Después de sobrevivir a un segundo intento de asesinato, Trump lanzó el proyecto de criptomonedas rumoreado desde hace mucho tiempo, World Liberty Financial (WLF). Aunque los detalles del proyecto siguen siendo algo confusos, se reveló información clave a través de entrevistas en vivo con Decrypt y RugRadio. Como la última exploración del equipo de Trump en el espacio de las criptomonedas, WLF tiene como objetivo aprovechar la tecnología blockchain para proporcionar servicios de préstamos descentralizados a los usuarios. En el núcleo del proyecto se encuentra el token de gobernanza WLFI, que opera en la blockchain de Ethereum y se gestiona y opera de manera descentralizada. El proyecto afirma que el token WLFI será más "amigable para el usuario", simplificando su diseño para reducir las barreras técnicas para que los usuarios cotidianos ingresen al espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi).

1. Introducción del proyecto

1. Método de recaudación de fondos: Regulación D Regla 506(c)

Según Aiying, el proyecto WLF utiliza un método especial de recaudación de fondos mediante la utilización de la Regla 506(c) de la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC). Este método de recaudación de fondos permite al proyecto vender tokens a inversores acreditados a través de canales públicos sin la necesidad de un proceso completo de registro de valores. Para proyectos grandes como WLF, la Regla 506(c) proporciona una vía de financiación más flexible. Especialmente en el clima actual de regulaciones criptográficas más estrictas, esta regla permite al proyecto anunciar legalmente públicamente y dirigirse a un grupo específico de inversores, evitando los procesos engorrosos y costosos de la recaudación de fondos tradicional.

1. Plan de asignación de tokens WLFI

Según extractos del whitepaper del proyecto, el 62,66% del suministro de tokens se distribuirá a través de la próxima venta de tokens. Una parte de los ingresos netos de la venta se destinará a la reserva de la cartera multi-firma del proyecto, mientras que otra parte se pagará a los fundadores del proyecto, miembros del equipo y proveedores de servicios. Un 17,33% adicional de los tokens se utilizará para incentivar la participación en la gobernanza de la comunidad y otras iniciativas de crecimiento comunitario. El 20% restante se asignará al equipo, asesores y futuros empleados, con algunos tokens asignados a afiliados de la Trump Organization, la Fundación WLF y el Witkoff Group de Steve Witkoff, un amigo de Trump desde hace mucho tiempo.

2. Interpretación de Aiying: Regulación D 506(c)

La Regla 506(c) de la Regulación D es una importante regla de exención proporcionada por la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC), que permite a las empresas recaudar fondos de inversores acreditados públicamente sin tener que pasar por un proceso exhaustivo de registro. Esta cláusula ofrece una vía legal para recaudar fondos para muchas startups y proyectos de criptomonedas, evitando los procesos complejos y costosos de registro de valores tradicionales.

1. Reglas de recaudación de fondos públicos 506(c)

En comparación con otras reglas de exención de recaudación de fondos (como la cláusula 506(b) de la Regulación D), una característica significativa del 506(c) es que permite la recaudación de fondos pública. Esto significa que los equipos de proyectos pueden promocionar sus tokens u otros productos de valores a posibles inversores a través de publicidad, redes sociales y anuncios públicos. Esto es particularmente atractivo para proyectos que necesitan recaudar cantidades sustanciales de fondos rápidamente. La ley de valores tradicional típicamente prohíbe que los valores no registrados sean publicitados públicamente, pero el 506(c) levanta esta restricción, aunque impone requisitos más estrictos para verificar las calificaciones de los inversores.

1. Requisitos de inversionistas acreditados

Aunque 506(c) permite la recaudación de fondos públicos, la SEC tiene requisitos muy estrictos en cuanto a las calificaciones de los inversores. Según la definición de la SEC, un inversor acreditado es una persona o entidad financieramente sofisticada que cumple al menos una de las siguientes condiciones:

Inversionistas individuales: Tener un ingreso anual de al menos $200,000 en los últimos dos años o un ingreso conjunto con un cónyuge de $300,000, con la expectativa de mantener el mismo nivel de ingresos en el año en curso; o tener un patrimonio neto superior a $1 millón (excluyendo la residencia principal).

