Autor: Blackrock

BlackRock, como una de las mayores empresas de gestión de activos del mundo, ha adoptado una postura cada vez más positiva hacia BTC y otros activos de criptomonedas. Desde su activa solicitud a principios de año para promover el BTC Al Contado ETF hasta su posición dominante en la participación del BTC Al Contado ETF, su reconocimiento en el mercado de criptomonedas es evidente. Ayer publicaron un White Paper de 9 páginas que detalla la posición única de BTC como el principal activo de criptomoneda, explicando el valor y significado únicos de BTC a nivel mundial. A continuación se muestra la versión simplificada:

¿Es BTC un "activo de riesgo" o un "activo seguro"? Esta es una de las preguntas más comunes que hacen los usuarios al invertir por primera vez en BTC. Creemos que las características únicas de BTC hacen que no sea adecuado evaluarlo en el marco de TradFi, y que los factores que impulsan su retorno a largo plazo son fundamentalmente diferentes a las fuentes de retorno de otras carteras de inversión. A pesar de la volatilidad de Bitcoin (BTC) y su correlación con el mercado de valores en el corto plazo (especialmente cuando hay cambios drásticos en las tasas de interés reales o en la liquidez del dólar estadounidense), su correlación a largo plazo con acciones y bonos es baja, y su rendimiento histórico a largo plazo es significativamente superior a todas las principales categorías de activos. **A largo plazo, creemos que los factores impulsadores de la adopción de Bitcoin pueden ser muy diferentes de los factores macroeconómicos globales que afectan a la mayoría de los activos de TradFi, e incluso pueden ser diametralmente opuestos en algunos aspectos. En este artículo se detallará esto.

¿Por qué es importante BTC?

En primer lugar, necesitamos entender fundamentalmente qué es lo que le da importancia a BTC. Desde su creación en 2009, BTC se ha convertido en la primera herramienta de moneda nativa en Internet ampliamente adoptada en todo el mundo. Su innovación tecnológica creó una forma de moneda digital nativa, global, escasa, descentralizada y sin permiso. Son estas características las que hacen que BTC avance en el campo de la moneda, resolviendo los problemas que han plagado la moneda a lo largo de la historia: **1. BTC ha establecido un límite máximo de suministro de 21 millones de monedas a través de codificación dura, lo que significa que no se depreciará fácilmente. 2. Su naturaleza global y digital nativa significa que puede transferirse a nivel global casi en tiempo real y con casi cero costos, rompiendo las barreras inherentes a la transferencia de valor a través de fronteras políticas. 3. Su característica de descentralización y sin necesidad de permisos lo convierte en el primer sistema monetario verdaderamente de acceso abierto del mundo. **

A pesar del surgimiento de otros activos de encriptación desde la aparición de Bitcoin, y de su búsqueda en muchos casos de aplicaciones más amplias, a nivel mundial, solo Bitcoin, como activo líder de encriptación, ha logrado un consenso global. Es precisamente esto lo que hace que Bitcoin sea único en el campo de los activos de encriptación, convirtiéndose en un sustituto de moneda global y un activo con escasez confiable.

La trayectoria de Bitcoin hacia una capitalización de mercado de 1 billón de dólares

A pesar de que Bitcoin ha experimentado un incremento significativo y ha sido ampliamente adoptado a nivel mundial, aún es incierto si se convertirá en una reserva de valor ampliamente aceptada o un activo de pago global. El valor de mercado en constante cambio también refleja esta incertidumbre. En los últimos 10 años, BTC ha superado a todas las principales clases de activos durante 7 años, con un rendimiento anualizado superior al 100%. A pesar de ello, BTC fue el peor activo en los otros 3 años, con cuatro grandes retrocesos de más del 50%. Sin embargo, después de pasar por estas pruebas históricas, BTC ha demostrado su capacidad para recuperarse de grandes retrocesos y alcanzar nuevos máximos, a pesar de que estos períodos suelen ir acompañados de un largo mercado bajista. Estas fluctuaciones en el precio de BTC reflejan en parte su perspectiva de convertirse gradualmente en una alternativa global a las monedas a medida que pasa el tiempo.

Esta data muestra el PA de BTC desde el 19 de julio de 2010 hasta el 31 de julio de 2024, donde la fecha de inicio marca el lanzamiento del primer intercambio de BTC, Mt. Gox. Fuente: Precio de Bitcoin al Contado de Bloomberg, a partir del 31 de julio de 2024.

Activos no relacionados con variables macroeconómicas

El BTC tiene una correlación básica menos pronunciada con otras variables macroeconómicas, lo que también explica por qué tiene una correlación promedio a largo plazo más baja con acciones y otros 'activos de riesgo'. Aunque en algunos períodos breves, la correlación del BTC puede subir, especialmente cuando hay cambios repentinos en las tasas de interés reales o en la liquidez en dólares, estas situaciones son fenómenos a corto plazo y no han dado lugar a una correlación significativa estadísticamente clara a largo plazo.

