Introduction

Dans ce rapport, nous évaluons certains chiffres récents de Chainlink et la relation entre la croissance du réseau et le manque de capture de valeur de son jeton $LINK. En outre, nous présentons les nouveaux projets présentés à la SmartCon, qui peuvent être la solution pour débloquer la valeur du jeton et en faire un bon investissement.

Qu'est-ce que Chainlink ?

Chainlink est une plateforme qui permet l'interaction entre les données du monde réel (off-chain) et les blockchains (on-chain). Il s'agit d'un réseau d'oracles décentralisé qui sert d'intergiciel entre les contrats intelligents et les sources de données externes, permettant à ces contrats d'accéder aux données hors chaîne en toute sécurité.

Les cas d'utilisation réels du protocole vont des applications dans les domaines du DeFi, du NFT et des jeux aux solutions permettant aux entreprises d'intégrer leurs systèmes à diverses blockchains.

Cas d'utilisation - Chainlink

Source : Chainlink

Comment cela fonctionne-t-il ?

Chainlink est un réseau d'oracles décentralisés (DON - Decentralized Oracle Network) qui sert à valider les informations reçues du monde hors-chaîne grâce à un système de classification de la réputation des données. Les oracles sont les nœuds (nodes) qui connectent ces données reçues à la blockchain qui, après avoir été validées, sont connectées aux contrats intelligents.

Le système de validation est simple, et les oracles sont contrôlés par deux métriques principales :

1. Disponibilité : enregistrement des échecs d'un oracle à répondre à temps.
2. Précision : enregistrer les réponses incorrectes en fonction des écarts par rapport aux réponses des autres oracles.

En outre, Chainlink dispose d'un système de réputation oracle pour évaluer les performances de chacun au fil du temps. Il convient de mentionner que si un oracle a un mauvais comportement, il peut subir des pénalités financières.

Le jeton $LINK

Le jeton $LINK a été créé avec deux caractéristiques principales :

1. Paiements : utilisés comme une forme de paiement aux opérateurs des nœuds pour les services d'oracle ;
2. Travail : le jeton peut être mis en gage par les opérateurs comme garantie afin qu'ils puissent fournir les services.

Chainlink est né en 2017 lorsque 1 000 000 000 (1 milliard) de jetons ont été créés, dont 35 % ont été mis à disposition pour la vente initiale, qui a permis de lever 32 millions de dollars. En conséquence, l'allocation a été répartie comme suit :

• 35% pour les investisseurs sur la vente initiale ;

• 35 % réservés aux opérateurs de nœuds et aux récompenses de l'écosystème pour inciter les participants au réseau ;

• 30% à la société mère de Chainlink, SmartContract.com

Distribution initiale de l'approvisionnement de Chainlink

Source : Messari

Il convient de mentionner que les 35 % prévus pour les récompenses des opérateurs n'ont pas encore été distribués, un point d'alerte à surveiller de près.

Données et croissance

Avant de discuter des dernières révélations de Chainlink, nous devons examiner ce qui a été construit jusqu'à présent.

En ce qui concerne les services fournis, Chainlink occupe actuellement une position privilégiée et dominante dans le segment oracle, avec plus de 45% de part de marché, mesurée par TVS (Total Value Secured).

Total TVS - Oracles

Source : Defi Llama (10/09/2022)

La croissance de TVS tout au long de 2021 a été très pertinente, passant d'env. De 6 milliards de dollars à 57 milliards de dollars, soit une multiplication par près de 10.

L'évolution de TVS en 2021 - Chainlink

Source : Defi LLama

Le jeton $LINK, en revanche, n'a pas suivi ce mouvement. En 2021, sa capitalisation boursière est passée de 4,8 milliards de dollars à 9,65 milliards de dollars, soit une augmentation de "seulement" 101 %.

Capitalisation du marché - $LINK - 2021

Source : CoinMarketCap

En 2022, avec le début du marché baissier des crypto-monnaies, nous avons connu une détérioration pertinente de ces indicateurs. Dans le cas de la TVS de Chainlink, la chute a été de près de 80 %, passant de 56 à 11 milliards de dollars. Le prix du jeton a donc également beaucoup souffert, se dévaluant d'environ 60 %, passant de 19,60 $ à 7,00 $ actuellement.

TVS Evolution- Chainlink - 2022

Source : Defi Llama

Prix $LINK - 2022

Source : CoinMarketCap

Après avoir analysé ces chiffres, il convient de noter le décalage entre l'évolution de la TVS et le prix du jeton, notamment en 2021. Cette divergence peut s'expliquer par quelques facteurs, tels que :

1. Saturation du marché et détérioration des prévisions de croissance ;
2. Dilution potentielle de l'offre actuelle de $LINK, principalement liée aux 35% de l'offre non encore distribués ;
3. Le déséquilibre entre l'offre et la demande pour l'utilisation du jeton.

Ensuite, nous aborderons et débattrons certains de ces points en analysant les changements et les suggestions présentés par Chainlink lors de la SmartCon, son événement qui s'est tenu à la fin du mois dernier, pour apporter, principalement, plus d'utilité au jeton.

