عنوان المقال: النشوة بيتكوين تهدد بكسر هذه الصناديق المتداولة في البورصة المتداولة يرجى إدخال نص للترجمة. الأصل بواسطة جاك بيتشر ، وول ستريت جورنال يرجى إدخال نص للترجمة. النص الأصلي: zhouzhou، BlockBeats يرجى إدخال نص للترجمة. ملحوظة المحرر: يحلل هذا المقال صناديق Tuttle Capital و Defiance ETFs التي تقدم صناديق رافعة مالية متخصصة في أسهم MicroStrategy لتكبير عائداتها المرتبطة ببيتكوين. تقوم هذه الصناديق بتنفيذ عمليات رافعة مالية باستخدام عقود الفروقات والخيارات ، ولكنها تواجه مشكلة في التداول السريع ، مما يؤدي إلى أداء أقل من المتوقع. يشعر المستثمرون بخيبة أمل من أداء هذه الصناديق ، وحذر النقاد من أن هذه الصناديق تزيد من تقلبات سعر أسهم MicroStrategy وتحمل مخاطر يمكن أن تؤدي إلى خسائر. يرجى إدخال نص للترجمة. فيما يلي المحتوى الأصلي (تم تحرير المحتوى الأصلي لسهولة القراءة والفهم): يرجى إدخال نص للترجمة. انتشر تدفق المستثمرين الراغبين في الحصول على عوائد يومية على أسهم MicroStrategy المضخمة في صناديق الاستثمار المتداولة، لكن هذه صناديق التداول المتبادل لم تعمل كما كان متوقعًا مؤخرًا. يرجى إدخال نص للترجمة. يرجى إدخال نص للترجمة. مايكل سايلور مؤسس مايكروستراتيجي، أصبحت هذه الشركة البرمجية آلة لشراء البيتكوين. المصدر: LIAM KENNEDY/ BLOOMBERG NEWS يرجى إدخال نص للترجمة. توافد المستثمرون بشكل متزايد على صناديق التداول المتبادلة ذات الرافعة المالية العالية (ETF)، محاولين الاستفادة من زخم البيتكوين، ولكن هذه الصناديق تحمل مخاطر مستترة ولم يفهمها الكثيرون. تهدف هذه الصناديق إلى تكبير عوائد MicroStrategy اليومية، والتي حولت نفسها إلى جهاز لشراء البيتكوين. من خلال التداول بالمشتقات المعقدة، فإن هدفها توفير عوائد مضاعفة يوميًا بغض النظر عما إذا كانت الأسهم في ارتفاع أم انخفاض. يرجى إدخال نص للترجمة. تم إطلاق هذه الصناديق من قبل شركات إدارة الأصول مثل Tuttle Capital Management و Defiance ETFs مما يعني أنها محملة بمخاطر عالية منذ البداية، MicroStrategy بحد ذاتها رهان متعلق بالرافعة المالية على عملة البيتكوين، حيث تحتفظ بحوالي 350 مليون دولار من البيتكوين. ومع ذلك، فقد قام المستثمرون المتفائلون برفع قيمتها السوقية إلى ما يقارب 900 مليون دولار، وهو رقم يفوق ضعف قيمة البيتكوين التي تمتلكها، لذا يعتقد المشككون أن هذا الوضع لن يستمر. يرجى إدخال نص للترجمة. صناديق Defiance Daily Target 2 X Long MSTR ETF و T-Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF مصممة للمستثمرين الذين يرغبون في الرهان بشكل أكثر جرأة في الأسهم. منذ إطلاقهما في أغسطس وسبتمبر على التوالي، ارتفع إجمالي الأصول في هاتين الصناديق إلى حوالي 5 مليارات دولار. يرجى إدخال نص للترجمة. يقول بعض المحللين إن الصناديق تقود ارتفاعا جنونيا في سعر سهم MicroStrategy. يحذرون من أنه إذا انخفضت الأسهم بنسبة 51٪ في يوم واحد ، فقد تنهار صناديق الاستثمار المتداولة هذه تماما ، على غرار تصفية صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالتقلبات التي أعقبت حدث تقلبات السوق لعام 2018 "Volmageddon". يرجى إدخال نص للترجمة. الأسوأ هو أن أداء صنديقي الاستثمار بالرافعة المالية 2X لم يسير على النحو المتوقع مؤخرًا. يوم الأربعاء، ارتفع سهم MicroStrategy بنسبة 9.9٪ فقط، بينما ارتفع صندوق T-Rex بنسبة 13.9٪ فقط، ولم يصل إلى الهدف المحدد بنسبة 19.8٪. وكان أداء صندوق T-Rex غير مرضٍ أيضًا عندما انخفضت أسهم MicroStrategy. يوم الاثنين، عندما انخفض سهم MicroStrategy بنسبة 1.9٪، انخفض سعر الصندوق بنسبة 6.2٪. يرجى إدخال نص للترجمة. أثار هذا نقاشًا واسعًا بين المستثمرين على وسائل التواصل الاجتماعي ، حيث أعرب العديد منهم عن شكوكهم حيال هذا الاختلاف وعبروا عن شعورهم بالخداع. يرجى إدخال نص للترجمة. 