في مقال "بيتكوين الطبقية"، قمت بتقديم ثلاثة أنواع من الجسور عبر السلاسل: الجسر الذي لا يتطلب الثقة، الجسر ذو الحد الأدنى من الثقة، والجسر المستضاف. تشكل هذه الجسور عبر السلاسل ركيزة لنقل الأصول عبر السلاسل، خاصة بالنسبة لـ BTC. قبل التعمق في محتوى اليوم، دعنا نستعرض بسرعة مفهوم هذه الجسور عبر السلاسل.

بدون جسر الثقة، تشبه البوابة بين السلاسل، حيث توفر أعلى مستوى من الأمان لأنها لا تعتمد على أي سلطة مركزية. ومع ذلك، فإنها غير عملية حاليًا، وذلك أساسًا بسبب أن BTC كسلسلة مصدر، لا يمكنها التحقق من الأحداث التي تحدث خارج شبكتها. على سبيل المثال، لا يمكن لـ BTC التحقق بشكل أصلي من الأحداث التي تحدث في سلاسل الكتل الخاصة بـ ETH، مما يقيد جدوى جسر الثقة.

بالمقارنة، تستخدم الجسر المركزي الموفرين للخدمة المركزية لإدارة نقل الأصول. يحتفظ هؤلاء الموفرون بـ BTC (BTC) للمستخدمين على شبكة BTC ويقومون بتخصيص العملات الاصطناعية أو تعبئة الأصول على منصات مثل Ethereum. على الرغم من أن إعداد وصيانة الجسر المركزي سهلة نسبيًا، إلا أنها تشكل مخاطر كبيرة لأنها تعتمد على طرف واحد موثوق به، وهو نقطة فشل محتملة.

يحاول جسر السلسلة بأدنى مستوى من الثقة دمج مزايا هذين النموذجين. فهي لا تعتمد على كيان واحد لحمل بيتكوين الخاص بالمستخدمين ، بل تستخدم العديد من الكيانات ذات السمعة الجيدة لتخزين وإدارة الأصول ، مع توازن بين الأمان والجدوى. تستخدم هذه الجسور اللامركزية لإسقاط أي خطر يتعلق بفشل كيان واحد أو اتخاذه سلوكًا خبيثًا.

يتركز محتوى هذا النص بشكل رئيسي على موثّق Wrapped Bitcoin (WBTC) الخاص بمؤسسة BitGo. WBTC هو واحد من أصول BTC المعبأة الأكثر استخدامًا ، وخاصة في سلسلة ETH القابلة للتشغيل في الآلة الافتراضية (EVM). لقد كانت WBTC طويلًا شكل BTC المعبأ الرئيسي على سلسلة ETH ، مما يتيح لحائزي BTC المشاركة في البيئة الإيكولوجية لتمويل ETH اللامركزي. بالإضافة إلى WBTC ، هناك أصول BTC معبأة أخرى مثل tBTC و renBTC و HBTC و imBTC التي تستخدم أيضًا في مجموعة متنوعة من البيئات ، ولكن لا يوجد أي نوع يمكن مقارنته بحجم WBTC.

التعامل مع الشيطان؟

في 9 أغسطس 2024 ، أعلن BitGo ، الذي يعد WBTC المستضيف الرئيسي له ، عن شراكة مع BiT Global. هذا ليس مجرد شراكة تجارية عادية ، بل ينطوي على تحول كبير في سيطرة محفظة WBTC متعددة التوقيعات، مما أثار مخاوف كبيرة في مجتمع التشفير.

وفقًا للترتيبات الجديدة، يجب على BiT Global السيطرة وحماية WBTC عبر توقيعين من ثلاثة في المحفظة، وببساطة، سيصبح دور BitGo زائدًا في العمليات الفعلية لأن BiT Global سيكون لديه السيطرة على معظم أصول حيازة WBTC. ويثير هذا قلقًا بشأن اللامركزية وثغرات الأمان، خاصة عند مراعاة علاقة Justin Sun مع BiT Global. بعد المعارضة الشديدة من المجتمع، هناك الآن اقتراح جديد يشير إلى أن BitGo ستحتفظ بالتحكم في المفتاحين. ومع ذلك، لا تزال هناك مشكلة مشاركة تتعلق بـJustin Sun.

