Introducción

Con el continuo desarrollo de la tecnología blockchain, los mecanismos de staking de activos también están evolucionando: la Finanzas Centralizadas Tradicionales (CeFi) se basa en instituciones centralizadas para la custodia y operaciones. Al mismo tiempo, las Finanzas Descentralizadas (DeFi) aprovechan contratos inteligentes basados en blockchain, eliminando la necesidad de intermediarios y logrando un staking verdaderamente descentralizado. En este contexto, ha surgido un nuevo modelo de custodia financiera conocido como CeDeFi, que combina las fortalezas tanto de CeFi como de DeFi.

Como mecanismo financiero emergente, CeDeFi integra las ventajas de las finanzas centralizadas y descentralizadas, ofreciendo una solución más flexible y segura para el staking de criptomonedas. Este artículo revisa la evolución del mecanismo CeDeFi y lo compara con varios modelos de staking, que abarcan el staking centralizado tradicional, representado por bonos del gobierno; el staking descentralizado, ejemplificado por Ether.fi; y las prácticas innovadoras de CeDeFi, con Manta Network como caso de estudio. A través del análisis en profundidad de estos mecanismos en términos de seguridad, rentabilidad y flexibilidad, este documento revela las ventajas potenciales del modelo CeDeFi sobre otros sistemas financieros.

El triángulo imposible de la cadena de bloques (Fuente: @deletedaccount____/triángulo-imposible-de-la-blockchain-descentralización-seguridad-escalabilidad-4571d9d30632">Medium)

Conceptos fundamentales

CeFi
La Finanza Centralizada es un sistema financiero gestionado y operado por instituciones centralizadas, como bancos o firmas de corretaje, que ofrecen servicios como crédito e inversión.

DeFi
La Finanzas Descentralizadas es un sistema financiero que no depende de instituciones centralizadas; en su lugar, utiliza la tecnología blockchain para permitir la confianza a través del código y proporcionar servicios similares a las finanzas tradicionales.

CeDeFi
Centralized-Decentralized Finance es un modelo financiero híbrido que combina elementos de finanzas centralizadas y descentralizadas, manteniendo las ventajas de DeFi al mismo tiempo que incorpora supervisión regulatoria.

DeFi VS. CeFi (Fuente: kalkinemedia.com)

Evolución de los mecanismos de Staking

Mecanismo de Staking en CeDeFi

Los mecanismos de staking tienen una larga historia en las finanzas tradicionales, que se remonta a la introducción de bonos del Tesoro por parte del gobierno de EE. UU. en 1929, representados principalmente por Letras del Tesoro. Los inversores compran estos bonos a corto plazo con descuento, prestan fondos al gobierno para apoyar los gastos públicos y reciben el retorno completo, incluido el principal y los intereses, al vencimiento. Los mecanismos de staking tradicionales generalmente dependen de instituciones financieras centralizadas para la custodia, lo que requiere que los inversores confíen en estas instituciones y paguen tarifas de gestión relacionadas.

Aunque los rendimientos de tales inversiones son relativamente bajos, conllevan un riesgo mínimo, lo que hace que los bonos del Tesoro sean una de las inversiones libres de riesgo más seguras y estables. Otros productos CeFi incluyen bonos a medio plazo (Bonos del Tesoro) con vencimientos de 2 a 10 años y bonos a largo plazo (Notas del Tesoro) con vencimientos de hasta 30 años. Estos instrumentos tradicionales de staking ofrecen rendimientos modestos pero atraen a inversores conservadores que buscan estabilidad y seguridad.

Representantes de Productos CeFi. Tipos de Letras del Tesoro (Fuente: marketbusinessnews.com)

La Revolución DeFi: Auge del Staking Descentralizado

Con el rápido crecimiento de la tecnología blockchain, la finanzas descentralizadas han surgido en la última década, transformando las operaciones financieras tradicionales al lograr la custodia descentralizada a través de la confianza en máquinas.

Proyectos en el sector de Staking, como Ether.Fi y Lido, utilizan protocolos de custodia descentralizados transparentes y permanentemente rastreables. Los usuarios que hacen Staking de ETH en estas plataformas reciben tokens de Staking líquidos (LST), que se pueden usar para más Staking. Este mecanismo de DeFi ofrece una estrategia de inversión flexible con posibles recompensas altas, aunque con mayores riesgos. En general, esta segunda fase de mecanismos de Staking se dirige hacia una mayor transparencia y autonomía, englobando varias subcategorías.

