مجال العملات الرقمية  أو رمز VC، أي واحد ستختار؟

قبل عام 2022 ، كان معظم الناس سيختارون بلا تردد مشاريع نجمة تدعمها شركات VC المعروفة ذات التقييمات العالية. ومع ذلك ، في فترة قصيرة جدًا من عامين فقط ، تحولت المد للعكس. خاصة مع الاتجاه الصغير الذي أثير بواسطة Ordinals في عام 2023 ، نما بسرعة ليصبح موجة قوية ضد VC في عالم العملات الرقمية.

منذ النصف الأول من هذا العام، حتى تفوقت عملات Memecoins حتى على رموز VC في الأداء السوقي، مما جذب انتباهًا كبيرًا وتدفق رأس المال في وقت قصير. النداء الأساسي نحو العدالة من الجمهور العام يصبح اتجاهًا. هل خلف هذا ببساطة حالة تصويت رأس المال بأقدامه، أم أنها وهم قصير المدى داخل السوق؟

01. "الجليد والنار" من رموز VC

كان النصف الأول من عام 2024 تقريبًا فترة مكثفة لتحقيق سلسلة من مشاريع الـ "النجم السوبر" السابقة. من Wormhole إلى شبكة Polyhedra، ومن Starknet إلى LayerZero، ومن Zksync إلى Blast، كانت هذه جميعًا مشاريع Airdrop مُنتظرة من قبل مستخدمي المجتمع وصيادي الهبات الجوية.

ومع ذلك، لم يكن الأداء السعري الفعلي بعد التحقق كما هو متوقع. خاصة بعد صناعة الهبات الجوية، ساعد عدد كبير من مستخدمي المجتمع / مزارعي الهبات الجوية هذه المشاريع النجمية على تحقيق بيانات ورقية مثيرة للإعجاب، مما دفع بتقييم المشروعات إلى الأعلى. بالإضافة إلى التقدير المبالغ فيه بشكل متزايد للقيمة الكاملة المخففة (FDV) الناجمة عن تمويل رأس المال الاستثماري VC، مما وضع الأساس لمخاطر بيع السيولة المبكرة.

على سبيل المثال، فإن إصدار الرموز الجديدة من نوع VC مثل W (Wormhole) و ZK و ZRO و STRK كان بشكل كبير مخيب للآمال - مع قيم جزافية للتقييم الكامل واتجاهات الانخفاض المستمر. منذ إدراجها، تم إغلاقها بشموع سلبية تقريبًا يوميًا، مما أوقع المستخدمين الذين دخلوا السوق في مصيدة عميقة.

وفقًا للإحصاءات من نهاية يونيو (دون حتى احتساب الانخفاضات الرئيسية الأخيرة)، فقد انخفضت PORTAL وSAGA بالفعل بنسبة 80% تقريبًا مقارنة بأسعارها الافتتاحية، في حين انخفضت W وZKJ وSTRK وOMNI وALT جميعها بأكثر من 50% عن أسعارها الافتتاحية.

المصدر: @terryroom2014 /X

من وجهة نظر البيانات، بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن عصر "الشراء والحصول بسهولة على عوائد عالية" من هذه الرموز VC الساحرة قد انتهى.

على الأقل بالنسبة للرموز الجديدة الأخيرة، الشراء في السوق الثانوية أكثر كفاءة من التمويل لاحقًا، حتى تظهر علامات على انخفاض تقييمات السوق الثانوية أدنى من تقييمات السوق الأولية:

اعتبارًا من أحدث البيانات في 10 يوليو:

حققت ZRO إجمالي تراكمي بقيمة 3 مليارات دولار تاريخيًا، مع إجمالي سوقي حالي يبلغ 3.8 مليارات دولار فقط؛

W قد جمعت ما مجموعه 2.5 مليار دولار تاريخياً، مع إجمالي سوقي حالي بقيمة 2.9 مليار دولار؛

رفعت زد كي ما مجموعه تراكمياً 1.25 مليار دولار تاريخياً، مع إجمالي القيمة السوقية الحالية 3.1 مليار دولار؛

قد جمعت ZKJ مجموع تراكمي يبلغ 1 مليار دولار تاريخيًا، مع إجمالي سوق حالي يبلغ 1.2 مليار دولار.

ومن المثير للاهتمام أن إحصاءات دون تظهر أن حتى في مواجهة الانخفاض المستمر في السوق، لا يزال لدى رؤوس الأموال الرئيسية مكاسب غير محققة بمقدار عشرات أو حتى مئات المرات على استثماراتهم في هذه العملات، مع الأرباح غير المحققة الإجمالية لرؤوس الأموال الرئيسية ما زالت تصل إلى 7 مرات.

المصدر: dune.com

شارك مؤسس DYOR hitesh.eth أيضًا إحصاءات حول أفضل 10 "رموز VC" من حيث العوائد الإجمالية الحالية لرأس المال الاستثماري في السوق. هذه في الغالب القوى الرئيسية التي تواجه حاليا انخفاضات مستمرة في السوق، مما هز الثقة في السوق بشكل كبير.

ومع ذلك، في الوقت نفسه، على الرغم من أن الرموز مثل ENA و DYM و SAGA تسببت في خسائر كبيرة للمستثمرين في السوق الثانوي، إلا أن الشركات الناشئة لا تزال قادرة على تحقيق أرباح تزيد عن 10 مرات - حيث تحقق ENA أعلى معدل عوائد بحوالي 100 مرة، وأدنى معدل عائد يصل إلى أكثر من 10 مرات. يمكن وصف تجربة الشركات الناشئة مقابل المستثمرين في السوق الثانوي بأنها "كالجليد والنار".