BiT Global تدافع عن هذا الإجراء بناءً على متطلبات القانون في هونغ كونغ، مدعية أنه لا يمكن لأي مساهم واحد أن يمتلك أكثر من 20% من حقوق التحكم في الشركة. يشير سجل تسجيل الشركات إلى أن جميع الحصص الخمسة المدرجة مشتركة العنوان في جزر العذراء البريطانية. هذا يثير شكوك الناس بأن جاستن سان، على الرغم من عدم إدراج اسمه رسميًا، لا يزال له تأثير غير متناسب على BiT Global. على الرغم من عدم وجود أدلة مباشرة، إلا أن الأدلة غير المباشرة أثارت شكوكًا جدية في المجتمع بشأن مدى اللامركزية الحقيقية في الهيكل الجديد.

اللامركزية في مجال التشفير هي مشكلة خطيرة ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالأصول مثل بيتكوين (BTC) ، لأن بيتكوين يرمز إلى السيادة المالية واللامركزية. بعد نقل السيطرة إلى BiT Global ، يزداد مخاطر الرقابة على WBTC. إذا كان هناك أي مشكلة قانونية تنشأ وتتعلق بـ Justin Sun أو BiT Global ، فقد يتم تجميد أو حجز أصول WBTC المحتفظ بها أو تعرضها لأضرار أخرى.

دوافع بيتجو: عدم كفاية السيطرة السوقية للعمل

على الرغم من أن قرار BitGo بالتخلي عن السيطرة قد يبدو مربكًا للوهلة الأولى، خاصةً مع تحكم WBTC في أكثر من 95% من سوق عملة البيتكوين الملفوفة على شبكة Ethereum. فلماذا التخلي عن السيطرة في وجه مثل هذا السيطرة السوقية البارزة؟

الجواب يكمن في أن BitGo تعتمد على WBTC في نموذج الدخل، حيث يعتمد دخلها على الرسوم المستحقة عن عمليات الاسك والاسترداد من العملات. لا تفرض أي رسوم على مجرد امتلاك المستخدمين لـ WBTC. ومع ذلك، فإن أنشطة الاسك والاسترداد تعاني من الركود في السنوات القليلة الماضية. على الرغم من أن WBTC لا يزال يتمتع بشعبية كبيرة بين الناس، إلا أن نقص السيولة قد يؤدي إلى انخفاض الدخل الذي تحصل عليه BitGo من هذه الخدمة.

هذا الموقف يبرز مشكلة هامة: أن السيطرة على السوق لا تعني دائما القدرة على تحقيق الأرباح. فالسيطرة التي تمتلكها BitGo على سوق WBTC لا تعني بالضرورة أنها ستحقق أرباحًا كبيرة. مع تراجع الإيرادات من السك والاسترداد، يتناقص الدخل الذي تحصل عليه BitGo من WBTC، وربما يكون هذا هو سبب تعاونها مع BiT Global - ربما لتخفيف بعض الأعباء التشغيلية وفي نفس الوقت البحث عن مصادر دخل أخرى.

لقد أطلق هذا أيضًا إنذارًا للمشاريع الأخرى: لا يضمن السيطرة على حصة كبيرة من السوق النجاح المستمر، ما لم يكن النموذج نفسه مربحًا. من أجل ضمان الاستدامة على المدى الطويل، يجب أن تتفق استراتيجية التحويل إلى العملة مع مشاركة المستخدمين بشكل مستمر.

اللاعب الجديد يحاول استغلال الفرصة

في حين تعاون BitGo مع BiT Global، ظهر لاعب جديد في سوق بيتكوين. يجب الانتباه إلى أن[Coinbase]21Shares أعلنت عن خططها لإطلاق بتكوين الخاصة بها المعبأة، و (https://x.com/21co__/status/1831027001836101978) تم نشر إصدار على منصة إيثيريوم. يشارك هؤلاء المشاركون المؤسسيون في هذا المجال بنموذج دخل مشابه لشركة BitGo، ويستفيدون من تكاليف صنع واسترداد حزم BTC.

ومع ذلك، هناك فرق رئيسي. الشركات مثل كوينبيس و 21Shares لديها مصادر دخل قائمة يمكن أن تقدم دعما لهذه العمليات. إعادة تشكيل WBTC والتصنيع يمكن أن يكونا خدمة إضافية لأعمالهم الأساسية، بدلاً من كونها مصدر دخل رئيسي. بدلاً من بيتجو، لا يحتاجون إلى التفكير في الربحية الفورية عند دخولهم إلى هذا المجال، بينما تعتمد بيتجو بشكل كبير على WBTC في الإيرادات.

هؤلاء المبتدئين الجدد يشيرون أيضًا إلى تحول في السوق. مع انضمام المؤسسات، جلبوا مفهوم تعبئة بتكوين مزيدًا من المصداقية. ومع ذلك، على الرغم من أن نموذج حفظهم يشبه TradFi أكثر، إلا أنه قد يحمل مخاطر مركزية مماثلة لـ WBTC.

