Reenviar el título original: Informe de investigación de ArkStream Capital: Cómo PayFi desbloquea un nuevo capítulo en los pagos cripto

TL;DR

1. Con el mercado de stablecoins continuando su expansión, los pagos de cripto es poco probable que reemplacen completamente los sistemas fiat tradicionales.
2. El verdadero impacto de PayFi radica en promover la adopción de activos cripto e innovación en aplicaciones del mundo real.
3. Solana puede que no sea el único jugador en el campo de pagos de PayFi o cripto; Ton Network y Sui, con sus fortalezas únicas, podrían surgir como competidores fuertes.
4. El sector PayFi ofrece un gran potencial de crecimiento, como una aplicación innovadora y multifacética con una capitalización de mercado potencial de miles de millones.

En los últimos años, el sector de los pagos cripto ha evolucionado rápidamente. Lo que comenzó como un nicho visto como una herramienta para el mercado gris, ahora es adoptado por los actores principales. Grandes empresas de tecnología financiera como Stripe han adquirido plataformas de stablecoin como Bridge, mientras que gigantes de la industria como PayPal y Visa están ingresando activamente al espacio. Recientemente, el concepto de PayFi ha despertado considerable atención.

En este informe, ArkStream Capital explora el sector de pagos en cripto al centrarse en cómo PayFi está avanzando en este campo y descubriendo su dirección futura.

Sector de Pagos Cripto

Desde la creación de Bitcoin en 2008, los pagos cripto han pasado de transacciones a pequeña escala entre entusiastas de la tecnología a aplicaciones comerciales generalizadas aceptadas por comerciantes a nivel mundial. Esta transición ahora avanza hacia el cumplimiento normativo y un ecosistema de pagos diverso basado en plataformas. A medida que la tecnología madura y los casos de uso se expanden, los pagos cripto se están integrando gradualmente en el sistema financiero tradicional, ofreciendo a los usuarios soluciones de pago eficientes, de bajo costo, transparentes y descentralizadas, marcando una nueva ola de innovación en tecnología financiera.

En el centro de esta revolución se encuentran las criptomonedas estables, que funcionan como un puente entre las criptomonedas y las monedas fiduciarias, proporcionando una base para la adopción generalizada de los pagos con criptomonedas a través del almacenamiento de valor estable y la circulación eficiente en la cadena. Examinar el mercado de las criptomonedas estables proporciona información sobre todo el panorama de los pagos con criptomonedas.

Visión general del mercado de stablecoins

Imagen: https://visaonchainanalytics.com/

Imagen: https://defillama.com/stablecoins

Indudablemente, la popularidad de los pagos en cripto está directamente relacionada con el mercado de las criptomonedas estables. Los gráficos anteriores (que muestran el volumen de suministro de criptomonedas estables y la cuota de mercado) revelan que el suministro de criptomonedas estables ha experimentado un crecimiento a largo plazo a nivel global. USDT y USDC dominan el sector de las criptomonedas estables, representando el 90% del mercado total, con USDT liderando con un 70% y mostrando un crecimiento constante.

Un análisis de la distribución en cadena de USDT y USDC muestra que USDT se emite en 13 cadenas, con la mayor distribución en Tron, que representa más del 50%, seguido de Ethereum y Solana. Las cuatro principales cadenas constituyen casi el 99% de la emisión total de USDT. Por otro lado, USDC tiene una distribución más concentrada, con casi el 92% emitido en Ethereum, seguido de Solana, Tron y Polygon.

Estos hallazgos sugieren que Ethereum y Solana siguen siendo las principales plataformas para aplicaciones de stablecoin. El crecimiento continuo del mercado de stablecoins, combinado con la entrada de gigantes de pagos tradicionales en el campo, demuestra que el sector de pagos de criptomonedas está comenzando a desarrollar un sistema viable a escala de pagos, lo que demuestra el reconocimiento del mercado de los pagos con stablecoins.

Para comprender mejor los mecanismos de los pagos cripto, a continuación examinaremos la arquitectura de cuatro capas de las soluciones de pago cripto, que garantiza seguridad, escalabilidad y experiencia del usuario en las transacciones cripto.

Soluciones de Pago Cripto

Las soluciones de pago cripto están estructuradas con una arquitectura de cuatro capas, como se muestra en el diagrama, para facilitar pagos seguros, escalables y fáciles de usar.

