واحدة من أكبر فرص Web3

تم إنشاء بيتكوين في عام 2008 كمال رقمي وكان يستخدم في البداية للدفع ، ومع مرور الوقت تحول إلى أداة لتخزين القيمة. مع ظهور طبقة 1 المركزة على التجزئة وطبقة 2 لإثيريوم ، فإن فائدة بيتكوين مهددة بالانقلاب. حاليًا ، هناك 240 مليار دولار من "الأموال الساخنة" في بيتكوين (وهي ثلاثة أضعاف إجمالي قفل الإيثريوم) يمكن الاستيلاء عليها والبناء عليها.

BTC = مستثمر فردي

يعتقد الناس عمومًا أن BTC يتم استخدامه بشكل أكبر من ETH بواسطة المؤسسات. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن الوضع ليس كذلك، حيث يدفع المستثمرون الأفراد BTC بشكل رئيسي، حيث يحتفظ الأفراد بـ 57٪ من الإمدادات، بينما يحتفظ المؤسسات (بما في ذلك المعدنين) فقط بنسبة 9.7٪. تعريفي لـ "المستثمر الفردي" هو المستثمر غير المهني والشخص العادي، الذين أكثر عرضة لتحويلهم إلى مستخدمي تطبيقات BTC بسبب الطبيعة الاستثمارية للسوق الجديدة.

حاليا، هناك 2400 مليار دولار من "الأموال الساخنة" موجودة في البورصة المركزية (CEX) وETF، وهذا يمثل فرصة هائلة لالتقاط القيمة من خلال بناء طبقة قابلية البرمجة على بيتكوين. وعلى النقيض من ذلك، إجمالي الأموال الساخنة لـ إثيريوم على CEX هو 760 مليار دولار. رأس المال في CEX هو مؤشر جيد للأموال الساخنة، لأن "الأموال الباردة" عادة ما تُخزن كرأس المال على المدى الطويل في محافظ العملات الباردة. يمكن أيضا اعتبار ETF كأموال ساخنة، لأن بلاك روك وفان إيك يقولان أن أكثر من 80% من تدفقات ETF تأتي من المستثمرين غير المحترفين الذين يستخدمون الحسابات الوسيطية عبر الإنترنت. في حالة افتراض انخفاض السوق، حتى مع تقليص 50%، لا يزال هناك 1200 مليار دولار من الأموال الساخنة يمكن نشرها في بيتكوين. وبالتالي، يمكن نشر رأس المال الكبير للمستثمرين الأفراد في تطبيقات بيتكوين الأصلية.

كمية بيتكوين على CEX و ETF

بيتكوين هو أصل رقمي موزع على نطاق واسع على مستوى العالم، ويمتلك أكثر من 4.6 مليون محفظة مستقلة. منذ ظهور الأرقام التسلسلية والنقوش، زادت حاجة بيتكوين بشكل واضح. في 19 ديسمبر 2022، أصبح ديك بوت (الموضح أعلاه) أول نقش يتم نقشه على بيتكوين. منذ ذلك الحين، استخدام مجمع الذاكرة لبيتكوين يتجاوز في المتوسط 50% (انظر الصورة أدناه)، وهو مستوى أعلى بكثير من السابق، وحتى يصل إلى ضعف فترة ازدهار السوق في عام 2021. هذا يدل على أن الطلب على مساحة كتل بيتكوين قوي للغاية، ولكنه أيضًا يؤدي إلى ارتفاع تكلفة غسيل الأموال إلى درجة تجعلها صعبة على المستخدمين العاديين في استخدام الشبكة.

حالة استخدام مجمع الذاكرة BTC

زادت الأموال الساخنة لبيتكوين في الفترة من يناير إلى يوليو 2024 بنسبة 23%، حيث انخفض إمداد بيتكوين على منصة CEX من 2.9 مليون إلى 2.7 مليون خلال هذه الفترة، بينما زاد إمداد بيتكوين في صندوق ETF إلى 890 ألف، مما أدى إلى زيادة صافية بلغت 680 ألف بيتكوين. ووفقًا لإحصاءات مالكي صندوق ETF وتدفق الأموال الساخنة على منصة CEX، يعتبر هذا بشكل رئيسي نتيجة لدفع رأس المال من قبل المستثمرين الأفراد.

