Was sind dezentralisierte Optionen?

Dezentralisierte Optionen haben innerhalb des dezentralisierten Finanzökosystems erheblich an Popularität gewonnen. Optionen gewähren Händlern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Basiswert zu einem vorbestimmten Preis oder Ausübungspreis innerhalb eines festgelegten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Flexibilität ermöglicht es Händlern, verschiedene Strategien basierend auf ihrer Marktaussicht zu erkunden.

Dezentralisierte Optionen in der Praxis

Optionen sind beliebte Instrumente, da sie es Händlern ermöglichen, sich der Preisvolatilität des Vermögenswerts auszusetzen und Richtungsansichten auszudrücken Preisbewegungen. Dezentrale Optionen führen in der Regel den Prozess der Optionserstellung und -abwicklung on-chain aus.

Die jüngste Popularität von dezentralen Optionen resultiert aus ihrer Fähigkeit, Anpassungsmöglichkeiten für Händler mit unterschiedlichen Risikoprofilen zu bieten, was es ihnen ermöglicht, Positionen an spezifische Strategien anzupassen. Händler können Parameter wie Ausübungspreise und Verfallstermine anpassen und mehrere Optionen oder Derivate kombinieren, um eine Optionsstrategie auszuführen. Händler verwenden Optionen in der Regel, um folgendes zu erreichen:

Risikomanagement

Optionen können als Versicherung gegen ungünstige Preisbewegungen dienen. Teilnehmer können Put-Optionen nutzen, um ihre Bestände vor erheblichen Verlusten zu schützen, wenn der Markt nach unten geht.

Gehebelte Positionen

Optionen ermöglichen es den Teilnehmern, gehebelte Positionen auf die Kursbewegung eines Vermögenswerts einzunehmen, ohne den vollen Wert des Vermögenswerts als Sicherheit hinterlegen zu müssen.

Einkommensgenerierung

Der Verkauf gedeckter Call-Optionen kann Einkommen für Teilnehmer generieren, die das zugrunde liegende Asset halten. Sie verdienen Prämien von Händlern, die die Optionen kaufen.

Spekulation

Optionen ermöglichen es Teilnehmern, auf Preisbewegungen zu spekulieren, ohne tatsächlich das zugrunde liegende Asset zu besitzen. Sie können von Preissteigerungen profitieren (Call-Optionen) oder von Preisrückgängen (Put-Optionen).

Blockchain-Orakel spielen eine entscheidende Rolle bei der Preisbestimmung von On-Chain-Optionen und der Abwicklung von Auszahlungsergebnissen.

Sie können sofort mit dem Aufbau dezentraler, On-Chain-Optionen beginnen und Oracle-Preisaktualisierungen verwenden mit Pyth-Preisfeeds.

Erkunden Sie unsere Dokumentezu beginnen.

Dezentralisierte Optionen - Wie funktionieren sie?

Wir umreißen die wesentlichen Elemente der Optionspreisgestaltung und ihrer grundlegenden Mechanismen unten.

Options

Call-Optionen gewähren dem Inhaber das Recht (aber nicht die Pflicht), einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis (Strike) vor einem bestimmten Datum (Verfall) zu kaufen. Wenn der Preis des Vermögenswerts über den Strike steigt, wird die Call-Option wertvoller.

Put-Optionen

Put-Optionen bieten dem Inhaber das Recht (aber nicht die Verpflichtung), ein Vermögenswert zu einem festgelegten Preis (Strike) vor einem festgelegten Datum (Verfall) zu verkaufen. Wenn der Preis des Vermögenswerts unter den Strike fällt, gewinnt die Put-Option an Wert.

Basis

Das zugrundeliegende Asset bezieht sich auf das Asset, auf dem die Option ihren Wert ableitet. Es kann sich um eine Aktie, Kryptowährung, Rohstoff oder jedes andere handelbare Asset handeln. Die Preisbewegungen und Volatilität des zugrundeliegenden Assets beeinflussen direkt den Wert der Option.

