Resumen del mercado: La crisis del techo de la deuda continuó afectando a los mercados al comienzo de la semana, sin embargo, se lograron avances notables en la segunda mitad de la semana. El informe de ganancias mejor de lo esperado de Nvidia desencadenó la búsqueda del mercado de tecnologías centrales como "IA" y chips, lo que condujo a un fuerte aumento en las acciones de EE. UU. Mientras tanto, los objetivos defensivos cayeron ya que los fondos se centraron en el sector tecnológico.
Indicadores económicos: PMI; datos muestran; 5; la economía divergió, la industria de servicios siguió siendo fuerte y la industria manufacturera se recuperó. Los datos de ventas de bienes duraderos y el "PCE" reflejan que la inflación aún es obstinada y la economía aún es fuerte, lo que llevó a que las expectativas de aumento de la tasa de interés en "junio" aumentaran y las expectativas de reducción de la tasa de interés desaparecieran durante el año.
Mercado de criptomonedas: Impulsado por un optimismo extremo en el sector tecnológico, el mercado de criptomonedas también se recuperó. Sin embargo, el repunte de las expectativas de finalización del tipo de interés unido a la expectativa de la "TGA" de sacar liquidez al mercado ha puesto una resistencia a la persistencia de su rebote.
Negociaciones del techo de la deuda: el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, y el presidente de la Cámara de Representantes, McCarthy, llegaron a un acuerdo presupuestario en principio para aumentar el techo de la deuda durante 19 meses. El foco del mercado se ha centrado en si el Senado y la Cámara de Representantes votarán el miércoles y el viernes.Como se espera que los fondos se agoten el viernes, el proceso de votación no debería sorprender.
Punto de vista: de junio a agosto es una ventana de tiempo crítica, porque las cuatro principales contradicciones se volverán muy obvias. Las cuatro principales contradicciones incluyen la emisión de nuevos bonos del Tesoro, la divergencia extrema del mercado de valores, el punto final de la tasa de interés de la Reserva Federal y la fuerte atracción de los fondos de renta fija.
Se espera que el desarrollo de la IA reduzca la dependencia de los inversores de los cambios en las tasas de interés, las valoraciones ya son caras pero aún no son escandalosas, y todavía hay espacio para su etapa de burbuja. Es seguro que el optimismo se extenderá al mercado de criptomonedas, ya que ambos tienen un enorme potencial de "adopción" a diferencia de las industrias establecidas, es solo la liquidez y las preocupaciones regulatorias que se ciernen sobre el mercado de divisas digitales lo que podría limitar sus ganancias.
DESCRIPCIÓN GENERAL DEL MERCADO DE LA SEMANA:
Con el progreso en las conversaciones para elevar el techo de la deuda de EE. UU. y el optimismo sobre la inteligencia artificial, los mercados bursátiles mundiales divergieron la semana pasada.
En cuanto a las acciones de EE. UU., la IA es sin duda el tema más candente de esta semana. El sector de la tecnología subió más del 5 %, las comunicaciones aumentaron más del 1 % y los sectores de necesidades y materiales lideraron la caída, ambos con una caída de más del 3 %. . Muestra que los fondos continúan huyendo de los objetivos defensivos y, en cambio, invierten en industrias con mayor potencial de crecimiento.
Los sólidos datos económicos de la semana pasada y los comentarios agresivos de los banqueros centrales han hecho sonar las alarmas sobre las expectativas de las tasas de interés en medio de la comprensión de que la inflación se mantendrá estancada por más tiempo. Esto provocó que los rendimientos del Tesoro de EE. UU. siguieran subiendo en todos los ámbitos:
l 30; El rendimiento del bono del Tesoro a 1 año alcanzó la marca del 4%, el nivel más alto desde fines del año pasado;
l El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó de 3,66% a 3,81%, 2, los bonos del Tesoro a 2 años aumentaron de 4,24% a 4,57%, ambos refrescaron el nivel más alto desde marzo de este año;
Los rendimientos de los bonos a corto plazo de 1 mes y 3 meses cayeron levemente, lo que muestra que las preocupaciones del mercado sobre el riesgo del techo de la deuda han disminuido.
Además, el petróleo crudo de EE. Principalmente, los productores de petróleo publicaron la semana pasada múltiples mensajes contradictorios sobre futuros ajustes en el suministro.
Los precios al contado del oro subieron un 0,33% a 1.946,69 dólares la onza, principalmente porque la crisis de negociación de la deuda continuó enfriándose y las apuestas a que la Reserva Federal aumente las tasas de interés nuevamente redujeron la demanda de oro como refugio seguro, y el aumento de las tasas de interés reales también fue bajista para el oro. de activos que no devengan intereses teóricamente ejercerá una presión potencial sobre el precio de BTC.
