กับการสิ้นสุดของการเลือกตั้ง การกลับมาของทรัมป์สู่อำนาจ และการควบคุมของพรรครีพับลิกันทั้ง 3 ส่วน ปี 2024 ถือว่าเป็นสิ่งแน่นอนอยู่แล้ว รอบนี้เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ประธานบริษัทและรองประธานบริษัท ร่วมกันสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล พร้อมกับพรรคที่เป็นพรรคครองอำนาจที่เป็นมิตรต่อสกุลเงินดิจิทัลโดยสัมพันธ์มากกว่า ดังนั้น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะได้รับการเดินทางที่ราบรื่นจากปี 2025 ถึง 2026 หรือไม่? สิ่งนี้หมายความว่าว่าวงจรประวัติศาสตร์ที่เราพูดถึงอย่างบ่อยไม่มีอยู่อีกต่อไปหรือไม่? As#Bitcoinและวงการสกุลเงินดิจิทัลย้ายไปข้างหน้าสู่ดวงดาว การเดินทางจะเรียบร้อยหรือไม่? เราจะวิเคราะห์มุมมองต่อไปนี้:

1. มุมมองทางการเมือง

การเลือกตั้งของทรัมป์ให้ความคาดหวังในการดำเนินการทางนโยบายสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล แต่การปฏิบัติตามนโยบายยังจะใช้เวลาอีกสักระยะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลำดับความสำคัญต่ำลง อารมณ์ของตลาดอาจจะได้รับการทดสอบระยะแรกที่เย็นเยือก

เหตุผลที่การเมืองอยู่ในระดับแนวหน้าคืออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมีความคาดหวังอย่างมากจากการเลือกตั้งของทรัมป์ อาจกล่าวได้ว่าแปดเดือนแรกของปี 2024 ถูกทําเครื่องหมายด้วยความเจริญรุ่งเรืองที่เกิดจาก ETF สปอตในขณะที่สี่เดือนที่ผ่านมาพึ่งพาทรัมป์ คํามั่นสัญญาของทรัมป์ในการประชุมฉันทามติปี 2024 BTC ได้สรุปทิศทางสําคัญหลายประการสําหรับสกุลเงินดิจิทัล เรามาดูกันว่าทรัมป์ที่มีอํานาจในการควบคุมทั้งสามสาขาสามารถปฏิบัติตามสัญญาเหล่านั้นได้หรือไม่ หากเขาทําเช่นนั้นสิ่งนี้จะนํามาซึ่งประโยชน์ประเภทใดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล? ผลประโยชน์เหล่านี้สามารถผลักดันอุตสาหกรรมไปข้างหน้าซึ่งอาจผลักดันการเพิ่มขึ้นของ #BTCและ#ETH?

PS: เหตุผลที่ BTC และ ETH ถูกใช้เป็นตัวแทนคือเพราะทั้งสองได้ผ่านการอนุมัติ ETF จุดขายและเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดที่ได้รับการลงทุนจากสถาบันชั้นนำในสหรัฐฯ

สัญญาที่สําเร็จแล้ว:

ถึงแม้ทรัมป์จะไม่ได้ทำการไล่ SEC Chairman Gary Gensler โดยตรง การลาออกของเจนส์เลอร์โดยสมัครใจถือเป็นสัญญาณที่วงการเห็นว่าการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลจะเปลี่ยนจากเข้มงวดเป็นอย่างที่ยืดหยุ่นมากขึ้น เจนส์เลอร์ต่อต้าน BTC และ ETH spot ETFs รวมถึง การจำกัดในการ staking บนตลาดซึ่งออกมาจากการแลกเปลี่ยน และการออก Wilson notice สำหรับ DEXs ถูกมองว่าเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนาของวงการสกุลเงินดิจิทัล

ในขณะที่ผู้ที่จะเป็นประธานคณะทบวงหรือ SEC ใหม่ได้กำหนดไว้แล้ว ควรทบทวนผู้ที่เสนอชื่อไว้ก่อนหน้านี้อีกครั้ง

พอล แอตกินส์: อดีตCommissioner ของ SEC และเป็นสมาชิกในทีมโอนไปของทรัมป์ปี 2016 เขาถูกพิจารณาว่าเป็นหนึ่งในผู้สืบทอดตำแหน่งได้ แอตกินส์เป็นโฮสต์ร่วมกับคณะกรรมการ Token Alliance พร้อมกับอดีตCommissioner ของ CFTC คือ จิม นิวซัม พระองค์นี้รวมผู้เข้าร่วมกันมากกว่า 400 คนทั่วโลก รวมถึงผู้เชี่ยวชาญด้าน blockchain และ token เทคนิค นักเศรษฐศาสตร์ เจ้าหน้าที่กำกับการ อดีตเมือง และผู้ปฏิบัติจากมากกว่า 20 สำนักกฎหมาย มีเป้าหมายที่จะส่งเสริมการพัฒนาของเครือข่ายและแอปพลิเคชันที่ใช้โทเคนอย่างรับผิดชอบ ในฐานะคนที่รู้จักอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอย่างดี แอตกินส์ได้รับการเสนอชื่อโดยทรัมป์ในวันที่ 5 ธันวาคมเป็นประธานคณะกรรมการ SEC ใหม่และยอมรับตำแหน่ง

ผู้เสนอชื่ออื่น ๆ รวมถึง:

Brian Brooks: อดีตผู้ดำรงตำแหน่ง Comptroller ที่ทำงานที่ Coinbase และ BitFury Group และวิจารณ์กฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลที่เข้มงวดของรัฐบาลบายเดิน

Richard Farley: หุ้นส่วนที่สํานักงานกฎหมาย Kramer Levin Naftalis & Frankel ซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่งและถือเป็นผู้สมัครที่มีศักยภาพ

นอกจากนี้ยังมีแดน แกลลาเฮอร์ทึกที่เป็นผู้อำนวยการที่ปรึกษากฎหมายชั้นนำของ Robinhood ที่กล่าวว่าเขาไม่สนใจตำแหน่งประธาน SEC ที่อยู่ในปัจจุบัน ผู้สมัครทั้งหมดเหล่านี้มีประสบการณ์ที่แข็งแกร่งในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล คุ้นเคยกับตลาดซื้อขายและสนับสนุนการกำกับกิจการที่ยืดหยุ่นมากขึ้น การนำเสนอประธาน SEC ใหม่ใด ๆ ภายใต้ทิศทางการเมืองปัจจุบันน่าจะเป็นที่ชื่นชอบกับสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น

เมื่อเกอรี่ เจนส์เลอร์ ทำหน้าที่ เขาถูกต้อนรับว่าเป็นประธานกรรมการ SEC ที่มีความรู้เรื่องสกุลเงินดิจิทัลมากที่สุดในประวัติศาสตร์ ระหว่างการดำรงตำแหน่งของเขา เขากลายเป็นคนแรกที่อนุมัติ#Bitcoinและ#EthereumETF แบบฟิวเจอร์และ ETF สปอต โดยเฉพาะ ETF แบบฟิวเจอร์ เปิดทางให้สกุลเงินดิจิทัลเข้าสู่วอลล์สตรีท ยอดสูงที่สองในครึ่งหลังของปี 2021 เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการอนุมัติ ETF แบบฟิวเจอร์

อย่างไรก็ตาม Gensler มีท่าทีก้าวร้าวมากขึ้นโดยเริ่มต้นในปี 2023 สาเหตุหลักมาจากการล่มสลายของ FTX ในขั้นต้น Gensler และ Sam Bankman-Fried ซีอีโอของ FTX ถูกพบเห็นร่วมกันในงานสาธารณะต่างๆ และมีส่วนร่วมในการอภิปรายที่สนับสนุนอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล แต่หลังจากการล่มสลายอย่างกะทันหันของ FTX ในปี 2022 มันนําไปสู่การเปลี่ยนแปลงในจุดยืนทางการเมืองของพรรคเดโมแครตผลักดันให้มีกฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่เข้มงวดขึ้น อย่างไรก็ตามเรื่องนี้การมีส่วนร่วมของ Gensler ต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมีความสําคัญ

หนึ่งในการกระทำที่เกินกำลังค์ของเกนส์เลอร์คือการเห็นด้วยของเขาว่าสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ (ยกเว้น BTC) ควรได้รับการจัดการเป็นหลักทรัพย์และจึงเข้าอยู่ในขอบเขตของ กองทุนกลางสหรัฐ (SEC) เขาเน้นการปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐและกำหนดให้ผู้ออกโทเค็นลงทะเบียนเป็นผู้ออกหลักทรัพย์

ดังนั้น รองปลัดฯ คนใหม่ของ SEC จะเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ปัจจุบันในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในทางพื้นฐานหรือไม่?

ไม่ใช่ ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2024 ก.ล.ต. ได้กําหนดค่าปรับรวม 5 พันล้านดอลลาร์ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล โดยมีเกือบ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละปีในปี 2022 และ 2023 และเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 4.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ในจํานวนนี้ 4.47 พันล้านดอลลาร์มาจากการดําเนินการกับ Terraform Labs (LUNA) และ Do Kwon อดีตซีอีโอซึ่งนับเป็นการดําเนินการบังคับใช้ครั้งเดียวที่ใหญ่ที่สุดของ SEC จนถึงปัจจุบัน ในการเปรียบเทียบค่าปรับและบทลงโทษทั้งหมดของ ก.ล.ต. ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2024 ในทุกภาคส่วนมีมูลค่า 13.58 พันล้านดอลลาร์ซึ่งหมายความว่าเกือบ 37% ของค่าปรับเหล่านี้มาจากอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

เงินนี้ถูกใช้อย่างไร? นอกเหนือจากส่วนหนึ่งที่ถูกส่งคืนให้กับผู้ประสบภัยแล้วเงินบางส่วนยังถูกใช้สําหรับการดําเนินงานประจําวัน หากไม่สามารถแจกจ่ายค่าปรับให้กับผู้เสียหายได้อย่างสมเหตุสมผลหรือหากขอบเขตของกิจกรรมที่ผิดกฎหมายกว้างเกินไปค่าปรับมักจะถูกส่งไปยังกองทุนทั่วไปของกระทรวงการคลังสหรัฐฯซึ่งสนับสนุนการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางต่างๆ ในขณะที่จํานวนค่าปรับที่แน่นอนที่ส่งไปยังกระทรวงการคลังยังไม่ได้รับการเปิดเผย แต่ก็มีแนวโน้มที่จะมีนัยสําคัญ

หากเรามองว่า ก.ล.ต. เป็นหน่วยงานที่ "สร้างรายได้" ให้กับสหรัฐฯ และเมื่อพิจารณาว่าอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลนั้นมีความหลากหลายและมีความเสี่ยงสูงกฎระเบียบที่เข้มงวดของสกุลเงินดิจิทัลอาจไม่เป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของสหรัฐฯ นี่คือเหตุผลที่ฉันเน้น BTC และ ETH ก่อนหน้านี้เพราะหลังจากได้รับการอนุมัติ ETF สปอตอย่างน้อยสกุลเงินดิจิทัลทั้งสองนี้ได้กลายเป็นรูปแบบการปฏิบัติตามข้อกําหนด อย่างไรก็ตาม ประโยชน์สําหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลไม่จําเป็นต้องไม่มีเงื่อนไขหรือครอบคลุมทั้งหมด พวกเขายังคงต้องการการยอมรับกฎระเบียบขั้นพื้นฐาน

ตัวอย่างเช่นในกรณีของแอปพลิเคชัน ETF สปอตการทดสอบ Howey ยังคงจําเป็น แม้จะมีประธานก.ล.ต.คนใหม่ที่สนับสนุนคริปโตเคอเรนซีมากกว่า แต่ก็ยังปฏิบัติตามหลักการพื้นฐาน ดังนั้นหากบางคนเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นําจะนําไปสู่การสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างไม่ จํากัด พวกเขาอาจเข้าใจผิด นอกจากการปฏิบัติตามกฎระเบียบแล้วปัจจัยต่างๆเช่นฉันทามติการกระจายอํานาจและการสนับสนุนเงินทุนเป็นสิ่งสําคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลัง ตัวอย่างเช่นหลังการเลือกตั้งสปอตแอปพลิเคชัน ETF สําหรับ #Solanaและ#XRPถูกส่ง มุมมองส่วนตัวของฉันคือจุดสำคัญคือการสนับสนุนจากสามเรื่องใหญ่ - BlackRock, Fidelity, และ Bitwise ถ้าสถาบันสามตัวนี้ไม่มีส่วนร่วมในการสมัคร โดยเฉพาะ BlackRock จะเสนอว่าโอกาสในการอนุมัติอาจต่ำลง และถึงแม้จะได้รับการอนุมัติ ผลกระทบต่อตลาดอาจจำกัด ดังนั้น หากสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ใช่จุดศูนย์กลางของสถาบันเหล่านี้ ไม่จำเป็นต้องให้ความสำคัญมากเท่านั้น การมีการเปิดเผยบางส่วนก็ดี แต่นั้นเป็นสถานการณ์ที่ควรติดตามหลังจากวันที่ 20 มกราคม