Imagen: https://www.galaxy.com/insights/perspectives/el-futuro-de-los-pagos/

Capa de liquidaciónEsta es la infraestructura fundamental de la cadena de bloques, que abarca redes de Capa 1 y soluciones de Capa 2 de propósito general como Optimism y Arbitrum. Estas redes difieren ligeramente en aspectos como velocidad, escalabilidad y privacidad/seguridad. Fundamentalmente, sirven para vender espacio en la cadena de bloques.

Capa de Emisión de Activos: Responsable de crear, mantener y canjear stablecoins, esta capa tiene como objetivo mantener las stablecoins ancladas a la moneda fiduciaria o a un grupo de activos anclados. Los emisores generan ganancias invirtiendo en activos de rendimiento estable como bonos del tesoro. A diferencia de los intermediarios en pagos tradicionales, los emisores de stablecoins no cobran tarifas en cada transacción que utiliza su stablecoin. Una vez emitidas en la cadena, las stablecoins pueden ser auto-custodiadas y transferidas sin cargos adicionales para el emisor de activos.

Capa de entrada/salida: Actuando como puente entre blockchain y moneda fiduciaria, los proveedores de entrada/salida permiten la conversión entre stablecoins en blockchain y fondos en el sistema bancario fiduciario. La mayoría de las plataformas se dividen en dos categorías: B2C y C2C.

Capa de Interfaz/AplicaciónEsta capa proporciona interfaces de software de cara al cliente que admiten pagos de criptomonedas y aprovecha el tráfico de los volúmenes de transacciones de front-end como modelo de ingresos principal.

Estado actual del sector de pagos cripto

Gigantes de Pagos Tradicionales Abrazando Cripto

Con la expansión del mercado cripto y la aprobación de ETFs, los gigantes de los pagos tradicionales y los proyectos nativos de cripto están desarrollando y expandiendo activamente ofertas relevantes. Visa, por ejemplo, extendió el asentamiento de USDC a Solana en 2023, proporcionando una solución más eficiente para pagos transfronterizos y asentamientos en tiempo real.

Basándose en la arquitectura de cuatro capas presentada anteriormente, Visa está construyendo su ecosistema de pagos cripto a través de colaboraciones multinivel:

1. Capa de Emisión de Activos: Visa colabora con Circle para utilizar USDC como una criptomoneda estable para pagos conformes y estables.
2. Capa de entrada/salida: A través de asociaciones con Crypto.com, Visa apoya flujos de fondos fiduciarios y de cripto.
3. Capa de Aplicación: Visa ofrece a adquirientes como Worldpay y Nuvei la opción de liquidaciones en USDC, lo que permite a los comerciantes manejar los pagos de cripto de manera flexible.
4. Capa de Liquidación: Visa eligió Solana como la infraestructura de blockchain, aprovechando su procesamiento paralelo, tarifas estables y predecibles, y tiempos de confirmación de bloques rápidos para facilitar de manera eficiente el establecimiento en cadena.

A través de esta integración, Visa se está alejando de la dependencia de los sistemas tradicionales de liquidación bancaria. Este cambio permite a los usuarios liquidar directamente en las redes de cripto con USDC, eliminando intermediarios, reduciendo los tiempos de liquidación y recortando costos. Este enfoque no solo resalta el potencial transformador de los pagos cripto para los sistemas tradicionales, sino que también apunta hacia un nuevo modelo para futuras redes de pagos globales.

Este año, PayPal también seleccionó Solana como la nueva cadena de bloques pública para sus pagos PYUSD y ha promovido activamente los métodos de pago basados en blockchain. El vicepresidente de PayPal ha enfatizado el rendimiento de Solana en términos de alto rendimiento y baja latencia, posicionándola como una infraestructura ideal para pagos criptográficos. Aunque los gigantes tradicionales pueden carecer de la experiencia nativa en la tecnología blockchain en comparación con los innovadores de pagos Web3, sus vastas bases de usuarios y los recursos establecidos de la industria les permiten ingresar y competir rápidamente en el mercado de pagos criptográficos.

Proyectos nativos de Cripto

Por el contrario, los proyectos nativos de pago en cripto están avanzando con enfoques más innovadores. Por ejemplo, echemos un vistazo a algunos proyectos en el ecosistema de Binance centrados en pagos en criptomonedas.

Ripple para Transacciones Transfronterizas B2B

Hasta la fecha, Ripple ha recaudado casi $300 millones, respaldado por destacadas firmas de capital de riesgo como a16z, Pantera, Polychain e IDE. Actualmente, Ripple cuenta con cerca de 6 millones de cuentas activas y más de 300 socios institucionales en 50 países.