CFTC; Cambios en posiciones de futuros:
En general, la posición larga neta de las acciones de EE. UU. (Administrador de activos + Fondos apalancados) volvió a aumentar ligeramente la semana pasada, pero los tres principales índices bursátiles divergieron significativamente. La posición larga neta de Nasdaq aumentó al nivel más alto desde principios de 2022; 500 Los largos netos han bajado ligeramente. Russell; 2000; net-shorts se han reducido significativamente y ahora casi vuelven a ser neutrales. Dichos cambios de posición son consistentes con la tendencia del mercado al contado.
En el mercado de bonos, las posiciones cortas netas aumentaron hasta niveles casi récord, con ;2;, ;5; y ;10; aumento de las posiciones cortas netas, mientras que cayeron las posiciones cortas netas en ;30. En los mercados de divisas, las posiciones cortas netas en dólares cayeron ligeramente, en gran parte debido a una ligera reducción en las posiciones largas netas en euros.
Flujos de fondos de acciones globales:
Datos EPFR: a partir del día 24, la entrada neta de fondos de acciones globales seguía siendo negativa, esta semana fue de -4 mil millones de dólares estadounidenses, lo que supuso una mejora con respecto a los -8 mil millones de dólares estadounidenses de la semana pasada. Los fondos de renta variable del mundo desarrollado dominaron las salidas, y las acciones de EE. UU. experimentaron salidas por sexta semana consecutiva, pero a un ritmo mucho más lento que la semana anterior. Los fondos de renta variable de mercados emergentes también registraron salidas netas.
Negociaciones de techo de deuda:
El presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, y el presidente de la Cámara de Representantes, McCarthy, llegaron a un acuerdo presupuestario en principio para elevar el techo de la deuda de 19 meses a 1 año en 2025. Debido a que el acuerdo representa un compromiso, y es casi seguro que cualquier plan de compromiso perderá la oposición de la extrema izquierda y la extrema derecha, el enfoque del mercado se centrará en si el Senado y la Cámara de Representantes votarán esta semana.
Actualmente, los líderes de ambos partidos tienen mucha confianza en que se aprobará el acuerdo sobre el techo de la deuda. El proyecto de ley debe ser aprobado por la Cámara de Representantes; 218; votos en el Senado; 51; votos. El presidente Joe Biden ha instado encarecidamente a ambas cámaras del Congreso a aprobar el acuerdo de deuda de EE. UU. de inmediato, y no prevé ninguna interrupción potencial del acuerdo. McCarthy, por su parte, afirmó que el "95 por ciento" de los legisladores del partido estaban "encantados" con el acuerdo, pero reconoció que el proyecto de ley "no obtuvo todo lo que todos querían, pero en un gobierno dividido, ahí es donde terminamos". " .”
Yellen actualizó la fecha para que el gobierno se quede sin fondos al 5 de junio (cuatro días más tarde de lo previsto originalmente) y pidió al Congreso llegar a un resultado negociado lo antes posible para evitar el incumplimiento de la deuda.
Se espera que el Senado vote sobre el proyecto de ley el miércoles y la Cámara de Representantes el viernes, porque el viernes es la última fecha en que el Departamento del Tesoro espera quedarse sin efectivo, por lo que no hay margen de error en el progreso de esta semana. , aunque parece que puede haber sorpresas menores en este momento, pero cualquier sorpresa en el proceso de votación que podría retrasar la fecha de aprobación del proyecto de ley más allá de "X-Date" hasta la próxima semana aumentaría la incertidumbre del mercado.
Datos económicos importantes la semana pasada:
El índice de precios PCE y los datos de ventas de bienes duraderos publicados el viernes tuvieron el mayor impacto, mostrando que la inflación sigue obstinada y la economía se mantiene fuerte, lo que aumenta las expectativas de un aumento de las tasas en junio.
Abril; mes; la cadena PCE subió; 0.4%;, superior a lo esperado; 0.3% y el mes pasado 0.1%;. Crecimiento interanual del 4,4%, también superior al esperado, 4,3% y del mes pasado, 4,3%;. Excluyendo el núcleo de alimentos y energía, el PCE también subió un 0,4%, superior a lo esperado, un 0,3%, también superior al mes anterior, un 0,3%. El aumento interanual fue del 4,7%, superior al 4,6% esperado y al 4,6% del mes pasado.
Claramente, estos datos muestran que la inflación sigue obstinada. Desde diciembre del año pasado, la Fed ha subido los tipos de interés en 125 puntos básicos, pero el PCE subyacente no ha descendido en torno al 4,7%, dato que respalda aún más la expectativa de la Fed de nuevas subidas de tipos de interés en el futuro.