بدائل لـ tBTC

بالمقارنة مع هذه النماذج المركزية، يوفر tBTC، الذي طورته Threshold Network، بديلًا غير معتمد على الثقة الذي يعتمد على الالامركزية. tBTC يضمن أمان الودائع BTC من خلال التشفير، ويتطلب من المشغلين الالامركزيين تجاوز الأكثرية العتبة لإدارة هذه الأصول المعبأة. هذا النمط يجعله أكثر قدرة على مواجهة مخاطر التمركز مقارنة بـWBTC. المشاركون الجدد مثل Botanix أيضًا يعتمدون على تصميم مماثل.

طريقة عمل tBTC على النحو التالي: مجموعة من المشغلين المحددين عشوائيًا مسؤولون عن إدارة إيداعات BTC، وضمان عدم امتلاك أي كيان فردي للسيطرة الزائدة. يجب على هؤلاء المشغلين التوصل إلى الإجماع لاتخاذ أي إجراء، ويتم تناوب عملية الاختيار بشكل منتظم لضمان عدم قدرة أي جماعة على التحكم في الأموال. هذه الهيكلة تشكل تباينًا واضحًا مع WBTC، حيث يمكن لـ BiT Global تحويل بيتكوين المستخدمين بشكل تقني من خلال توقيعين - يتم التحكم بهما من قبل نفس المجموعة.

يتمتع نموذج الحد الأدنى للثقة المعتمد عليه من tBTC بعدة مزايا بارزة:

• اللامركزية : لا يوجد كيان واحد يسيطر على النظام ، مما يسقط خطر المراجعة أو احتجاز الأصول.
• الشفافية：جميع السك وأنشطة الاسترداد تتم داخل السلسلة، حيث يمكن للمستخدمين رؤية العملية بشكل كامل.
• دعم البيئة: مثل[Mezo]Acre و (https://acre.fi/) العديد من المشاريع تبني tBTC لتوسيع تطبيقاتها في البيئة المالية اللامركزية.

على عكس WBTC ، لا يتطلب tBTC استلام الدخل من السك والرسوم الخاصة بالاسترداد. بدلاً من ذلك ، يوفر Threshold Network نظامًا بيئيًا أوسع يوفر الاستدامة المالية دون أن يتعرض tBTC لضغوط تحويل البروتوكول المستمرة.

السبب في ذلك هو أن Mezo مشابهة لـ L2 في Ethereum. يحتاج المستخدمون إلى دفع رسوم للوصول إلى منتجات Mezo ، وسيتم توزيع هذه الرسوم على المودعين في MEZO و BTC. هذا الآلية ليست فقط تحفيزًا للمشاركة في الشبكة ، بل إنها تخلق نمطًا مستدامًا للدخل مرتبط بكمية استخدام منتجات Mezo ، وهو أحد مصادر الدخل في نظام البيئة الأصلية.

بالمثل، مصدر آخر للدخل هو الإيرادات التي تولدها Acre من الالتكديس. يمثل وظيفة السك/الصك التي يوفرها Threshold Network لـ TBTC التكامل الرأسي في خدمات Thesis. يتيح هذا التكامل لـ Thesis الاستفادة من القيمة في عدة مراحل، بدءًا من السك الأولي إلى استخدام منتجات التمويل اللامركزي، مما يؤدي إلى إنشاء نموذج تجاري أكثر قوة واستدامة.

释放BTC在 التمويل اللامركزي  中的潜力

في النقاش حول حلول التخزين المركزية مقابل اللامركزية، يتم تجاهل تجربة المستخدم (UX) في كثير من الأحيان. اللامركزية هي أمر حاسم للأمانة الطويلة الأمد، ولكن إذا كانت حلول اللامركزية مثل tBTC معقدة وتستغرق وقتًا طويلاً جدًا، فقد يتجه المستخدمون إلى نمط التخزين الأكثر بساطة مثل WBTC.

تجربة مستخدم أكثر سلاسة يمكن أن تحقق:

• زيادة الاعتماد عن طريق خفض الحاجز التقني أمام دخول المستخدمين.
• مع مشاركة المزيد من المستخدمين في السك والاسترداد، يتم تحسين السيولة.
• جذب المستثمرين المؤسسيين الذين يهتمون بسهولة تكامل النظام.