1. El Bitcoin tiene una correlación histórica más baja con las acciones estadounidenses y ha experimentado varios períodos de desconexión

Según la imagen de arriba, se puede ver: 01928374656574839201 **A、El índice de retorno semanal de BTC y oro tiene una correlación rezagada de 6 meses con el índice S&P 500, con datos que abarcan desde el 1 de enero de 2015 hasta el 31 de julio de 2024. Fuente: precios al contado de BTC y oro de Bloomberg, cálculos del índice global de S&P y BlackRock, hasta el 31 de julio de 2024. B. La correlación promedio de 6 meses entre los rendimientos semanales de Bitcoin y el oro y el S&P 500, que cubre el período comprendido entre el 1 de enero de 2015 y el 31 de julio de 2024.
BTC, como el primer reemplazo de moneda no soberana y Descentralización, no tiene riesgos de contraparte tradicionales, no depende de ningún sistema centralizado, ni está impulsado por la situación económica de un solo país. Estas características lo hacen fundamentalmente independiente de ciertos factores de riesgo macroeconómico (como crisis en el sistema bancario, crisis de deuda soberana, devaluación de la moneda, agitación geopolítica y otros riesgos políticos y económicos específicos de cada país) en general. **A largo plazo, el camino de adopción de Bitcoin puede ser impulsado por el grado de Fluctuación de la inestabilidad monetaria global, la discordia geopolítica, la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos y la estabilidad política de Estados Unidos. Debido a estas propiedades, BTC es considerado por algunos inversores como un "activo de refugio" durante períodos de pánico, especialmente durante algunos de los eventos globales más disruptivos de los últimos cinco años. Es importante destacar que en estos eventos, BTC tuvo una breve reacción negativa al principio, pero luego se recuperó rápidamente. En nuestra opinión, estas reacciones comerciales a corto plazo a menudo son difíciles de explicar desde un punto de vista fundamental y pueden deberse a varios factores: Bitcoin (BTC) como activo de liquidación casi instantánea y comerciable las 24 horas del día, muestra una alta liquidez en los mercados tradicionales, especialmente durante los fines de semana. El mercado de activos B, BTC y encriptación todavía se encuentra en una etapa relativamente inmadura, y la comprensión de los inversores sobre BTC también está en constante desarrollo. ** En la mayoría de los casos, incluida la reciente dumping en el mercado mundial el 5 de agosto de 2024, BTC se recupera a sus niveles anteriores en cuestión de días o semanas, y en muchos casos, incluso aumenta aún más, ya que el mercado comienza a reconocer el impacto positivo potencial de estos eventos disruptivos en los fundamentos de BTC.

2. El desempeño del S&P 500, el oro y BTC en eventos geopolíticos importantes

3. La dinámica de la deuda estadounidense vuelve a llamar la atención

En este contexto, la preocupación de Estados Unidos y el mundo por el déficit y la deuda federales de Estados Unidos ha aumentado el interés en Bitcoin como un posible activo de reserva alternativo, lo que podría afectar eventos futuros del dólar01928374656574839201. Esta tendencia parece estar surgiendo también en otros países con acumulación significativa de deuda. Según nuestra experiencia en el mercado, esto explica una razón importante del reciente aumento generalizado del interés institucional en Bitcoin.

Parte amarilla: Deuda total del gobierno de EE. UU. / 01928374656574839201 mil millones de dólares Línea roja: el déficit (-) / superávit (+) de EE. UU. como porcentaje del PIB

BTC sigue siendo un activo de alto riesgo

Aunque el análisis anterior muestra algunas características de BTC, esto no cambia el hecho de que BTC sigue siendo un activo independiente con un alto riesgo. Como una nueva tecnología, BTC todavía está en las primeras etapas de adopción generalizada, y aún no está claro si se convertirá en un activo de pago global o una herramienta de reserva de valor. Además, BTC ha experimentado fluctuaciones intensas y enfrenta varios riesgos, como desafíos regulatorios, incertidumbre en el camino hacia la adopción generalizada y la inmadurez del ecosistema. Sin embargo, la clave está en que estos riesgos son específicos de BTC y no se aplican de manera general a los activos de inversión tradicionales. Por lo tanto, el simple marco de 'preferencia por el riesgo' y 'aversión al riesgo' puede no ser aplicable a BTC. Desde la perspectiva de la cartera de inversiones, esta es la razón por la que el BTC puede desempeñar un papel diversificado en una asignación moderada, mientras que su alta volatilidad aumentará significativamente el riesgo de la cartera cuando las Tenencias sean grandes.

Resumen

Aunque BTC ha estado vinculado con acciones y otros "activos de riesgo" en el corto plazo, a largo plazo, sus factores impulsores fundamentales difieren significativamente de la mayoría de los activos de inversión tradicionales, y en muchos casos son incluso opuestos. Con la creciente tensión geopolítica en el escenario global, las preocupaciones sobre la deuda y el déficit de Estados Unidos, y la inestabilidad política a nivel mundial, es posible que BTC sea considerado como un activo único que puede cubrir algunos de los riesgos financieros, monetarios y geopolíticos a los que otros activos en la cartera de inversión Cobertura podrían enfrentarse.

Título original: Bitcoin: Un diversificador único Enlace original: El autor original: Samara Cohen, Robert Mitchnick, Russell Brownback, Blackrock Compilación: Blockchain en lenguaje sencillo