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Von einer experimentellen Finanzinnovation zu einem Eckpfeiler des Liquiditätsmarktes hat DeFi im Laufe der Jahre ein schnelles Wachstum und eine Entwicklung durchlaufen. Durch die Verstärkung der Deleveraging-Zyklen werden die Marktdynamiken verstärkt, und das DeFi-Ökosystem hat Liquiditätskrisen erlebt, die die Wettbewerbslandschaft neu geordnet und zu einem erbitterten Schlachtfeld gemacht haben.

Tranchess, ein erfahrener Teilnehmer im DeFi-Bereich, ist bekannt für seinen Fokus auf tranchebasierte Fondsstrukturen. In den letzten Jahren hat die Plattform kontinuierlich ihre Leistung im Asset Management über den Zyklus hinweg verbessert und ist nun in die aufstrebende Erzählung des liquiden Stakings eingetaucht.

Tranche-basiertes Fondsmodell: Erfüllung unterschiedlicher Risikoprofile mit über 250 Millionen US-Dollar in TVL

Tranchess fungiert als tranche-strukturierter Fonds innerhalb der DeFi-Welt und bietet maßgeschneiderte Anlagestrategien für unterschiedliche Risikobereitschaften an. Es werden gängige Probleme wie temporäre Verluste, geringe Kapitaleffizienz und erzwungene Liquidationen angegangen. Diese Methode der Segmentierung von Risikolevels und erwarteten Renditen hat erhebliche Aufmerksamkeit auf sich gezogen, was sich in einem Anstieg des TVL (Total Value Locked) der Plattform während wichtiger Marktphasen zeigt und ihre starke Produkt-Markt-Passung belegt.

Ein Tranchenfonds ist eine Art Finanzderivat, das ein Fondprodukt und die damit verbundenen Risiken in verschiedene Ebenen segmentiert. Typischerweise konzentrieren sich Tranchenfonds der Klasse A darauf, feste Renditen zu erzielen, während Tranchenfonds der Klasse B darauf abzielen, Restgewinne einzufangen. Tranchen haben aus einem einzigen Masterfonds mehrere Risiko-Rendite-Matrizen abgeleitet. Der Queen-Fonds dient als Hauptfonds, der hauptsächlich aus BTCB, ETH (mit einer jährlichen Managementgebühr von 1%) oder BNB (mit einer jährlichen Managementgebühr von 2%) besteht und langfristigen Inhabern zusätzliche Renditen von 2% bis 16% bieten kann.

Der Queen-Fonds kann in zwei Teilfonds aufgeteilt werden, Bishop und Rook, die jeweils unterschiedliche Risiko-Rendite-Profile bieten. Für jeden Queen-Token erhalten Inhaber 0,5 Bishop-Token und 0,5 Rook-Token. Bishop ist als stabiles, hochverzinsliches Produkt im DeFi-Ökosystem konzipiert, das liquide Vermögenswerte an Rook-Inhaber verleiht und sich somit ideal für Benutzer eignet, die stabile Renditen suchen. Rook hingegen ist ein gehebelter Fonds, der sich an aggressivere Investoren richtet und als eine Art unbesichertes Yield-Farming ohne das Risiko einer erzwungenen Liquidation verstanden werden kann.

Am Ende von 2023 hat Tranchess sein qETH liquides Staking-Produkt auf Ethereum gestartet. Basierend auf dieser Grundlage hat die Plattform ihre bestehende Tranche-Fondsstruktur kombiniert, um die Turbo & Stable-Produktreihe zu entwickeln.

In Tranchess' Turbo & Stable Fonds steht Turbo für eine verbesserte Version von ROOK, die es Benutzern ermöglicht, Belohnungen durch Hebelwirkung zu verdienen, während Stable als aufgewertete Version von BISHOP dient, die Benutzern eine feste Zinsrate ermöglicht. Laut offizieller Website hat Tranchess seine Turbo & Stable Fonds bereits auf Ethereum, BNB Chain und dem Scroll-Netzwerk gestartet und damit insgesamt ein Gesamtwert von über 250 Millionen US-Dollar an TVL angezogen. Diese Produkte können nach Ablauf des Aktivitätszeitraums in ihre jeweiligen Basis-Token zurückgewechselt werden, und es gibt keine Sperrfristen, Erstellungs- / Rücknahmegebühren oder Aufteilungsgebühren.

Nehmen wir den auf Scroll gestarteten STONE-Fonds als Beispiel. Dieser Fonds hat über 190 Millionen Dollar an Beteiligung angezogen. Es handelt sich um eine sechsmonatige Zusammenarbeit zwischen Tranchess und StakeStone und umfasst Produkte wie stoneQUEEN, turPSTONE, staYSTONE und staYSTONE-STONE LP.