นอกเหนือจากสปอต ETF แล้วปัญหาที่สําคัญกว่าคือการฟ้องร้องอย่างต่อเนื่องระหว่าง SEC และอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลรวมถึงประกาศของ Wilson คดีที่มีชื่อเสียงที่สุดคือการฟ้องร้องกับ Ripple (XRP) ที่น่าสนใจคือ Ripple สนับสนุนพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งครั้งนี้ มากกว่าพรรครีพับลิกันที่เป็นมิตรกับคริปโตมากกว่า นี่อาจเป็นความพยายามที่จะลดตําแหน่งในคดีความของ ก.ล.ต. ที่กําลังดําเนินอยู่ อย่างไรก็ตามด้วยการกลับมามีอํานาจของทรัมป์และการลาออกของ Gensler ตลาดได้ตีความว่านี่เป็นจุดสิ้นสุดที่เป็นไปได้ในการอุทธรณ์ของ Ripple ต่อ SEC

รวมความคิดจาก Wu Xiong@qinbafrankเขาเชื่อว่า Ripple ในความเป็นจริงสนับสนุนพรรคสามัญชน แต่การสนับสนุนนี้ถูกซ่อนบางส่วน นั่นเพราะ Ripple เป็นสมาชิกของ FairShake ซูเปอร์แพ็คที่ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งรวมถึง Coinbase, Ripple และ a16z ในส่วนมาก FairShake บริจาคให้กับผู้สมัครที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลในการเลือกตั้งสมาชิกสภาองค์กรองค์การของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตามไม่มีหลักฐานสาธารณะที่ FairShake ได้สนับสนุนทรัมป์หรือแฮร์ริสในการเลือกตั้งประธานาธิบดี

อย่างไรก็ตาม คริส ลาร์เซน ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานกรรมการผู้บริหารของ Ripple บริจาคประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ค่า XRP ให้แก่การเลือกตั้งของรองประธานบริษัท Kamala Harris ในการเลือกตั้งปี 2024 ดังนั้น มุมมองส่วนบุคคลของฉันคือ Ripple อาจจะมีการเอื้ออำนวยให้กับ Harris มากกว่าในการเลือกตั้ง

เกี่ยวกับกรณีของ Ripple ผลลัพธ์ไม่เหมือนกับที่หลายคนอาจจะคาดหวัง

ในการพิจารณาคดีครั้งแรกเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม พ.ศ. 2023 Analisa Torres ผู้พิพากษาเขตของสหรัฐอเมริกาตัดสินว่าการขาย XRP แบบเป็นโปรแกรมของ Ripple ผ่านการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ถือเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์เนื่องจากไม่เป็นไปตามง่ามที่สามของการทดสอบ Howey ซึ่งเป็นความคาดหวังที่สมเหตุสมผลของผลกําไรที่ได้มาจากความพยายามของผู้อื่น อย่างไรก็ตามศาลตัดสินว่าการขายของ Ripple ให้กับนักลงทุนสถาบันมีคุณสมบัติเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนซึ่งเป็นการละเมิดมาตรา 5 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์

ในคำอธิบายที่ง่ายขึ้น ริปเปิลละเมิดกฎหมาย แต่เพียงบางส่วนเท่านั้น หมายความว่าริปเปิลไม่ได้ชนะคดี ริปเปิลยังต้องชำระค่าปรับ แต่จำนวนจะน้อยลง

นอกจากนี้ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2567 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แอปีเปิลได้ยื่นอุทธรณ์คดี โต้แย้งว่าคำสั่งศาลที่วินิจฉัยว่าการขาย XRP ของ Ripple บนแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้มีคุณสมบัติเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน และการขายของ Garlinghouse และ Larsen ไม่ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ ในวันที่ 1 พฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ศาลอุทธรณ์องค์กรศาลอุทธรณ์สองพื้นที่สั่งให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แอปีเปิลยื่นข้อเสนออุทธรณ์ภายในวันที่ 15 มกราคม พ.ศ. 2568

อย่างที่เราเห็นแม้ว่าประธาน ก.ล.ต. จะเปลี่ยนไป แต่แนวทางของ ก.ล.ต. เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลไม่น่าจะผ่อนคลายโดยสิ้นเชิง เมื่อพิจารณาจากค่าปรับ 2 พันล้านดอลลาร์หรือ 150 ล้านดอลลาร์ทั้งประธานก.ล.ต. และทรัมป์มีแนวโน้มที่จะเลือกสิ่งที่เป็นประโยชน์ต่อ "ประเทศชาติ" การลาออกของ Gary Gensler ในวันที่ 20 มกราคมหมายความว่าเขาน่าจะเตรียมเอกสารการดําเนินคดีทั้งหมดไว้ล่วงหน้า การใช้กรณีของ Ripple เป็นตัวอย่างแสดงให้เห็นว่าค่าปรับของ SEC ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอาจดําเนินต่อไป แต่เงื่อนไขอาจผ่อนคลายลงบ้างโดยมีความอดทนต่อนวัตกรรมทางการเงินมากขึ้น

นี่นำไปสู่จุดสองของการอภิปราย - คดีความต่อสู้ต่อเว็บไซต์เทรด มีคดีสองคดีที่น่าสนใจ: หนึ่งคดีต่อ#Coinbaseและอีกอันหนึ่งต่อ #Binance. กรณีเหล่านี้มีลักษณะที่แตกต่างกันอย่างมาก แต่มีหนึ่งด้านที่อาจส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในอนาคตอย่างมาก

นี่คือคดีร้องเรียนของ SEC ต่อตลาดที่ทำการจัดการเงิน (รับดอกเบี้ยจากการถือครอง) Kraken เลือกที่จะตกลงชดใช้โดยการชำระค่าปรับ แต่คดีต่อ Coinbase ยังคงดำเนินอยู่ คดีร้องเรียนนี้อาจมีผลกระทบสำคัญต่อการถือครอง ETF สปอต Ethereum (ETH) ถ้า Coinbase ชนะ มันสามารถพิสูจน์ได้ว่าการถือครองด้วย ETF สปอตเป็นไปได้ แม้กระนั้น แม้กระนั้นผ่านบริการการเก็บรักษาเงินคลังเช่น Coinbase ในเรื่องนี้ ประธาน SEC ใหม่อาจเลือกที่จะยกเลิกหรือตกลงคดีในเรื่องที่ไม่ใช่ส่วนหลัก

ดังนั้น ถึงแม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งประธาน SEC แต่ไม่ได้หมายความว่าวงสกุลเงินดิจิทัลจะได้รับการผ่อนคลายที่สมบูรณ์แบบ ในความเป็นจริง สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นหนึ่งในแหล่งรายได้ของ SEC

คำสัญญาที่ไม่สามารถปฏิบัติได้:

จุดที่สําคัญที่สุดคือเพื่อให้แน่ใจว่ารัฐบาลสหรัฐจะไม่ขาย BTC อีกต่อไปและจะใช้ BTC ที่ถูกยึดเป็นทุนสํารองทางยุทธศาสตร์แทน ในความเป็นจริงทรัมป์ไม่เคยระบุว่าเขาตั้งใจจะซื้อ BTC ใหม่เป็นทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ ในเดือนกรกฎาคม 2024 Cynthia Lummis วุฒิสมาชิกไวโอมิงได้เปิดตัวพระราชบัญญัติสํารองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin ปี 2024 ซึ่งเสนอให้ซื้อไม่เกิน 200,000 BTC ต่อปีเป็นเวลาห้าปีรวม 1 ล้าน BTC สิ่งนี้จะสร้างเครือข่ายการจัดเก็บข้อมูล BTC รักษาความปลอดภัยแบบกระจายอํานาจที่จัดการโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยและความยืดหยุ่นของเงินสํารอง เงินทุนสําหรับการซื้อเหล่านี้จะมาจากธนาคารกลางสหรัฐและกองทุนที่มีอยู่ของกระทรวงการคลังรวมถึงการประเมินมูลค่าของใบรับรองทองคําของธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้งเพื่อสะท้อนมูลค่าตลาดโดยใช้ส่วนต่างในการซื้อ BTC

โดยพื้นฐานแล้วสิ่งนี้จะเกี่ยวข้องกับการขายทองคําจากธนาคารกลางสหรัฐเพื่อซื้อ BTC - $ 20 พันล้านหรือมากกว่าต่อปีแม้ขึ้นอยู่กับราคาปัจจุบัน ระบุว่ารายจ่ายรวมของรัฐบาลสหรัฐฯ ในปี 2024 อยู่ที่ 6.75 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีหนี้ 36.05 ล้านล้านดอลลาร์ และขาดดุล 1.833 ล้านล้านดอลลาร์ แน่นอนว่าหากทรัมป์ตั้งใจที่จะไม่ขายและใช้ทรัพย์สินที่ยึดได้ที่มีอยู่เป็นทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ก็เป็นไปได้มากกว่า ท้ายที่สุดทรัมป์ควบคุมสภาคองเกรสได้อย่างมีประสิทธิภาพและมีโอกาสที่จะผ่านข้อเสนอแม้ว่าจะไม่รับประกันก็ตาม

ต่อไปทรัมป์ต้องการจัดตั้งสภาที่ปรึกษา BTC และ Cryptocurrency เพื่อกําหนดนโยบายที่เอื้ออํานวยต่อสกุลเงินดิจิทัล สิ่งนี้ควรดําเนินการค่อนข้างง่าย แต่สภามีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่ cryptocurrencies ที่เป็นไปตามข้อกําหนดเช่น BTC และ ETH สําหรับโทเค็นที่ไม่เป็นไปตามข้อกําหนด โดยเฉพาะ altcoins สภาอาจบังคับใช้กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจไม่ดีสําหรับโทเค็นที่ไม่มีการควบคุม

อีกข้อเสนอหนึ่งคือการทําให้ราคาไฟฟ้าของสหรัฐฯ ต่ําที่สุดทั่วโลกเพื่อสนับสนุนการขุด BTC ในขณะที่ทรัมป์ควบคุมสภาคองเกรสการดําเนินการนี้จะยากขึ้นเนื่องจากลักษณะที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดสูงของตลาดไฟฟ้าของสหรัฐฯ ราคาไฟฟ้าได้รับอิทธิพลจากความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานต้นทุนเชื้อเพลิงและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการแทรกแซงของรัฐบาลกลางโดยตรงอาจเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายและตลาด ยิ่งไปกว่านั้นการขุด BTC ใช้พลังงานจํานวนมากซึ่งอาจเพิ่มการปล่อยก๊าซคาร์บอนและขัดแย้งกับนโยบายด้านสิ่งแวดล้อมทั่วโลก การขุดขนาดใหญ่อาจส่งผลเสียต่อแหล่งพลังงานและสภาพแวดล้อมในท้องถิ่นซึ่งนําไปสู่การต่อต้านของสาธารณชน ตัวอย่างเช่นในเท็กซัสซึ่งเป็นศูนย์กลางการทําเหมืองที่สําคัญผู้อยู่อาศัยได้คัดค้านกิจกรรมการขุดอย่างรุนแรงเนื่องจากเสียงรบกวนความกังวลด้านสุขภาพและความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม ตัวอย่างเช่นผู้อยู่อาศัยใน Hood County ยื่นฟ้องโรงงานทําเหมืองใน Granbury โดยอ้างถึงเสียงและการสั่นสะเทือนที่ "ทนไม่ได้" ทําให้เกิดปัญหาสุขภาพโดยขอคําสั่งห้ามถาวรเพื่อหยุดเสียง

