satoshivm est devenu l'un des projets les plus populaires au cours du premier semestre 2024, en partie en raison du "drame" causé par les kols. En janvier 2024, satoshivm a lancé son jeton, savm. Avec de nombreux kols collaborant pour le faire monter en épingle dès le début, le prix du jeton a rapidement grimpé dès sa sortie, atteignant rapidement 11,66 $. Cependant, une controverse a éclaté lorsque l'on a découvert que les kols recevaient des jetons de l'équipe du projet et les vendaient immédiatement, entraînant d'importantes disputes et une baisse ultérieure du prix. Au 12 juin 2024, le prix de négociation le plus bas de savm dans les 24 heures était de 2,07 $, loin de ses sommets précédents.

En fait, la collaboration entre les projets de cryptographie et les KOL est depuis longtemps une approche marketing standard dans l'industrie, donnant naissance au concept de financement de tour KOL. Cependant, les KOL participant aux tours KOL sont confrontés à de nombreux problèmes juridiques, surtout lorsque les projets auxquels ils participent connaissent des fluctuations significatives sur le marché.

aujourd'hui, le cabinet d'avocats Manquin discutera du sujet des rounds de crypto KOL - qu'est-ce qu'un round KOL? quels sont ses risques juridiques? et comment peut-on atténuer ces risques.

kol et kol rond

(1) qu'est-ce que kol?

kol (key opinion leader), littéralement traduit par “leader d'opinion clé”, désigne des individus qui possèdent des informations produit plus précises et qui sont acceptés ou considérés comme dignes de confiance par des groupes pertinents, exerçant ainsi une influence significative sur leurs comportements d'achat.

Dans le domaine du web3.0, les kols sont essentiellement des investisseurs expérimentés ou des passionnés ayant une solide compréhension du domaine, ayant accumulé un nombre considérable de followers en tant que figures éminentes de la communauté crypto. En raison de leur attention considérable, ils bénéficient d'une plus grande exposition, et les informations qu'ils diffusent atteignent un public plus large.

En tant qu'"experts" dans le domaine du web3.0, les kols n'ont pas nécessairement besoin d'accumuler un grand nombre de followers pour être reconnus comme tels. Même les kols avec aussi peu que 5000 followers ont des opportunités de recevoir des invitations promotionnelles de la part de projets et de gagner une rémunération grâce à des endorsements de projet.

Les kols gagnent généralement un revenu grâce à deux méthodes principales : premièrement, en recevant une rémunération immédiate comme le font les influenceurs traditionnels, tels que les kols de giveaways courants que l'on trouve sur des plateformes comme x ou les endorsements par les stars de la NBA ; deuxièmement, en participant en tant qu'investisseurs dans des projets, en tirant parti de leur influence en tant que "titulaires de capitaux propres" ou en investissant directement dans des projets. Après le lancement d'un projet de jeton, ils peuvent recevoir des jetons en tant qu'investisseurs ou contributeurs précoces, soit avec une réduction, soit dans le cadre de leur investissement.

(2) comment comprendre le tour de kol?

Le financement rond de kol est en réalité une forme de financement de la deuxième forme mentionnée précédemment. La terminologie différente découle de perspectives différentes.

Du point de vue du financement de projet, certaines start-ups crypto lèvent des capitaux-risque en offrant des actions, tandis que d'autres collectent des fonds en vendant leurs jetons émis ou des jetons subsidiaires. Certaines entreprises adoptent également des tours de financement hybrides combinant jetons et actions.

La tournée Kol fait référence à une approche de financement où les projets invitent des KOL à la promotion tout en les considérant également comme des investisseurs. Contrairement aux autres investisseurs, les KOL en tant que contributeurs précoces négocient généralement des remises ou même reçoivent des allocations de jetons gratuitement lorsqu'ils achètent des jetons auprès du projet.

En avril 2024, Rootdata, une plateforme de données d'actifs Web3.0, a publié des statistiques sur la participation de Kol au financement de projets au cours des six derniers mois. Dingaling s'est classé premier en participant à 21 financements de projets.

Il convient de noter que, selon ce classement, les joueurs NFT représentent une proportion relativement élevée. Une raison possible est que le marché des NFT a sous-performé ces dernières années. Par conséquent, les projets NFT et les KOL doivent également chercher de nouveaux points de croissance et des percées pour stimuler davantage l'activité du marché. La collaboration entre les équipes de projets et les KOL peut être l'une des raisons de l'afflux important de joueurs NFT sur les marchés primaire et secondaire.