Diagrama de operación del Protocolo LST (Fuente: Chainlink)

Aparición de Custodia CeDeFi

A medida que CeFi y DeFi se desarrollan en paralelo, cada uno mostrando ventajas distintas, los proyectos híbridos de CeDeFi están surgiendo como puentes entre ambos. Estos proyectos se centran en mejorar los mecanismos actuales de staking, al mismo tiempo que abordan la falta de regulación en el mundo cripto.

Al encontrar un equilibrio híbrido entre la transparencia financiera en cadena y el cumplimiento normativo, CeDeFi conserva las características de descentralización al mismo tiempo que introduce una gestión centralizada para abordar las deficiencias normativas de DeFi. Este enfoque cumple con los requisitos de seguridad y estabilidad de los inversores financieros tradicionales, al tiempo que atrae a otros usuarios que buscan altos rendimientos y métodos de inversión flexibles. Como resultado, CeDeFi aumenta la confianza del usuario y fomenta una amplia participación, abordando las deficiencias encontradas en la mayoría de los productos de re-staking actuales y asegurando la necesidad y el desarrollo iterativo del modelo a largo plazo.

El modelo CeDeFi se sitúa entre modelos financieros descentralizados y tradicionales (Fuente: yanda.io)

Distinción entre los mecanismos LCT y LST

Comparación de los mecanismos LCT y LST (Fuente: gate Learn)

La diferencia clave entre los dos mecanismos es si se involucra la custodia centralizada.

El mecanismo LCT (Token de Custodia Líquida) aprovecha la custodia centralizada para garantizar los más altos estándares de seguridad en la gestión de activos. Este enfoque cumple con los requisitos regulatorios financieros globales y mejora la confianza del usuario, lo que lo hace más adecuado para usuarios que priorizan el cumplimiento normativo.

El mecanismo LST (Tokens de Staking Líquido) está completamente gestionado a través de contratos inteligentes descentralizados, haciendo hincapié en la descentralización. Durante el período de staking, los usuarios pueden seguir utilizando los tokens LST como 'prueba', lo que proporciona una opción para aquellos que buscan descentralización y alta liquidez.

Los usuarios pueden adaptar sus estrategias de activos según sus necesidades individuales utilizando estos dos mecanismos de tokens.

Análisis de mercado - Manta como estudio de caso

Como la primera plataforma que ofrece rendimientos de activos del mundo real, el proyecto Manta redefine el staking descentralizado a través de su modelo CeDeFi e introduce un mecanismo de staking regulatorio único. A continuación, exploramos este producto representativo de CeDeFi en detalle.

Descripción del proyecto

El producto CeDeFi de Manta integra la tecnología de prueba de conocimiento cero para equilibrar la transparencia y el cumplimiento de las finanzas en cadena, con el objetivo de proporcionar a los usuarios una mayor protección de la privacidad y servicios financieros eficientes. Como pionero en el espacio CeDeFi, Manta Network permite a los usuarios participar en el staking descentralizado a través de su modelo CeDeFi mientras disfrutan de los beneficios de los tokens que generan rendimiento.

El proyecto logra esto mediante la introducción de un mecanismo de staking favorable a la regulación. Colabora de manera proactiva con organismos reguladores globales para garantizar el cumplimiento y realiza auditorías internas y externas periódicas para mantener la transparencia y la seguridad. Este enfoque innovador atrae a usuarios que valoran la privacidad, la seguridad y los rendimientos, combinando la flexibilidad de las finanzas descentralizadas con la seguridad de las finanzas centralizadas. También contribuye al desarrollo del ecosistema CeDeFi.

Puerta de enlace de minería de liquidez Manta CeDeFi (Fuente: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Mecanismo de Custodia

Manta Network colabora con Ceffu (anteriormente Binance Custody) para fusionar las oportunidades de CeFi con las actividades de DeFi en cadena, garantizando los más altos estándares de seguridad y cumplimiento en la gestión de activos. Los usuarios deben primero hacer staking de sus activos con Ceffu e intercambiarlos en Manta Pacific por tokens de custodia líquida (LCT).

A diferencia de los tokens de staking líquido convencionales (LST), LCT representa un mecanismo de custodia distinto. Como derivado del activo original, puede circular libremente en Manta Pacific y otras plataformas DeFi compatibles.

En Manta Pacific, LCT se denomina mTokens, incluyendo los siguientes tipos:

Manta CeDeFi admite el staking multiactivo de cadena cruzada (Fuente: gate Learn)

Características Técnicas

Pruebas de conocimiento cero
Manta Network utiliza pruebas de conocimiento cero basadas en protocolos zk-SNARKs para verificar por lotes cálculos, lo que permite a los usuarios realizar transacciones descentralizadas y anónimas sin revelar detalles de la transacción. A través de su protocolo de privacidad Manta Pay, se logra la gestión de activos cumplidos. Esta custodia temporal centralizada garantiza la seguridad criptográfica al tiempo que brinda a los usuarios el potencial de altos rendimientos mediante la acumulación de recompensas de staking mientras disfrutan de privacidad y seguridad.

Manta también introduce un zkAddress para transferir activos privados, conocido como zkAssets. El texto cifrado para zkAddress se genera aleatoriamente (por ejemplo, usando frases mnemotécnicas BIP39) y deriva dos claves: zkAddress y una clave de solo lectura. Para transferir zkAssets, los usuarios deben usar un secreto de gasto para generar una prueba de ZK.

Estas innovaciones equilibran la privacidad y el cumplimiento normativo al mismo tiempo que ofrecen un mecanismo de staking flexible y eficiente que mejora la escalabilidad y adaptabilidad de la red blockchain.

Proceso de transferencia de activos de privacidad en CeDeFi (Fuente:Foresight News)

Tokens de Custodia de Liquid (LCT)
Los activos apostados por el usuario son gestionados por Ceffu y convertidos en mTokens en la plataforma Manta Pacific. Estos mTokens representan la implementación de derivados LCT y se pueden utilizar en plataformas DeFi compatibles. Este mecanismo garantiza la seguridad de los activos, mejora la autonomía del usuario y ofrece un mayor potencial de rendimiento. Permite a los usuarios aprovechar sus activos apostados dentro del ecosistema DeFi para obtener flujos de ingresos diversificados.

Ceffu proporciona soluciones de custodia profesionales para activos de criptomonedas (Fuente: Ceffu.com)

Datos modulares
A través de una asociación con Celestia, Manta Pacific utiliza la tecnología modular de disponibilidad de datos, lo que reduce significativamente los costos de transacción y proporciona un soporte de infraestructura eficiente. Esta arquitectura modular almacena y gestiona de forma independiente diferentes tipos de datos, mejorando la velocidad y la fiabilidad del procesamiento. Los usuarios pueden seleccionar los recursos informáticos más adecuados según sus necesidades, logrando un equilibrio óptimo entre coste y rendimiento. El diseño modular también alivia la congestión de la red, mejorando la capacidad de respuesta del sistema y ofreciendo una experiencia de usuario más fluida con beneficios de ahorro de costes.

Ecosistema multimódulo dentro de Manta Network (Fuente: new.qq.com)

Tecnología de Circuito Universal
Los circuitos universales proporcionan a Manta Network una mayor flexibilidad, adaptabilidad y escalabilidad, lo que le permite manejar varios tipos de transacciones de manera eficiente, desde pagos hasta ejecuciones de contratos inteligentes. Esta arquitectura permite que la red se escale rápidamente a la vez que admite nuevas funciones y protocolos sin necesidad de rediseños significativos de la infraestructura.

Arquitectura de circuito universal de Manta (Fuente: Recursos Técnicos de Manta Network)

Modelos de ingresos

Recompensas de custodia
Los usuarios apuestan sus activos originales en Manta Pacific para recibir tokens LCT. El valor de estos tokens fluctúa con el rendimiento total del grupo de participación, lo que permite recompensas continuas durante el período de participación.