36 عاما تاجر النبيذ وتاجر النهار جيسي شوارتز قد استخدمت هذه الصناديق بشكل متزايد لتكبير موقعه في الأسهم في ولاية واشنطن، وكان مندهشا بشكل خاص عندما لم تكن الأسهم تؤدي كما هو معلن عنه في الإعلان. اتصل شوارتز بشركة سمسرته تشارلز شواب للاستفسار عن الفروقات، لكنه لم يكن راضيا عن تفسير الشركة، وفي النهاية باع كل حصصه قبل نهاية الأسبوع. يرجى إدخال نص للترجمة. "على الأقل يمكن القول إن هذا مخيب للآمال"، قال شوارتز، "تحملت مزيدًا من المخاطر في الاتجاه الهابط، ولكن لم أحصل على عائد في الارتفاع". يرجى إدخال نص للترجمة. منذ موافقة الهيئات التنظيمية في عام 2022 ، تم إطلاق العديد من صناديق ETF المستهدفة للأسهم الفردية من قبل مديري صناديق صغيرة. حتى الآن ، تعمل معظم هذه الصناديق كما هو متوقع. يتبع صناديق الاستثمار الشعبية التي تهدف إلى تحقيق عائد مضاعف يومي لـ Nvidia و Tesla عادةً هذا الهدف بفضل الصفقات المالية المعروفة باسم تبادل العائد الكلي. يرجى إدخال نص للترجمة. قال مؤيدو هذه الصناديق إنها توفر للمستثمرين العاديين استراتيجية الاستثمار التي استخدمتها وول ستريت على مدى فترة طويلة. ويرون النقاد أنها قد تكون خطرة لأنها لا توفر استثمار متنوع. على سبيل المثال ، يتيح للمستثمرين هذه الصناديق مثل MicroStrategy تعريض أنفسهم للتقلبات الشديدة في الأسهم وربط هذه الأسهم بتقلبات أسعار العملات المشفرة غير المتوقعة والتي لا يمكن التنبؤ بها. يرجى إدخال نص للترجمة. حذر النقاد من أن هذا التضخيم هو جزء من جنون أوسع نطاقًا للمستثمرين، والذي يستهدف الأصول الاستثمارية التكهنية، والتي قد تنهار في النهاية. يرجى إدخال نص للترجمة. يرجى إدخال نص للترجمة. تمتلك MicroStrategy حوالي 350 مليار دولار من بجتكوين. المصدر: KEVIN SIKORSKY يرجى إدخال نص للترجمة. يقول مدير صندوق MicroStrategy إنه من المحتمل أن يكون من الصعب تحقيق هدف العائد المضاعف 2 مرات، لأن وسيطهم الرئيسي - الشركة التي تقدم الأوراق المالية المستعارة والخدمات الأخرى للمستثمرين المؤهلين - وصل إلى الحد الأقصى للحجم المفتوح لعقد الصفقات الآجلة (Swap) الذي يمكن أن يوفره. يرجى إدخال نص للترجمة. يعتمد صندوق ETF المرفوع على الرافعة عادة على استخدام الصفقات الآجلة لتحقيق الأثر المتوقع، وهذا النوع من الصفقات الآجلة على نطاق واسع متاح لأكبر وأكثر سيولة الأسهم. يرتبط دفع عقود الصفقات الآجلة مباشرة بأداء الأصول الأساسية، مما يتيح للصندوق تكبير أداء الأسهم أو المؤشر يوميًا بدقة. يرجى إدخال نص للترجمة. قال مات تاتل، مدير شركة Tuttle Capital و Rex Shares ومدير صندوق MicroStrategy بالرافعة المالية 2 مرة، إنه لم يتمكن من الحصول على حجم العقود الآجلة اللازمة لدعم نمو صندوقه السريع. وقال إن وكيل الوساطة الرئيسي الذي يتعامل معه حاليًا يقدم له حجم عقود آجلة بين 20 إلى 50 مليون دولار، في حين أنه يمكن أن يكون قد استخدم 1.3 مليار دولار من العقود الآجلة في وقت ما الأسبوع الماضي. يرجى إدخال نص للترجمة. أعلن كل من الرئيس التنفيذي لشركة Tuttle والمنافس Defiance ETFs ، سيلفيا جابلونسكي ، أنهما يتجهان نحو سوق الخيارات لتحقيق نتائج رافعة مالية لصندوق MicroStrategy. يمكن للتجار استخدام الخيارات بشكل فعال لمضاعفة عائدات الأصول يوميًا ، ولكن يشير المحللون إلى أن هذه الطريقة غير دقيقة. يرجى إدخال نص للترجمة. تتأرجح أسعار الخيارات، ومشتريات كبيرة مثل صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن تؤثر على السوق. وقال تاتل إن استخدام الخيارات هو السبب الرئيسي في تفاقم أخطاء التتبع. يرجى إدخال نص للترجمة. تراجعت أسهم Defiance ETF بنسبة تقريباً ثلاثة أضعاف الأسهم الأساسية في 25 نوفمبر. في يوم الجمعة الماضي، انخفضت هذه المؤشرات بنسبة 1.76% بينما انخفضت MicroStrategy فقط بنسبة 0.35%. يرجى إدخال نص للترجمة. يعتقد المحللون أن إطلاق صناديق ETF الرافعة للمخاطر من MicroStrategy قد زاد تقلبات السهم. يجب على هذه الصناديق زيادة أو تخفيض تعرضها يوميًا من أجل تحقيق التأثير المتضاعف. يقوم المتداولون الذين يوفرون العقود الآجلة والخيارات عادةً بشراء وبيع أسهم MicroStrategy الفعلية لتحوط مخاطرهم. يرجى إدخال نص للترجمة. "تمامًا مثل ربط كتلة الرصاص على قدميك أثناء القيادة، يمكنك السيطرة على دواسة الوقود، لكن الوضع الافتراضي هو الضغط حتى الأرض"، وفقًا للخبير الكبير في مجال صناعة صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الأسهم، ديف ناديج، الذي عمل سابقًا في شركتي VettaFi و FactSet. يرجى إدخال نص للترجمة.