นอกจากนี้การขุดยังใช้พลังงานจํานวนมากซึ่งนําไปสู่ราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นภาระของชาวอเมริกันทุกคน ผลกําไรจากการขุดไปที่โรงงานทําเหมือง แต่ค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจะกระจายไปทั่วประชากรทําให้ยากที่จะบรรลุเป้าหมายของราคาไฟฟ้าที่ต่ําที่สุด อย่างไรก็ตามการส่งเสริมการขุดเองไม่ใช่ปัญหา

ทรัมป์ยังคัดค้าน CBDC และสนับสนุน stablecoin เช่นเดียวกับข้อเสนออีกตัวที่มีความต้านทานน้อยเนื่องจาก stablecoin เป็นส่วนขยายของความเอื้ออำนวยทางโลกของดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2023 พรรคสาธารณรัฐเริ่มวิจัยกฎหมายร่างเกี่ยวกับ stablecoin

โดยสรุปคํามั่นสัญญาหลักของทรัมป์คือการทําให้สหรัฐฯ เป็นมหาอํานาจในปี BTC และสิ่งนี้เป็นไปได้สูง จากนี้สหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะมีนโยบายและข้อบังคับที่ผ่อนคลายมากขึ้นสําหรับสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกําหนด เช่น Ethereum อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนว่าการสนับสนุนของทรัมป์ไม่ได้มีไว้สําหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด แต่จํากัดเฉพาะ BTC และโทเค็นที่สอดคล้องหรืออาจเป็นไปตามข้อกําหนดบางประการ การมองโลกในแง่ดีของตลาดในปัจจุบันที่มีต่อทรัมป์และพรรครีพับลิกันนั้นสูงเกินไปทําให้สกุลเงินดิจิทัลที่สอดคล้องกับตลาดคริปโตทั้งหมด ในความเป็นจริงสหรัฐฯอาจพัฒนาเป็นรากฐานสําหรับ #BTCFi ( #Bitcoin-based decentralized finance) และการออกสินทรัพย์บนโซ่ที่สนับสนุนโดย RWA พร้อม #Ethereumเป็นผู้รับผลประโยชน์หลัก

หลังจากพูดถึงคํามั่นสัญญาของทรัมป์หลายคนอาจถามว่า "สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับตลาดอย่างไร? มีการพูดคุยกันมากมายโดยไม่เอ่ยถึงการเคลื่อนไหวของราคา" ไม่ต้องกังวลทั้งหมดนี้เป็นพื้นฐาน หากไม่มีบริบทนี้คุณจะไม่เชื่อข้อสรุปที่ฉันกําลังจะนําเสนอ จากคําสัญญาของทรัมป์เราจะเห็นได้ว่าทั้งทรัมป์และกองกําลังที่อยู่เบื้องหลังเขาให้ความสําคัญกับสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกําหนดมากกว่า ในอดีตเงื่อนไขสําหรับ "ฤดูกาล altcoin" ที่จะเริ่มต้นคือเมื่อมีเงินทุนล้นเพียงพอในเหรียญกระแสหลักและจากนั้นมันจะไหลเข้าสู่ altcoins วัฏจักรนี้เห็นได้ชัดว่า BTC กําลังเพิ่มขึ้นด้วยตัวเองโดยมีเงินทุนจํานวนมากกระจุกตัวอยู่ใน BTC ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ ETH ล้าหลัง นี่อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นและเมื่อการปฏิบัติตามข้อกําหนดลึกซึ้งยิ่งขึ้นแม้ว่าจะมีความผ่อนปรนต่ออุตสาหกรรมมากขึ้นแต่ก็อาจนําไปใช้กับนวัตกรรมและโครงการที่เป็นไปตามข้อกําหนดเท่านั้น ดังนั้นในแง่ของการเคลื่อนไหวของราคาควรมีสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้

มีคนจะกระโดดออกมาและพูดว่า "นี่ไม่ใช่แค่ระบุชัดเจนเหรอ? ท้ายที่สุดมันขึ้นหรือลง อะไรคือความแตกต่างระหว่างการพูดทั้งสองอย่าง?" เดี๋ยวก่อน ใช่มันเป็นความจริงที่มันขึ้นหรือลง แต่หากไม่มีการสร้างหลักฐานสําหรับการเคลื่อนไหวของราคามันจะไม่มีความหมาย หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถบรรลุการลงจอดที่นุ่มนวลหรือหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยในระหว่างรอบนี้ BTC และ ETH อาจเป็นไปตามแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวและมั่นคงคล้ายกับภาวะกระทิง 10 ปีของทองคํา ในทางกลับกันหากมีภาวะเศรษฐกิจตกต่ําก็ชัดเจนว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะถูกดึงกลับ อย่างไรก็ตาม BTC, ETH และโทเค็นอื่น ๆ อีกสองสามโทเค็นอาจเห็นการดึงกลับที่เล็กกว่าในขณะที่โทเค็นอื่น ๆ อาจเผชิญกับการลดลงที่ใหญ่กว่ามาก แม้ในสถานการณ์แรกที่ BTC และ ETH ประสบกับแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคง altcoins จะยังคงถูก จํากัด ด้วยสภาพคล่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากเรายังอยู่ในวงจรการกระชับสภาพคล่อง

จากมุมมองนี้หลังจากได้รับมอบหมายเมื่อไหร่ก็ตามในไตรมาสแรกของปี 2025 อาจมีความท้าทายครั้งแรกเกิดขึ้นและความยากลำบากของแต่ละความท้าทายที่ตามมาจะเพิ่มขึ้น ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น? เพราะต่อไปนี้อยู่ในที่สุดของแผนรวมของสหรัฐอเมริกา การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งที่มีความสำคัญต่ำ ตามรายละเอียดที่เปิดเผยสาธารณะของ 120 วันแรกของทรัมป์ในตำแหน่งงาน ไม่มีการกล่าวถึงเรื่องที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลใด ๆ
โฟกัสหลักของเขาอยู่ที่:

นโยบายต่อการอพยพ: เตรียมตัวให้พลการเผชิญหน้ากับการเฝ้าระวัง 11 ล้านชาวต่างด้าวที่อยู่อย่างผิดกฎหมายและก่อสร้างกำแพงเสรีภาพระหว่างสหรัฐฯกับเม็กซิโก

B. การสร้างโครงสร้างหน่วยงานของรัฐ: นี่เป็นสิ่งที่เขากำลังทำงานร่วมกับมัสก์ และจะมีการลดจำนวนพนักงานสำคัญในสถาบันของรัฐ

C. นโยบายต่างประเทศ: ระบุให้เป็นที่สำคัญก่อนอื่นสหรัฐอเมริกาโดยเน้นการสิ้นสุดสงครามรัสเซีย-ยูเครนให้เร็วที่สุด

D. การขยายพัฒนาการใช้พลังงานและการสกัดทรัพยากรหายใจ: นี้มีความสัมพันธ์บางส่วนกับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากมันอาจลดต้นทุนในการขุดเหมือนเล็กน้อยเนื่องจากความพร้อมใช้ของวัสดุเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ามันก็เกี่ยวข้องกับการลดการส่งเสริมพลังงานที่ใช้เป็นสีเขียว

การปรับปรุงภาษีและการปรับเปลี่ยนนโยบายสังคม: ที่นี่บางครั้งอาจมีความเกี่ยวข้องกับเรื่องภาษีสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล แต่ยังไม่มีข้อเสนอชัดเจน

อย่างที่เราเห็นไม่มีลําดับความสําคัญที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลโดยตรงในแผนการเปลี่ยนผ่านของทรัมป์ ดังนั้นความเชื่อมั่น FOMO (Fear of Missing Out) ของตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะเป็นไปตามรูปแบบเดียวกับในช่วงรอบการเลือกตั้ง: เพิ่มขึ้นถึงจุดสูงสุดค่อยๆทรงตัวและในที่สุดก็เปลี่ยนไปใช้ท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น ขั้นตอนต่อไปคือให้ทรัมป์มุ่งเน้นไปที่การปรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเมื่อเขาเสร็จสิ้นลําดับความสําคัญเร่งด่วน แน่นอนว่าหลายคนอาจถามว่า: สิ่งเหล่านี้ไม่สามารถทําพร้อมกันได้หรือไม่? ดังที่เราได้กล่าวไปก่อนหน้านี้คําสัญญาของทรัมป์ไม่ได้เป็นเพียงการตัดสินใจของเขาเท่านั้น พวกเขาต้องการการสนับสนุนจากสภาคองเกรส แม้ว่าสภาคองเกรสอาจสนับสนุนประธานาธิบดี แต่ก็ไม่มีเงื่อนไขและเกี่ยวข้องกับการหลบหลีกทางการเมืองภายใน ดังนั้นแม้ว่าจะสามารถดําเนินการได้พร้อมกัน แต่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีความสําคัญค่อนข้างต่ําซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด

ดังนั้นมีตั๋วเงินใด ๆ ที่ไม่ต้องการการนําของประธานาธิบดี แต่ยังสามารถเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้หรือไม่?

พบว่าใช่ นี่คือหัวข้อถัดไปที่เราจะอภิปราย

2. มุมมองของบิล

การเปลี่ยนแปลงในบัญชีแสดงถึงการสนับสนุนของสหรัฐอเมริกาต่อการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปในทางที่เป็นไปตามกฎระเบียบโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสินทรัพย์หลักเช่น BTC และ ETH การปรับปรุงกฎระเบียบไม่เพียงจะดึงดูดการลงทุนจากสถาบันมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังสามารถสนับสนุนการผสมสมระหว่างสินทรัพย์เสมือนและสินทรัพย์ดั้งเดิมได้อีกด้วย

ร่างกฎหมายดังกล่าวไม่ได้ขึ้นอยู่กับคํามั่นสัญญาของทรัมป์ แต่ถูกคาดการณ์ไว้ก่อนการเลือกตั้ง ตั๋วเงินเหล่านี้ซึ่งเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลล่าช้าด้วยเหตุผลหลายประการ หลังการเลือกตั้งร่างกฎหมายเหล่านี้บางฉบับอาจมีโอกาสจัดลําดับความสําคัญซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับประธานาธิบดี แต่ยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากสภาคองเกรสและเวลาในการดําเนินการ

A.SAB121

ร่างกฎหมายนี้เป็นสิ่งที่หลายคนคงเคยได้ยิน เหตุผลที่วางไว้ก่อนเป็นเพราะผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นสูง หากร่างกฎหมายนี้ผ่านจะช่วยลดช่องว่างระหว่างการระดมทุน Web2 และ Web3 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2567 ทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาได้ลงมติคว่ํา SAB121 แล้ว แต่ถูกยับยั้งโดยประธานาธิบดีไบเดนในขณะนั้นโดยใช้อํานาจยับยั้งของเขา ในเวลานั้นไบเดนระบุว่าร่างกฎหมายสามารถผ่านได้ แต่ไม่ใช่ในลักษณะดังกล่าวซึ่งหมายความว่าไม่ควรถูกบังคับให้ผ่าน ดังนั้น SAB121 ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ผ่านมติเป็นเอกฉันท์จากสภาคองเกรส แต่ไบเดนคัดค้านอย่างรุนแรงคืออะไร?