Ausübungspreis

Der Ausübungspreis (oder Ausübungspreis) ist ein vorab festgelegter Preis, zu dem das zugrunde liegende Vermögenswert gekauft oder verkauft werden kann, wenn die Option ausgeübt wird. Er spielt eine wichtige Rolle bei der Bestimmung der potenziellen Rentabilität eines Optionsvertrags.

Verfall

Das Verfallsdatum stellt das Datum dar, an dem der Optionsvertrag abläuft. Es ist der letzte Tag, an dem die Option ausgeübt werden kann. Optionen mit längeren Verfallzeiten neigen dazu, aufgrund des verlängerten Zeitwerts höhere Prämien zu haben.

Innerer Wert

Der innerer Wert einer Option ist die Differenz zwischen dem aktuellen Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis. Für eine Kaufoption ist der innere Wert die positive Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis, während er für eine Verkaufsoption die positive Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Basiswerts ist.

Eine Option gilt als "im Geld", wenn der aktuelle Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts für den Optionsinhaber günstig ist. Die Option ist "aus dem Geld" oder "am Geld", wenn der aktuelle Preis für den Inhaber nicht günstig ist oder dem Ausübungspreis entspricht.

Extrinsischer Wert

Der extrinsische Wert einer Option ist die Differenz zwischen ihrem Aufschlag und ihrem inneren Wert. Der extrinsische Wert wird auch als Zeitwert bezeichnet, da er den zusätzlichen Wert der Option über ihren inneren Wert hinaus repräsentiert und Faktoren wie die Zeit bis zum Verfall und die Marktvolatilität berücksichtigt. Er spiegelt die Wahrscheinlichkeit wider, dass die Option vor dem Verfall an Wert gewinnt.

Die Griechen

Optionspreise werden vom Preis des Basiswerts, vom Ausübungspreis, von der Restlaufzeit, von der Marktschwankung und einer Reihe von anderen Faktoren, die als „Die Griechen“ bekannt sind, beeinflusst.

Delta

Misst, wie sich der Preis einer Option um $1 verändert, wenn sich der Basiswert ändert.

Gamma

Spiegelt die Änderungsrate des Delta einer Option wider.

Theta

Misst, wie viel der Wert einer Option mit jedem vergehenden Tag abnimmt.

Vega

Bewertet die Sensitivität einer Option gegenüber Veränderungen der Marktvotalität.

Rho

Schätzt die Sensitivität einer Option gegenüber Zinsänderungen ab.

Optionspreisgestaltung ist dynamisch und unterliegt Marktkräften, einschließlíich Änderungen des zugrunde liegenden Vermögenspreises, impliziter Volatilität und Zinssätze. Als Ergebnis können Optionspreise während der Laufzeit des Optionsvertrags schwanken.

Auf einer Meta-Ebene kann die Optionspreisgestaltung von verschiedenen mathematischen Modellen beeinflusst werden, denen andere Händler folgen, wobei das am häufigsten verwendete Modell das Black-Scholes-Modell ist. Dieses Modell berücksichtigt Faktoren wie den zugrunde liegenden Aktienkurs, den Ausübungspreis, die Zeit bis zum Verfall, die Volatilität, den risikofreien Zinssatz und Dividenden (falls zutreffend), um den theoretischen Wert der Option zu berechnen.

Dezentralisierte Optionsdesigns

On-Chain-Optionen gibt es in verschiedenen Typen, je nachdem, wie Sie das Order-Matching, die Liquiditätsbereitstellung und die Palette der Optionshandelspräferenzen und -strategien, die Sie den Benutzern zur Verfügung stellen möchten, handhaben möchten.

