pengenalan

dengan pemulihan pasar crypto secara keseluruhan pada tahun 2024, narasi di seluruh sektor telah berkembang dari ledakan aset crypto multi dalam pasar bullish sebelumnya. Perubahan tersebut jelas terlihat, dengan pergeseran dari pengembalian spekulatif belaka menjadi keuntungan real-time yang sekarang menjadi prioritas pengguna. Perubahan ini telah membawa peserta baru yang berfokus pada pengembalian dari aset crypto mainstream, seperti usde, bouncebit, solv, dan usdx yang dibahas dalam artikel ini.

stablecoin telah lama menjadi titik fokus dalam pasar kripto. usdt dan usdc, yang menempati posisi di antara sepuluh besar kriptokurensi berdasarkan kapitalisasi pasar, telah menjadi stablecoin yang diterima secara luas, dengan kapitalisasi pasar mereka terus tumbuh selama dua tahun terakhir.

Berinvestasi di pasar kripto selalu melibatkan berbagai risiko. Stablecoin telah menjadi sarana matang bagi pengguna untuk memitigasi risiko ini dan juga merupakan bukti sirkulasi yang paling efektif dalam pasar saat ini, sehingga menarik modal pasar yang substansial. Oleh karena itu, pasar derivatif yang didasarkan pada stablecoin telah menjadi sektor populer. Saat ini, sebagian besar posisi delta netral senilai $40 miliar terkonsentrasi pada kontrak btc. Namun, btc dan jaringan utama lainnya menghadapi keterbatasan karena kendala jaringan dan infrastruktur yang tidak lengkap, sehingga sulit menawarkan pengembalian strategi sambil benar-benar melindungi terhadap volatilitas harga. Hal ini menawarkan peluang bagi stablecoin yang didasarkan pada posisi delta netral.

banyak pemain telah memasuki pasar ini. Baru-baru ini, proyek stablecoin sintetis terdistribusi usdx.money telah menarik perhatian. usdx adalah jenis stablecoin sintetis baru yang melindungi beberapa paparan agunan yang dipegang oleh protokol untuk mengikat nilai dolar dan menangkap hasil tingkat pendanaan. total tvl proyek telah melampaui $180 juta.

artikel ini akan menjelajahi fitur-fitur usdx, sebuah proyek stablecoin baru dengan potensi viral yang mirip dengan koin meme. proyek ini telah menyelesaikan tujuan pra-peluncurannya dan membuka entri dapp dan leaderboardnya kepada pengguna, dengan pembaruan pasar lebih lanjut diharapkan di masa depan.

Apa itu USDX?

usdx adalah protokol stablecoin usd sintetis yang sedang berkembang yang mengadopsi strategi multi-rantai, multi-mata uang, sehingga menghasilkan tingkat pengembalian keseluruhan yang lebih tinggi dibandingkan dengan pesaingnya. Berbeda dengan berbagai produk staking dan lsd (derivative staking cair) lainnya, usdx fokus pada memberikan pengembalian kepada pengguna melalui pemegang stablecoin. Profil risiko yang berbeda ini membuat usdx berbeda dari strategi hasil mainstream crypto yang ramai.

usdx menawarkan solusi stablecoin asli yang tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional, dengan ketahanan sensor yang tinggi, skalabilitas, dan stabilitas yang tinggi. Berbeda dengan stablecoin yang saat ini terutama didasarkan pada aset utama btc dan lainnya, usdx sejalan dengan konsep baru tabungan kripto, menyediakan alat tabungan multi-mata uang yang dapat diakses di seluruh dunia.

usdx telah menerapkan seperangkat mekanisme pencetakan dan penebusan lengkap, mendukung interaksi dengan berbagai stablecoin dan berencana untuk mengintegrasikan aset kripto utama lainnya di masa depan. protokol ini mendukung metode pencetakan berlebihan-jaminan.

usdx mempertahankan ikatannya dengan dolar melalui strategi lindung nilai delta untuk posisi derivatif. strategi ini menetralisir risiko fluktuasi nilai dari jaminan yang dipegang oleh protokol, memastikan stabilitas nilai usdx sambil memberikan pengembalian kepada pemegang usdx atau peserta ekosistem.

strategi lindung nilai delta

usdx menerapkan strategi lindung nilai delta netral otomatis untuk menjaga stabilitas nilai dalam semua kondisi pasar, sehingga mengurangi risiko yang terkait dengan volatilitas harga. 'Delta' mengacu pada sensitivitas nilai derivatif terhadap perubahan harga aset yang mendasarinya, yang merupakan parameter penting untuk menjaga stabilitas nilai usdx.

