GM les amis, dans un marché haussier, nous sommes toujours bombardés par les réussites à 100x sur notre timeline [insertion de la promotion Hyperliquid]pls stop], mais nous ne parlons pas assez de l'opportunité manquée.

Dans cet article, je présente une rétrospective sur l'histoire de Virtuals Protocol, comment j'ai rencontré les fondateurs dès le début et comment j'ai manqué ma première hausse de 100X en tant que VC.

Note: Techniquement, ma première erreur de 1000x était la ronde de financement de départ de Solana via un ami investisseur en 2019, mais je n'étais pas un investoooor à l'époque.

Avertissement: Je suis un investisseur chez@primitivecrypto (PV). PV n'est pas un VC mais rédige des chèques VC. Les opinions sur ce morceau sont uniquement les miennes.

Virtuals est ma plus grande perte de liquidité du cycle. Les fondateurs m'ont contacté pour la première fois en juillet autour de l'ETHCC alors que leur FDV était d'environ 50 millions de dollars. Avant cela, j'avais même personnellement entendu parler du projet par des amis communs depuis le premier trimestre, alors qu'ils étaient encore moins valorisés. Six mois plus tard, la plateforme de tokenisation d'agents d'IA est un personnage clé dans le cycle crypto actuel.

Jansen et Wee Kee, les co-fondateurs de Virtuals, ont vraiment ce chien en eux.

Je me souviens qu'ils partageaient inlassablement des informations sur les Virtuals avec les investisseurs et les opérateurs du secteur. Étant également basé la plupart du temps en Asie du Sud-Est (SEA), j'ai entendu de la part de mes amis crypto au sujet de leur rebranding depuis l'ère PathDAO et de leur thèse sur la tokenization des agents d'IA. Cette pure ténacité à continuer à travailler sur un projet même après avoir connu un marché baissier, et sans aucune inscription significative sur une CEX, est une démonstration impressionnante de courage. Beaucoup d'autres fondateurs auraient restitué le capital ou abandonné leurs projets dans la même situation. L'équipe Virtuals a persévéré, et elle est revenue plus forte que jamais.

Ce qui a conduit à ma décision de NGMI

Plus tôt cette année, nous avons vu une série de projets crypto x AI qui tentent de décentraliser le calcul ou l'inférence. Je n'ai probablement pas besoin de dire qu'il y avait beaucoup de logiciels vaporware de la part de ces cohortes. La majorité de ces projets n'avaient pas de moyen réel pour les utilisateurs de détail de participer. Bien sûr, vous pourriez obtenir quelques airdrops ici et là en rejoignant le réseau et en exécutant quelques calculs, mais il n'y avait rien d'aussi tangible que le GameFi ou le pool2 DeFi qui permet une échelle de manie de détail scalable.

Au départ, je pensais que cela allait être servi par une sorte de gamification dans la collecte de données uniques, combinée à des applications centrées sur le consommateur qui rendent l'expérience unique - peut-être avec une petite touche de ponzinomie aussi. Après tout, les données sont encore la base de tout modèle d'IA; et quel meilleur moyen y a-t-il d'inciter les gens à partager des données uniques que de l'argent magique gratuit sur Internet?

Vous vous souvenez de la saison 3 de Westworld ?

Il s'avère que le marché des crypto-monnaies montre qu'il devient de plus en plus un marché en barbell. Nous avons sauté ce que j'ai écrit dans le dernier paragraphe et sommes directement passés à l'émission d'actifs - qui reste le principal facteur de réussite des crypto-monnaies.

L’équipe de Virtuals, compte tenu de tout son travail acharné antérieur, était extrêmement bien placée pour tirer parti de cette opportunité.

Entrez GOAT

On dit que la chance est ce qui arrive quand la préparation rencontre l'opportunité.

À ce stade, je n'ai pas besoin d'expliquer ce qu'est GOAT; si vous n'êtes pas au courant du phénomène, voici une bonne explication article. En bref, GOAT a déclenché la manie des pièces de monnaie des agents d’IA en ouvrant l’imagination du marché quant à ce qui est possible lorsqu’un agent d’IA peut interagir avec une forme d’argent. Il y a beaucoup de détails ici autour des limites de GOAT, de la façon dont il y a un certain niveau d’intervention humaine, etc. – mais le point clé reste le même, GOAT a convaincu les gens que lorsqu’un agent d’IA rencontre la cryptographie, cela ouvre un tout nouveau monde d’expérimentation.

Réalisant cette opportunité, l'équipe Virtuals savait qu'elle devait mettre en valeur sa propre technologie et agir rapidement à ce sujet.

LUNA, leur propre agent d'IA tokenisé, a été lancé le 16 octobre, environ une semaine après le lancement de GOAT. Si vous êtes dans le crypto depuis un certain temps, vous savez qu'être un bêta-testeur d'un personnage principal ne suffit pas. Lors d'une session de petit-déjeuner à Bangkok, Jansen m'a dit que l'équipe de Virtuals avait travaillé dur pour faire de Luna le premier agent d'IA capable de réaliser autonomement une transaction onchain.