Tan pronto como salieron los datos reales, los "futuros de tasas de interés" de CME cotizaron de inmediato la próxima reunión del "FOMC" para aumentar las tasas de interés; 70%; y la semana pasada solo "17%"; comenzando a cambiar por completo las expectativas para continuar subiendo las tasas de interés .
Todavía quedan varios datos importantes a futuro, entre ellos; mayo; empleo no agrícola e; IPC, si alguno de estos dos informes está caliente, entonces las reuniones de "junio" y "julio" suspenderán las alzas de tasas de interés. viajará intensamente en verano, esto impulsará aún más el consumo y estimulará la inflación.
Además de la inflación, los datos del viernes pasado también mostraron que los ingresos y el consumo de los estadounidenses también están creciendo, con un aumento de los ingresos del 0,4 % respecto al mes anterior, frente al 0,3 % del mes anterior. El consumo aumentó considerablemente respecto al mes anterior, un 0,8%, en comparación con sólo un 0,1% el mes pasado. En cuanto al consumo de servicios, está impulsado por los servicios financieros, los seguros y la atención médica, mientras que en el lado de las materias primas lo impulsan los automóviles nuevos y los medicamentos.
Por otro lado, la tasa de ahorro volvió a caer, del 4,5% al 4,1%, una prueba más de que la confianza del consumidor estadounidense sigue siendo alta.
Hablando de un consumo fuerte, el informe de bienes duraderos del viernes reflejó lo mismo: ;4;Las ventas intermensuales de bienes duraderos aumentaron ;1.1%; También revisado al alza; 0.1%; a; 3.3%;. El aumento en marzo fue impulsado principalmente por los grandes pedidos de Boeing.Si se excluyen los equipos militares y los aviones, las ventas de bienes duraderos han disminuido, pero los datos de abril son un verdadero repunte. Las ventas de bienes duraderos, que excluyen tecnología y equipos militares, aumentaron un 1,4 % mensual en el informe, muy por encima de la caída del 0,6 % en marzo y la caída del 0,2 % en febrero. Entre ellos, la industria manufacturera, que representó la mayor proporción, aumentó un 1,7%; la maquinaria y equipo aumentó un 1,0%; los automóviles y sus repuestos cayeron sólo un 0,1%.
Otros datos destacados de la semana pasada:
El valor final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió a 59,2 en mayo, superando el valor inicial de 57,7.
El número de estadounidenses que solicitaron beneficios de desempleo por primera vez fue de 229.000, menos de los 245.000 esperados, el valor anterior se revisó a 225.000. Al mes de mayo; 13; la semana que terminó, el número de solicitudes consecutivas de desempleo fue; 1.794; millones, que fue menor a lo esperado; 1.80; millones, y el valor anterior fue; 1.799; millones.
En el primer trimestre de Estados Unidos, el PIB real se revisó del 1,1 % al 1,3 %, el gasto de consumo personal (PCE) se revisó del 3,7 % al 3,8 % y el gasto de consumo personal (PCE) básico anualizado trimestre a trimestre fue revisado del 4,9% al 5%.
Estados Unidos; Mayo; Mes; Markit; Manufactura; PMI; Valor inicial; 48.5;, Inferior a lo esperado; 50;, Valor anterior; 50.2;, Servicios; ;52.5;, el valor anterior fue; 53.6;, compuesto; PMI; fue ;54.5;, por encima de lo esperado; 53;, el valor anterior era ;53.4;.
Enfoque esta semana:
El lunes es Estados Unidos; el Día de los Caídos; y el feriado bancario de primavera británico, las bolsas de valores de los dos países no están abiertas
martes de EE. UU., 5; índice mensual de confianza del consumidor
Techo de Deuda Votación de la Casa el Miércoles
EE. UU. jueves; mayo; mes; ADP; datos de empleo
Viernes de EE. UU.; nóminas no agrícolas de mayo (el consenso es que el mercado laboral comienza a enfriarse), techo de deuda, votación del Senado
Las ganancias de las acciones estadounidenses incluyen HP el martes, Salesforce, C;3.AI, Chewy el miércoles, Dollar general, Macy's, Bilibili, lululemon y Dell el jueves.
Nuestra revisión:
El mes de junio; ~; agosto; es una ventana de tiempo crítica, porque hay cuatro contradicciones principales que serán muy obvias (aquí solo se discutirá Estados Unidos, y los artículos de seguimiento discutirán más, como la política monetaria de Japón, la inflación europea y el progreso de China).
