Ursprünglicher Autor: Lisa, LD Capital

I. Überblick über die Parlamentswahlen

Am 28. Juni fand das erste TV-Duell zwischen Biden und Trump zur Präsidentschaftswahl 2024 statt. Trump dominierte die Debatte deutlich, während Bidens schlechte Leistung allgemeine Besorgnis über seinen fortgeschrittenen Alter und geistigen Zustand auslöste. Nach dem Duell stieg Trumps Zustimmungsrate stark an. Gleichzeitig hat Trump auch in den Wackelstaaten einen überwältigenden Vorteil und führt in allen 7 wichtigen Wackelstaaten (North Carolina, Arizona, Georgia, Nevada, Wisconsin, Michigan und Pennsylvania).

Quelle:

Zukünftige Wahlen haben drei entscheidende Zeitpunkte:

1. Die beiden Nationalkonferenzen der beiden Parteien: Vom 15. bis 18. Juli 2024 findet die Nationalkonferenz der Republikaner und vom 19. bis 22. August 2024 die Nationalkonferenz der Demokraten statt, bei denen die Präsidentschafts- und Vizepräsidentschaftskandidaten der jeweiligen Partei gewählt werden.

2. Zweites Kandidatendebatte: 10. September 2024.

3. Wahltag: 5. November 2024.

Zweitens, die wichtigsten politischen Unterschiede

Trump und Biden stimmen in Bezug auf Infrastruktur, Handel, Außenpolitik, Ausweitung der Investitionen und Förderung der Rückkehr der Fertigung in gewissem Maße überein, aber sie haben erhebliche politische Unterschiede in den Bereichen Finanzen, Steuern, Einwanderung und Neue Energiewirtschaft.

1）Steuerwesen

Trump befürwortet weiterhin die Senkung der Unternehmenssteuer von 21% auf 15% und befürwortet nicht direkt eine Erhöhung der staatlichen Ausgaben. Biden hingegen verfolgt den 'Balancing Act', der eine Erhöhung der Steuersätze für Unternehmen und Reiche vorsieht, den Unternehmenssteuersatz auf 28% erhöht und gleichzeitig die Befreiung von Studiendarlehen fortsetzt. In der vorherigen Amtszeit hat Trumps Steuersenkungspolitik die Gewinne der US-Aktien gesteigert und die Rückführung ausländischer Mittel gefördert. Die vorgeschlagene Steuersenkung in dieser Runde ist schwächer als im Vorjahr (die letzte Steuerreform senkte den Satz von 35% auf 21%) und hat auch eine relativ schwächere Stimulierungswirkung als im Vorjahr. Laut Schätzungen von Zhongjin könnte die Nettogewinnwachstumsrate des S&P 500-Index im Jahr 2025 um 3,4 Prozentpunkte auf 17% steigen, was höher ist als die einheitliche Markterwartung von 13,7%.

2. Einwanderung

Seit Joe Biden im Jahr 2021 vereidigt wurde, hat die illegale Einwanderung in die USA stark zugenommen. Im Vergleich zu Bidens gemäßigter Einwanderungspolitik befürwortete Trump eine Fortsetzung der restriktiven Einwanderungspolitik, jedoch bei gleichzeitiger Lockerung der Anforderungen an "hochqualifizierte" Fachkräfte. Die Verschärfung der Einwanderungspolitik könnte das Wachstumspotenzial der US-Wirtschaft schwächen und die Beschleunigung des Lohnwachstums weiter vorantreiben.

3. Industriepolitik

Die beiden haben erhebliche Meinungsverschiedenheiten in Bereichen wie Energie. Trump befürwortet die Rückkehr zur traditionellen Energie, beschleunigt die Vergabe von Genehmigungen für Öl- und Gasexploration, erhöht die Entwicklung traditioneller fossiler Brennstoffe usw., um sicherzustellen, dass die USA im Bereich Energie und Strom eine Kostenvorteil haben, und könnte gleichzeitig die grünen Subventionen für neue Energiefahrzeuge und Batterien streichen. Biden hingegen befürwortet weiterhin die Entwicklung im Bereich sauberer Energie.

4. Handelspolitik

Sowohl Biden als auch Trump haben eine Politik hoher Zölle eingeführt, die die Kosten für importierte Rohstoffe und Rohstoffpreise in den Vereinigten Staaten in die Höhe treiben könnte, was wiederum einen Widerstand für den VPI nach unten darstellen wird. Trumps Politik ist radikaler als die der beiden. Biden hatte bereits im Mai Zölle auf chinesische Importe angekündigt, wobei nur 18 Milliarden Dollar der Erhöhung und ein Teil der Erhöhungen im Jahr 2026 umgesetzt werden sollen. Trump kündigte an, er werde einen Richtzoll von 10 Prozent auf Waren erheben, die in die Vereinigten Staaten eingeführt werden, einen zusätzlichen Zoll von 60 Prozent oder mehr auf China und "spezifische Steuern" auf bestimmte Regionen oder Branchen.