Dezentrale Options-Tresore (DOVs)

Dezentralisierte Options-Tresore sind eine spezielle Art von dezentralen Optionsprotokollen, die es Benutzern ermöglichen, mit vordefinierten Optionsstrategien zu interagieren und auf Liquiditätspools zuzugreifen. Diese Tresore automatisieren die Ausführung von Optionsstrategien und bieten Benutzern vordefinierte Risikoprofile und Investitionsmöglichkeiten.

Die Smart Contracts, die den DOVs zugrunde liegen, optimieren die Ausführung von Optionsstrategien, eliminieren die Notwendigkeit manueller Eingriffe und verbessern die Betriebseffizienz. Durch die Interaktion mit DOVs können Benutzer bequem auf vordefinierte Optionsstrategien zugreifen, die ihren Risikopräferenzen und Anlagezielen entsprechen, und dabei Zeit und Aufwand bei der Erstellung individueller Strategien sparen.

DOVs bieten den Benutzern auch die Vorteile von Liquiditätspools. Durch die Konsolidierung von Liquidität aus verschiedenen Teilnehmern in diese Vaults bieten DOVs eine verbesserte Liquidität und wettbewerbsfähige Preise für den Optionshandel. Dieser Pooling-Mechanismus stellt sicher, dass Händler ihre Optionsgeschäfte auch in Phasen hoher Nachfrage oder Marktvolatilität effizient durchführen können.

AMM-basierte Optionen

Beim AMM-basierten Optionshandel wird die Liquidität genutzt, die von AMM-Pools zur Verfügung gestellt wird, wobei die Preise algorithmisch auf der Grundlage der Liquidität des Pools und der Parameter der Optionen bestimmt werden. Händler können mit den AMM-Pools interagieren, um Optionen zu handeln, indem sie Liquidität bereitstellen oder Trades gegen die verfügbare Liquidität des Pools ausführen.

Der algorithmische Preisbildungsmechanismus von AMM-Pools berücksichtigt Faktoren wie die Liquidität des Pools, die Ausübungspreise, Verfallstermine und Volatilität, um faire und wettbewerbsfähige Optionspreise zu bestimmen. Dieser automatisierte Prozess beseitigt die Notwendigkeit des Order-Book-Matchings und zentralisiert die Liquidität innerhalb der AMM-Pools, vereinfacht das Handelserlebnis für Smart-Vertrags-Entwickler und erleichtert die nahtlose Ausführung von Optionsgeschäften.

Options auf Basis des Orderbuchs

Der traditionellere Weg, Optionen zu handeln, ähnelt dem traditionellen Finanzwesen und nutzt Orderbücher zur Preisfindung. Diese Plattformen bieten den Benutzern die Flexibilität, ihre eigenen Optionsverträge zu erstellen und anzupassen, Ausübungspreise, Verfalltermine und andere Parameter festzulegen. Händler können mit dem Orderbuch interagieren, um Kauf- und Verkaufsaufträge für Optionsverträge zu platzieren und abzugleichen.

Auf orderbuchbasierten Optionsplattformen haben Benutzer die Freiheit, Ausübungspreise festzulegen, Verfalltermine zu wählen, verschiedene Vertragsparameter zu definieren und letztendlich Optionsverträge zu entwerfen, die ihren einzigartigen Anforderungen entsprechen.

Peer-to-Peer (P2P) Optionen

Peer-to-Peer on-chain Optionen ermöglichen eine direkte Interaktion zwischen Optionenkäufern und -verkäufern ohne Zwischenhändler. Smart Contracts erleichtern die Erstellung und Abwicklung von Optionsverträgen und beseitigen die Notwendigkeit einer zentralen Orderabwicklung. P2P-Optionen bieten mehr Privatsphäre und Flexibilität und ermöglichen es den Teilnehmern, Bedingungen direkt auszuhandeln.

Over-the-Counter (OTC) Optionen

OTC-Optionen sind maßgeschneiderte On-Chain-Optionen, die auf die spezifischen Bedürfnisse der Händler zugeschnitten sind und direkt zwischen den Parteien verhandelt und ausgeführt werden. Smart Contracts würden die Erstellung und Abwicklung von OTC-Optionen erleichtern und eine dezentralisierte und sichere Umgebung für den privaten Handel bieten.

