Introducción

Desde la introducción de Bitcoin, blockchain ha sido un tema candente de discusión. Si bien las opiniones sobre la alta volatilidad y la naturaleza especulativa de algunos activos virtuales varían, existe un acuerdo general sobre el valor de las tecnologías blockchain y de contabilidad distribuida en el sector financiero. A medida que la tecnología blockchain continúa avanzando, mejorando la infraestructura financiera, el papel de la tokenización en el aumento de la liquidez se vuelve cada vez más importante.

En las finanzas tradicionales, la titulización de activos se ha utilizado durante mucho tiempo para mejorar la liquidez de los activos y la eficiencia del capital. Este proceso implica agrupar activos menos líquidos (como bienes raíces, préstamos para automóviles y deudas de tarjetas de crédito) y convertirlos en valores, que luego se venden a los inversores para recaudar fondos y lograr liquidez. Los tenedores de activos se benefician al transformar sus activos en valores negociables, distribuir el riesgo entre más inversores y asegurar la financiación. Los inversionistas, a su vez, ganan intereses o dividendos de los flujos de efectivo generados por estos activos. Por lo general, las instituciones o empresas especializadas se encargan de la agregación, el empaquetado y la emisión de estos valores respaldados por activos.

La tecnología blockchain introduce transparencia e inmutabilidad, allanando el camino para una nueva economía de Internet. La integración de activos del mundo real (como bienes inmuebles, obras de arte, acciones y bonos) en el ecosistema blockchain requiere esfuerzo. Inspiradas en la titulización de activos, han surgido plataformas blockchain para la tokenización de activos. La tokenización de activos implica convertir estos valiosos activos del mundo real en tokens de seguridad, aprovechando la tecnología blockchain para una gestión más eficiente y conveniente del comercio y la liquidez. Este enfoque digital permite que casi cualquier activo valioso se negocie y transfiera en la cadena de bloques. En general, existen dos métodos para tokenizar activos: emitir directamente tokens de activos en la cadena de bloques a través de contratos inteligentes o emitirlos a través de sistemas financieros tradicionales y asignarlos a la cadena de bloques, lo que requiere medidas de cumplimiento y aprobación regulatoria.

La llegada de la tokenización de activos mejora la liquidez y la conveniencia en el sistema financiero tradicional, al tiempo que proporciona más soporte de activos del mundo real para las economías blockchain y cripto. Polymesh se especializa en la tokenización de activos del mundo real. Su red principal se lanzó en octubre de 2021 y, en junio de 2022, adquirió Meta Finance, otra empresa centrada en la tokenización de valores. Este artículo explorará la lógica empresarial, el modelo económico y el estado actual de desarrollo de Polymesh.

¿Qué es Polymesh?

Polymesh es una cadena de bloques de capa 1 construida utilizando el marco Substrate, diseñada específicamente para tokenizar activos del mundo real (RWA). Es una cadena de bloques autorizada de grado institucional que se enfoca en resolver problemas relacionados con la gobernanza, la identidad, la confidencialidad y el cumplimiento en el ámbito de la tokenización de valores. Al incorporar el protocolo ERC-1400, Polymesh cumple con los requisitos establecidos por varios organismos reguladores y emisores de tokens, al tiempo que emplea tecnología de conocimiento cero para garantizar la confidencialidad. La red principal de Polymesh se lanzó oficialmente en octubre de 2021 y en marzo de 2022 se inició un programa de incentivos para desarrolladores.

Fuente: Equipo Polymesh

El protocolo se estableció en septiembre de 2020, liderado por Polymath Inc., que se fundó en 2017 y tiene su sede en Toronto, Canadá. Polymath se centra en la creación de tecnología de tokens seguros y en la prestación de una serie de servicios relacionados. El equipo está formado por profesionales experimentados de los sectores financiero, blockchain y legal. En enero de 2018, Polymath recaudó 58,7 millones de dólares a través de una ICO mediante la emisión de tokens POLY. En junio de 2022, Polymesh adquirió Meta Finance, una empresa especializada también en la tokenización de valores. En abril de 2023, Binance anunció que se convertiría en operador de nodos de red para Polymesh y ofrecería servicios de staking de tokens POLYX a sus usuarios.

Estructura Organizacional

Polymesh es desarrollado y operado por Polymath. Esta cadena de bloques pública se separó específicamente con fines de cumplimiento y se construyó utilizando la herramienta modular de Polkadot, Substrate. Polymath emitió tokens POLY en la red principal de Ethereum, que se pueden convertir en tokens POLYX en la red principal de Polymesh a través de un puente entre cadenas.

La arquitectura del protocolo incluye varios componentes clave. El Consejo de Gobierno de Polymesh, compuesto por titulares de tokens POLYX, es responsable de las actualizaciones de la red, la mejora de la tokenómica de POLYX y la supervisión de diversas actividades. Las entidades externas son organizaciones introducidas en la red que pueden ganar ciertas recompensas. Los desarrolladores son desarrolladores de contratos inteligentes que, en el futuro, pueden recibir una parte de las tarifas de transacción generadas cuando los usuarios interactúan con sus contratos, lo que incentiva un mejor desarrollo y mejoras. Los operadores son responsables de apostar tokens, producir bloques y ganar recompensas de bloques.

Fuente: polymesh.network

Seguridad de activos

Polymesh ha introducido el protocolo de token ERC-1400 para reemplazar ERC-20 en aplicaciones empresariales y gubernamentales donde ERC-20 es insuficiente. Si bien los tokens ERC-20 no restringen a ningún usuario el envío o la recepción de tokens, los tokens de seguridad se enfrentan a muchas restricciones de identidad, jurisdicción y categoría de activos. Además, los tokens ERC-20 no pueden representar obligatoriamente la propiedad. En Polymesh, ERC-1400 se conoce como tokens de seguridad ST20, lo que permite a los emisores, inversores, proveedores de KYC, billeteras, intercambios, reguladores y desarrolladores colaborar dentro de un marco unificado. Estos tokens establecen estándares sobre cómo los tokens compatibles deben interactuar y operar en la cadena de bloques.