Tokenomics 2.0

Le principal point fort de l'événement a été l'annonce du nouveau tokenomics $LINK. Comme mentionné précédemment, le jeton a souffert de la pression de vente des participants au marché, même si les fondamentaux de Chainlink ont évolué. Par conséquent, la nouvelle tokenomique émerge comme un plan pour tenter de résoudre ce problème et augmenter l'utilisabilité du jeton afin qu'il puisse capturer la valeur générée par le protocole. Cela se fera à partir de trois points principaux, énumérés ci-dessous :

1. Jalonnement superlinéaire

Le point principal sera le nouveau modèle de jalonnement (jalonnement superlinéaire). Avec ce modèle, le coût d'une attaque du réseau d'oracles sera extrêmement élevé, ce qui améliore la sécurité au niveau du protocole. De manière simplifiée, il fonctionnera comme suit : les opérateurs de nœuds déposeront une certaine quantité de jetons $LINK en jalonnement pour garantir que leurs informations seront véridiques. Si l'un de ces opérateurs fournit des informations incorrectes, il peut perdre la totalité du montant déposé (slashing).

Un autre nœud peut émettre un avertissement même si la plupart des nœuds fournissent des informations inexactes (par exemple, la corruption). Si cela se produit, un groupe spécifique de nœuds à forte notoriété est déclenché pour valider les données. Si l'agent qui a émis l'avertissement est dans l'erreur, il sera abattu. Sinon, il recevra le montant déposé de tous les autres agents qui ont fourni les informations incorrectes.

Ce mécanisme implique que les détenteurs de $LINK potentiellement corrompus doivent disposer d'un montant de mise plus important que les dépôts combinés de tous les nœuds de l'oracle pour réussir une attaque.

Jalonnement Superliner - ChainLink

Source : Whitepaper v2 - Chainlink

Le jalonnement sera publié par phases au fil du temps, offrant de plus en plus de fonctionnalités aux utilisateurs. La première version (v0.1) devrait être publiée en décembre de cette année. Les récompenses, quant à elles, commenceront par des jetons $LINK via des incitations et évolueront vers le modèle de partage des revenus et des frais de BUILD, que nous couvrirons ensuite.

Feuille de route du jalonnement

Source : Maillon de la chaîne

1. Programme de construction

Ce programme vise à accélérer la croissance des projets en cours de développement et des projets déjà établis sur le marché en offrant un accès personnalisé et des subventions aux services de Chainlink. En contrepartie, ces projets auront des engagements d'utilisation des frais de réseau et d'autres incitations aux fournisseurs de services de Chainlink. En outre, ces projets pourront utiliser une partie de leurs jetons natifs pour les payer et, par conséquent, apporter une autre nouvelle source de revenus au protocole.

De cette façon, il y aura un meilleur alignement économique entre ces participants, ce qui profitera à l'ensemble de l'écosystème à long terme.

BUILD - Chainlink

Source : Chainlink

1. Programme SCALE

SCALE cherche à accélérer la croissance des blockchains et des layer2 en leur fournissant l'infrastructure nécessaire, avec des conditions spéciales, pour leur développement tout en augmentant la durabilité économique du réseau Chainlink. En outre, il permettra à ces écosystèmes de pouvoir accéder aux services de Chainlink et de pouvoir communiquer avec plusieurs blockchains.

À cette fin, les projets s'engageront à compenser les coûts d'exploitation des réseaux oracle afin d'accélérer la croissance de leur écosystème et de soutenir la durabilité à long terme des services de Chainlink.

SCALE - Chainlink

Source : Maillon de la chaîne

Protocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP)

Le protocole CCIP mérite également d'être mentionné. Il agit comme une couche de niveau zéro (couche 0), permettant à différentes blockchains et dApps d'autres blockchains de communiquer de manière sécurisée et transparente. Grâce à cela, il sera possible de créer des applications sécurisées qui envoient des informations, transfèrent des jetons et interagissent dans de nombreux réseaux différents.

De cette façon, la CCIP s'aligne sur notre thèse selon laquelle les solutions d'interopérabilité gagneront plus d'espace sur le marché. En outre, cela montre que Chainlink a également une vision similaire et cherche à se développer sur cet aspect.

Autres points forts

Pour terminer les sujets pertinents de SmartCon, nous devons mentionner l'annonce du partenariat entre Chainlink et SWIFT, un système de paiement international utilisant la CCIP. La CCIP permettra aux messages SWIFT d'instruire les transferts de jetons sur la chaîne, aidant ainsi le réseau SWIFT à devenir interopérable dans tous les environnements de blockchain.

Risques

Malgré tous les points présentés ci-dessus, que nous considérons comme positifs pour l'avenir de Chainlink, nous devons considérer certains risques pertinents qui pourraient avoir un impact négatif sur le prix de votre jeton $LINK.

Parmi eux, nous soulignons les suivants :

1. Retard dans les mises à jour présentées ;
2. L'incertitude concernant les jetons qui n'ont pas encore été "jetés" sur le marché ;
3. Détérioration du scénario macro et poursuite de "l'hiver cryptographique".

Conclusions

En considérant les points positifs et les risques présentés, nous sommes constructifs quant à l'avenir de Chainlink et de son jeton. Nous voyons que le potentiel de croissance du marché des crypto-monnaies et de ses applications va générer une grande demande de services oracle de qualité. Chainlink semble très bien positionné pour profiter de ce mouvement et rester le principal fournisseur de ce type de service.