เนื้อหาหลักคือ: สถาบันที่เป็นผู้รับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลจำเป็นต้องรับรู้หนี้สินและสินทรัพย์เทียบเท่าบนงบการเงินของพวกเขา ทั้งสองนี้จะถูกวัดโดยใช้มูลค่าเทียบเท่าของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกฝากไว้

ในคำอธิบายที่เข้าใจง่ายขึ้น หากธนาคาร提供บริการการเก็บรักษาสกุลเงินดิจิทัล เช่น ถ้าธนาคารเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัล#บิตคอยน์จําเป็นต้องเตรียมจํานวนเงินเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของ Bitcoin ที่ถืออยู่ หากต้องการอีกทางหนึ่งหากมีคนฝาก Bitcoin มูลค่า 100,000 ดอลลาร์ในธนาคารของสหรัฐอเมริกาธนาคารจะต้องกันเงินเพิ่มอีก 100,000 ดอลลาร์เป็น "มาร์จิ้น" สําหรับการดูแล ข้อดีของสิ่งนี้คือหากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นกับ Bitcoin ที่ถูกควบคุมธนาคารมีเงินเพียงพอที่จะชดเชย อย่างไรก็ตามข้อเสียคือธนาคารจะต้องกันมาร์จิ้นจํานวนมากและค่าธรรมเนียมการดูแลจะไม่สูงมากดังนั้นจึงกลายเป็นงานที่ไม่ขอบคุณ ด้วยเหตุนี้ จึงไม่มีธนาคารใดเต็มใจที่จะให้บริการดูแล crypto ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทําไมผู้ให้บริการที่เน้น crypto อย่าง Coinbase เท่านั้นที่ทําเช่นนี้

ดังนั้นประโยชน์ของการยกเลิก SAB121 จึงชัดเจน ธนาคารสามารถเสนอบริการดูแลสกุลเงินดิจิทัลได้โดยตรง บริการดูแลธนาคารเป็นเพียงขั้นตอนแรก เมื่อดูตัวอย่างของทองคําหลังจากที่ธนาคารสหรัฐเริ่มดูแลทองคําในปี 1974 พวกเขาเริ่มเสนอบริการสินเชื่อที่มีหลักประกันอย่างรวดเร็วโดยใช้ทองคําที่ถูกกักตุน แน่นอนว่า cryptocurrencies อาจใช้เวลานานกว่าเล็กน้อย แต่เมื่อธนาคารสามารถให้บริการดูแลได้ Bitcoin ที่ถืออยู่ในธนาคารจะมีใบรับรอง Bitcoin ที่รับประกันโดยธนาคารจะรับงานเครือข่ายรองส่วนใหญ่สําหรับ Bitcoin ทําให้ปลอดภัยยิ่งขึ้น หลายท่านควรรู้ว่าปีที่ผ่านมาเป็นหนึ่งในสิ่งที่ดีที่สุดสําหรับ Bitcoin และระบบนิเวศของ Bitcoin

ตั้งแต่ปีที่แล้ว ด้วยการเกิดขึ้นของบันทึกข้อความ ระบบเครือข่ายชั้นที่สองของ BTC ที่ได้มาจากตลาดบันทึกข้อความ และ Bitcoin spot ETF ซึ่งมีฉากนำการใช้งานสำหรับ Bitcoin ได้รับการยอมรับมากขึ้นบน Wall Street อย่างมาก อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ แม้แต่ Bitcoin spot ETF ก็เพียงเพียงหนึ่งในสื่อที่ใช้ซื้อ Bitcoin ด้านบันทึกข้อความและเครือข่ายชั้นที่สองของ Bitcoin ข้อจำกัดหลักของพวกเขายังคงอยู่ที่ความเป็นไปตามกฎหมาย ในปัจจุบัน Bitcoin นั้นมีความเป็นไปตามกฎหมายอยู่บ้าง แต่แม้กระนั้น Bitcoin spot ETF อย่าง BlackRock’s$IBIT ไม่สามารถใช้เป็นสินทรัพย์สําหรับการจัดหาเงินทุนรอง (รวมถึงการให้กู้ยืมที่มีหลักประกัน) ในธนาคาร จารึกสิ้นสุดการพัฒนาเมื่อต้นปีเนื่องจากข้อพิพาทระหว่างบล็อกขนาดใหญ่และขนาดเล็กและระหว่างตะวันออกและตะวันตก เครือข่ายชั้นสองในขณะที่มีตลาดที่มีแนวโน้มยังคงมีปฏิสัมพันธ์ที่ จํากัด กับ Bitcoin เนื่องจากสินทรัพย์ทั้งหมดในห่วงโซ่เป็นเพียงตัวแทนของ Bitcoin ไม่ใช่ Bitcoin ดั้งเดิมซึ่งทําให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยและกฎระเบียบ นอกจากนี้เครือข่ายชั้นสองส่วนใหญ่จะใช้สําหรับการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันโดยกองทุนส่วนใหญ่ดําเนินงานในห่วงโซ่ มีเพดานสําหรับรุ่นนี้

อย่างไรก็ตามเมื่อธนาคารเข้าสู่เกมนี้กฎเกณฑ์ก็เปลี่ยนแปลง นี่คือพื้นฐานปัจจุบันสำหรับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ#BTCFi ซึ่งสินทรัพย์ทั้งหมดจะถูกควบคุมในธนาคารและโบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้ ธนาคารออกใบรับรองสําหรับ Bitcoin ที่ดูแลและใบรับรองเหล่านี้สามารถวางบนห่วงโซ่ซึ่งเป็นตัวแทนของ Bitcoin ดั้งเดิม สินทรัพย์ Bitcoin เหล่านี้ไม่ได้ จํากัด เฉพาะแอปพลิเคชัน Web3 แต่ยังสามารถใช้สําหรับการถอนเงินเฟียตผ่านการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันในธนาคารหรือสําหรับแอปพลิเคชันแบบ on-chain ตาม RWA การซื้อ Bitcoin สามารถเปลี่ยนเป็นการซื้อใบรับรอง Bitcoin ได้ นอกจากนี้ฉันได้ออกแบบกลุ่มสภาพคล่องสําหรับ #BTCFiที่ให้ความสะดวกในการเพิ่มความเป็นไปได้ของสกุลเงินดิจิทัลผ่านบิตคอยน์ $MSTR, และ $IBITเพื่อแก้ไขความต้องการที่เร่งด่วนของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล รวมถึง KYC สำหรับเงินทุน มรดกสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัล สภาพคล่อง และการป้องกันความเสี่ยง

ดังนั้นเราจะเห็นได้ว่าเมื่อ SAB121 ผ่านไปแล้วมันจะเปิดประตูให้ธนาคารเป็นผู้ดูแลสกุลเงินดิจิทัล เบื้องหลังการดูแลนี้จะเป็นสินเชื่อที่มีหลักประกันตามสกุลเงินดิจิทัลโดยธนาคาร แน่นอนว่าไม่ใช่สินทรัพย์คริปโตเคอเรนซีทั้งหมดที่ธนาคารสามารถดูแลได้—มีเพียงสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกําหนดเท่านั้นที่สามารถเป็นได้ นี่คือเหตุผลที่ร่างกฎหมายนี้ถูกวางไว้หลังจากการอภิปรายนโยบาย เนื้อเรื่องของ SAB121 สามารถเห็นได้ว่าเป็นการเปิดหน้าต่างสําหรับ BTC เพื่อรวมเข้ากับ RWA, BTCFi และ RWAFi ซึ่งรวมสินทรัพย์เสมือนเข้ากับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ปัจจุบันคาดว่า SAB121 จะถูกนำกลับมาใช้ในไตรมาสที่สองหรือสามของปี 2025

B.FIT21

นอกจาก SAB121 แล้วยังมีร่างกฎหมาย FIT21 อีกด้วย หาก SAB121 กําหนดเป้าหมาย cryptocurrencies การปฏิบัติตามข้อกําหนดที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ BTC FIT21 จะให้ "กระสุน" สําหรับ SAB121 "นวัตกรรมและเทคโนโลยีทางการเงินสําหรับพระราชบัญญัติศตวรรษที่ 21" (FIT21) เป็นร่างกฎหมายที่เสนอโดยสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกาโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อชี้แจงสถานะทางกฎหมายของสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้กฎหมายของสหรัฐอเมริกาและกําหนดกรอบการกํากับดูแลที่ชัดเจนสําหรับพวกเขา ร่างกฎหมายดังกล่าวชี้แจงบทบาทของสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) และสํานักงานคณะกรรมการกํากับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสินทรัพย์ดิจิทัลทํางานบนบล็อกเชนที่ใช้งานได้และกระจายอํานาจ CFTC จะควบคุมเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ หากบล็อกเชนใช้งานได้ แต่ไม่กระจายอํานาจ ก.ล.ต. จะควบคุมเป็นหลักทรัพย์

ในคำศัพท์ที่ง่ายกว่า FIT21 เปลี่ยนเปลี่ยนกรอบกฎระเบียบที่ผ่านมา ก่อนหน้านี้สกุลเงินดิจิทัลได้รับการควบคุมโดย SEC โดยส่วนใหญ่แล้ว และการให้ SEC ยอมรับว่าโทเค็นไม่ใช่หลักทรัพย์ เป็นเรื่องยากมาก ตอนนี้ SEC ยอมรับว่ามีแค่หกโทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์: BTC, ETH, BCH, LTC, DOT, และ STX นี่หมายความว่า นอกจากหกโทเค็นเหล่านี้แล้ว สกุลเงินดิจิทัลที่มากกว่านี้ส่วนใหญ่ถือว่าเป็นหลักทรัพย์ภายใต้อำนาจของ SEC อย่างไรก็ตาม หาก FIT21 ถูกผ่านไป ก็คือ ถ้าสอดคล้องกับเงื่อนไขบางอย่างสกุลเงินดิจทัลจะอยู่ในอำนาจของ CFTC ที่เป็นเพื่อนต่อสายสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ส่วนที่ไม่สอดคล้องกับเงื่อนไขจะได้รับการควบคุมโดย SEC

เงื่อนไขสำหรับความสามารถในการทำงานคือ:

บล็อกเชนสินทรัพย์ต้องมีการใช้งานชัดเจนและมีบทบาทจริงในระบบนั้น เช่น การใช้สำหรับการชำระเงิน ดำเนินการสมาร์ทคอนแทรค หรือเก็บข้อมูล โดยการเป็นส่วนหนึ่งของเครือข่ายบล็อกเชน ตัวอย่างเช่น ETH บน Ethereum ใช้ในการชำระค่าธรรมเนียมทรานแซคชันของเครือข่าย (Gas) ซึ่งเป็นการแสดงฟังก์ชันของมัน หากสินทรัพย์ดิจิทัลถูกเปิดออกมาเพื่อระดมทุนเท่านั้นแต่ไม่มีบทบาททางปฏิบัติใด ๆ ในเครือข่ายบล็อกเชน อาจไม่ตรงตามเกณฑ์การใช้งาน

II. การกระจายควบคุมในระบบบล็อกเชนหมายถึงการกระจายควบคุมของเครือข่ายบล็อกเชนไปยังโหนดหลายๆ โหนด ไม่ได้รวมอยู่ในหน่วยงานเดียวหรือกลุ่มเล็กๆ หากมีการตัดสินใจในเครือข่ายผ่านหลักการเห็นชอบ (เช่น PoW หรือ PoS) จากโหนดที่เป็นอิสระจำนวนมาก จะแสดงให้เห็นถึงความกระจายควบคุม ในทางตรงกันข้าม หากมีการควบคุมการตัดสินใจสำคัญโดยบริษัทเดียวหรือกลุ่มเล็ก ๆ อาจจะไม่เพียงพอที่จะเป็นการกระจายควบคุม

III. นอกจากนี้ สำคัญที่ไม่มีใครมีการควบคุมอย่างเดียวกันที่เกี่ยวกับบล็อกเชนหรือการใช้งานของมัน และไม่มีผู้ออกหรือฝ่ายที่เกี่ยวข้องควบคุมสกุลเงินดิจิทัลหรือสิทธิโหวต 20% หรือมากกว่าของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือสิทธิ์โหวตที่เกี่ยวข้องกับมัน

เมื่อสองเงื่อนไขเหล่านี้ถูกตรวจสอบครบถ้วน สินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกจัดอยู่ในหมวดหมู่ "สินค้า" และตกอยู่ภายใต้การอำนวยความสะดวกของ CFTC หากไม่ตรงตามเงื่อนไขเหล่านี้ มันจะถูกจัดอยู่ในหมวดหมู่ "หลักทรัพย์" และตกอยู่ภายใต้การอำนวยความสะดวกของ SEC ดังนั้น FIT21 จะช่วยให้โครงการ blockchain หลายๆ โครงการที่ตรงตามข้อกำหนดนี้สามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดของกฎหมายหลักทรัพย์ได้ แน่นอนว่าสิ่งนี้จะใช้กับโครงการจำนวนน้อย และโครงการอื่นๆ จะยังตกอยู่ในการอำนวยความสะดวกของกฎหมายหลักทรัพย์ แต่ FIT21 อย่างน้อยก็จะให้เกณฑ์ชัดเจน ทำให้ทีมโครงการสามารถวางแผนได้อย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่ช่วงต้นของโครงการของพวกเขา