XRP es el token nativo de la Red Ripple, y Ripple opera como una cadena de bloques de Capa 1, centrándose en el mercado B2B al proporcionar una plataforma de liquidación de pagos descentralizada e intercambio de activos. En colaboración con bancos globales, Ripple está trabajando en la construcción de un ecosistema de CBDC.

Ripple utiliza el algoritmo de consenso RPCA. Su infraestructura RippleNet, construida en el XRP Ledger, incluye soluciones como xCurrent, xVia y xRapid, con el objetivo de mejorar la eficiencia y liquidez de las transferencias de fondos transfronterizas. A través de estas tecnologías, Ripple colabora con instituciones financieras tradicionales como Bank of America y Credit Suisse. En comparación con el sistema SWIFT tradicional, Ripple reduce significativamente los costos y los tiempos de transacción, completando transacciones en segundos por menos del 1% de las tarifas tradicionales de pagos transfronterizos.

Según las estadísticas, Ripple procesa alrededor de 150,000 transacciones diarias y cuenta con más de 10,000 usuarios activos diarios. Sin embargo, su trayectoria de desarrollo ha enfrentado obstáculos, incluyendo una larga demanda de la SEC que alega emisión de valores no registrados. Recientemente, la SEC retiró su caso contra Ripple.

Alchemy Pay para pagos con criptomonedas

Alchemy Pay ha recaudado $10 millones de firmas de inversión como DWF y CGV, y recientemente ha ganado atención pública a través de su asociación de tarjeta virtual con Samsung Pay.

Alchemy Pay ha desarrollado una arquitectura de pago híbrida que combina el procesamiento en cadena y fuera de ella mediante la integración de protocolos de pago base como la Lightning Network, State Channels y la Raiden Network. La capa en cadena gestiona las entradas de registro y el almacenamiento de datos, mientras que la capa fuera de cadena se encarga de la verificación y la conciliación, que son tareas intensivas computacionalmente. Esta estructura permite a Alchemy Pay proporcionar una variedad de soluciones personalizadas, incluidos servicios de entrada/salida, compras rápidas de NFT, tarjetas de crédito cripto y opciones de pago con criptomonedas.

Imagen: https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

Según un gráfico del ecosistema ACH compilado por un tercero, el ecosistema de Alchemy Pay integra cuatro sectores clave: pagos, redes de comerciantes, DeFi y activos confiables. Sus socios incluyen gigantes de la industria como Binance, Shopify, Visa y QFPay. Esto destaca la amplia presencia de Alchemy Pay en toda la cadena de valor de los pagos.

A diferencia de XRP, que se utiliza principalmente como medio para transacciones criptográficas, el token ACH de Alchemy Pay está diseñado para proporcionar recompensas en efectivo a los usuarios en cada transacción. Esto ofrece un mecanismo de recompensas similar a una tarjeta de crédito, mejorando los escenarios de pago reales y fomentando la fidelidad del usuario.

ArkStream cree que tanto los gigantes de la industria tradicional, con sus recursos sustanciales y redes globales, como los proyectos nativos de pago de criptomonedas, con sus marcos descentralizados y economías de tokens, están avanzando en la industria de diferentes maneras. Los actores tradicionales ofrecen una fuerte influencia en el mercado y ventajas regulatorias, mientras que los proyectos nativos de criptomonedas se destacan por su innovación tecnológica y rápida iteración. Recientemente, Stripe hizo historia con la adquisición más grande en el espacio de las criptomonedas al adquirir Bridge. Se espera que colaboren, aprovechando las fortalezas de integración de recursos y operaciones escalables de la industria tradicional. Al combinar los mecanismos innovadores de las criptomonedas, impulsarán toda la industria de pagos hacia la digitalización y una mayor eficiencia en costos.

Problemas en el sector de los pagos cripto

1. Costos de transacción inestables:Aunque los pagos cripto inicialmente tenían como objetivo reducir intermediarios y costos presentes en los sistemas de pago tradicionales, en la práctica no siempre son más baratos que las opciones tradicionales. Las tarifas a menudo aumentan durante la congestión de la red, especialmente en las principales blockchains. En contraste, los métodos de pago tradicionales como las tarjetas de crédito o las plataformas de terceros tienden a tener tasas más estables, y los comerciantes suelen cubrir las tarifas de las transacciones cotidianas, lo que las hace más atractivas para los consumidores.