Es kann festgestellt werden, dass der grüne Pfeil von Trump in der obigen Abbildung deutlich länger ist. Seine Handelspolitik, seine Steuerpolitik und seine Einwanderungspolitik sind alle nicht förderlich für den Rückgang der Inflation.

三、Allgemeine Merkmale der Vermögenspreise in Wahljahren

Zunächst aus der Perspektive des gesamten Jahres betrachtet, gibt es keine signifikanten Unterschiede in der Gesamtperformance des Marktes und der Veränderung des Bundesfonds-Zinssatzes im Vergleich zu anderen Jahren.

Bei der Betrachtung nach Quartalen und Monaten zeigt sich, dass die Schwankungsbreite des Zinssatzes des Federal Funds (hauptsächlich im 3. Quartal des Wahljahres) deutlich geringer ist als in anderen Quartalen, während die Aktienkurse in diesem Zeitraum eine höhere Volatilität aufweisen. Der Grund dafür könnte sein, dass die Geldpolitik in der Nähe der Wahlen tendenziell unverändert bleibt, um mögliche Vorwürfe zu vermeiden, während die Aktienkurse aufgrund der Unsicherheit des Wahlergebnisses Schwankungen unterliegen. Im Gegensatz zu den starken saisonalen Mustern in den Monaten Oktober bis Dezember in Nicht-Wahljahren zeigen die Aktienkurse im Oktober vor den Wahlen eine deutliche Schwäche im Vergleich zu Nicht-Wahljahren.

Rückblick auf die Marktsituation nach der Wahl von Trump in der letzten Runde

Am 9. November 2016 wurde das vorläufige Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen bekannt gegeben. Der republikanische Präsidentschaftskandidat Donald Trump gewann die Wahl und wurde der 45. Präsident der Vereinigten Staaten. Trumps Sieg übertraf damals die Markterwartungen und führte zu Fluktuationen bei den Vermögenspreisen. Der Markt setzte auf den „Trump Trade“ und zeigte im November und Dezember 2016 eine starke Performance bei US-Anleihen, einem hohen Zinssatz und einer starken US-Währung und Aktien. Nachdem diese Erwartungen erfüllt waren, ließ der Handel nach. Nachfolgend finden Sie eine Übersicht über die Preisänderungen verschiedener Vermögenswerte zu dieser Zeit (alle auf wöchentlicher Basis).

US bond yields rose before falling back

Gold fällt vor dem Aufstieg entsprechend der Fluktuation der US-Anleiherenditen

标普pumpen

纳指pumpen

BTC pumpen

Die Zeit für den Beginn des 'Trump Trade' in dieser Runde ist deutlich früher, da die Markterwartungen an einen Sieg von Trump nach dem ersten TV-Duell deutlich gestiegen sind und der Markt frühzeitig mit dem 'Trump Trade' begonnen hat. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg am Tag nach dem zweiten TV-Duell auf über 4,5%.

Zusätzlich zu den am 14. Juli aufgetretenen Schießereien, die möglicherweise zusätzliche Stimmen für Trump gebracht haben, ist das wahrscheinlichste Ergebnis, dass Trump zum Präsidenten gewählt wird und die Republikaner die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses haben. Es ist absehbar, dass das Schießerei-Ereignis am Wochenende Trumps Pumpenstimmung für die kommende Woche an der US-Börse bringen wird.

5. Zusammenfassung

Auswirkungen der US-Wahlen auf den Markt:

1）Die Wahlen selbst können nicht als Grund für bullische Trades dienen. Die naive Logik, dass die Demokratische Partei die US-Aktien pumpen muss, um die Wahlen zu gewinnen, ist nicht stichhaltig.

2）In den Monaten um die reguläre Wahl im Oktober besteht aufgrund der erhöhten Volatilität ein Abwärtsrisiko für den Markt;

3）Die Hauptausrichtung der Handelswahlen (Trump-Handel) besteht darin, Long CPI, Long US-Zinssatz (hier bedeutet 'Long' im Vergleich zu den Markterwartungen nach unten, dass er Widerstand gegen den Rückgang von CPI und US-Zinssatz darstellt, anstatt absolut zu pumpen), Short Gold, Long US-Aktien, aber nicht so stark wie beim letzten Mal, als Trump gewählt wurde; Long BTC (man glaubt, dass BTC eher Long ist, indem es den US-Aktien folgt, und die Abweichung von den US-Aktien ist langfristig nicht nachhaltig & Trump crypto-freundlich).