Arten von Optionen

Optionen umfassen verschiedene Arten mit Unterschieden in der Abwicklungsmethode und der Freiheit zur Ausübung. Einige Kategorien sind einzigartig für den On-Chain-Handel.

American-Style-Optionen können jederzeit vor dem Verfallstag ausgeübt werden, um den Händlern Flexibilität zu bieten.

Europäische Optionen können nur am Verfallstag selbst ausgeübt werden und bieten einen standardisierten Ansatz.

Asiatische Optionen berechnen den Auszahlungsbetrag basierend auf dem Durchschnittspreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum. Diese Optionen können in volatilen Märkten nützlich sein.

Binäre Optionen sind eine Art von On-Chain-Option mit einer festen Auszahlung, die zum Zeitpunkt der Vertragsabschluss bestimmt wird. Die Option zahlt entweder einen vordefinierten Betrag aus, wenn das zugrunde liegende Asset zum Zeitpunkt des Verfalls eine bestimmte Bedingung erfüllt (z.B. über/unter einem bestimmten Preis), oder sie verfällt wertlos.

Perpetual-Optionen kombinieren die Merkmale von ewigen Futures-Kontrakten und Optionen. Diese Optionen haben kein Verfallsdatum, ermöglichen es den Händlern jedoch, sie jederzeit auszuüben und bieten so eine Exposition gegenüber Preisbewegungen, während sie gleichzeitig mehr Flexibilität bei der Zeitgestaltung ermöglichen.

Physisch abgewickelte Optionen beinhalten die tatsächliche Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts bei Ausübung. Wenn ein Händler eine physisch abgewickelte Kaufoption ausübt, erhält er den zugrunde liegenden Vermögenswert zum vorher festgelegten Ausübspreis. Ebenso liefert der Händler bei Ausübung einer physisch abgewickelten Verkaufsoption den zugrunde liegenden Vermögenswert und erhält im Gegenzug den Ausübspreis. Physisch abgewickelte Optionen sind besonders geeignet für Händler, die direkten Besitz oder Exposition gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenswert suchen.

Barausgleichsoptionen, auch als Indexoptionen bekannt, beinhalten nicht die physische Lieferung des Basiswerts bei Ausübung. Stattdessen erfolgt die Abrechnung auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis. Wenn die Option zum Verfall im Geld ist, erhält der Händler eine Barzahlung, die den inneren Wert der Option darstellt. Barausgleichsoptionen werden häufig beim Handel mit Optionen auf Indizes verwendet, wo eine physische Lieferung möglicherweise nicht praktikabel oder erforderlich ist.

Wie dezentralisierte Optionen Oracles verwenden

Dieser Abschnitt beschreibt, wie On-Chain-Optionen Orakel nutzen, um auf Echtzeitdaten zuzugreifen und Optionen auf der Blockchain zu bewerten und abzurechnen.

Preisoptionen

Der Zugang zu Orakelpreisen gewährleistet, dass der Preis einer Option den Echtzeitwert des zugrunde liegenden Vermögenswerts genau widerspiegelt. Wenn ein Benutzer einen neuen Optionsvertrag erstellt, würde der Smart Contract den aktuellen Vermögenspreis vom Orakel abrufen. Dieser Preis wird zum Referenzpunkt für die Bestimmung des Ausübungspreises der Option und des potenziellen Gewinns oder Verlusts bei Fälligkeit.

Mit der Änderung der Marktbedingungen aktualisiert das Oracle kontinuierlich den Vermögenspreis und ermöglicht es dem Optionsvertrag, seinen Preis entsprechend anzupassen. Dieser dynamische Preismechanismus stellt sicher, dass die On-Chain-Optionen mit den sich schnell ändernden Marktbedingungen im Einklang bleiben und den Teilnehmern eine faire, transparente Handelsumgebung bieten.