ปัจจุบันคาดว่า FIT21 จะได้รับการผ่านในไตรมาสที่สองของปี พ.ศ. 2025

เมื่อรวม SAB121 และ FIT21 เข้าด้วยกันเราจะเห็นว่าหากตั๋วเงินทั้งสองฉบับผ่านพวกเขาจะสร้างเส้นทางที่ดีสําหรับ cryptocurrencies จํานวนมากที่จะปฏิบัติตาม ร่างกฎหมายทั้งสองฉบับนี้ถูกมองว่าเป็นทางออกสําคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล ที่สําคัญกว่านั้นตั๋วเงินทั้งสองฉบับมีรากฐานที่มั่นคงสําหรับการผ่าน SAB121 ได้รับการอนุมัติอย่างเต็มที่จากสภาคองเกรสแล้วดังนั้นหากนํากลับมาใช้ใหม่ก็มีแนวโน้มที่จะผ่านไปอย่างรวดเร็ว FIT21 ผ่านสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐแล้วเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม พ.ศ. 2567 ด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบ 279 เสียงและไม่เห็นด้วย 136 เสียง ขณะนี้กําลังรอการลงมติในวุฒิสภา ร่างกฎหมายทั้งสองฉบับนี้แสดงให้เห็นถึงฉันทามติของสองฝ่ายเกี่ยวกับการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล ด้วยตําแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์รองประธานาธิบดีแวนซ์และสภาคองเกรสที่เป็นหนึ่งเดียวความน่าจะเป็นของร่างกฎหมายทั้งสองฉบับนี้ที่ผ่านนั้นสูงมาก

C.FASB

แม้ว่า FASB (Financial Accounting Standards Board) จะไม่ถือว่าเป็นร่างกฎหมาย แต่ก็ยังมีความสําคัญสําหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลซึ่งเป็นเหตุผลว่าทําไมจึงถูกกล่าวถึงที่นี่ ตั้งแต่วันที่ 15 ธันวาคม 2024 กฎทางการเงินใหม่จะถูกนํามาใช้อย่างเป็นทางการทําให้สามารถรายงานสกุลเงินดิจิทัลด้วยมูลค่ายุติธรรมในงบการเงิน ข้อดีของสิ่งนี้คือ บริษัท ที่ซื้อขายในที่สาธารณะจะสามารถแสดงรายการ cryptocurrencies เป็นสินทรัพย์ที่ถูกต้องในรายงานทางการเงินของพวกเขา ด้วยเหตุนี้ บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาจึงเริ่มจัดสรรสกุลเงินดิจิทัลโดยเฉพาะ BTC เป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุน โดยมีตัวอย่างหลักคือ $MSTR การนําบัญชีมูลค่ายุติธรรมมาใช้ยังมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้บริษัทจดทะเบียนนําสกุลเงินดิจิทัลมาใช้เพื่อปรับปรุงงบการเงินของตนมากขึ้น

แน่นอนนอกจากสามสิ่งนี้แล้ว ยังมีข้อเสนออื่น ๆ อีก แต่ความสำคัญและความสำคัญของมันไม่สามารถเปรียบเทียบได้

ณ จุดนี้จากมุมมองของการเมืองและกฎระเบียบเราจะเห็นได้ว่าเมื่อทรัมป์เข้ารับตําแหน่งภายใต้รัฐบาลที่เป็นหนึ่งเดียวมีมุมมองเชิงบวกสําหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลโดยที่ทรัมป์ไม่ต้องผลักดันอย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตามแนวโน้มนี้ยังคงขึ้นอยู่กับการรักษาการปฏิบัติตามข้อกําหนดและสามารถระบุได้อย่างทื่อ ๆ ว่าเฉพาะสกุลเงินดิจิทัลที่ทําเครื่องหมายว่าเป็น "สินค้าโภคภัณฑ์" เท่านั้นที่จะมีรอบขาขึ้นที่ยาวนานขึ้นและเงินทุนไหลเข้ามากขึ้น เมื่อ cryptocurrencies ตรงตามเกณฑ์ "สินค้าโภคภัณฑ์" พวกเขาสามารถจดทะเบียนในตลาดฟิวเจอร์ส CME ผ่าน CFTC วางรากฐานสําหรับทั้งฟิวเจอร์สและสปอต ETF

บางคนอาจกำลังสงสัยว่าสิ่งนี้หมายความว่าวงการสกุลเงินดิจิทัลมีโอกาสเข้าสู่ช่วงเวลาตลอดจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากด้านทางการเมืองและการกำกับดูเหมือนว่าไม่มีอะไรเป็นอันตรายต่อสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ตามที่ฉันกล่าวมาแล้ว ยังคงมีความคาดหวังในทั้งแง่บวกและแง่ลบ นี่เป็นสาเหตุที่สามในการประเมินของเรา

3. มุมมองระดับแมโคร

ในสภาวะดอกเบี้ยสูง สกุลเงินดิจิทัลอาจจะยังคงมีแนวโน้มขึ้นอย่างช้าๆสำหรับสินทรัพย์ใหญ่ (BTC, ETH) ในขณะที่ altcoin อาจพบปัญหาการกดดันเนื่องจากขาดทุนทรัพย์สิน

เกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคหลายท่านควรทราบว่าตั้งแต่ปลายปี 2021 มีการระบุว่าตลาดความเสี่ยงโดยรวมอาจเผชิญกับความท้าทายด้านสภาพคล่องที่สําคัญเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ บางคนอาจโต้แย้งว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่สําคัญเนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่สิ่งนี้เป็นจริงและไม่เป็นความจริง มันเป็นความจริงเพราะในปี 2023 ตลาดความเสี่ยงทั้งหมดรวมถึงหุ้นสหรัฐเกิดขึ้นจากเงาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าสภาพคล่องจะยังคงอยู่ในภาวะตึงตัว แต่ทั้งหุ้นสหรัฐฯ และอุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซีก็แตะระดับสูงสุดใหม่ ซึ่งอาจชี้ให้เห็นว่าผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีน้อยมาก อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์อย่างใกล้ชิดเผยให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและบริษัท "เจ็ดพี่น้อง" เหตุผลสําคัญสําหรับการเพิ่มขึ้นนี้คือการเปลี่ยนแปลงของหุ้นเทคโนโลยีจากสินทรัพย์เสี่ยงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเนื่องจากผลกระทบของ AI คริปโตเคอเรนซียังได้รับประโยชน์จาก #บิตคอยน์หลังจากได้รับการอนุมัติของ ETF สำหรับสถานีการซื้อขายที่ตั้งได้ถึงระดับ 100,000 เหรียญสหรัฐฯ ฉันสามารถบอกได้ว่าคุณกำลังประเมินน้อยเกินไปต่อวงจรเศรษฐกิจ

หากเราแบ่งสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคออกเป็นสี่ขั้นตอนมันจะเข้าใจได้ง่ายขึ้น ขั้นแรกคือระยะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตามด้วยระยะหยุดชั่วคราวการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย จากนั้นเป็นระยะลดอัตราดอกเบี้ย และสุดท้ายคือระยะอัตราดอกเบี้ยต่ํา เมื่อขั้นตอนเหล่านี้ถูกวางไว้ในบริบททางประวัติศาสตร์จะเห็นได้ว่าในช่วงแรกของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยการกระชับสภาพคล่องอย่างฉับพลันทําให้นักลงทุนในตลาดมีความเสี่ยงที่จะออกจากตลาดซึ่งนําไปสู่คลื่นลูกแรกของการลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุด เช่น เมื่อเฟดยุติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี 2022 ตลาดความเสี่ยงเริ่มคาดการณ์การฟื้นตัวของสภาพคล่องและเข้าสู่ระยะหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว นี่คือช่วงที่เลวร้ายที่สุดที่ถูกมองว่าสิ้นสุดลงและความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มปรับตัวขึ้นทําให้เกิดการระบาดระลอกแรกของการตกปลาด้านล่าง ในกรณีส่วนใหญ่ระยะหยุดชั่วคราวการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือเมื่อตลาดความเสี่ยงเริ่มฟื้นตัว แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงยังสามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดเชิงลบซึ่งเห็นได้จากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในปี 2022 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง

นี่คือเหตุผลที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมักจะตรงกับภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจแม้ว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นมักเกิดขึ้นในช่วงการลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ว่าภาวะถดถอยเกิดขึ้นเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เมื่อเกิดภาวะถดถอยเฟดจะเร่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อบรรเทาภาวะเศรษฐกิจตกต่ํา อย่างไรก็ตามนี่ไม่ได้หมายความว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะนําไปสู่ภาวะถดถอยเสมอไป ในปี 2024 นักวิเคราะห์มหภาคได้ถกเถียงกันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่ ภายในไตรมาสที่สามเฟดส่วนใหญ่สรุปว่าเศรษฐกิจมีเสถียรภาพโดยมีระดับอุปสงค์และอุปทานปกติในตลาดแรงงานทําให้มีแนวโน้มอ่อนตัวมากขึ้น อย่างไรก็ตามไม่มีใครรู้แน่ชัด เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2024 การเลือกตั้งอาจช่วยสร้างเสถียรภาพได้ จากแนวโน้มที่ผ่านมาสามเดือนหลังการเลือกตั้งมักเป็นช่วงเวลาของความเชื่อมั่นของตลาดที่มีความเสี่ยงสูงลดโอกาสในการเกิดเหตุการณ์หงส์ดําในไตรมาสแรกของปี 2025

หากการตัดอัตราดอกเบี้ยไม่ส่งผลให้เกิดวิกฤติเศรษฐกิจ แท้จริงแล้วมันเป็นที่ชอบด้านเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะเพิ่มความกระตือรือร้นของนักลงทุน กระตุ้นให้พวกเขาลงทุนในสินทรัพย์ที่มีพื้นฐานที่แข็งแรง แต่ขาดทุนทรัพย์พอเหมาะหรือการหมุนเวียน เช่น ไนกี้ในตลาดหุ้นของสหรัฐอเมริกา ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล สินทรัพย์ที่มีศักยภาพในการเติบโตและการใช้งานที่สำคัญอาจได้รับการสนับสนุนเมื่อความกระตือรือร้นเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม สิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าตามการคาดการณ์ของเฟด การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 อาจอยู่ระหว่าง 50 ถึง 100 จุดพื้นฐาน หรือการปรับลดสองถึงสี่ครั้ง ดังนั้นแม้ภายในสิ้นปี 2025 สหรัฐฯ อาจยังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งอาจสูงกว่า 4% ในกรณีนี้ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ จากถ้อยแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่เฟดเช่น Jerome Powell หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม 2024 เฟดมีแนวโน้มที่จะหยุดการปรับลดเพิ่มเติมชั่วคราว สิ่งนี้อาจท้าทายความเชื่อมั่นของตลาดดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ภายในไตรมาสที่สองของปี 2025 สภาพคล่องของตลาดจะยังคงเผชิญกับความท้าทาย และ FOMO ที่ขับเคลื่อนด้วยการเลือกตั้ง (กลัวว่าจะพลาด) จะค่อยๆ ลดลง ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ลําดับความสําคัญของทรัมป์ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล เมื่อไตรมาสแรกสิ้นสุดลงนักลงทุนอาจตระหนักถึงสิ่งนี้และเมื่อรวมกับการหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจทําให้เกิดปฏิกิริยาเชิงลบในตลาด

เรื่องนี้ยังไม่จบ หลังจากทรัมป์เข้ารับตําแหน่งเขาจะดําเนินการลดการจ้างงานจํานวนมากโดยรัฐบาล หนึ่งในข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เฟดกังวลมากที่สุดคืออัตราการว่างงานดังนั้นตั้งแต่ไตรมาสที่สองมีโอกาสมากที่อัตราการว่างงานจะค่อยๆเพิ่มขึ้น เพิ่มขึ้นความคาดหวังของตลาดสําหรับภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจอาจดําเนินต่อไป มันยังคงแย่ลงเรื่อย ๆ และยังคงมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นรออยู่ที่นี่ จากข้อมูลปัจจุบันความน่าจะเป็นที่ญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมนั้นสูงมากและไม่ได้ตัดออกว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปี 2568 และเงินเยนของญี่ปุ่นเป็นตลาดที่มีความเสี่ยง แทบไม่มีสินทรัพย์เงินกู้ที่ใหญ่ที่สุดเลย แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเงินเยนญี่ปุ่นนับจากนี้ไปอาจไม่ส่งผลกระทบมากนัก แม้หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่ 0.5% อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นในปี 2025 และเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% อาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาด แน่นอนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นมีผลกระทบค่อนข้างน้อยต่อสกุลเงินดิจิทัล มากกว่า โฟกัสยังคงอยู่ที่หุ้นสหรัฐฯ และพันธบัตรสหรัฐฯ แต่แนวโน้มโดยรวมของสกุลเงินดิจิทัลต้องเป็นไปตามหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากเราได้ใช้บทความยาวๆ เพื่อแนะนํา แต่สกุลเงินดิจิทัลที่จะดีหลังจากทรัมป์เข้ารับตําแหน่งจะต้องเป็นไปตามข้อกําหนด ดังนั้นเมื่อปัญหาเกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมทั่วไปคาดว่า altcoins จะมีช่วงเวลาที่ยากลําบากในการติดตาม #Bitcoinและ #Ethereumแม้ว่าจะเกิดวิกฤติ สกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปได้ทั้งสองชนิดที่เป็นไปได้จะเห็นการลดลง

ตอนนี้ ผลกระทบต่อวงการสกุลเงินดิจิทัลอาจจะเป็นทั้งหมดแล้ว บางเพื่อนอาจถามว่าถ้าเกิดสงครามใหญ่ จะมีผลกระทบต่อวงการสกุลเงินดิจิทัลมากน้อยเพียงใด? ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์ในเกาหลีใต้ทำให้ราคาของ #BTC เพื่อดิ่งลง นี่ไม่ใช่การใช้กําลังจริง หากมีความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ จะยิ่งมีปฏิกิริยาต่อคริปโตเคอเรนซี และจะเป็นบวกหรือลบ?