Apprentissages Ainsi Vous Êtes GMI

Par sa nature, une réflexion est souvent subjective, mais voici quelques-unes de mes conclusions :

• Ténacité : L'équipe Virtuals a montré un niveau exceptionnel de ténacité en continuantitérationsur divers produits. Les différents fondateurs ont des structures de motivation différentes basées sur leurs raisons personnelles et leur contexte socio-économique. Quels que soient ces facteurs, il est essentiel de parier sur des équipes qui ne renoncent pas, qui maintiennent un niveau d'ambition intense et qui restent à la pointe des tendances du marché.
• Géo-arbitrage et expérimentation rapide : En général, les projets qui tentent une expérimentation rapide (plutôt basée sur une plateforme/ modèle de rampe de lancement) ont du mal à exceller sur les marchés occidentaux en raison de la structure coûteuse. Étant basé en Asie du Sud-Est, Virtuals a pu itérer rapidement avec une structure de coûts plus faible tout en bénéficiant d'une base d'utilisateurs et d'un marché des capitaux libellés en dollars américains.
• Résilience et priorité aux affaires: La force des fondateurs basés en Asie du Sud-Est est leur résilience. La région a toujours été axée sur les affaires et a adopté ce qui fonctionnait sur les marchés occidentaux/chinois pour le mettre en œuvre localement, que l'on parle d'entreprises conventionnelles, de web2 ou de crypto. Cette culture de ne pas être maximaliste idéologiquement ou technologiquement, mais d'avoir une mentalité axée sur les affaires, a été fortement démontrée par les fondateurs de Virtuals. Ils savaient ce qu'ils ne savaient pas, ce qui leur manquait et quel était leur avantage concurrentiel.

Qu'est-ce qui vient ensuite

La folie de l'agent IA ne dure que depuis environ 2 mois, mais j'ai l'impression d'avoir vieilli de deux ans. Bien que le marché montre déjà quelques signes de fatigue, je pense que nous devrions assister à une nouvelle folie crypto x IA en 2025. La verticalité crypto commence toujours dans le coin le plus dégénéré, avant d'évoluer vers des cas d'utilisation plus matures.

Une chose reste vraie → Sans crypto, l'expérimentation de l'IA est gravement limitée.

Cela est le plus évident avec les expériences d'agents IA. Vous ne pouvez pas laisser un agent IA aléatoire toucher du capital réel dans le système TradFi sans piles de paperasse et d'avocats derrière vous. Vous ne pouvez pas donner de l'argent liquide littéral à un agent IA aléatoire. La crypto est la forme la plus pure d'argent pour un être sensible numérique.

Ainsi, les expérimentations d'agents IA évolueront d'un simple enveloppe GPT capable de tweeter des échanges à une valeur de 100 millions de dollars à des cas d'utilisation plus intéressants - personnellement, je suis enthousiasmé à l'idée de les examiner :

• De plus en plus de cadres de tokenisation d'agents d'IA et de plates-formes de tokenisation. Bien que l'équipe de Virtuals expédie régulièrement de nouveaux produits, il reste de la place pour la concurrence. D'autres plates-formes telles que@ai16zdao, @MoemateAI, @Spectral_Labs, et@griffaindotcomont émergé pour prendre une part de marché.
• Expérimentation d’agents d’IA de niche. Des projets tels que @freysa_ai, @aiwdaddyissues, et @Big_Pharmaimontre qu'il existe d'autres expériences et cas d'utilisation de niche que nous pouvons explorer. La clé est de passer d'une simple expérience amusante à un protocole légitime.
• Crypto consommateur x agent IA. Comment conserver les avantages et la nouveauté des agents IA, mais les présenter de manière attrayante en tant qu'application grand public ? Ils peuvent même être fusionnés avec d'autres produits IA tels que les données, l'entraînement ou l'inférence - la clé est de maintenir la nouveauté des agents IA.
• Agent d’IA x vice. Je n’ose pas trop pontifier ici. Mais nous verrons de plus en plus d’agents d’IA qui réalisent des flux de trésorerie importants non seulement grâce à son jeton ou au trading sur les marchés des crypto-monnaies, mais en entrant dans des activités de vice (jeux d’argent, industrie pour adultes, etc.)
• Agent IA x paiement. Faire progresser l’interaction d’agent à agent et la façon dont nous pouvons utiliser les agents pour débloquer une expérience de paiement plus transparente hors chaîne et sur la chaîne.

L'état d'esprit VC peut parfois être défectueux lorsqu'il s'agit d'initiatives communautaires. La clé de l'apprentissage est d'être toujours ouvert à de nouvelles expériences, affranchi des normes conventionnelles, et de s'adapter, ne pas idéaliser. Primitive est toujours à la recherche de fondateurs audacieux, si vous travaillez sur l'un des éléments ci-dessus, discutons !

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