2. Capacidad de procesamiento limitada: Mientras que la descentralización y los mecanismos de consenso de la cadena de bloques garantizan transparencia y seguridad, también limitan la capacidad de la red. Debido a que el consenso debe alcanzarse en nodos globales, las velocidades de transacción están limitadas por el tamaño del bloque y el tiempo de bloque. Aunque las soluciones de escalado de Capa 2 (por ejemplo, la Red Lightning), una comunicación entre cadenas más eficiente y la tecnología de fragmentación ofrecen avances potenciales, incluso las redes de alto rendimiento como Solana luchan por igualar el TPS (transacciones por segundo) de gigantes tradicionales como Visa. Para transacciones de alta frecuencia y bajo valor, las redes cripto actuales enfrentan cuellos de botella significativos.

3. Falta de Escenarios de Aplicación:Aunque los pagos cripto pueden facilitar transacciones básicas, transferencias y pagos transfronterizos, están ausentes de los mercados financieros principales donde las aplicaciones empresariales como préstamos, seguros, arrendamiento, crowdfunding y gestión de activos todavía dependen de las finanzas tradicionales. La adopción de pagos cripto sigue siendo insignificante en estas áreas.

ArkStream atribuye esto a la tendencia del sector cripto de priorizar a los usuarios existentes de cripto sobre las necesidades del mercado en general al iterar tecnologías y aplicaciones. Tanto Alchemy como Visa, por ejemplo, continúan enfocándose en rampas de entrada/salida, tarjetas de débito cripto y pagos P2P cripto. ArkStream sugiere que para lograr la adopción masiva, los proyectos deben abordar las necesidades de los usuarios más allá del ecosistema cripto, especialmente al habilitar una gama más amplia de casos de uso para construir un ecosistema de pagos cripto integral. Lily Liu, Presidenta de la Fundación Solana, reconoció esta brecha e introdujo el concepto de "PayFi" en el Web3 Carnival en Hong Kong en abril de 2024, con el objetivo de abordar estos desafíos y impulsar la adopción más amplia de pagos cripto.

PayFi: Un nuevo capítulo en los pagos de Web3

Introducción a PayFi

¿Qué es exactamente PayFi?

PayFi no es un concepto independiente sino una aplicación innovadora que integra pagos Web3, DeFi y Activos del Mundo Real (RWA).

1. RWA: A través de la tokenización de activos, RWA permite transferencias de valor 1:1 en la cadena de bloques y utiliza contratos inteligentes para estructurar procesos de transacción y liquidación.
2. DeFi: Centrado en la innovación económica en la cadena y en la descentralización de productos financieros tradicionales, DeFi introduce conceptos como creadores de mercado automatizados, préstamos flash y minería de liquidez, con el comercio como su función principal.
3. Pagos Web3: Se centra en utilizar criptografía como medio de pago para mejorar la eficiencia de los sistemas financieros tradicionales, como en remesas transfronterizas y tarjetas de pago de cripto.

PayFi no es exactamente lo mismo que RWA, Web3 Payments o DeFi. Según ArkStream, su verdadero valor radica en impulsar la aplicación de activos digitales en escenarios del mundo real. Más específicamente, PayFi se basa en los fundamentos de RWA y Web3 Payments, expandiendo las aplicaciones innovadoras de DeFi en casos de uso práctico del mundo real.

Imagen: https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

Los dos conceptos fundamentales detrás de PayFi son:

1. Tokenización de Activos del Mundo Real (RWA): Para integrar escenarios de pago tradicionales en la cadena, la base de PayFi radica en tokenizar activos del mundo real. Al utilizar activos estables de bajo riesgo como los primeros objetivos de tokenización, PayFi aprovecha DeFi para garantizar la transparencia del capital, alta liquidez, aplicaciones diversas y altos rendimientos. RWA amplía aún más la gama de clases de activos disponibles, proporcionando fuentes de retorno estables y ancladas para los inversores.
2. Desbloqueando el Valor Temporal del Dinero: Otro concepto clave de PayFi es maximizar el valor temporal del dinero a través de contratos inteligentes y la naturaleza descentralizada de la cadena de bloques, logrando eficiencia con costos mínimos. Esto permite a los usuarios gestionar e invertir fondos sin intermediarios en aplicaciones como mercados de crédito relámpago en cadena, sistemas de pago a plazos y estrategias de inversión automatizadas. El objetivo es minimizar los costos de oportunidad, permitiendo que los fondos vuelvan rápidamente al mercado para reinversión u otros usos.