Benutzer können stoneQUEEN im Verhältnis 1:1 aus STONE erzeugen, um 1x Belohnungspunkte zu verdienen. Alternativ kann jede stoneQUEEN weiter in 0,1 turPSTONE und 0,9 staYSTONE aufgeteilt werden, um 2x Belohnungspunkte zu verdienen.

turPSTONE, das dem Turbo-Token entspricht, bietet einen eingebauten Hebel von 10x und bietet einen 2x-Bonus für Reward Points von StakeStone, wodurch Inhaber 20x StakeStone-Punkte verdienen können. (Hinweis: Nach Fälligkeit des Fonds können Token-Inhaber die zugrunde liegenden Vermögenswerte, einschließlich STONE, proportional zum Nettovermögenswert einlösen. Vor Fälligkeit können Benutzer Turbo- oder Stable-Token zum auf der Website angezeigten Marktpreis zurück in STONE tauschen. Das Einlösungsverhältnis für QUEEN bleibt 1:1. Gleiches gilt für andere Produkte.)

staYSTONE, der festverzinsliche Stable Token, bietet Inhabern einen festen jährlichen Zinssatz von 6%. Am Ende der Fonds-Laufzeit können staYSTONE-Inhaber ungefähr 1,0149 STONE pro Token einlösen, verdienen jedoch keine Belohnungspunkte.

Die staYSTONE-STONE LP-Inhaber profitieren von einem diversifizierten Korb an Belohnungen, einschließlich CHESS-Anreizen, einem Transaktionsgebührensatz von 0,05%, Zinsen und 2-fachen Belohnungspunkten. Die Liquidität kann jederzeit mit einer einzelnen oder doppelten Token-Option hinzugefügt oder entfernt werden.

Nehmen wir das in Zusammenarbeit zwischen Tranchess und ether.fi gestartete weETH-Fonds als Beispiel. Dieser Fonds umfasst Produkte wie weethQUEEN, turPWEETH, staYWEETH und staYWEETH-weETH LP. Die Veranstaltung endet am 15. Dezember dieses Jahres. Benutzer können weETH im Verhältnis 1:1 in weethQUEEN umtauschen, und jede weethQUEEN kann in 0,1 turPWEETH und 0,9 staYWEETH aufgeteilt werden. Ebenso können 1 turPWEETH und 9 staYWEETH zu 10 weethQUEEN kombiniert werden, wobei das Verhältnis von 1=0,1+0,9 beibehalten wird. Inhaber von weethQUEEN können 4-fache Belohnungspunkte verdienen.

Inhaber von turPWEETH können aufgrund des 10-fachen festen Hebels und eines 4-fachen Belohnungsfaktors von ether.fi 40-fache Punkte verdienen. (Bei Fälligkeit wird erwartet, dass der Nettowert die Einlösung von etwa 0,9426 weETH pro Token ermöglicht.) Andererseits bietet staYWEETH einen festen Zinssatz von 10% und wird voraussichtlich bei Fälligkeit für etwa 1,006 weETH einlösbar sein.

Inhaber von staYWEETH-weETH LP erhalten Belohnungen wie CHESS-Token, eine Transaktionsgebühr von 0,05%, Zinsen und einen 4-fachen Punktemultiplikator.

Zusätzlich hat Tranchess seine Zusammenarbeit mit dem Scroll-Ökosystem vertieft und ermöglicht es Turbo & Stable-Produkten, die auf Scroll gestartet wurden, an den eigenen Session-Belohnungen von Scroll teilzunehmen und Scroll Marks-Punkte zu verdienen.

Darüber hinaus umfassen die Turbo & Stable-Fonds Produkte wie SolvBTC, slisBNB und Staked ETH, deren Produktlogik ähnlich ist wie die zuvor erwähnten.

Insbesondere erhebt Tranchess eine Gebühr von 3 % auf die Prämienpunkte, die durch Turbo & Stable-Fonds verdient werden. Bei BNB Chain werden diese 3 % vom Projektteam übernommen, ohne dass sich dies auf die Belohnungspunkte der Benutzer auswirkt. Bei Scroll wird die Gebühr basierend auf den gesammelten Turbo-Punkten des Nutzers abgezogen. Alle Belohnungspunkte werden zu 100 % vollständig an veCHESS-Inhaber auf jeder Chain zurückerstattet, in Übereinstimmung mit der Fälligkeit des Projekts und dem TGE-Zeitplan (Token Generation Event), was die Rendite für veCHESS-Inhaber weiter steigert.