Contradicción 1:
En la actualidad, el mercado espera que se emitan entre 500.000 y 700.000 millones de dólares estadounidenses en nuevos bonos gubernamentales dentro de los tres meses posteriores a la consecución del acuerdo sobre el techo de la deuda.
Una posible fuente de fondos para recibir nuevos bonos del tesoro es el saldo de los fondos del mercado de dinero y los acuerdos de recompra inversa (RRP), y otra posible fuente es la disminución de los depósitos bancarios. Sería bueno ver una disminución en estos datos, lo que indica que se ha cubierto el bombeo de liquidez.
Y no olvidemos que elevar el techo de la deuda se produce a expensas de los recortes del gasto público durante los próximos dos años, aunque no en una escala que altere significativamente la perspectiva económica.
Contradicción 2:
Por el lado del mercado de valores, los gigantes en casi todas las industrias se están haciendo más grandes, como la tecnología, la banca, la energía, el comercio minorista, la atención médica, la defensa, etc., por lo que vemos que el índice S&P ponderado por capitalización bursátil ordinaria está aumentando, mientras que las acciones Sin embargo, el índice general ha caído, y esta tendencia ha sido particularmente evidente desde marzo; dado que la ronda actual de aumento es "IA" como fuerza impulsora central, los beneficios de eficiencia o rendimiento que aporta no se reflejarán en una amplia gama de industrias en el corto plazo, IA y la pista de tecnología tienen la posibilidad de burbujas, especialmente si se considera que el "PE" de las grandes empresas de tecnología es más del doble que el de las empresas ordinarias. valoraciones?
Contradicción Tres:
Recientemente, los funcionarios de la Fed han hecho muchos comentarios agresivos y, dado que los datos económicos continúan siendo atractivos, los futuros de las tasas de interés para la segunda mitad de 2023 han seguido cayendo y el recorte de tasas pronosticado por el mercado a principios de este mes estuvo cerca de ; 100; puntos básicos, ahora no se espera un recorte de tasas (ya consistente con el gráfico de puntos de marzo de la Fed;). Este cambio rápido ocurrió la semana pasada, y sus efectos duraderos pueden considerarse como aún no fermentados por completo.
Contradicción 4:
A pesar del sentimiento optimista en las acciones, los fondos del mercado monetario de EE. UU. registraron entradas masivas la semana pasada (+39.900 millones, el nivel más alto en cinco semanas), lo que demuestra el fuerte atractivo de los fondos de renta fija, que se ha disipado en medio de las expectativas de recortes de tasas este año. mantenerse estable durante los próximos meses.
En resumen, la mayoría de las acciones no participaron en el repunte y la tendencia actual está fuertemente influenciada por la industria de la tecnología, especialmente aquellas empresas estrechamente relacionadas con la "IA" y los chips. El dominio de unas pocas acciones tecnológicas de gran capitalización podría dejar vulnerable al mercado, y cualquier contratiempo para "MAGMA" o "NYFANG", como ganancias decepcionantes o cambios en las regulaciones de la industria, podría tener un impacto significativo en el mercado en general.
También existe la posibilidad de que más acciones comiencen a seguir el auge de la gran tecnología, por lo que el mercado alcista puede durar mucho tiempo, pero esto debe estar respaldado por datos de ganancias tangibles. De hecho, la inteligencia artificial ha reducido la dependencia de los inversores de los cambios en las tasas de interés. Se puede esperar que muchas empresas surjan en los próximos meses y comiencen a comprender el concepto de "IA". Sin embargo, tomará tiempo para que las industrias realmente puedan obtener la luz de la "IA" Observe que cualquier aumento del precio de las acciones que no se refleje en el rendimiento o aumentos de dividendos es frágil.
Por ejemplo, según; Factset; estadísticas, solo; 110; S & P; 500; empresas mencionaron inteligencia artificial en la última conferencia telefónica:
Por ejemplo, incluso la llamada apuesta por la innovación; ARKK; el rendimiento está muy por detrás; NYFANG:
En el desarrollo del campo de la IA, se siente que una gran cantidad de inversores no han participado plenamente en él. Aunque la valoración de las empresas relacionadas es costosa, está lejos de ser escandalosa. Esperamos presenciar la inversión relacionada con la "IA". objetivos en los próximos meses De lo caro a la burbuja, e incluso a la evolución de "MEME", por ejemplo, la semana pasada la comunidad "WSB" estaba muy entusiasmada con el concepto de "IA".