Hedging delta netral melibatkan penciptaan posisi investasi yang saling menyeimbangkan untuk mengimbangi risiko pergerakan harga potensial, melindungi nilai portofolio dari fluktuasi pasar. Dalam konteks USDX, ini berarti bahwa jika harga aset jaminan berubah, program secara otomatis menyesuaikan posisi lindung nilainya untuk menjaga nilai USDX tetap stabil.

strategi ini memastikan bahwa nilai usdx tetap relatif stabil terlepas dari kondisi pasar, menawarkan pengguna kripto strategi mitigasi risiko berkualitas tinggi sambil membuka potensi likuiditas yang sangat besar dari btc dan aset kripto lainnya.

strategi delta netral dan market making

Dalam konteks usdx, “delta” mengacu pada sensitivitas nilai derivatif relatif terhadap perubahan harga aset yang mendasarinya. Ketika delta sama dengan nol, portofolio dianggap “delta netral,” artinya tidak sensitif terhadap perubahan harga aset yang mendasarinya. Ini adalah kondisi fundamental untuk mempertahankan stabilitas nilai usdx.

misalnya, dalam kasus btc, usdx secara inheren memiliki delta positif karena aset btc yang mendasarinya. protokol ini melindungi dengan melakukan short btc perpetual contracts, menjaga delta protokol tetap netral. dengan kata lain, strategi delta netral memastikan bahwa nilai dolar dari portofolio aset protokol tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga pasar, menjaga stabilitas relatif usdx. kecuali perbedaan singkat antara harga spot dan pasar derivatif, nilai usdx tidak berubah karena volatilitas pasar crypto. keuntungan dari kenaikan harga aset crypto diimbangi oleh kerugian dalam posisi short perpetual yang sesuai, memastikan stabilitas usdx.

usdx.money terlibat dalam kegiatan market making di berbagai bursa tanpa menggunakan leverage. Ia menjaga delta netralitas dengan memastikan ukuran posisi jual pendek dalam kontrak perpetual sesuai dengan skala aset yang mendasarinya. Menjaga keadaan netral delta pada dasarnya adalah strategi market making yang digunakan oleh usdx.money. Pendekatan ini memungkinkan protokol untuk menghasilkan pengembalian jangka panjang.

menjaga posisi netral delta adalah strategi umum yang digunakan oleh pembuat pasar institusi untuk melindungi diri dari risiko fluktuasi harga. praktik ini sudah mapan baik dalam keuangan tradisional maupun pasar kripto.

untuk informasi resmi lebih lanjut, lihat dokumen usdx.money

mekanisme arbitrase protokol

karena usdx dicetak menggunakan aset kripto, fluktuasi pasar jangka pendek mempengaruhi harga token yang sesuai, menciptakan peluang arbitrase bagi pengguna. ketika harga usdx menyimpang dari $1 peg, pengguna dapat memanfaatkan ini dengan menggunakan kontrak penetapan dan pengambilalihan protokol untuk membeli atau menjual usdx untuk arbitrase.

contoh arbitrase

• ketika harga usdx berada di bawah $1:jika harga pasar eksternal usdx di bawah $1 (misalnya, $0.995), pengguna dapat membeli 1 usdx seharga 0.995 usdt dan menebusnya melalui protokol seharga 1 usdt, menghasilkan keuntungan 0.5%.
• ketika harga USDX di atas $1:jika harga pasar eksternal usdx di atas $1, pengguna dapat melakukan deposit usdt dengan protokol untuk mencetak usdx dan menjual usdx yang baru dicetak dengan harga pasar yang lebih tinggi untuk mendapatkan keuntungan.

perbedaan antara harga pencetakan dan harga penarikan dalam protokol dan harga perdagangan di pasar eksternal memberikan peluang arbitrase jangka panjang bagi pengguna.

token hasil susdx

Pemegang usdx dapat memasang usdx mereka untuk memperoleh susdx, yang memberikan hasil. Ini adalah aplikasi asli awal dari protokol usdx, memanfaatkan standar token vault erc4626, yang menawarkan skalabilitas tinggi.