البورصة المركزية لـ بيتكوين

تحضير المضاربة للمستثمر الفردي

بيتكوين ربما تكون في بداية دورة استثمارية، بدأت أصلاً من قبل Ordinals، حيث بلغ الحجم التراكمي 1170 مليار دولار. مع دمج Dapps الأصلية لـ BTC و 2400 مليار دولار من رؤوس الأموال، سيكون دورة الاستثمار في بيتكوين بلا شك أطول وأكبر بشكل لا مفر منه من دورة LRTs والتمويل اللامركزي في إثيريوم و Solana التي حدثت في بداية عام 2024. علاوة على ذلك، بدأت اعتمادات المستثمرين الأفراد لـ BTC في مجال الفعالية العملية للتو. وفقًا للأبحاث، يمتلك 57% من بيتكوين المستثمرون الأفراد، فقط 3.4% يمتلكها المعدّنون الذين يبيعون بيتكوين المُعدنة بشكل عادي لتحقيق الأرباح.

توزيع بيتكوين

الحلول التوسيعية الحالية

معظم الحلول الموسعة حاليًا غير قادرة على خدمة مجموعة واسعة من المستثمرين الأفراد الكبار في BTC بشكل فعال، إما بسبب بطء السرعة وارتفاع التكاليف أو التركيز على المؤسسات. على سبيل المثال، @Stacks هو واحد من أوائل سلاسل جانبية BTC، وما زال يستغرق 30 دقيقة لإتمام المعاملة بعد ترقية Nakamoto. @Lightspark (شبكة الإضاءة) تعمل على بناء حلول دفع من الشركة إلى المستهلك بناءً على شبكة Lightning، مع التركيز على اعتماد المزيد من التجار والمؤسسات بدلاً من احتياجات المستثمرين الأفراد الحاليين، وهذه الحلول لا تزال في مرحلة مبكرة في دورة اعتماد BTC. في المستقبل، قد نرى حتى تمويل لامركزي عالي الدقة، مثل تبادل الطلب المفتوح لـ BTC وبروتوكول العقود الآجلة والسوق التنبؤية.

إحدى قصص نجاح تطبيق المال الساخن BTC هي @Bounce_bit ، وهو بروتوكول يركز على عائد الأموال الساخنة CEX والذي وصل إلى 1 مليار دولار في BTC TVL في غضون ستة أشهر من إطلاقه. هذا يدل على أن مستخدمي CEX لديهم شهية قوية للاستفادة من BTC.

تأثير الشبكة: Rollup والسلاسل الجانبية

بيتكوين هو أكبر وأكثر توزيعاً أصل رقمي، وبالتالي يحظى بأقوى تأثير شبكي في Web3. تبلغ قيمة الأموال الساخنة لبيتكوين ثلاثة أضعاف قيمة التأمين الكلي للتلفزيون والفيديو عبر الإنترنت في نظام الأيثريوم. قد نكون على وشك رؤية ولادة حاسوب إنترنت عالمي جديد.

منذ عام 2019، تم إنشاء سلاسل جانبية مثل Wanchain و Neo و Ziliqa كبدائل لحلول إثيريوم. في ذروتها، كان هناك أكثر من 700 سلسلة جانبية Proof of Stake (PoS) وEVM. ومع ذلك، بسبب القيود التقنية والاقتصادية، لم تتمكن هذه السلاسل الجانبية من الاستفادة بشكل فعال من تأثير شبكة إثيريوم، ولم تنجح في جذب والاحتفاظ بالمطورين بنجاح.

على النقيض، تركز @Optimism و @Arbitrum على تأثير شبكة إيثيريوم، وتعمل عن كثب مع إيثيريوم لتوسيع طبقتها الأساسية. وبالتالي، فإنها تكون أكثر نجاحًا من سلاسل جانبية EVM وتصبح حلول توسيع رائدة. يظهر اتجاه مماثل أيضًا في نظام بتكوين، حيث تُنشأ عدة سلاسل جانبية. إذا كان التاريخ ذو أهمية، فإن الفائز الحقيقي في نظام بتكوين قد يكون حل توسيع يتوافق مع بتكوين من حيث الاقتصاد والأمان والحوافز. وهذا يعني استخدام بتكوين كغاز أصلي (يمكن استخدام بتكوين كرسوم معاملة)، وتحقق حالة تحقق العقدة الكاملة لبتكوين، وخروج الأصول من جانب واحد إلى طبقة بتكوين.