ERC-1400 puede cumplir con varios requisitos regulatorios para diferentes tipos de valores en todos los países, gracias a su función de verificación programable. Las principales funciones incluyen:

• Firma de transacciones irrevocables
• Restricción de transferencias: Los tokens de seguridad deben cumplir una serie de reglas, como las establecidas por los responsables políticos y los emisores, y los requisitos de la lista blanca. Por el contrario, los tokens ERC-20 solo necesitan cumplir con los requisitos de saldo para las transferencias. Por lo tanto, la función de verificación del ERC-1400 verifica las restricciones en tiempo real.
• Registro de identidad: La capacidad de una persona para enviar y recibir valores depende de su identidad. Por ejemplo, muchas jurisdicciones requieren que las personas completen la certificación KYC antes de poder comprar y vender valores específicos. Además, ciertas ciudadanías están sujetas a restricciones comerciales, y la función de verificación puede mantener listas blancas para hacer cumplir estas reglas.

Fuente: polymesh.network

Confidencialidad de la transacción

Polymesh ofrece un mecanismo llamado Tokens de Seguridad Confidencial (CST) para garantizar la confidencialidad de los tokens de activos reales, ya sea parcial o totalmente. Los CST utilizan la tecnología Zero Knowledge Proof (ZKP) para verificar la validez y el cumplimiento de las transacciones sin revelar ninguna información confidencial.

Como se ilustra en el siguiente diagrama, el proceso de transacción confidencial combina pruebas criptográficas con seguridad fuera de la cadena. Cuando un emisor de tokens (o un tercero de confianza que actúe en nombre del emisor) crea un contrato de transacción en la cadena, este contrato debe cumplir con ciertas comprobaciones de restricción. En lugar de enviar directamente una transacción al contrato, los usuarios primero la envían a un mediador. El Mediador, fuera de la cadena, utiliza la tecnología ZKP para verificar si la transacción cumple con las restricciones necesarias y luego proporciona pruebas del contrato de transacción. Si el usuario confirma que la transacción firmada es correcta, el Mediador la firma y el vendedor también la firma.

Fuente: assets.polymesh.network

Es evidente que Polymesh depende de terceros para la verificación de transacciones, lo que significa que los exchanges y los corredores aún pueden tener oportunidades para la manipulación de transacciones. Durante el proceso de emparejamiento de compradores y vendedores, la decisión final recae en el comprador, quien debe proporcionar la firma de confirmación final.

Modelo Económico

POLYX es el token nativo del protocolo Polymesh. Si la mayoría de los tokens POLY se convierten a POLYX, el suministro total de POLYX aumentará gradualmente con el tiempo, sin un límite fijo. Por lo tanto, el mecanismo de recompensa por bloque está diseñado para garantizar que se apueste una proporción suficiente de POLYX en cualquier momento para respaldar el mecanismo de consenso proof-of-stake. Las recompensas en bloque se financian a través de las tarifas de la red y la acuñación del nuevo POLYX.

Los POLYX recién acuñados que se utilizan para las recompensas en bloque pueden ascender hasta el 14% del suministro total anualmente. Para evitar una inflación galopante, una vez que el suministro alcance los mil millones de POLYX, la cantidad de nuevos POLYX acuñados para recompensas se limitará a 140 millones por año.

Los datos actuales indican que el suministro total de POLYX es de 1.053 millones de tokens, mantenidos en 11.222 direcciones. De estos, aproximadamente 522.9 millones de POLYX están en circulación, lo que representa el 49.56%; Se apuestan 447,2 millones de POLYX, lo que representa el 42,43%; y el 7,99% restante existe como POLY en la red principal. Para mantener la estabilidad de la red, la tasa de inflación de POLYX se mantiene en torno al 10%, con la tasa actual en el 9,46%. Los ajustes futuros a la tasa de inflación serán decididos por el gobierno de la comunidad a través de la votación.

Fuente: Polymesh Explorer

POLYX está clasificado como un token de utilidad según la ley suiza, siguiendo la guía de la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (FINMA). Sus principales casos de uso incluyen:

1. Tarifas de transacción y protocolo: POLYX se utiliza para pagar las tarifas de transacción en Polymesh, con tarifas determinadas por el tamaño y la complejidad de las transacciones.
2. Gobernanza: Los titulares de POLYX pueden participar en la gobernanza votando sobre las propuestas.
3. Staking: Los usuarios pueden hacer staking de su POLYX con los operadores de nodos Polymesh para ganar recompensas de staking.
4. Cuota de desarrollador: los desarrolladores que implementan contratos pueden ganar una parte de las tarifas de transacción de cada transacción que utiliza su contrato.

Fuente: polymesh.network

Estado de desarrollo

Polymesh ha hecho un progreso considerable, demostrando una alta actividad en la cadena. La red ha validado más de 100 millones de bloques y opera con 62 nodos certificados. La plataforma atiende principalmente a usuarios empresariales, con más de 7.000 cuentas de usuario y más de 5.000 titulares de POLYX.

Fuente: polymesh.network

Conclusión

Polymesh ofrece una solución universal para los organismos reguladores a través del protocolo ERC-1400, lo que les permite a ellos y a terceros integrar las reglas de certificación KYC en los contratos inteligentes. Además, emplea tecnología de prueba de conocimiento cero para verificar las transacciones fuera de la cadena y enviar pruebas en la cadena, lo que garantiza la confidencialidad de las transacciones.