Podemos cuantificar el valor creado por PayFi utilizando un modelo simple centrado en el costo de oportunidad debido a la pérdida de la tasa de interés:

Dejar Psea la cantidad de pago, yrla tasa de interés. Suponiendo que los pagos transfronterizos tradicionales tardan 3 días, mientras que los pagos cripto tardan 3 minutos, calculamos los costos de oportunidad de la siguiente manera:

• Costo de oportunidad (pago tradicional) = P × r × 3
• Costo de oportunidad (pago cripto) = P × r × (3/1440)

La diferencia revela la pérdida de interés en tres días. A partir de este análisis básico, concluimos que la brecha de costo de oportunidad se amplía a medida que aumenta el monto de prepago y la tasa de interés. Estas ganancias de eficiencia son particularmente significativas en transacciones de alta frecuencia y alto valor y entornos de tasas de interés en aumento.

La elección de PayFi de Blockchain

Actualmente, muchos proyectos de pago de cripto se posicionan en Solana, que se ha convertido en la plataforma principal para PYUSD con una cuota de mercado del 64%, muy por encima del 36% de Ethereum. Stablecoins como EUROC y EURC, compatibles con los estándares de MiCA, también se están integrando en el ecosistema de Solana.

¿Por qué tanto la financiación tradicional como los proyectos nativos de cripto gravitan hacia Solana? Las razones clave incluyen su blockchain de alto rendimiento, liquidez de capital y flujo de talento.

• Blockchain de alto rendimientoLa alta capacidad de Solana es una fortaleza fundamental, con TPS (transacciones por segundo) entre los mejores en los ecosistemas de blockchain. Su mecanismo de consenso único y las bajas comisiones de gas lo hacen más eficiente que la mayoría de las soluciones de Capa 2.
• Liquidez de Capital: El ecosistema de Solana ha asegurado $61 mil millones en capital apostado. Las inversiones de los principales inversores de capital riesgo como a16z y Polychain Capital refuerzan aún más su confianza en el mercado y su ventaja competitiva.
• Ecosistema de Aplicaciones Diversas: Las aplicaciones de Solana, que van desde la tarjeta de débito Sanctum y la tarjeta SIM de Helium hasta el propio dispositivo móvil de Solana, superan la mayoría de las otras blockchains en ofertas orientadas al usuario.

Si bien numerosos proyectos de Capa 2 (por ejemplo, Optimism, zkSync, Lightning Network) y cadenas como Polygon, la próxima Monad y Aptos afirman tener un alto TPS y escalabilidad, los datos muestran que la mayoría de las redes de Capa 1 y Capa 2 no pueden alcanzar ni siquiera una fracción del TPS registrado de Solana.

Imagen:https://l2beat.com/scaling/activity

A pesar de que Solana ha experimentado varias interrupciones importantes de seguridad desde su lanzamiento en la red principal en 2020, ArkStream cree que será difícil que cualquier blockchain reemplace fundamentalmente a Solana a corto plazo. Sin embargo, vemos a Sui y TON como cadenas emergentes que están comenzando a mostrar ventajas únicas, ofreciendo más opciones para el futuro de los pagos cripto.

Sui: Procesamiento paralelo + Ecosistema innovador

Sui, como una blockchain de nueva generación, aprovecha una arquitectura DAG y procesamiento paralelo. A diferencia de la especialización de Solana en trading de alta frecuencia y DeFi, Sui se enfoca en aliviar los cuellos de botella de red en las interacciones de usuarios a gran escala. Esto también explica por qué GameFi y contratos más complejos pueden beneficiarse de las capacidades de procesamiento paralelo y escalabilidad de Sui.

Si bien Sui aún no ha atraído inversiones de capital a gran escala y su pico registrado de TPS es inferior a la mitad de la de Solana, está respaldada por un equipo de desarrollo con amplia experiencia en pagos y aplicaciones descentralizadas. Esta experiencia puede atraer a proyectos más innovadores para desarrollarse dentro de su ecosistema. Para PayFi, el poder de procesamiento paralelo de Sui podría ofrecer una ventaja significativa en aplicaciones que requieren una alta participación de usuarios.