ก่อนอื่น เห็นด้วยในมุมมองส่วนตัวของฉันคือการดูว่าสงครามมีความรุนแรงแค่ไหนและว่ามันจะลากสหรัฐอเมริกาเข้าไปในน้ำหรือไม่ ฉันรู้ว่ามีเพื่อนบางคนคิดอย่างไร ระหว่างที่สงครามไม่ลากสหรัฐอเมริกาเข้าไปในน้ำ มีโอกาสสูงที่สกุลเงินดิจิทัลจะไม่ได้รับผลกระทบ ตลาดสกุลเงินมีผลกระทบในระยะยาว และสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับ #BTC ถือเป็นสินทรัพย์เสี่ยงหรือสินทรัพย์ปลอดภัยหรือไม่? หากเรามองไปที่สงคราม BTC เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในระดับที่มากขึ้น ดังที่เห็นได้จากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนจุดเริ่มต้นของสงครามเป็นจุดเริ่มต้นของการควบคุมทางการเงิน แม้ว่าจะมี นอกจากนี้ยังเป็นการยากที่จะแปลงอสังหาริมทรัพย์จํานวนมากเป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมายในระยะเวลาอันสั้น แม้แต่สกุลเงินตามกฎหมายที่คุณแลกเปลี่ยนอาจไม่ใช่สิ่งที่คุณต้องการใช้ แม้ว่าคุณจะถือพันธบัตรทองคําและเงินสดจํานวนมาก แต่ก็อาจไม่สามารถช่วยสถานการณ์ได้ แต่ cryptocurrencies นั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงโดยเฉพาะ BTC ซึ่งใช้ในเกือบทุกประเทศทั่วโลก สามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินตามกฎหมายท้องถิ่นได้อย่างง่ายดาย หากเราปฏิบัติตามนี้การป้องกันความเสี่ยงของ BTC ไม่ใช่ความเสี่ยงของการรักษาสินทรัพย์ แต่เป็นความเสี่ยงของการยอมรับ

และแม้ว่าจะมีสงครามขนาดใหญ่ แต่ก็ย่อมมีสารตั้งต้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างน้อยก็ในตอนนี้ไม่มีความคาดหวังว่าสหรัฐอเมริกาจะถูกลากเข้าสู่สงครามก่อนไตรมาสที่สาม ดังนั้นผลกระทบของสงครามสามารถทิ้งไว้ข้างหลังได้ในขณะนี้ นอกจากสงครามแล้วยังมีอีกสิ่งหนึ่งที่ควรทราบ แม้ว่าทรัมป์จะได้รับสามอํานาจในหนึ่งเดียว แต่ก็ไม่รับประกันตลอดระยะเวลาสี่ปี การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน 2026 อาจพลิกสถานการณ์อีกครั้ง ดังนั้นเวลาที่มอบให้กับทรัมป์จริงๆ ควรเป็นสองปีหรือน้อยกว่านั้น ในช่วงสองปีที่ผ่านมาทรัมป์ควรกังวลเกี่ยวกับระดับเศรษฐกิจและการเมืองแบบดั้งเดิมมากขึ้นและสกุลเงินดิจิทัลอาจล่าช้าเล็กน้อย ดังนั้นบทสรุปสุดท้ายของเราควรเป็นประเด็นต่อไปนี้

4. มุมมองเทรนด์

มุมมองแนวโน้มแสดงให้เห็นว่าปัจจัยที่สำคัญในการเติบโตของตลาดสกุลเงินดิจิทัลในอนาคตจะเน้นที่สินทรัพย์หลักและการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและนโยบายเป็นตัวแปรสำคัญ นักลงทุนควรเน้นโครงการที่เป็นไปตามกฎหมายและสินทรัพย์หลัก พร้อมระมัดระวังต่อความเสี่ยงในระยะสั้นที่เกิดจากสภาวะเงินสดและการสภาพเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มที่ไม่แข็งแรง

การสิ้นสุดด้วยการวิเคราะห์แนวโน้มเป็นสิ่งที่เหมาะสมมาก เนื่องจากมันช่วยให้เราได้ดูเบาะแบบว่าอาจเกิดอะไรขึ้นจากปี 2024 ถึง 2025 หรือ อาจถึง 2026

1. โอกาสในปี 2024 รวมถึงโอกาสของ Microsoft ในการลงมติเพื่อซื้อ#Bitcoin ในวันที่ 11 ธันวาคม (เวลาปักกิ่ง) และความเป็นไปได้ที่ MSTR จะรวมอยู่ในดัชนี Nasdaq 100 และ QQQ (Invesco QQQ Trust ETF) ทั้งสองเหตุการณ์อาจส่งผลต่อราคาของ BTC ในสถานการณ์ที่ดีที่สุดการลงคะแนนของ Microsoft ผ่านและ MSTR เข้าสู่ Nasdaq 100 ได้สําเร็จ การพัฒนาเหล่านี้จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตได้อย่างมาก อย่างไรก็ตามหากไม่เป็นรูปธรรมหรือ Microsoft ไม่ลงคะแนนเสียงซื้อ BTC อาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความเชื่อมั่น FOMO ที่ลดลงแล้ว

ประเด็นสําคัญที่นี่คือความเชื่อมั่นในปัจจุบันได้เริ่มลดลงจากระดับ FOMO สูงสุดแล้ว หลายคนอาจโต้แย้งว่า "มันจะลดลงได้อย่างไรถ้า BTC เพิ่งทะลุ 100,000 ดอลลาร์" เมื่อดูไทม์ไลน์หลังจากความพยายามครั้งแรกที่ล้มเหลวในการทําลาย $100,000 และการรวมบัญชีที่ตามมาใกล้ $95,000 ความเชื่อมั่นก็อ่อนตัวลงแล้ว ปริมาณการซื้อ ETF และกิจกรรมการซื้อขายบน #Binanceและ#Coinbaseยังเห็นการดึงดูดที่สังเกตเห็นได้ด้วย ถ้าไม่ได้ในการประกาศของ ประธานกรรมการ SEC ใหม่ในวันที่ 5 ธันวาคมและการยอมรับของ Jerome Powell's#BTCเป็นคู่แข่งของทอง ถ้า BTC ไม่ได้กลับมามีอารมณ์ FOMO ที่จำเป็นสำหรับเกิน $100,000

หลังจาก BTC ทะลุ 100,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนธันวาคม ราคาก็เริ่มลดลงเนื่องจากความเชื่อมั่นของ FOMO ลดลง ก่อนการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนพฤศจิกายนปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ในเกาหลีทําให้เกิดการดึงกลับอย่างรวดเร็วโดย BTC ถึงกับลดลงต่ํากว่า 90,000 ดอลลาร์ การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากดอกเบี้ยซื้อที่ลดลงซึ่งเชื่อมโยงกับความเชื่อมั่นของ FOMO ที่ลดลง ข่าวเมื่อวันศุกร์เกี่ยวกับ David Sacks กลายเป็น crypto czar ที่เชื่อถือได้ช่วย BTC ทดสอบ $ 100,000 อีกครั้ง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าปัจจัยภายนอกสามารถมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดและราคา BTC อย่างมีนัยสําคัญได้อย่างไร

จากแนวโน้มราคาล่าสุดของ BTC เป็นที่ชัดเจนว่าเมื่อความเชื่อมั่น FOMO ของผู้ใช้ลดลง BTC แสวงหาระดับแนวรับใหม่เช่น $ 95,000 ในกรณีนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภายนอกสามารถผลักดันความเชื่อมั่นของ FOMO ได้อีกครั้งในระยะสั้น ซึ่งนําไปสู่การไหลเข้าของเงินทุน แต่ระยะเวลาของความเชื่อมั่นดังกล่าวขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เมื่อความรู้สึกลดลง BTC ต้องเผชิญกับการแก้ไขอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การระบุจุดต่ําสุดเป็นสิ่งสําคัญในกลยุทธ์การลงทุน ตัวอย่างเช่น $16,000 ในปี 2022, $26,000 ในปี 2023 และ $64,000 ในปี 2024 ทั้งหมดนี้ทําหน้าที่เป็นระดับแนวรับที่แข็งแกร่ง การสนับสนุนแบบ On-chain มักจะแตกต่างจากการสนับสนุนทางเทคนิค เนื่องจากมุ่งเน้นไปที่การกระจายที่หนาแน่นของ BTC โซนความเข้มข้นขนาดใหญ่ทําหน้าที่เป็นระดับแนวรับที่หากไม่แตกหักจะบ่งชี้ว่าไม่มีการขายอย่างมีนัยสําคัญรักษาเสถียรภาพของราคา ปัจจุบันการสนับสนุนแบบ on-chain อยู่ที่ประมาณ $ 95,000

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ในบริบทเศรษฐกิจมหภาคว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ในเดือนธันวาคม 2024 หรือไม่นั้นมีความสําคัญ ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม หรืออย่างน้อยก็ล่าช้าไปจนถึงเดือนมกราคม 2025 อย่างไรก็ตาม หากเฟดเลือกที่จะหยุดชั่วคราวแทนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อาจส่งผลเสียต่อความเชื่อมั่น การประชุมเดือนธันวาคมของเฟดมีกําหนดจัดขึ้นในวันที่ 19 ธันวาคม (เวลาปักกิ่ง) น้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ก่อนวันคริสต์มาสในสหรัฐฯ ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทําการในช่วงวันหยุด แต่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลไม่ได้ เนื่องจากไม่มีผู้ดูแลสภาพคล่องและสภาพคล่องต่ําในช่วงคริสต์มาสตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะถูกครอบงําโดยความเชื่อมั่นที่มีสภาพคล่องต่ํา พูดง่ายๆก็คือเงินทุนจํานวนเล็กน้อยอาจทําให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสําคัญโดยมีสภาพคล่องต่ําทําให้ง่ายต่อการปั๊มหรือทิ้งตลาด

การขึ้นหรือลดลงในตลาดนั้นถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์ของผู้ใช้งาน หากไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและสภาวะเงินสดยังคงต่ำอย่างต่อเนื่อง ความกลัวอาจนำไปสู่การขายออกจำนวนมากก่อนวันคริสต์มาส อย่างไรก็ตาม การลดอัตราดอกเบี้ยไม่รับประกันในการขึ้นของตลาดในช่วงคริสต์มาส แต่มันจะช่วยเสริมสร้างอารมณ์ที่เสถียรกว่าถ้าไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย ในช่วงระหว่างวันคริสต์มาสและวันที่ 20 มกราคม เมื่อเกิดการย้ายอำนาจ ตลาดมักจะประสบอารมณ์ต่ำและเงินสดจำกัดเนื่องจากวันหยุด โดยไม่มีตัวกระตุ้นที่เป็นบวก ตลาดอาจกลับกลับหรือประสบการถอนออกหากอารมณ์ไม่ดี ข่าวที่เป็นลบใด ๆ อาจทำให้การถอนกลับลึกลง