Hadiah staking dikumpulkan dari pendapatan protokol dari posisi derivatif delta hedging dan basis yield, bersama dengan yield staking tambahan. Karena pendapatan dari derivatif delta hedging dapat berfluktuasi, pengembalian staking pengguna bervariasi.

ketika pendapatan protokol tidak ditransfer ke kontrak staking, dana asuransi usdx.money memastikan bahwa agunan protokol yang mendasarinya tetap tidak terpengaruh, melindungi aset pokok usdx pengguna. saat melakukan unstaking, pengguna menerima usdx pokok yang mereka staked bersama dengan bagian proporsional dari pendapatan protokol pada saat unstaking.

susdx bukanlah token tata kelola tetapi merupakan token utilitas yang menjamin hak bagi hasil pengguna dalam protokol.

fitur utama dari protokol usdx

1. akuisisi tanpa izin: usdx dapat dibeli melalui stablecoin lain di platform amm.
2. imbal hasil staking token stabil: usdx yang digunakan untuk staking tidak digunakan untuk tujuan lain, menggunakan strategi token vault yang mirip dengan wbeth milik binance.
3. pencetakan dan penebusan fleksibel: pengguna dapat mencetak usdx dengan mendepositokan aset kripto yang disetujui ke dalam protokol dan menebusnya kapan saja.
4. mekanisme arbitrase yang jelasprotokol ini terintegrasi dengan beberapa platform amm, memungkinkan peluang arbitrase melalui pencetakan dan penarikan selama fluktuasi pasar.
5. strategi pembuatan pasar netral deltamenghasilkan keuntungan jangka panjang dan menjaga stabilitas nilai USDX, mendukung kesehatan keseluruhan protokol.
6. kontrak staking yang aman dan scalable: standar simpanan token erc4626 memfasilitasi implementasi kasus penggunaan di masa depan sambil memastikan keamanan aset jaminan.

usdx menggunakan berbagai langkah untuk memastikan keamanan dan integritas kontrak yang diterapkan. langkah-langkah ini bertujuan untuk melindungi aset pengguna, mencapai tata kelola yang efektif, dan menjaga kesehatan keseluruhan protokol.

rencana masa depan

usdx saat ini diterapkan pada ethereum, arbitrum, dan bnb chain. protokol berencana untuk mengintegrasikan dengan lebih banyak pasar eksternal, termasuk pasar spot terdesentralisasi dan terpusat seperti pasangan usdx/usdc, dan platform amm besar seperti uniswap dan kurva.

protokol akan memperluas kasus penggunaan dan ekosistem jaringan, bertujuan agar usdx menjadi protokol stablecoin utama di pasar kripto. Saat ini, usdx memiliki sistem poin berbasis undangan untuk pengguna daftar putih. Karena usdx masih dalam tahap awal, pengguna non-daftar putih tidak dapat langsung membeli usdx tetapi dapat tetap diperbarui untuk perkembangan masa depan.

kesimpulan

Menguji perkembangan saat ini dari berbagai sektor di pasar kripto, jelas bahwa stablecoin akan terus memainkan peran penting sebagai infrastruktur dasar. Permintaan untuk stablecoin sintetis multi-mata uang akan menjadi komponen penting dari infrastruktur ekosistem, yang merupakan permintaan pasar khusus yang ingin dipenuhi oleh usdx.

Berbeda dengan protokol stablecoin USD lainnya yang didasarkan pada aset kripto utama tunggal, pendekatan dan model usdx yang menggabungkan beberapa mata uang adalah belum pernah terjadi. Selain itu, gaya visual keseluruhannya cenderung sangat menuju estetika meme, yang berpotensi membawa perubahan yang lebih dinamis ke pasar.

Dibandingkan dengan protokol stablecoin lain yang mengadopsi over-collateralization atau model lsd (liquid staking derivatives), usdx menempatkan lebih banyak penekanan pada keselamatan aset pengguna. Pendekatannya terhadap manajemen risiko dan desain model yield relatif konservatif, didorong oleh strategi pembuatan pasar delta netral protokol ini. Desain ini tanpa ragu lebih ramah pengguna dan aman.

jika usdx dan susdx dapat mendapatkan lebih banyak dukungan untuk kasus penggunaan dan skenario modal ventura, solusi stablecoin yang lebih konservatif yang dipromosikan oleh protokol ini tanpa ragu akan memiliki prospek pengembangan yang lebih besar. permintaan universal btcfi yang akan datang untuk stablecoin seperti usdx jelas menjanjikan.

pernyataan:

1. artikel ini diambil dari techflowHak cipta milik penulis asli.techflow. Jika ada keberatan terhadap reproduksi, silakan hubungi belajar Gatetim, dan tim akan segera memprosesnya sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. disclaimer: pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim belajar Gate dan tidak boleh disalin, disebarkan, atau diplagiat tanpa menyebutkanGate.io.