TON: Comunidad + Puente de Pagos

TON se originó como una plataforma optimizada por Telegram para la comunicación comunitaria a gran escala y los pagos pequeños y frecuentes. A diferencia de los enfoques técnicos de Sui y Solana, TON se centra en la baja latencia y la alta escalabilidad. Tiene una arquitectura de fragmentación que puede manejar un alto volumen de microtransacciones. TON ya se ha integrado en el ecosistema de usuarios de Telegram.

El mayor potencial de TON radica en su vasta base de usuarios, respaldada por 900 millones de usuarios activos mensuales y una función de miniaplicaciones. TON sirve como puente entre Web2 y Web3, brindando un vasto mercado listo para proyectos de pago como PayFi a través de los ámbitos de pagos sociales y micropagos.

Imagen: https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

Si bien Solana lidera actualmente el mercado de pagos con criptomonedas, incluido PayFi, con su comprobado alto rendimiento, rico ecosistema DeFi y respaldo de capital, el futuro de los pagos con criptomonedas podría evolucionar hacia un entorno multi-cadena a medida que la tecnología continúe avanzando. Las capacidades de procesamiento paralelo y las aplicaciones únicas de Sui, junto con el amplio alcance de TON en pagos sociales, podrían ser fuerzas fundamentales que podrían remodelar el panorama existente de los pagos con criptomonedas.

En cuanto a si los desarrolladores del proyecto PayFi elegirán Sui o TON, la decisión probablemente dependerá de las necesidades específicas del producto, la posición en el mercado y las estrategias de GTM. Sin embargo, un futuro con coexistencia de múltiples cadenas y diversos escenarios de aplicación ofrece sin duda más oportunidades para los proyectos de PayFi.

Modelos de negocio y aplicaciones prácticas

El concepto de PayFi se introdujo por primera vez en abril de 2024, y aún hay pocos proyectos relacionados. Clasificamos los proyectos actuales de PayFi en dos áreas principales: comercio transfronterizo y financiamiento crediticio.

Huma Finance

Descripción del producto: Huma Finance es actualmente el punto focal en el sector de PayFi, dirigido principalmente a consumidores finales y pequeñas y medianas empresas (PYMEs) con sus aplicaciones de PayFi. Su empresa recientemente adquirida, Arf, tiene como objetivo abordar la liquidez del capital prepago en pagos transfronterizos.

La misión de Arf es resolver los problemas de liquidez y puntualidad en la financiación previa de pagos transfronterizos. A través de la plataforma Arf, los compradores y vendedores pueden evitar los requisitos tradicionales de financiación previa bancaria o cartas de crédito, que a menudo son esenciales en transacciones internacionales. Arf crea una red de liquidez en cadena ofreciendo stablecoins en cadena a las empresas sin requerir pagos anticipados. Las empresas que utilizan el servicio de Arf solo necesitan pagar las tarifas relacionadas y liquidar con Arf en la fecha acordada de reembolso.

Imagen: https://x.com/arf_one

El enfoque principal de Huma Finance gira en torno al concepto de “Comprar ahora, pagar nunca”, un término acuñado por Lily Liu. La idea central es que los clientes pueden utilizar sus futuros ingresos como garantía. El protocolo de Huma tokeniza estos ingresos, permitiendo a los clientes pedir prestado de un fondo de préstamos, con contratos inteligentes en la cadena de bloques que garantizan el reembolso. Los posibles casos de uso de este enfoque se extienden al financiamiento comercial, créditos para pymes e incluso pagos de matrícula internacionales.

Arquitectura Técnica: La pila PayFi de Huma Finance consta de seis capas: transacción, moneda, custodia, financiamiento, cumplimiento y aplicación. Esta pila integral abarca desde el procesamiento de transacciones hasta la gestión de activos, el financiamiento y el cumplimiento, lo que permite que todo el proceso, desde la solicitud de préstamo y evaluación de activos hasta la financiación y el pago final, se maneje dentro de un ecosistema unificado. A través de la automatización, la descentralización y la integración técnica en capas, PayFi simplifica en gran medida los procesos de préstamos y pagos complejos, mejorando la eficiencia y reduciendo costos.

Análisis de Datos: Hasta la fecha, Huma Finance ha procesado un volumen total de préstamos de $1 mil millones, sin incumplimientos registrados. Como un actor líder en el espacio de PayFi, Huma Finance ha recaudado $38 millones en financiamiento.