à quelles questions juridiques les rondes de kol doivent-elles prêter attention

(1) développements réglementaires liés aux tours de kol

En Chine, conformément à la réglementation telle que la loi sur la publicité, le code de conduite des diffuseurs Internet et les opinions directrices de l'administration d'État pour la régulation du marché sur le renforcement de la réglementation et de la gestion de la diffusion en direct sur Internet, les KOL traditionnels doivent clairement divulguer leurs relations promotionnelles mandatées avec les marques dans les promotions textuelles ou vidéo, et ils sont soumis à une surveillance réglementaire appropriée. Par exemple, si un KOL insère des endorsements de produits dans une vidéo, il doit le signaler comme une publicité lors de la publication de la vidéo.

Cependant, dans l'industrie de la cryptographie, la Chine manque actuellement de soutien juridique spécifique adapté à ce contexte.

En revanche, aux États-Unis, selon un contrat de financement de kol divulgué rapporté par Bloomberg, les kols qui investissent à un taux réduit doivent promouvoir des projets par le biais de podcasts longs, de vidéos tiktok ou d'autres formats. De plus, les kols doivent divulguer leurs affiliations avec les projets lors de leur promotion.

Simultanément, la promotion des KOL dans l'industrie de la crypto est également soumise à l'examen de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Par exemple, en octobre 2022, Kim Kardashian a été reconnue coupable de violation des réglementations américaines par la SEC pour ne pas avoir divulgué sa relation commissionnée avec un jeton de projet lors de sa promotion, ce qui a entraîné un examen et des accusations.

Cependant, en pratique, il est souvent difficile pour les parties externes de déterminer les relations exactes et les modèles de trading internes entre les équipes de projet et les KOL. Toutes les équipes de projet ou KOL ne divulguent pas leurs affiliations internes. Par conséquent, à moins qu'il n'y ait des lanceurs d'alerte, les autorités réglementaires ont du mal à obtenir des informations détaillées sur les tours KOL, ce qui rend souvent difficile la surveillance efficace des tours KOL.

(2) fausse propagande suspectée de fraude

En tant que surfeurs du web3.0, de nombreux investisseurs sont conscients que même si les kols sont payés simplement pour faire de la publicité sans participer au financement du projet, leurs recommandations excessivement positives concernant les projets ne devraient pas être prises pour argent comptant. Suivant cette ligne de pensée plus loin, une fois que les kols commencent à acheter ou ont l'intention d'acheter des jetons de projet, leurs retours sur les informations du projet deviennent encore plus discutables.

Selon les déclarations d'insiders de l'industrie, peu de KOL peuvent fournir des déclarations véridiques dans leurs promotions. Leurs remarques contiennent souvent des contenus vagues, ambigus ou complètement faux, dans le but d'inciter les investisseurs à acheter des jetons de projet.

En fait, il existe des risques juridiques de fraude civile voire même de fraude pénale associés aux kols utilisant des méthodes promotionnelles partiellement vraies et exagérées. Selon l'article 148 du code civil, si les fausses déclarations des kols conduisent les investisseurs à mal comprendre et à acheter des jetons ou à participer à des projets, entraînant des pertes financières, les actions des kols constituent une fraude civile et les investisseurs ont le droit de réclamer une indemnisation.

plus sérieusement, si les KOLs approprient intentionnellement de manière illégale les actifs des investisseurs et les trompent pour canaliser des fonds vers les parties du projet, ce qui entraîne des pertes financières pour les investisseurs, les actions des KOLs pourraient potentiellement violer l'article 266 du code pénal concernant la fraude, entraînant ainsi une responsabilité pénale.

(3) risques des schémas de pyramide illégaux

d’après la discussion précédente, le modèle de coopération entre les kols et les parties du projet manque souvent de transparence, et il est difficile pour les personnes extérieures de comprendre comment les kols reçoivent les jetons du projet. Cependant, si l'allocation des jetons aux kols est liée au nombre d'investisseurs attirés avec succès grâce à leur promotion, et si les kols font la promotion au sein de leurs communautés payantes, cette pratique pourrait potentiellement constituer des activités illégales de vente pyramidale.

Selon l'article 224 du Code pénal chinois, les critères de définition du crime d'organisation et de direction d'activités de vente pyramidale comprennent: facturer des 'frais d'entrée', indemniser en fonction du nombre de recrutements, inciter ou contraindre les participants à continuer de recruter d'autres personnes, et former une structure hiérarchique de trois niveaux ou plus.