เมื่อมองไปที่ความคาดหวังในช่วงที่เหลือของปี 2024 ในทางการเมืองอาจไม่มีการสนับสนุนใหม่ แต่ก็ไม่มีอุปสรรคทําให้มีที่ว่างสําหรับการมองโลกในแง่ดี ในทํานองเดียวกันการพัฒนาด้านกฎระเบียบไม่น่าจะลากตลาดลง แต่สามารถรักษาระดับความคาดหวังไว้ได้ ปัจจัยทั้งสองนี้สามารถกระตุ้น FOMO ในหมู่ผู้ใช้และแม้แต่การพัฒนาในเชิงบวกเล็กน้อยในพื้นที่เหล่านี้ก็สามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นได้อย่างง่ายดาย ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่สามที่ส่งผลกระทบต่อตลาดก่อนปี 2025 ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดแรงงานและความคาดหวังทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ หากความเชื่อมั่นในระดับมหภาคอยู่ในเกณฑ์ดีตลาดแรงงานไม่ตึงตัวและคาดว่าจะไม่มีภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจในสหรัฐฯ จากนั้นปี 2024 อาจสรุปได้อย่างราบรื่น ในทางกลับกันหากความเชื่อมั่นในระดับมหภาคแย่ลงตลาดแรงงานตึงตัวและสหรัฐฯประสบกับภาวะถดถอยสัปดาห์สุดท้ายของปี 2024 อาจเป็นเรื่องท้าทาย

1. เกี่ยวกับปี 2025 ก่อนที่จะลงรายละเอียด เราได้ทบทวนที่มุ่งมั่นของ BlackRock สำหรับปี 2025 ซึ่งรวมถึงข้อความต่อไปนี้:
   "ในปี 2025 การกระจายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ควบคู่ไปกับการใช้จ่ายจํานวนมากในโครงสร้างพื้นฐาน AI และการเปลี่ยนผ่านคาร์บอนต่ํา ทําให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ การย้ายถิ่นฐานที่ชะลอตัวอาจทําให้ความท้าทายด้านอายุของกําลังแรงงานรุนแรงขึ้นและยังคงรักษาการเติบโตของค่าจ้างที่สูง ธนาคารกลางสหรัฐไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง โดยอัตราดอกเบี้ยอาจอยู่เหนือระดับ 4% การขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อที่ติดขัด และความผันผวนที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนต้องการการชดเชยความเสี่ยงที่มากขึ้น"

จากการวิเคราะห์ของ BlackRock ความคาดหวังที่สําคัญสําหรับปี 2025 คือแรงกดดันเงินเฟ้อจะยังคงสูงทําให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่อัตราของรัฐบาลกลางจะลดลงต่ํากว่า 4% สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า QE ที่คาดการณ์ไว้หรือการขยายงบดุลอาจไม่เกิดขึ้นในปี 2025 ทําไมเรื่องนี้จึงมีความสําคัญ ในอดีตตลาดกระทิงของสกุลเงินดิจิทัลสอดคล้องกับการผ่อนคลายทางการเงิน ตัวอย่างเช่นในปี 2021 ในช่วงการระบาดของ COVID-19 ธนาคารกลางรวมถึงธนาคารกลางสหรัฐได้จัดหาเงินทุนให้กับผู้ใช้โดยตรงในขณะที่กิจกรรมกลางแจ้งที่ลดลงนําไปสู่การลงทุนในสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นทําให้ altcoins เพิ่มขึ้น สิ่งนี้เน้นย้ําถึงความสําคัญของสภาพคล่องซึ่งส่วนใหญ่มาจากการผ่อนคลายทางการเงิน

บางคนอาจตั้งคําถามถึงความแน่นอนของการคาดการณ์ของ BlackRock แม้ว่าจะไม่รับประกัน แต่อย่าลืมว่าการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคบ่งชี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2-4 ครั้งในปี 2025 โดยอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะอยู่เหนือ 4% เว้นแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ําอย่างมีนัยสําคัญจะบังคับให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจํานวนมากเพื่อกระตุ้นการฟื้นตัว โดยพื้นฐานแล้ว เว้นแต่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2025 การปล่อยสภาพคล่องจะเป็นเรื่องที่ท้าทาย หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยความเสียหายต่อตลาดจะมีมากกว่าประโยชน์ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากไม่มีภาวะถดถอยสินทรัพย์กระแสหลักเช่นหุ้นสหรัฐฯ (ภาค AI) และสกุลเงินดิจิทัล (BTC, ETH) อาจมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างช้าๆ อย่างไรก็ตามหากเกิดภาวะถดถอยตลาดทั้งหมดอาจเผชิญกับการถดถอยอย่างมีนัยสําคัญ

ด้วยเหตุนี้เราสามารถทำการพยากรณ์ต่อไปนี้สำหรับปี 2025 และต่อไป:

1. ในไตรมาสที่ 1 การเปลี่ยนแปลงอำนาจที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์และการควบคุมของพรรคสามัญทั้งสามอาจสนับสนุนตลาดความเสี่ยง แม้ว่าทรัมป์จะชอบการพัฒนาเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม แต่อุตสาหกรรมคริปโตอาจเห็นความคาดหวังที่แข็งแกร่ง ประธานกรรมการ SEC ใหม่และผู้กำกับที่ให้ความสนใจในสกุลเงินดิจิทัลอาจสร้างโอกาสให้กับคริปโตเติบโต สถาบันอาจเสนอ ETFs การแก้ไขกฎหมายหรือกฎเก่า ๆ สำหรับคริปโต กระตุ้นอารมณ์ของผู้ใช้ได้ แม้ว่าจะไม่มีการอนุมัติที่รับรอง ตัวอย่างเช่นการประยุกต์ใช้โซลานาและ XRP spot ETFs

ในเดือนกุมภาพันธ์การเผยแพร่รายงานทางการเงินไตรมาสที่ 4 ปี 2024 จะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับภาค AI และสกุลเงินดิจิทัล โมเมนตัมของ AI นั้นชัดเจนโดย บริษัท ต่างๆเช่น BlackRock ระบุว่าเป็นการลงทุนหลักสําหรับปี 2025 ในพื้นที่ crypto การนํามาตรฐานการบัญชี FASB ใหม่มาใช้ช่วยให้ บริษัท ต่างๆสามารถใช้การวัดมูลค่ายุติธรรมในรายงานของตนได้ เมื่อรวมกับการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลที่สําคัญและปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่ง ณ สิ้นปี 2024 รายงานเหล่านี้คาดว่าจะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อบริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงการแลกเปลี่ยนและการขุด เนื่องจากรายงานเหล่านี้ผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็มีแนวโน้มที่จะดีขึ้นเช่นกัน

ในข้อเสียธนาคารกลางสหรัฐจะจัดการประชุม FOMC สองครั้งในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ในวันที่ 29 มกราคมและ 19 มีนาคม การประชุมเหล่านี้อาจมีความเสี่ยง เนื่องจากคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2-4 ครั้งตลอดปี 2025 หากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้ง อาจมีขึ้นในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตามหากมีการปรับลดเพียงสองหรือสามครั้งเดือนมีนาคมอาจไม่เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเลย การประชุมวันที่ 29 มกราคมตรงกับสัปดาห์ที่สองของการเปลี่ยนผ่านอํานาจ ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ความเชื่อมั่นของ FOMO อาจเริ่มลดลง การตัดสินใจไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเร่งการลดลงนี้ อย่างไรก็ตามในช่วงแรกของการเปลี่ยนผ่านอํานาจการพัฒนาเชิงบวกใด ๆ สามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นของ FOMO ได้อีกครั้งทําให้ความเสี่ยงของวันที่ 29 มกราคมค่อนข้างจัดการได้

วันที่ 19 มี.ค. มีความเสี่ยงมากขึ้น เมื่อถึงตอนนั้นสองเดือนจะผ่านไปนับตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงและความเชื่อมั่นของผู้ใช้อาจลดลงอย่างมีนัยสําคัญ ในอดีตประสิทธิภาพของตลาดมีแนวโน้มที่จะแข็งแกร่งขึ้นสามเดือนก่อนและหลังการเลือกตั้ง แต่วันที่ 19 มีนาคมอยู่นอกหน้าต่างที่เอื้ออํานวยนี้ ความล้มเหลวในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมและมีนาคมอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความเชื่อมั่นของผู้ใช้ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจเพิ่มโอกาสในการถดถอยทางเศรษฐกิจ อัตราการว่างงานเกินเป้าหมายของเฟดที่ 4.3% อาจเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยของการซื้อขาย

นอกเหนือจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ แล้ว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นของญี่ปุ่นในเดือนมกราคมและมีนาคมยังก่อให้เกิดความท้าทายอีกด้วย แม้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลาง (น่าจะเป็น 25 จุดพื้นฐานถึง 0.75%) แต่จังหวะเวลาอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาด หากญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2024 โอกาสในการปรับขึ้นในเดือนมกราคมจะลดลง แต่การปรับขึ้นในเดือนมีนาคมมีความเป็นไปได้มากขึ้น ในทางกลับกันหากไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมโอกาสของการปรับขึ้นในเดือนมกราคมจะเพิ่มขึ้นลดโอกาสในการปรับขึ้นในเดือนมีนาคม แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อสกุลเงินดิจิทัล แต่ผลกระทบแบบทบต้นของความเชื่อมั่นเชิงลบอาจส่งผลกระทบต่อ altcoins อย่างไม่เป็นสัดส่วนเมื่อเทียบกับ #BTCและ#ETH.

ปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์และการค้าในไตรมาสที่ 1 ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสําคัญ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงการเปลี่ยนผ่านอํานาจคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างจํากัดต่อสหรัฐฯ และการพัฒนาการค้าอาจนําไปสู่การเติบโตของ GDP และอัตราเงินเฟ้อ

สรุปแล้ว ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 มีโอกาสมากกว่าความเสี่ยง แม้ว่าความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นหลังจากเดือนมีนาคม แต่อารมณ์ FOMO มากที่สุดก่อนนั้น

1. ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ถึงไตรมาสที่ 4 โอกาสส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับการสนับสนุนอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลจากทรัมป์และสภาคองเกรส ข้อเสนอสําคัญเช่น SAB121 และ FIT21 มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 2 แม้ว่าความเสี่ยงและโอกาสจะอยู่ร่วมกัน แต่การพัฒนาเหล่านี้จะเป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกําหนดเป็นหลัก เช่น BTC และ ETH อย่างไรก็ตาม Altcoins อาจยังคงพึ่งพาสภาพคล่อง หากไม่มีภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจหรือเหตุการณ์หงส์ดําในช่วงเวลานี้สกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกําหนดอาจเห็นการเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะยาวคล้ายกับทองคํา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BTC อาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่อัตราการเติบโตอาจชะลอตัวลงเมื่อเวลาผ่านไป

เมื่อไทม์ไลน์ขยายออกไปการคาดการณ์แนวโน้มจะยากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากมีโอกาสเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝัน ภายในสิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2025 การมองโลกในแง่ดีที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งอาจจางหายไปทําให้ประสิทธิภาพของตลาดเชื่อมโยงกับการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง \
\

1. ปี 2026 เป็นปีที่มีแนวโน้มโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการเลือกตั้งกลางเทอม ในอดีตการเลือกตั้งกลางเทอมได้กระตุ้นตลาดที่มีความเสี่ยงมากกว่าการเลือกตั้งทั่วไปดังที่เห็นในปี 2022 แม้ว่ามิดเทอมของปี 2026 อาจไม่มีตัวเลขที่เป็นมิตรกับคริปโตอย่างทรัมป์ แต่ก็สามารถกระตุ้นตลาด altcoin ได้อย่างมาก ซึ่งอาจอยู่ในช่วงขาลงในตอนนั้น นอกจากนี้ ภายในสิ้นปี 2569 สภาพคล่องมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยอัตราดอกเบี้ยอาจกลับสู่ระดับต่ําในไตรมาสที่ 4 ปี 2569 หรือไตรมาสที่ 1 ปี 2570 ไม่ว่า QE จะกลับมาทํางานต่อหรือไม่การขยายงบดุลก็มีความเป็นไปได้สูง ดังนั้นหากตลาดอ่อนตัวลงในปี 2025 อาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการเตรียมตัวสําหรับการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026