Mercado futuro para PayFi

Habiendo presentado proyectos relacionados con PayFi, también consideramos el potencial del mercado regional para estas aplicaciones. ArkStream cree que PayFi tiene un inmenso potencial para la adopción masiva a nivel global, y las primeras aplicaciones no están necesariamente limitadas a mercados desarrollados (por ejemplo, Estados Unidos, Singapur y Europa). Los mercados emergentes pueden presentar igualmente vastas oportunidades.

• Estrategia de mercado para países desarrollados: En las naciones desarrolladas, PayFi podría complementar los sistemas de pago digital existentes mediante la integración de innovaciones DeFi. Los países desarrollados tienen marcos regulatorios más claros y apoyo político, lo que lleva al uso generalizado de stablecoins como USDC, PYUSD y EUROC. Identificar un punto de entrada adecuado, como colaborar con minoristas, plataformas de comercio electrónico y servicios financieros transfronterizos para crear canales de pago de criptomonedas más eficientes y económicos, podría acelerar el crecimiento del mercado de PayFi.
• Oportunidades en Mercados Emergentes: En regiones con servicios financieros tradicionales limitados, las capacidades descentralizadas y transfronterizas de PayFi podrían llenar el vacío al proporcionar servicios financieros a los no bancarizados, ofreciendo micropréstamos o préstamos flash de criptomonedas. En países con alta inflación como Nigeria y Argentina, o en regiones como África, el sudeste asiático y América Latina, donde la infraestructura financiera tradicional está subdesarrollada, las soluciones estables de PayFi pueden alcanzar escala más rápido que en naciones desarrolladas.

La opinión de ArkStream es que PayFi debería adoptar un enfoque de mercado de doble vía: en los países desarrollados, el enfoque debería estar en mejorar las aplicaciones existentes y establecer asociaciones, mientras que en los mercados emergentes, el objetivo debería ser impulsar la adopción de pagos con criptomonedas, soluciones de PayFi y remesas transfronterizas.

Perspectivas de crecimiento

Aunque PayFi es un concepto relativamente nuevo con proyectos en vivo limitados, ArkStream ve un fuerte potencial de crecimiento futuro dadas las condiciones actuales. Tanto el desarrollo de proyectos de pago de cripto como el entorno económico externo son favorables para PayFi.

El entorno global de altas tasas de interés impulsado por el aumento de las tasas en los Estados Unidos en los últimos años ha aumentado el interés en productos relacionados con bonos, con muchos en el mercado de cripto que recurren a bonos tokenizados por su respaldo estable y su liquidez relativamente alta.

Según los datos de RWA.XYZ, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizado creció de $770 millones a principios de 2024 a $1.916 mil millones al 1 de agosto de 2024, un aumento significativo del 248%.

Imagen: https://app.rwa.xyz/

Con el anuncio de recortes en las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense ha seguido disminuyendo, lo que ha llevado a una menor dependencia de estos bonos por parte de los inversionistas. Como resultado, este grupo de capital está buscando nuevas oportunidades de inversión. Los inversionistas están recurriendo a activos que ofrecen un valor sostenible y fuentes estables de rendimiento.

La creciente prominencia de PayFi, combinada con el modelo RWA, encaja perfectamente en este cambio. Actualmente, el espacio RWA ha alcanzado un valor total bloqueado de $6 mil millones y sigue creciendo. La esencia de RWA es llevar activos del mundo real, como bonos, cuentas por cobrar y activos financieros de la cadena de suministro, a la cadena a través de la tokenización, ofreciendo opciones diversificadas para los inversores y proporcionando una mayor liquidez de activos.

Aquí hay tres posibles activos RWA:

1. MakerDAO RWAofrece activos tradicionales tokenizados como bienes raíces y cuentas por cobrar, aprovechando DAI como una criptomoneda estable para cubrir la demanda de capital fuera de la cadena con liquidez en la cadena. Actualmente ocupa la posición principal en los protocolos de activos reales tokenizados según el valor total bloqueado (TVL).

2. Oro Tetherproporciona un token respaldado por oro, lo que permite a los inversores obtener exposición al oro a través de criptomonedas sin la necesidad de poseer oro físico.

3. Ondo Finanzasofrece activos financieros de riesgo escalonados como los bonos del Tesoro de EE.UU. y bonos corporativos en cadena, lo que permite a los inversores asignar fondos en función de sus preferencias de riesgo. En medio de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, los productos de préstamos corporativos de Ondo pueden ajustarse bien a las preferencias de los inversores.

Conclusión

Actualmente, el número de proyectos en el espacio de PayFi es bastante limitado y la mayoría aún se encuentra en etapas tempranas de desarrollo. Por lo tanto, nuestro enfoque está en la innovación de soluciones PayFi.