بالنسبة لحلول اللامركزية مثل TBTC، فإن تحسين تجربة المستخدم أمر بالغ الأهمية. الهدف هو تقديم مزايا اللامركزية دون أن يشعر المستخدم بالتعقيد الزائد. إذا تم العثور على حل متوازن من هذا النوع، فسيكون من الممكن رؤية أوسع اعتماد وارتفاع السيولة في المستقبل.

tBTC 的接受度日益ارتفاع

على الرغم من التحديات التي تواجهها، فإن تأثير tBTC في مجال التمويل اللامركزي يزداد بثبات. واحدة من الإنجازات الهامة هي قبول Aave - واحدة من أكبر بروتوكولات الاقتراض اللامركزي - tBTC كضمان. هذه الخطوة تثبت ثقة النظام البيئي للتمويل اللامركزي في الحلول اللامركزية والحد الأدنى من الثقة.

ومن جانب آخر، حذف رائد التمويل اللامركزي، MakerDAO، WBTC كضمان، بسبب مخاوف من تزايد مشكلات الاتساع المركزية، وهناك اقتراح لاستخدام tBTC كضمان لـ DAI والذي سيؤكد مزيدًا على وضعه كبديل للامركزية لحزمة BTC المستضافة. تم دمج tBTC بالفعل كضمان لـ crvUSD في Curve، مما يزيد من استخدامات tBTC في نظام التمويل اللامركزي.

لدفع هذه التحول، يقوم Threshold Network برعاية فعالية على wbtc.party للانتقال من WBTC إلى tBTC. كل من يوقع التعهد ويبدل إلى tBTC، لن يحصل فقط على تعويض لرسوم الGas والانزلاق أثناء عملية التبديل، بل سيحصل أيضًا على فرصة للمشاركة في جائزة بقيمة 150 ألف دولار أمريكي من tBTC. بمعنى آخر، يمكنك الحصول على مكافأة عن طريق تبديل WBTC إلى العملة المشفرة اللامركزية! لمزيد من المعلومات حول خطة المكافآت، يرجى زيارة هذا الرابط.

مع تزايد عدد البروتوكولات التي تعتبر tBTC كضمان، بدأت تتشكل آثار الشبكة. ارتفاع قبول الضمان يجلب فرصًا أكثر للربح، ويشجع المستخدمين على سك tBTC والمشاركة في النظام البيئي للتمويل اللامركزي بشكل أوسع. وخاصة عندما يضع المستخدمون اللامركزية والأمان فوق الراحة، فإن هذا الدورة الراجعة قد تجعل سيولة tBTC واستخدامها ترتفع بشكل متسارع.

حماية الأصناف النباتية أو حماية الأصناف النباتية؟

على الرغم من المنافسة النشطة بين حلول تغليف بتكوين المختلفة، إلا أن هناك فرصة ضخمة لم تستغل بعد إذا نظرنا من زاوية أوسع. حاليًا، تشكل جميع عملات التغليف لبتكوين أقل من 1% من إجمالي العرض الكلي للبتكوين (المقدر بأكثر من 1.1 تريليون دولار)، وهذا يعني أن هناك 99% من البتكوين لم يتم إدخالها بعد في البيئة المالية غير المركزية.

الفرصة الحقيقية ليست في المنافسة على حصة سوق WBTC ، بل في كيفية فتح بركة BTC غير المتصلة الضخمة هذه. المربح النهائي هو البروتوكول الذي يوفر أفضل تجربة لمحتفظ BTC للمشاركة في التمويل اللامركزي.

مثل مشروع Thesis، الذي يعتمد على خطتي Mezo و Acre، فقد تم تبسيط استخدام BTC في المالية. يمكنك معرفة المزيد من المعلومات هنا.

إذا كنت تقوم بتطوير حلول يمكنها السماح لـ BTC بالعمل أو مساعدة في تحقيق هذا الهدف، يرجى الاتصال بنا

في النهاية، سيكون مستقبل منتجات BTC المعبأة ليس بعدة السوق الحالية، ولكن في مدى نجاح الحلول التي يمكن أن تطور تلك 99% من BTC التي لم تستخدم بعد، والبروتوكول الذي قد يحقق هذا التوسع من المحتمل أن يقود السوق.

تصريح:

1. تم نشر هذه المقالة بترخيص من [decentralized]، جميع حقوق الطبع والنشر محفوظة للكاتب الأصلي [سوراب ديشباندي]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة النشر هذه، يرجى الاتصال بفريق Gate Learn](https://www.gate.io/questionnaire/3967 وسيتعاملون معه في الحال.
2. تنصل من المسؤولية: تعبر الآراء والافكار التي تم التعبير عنها في هذا المقال فقط عن وجهة نظر الكاتب الشخصية، ولا تشكل أي توصية استثمارية.
3. فريق Gate Learn سيقوم بترجمة المقالات إلى لغات أخرى. ما لم يذكر خلاف ذلك، يُحظر نسخ وتوزيع أو نقل أفكار المقالات.