Inversores institucionales: Incluye instituciones financieras, fideicomisos y otras entidades legales con tamaños de activos que cumplen con los requisitos de la SEC.

Los equipos de proyectos deben pasar por un riguroso proceso de verificación para asegurar que todos los inversores cumplan con los estándares de inversores acreditados. Los métodos comunes de verificación incluyen revisar declaraciones de impuestos, estados de cuenta bancarios o certificaciones profesionales de los inversores. Aunque este estricto proceso de verificación aumenta los costos de cumplimiento para los equipos de proyectos, protege efectivamente la seguridad del mercado y reduce el riesgo de fraude.

1. Aplicabilidad a proyectos de criptomonedas

Para proyectos de criptomonedas, 506(c) brinda un canal legal y compatible para recaudar fondos, especialmente en el marco regulatorio existente donde los proyectos de cripto a menudo enfrentan obstáculos legales complejos. A medida que la SEC aumenta su supervisión regulatoria en el campo de las criptomonedas, cada vez más proyectos optan por el método de recaudación de fondos 506(c). Por ejemplo:

Perpetual Industries: Esta es una compañía de desarrollo de tecnología energética enfocada en la cadena de bloques y la minería de criptomonedas. Llevaron a cabo una ronda de recaudación de fondos de acciones preferentes de la Serie A a través de 506(c) para obtener fondos para expandir su división de minería de criptomonedas. Este proyecto les permite obtener fondos de inversores acreditados a través de anuncios públicos, con los ingresos utilizados para comprar equipos de minería y expandir la infraestructura de datos.

TON de Telegram (Telegram Open Network): Aunque finalmente enfrentando obstáculos de la SEC, Telegram inicialmente recaudó fondos a través de la Regla 506(c) para promocionar su proyecto blockchain TON a inversionistas acreditados. Este caso demuestra el potencial de aplicación de la Regla 506(c) en el campo de las criptomonedas, aunque el proyecto fue posteriormente terminado por no cumplir con la ley de valores.

Aunque el libro blanco enfatiza que los tokens WLFI no se consideran valores, se venderán bajo la cláusula D Regulation 506 (c) de la SEC, lo que significa que se venden como valores no registrados a inversores acreditados. Esto implica que reconoce la posibilidad de que sus tokens se clasifiquen como valores y evita el riesgo de violar la ley de valores vendiendo a inversores acreditados de esta manera. Por lo tanto, todos los usuarios que compren WLFI se someterán a una verificación de identidad similar a los estándares de "conozca a su cliente" (KYC) en los intercambios de criptomonedas de EE. UU. como Coinbase y Kraken.

3. ¿Cómo asegurar el cumplimiento de los proyectos de ICO y evitar el acoso de la SEC?

Para las organizaciones de Web3 que operan en los EE. UU. o sirven a usuarios estadounidenses, ¿cómo pueden evitar posibles escrutinios y demandas de la SEC? Aiying resume los siguientes puntos para referencia:

1. Definir claramente la utilidad y función del token.

Priorice la utilidad: Asegúrese de que la funcionalidad del token en el proyecto esté clara, como ser utilizado para tarifas de transacción, acceder a los servicios de la plataforma o participar en la gobernanza de la comunidad. El propósito principal del token debe estar estrechamente relacionado con la operación real de la plataforma en lugar de servir principalmente como una herramienta de inversión.

Reducir la especulación: Evitar enfatizar demasiado el potencial de apreciación del token o los rendimientos de inversión en el marketing; en su lugar, resaltar sus usos reales dentro del ecosistema. Informar claramente a los usuarios sobre los casos de uso y funciones del token para evitar que la SEC lo clasifique como un “valor”.

1. Procesos transparentes de emisión y gestión.

Evite las trampas de la ICO: Si realiza una venta de tokens, especialmente una ICO, asegúrese de que el proceso de venta cumpla con los requisitos legales. Considere la posibilidad de realizar ventas privadas (por ejemplo, vender solo a inversores acreditados) o ventas registradas para garantizar el cumplimiento.