Desde el punto de vista del modelo de negocio, PayFi combina varios sectores establecidos, como los pagos con criptomonedas (como Ripple y Stellar), los préstamos DeFi (por ejemplo, AAVE, Compound) y los RWA (por ejemplo, MakerDAO RWA, Ondo Finance). Estos sectores ya han demostrado sus modelos de negocio y han demostrado tanto la demanda del mercado como el potencial de crecimiento. Al hacer referencias cruzadas de las capitalizaciones de mercado en estas áreas, creemos que PayFi, como modelo compuesto, tiene un margen de crecimiento significativo. Dadas las valoraciones de miles de millones a cientos de miles de millones de dólares de los proyectos líderes en estos campos, tenemos razones para anticipar que el valor de mercado de PayFi podría superar estos límites, ya que desbloquea múltiples escenarios de aplicación, como pagos transfronterizos, financiación de la cadena de suministro y financiación corporativa.

Desde un punto de vista de producto, los futuros proyectos de PayFi deberían centrarse en optimizar la eficiencia y la experiencia del usuario dentro de escenarios de pago específicos. PayFi sigue siendo uno de los pocos mercados verdaderamente inexplorados, pero aún carece de una variedad de aplicaciones. Animamos a más desarrolladores a aprovechar las tecnologías de pago de criptoexistentes, centrándose en los mercados globales y las necesidades del mundo real para impulsar la innovación.

Por ejemplo, en Token2049, observamos la colaboración de TADA con la red TON, que reduce las tarifas de la plataforma para servicios de transporte al integrar pagos cripto y reparto de beneficios, lo que lo hace destacar en la industria. De manera similar, Ether.Fi está avanzando en las tarjetas de pago cripto a través de su negocio Cash, que no solo permite a los usuarios gastar activos cripto sino que también les permite pagar gastos utilizando rendimientos de staking.

Estos avances ilustran el enorme potencial global de PayFi. Los equipos de proyecto no deben simplemente enfocarse en encontrar oportunidades de alto rendimiento para el capital en cadena, sino que también deben mejorar la usabilidad de PayFi, apuntando a precios y beneficios del producto para aumentar aún más la penetración del mercado cripto.

Preveemos la aparición de nuevos tipos de productos financieros, que serían difíciles de implementar en los sistemas financieros tradicionales, como:

• Préstamos instantáneos: A través de las plataformas de PayFi, los usuarios pueden acceder a préstamos mediante la garantía de activos cripto, potencialmente obteniendo mejores condiciones que las finanzas tradicionales.
• Gasto e inversión tempranos: Los usuarios pueden realizar compras o inversiones antes de sus ciclos de ingresos sin incurrir en deudas.
• Fondos de alto rendimiento y liquidezA través del staking y el staking líquido, los usuarios pueden obtener rendimientos superiores al 10% mientras mantienen la liquidez de sus activos.
• Interés prepagado en productos bloqueados: Los usuarios pueden utilizar el interés de los productos financieros como capital líquido antes de su vencimiento.

Estos productos innovadores capitalizan el concepto de que "el tiempo es dinero", maximizando el valor temporal de los fondos. Está claro que PayFi no es solo una construcción teórica o se limita a los entusiastas de los nichos; Es un puente práctico e innovador entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Como inversor a largo plazo, ArkStream reconoce el potencial de PayFi e incluso imagina un futuro en el que la banca puede quedar obsoleta.

La sinergia de DeFi con aplicaciones del mundo real en estos escenarios subraya el tremendo potencial de PayFi para aumentar la eficiencia del capital. ArkStream ve perspectivas ilimitadas a largo plazo para PayFi.

Referencia

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

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https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

https://app.rwa.xyz/treasuries

ArkStream Capital, con estrategias tanto en el mercado primario como en la liquidez, es un fondo de cripto fundado por entusiastas nativos de la cripto. El fondo se centra en invertir en innovaciones nativas de Web3 y de vanguardia, dedicado a apoyar a los fundadores de Web3 y fomentar el crecimiento de unicornios. Desde 2015, el equipo de ArkStream Capital ha estado activo en el espacio cripto, con miembros del MIT, Stanford, UBS, Accenture, Tencent, Google y otras instituciones de primer nivel. Su cartera incluye inversiones en más de 100 compañías de blockchain, incluyendo Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail, y Space and Time.

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Declaración:

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