Este sentimiento definitivamente se extenderá al mercado de criptomonedas porque, a diferencia de las industrias maduras, las criptomonedas y la "IA" son objetivos con un enorme potencial de "adopción", pero las preocupaciones de liquidez y la alta presión continua de supervisión están en el mercado de divisas digitales. sus ganancias.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Informe Semanal Macro LD (29/05/2023)
TLDR:
Resumen del mercado: La crisis del techo de la deuda continuó afectando a los mercados al comienzo de la semana, sin embargo, se lograron avances notables en la segunda mitad de la semana. El informe de ganancias mejor de lo esperado de Nvidia desencadenó la búsqueda del mercado de tecnologías centrales como "IA" y chips, lo que condujo a un fuerte aumento en las acciones de EE. UU. Mientras tanto, los objetivos defensivos cayeron ya que los fondos se centraron en el sector tecnológico.
Indicadores económicos: PMI; datos muestran; 5; la economía divergió, la industria de servicios siguió siendo fuerte y la industria manufacturera se recuperó. Los datos de ventas de bienes duraderos y el "PCE" reflejan que la inflación aún es obstinada y la economía aún es fuerte, lo que llevó a que las expectativas de aumento de la tasa de interés en "junio" aumentaran y las expectativas de reducción de la tasa de interés desaparecieran durante el año.
Mercado de criptomonedas: Impulsado por un optimismo extremo en el sector tecnológico, el mercado de criptomonedas también se recuperó. Sin embargo, el repunte de las expectativas de finalización del tipo de interés unido a la expectativa de la "TGA" de sacar liquidez al mercado ha puesto una resistencia a la persistencia de su rebote.
Negociaciones del techo de la deuda: el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, y el presidente de la Cámara de Representantes, McCarthy, llegaron a un acuerdo presupuestario en principio para aumentar el techo de la deuda durante 19 meses. El foco del mercado se ha centrado en si el Senado y la Cámara de Representantes votarán el miércoles y el viernes.Como se espera que los fondos se agoten el viernes, el proceso de votación no debería sorprender.
Punto de vista: de junio a agosto es una ventana de tiempo crítica, porque las cuatro principales contradicciones se volverán muy obvias. Las cuatro principales contradicciones incluyen la emisión de nuevos bonos del Tesoro, la divergencia extrema del mercado de valores, el punto final de la tasa de interés de la Reserva Federal y la fuerte atracción de los fondos de renta fija.
Se espera que el desarrollo de la IA reduzca la dependencia de los inversores de los cambios en las tasas de interés, las valoraciones ya son caras pero aún no son escandalosas, y todavía hay espacio para su etapa de burbuja. Es seguro que el optimismo se extenderá al mercado de criptomonedas, ya que ambos tienen un enorme potencial de "adopción" a diferencia de las industrias establecidas, es solo la liquidez y las preocupaciones regulatorias que se ciernen sobre el mercado de divisas digitales lo que podría limitar sus ganancias.
DESCRIPCIÓN GENERAL DEL MERCADO DE LA SEMANA:
Con el progreso en las conversaciones para elevar el techo de la deuda de EE. UU. y el optimismo sobre la inteligencia artificial, los mercados bursátiles mundiales divergieron la semana pasada.
En cuanto a las acciones de EE. UU., la IA es sin duda el tema más candente de esta semana. El sector de la tecnología subió más del 5 %, las comunicaciones aumentaron más del 1 % y los sectores de necesidades y materiales lideraron la caída, ambos con una caída de más del 3 %. . Muestra que los fondos continúan huyendo de los objetivos defensivos y, en cambio, invierten en industrias con mayor potencial de crecimiento.
Los sólidos datos económicos de la semana pasada y los comentarios agresivos de los banqueros centrales han hecho sonar las alarmas sobre las expectativas de las tasas de interés en medio de la comprensión de que la inflación se mantendrá estancada por más tiempo. Esto provocó que los rendimientos del Tesoro de EE. UU. siguieran subiendo en todos los ámbitos:
l 30; El rendimiento del bono del Tesoro a 1 año alcanzó la marca del 4%, el nivel más alto desde fines del año pasado;
l El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó de 3,66% a 3,81%, 2, los bonos del Tesoro a 2 años aumentaron de 4,24% a 4,57%, ambos refrescaron el nivel más alto desde marzo de este año;
Los rendimientos de los bonos a corto plazo de 1 mes y 3 meses cayeron levemente, lo que muestra que las preocupaciones del mercado sobre el riesgo del techo de la deuda han disminuido.
Los precios al contado del oro subieron un 0,33% a 1.946,69 dólares la onza, principalmente porque la crisis de negociación de la deuda continuó enfriándose y las apuestas a que la Reserva Federal aumente las tasas de interés nuevamente redujeron la demanda de oro como refugio seguro, y el aumento de las tasas de interés reales también fue bajista para el oro. de activos que no devengan intereses teóricamente ejercerá una presión potencial sobre el precio de BTC.
CFTC; Cambios en posiciones de futuros:
En general, la posición larga neta de las acciones de EE. UU. (Administrador de activos + Fondos apalancados) volvió a aumentar ligeramente la semana pasada, pero los tres principales índices bursátiles divergieron significativamente. La posición larga neta de Nasdaq aumentó al nivel más alto desde principios de 2022; 500 Los largos netos han bajado ligeramente. Russell; 2000; net-shorts se han reducido significativamente y ahora casi vuelven a ser neutrales. Dichos cambios de posición son consistentes con la tendencia del mercado al contado.
En el mercado de bonos, las posiciones cortas netas aumentaron hasta niveles casi récord, con ;2;, ;5; y ;10; aumento de las posiciones cortas netas, mientras que cayeron las posiciones cortas netas en ;30. En los mercados de divisas, las posiciones cortas netas en dólares cayeron ligeramente, en gran parte debido a una ligera reducción en las posiciones largas netas en euros.
Flujos de fondos de acciones globales:
Datos EPFR: a partir del día 24, la entrada neta de fondos de acciones globales seguía siendo negativa, esta semana fue de -4 mil millones de dólares estadounidenses, lo que supuso una mejora con respecto a los -8 mil millones de dólares estadounidenses de la semana pasada. Los fondos de renta variable del mundo desarrollado dominaron las salidas, y las acciones de EE. UU. experimentaron salidas por sexta semana consecutiva, pero a un ritmo mucho más lento que la semana anterior. Los fondos de renta variable de mercados emergentes también registraron salidas netas.
Negociaciones de techo de deuda:
El presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, y el presidente de la Cámara de Representantes, McCarthy, llegaron a un acuerdo presupuestario en principio para elevar el techo de la deuda de 19 meses a 1 año en 2025. Debido a que el acuerdo representa un compromiso, y es casi seguro que cualquier plan de compromiso perderá la oposición de la extrema izquierda y la extrema derecha, el enfoque del mercado se centrará en si el Senado y la Cámara de Representantes votarán esta semana.
Actualmente, los líderes de ambos partidos tienen mucha confianza en que se aprobará el acuerdo sobre el techo de la deuda. El proyecto de ley debe ser aprobado por la Cámara de Representantes; 218; votos en el Senado; 51; votos. El presidente Joe Biden ha instado encarecidamente a ambas cámaras del Congreso a aprobar el acuerdo de deuda de EE. UU. de inmediato, y no prevé ninguna interrupción potencial del acuerdo. McCarthy, por su parte, afirmó que el "95 por ciento" de los legisladores del partido estaban "encantados" con el acuerdo, pero reconoció que el proyecto de ley "no obtuvo todo lo que todos querían, pero en un gobierno dividido, ahí es donde terminamos". " .”
Yellen actualizó la fecha para que el gobierno se quede sin fondos al 5 de junio (cuatro días más tarde de lo previsto originalmente) y pidió al Congreso llegar a un resultado negociado lo antes posible para evitar el incumplimiento de la deuda.
Se espera que el Senado vote sobre el proyecto de ley el miércoles y la Cámara de Representantes el viernes, porque el viernes es la última fecha en que el Departamento del Tesoro espera quedarse sin efectivo, por lo que no hay margen de error en el progreso de esta semana. , aunque parece que puede haber sorpresas menores en este momento, pero cualquier sorpresa en el proceso de votación que podría retrasar la fecha de aprobación del proyecto de ley más allá de "X-Date" hasta la próxima semana aumentaría la incertidumbre del mercado.
Datos económicos importantes la semana pasada:
El índice de precios PCE y los datos de ventas de bienes duraderos publicados el viernes tuvieron el mayor impacto, mostrando que la inflación sigue obstinada y la economía se mantiene fuerte, lo que aumenta las expectativas de un aumento de las tasas en junio.
Abril; mes; la cadena PCE subió; 0.4%;, superior a lo esperado; 0.3% y el mes pasado 0.1%;. Crecimiento interanual del 4,4%, también superior al esperado, 4,3% y del mes pasado, 4,3%;. Excluyendo el núcleo de alimentos y energía, el PCE también subió un 0,4%, superior a lo esperado, un 0,3%, también superior al mes anterior, un 0,3%. El aumento interanual fue del 4,7%, superior al 4,6% esperado y al 4,6% del mes pasado.
Claramente, estos datos muestran que la inflación sigue obstinada. Desde diciembre del año pasado, la Fed ha subido los tipos de interés en 125 puntos básicos, pero el PCE subyacente no ha descendido en torno al 4,7%, dato que respalda aún más la expectativa de la Fed de nuevas subidas de tipos de interés en el futuro.
Tan pronto como salieron los datos reales, los "futuros de tasas de interés" de CME cotizaron de inmediato la próxima reunión del "FOMC" para aumentar las tasas de interés; 70%; y la semana pasada solo "17%"; comenzando a cambiar por completo las expectativas para continuar subiendo las tasas de interés .
Todavía quedan varios datos importantes a futuro, entre ellos; mayo; empleo no agrícola e; IPC, si alguno de estos dos informes está caliente, entonces las reuniones de "junio" y "julio" suspenderán las alzas de tasas de interés. viajará intensamente en verano, esto impulsará aún más el consumo y estimulará la inflación.
Además de la inflación, los datos del viernes pasado también mostraron que los ingresos y el consumo de los estadounidenses también están creciendo, con un aumento de los ingresos del 0,4 % respecto al mes anterior, frente al 0,3 % del mes anterior. El consumo aumentó considerablemente respecto al mes anterior, un 0,8%, en comparación con sólo un 0,1% el mes pasado. En cuanto al consumo de servicios, está impulsado por los servicios financieros, los seguros y la atención médica, mientras que en el lado de las materias primas lo impulsan los automóviles nuevos y los medicamentos.
Por otro lado, la tasa de ahorro volvió a caer, del 4,5% al 4,1%, una prueba más de que la confianza del consumidor estadounidense sigue siendo alta.
Hablando de un consumo fuerte, el informe de bienes duraderos del viernes reflejó lo mismo: ;4;Las ventas intermensuales de bienes duraderos aumentaron ;1.1%; También revisado al alza; 0.1%; a; 3.3%;. El aumento en marzo fue impulsado principalmente por los grandes pedidos de Boeing.Si se excluyen los equipos militares y los aviones, las ventas de bienes duraderos han disminuido, pero los datos de abril son un verdadero repunte. Las ventas de bienes duraderos, que excluyen tecnología y equipos militares, aumentaron un 1,4 % mensual en el informe, muy por encima de la caída del 0,6 % en marzo y la caída del 0,2 % en febrero. Entre ellos, la industria manufacturera, que representó la mayor proporción, aumentó un 1,7%; la maquinaria y equipo aumentó un 1,0%; los automóviles y sus repuestos cayeron sólo un 0,1%.
Otros datos destacados de la semana pasada:
El valor final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió a 59,2 en mayo, superando el valor inicial de 57,7.
El número de estadounidenses que solicitaron beneficios de desempleo por primera vez fue de 229.000, menos de los 245.000 esperados, el valor anterior se revisó a 225.000. Al mes de mayo; 13; la semana que terminó, el número de solicitudes consecutivas de desempleo fue; 1.794; millones, que fue menor a lo esperado; 1.80; millones, y el valor anterior fue; 1.799; millones.
En el primer trimestre de Estados Unidos, el PIB real se revisó del 1,1 % al 1,3 %, el gasto de consumo personal (PCE) se revisó del 3,7 % al 3,8 % y el gasto de consumo personal (PCE) básico anualizado trimestre a trimestre fue revisado del 4,9% al 5%.
Estados Unidos; Mayo; Mes; Markit; Manufactura; PMI; Valor inicial; 48.5;, Inferior a lo esperado; 50;, Valor anterior; 50.2;, Servicios; ;52.5;, el valor anterior fue; 53.6;, compuesto; PMI; fue ;54.5;, por encima de lo esperado; 53;, el valor anterior era ;53.4;.
Enfoque esta semana:
El lunes es Estados Unidos; el Día de los Caídos; y el feriado bancario de primavera británico, las bolsas de valores de los dos países no están abiertas
martes de EE. UU., 5; índice mensual de confianza del consumidor
Techo de Deuda Votación de la Casa el Miércoles
EE. UU. jueves; mayo; mes; ADP; datos de empleo
Viernes de EE. UU.; nóminas no agrícolas de mayo (el consenso es que el mercado laboral comienza a enfriarse), techo de deuda, votación del Senado
Las ganancias de las acciones estadounidenses incluyen HP el martes, Salesforce, C;3.AI, Chewy el miércoles, Dollar general, Macy's, Bilibili, lululemon y Dell el jueves.
Nuestra revisión:
El mes de junio; ~; agosto; es una ventana de tiempo crítica, porque hay cuatro contradicciones principales que serán muy obvias (aquí solo se discutirá Estados Unidos, y los artículos de seguimiento discutirán más, como la política monetaria de Japón, la inflación europea y el progreso de China).