Re-Staking
Los usuarios primero intercambian por tokens LCT y luego los vuelven a apostar en Manta Pacific o en otros protocolos DeFi compatibles. Utilizan el efecto de interés compuesto para aumentar los rendimientos generales, al mismo tiempo que obtienen recompensas originales por apuesta y rendimientos adicionales.

Trading de Mercado
Los tokens LCT se pueden negociar en intercambios descentralizados (DEXs), lo que permite a los usuarios obtener beneficios de la volatilidad del mercado.

Ganancias de la plataforma
Manta implementa estrategias avanzadas de arbitraje en cadena ejecutadas por firmas de gestión de activos, permitiendo que los usuarios regulares también se beneficien.

Recompensas DeFi
Los usuarios pueden participar en la minería de liquidez y staking en Manta Pacific, ganando incentivos para mejorar la liquidez de la plataforma.

Incentivos de tokens
Los miembros tempranos de la comunidad o los usuarios con altas contribuciones pueden recibir airdrops de tokens Manta como recompensas.

Múltiples estrategias de beneficios en CeDeFi (Fuente: gate Learn)

CeDeFi representa una evolución del modelo de token de rendimiento DeFi, ofreciendo ingresos continuos a través de múltiples estrategias de beneficio. Los usuarios pueden volver a apostar los tokens LCT o participar en la minería de liquidez en plataformas DeFi para generar rendimientos a largo plazo. Además, pueden beneficiarse de las fluctuaciones del mercado y del reparto de ingresos de la plataforma, maximizando la utilización de activos y aumentando los rendimientos generales.

Comparación de productos de inversión en Staking

Desarrollo de diferentes modelos de staking (Fuente: gate Learn)
(Traducción de imágenes)

1. Mecanismo tradicional de staking

• Madurez y estabilidad: Los mecanismos tradicionales de staking, como los Bonos del Tesoro, se han desarrollado durante casi cien años.
• Ampliamente utilizado: Favorecido por inversores conservadores debido a su seguridad, estabilidad y riesgo extremadamente bajo de incumplimiento.
• Mecanismos fijos: Relativamente poca innovación, pero sigue siendo una parte importante de los mercados financieros mundiales.

1. (LST) Mecanismo de Staking Descentralizado

• Crecimiento rápido: ha crecido rápidamente en la última década y tiene un gran potencial para la innovación futura, atrayendo a muchos inversores tolerantes al riesgo.
• Innovación tecnológica: el mecanismo de staking de DeFi sigue iterando rápidamente. Por ejemplo, Ether.fies un representante típico que gana intereses compuestos a través del Restaking.
• Los desafíos y oportunidades coexisten: el mecanismo de staking descentralizado enfrenta desafíos debido a lagunas en los contratos inteligentes, turbulencia en el mercado y regulaciones inestables.

1. (LCT) Mecanismo de Staking Regulado

• Emergente y en rápido desarrollo: los Tokens que generan rendimiento (como Manta CeDeFi) son un modelo de inversión más nuevo que combina las ventajas de CeFi y DeFi.
• Reconocimiento creciente: Aunque se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo, su modelo de rendimiento único y alta seguridad han llevado a un aumento gradual en el reconocimiento del mercado y un gran potencial de expansión.

Direcciones futuras de CeDeFi

A medida que el sector CeDeFi continúa evolucionando, se espera que el mecanismo LCT, una herramienta financiera innovadora que combina las fortalezas de la centralización y la descentralización, se desarrolle de la siguiente manera:

Cumplimiento mejorado
Con la mejora de las políticas regulatorias en todo el mundo, el mecanismo LCT se centrará más en el cumplimiento. En el futuro, deberá cumplir con marcos regulatorios más estrictos y completos, mejorando la privacidad de las transacciones y la seguridad de los datos.

Compatibilidad entre Cadenas
Los mecanismos de CeDeFi desarrollarán una compatibilidad más sólida entre cadenas, lo que permitirá a los usuarios transferir LCT de manera fluida entre blockchains y aplicarlos en un ecosistema DeFi más amplio. Además, los avances en las tecnologías de intercambio entre cadenas pueden simplificar aún más los procesos de transferencia y gestión de activos, mejorando la experiencia del usuario.