Par conséquent, si un kol répond à ces critères tout en promouvant un projet - facturation de frais d'adhésion pour sa communauté, recevoir des récompenses en jetons en fonction du nombre d'investisseurs recrutés, et inciter les investisseurs à recruter d'autres personnes et à former une structure hiérarchique de trois niveaux ou plus - alors les actions du kol peuvent constituer le crime d'organisation et de direction d'activités de vente pyramidale, entraînant une responsabilité pénale.

(4) risque d'être identifié comme complice dans un crime criminel

Récemment, le projet Zkasino a suscité une préoccupation généralisée quant aux risques associés aux promotions du projet Kol. En mars 2024, le projet a lancé une activité de mise en jeu de financement. Plusieurs KOL ont participé au financement de la ronde de Zkasino KOL et ont promu le projet via des canaux tels que Twitter, des forums de la communauté cryptographique et des événements hors ligne, recevant des commissions de jetons correspondantes et des incitations à l'investissement.

Cependant, après que plus d'un million d'utilisateurs ont transféré plus de dix mille eth dans le projet, zkasino a unilatéralement modifié et supprimé les instructions officielles d'activité du site web. Ils n'ont pas seulement omis de rendre l'eth mis en jeu aux utilisateurs comme convenu, mais ont aussi converti de force tout l'eth des utilisateurs en jetons de plateforme.

cette action a suscité une controverse importante, certains kols ayant participé au financement et à la promotion du projet faisant l'objet de vives critiques et d'accusations de la part de leurs followers après que le projet a été accusé d'un “soft rug” (escroquerie de sortie). Ils sont accusés de faciliter le transfert de bénéfices et pourraient être tenus pour complices et pénalement responsables.

comme les KOL impliqués dans cet incident, de nombreux KOL considèrent souvent leurs actions de promotion de projets et de vente de jetons de projet à des prix élevés comme des comportements d'investissement commerciaux normaux, sans aucune responsabilité envers les utilisateurs ou de lien avec l'équipe du projet.

Cependant, comme on peut le voir dans ce cas, les KOL peuvent tirer profit de l'envolée des jetons du projet, mais ils encourent également des risques juridiques importants si le projet rencontre des problèmes. Si l'équipe du projet se retrouve impliquée dans des activités criminelles en raison des méthodes de financement ou du contenu du projet, et que les KOL jouent un rôle important dans la promotion et la publicité du projet, ils peuvent être inculpés par les autorités judiciaires en vertu de l'article 25 de la loi pénale de la République populaire de Chine pour avoir sciemment ou aurait dû savoir les informations privilégiées de l'équipe du projet et être tenus responsables en conséquence.

Certains KOL expérimentés ont déjà reconnu ces risques et ont commencé à prendre des mesures d'auto-protection. Par exemple, le KOL 0xkillthewolf a partagé sur Twitter les raisons de son refus de participer à la ronde ZKasino KOL, notamment des doutes sur l'évaluation du projet, les données de revenus et la méfiance à l'égard du caractère du fondateur. De telles attitudes prudentes servent de précieuses leçons à suivre pour d'autres KOL.

la roue kol n'est pas non plus si parfumée.

de l'analyse ci-dessus des risques juridiques, il est évident que les KOL participant aux financements en rondes KOL des projets Web3.0 et s'engageant dans des activités promotionnelles devraient prêter attention aux points clés suivants pour éviter de tromper les investisseurs et prévenir toute implication dans des affaires criminelles:

mener une diligence raisonnable complète et une évaluation des risques du projet, en comprenant des informations clés telles que son modèle opérationnel, son modèle de revenus, ses perspectives de croissance et ses risques potentiels.

lors de la promotion du projet, divulguer pleinement tout intérêt qu'ils détiennent dans les jetons du projet.

éviter de se livrer à une publicité mensongère du projet et s'abstenir d'abuser de leur influence pour manipuler le marché.

Certains kols peuvent croire que la promotion de projets basés à l'étranger ou pour des projets à l'étranger les exempte de la surveillance judiciaire en Chine. Cependant, selon les dispositions pertinentes du droit pénal chinois, la juridiction s'applique si l'acte criminel ou ses conséquences se produisent sur le territoire de la juridiction chinoise ou si le kol a la nationalité chinoise.

Enfin, l'avocat Manquan conseille aux KOL du secteur Web3.0 de faire preuve de prudence lorsqu'ils mènent des promotions. En adoptant une approche responsable envers les investisseurs, ils peuvent tirer parti de leur rôle de "leaders d'opinion clés" pour contribuer positivement au développement sain de l'écosystème Web3.0.

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