Finanzielle Orakel wie Pyth können eine sicherundverifizierter Preisresultierend aus einerGesamtheit vonEchtzeit-Eingaben von Börsen und Liquiditätspools.

Optionen abwickeln

Bei Optionsablauf spielen Oracles eine entscheidende Rolle im automatischen Abwicklungsprozess von On-Chain-Optionen. Mit Annäherung des Verfallsdatums verlässt sich der Smart Contract auf das Oracle, um den endgültigen Vermögenspreis bereitzustellen. Dieser Preis bildet die Grundlage zur Bestimmung der Rentabilität der Option und ob sie im Geld oder aus dem Geld ist.

Wenn der endgültige Vermögenspreis günstig ist und die Option im Geld ist, führt der Smart Contract automatisch die Abwicklung durch, wodurch der Optionsinhaber sein Recht zum Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts zum vorher festgelegten Ausübungspreis ausüben kann. Im Gegensatz dazu, wenn die Option zum Verfall aus dem Geld ist, wird die Option automatisch storniert, und der Optionsinhaber übt sein Recht zum Kauf oder Verkauf des Vermögenswerts nicht aus.

Durch die Nutzung von Orakeln für den Abrechnungsprozess eliminieren On-Chain-Optionen die Notwendigkeit einer manuellen Intervention und gewährleisten eine vertrauenslose, effiziente Ausführung von Verträgen. Orakel wie Pyth sind darauf spezialisiert, niedrige LatenzPreise, die von mehreren Börsen und Liquiditätsmärkten aggregiert werden, um einen preislichen Output zu erzielen, der den Gesamtmarkt widerspiegelt.

Pyth ist das einzige Orakel, das bereitstellt Konfidenzintervalle, oder Vertrauensbänder um den gemeldeten Preis herum, die das Niveau der Preisabweichung und Volatilität über die Märkte widerspiegeln. Ein breiteres Vertrauensband (z.B. BTC/USD bei $30,000 ± $100 anstelle von ± $10) deutet auf eine größere Abweichung oder 'Unsicherheit' zwischen den Handelsplätzen hin. Optionsplattformen können diese Vertrauensdaten nutzen, um ihr Risikomanagement zu informieren.

Optionen Glossar

Dieser Glossarabschnitt definiert die häufigsten Begriffe im On-Chain-Optionsraum.

Am Geld (ATM)

Bezieht sich auf eine On-Chain-Option mit einem Ausübungspreis, der dem aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts entspricht.

American-Style Optionen

On-Chain-Optionen, die es dem Optionsinhaber ermöglichen, die Option jederzeit vor oder am Verfallstag auszuüben.

Binäre Optionen

On-Chain-Optionen mit einer festen Auszahlung, die bei Vertragsabschluss festgelegt wird, abhängig davon, ob die vordefinierte Bedingung zum Ablauf erfüllt ist.

Options

Eine On-Chain-Option, die dem Inhaber das Recht gibt, den zugrunde liegenden Vermögenswert zum vorher festgelegten Ausübungspreis am oder vor dem Verfallstag zu kaufen.

Dezentralisierte Options-Safes (DOVs)

Automatisierte Market Maker, die für On-Chain-Optionen entwickelt wurden. Sie bündeln Liquidität und nutzen Smart Contracts, um den Handel mit Optionen ohne die Notwendigkeit zentralisierter Vermittler zu erleichtern.

Optionen im europäischen Stil

On-Chain-Optionen, die nur an dem Verfallstag und nicht davor ausgeübt werden können.

Verfallsdatum

Das Datum, an dem der On-Chain-Optionsvertrag abläuft, nachdem die Option nicht mehr gültig ist.