Modelos de ingresos diversificados
Las estrategias de arbitraje automatizado, la minería de liquidez inteligente y otros mecanismos atraerán a más inversores. Las plataformas también aprovecharán algoritmos y contratos inteligentes para optimizar la distribución de rendimiento y adaptarse a diversas condiciones de mercado.

Basándose en estas tendencias previstas, se proponen las siguientes cuatro recomendaciones para optimizar el desarrollo futuro de CeDeFi:

a. Fortalecer el Cumplimiento
Colaborar activamente con los organismos reguladores para asegurar que la plataforma se mantenga alineada con las últimas regulaciones. Realizar auditorías internas y externas periódicas para mantener la transparencia y seguridad, y proporcionar a los usuarios un entorno confiable.

b. Mejorar la funcionalidad de intercambio cruzado
Invierta en tecnología de cadena cruzada o establezca asociaciones con otros protocolos de cadena de bloques para desarrollar y promover conjuntamente soluciones de cadena cruzada, aumentando la compatibilidad de los tokens LCT en múltiples cadenas de bloques.

c. Mejorar la experiencia del usuario
Para simplificar los procesos operativos y mejorar la experiencia tanto para usuarios nuevos como experimentados, se deben implementar iniciativas educativas para crear conciencia sobre el modelo CeDeFi. Además, se deben realizar esfuerzos para levantar las restricciones de uso regionales y satisfacer las necesidades las 24 horas del día, los 7 días de la semana de los usuarios globales.

d. Reforzar la seguridad
Centrarse en los avances en tecnologías de prueba de conocimiento cero y realizar auditorías de seguridad regulares y pruebas de vulnerabilidad.

Conclusión

Con el rápido desarrollo de la tecnología blockchain, los mecanismos de staking de activos han evolucionado significativamente. Desde las finanzas centralizadas tradicionales (CeFi) hasta las finanzas descentralizadas (DeFi) y el modelo híbrido CeDeFi que combina las ventajas de ambos, esta progresión no solo refleja la innovación en la industria financiera, sino que también influye profundamente en las opciones y estrategias de los inversores. Al comparar la evolución de los mecanismos de staking de activos, podemos observar:

1. Estabilidad y seguridad de CeFi: Los mecanismos de participación en CeFi tradicionales, como los Bonos del Tesoro, dependen de la seguridad proporcionada por instituciones centralizadas, lo que garantiza un riesgo muy bajo y rendimientos estables. Sin embargo, la falta de flexibilidad y los rendimientos relativamente bajos limitan este modelo en los mercados financieros dinámicos de hoy en día.
2. Transparencia y autonomía de DeFi: DeFi logra una verdadera descentralización a través de contratos inteligentes, brindando a los usuarios un mayor control y flexibilidad. Si bien ofrece altos rendimientos, también conlleva un mayor riesgo. Plataformas como Ether.fi ejemplifican las oportunidades innovadoras para inversiones flexibles que brindan los mecanismos de participación descentralizados.
3. Integración innovadora de CeDeFi: CeDeFi, como modelo emergente de custodia financiera, aborda las deficiencias regulatorias y de seguridad de DeFi mediante la introducción de una gestión centralizada moderada. Por ejemplo, Manta Network combina con éxito la protección de la privacidad y el cumplimiento a través de la tecnología de prueba de conocimiento cero y mecanismos de participación respetuosos con la normativa, proporcionando a los usuarios soluciones de inversión seguras y flexibles. El auge de CeDeFi no solo aumenta la confianza de los usuarios, sino que también mejora la participación en el mercado, lo que apunta a un futuro financiero más eficiente y seguro.

En resumen, CeDeFi, como un nuevo mecanismo financiero que fusiona las fortalezas de CeFi y DeFi, demuestra su potencial en la gestión de activos, la confianza del usuario y la flexibilidad del mercado. Representa una dirección esencial para la innovación financiera futura. Para los inversores, comprender y aprovechar las oportunidades en CeDeFi será una estrategia crucial para el crecimiento de los activos. En el futuro, CeDeFi mostrará un fuerte potencial de mercado en la intersección de la protección de la privacidad y el cumplimiento normativo. A medida que los usuarios demanden cada vez más seguridad, privacidad y altos rendimientos, CeDeFi jugará un papel cada vez más importante en los mercados financieros.