สรุป

จากแนวโน้มปัจจุบันไตรมาสที่สี่ของปี 2567 มีทั้งโอกาสและความเสี่ยง ในขณะที่อาจมีกิจกรรมต่ําในช่วงคริสต์มาส แต่ภายในไตรมาสแรกของปี 2025 ความคาดหวังเชิงบวกระลอกใหม่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นกับการกลับมามีอํานาจของโดนัลด์ทรัมป์ในวันที่ 20 มกราคม เพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมาในวันที่ 29 มกราคมการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐจะมีความสําคัญ จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมหรือไม่อาจส่งผลต่อความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของนักลงทุน อย่างไรก็ตามในขณะที่ขั้นตอนการเปลี่ยนผ่านอํานาจยังคงดําเนินต่อไปอารมณ์อาจบดบังความเชื่อมั่นเชิงลบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ในเดือนกุมภาพันธ์รายงานผลประกอบการจากหุ้นเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลจะเริ่มเผยแพร่และไตรมาสที่สี่ของปี 2024 จะแข็งแกร่งมากสําหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอย่างแน่นอน ดังนั้นการแลกเปลี่ยนการทําเหมืองแร่และสถาบันสํารอง BTC มีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างรวดเร็วและรายงานผลประกอบการในเดือนกุมภาพันธ์อาจกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดซึ่งอาจนําไปสู่คลื่นลูกใหม่ของ FOMO

หลังจากมีการเลือกตั้งเมื่อเดือนมีนาคม อิทธิพลของการเลือกตั้งจะลดลงเรื่อย ๆ และหากไม่มีความคืบหน้าใหม่ในการดำเนินนโยบายหรือกฎหมาย ส่วนใหญ่ทรัพย์สิน - ยกเว้น #BTC, #ETHและเหรียญโทเค็นที่อาจยื่นขอเข้าสู่ ETF อาจเห็นการลดลงในการลงทุน สิ่งนี้เป็นจริงโดยเฉพาะสำหรับเหรียญโทเค็นที่มีความเหมาะสมน้อยกว่า แม้ว่า BTC และ ETH จะยังขึ้นอยู่กับเงินทุนที่นำเข้าโดย ETF แห่งสถาบันการเงิน เป็นไปได้ที่จะมีการไหลเข้าสู่ USD มากขึ้นเพื่อลดการไหลเข้าเกินของเงินทุนและจำกัดการสนับสนุนสำหรับเหรียญโทเค็น เมื่อถึงเดือนมีนาคมที่ประชุมครั้งที่สองของสำนักส่งเสริมการเงินแห่งรัฐและความเป็นไปได้ของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นอาจทำให้ไม่มีความคิดเห็นน้อยลง ซึ่งอาจเป็นสาเหตุให้ตลาดถอยหลัง

ในไตรมาสที่สองเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง USD อาจไม่ลดลงอย่างง่ายดายและหากไม่มีความเชื่อมั่นของ FOMO ตลาดความเสี่ยงจะมุ่งเน้นไปที่ภาค "การเลือกตั้ง" มากขึ้น สินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากการบริหารใหม่จะทํางานได้ดีขึ้นในขณะที่สินทรัพย์อื่น ๆ อาจเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลําบากมากขึ้น สถานการณ์นี้อาจคงอยู่จนกว่าจะมีรายงานผลประกอบการในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 1 ไม่น่าจะแย่ จึงอาจมีจุดสูงสุดเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตามหากความเชื่อมั่นยังคงไม่ดีและไม่มีความเสี่ยงที่ดีกว่าสภาพคล่องอาจค่อยๆลดลงและความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจอาจปรากฏขึ้นอีกครั้ง ภายในไตรมาสที่สามความคาดหวังของภาวะถดถอยทางการค้าอาจเกิดขึ้น แต่หากเศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่งและการว่างงานไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญสิ่งนี้อาจไม่กลายเป็นความกังวลที่โดดเด่น BTC และ ETH ควรยังคงมีมุมมองที่ดีและสินทรัพย์ crypto ใด ๆ ที่สมัคร ETF ในเวลานั้นจะคุ้มค่าที่จะดู

ตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ เหรียญสกุลเงินดิจิทัลอาจกลายเป็นแบ่งแยกมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลที่มีพอร์ต ETF จะได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนเงินดอลลาร์นอกตลาด และถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 อาจมีรัฐในสหรัฐฯมากขึ้นที่จะประกาศว่า BTC จะถูกเพิ่มในการลงทุนกองทุนเลี้ยงชีพ RWA ยังสามารถเริ่มต้นทำความคืบหน้าได้#ETHและ SAB121 และ FIT21 น่าจะผ่านไปแล้ว สําหรับ BTC BTCFi จะกลายเป็นส่วนที่ไม่สามารถเข้าถึงได้ในขณะที่ ETH อาจเห็นการปักหลัก ETF ได้รับการอนุมัติซึ่งนําไปสู่กําลังซื้อและปริมาณที่เพิ่มขึ้นสําหรับ ETH แซงหน้าการแลกเปลี่ยนและธุรกรรมแบบ on-chain เป็นครั้งแรก อย่างไรก็ตามสภาพคล่องจะยังคงเป็นปัญหาสําคัญสําหรับ cryptocurrencies อื่น ๆ และ altcoins อาจเริ่มการแก้ไขที่สําคัญในรอบถัดไป

ภายในปี 2026 อัตราเงินเฟ้อจะเริ่มลดลง แต่ค่าใช้จ่ายอาจเป็นภาวะเศรษฐกิจตกต่ําอย่างค่อยเป็นค่อยไปในสหรัฐอเมริกา แม้จะไม่มีภาวะถดถอยที่แท้จริง แต่แนวโน้มของตลาดที่มีความเสี่ยงก็ยังคงไม่ดี นอกจาก AI ซึ่งจะยังคงถือหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว ภาคอื่นๆ จะประสบปัญหา คริปโตเคอเรนซีอาจเข้าสู่ระยะเวลาที่ยืดเยื้อของการรวมบัญชีจนกว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างต่อเนื่องความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องการเพิ่มขึ้นและการเลือกตั้งระยะกลางทําให้เกิดความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น ภายในสิ้นไตรมาสที่ 4 ปี 2026 และไตรมาสที่ 1 ปี 2027 สภาพคล่องควรทยอยฟื้นตัวโดยมีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งสําหรับทั้งหุ้นสหรัฐฯ และสกุลเงินดิจิทัล

ปี 2028 จะเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรใหม่ โดยมีการเลือกตั้งลดลงครึ่งหนึ่ง และไตรมาสที่ 4

เหมือนที่ฉันกล่าวถึงที่สิ้นปี 2023 ว่าวงจรตลาดนี้น่าจะเป็นรูปแบบดับเบิ้ลท็อปหรือรูปแบบท็อปทริปเปิล: ท็อปแรกขณะระหว่างระยะเวลาของETF สปอต ท็อปที่สองขณะเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ และท็อปที่สามขณะระยะเวลาการบรรเทาของสำนักส่งเสริมเศรษฐกิจแห่งชาติ หากไม่มีการบรรเทา อาจจะเป็นดับเบิ้ลท็อป ดังนั้น ไตรมาสแรกของปี 2025 น่าจะเป็นจุดจบของท็อปที่สองสำหรับสกุลเงินดิจิทัล สิ่งนี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ altcoins เนื่องจากเพียงเท่านั้น#BTCและ#ETHจะได้รับประโยชน์จากเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดเนื่องจาก ETF สปอตในขณะที่เหรียญโดยสารอื่นๆ อาจสูญเสียเคลื่อนไหวและต้องพยายามดึงดูดเงินทุน ซึ่งอาจ导致การปรับสภาวะตลาด ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ อาจเห็นข่าวที่ดี แต่จะไม่ได้รับประโยชน์โดยตรง

สุดท้ายก็ตามสตีเวน@Trader_S18ตามคำแนะนำของนาย Trump ฉันได้เพิ่มการสนทนาเกี่ยวกับเหตุผลที่สกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งสำคัญสำหรับสหรัฐฯ นอกจากการลงคะแนนแล้ว Trump คาดหวังอะไรจากสกุลเงินดิจิทัล? แม้ว่าฉันจะไม่มีคำตอบทั้งหมด แต่เราสามารถสนทนากันได้ บางคนเชื่อ #BTC สามารถแก้ไขปัญหาหนี้ของสหรัฐฯ ได้ แต่นั่นยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึง สําหรับตอนนี้ฉันจะไม่ดําดิ่งลงไปในสิ่งนั้น สําหรับสาเหตุที่สกุลเงินดิจิทัลมีความสําคัญต่อสหรัฐอเมริกาความเข้าใจส่วนตัวของฉันคือสกุลเงินดิจิทัลเป็นส่วนขยายของเทคโนโลยีโดยพื้นฐานแล้วเป็นแนวคิด "internet +" ที่แท้จริง สหรัฐฯ เปิดรับนวัตกรรมมาโดยตลอด และมีความจําเป็นอย่างมากสําหรับโอกาสการลงทุนใหม่ๆ โดยเฉพาะโอกาสที่เป็นคู่แข่งกับทองคํา ซึ่งสหรัฐฯ ต้องการควบคุม ประเทศหลักอื่น ๆ อาจไม่สนใจเนื่องจากการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

Cryptocurrency ได้พิสูจน์ความสามารถในการดึงดูดเงินทุนทั่วโลกแล้ว ด้วยกรอบการกํากับดูแลที่ชัดเจนสหรัฐฯอาจกลายเป็นศูนย์กลาง crypto ทั่วโลกดึงดูดการลงทุนและขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ยุโรปยอมรับ crypto ก่อนหน้านี้ แต่ก็ไม่ประสบความสําเร็จเหมือนที่สหรัฐฯ ทํา สิ่งนี้อาจเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ stablecoins Stablecoins กระแสหลัก USDT และ USDC เป็นทั้งดอลลาร์ตรึงและการใช้งานอย่างแพร่หลายของพวกเขาได้ขยายการครอบงําของดอลลาร์ตามธรรมชาติ นี่คือสิ่งที่สหรัฐฯ ไม่อยากแพ้ จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ความสะดวกสบายและการยอมรับของ stablecoins นั้นเหนือกว่าการเงินแบบดั้งเดิมทําให้ประเทศอื่น ๆ

Cryptocurrency นําเสนอยานพาหนะการลงทุนใหม่ที่ซื้อขายได้ง่ายแก่สหรัฐอเมริกาซึ่งดึงดูดคนรุ่นใหม่โดยไม่เสี่ยงต่อการสูญเสียทั้งหมดคล้ายกับความแตกต่างระหว่างกัญชาและเฮโรอีน ลําดับความสําคัญของทรัมป์คืออเมริกาเป็นอันดับแรก และความสามารถในการตรวจสอบให้แน่ใจว่าสหรัฐฯ เป็นผู้นําในอุตสาหกรรมคริปโตนั้นถูกต้องทางการเมือง เราสามารถเปรียบเทียบการเปรียบเทียบกับกัญชาและเฮโรอีนได้อีกครั้งในขณะที่ศักยภาพในการเสพติดของกัญชานั้นต่ํากว่าและยากที่จะห้าม แต่ก็เป็นการดีกว่าที่จะสนับสนุนบางส่วนของตลาด crypto โดยให้การปฏิบัติตามข้อกําหนดและเปิดใช้งานกิจกรรมภายในขอบเขตการกํากับดูแล สิ่งนี้จะช่วยรักษาเสถียรภาพในสหรัฐฯ และ BlackRock น่าจะรับรู้ถึง "ตัวตน" ที่สหรัฐฯ กําลังเตรียมที่จะให้สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทําไมพวกเขาถึงกระโดดเข้าสู่พื้นที่นี้

แน่นอนว่าทั้งหมดนี้เป็นคาดการณ์ส่วนตัวของฉัน การขอของสตีเวนเพื่อเพิ่มส่วนนี้เพื่อกำหนดว่าสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐฯจะเป็นแนวโน้มอย่างชั่วขณะเหมือนตลาดดอกทานตะวันหรือจะเป็นคู่แข่งจริงกับทองคำ ทุกคนหวังว่าจะเป็นเหตุการณ์หลัง และบิทคอยน์เป็นส่วนสำคัญของเศรษฐกิจและการเมืองในสหรัฐฯต่อไปอย่างยาวนาน

จบบทความ

คำประกาศปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก[Phyrex]. The copyright belongs to the original author [ไฟเร็กซ์]. If you have any objections to the reprint, please contact the Gate Learnทีม และทีมจะดำเนินการโดยเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง
2. ข้อความประกอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้แทนเพียงแต่มุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดขึ้นเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ได้แปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่แปลนั้นถือเป็นการละเมิดลิขสิทธิ์ ยกเว้นได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษร