Crash de Terra Luna - Annonce du plan de sauvetage

Qu'est-il arrivé à LUNA et UST ? Les gens se retiraient entièrement du protocole d'ancrage avec un taux d'intérêt annuel de 20 %, la principale raison de détenir des UST, et les UST continuaient à perdre leur valeur tandis que LUNA était frappée à un rythme fou et perdait de la valeur pour contrecarrer la situation et tenter de se rétablir. Avec la panique totale des investisseurs, la vente massive a commencé alors que le processus de frappe continuait, portant la valeur de la LUNA à pratiquement zéro alors que la frappe continue et que l'UST reste négociée à un niveau bien inférieur à 1 dollar.

Le plan de relance

• Élargissement du pool de base pour UST
  

• Mise en circulation de 240 millions de LUNA

• Élimination des "créances douteuses"

Ce plan fonctionnera-t-il ? La communauté s'oppose au plan: Certains affirment que le plan n'a plus de sens car l'offre de LUNA est devenue complètement incontrôlable, rendant impossible la sécurisation du réseau. Mais la plupart d'entre eux estiment que la monnaie stable UST ne devrait pas être sauvée, mais plutôt abandonnée afin que le projet puisse repartir sur de nouvelles bases. À première vue, le problème ne fait que commencer, mais nous attendons avec impatience que la situation soit résolue.

Dire que le scénario actuel a été difficile pour la Fondation Terra et ses projets LUNA et UST serait un euphémisme. Après que les craintes de voir l'UST perdre son ancrage algorithmique 1:1 par rapport au dollar américain aient commencé à faire surface au cours de la première semaine de mars, c'est précisément ce qui s'est produit. Le lundi 9 mai 2022, l'UST est passé de 1 dollar perpétuel à 0,75 cents, atteignant la marque la plus basse de 0,30 cents deux jours plus tard.

Les résultats de LUNA la même semaine, cependant, ont été bien pires. En fait, monumentalement pire que toute baisse jamais vue dans l'histoire de la crypto. En l'espace de quatre jours, du 9 au 12 mai, LUNA est passé d'environ 80 dollars à 0,02 cents - une chute de 100 % du prix, éliminant 30 milliards de dollars de sa capitalisation boursière et laissant des millions d'investisseurs et de passionnés dans une panique absolue, se demandant ce qui allait se passer ensuite.

La Terra Foundation, ainsi que son fondateur Do Kwon, ont rapidement annoncé les détails de leurs plans de redressement pour le projet. Dans cet article, nous résumons donc ce qui a été discuté jusqu'à présent concernant le plan de redressement de Terra LUNA.

Qu'est-il arrivé à LUNA et UST ?

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Graphique annuel de LUNA et de son crash fatal de mai 2022.Source: CoinGecko

Afin de maintenir le prix stable d'un dollar de l'UST, l'actif fonctionne en co-dépendance avec LUNA, où 1 dollar d'UST peut toujours être utilisé pour frapper 1 dollar de LUNA. Grâce à la mécanique complexe des cadres de frappe et de combustion, une demande accrue d'UST entraîne une combustion de l'offre de LUNA et, par conséquent, une augmentation de sa valeur globale par pièce. Avant ce crash, l'UST a rapidement atteint les trois premières places du classement des pièces stables dans le monde, tandis que la LUNA a conservé sa place dans les dix premiers rangs mondiaux.

Mais qu'est-ce qui rendait l'UST si intéressante à détenir ? C'est grâce à Anchor Protocol, une plateforme accessible via Terra Station qui permettait aux utilisateurs de recevoir jusqu'à 20 % d'intérêt annuel pour la simple détention d'un stablecoin - un bénéfice massif par rapport à ce qui peut être récompensé en détenant simplement du fiat ou d'autres stables. Tout allait bien pour la LUNA, l'UST et le protocole d'ancrage ; plus de gens déposaient de l'UST pour l'APY et donc plus de LUNA était brûlée et prenait de la valeur.

Cependant, les détracteurs de cette structure ont affirmé que les niveaux d'APY d'Anchor étaient extrêmement gonflés et insoutenables. Il s'avère qu'ils avaient raison. À mesure que les rendements APY diminuaient, les gens retiraient leurs dépôts UST à une vitesse record, jusqu'à ce que le stablecoin algorithmique commence à perdre son ancrage. Le chaos s'est ensuivi ; en un mot, de plus en plus de personnes se retiraient entièrement du protocole et UST continuait à perdre son ancrage, tandis que LUNA était frappé à une vitesse folle et perdait de la valeur pour compenser la situation. Avec la panique totale des investisseurs, la vente massive a commencé tandis que le processus de frappe continuait, portant la valeur de la LUNA à pratiquement zéro tandis que la frappe continue et que l'UST reste négociée à un niveau bien inférieur à 1 dollar.

Le plan de relance

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Le premier tweet du fondateur de Terra, Do Kwon, après l'effondrement total de LUNA/UST:Source: Twitter

Annoncé sur Twitter à la fois par le fondateur de Terra, Do Kwon, et par le compte officiel de Terra, le plan de rétablissement se déroule jusqu'à présent comme suit :

Augmentation de la réserve de base pour UST

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En élargissant le pool de base pour UST, la fondation Terra espère fournir une structure plus équilibrée pour le stalecoin algorithmique, en le brûlant à une vitesse beaucoup plus rapide dans l'espoir de dégonfler l'actif et de le ramener à sa position de 1 $ ou proche de celle-ci. Le projet espère brûler environ 1,4 milliard de dollars en UST.

Mise en jeu de 240 millions de LUNA

La procédure suivante consiste à mettre en jeu 240 millions de LUNA dans le protocole afin de se défendre contre les attaques de gouvernance, dont beaucoup pensent qu'elles sont à l'origine de l'effondrement du réseau (les preuves n'ont pas encore été fournies). Cependant, ce montant pourrait bientôt être mis à jour. En raison de sa boucle de frappe actuelle, l'approvisionnement de LUNA à l'époque était beaucoup plus faible qu'il ne l'est actuellement, à plus de 95 milliards de pièces, et continue de croître rapidement. Au moment où vous lirez ces lignes, elle pourrait même se chiffrer en billions. Par conséquent, cette étape semble être une perte de temps.

Expulsion de la dette

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Grâce à cette méthode, la fondation et Do Kwon estiment que le fait de brûler environ 11 % de l'offre de l'UST et de jalonner LUNA permettra d'éliminer les "mauvaises créances" et de rétablir les spreads on-chain.

Cela fonctionnera-t-il ? La communauté s'oppose au plan

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La proposition décrite précédemment, présente sur le forum Agora de Terra sous le titre Prop 1164, a reçu de nombreux commentaires et votes au cours des derniers jours. Cependant, la quasi-totalité des commentaires sont plutôt négatifs. Certains affirment que le plan n'a plus de sens car l'approvisionnement de LUNA est devenu complètement incontrôlable, rendant impossible la sécurisation du réseau.
Mais la plupart affirment que la monnaie stable UST ne devrait pas être sauvée, mais plutôt abandonnée afin que le projet puisse repartir sur une autre voie. À première vue, le problème ne fait que commencer, mais nous attendons avec impatience que la situation soit résolue et que la communauté puisse trouver du réconfort dans un nouvel avenir au sein de l'écosystème cryptographique - quel que soit cet avenir.



Auteur : chercheur Gate.io Victor Bastos
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