Im Geld (ITM)

Bezieht sich auf eine on-chain Option, die profitabel wäre, wenn sie sofort ausgeübt würde. Bei einer Call-Option bedeutet dies, dass der aktuelle Marktpreis über dem Ausübungspreis liegt. Bei einer Put-Option bedeutet dies, dass der aktuelle Marktpreis unter dem Ausübungspreis liegt.

Liquiditätspool

Ein Pool von Mitteln, die in einen Smart-Vertrag gesperrt sind, um Liquidität für den Handel mit On-Chain-Optionen bereitzustellen.

Marktpreis

Der Referenzpreis, der zur Berechnung von Gewinn und Verlust (PnL) und zur Bestimmung von Liquidationsauslösern in Dauer-Futures-Kontrakten verwendet wird.

Out-of-The-Money (OTM)

Bezieht sich auf eine On-Chain-Option, die bei sofortiger Ausübung nicht rentabel wäre. Bei einer Call-Option bedeutet dies, dass der aktuelle Marktpreis unterhalb des Ausübungspreises liegt. Bei einer Put-Option bedeutet dies, dass der aktuelle Marktpreis über dem Ausübungspreis liegt.

Over-the-Counter (OTC) Optionen

Individuelle On-Chain-Optionen, die direkt zwischen zwei Parteien außerhalb traditioneller Börsen verhandelt und ausgeführt werden.

Peer-to-Peer (P2P) Optionen

On-Chain-Optionen, die eine direkte Interaktion zwischen Optionskäufern und -verkäufern ohne die Beteiligung eines Vermittlers ermöglichen.

Verkaufsoption

Eine On-Chain-Option, die dem Inhaber das Recht gibt, das zugrunde liegende Asset zum vorab festgelegten Ausübungspreis am oder vor dem Verfallstag zu verkaufen.

Ausübungspreis

Der festgelegte Preis, zu dem der Optionsinhaber die Option ausüben kann, um das Basisgut zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option).

Beginnend mit den Griechen

Options-Griechen sind eine Reihe von Risikoindikatoren, die zur Messung der Empfindlichkeit von On-Chain-Optionen gegenüber verschiedenen Faktoren, die ihren Preis und ihre Leistung beeinflussen, verwendet werden. Das Verständnis der Griechen ist für On-Chain-Optionshändler und -entwickler unerlässlich, da es bei der Formulierung effektiver Handelsstrategien und beim Risikomanagement hilft.

Erster Auftrag

Delta: misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Veränderungen im Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Vega: misst die Empfindlichkeit des Optionspreises gegenüber Veränderungen der impliziten Volatilität.

Theta: quantifiziert das Tempo, mit dem der Zeitwert der Option im Laufe der Zeit erodiert.

Rho: gibt die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Zinsänderungen an.

Zweiter Auftrag

Gamma: repräsentiert die Geschwindigkeit, mit der sich das Delta einer Option als Reaktion auf Veränderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts ändert.

Charm: misst die Geschwindigkeit, mit der sich das Delta einer Option ändert, wenn sich die Zeit bis zum Verfall nähert.

Vanna: misst die Sensitivität des Deltas gegenüber Veränderungen der impliziten Volatilität.

Vera: misst die Sensitivität des Vega gegenüber Veränderungen der impliziten Volatilität.

Veta: quantifiziert die Geschwindigkeit, mit der sich das Vega ändert, wenn sich die Zeit bis zum Verfall nähert.

Vomma: misst die Sensitivität von Vega gegenüber Veränderungen in der impliziten Volatilität.

Drittauftrag

Farbe: erfasst die Geschwindigkeit der Änderung von Gamma, wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ändert.

Geschwindigkeit: quantifiziert die Rate der Veränderung des Gamma.

Ultima: misst die Empfindlichkeit von Vomma gegenüber Veränderungen der impliziten Volatilität.

Zomma: quantifiziert die Geschwindigkeit der Änderung von Gamma in Bezug auf Veränderungen der impliziten Volatilität.

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