Gestión transparente: Revelar claramente cómo se utilizarán los fondos del proyecto para garantizar que la gestión de fondos sea transparente y se ajuste a los compromisos iniciales. Proporcionar informes financieros y de progreso del proyecto periódicos para evitar llamar la atención de la SEC debido al uso opaco de los fondos.

1. Cumplimiento de las leyes y regulaciones existentes.

Registro o exención de registro: al operar en los Estados Unidos, asegúrese de que su proyecto cumpla con los requisitos de la SEC para la emisión de valores. Si el token puede ser considerado un valor, considere registrarse o solicitar una exención para emitir tokens legalmente.

Requisitos de AML y KYC: Cumplir con los requisitos legales de prevención de lavado de dinero (AML) y conozca a su cliente (KYC). Asegúrese de que los usuarios de la plataforma se sometan a una rigurosa verificación de identidad durante el registro y la negociación para prevenir actividades ilegales.

1. Colaborar con expertos legales y de cumplimiento.

Contrata asesores legales: A lo largo del desarrollo del proyecto y la emisión de tokens, trabaja en estrecha colaboración con asesores legales experimentados en criptomonedas. Pueden ayudar a evaluar los riesgos legales y garantizar el cumplimiento en cada etapa del proyecto.

Equipo de cumplimiento: establecer o contratar un equipo de cumplimiento dedicado para monitorear los cambios regulatorios globales y ajustar el proyecto de manera oportuna para cumplir con los nuevos requisitos.

1. Estrategias claras de marketing y comunicación.

Marketing cauteloso: En la promoción, evite usar un lenguaje que pueda llevar a que el token sea considerado un contrato de inversión. Por ejemplo, evite prometer altos rendimientos o enfatizar el valor especulativo, centrandose más en las innovaciones tecnológicas del proyecto, el valor comunitario y los usos reales del token.

Educar a los usuarios: publicar materiales educativos para ayudar a los usuarios a comprender las funciones y casos de uso del token, previniendo problemas legales derivados de malentendidos o expectativas erróneas.

1. Gobernanza prudente y modelos operativos.

Gobierno descentralizado: Si el proyecto afirma ser descentralizado, asegúrese de que la estructura de gobierno sea genuinamente descentralizada, permitiendo a los usuarios participar en los procesos de toma de decisiones. Esto reduce el control concentrado por parte de los emisores o equipos de desarrollo, lo que ayuda a evitar que la SEC clasifique el proyecto como un "valor" controlado por unos pocos.

Impulsado por la comunidad: Construya un sólido apoyo comunitario y empodere a los usuarios a través de votaciones y otros mecanismos, reduciendo la dependencia de los miembros del equipo central y demostrando aún más la descentralización.

1. Operaciones legítimas en el mercado secundario.

Controlar los riesgos de manipulación del mercado: En las operaciones del mercado secundario, evite manipular los precios del mercado, asegurándose de que todas las transacciones del mercado sean justas y transparentes. Supervise regularmente el comportamiento del mercado para evitar acciones manipuladoras que puedan llamar la atención de la SEC.

Listado de cumplimiento: Antes de enumerar el token, asegúrese de que el intercambio cumpla con los requisitos legales locales, especialmente al listar en los EE. UU. Elija intercambios que ya cumplan con las regulaciones de la SEC.

1. Prepárese para futuros desafíos legales.

Preparación para emergencias: tenga planes de contingencia para enfrentar desafíos legales, incluyendo la selección de equipos de defensa legal y estrategias para comunicarse con los reguladores. Esté preparado para responder rápidamente si se enfrenta a investigaciones regulatorias.

Colabore con los reguladores: Si los entornos regulatorios cambian, trabaje activamente con los reguladores para demostrar su voluntad de ajustar el proyecto para cumplir con las nuevas reglas, lo que puede reducir los conflictos y potencialmente conducir a acuerdos.

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