Contradicción 1:
En la actualidad, el mercado espera que se emitan entre 500.000 y 700.000 millones de dólares estadounidenses en nuevos bonos gubernamentales dentro de los tres meses posteriores a la consecución del acuerdo sobre el techo de la deuda.
Una posible fuente de fondos para recibir nuevos bonos del tesoro es el saldo de los fondos del mercado de dinero y los acuerdos de recompra inversa (RRP), y otra posible fuente es la disminución de los depósitos bancarios. Sería bueno ver una disminución en estos datos, lo que indica que se ha cubierto el bombeo de liquidez.
Y no olvidemos que elevar el techo de la deuda se produce a expensas de los recortes del gasto público durante los próximos dos años, aunque no en una escala que altere significativamente la perspectiva económica.
Contradicción 2:
Por el lado del mercado de valores, los gigantes en casi todas las industrias se están haciendo más grandes, como la tecnología, la banca, la energía, el comercio minorista, la atención médica, la defensa, etc., por lo que vemos que el índice S&P ponderado por capitalización bursátil ordinaria está aumentando, mientras que las acciones Sin embargo, el índice general ha caído, y esta tendencia ha sido particularmente evidente desde marzo; dado que la ronda actual de aumento es "IA" como fuerza impulsora central, los beneficios de eficiencia o rendimiento que aporta no se reflejarán en una amplia gama de industrias en el corto plazo, IA y la pista de tecnología tienen la posibilidad de burbujas, especialmente si se considera que el "PE" de las grandes empresas de tecnología es más del doble que el de las empresas ordinarias. valoraciones?
Contradicción Tres:
Recientemente, los funcionarios de la Fed han hecho muchos comentarios agresivos y, dado que los datos económicos continúan siendo atractivos, los futuros de las tasas de interés para la segunda mitad de 2023 han seguido cayendo y el recorte de tasas pronosticado por el mercado a principios de este mes estuvo cerca de ; 100; puntos básicos, ahora no se espera un recorte de tasas (ya consistente con el gráfico de puntos de marzo de la Fed;). Este cambio rápido ocurrió la semana pasada, y sus efectos duraderos pueden considerarse como aún no fermentados por completo.
A pesar del sentimiento optimista en las acciones, los fondos del mercado monetario de EE. UU. registraron entradas masivas la semana pasada (+39.900 millones, el nivel más alto en cinco semanas), lo que demuestra el fuerte atractivo de los fondos de renta fija, que se ha disipado en medio de las expectativas de recortes de tasas este año. mantenerse estable durante los próximos meses.
En resumen, la mayoría de las acciones no participaron en el repunte y la tendencia actual está fuertemente influenciada por la industria de la tecnología, especialmente aquellas empresas estrechamente relacionadas con la "IA" y los chips. El dominio de unas pocas acciones tecnológicas de gran capitalización podría dejar vulnerable al mercado, y cualquier contratiempo para "MAGMA" o "NYFANG", como ganancias decepcionantes o cambios en las regulaciones de la industria, podría tener un impacto significativo en el mercado en general.
También existe la posibilidad de que más acciones comiencen a seguir el auge de la gran tecnología, por lo que el mercado alcista puede durar mucho tiempo, pero esto debe estar respaldado por datos de ganancias tangibles. De hecho, la inteligencia artificial ha reducido la dependencia de los inversores de los cambios en las tasas de interés. Se puede esperar que muchas empresas surjan en los próximos meses y comiencen a comprender el concepto de "IA". Sin embargo, tomará tiempo para que las industrias realmente puedan obtener la luz de la "IA" Observe que cualquier aumento del precio de las acciones que no se refleje en el rendimiento o aumentos de dividendos es frágil.
Por ejemplo, según; Factset; estadísticas, solo; 110; S & P; 500; empresas mencionaron inteligencia artificial en la última conferencia telefónica:
Por ejemplo, incluso la llamada apuesta por la innovación; ARKK; el rendimiento está muy por detrás; NYFANG:
En el desarrollo del campo de la IA, se siente que una gran cantidad de inversores no han participado plenamente en él. Aunque la valoración de las empresas relacionadas es costosa, está lejos de ser escandalosa. Esperamos presenciar la inversión relacionada con la "IA". objetivos en los próximos meses De lo caro a la burbuja, e incluso a la evolución de "MEME", por ejemplo, la semana pasada la comunidad "WSB" estaba muy entusiasmada con el concepto de "IA".
Este sentimiento definitivamente se extenderá al mercado de criptomonedas porque, a diferencia de las industrias maduras, las criptomonedas y la "IA" son objetivos con un enorme potencial de "adopción", pero las preocupaciones de liquidez y la alta presión continua de supervisión están en el mercado de divisas digitales. sus ganancias.