Von BNB zu Ethereum vertieft Tranchess sein Engagement im Bereich des liquiden Staking

Als wichtiger Zweig des DeFi-Ökosystems hat sich das liquide Staking als eine wesentliche Säule etabliert, die einen erheblichen Teil des TVL (Total Value Locked) von DeFi unterstützt, der mittlerweile Milliarden von Dollar übersteigt. Seit dem Shanghai-Upgrade von Ethereum ist das liquide Staking zu einem heißen Thema im DeFi-Bereich geworden, wobei der Kapitalzufluss deutlich auf diesen Markttrend hinweist. Laut DeFiLlama belief sich das liquide Staking am 24. August auf mehr als 45 Milliarden US-Dollar und machte damit fast die Hälfte des DeFi-Marktes aus. Darüber hinaus bietet der liquide Staking-Sektor aufgrund der aktuellen Staking-Raten auf den wichtigsten PoS (Proof of Stake)-Chains immer noch viel Raum für Wachstum.

Tatsächlich ist Tranchess nach jahrelanger Iteration und Upgrades bereits in den Staking-Bereich eingetreten. Bereits Anfang 2022 hat Tranchess seine Fühler nach Staking-Renditemöglichkeiten ausgestreckt, indem es den BNB-Fonds ins Leben gerufen und sich zum BSC-Validierungsknotenpunkt gemacht hat, um neue Einnahmen zu generieren. Im Dezember desselben Jahres, parallel zu seinem Start auf Ethereum, führte Tranchess sein Liquid-Staking-Produkt qETH ein. In diesem Jahr hat Tranchess mit der Veröffentlichung seines V3 offiziell seinen Platz im LSDFi-Sektor (Liquid Staking DeFi) eingenommen.

Neben der Partnerschaft mit mehreren bekannten LSD (Liquid Staking Derivatives) Protokollen zur Einführung mehrerer Produkte unterstützt Tranchess auch das liquide Staking für die QUEEN-Token auf Ethereum und BNB Chain. Benutzer, die sich entscheiden, ETH gegen qETH zu staken, können eine APR von 4,4% verdienen, wobei der aktuelle gesamte gestakte Betrag 550.000 $ übersteigt. Neben Staking-Belohnungen können Benutzer Liquidität im qETH/ETH-Pool auf Balancer bereitstellen und sowohl CHESS-Belohnungen als auch veBAL-Anreize verdienen, und diese Belohnungen können in anderen DeFi-Protokollen weiter genutzt werden. Es sollte beachtet werden, dass Tranchess eine 10%ige Gebühr auf Staking-Belohnungen erhebt, die unter Knotenbetreibern, der Tranchess-Schatzkammer und wöchentlichen Rückvergütungen an veCHESS-Inhaber aufgeteilt wird.

Zusätzlich zur Verbesserung des Single-Asset-Yield-Mining führt der BNB Fund eine zusätzliche Schicht an Alpha-Yield ein. Konkret setzt der BNB Fund BNB auf dem Tranchess-Validator-Knoten innerhalb der BNB-Kette ein und bietet eine APR zwischen 8 % und 16 %. Diese Belohnung wird nach Protokollgebühren an alle nQUEEN+ und nROOK+ -Inhaber verteilt, wobei zusätzliche CHESS-Belohnungen verfügbar sind, wenn Q/B/R-Token gestaked werden. Benutzer, die beispielsweise BNB staken, um nQUEEN zu erstellen, können eine 0,45% PoS-Staking-Belohnung zusammen mit 3,7% bis 11,7% CHESS-Belohnungen verdienen.

"Mit der wachsenden Nachfrage nach Ethereum erwarten wir, dass flüssige Staking-Produkte wie qETH und STONE sowie verwandte Produkte wie staYSTONE und turPSTONE weiterhin Aufmerksamkeit auf sich ziehen werden. Die Einführung von Ethereum Spot-ETFs wird voraussichtlich das institutionelle Interesse an Ethereum und Staking steigern, den Wert von Ethereum erhöhen und die Netzwerknachfrage erhöhen, was letztendlich zu höheren Staking-Erträgen führt", erwähnte Tranchess in einem kürzlich veröffentlichten Beitrag.

Da das BTCFi-Konzept weiterhin reift, wird es interessant sein zu beobachten, wie Tranchess, das einer der ersten war, der das Asset Management von WBTC auf der BNB Chain eingeführt hat, seine aktuellen Partnerschaften mit Projekten wie SolvBTC nutzt, um weitere Möglichkeiten im BTCFi-Bereich zu erkunden.