مقارنة مع إثيريوم

نسبة الأموال الساخنة لـ BTC إلى القيمة الإجمالية مماثلة لـ ETH ، ويمكن إطلاق هذه القيمة من خلال تحقيق البرمجة في BTC. إجمالي تلف الـ L1 و L2 لـ ETH هو 71 مليار دولار ، أي حوالي 17٪ من قيمة ETH. بالمقارنة مع ETH ، فإن معظم الأموال الساخنة لـ BTC لم تستغل بشكل كاف ، ويتم تخزينها بشكل رئيسي في CEX و ETF. هناك سبب للاعتقاد بأن الأدوات المالية الأصلية لـ BTC يمكن أن تزيد بشكل كبير من معدل استخدامها.

مقارنة محفظة بيتكوين وإيثيريوم الساخنة

التحدي

1. من الصعب تغيير موقف بيتكوين كالذهب الرقمي، مما يؤدي إلى انخفاض معدل استخدام حلول التوسع.

تدابير التخفيف: يشير السرد القائم على الطلب إلى وجود فائض في طلب المستثمرين الأفراد على بيتكوين وتشير البيانات الحالية إلى ذلك. قد يكون تحديد بيتكوين كذهب رقمي مضللاً. من الناحية التاريخية، لم يكن سعر بيتكوين مرتبطًا بأسعار الذهب (انظر الشكل أدناه)، بل كان مرتبطًا بشدة بأسعار الأسهم التكنولوجية. هذا يشير إلى أن السوق تميل إلى اعتبار بيتكوين كابتكار تكنولوجي بدلاً من أداة تخزين قيمة. يشير أصل بيتكوين أيضًا إلى قابليته المستقبلية للبرمجة، حيث تم إنشاؤه في الأصل كعملة مستخدمة للدفع.

مقارنة سعر بيتكوين مع سعر الذهب

2. بيتكوين سيكون أساسا موجها نحو المؤسسات، وكطبقة دفع وتسوية اللامركزية، فإن تطبيقات بيتكوين الأصلية مثل التمويل اللامركزي  من الصعب أن تنشأ.

تخفيف الإجراءات: هناك 240 مليار دولار من الأموال الساخنة للبيتكوين على CEX و ETF. مشيرًا إلى نظام إثيريوم، زادت معدلات استخدام إيثر التاريخية مع زيادة عدد التطبيقات.

3. لا يرغب المستخدمون التجزئة في إنفاق بيتكوين.

تخفيف الإجراءات: يمكن فتح BTC من خلال توسيع العقود الذكية لتصبح المال الرقمي العالمي بدلاً من كونها أصل رقمي فقط. قبل صيف عام 2020، كانت فعالية إيثريوم منخفضة جدًا وكان إجمالي القيمة الأقصى (TVL) أقل من 10 مليارات دولار. ولكن مع ظهور التمويل اللامركزي، ارتفع إجمالي القيمة الأقصى (TVL) في نوفمبر 2021 إلى 1000 مليار دولار.

الاتجاهات المستقبلية

في الأشهر القادمة 6-12، قد تجعلنا التحفيزات التالية نعيش ظاهرة "DeFi الصيف" على BTC مثلما حدث على إيثريوم.

1. OP_CAT (الجانب التقني): العملة المشفرة BTC تحتوي على رمز تشغيل جديد يمكن أن يحقق التحقق من الدليل بدون معرفة والثقة الجسرية، وهذا هو العنصر المفقود لإنشاء حلول توسيع العملة المشفرة BTC الأصلية. بالإضافة إلى ذلك، سترفع covenants و vaults أيضًا فعالية استخدام BTC. هذا الترقية تحتاج فقط إلى fork ناعم مرة واحدة، لأن هذا الرمز التشغيلي موجود بالفعل في مستودع الشفرة لدى BTC.

2. BitVM (الجانب التقني): كبديل ل OP \ _CAT ، يمكن ل BitVM إجراء حساب تعسفي خارج السلسلة وتمكين إنشاء جسور غير موثوقة.

3. السياسة المالية الأمريكية: نظرًا لتغيير السياسة النقدية الخاصة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية وتحول سياسة ترامب وJD Vance، من المتوقع أن ينخفض معدل الفائدة بمقدار يصل إلى 50 نقطة أساس في الستة أشهر القادمة، مما سيعزز تدفق الأموال إلى البيتكوين كواحدة من الأصول الرقمية الأكثر ثقة.

4. السيولةالتكديس على BTC: يمكن لـ @babylonlabs_io دفع السيولةالتكديس لجلب موجة جديدة من السيولة لتطبيقات BTC الأصلية. كمرجع ، قام @Lombard_Finance بإطلاقه في سبتمبر وجذب أكثر من 260 مليون دولار من BTC TVL في أقل من أسبوع.

01928374656574839201