TVL steigt in diesem Jahr um über 240%, unterstützt von Binance Labs und anderen

Tranchess' beeindruckende Wachstumszahlen zeigen seine starke Wettbewerbsfähigkeit auf. Laut DeFiLlama hat Tranchess' TVL Stand 24. August 210 Millionen US-Dollar überschritten und rangiert damit auf Platz 2 auf Scroll mit einem erstaunlichen Wachstum von 241,9% in diesem Jahr.

Als DeFi-Protokoll, das während des Booms der dezentralen Finanzen entstanden ist, hat Tranchess bereits im Jahr 2021 die erfolgreiche Durchführung einer Seed-Finanzierungsrunde in Höhe von 1,5 Millionen US-Dollar bekannt gegeben. An dieser Runde beteiligten sich mehrere namhafte Institutionen wie Three Arrows Capital, The Spartan Group, Binance Labs, Longhash Ventures und IMO Ventures.

Neben der Produktstrategie war das Team ein entscheidender Faktor für den Erfolg, unterstützt von prominentem Kapital. Der Mitbegründer von Tranchess, Danny Chong, verfügt über mehr als 16 Jahre Erfahrung in der Bankenbranche und war zuvor Leiter des FX- und Festzinsproduktsales für SEA bei Crédit Agricole. Andere Teammitglieder verfügen über umfangreiche berufliche Hintergründe und Erfahrungen bei Unternehmen wie Microsoft, Google, Morgan Stanley und UBS.

Tokenomics ist eine weitere wichtige Komponente des Tranchess-Ökosystems. Der Governance-Token CHESS hat eine Gesamtversorgung von 300 Millionen, wobei 50% für die Gemeinschaftsverteilung und Anreize vorgesehen sind. Token-Inhaber können an Gemeinschaftsentscheidungen teilnehmen, abstimmen und CHESS verwenden, um Transaktionsgebühren zu zahlen. Neben dem Kauf auf dem Sekundärmarkt können Benutzer CHESS verdienen, indem sie QUEEN-, BISHOP- oder ROOK-Token staken (gewichtet im Verhältnis 3:4:2) oder Liquidität für AMM-Pools bereitstellen. veCHESS repräsentiert gesperrte CHESS-Token, wobei die Sperrfristen von einer Woche bis zu vier Jahren reichen. Der Umrechnungskurs steigt linear an - bei einer Sperrung von 1 CHESS für ein Jahr werden 0,25 veCHESS gewährt, während eine Sperrung für vier Jahre 4 veCHESS ergibt. veCHESS-Inhaber profitieren von mehreren Privilegien, darunter die Abstimmung über die Verteilung der Alpha-Erträge zwischen BISHOP und ROOK, die Abstimmung über wöchentliche CHESS-Emissionen, den Erhalt von 50% der wöchentlichen Protokolleinnahmen, eine verbesserte Staking-Effizienz und die Teilung von 3% der Turbo & Stable Fund-Punkteinnahmen, wie bereits erwähnt.

Letzten Donnerstag hat Tranchess einen neuen Vorschlag für die Community-Regierung vorgestellt, der es veCHESS-Inhabern ermöglicht, über zukünftige Zusammenarbeit bei Turbo & Stable-Produkten abzustimmen. Mit diesem Schritt werden nicht nur die Anwendungsszenarien für veCHESS erweitert, sondern auch das immense Potenzial zur schnellen Reproduktion des Turbo & Stable-Modells hervorgehoben.

Darüber hinaus hat Tranchess in der herausfordernden Umgebung des DeFi-„Dunklen Waldes“ erhebliche Anstrengungen unternommen, um die Sicherheit zu verbessern. Dazu gehören abgeschlossene Smart Contract-Audits von PeckShield und Certik, der Start eines Bug-Bounty-Programms mit Immunefi und Partnerschaften mit dem DeFi-Versicherungsprotokoll InsurAce. Laut Roadmap plant Tranchess, seine Angebote im Jahr 2024 weiter auszubauen, einschließlich mehr strukturierter Produkte, Unterstützung für Node-Betreiber und Cross-Chain (X-Chain)-Erweiterungen.

Insgesamt bietet Tranchess als erfahrener Krypto-Strukturfonds seinen Benutzern vielfältige Risikostrategien und verbessert gleichzeitig die Flexibilität und Effizienz der Vermögensallokation. Mit dem anhaltenden Anstieg des liquiden Staking wird der steigende Schwung des LSD-Sektors Tranchess einen starken Wettbewerbsvorteil auf dem DeFi-Markt verschaffen.

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