02. عملة الميمي تقتحم السوق

بالمقارنة مع الاتجاهات الهابطة لرموز VC النجم المدرجة في منصات التداول ، فقد كان أداء سعر السوق الثانوي للأصول الموجودة على السلسلة مثل Memecoins متميزًا تقريبًا ، حيث يكاد يكون 'يبتلع' السوق بأكمله ويصبح الرمز الثقافي لـ Web3 في هذه المرحلة.

سواء كانت قادة Memecoin الناشئة مثل PEPE و FLOKI، أو GME وغيرها من Memecoins الجديدة على السلاسل العامة، فقد ظهرت باستمرار كرموز ثروة بعوائد مضاعفة أو حتى عشرات المرات، مما يذكر بالبيئة السوقية خلال صيف 2020 DeFi.

وخاصة منذ أبريل هذا العام، حيث انخفضت تقلبات رموز VC الجديدة المدرجة في السوق الثانوية، مما يجعل من الصعب على تجار السوق الثانوية تحقيق الربح، وأصبحت مشاعر الخوف من رموز VC في السوق أكثر حدة. في الوقت نفسه، أظهرت Memecoins سحرًا فريدًا، مجذبة كميات كبيرة من الاهتمام وتدفق رأس المال في وقت قصير بناءً على اتفاق المجتمع.

بالمقارنة، على الرغم من أن رموز VC لديها دعم قوي، إلا أن أدائها لم يلب توقعات المستثمرين بالكامل في السوق المتغيرة بسرعة.

المصدر: dune.com

والأكثر إثارة للاهتمام هو أن إحصائيات ديون توضح أيضًا أن عدد أصحاب المحافظ الفعليين في السلسلة لأفضل 46 عملة Meme قد زاد بشكل كبير خلال الـ 90 يومًا الماضية خلال دورة سوبر ميم.

من بين 46 ميموكوين، باستثناء 4 تظهر نموًا هابطًا (مع FLOKI ينخفض قليلاً فقط)، رأى 42 ميموكوين متبقية نموًا عامًا بالأرقام المزدوجة أو حتى أكثر من 100٪ في عدد حاملي سلسلة الكتل. تعكس هذه البيانات بلا شك أن انتباه السوق وحماس المشاركة لهذه الميموكوين يرتفع بسرعة بالفعل.

وعلاوة على ذلك، فإن نسبة المشترين إلى البائعين خلال الأيام الـ 30 الماضية عمومًا تكون أعلى من 1، مما يشير إلى أن المستثمرين يحتفظون بموقف تفاؤلي نسبيا تجاه اتجاهات ميمكوينز المستقبلية وهم على استعداد لاستثمار مزيد من رؤوس الأموال لتحقيق عوائد محتملة.

باختصار ، على عكس العديد من مشاريع التشفير السابقة ذات التمويل الكبير والروايات التي يهيمن عليها VC والتي كانت لديها حواجز عالية أمام الدخول وكانت أكثر توجها نحو OGs المشفرة والحيتان على السلسلة (النخب الثرية) ، تمنح الميمات المزيد من الأشخاص العاديين خارج OGs والحيتان فرصة ، خاصة السماح لعامة الناس بالمشاركة بشكل عادل والمشاركة في الأرباح.

لذلك، بالمقارنة، أصبحت المناقشات والشكوك حول ميمكوينز والعملات الرقمية المشفرة أمرًا لا مفر منه في المجتمع مرة أخرى. يمكن للصور التعبيرية على الأقل أن تجلب تدفقات أموال واهتمامًا مستمرًا من خلال تدفق المستخدمين، في حين أن المشاريع الجديدة الأخيرة بتقييمات بالعشرات من المليارات من الدولارات هي جميعها مفاهيم قديمة تم تنكيسها على شكل سرد رائع أو لعبة قديمة، وبالطبيعة يتم تنبيه المجتمع ضدها.

03. المقاومة المجتمعية وراء موجة الشعارات

في الواقع، إذا قمنا بفحص البيئة السوقية الحالية بعناية، سنجد أن ما وراء التكهنات القصيرة الأجل، اصبحت الدعوة إلى العدالة من الجمهور العام الممثلة في الصور الكاريكاتورية تدريجياً تصبح اتجاهاً، مع رأس المال يصوت بقدميه.

ببساطة، يمثل ارتفاع موجة الميمي بالفعل، إلى حد ما، تصحيحاً من قبل مستخدمي المجتمع والسوق لنموذج "التمويل والتحقق" التقليدي خلال السنتين الماضيتين: النموذج السابق الذي اعتمدت فيه المشاريع النجمية على أفضل شركات رأس المال الاستثماري الاستثمارية لتنظيمها، بالإضافة إلى السرد العالي التقني للتمويل بقيمة عالية وبمقياس كبير، وأخيرا جذب المجتمعات لبناء سلسلة من البيانات على السلسلة التي تسمى بـ "التوزيع المجاني" قد وصلت بشكل أساسي إلى نهايتها.

خاصة منذ بداية هذا العام ، عندما أثارت المشاريع التي طال انتظارها مثل ZKsync و LayerZero على التوالي خلافات كبيرة متعلقة ب Airdrop مثل "هجمات Sybil" و "التشغيل الأمامي" في المجتمع ، فهذا يعني بشكل أساسي أن عالم Web3 يدخل تدريجيا "عصر ما بعد Airdrop" - عندما تبدأ فرق المشاريع النجمية في التعامل مع Airdrops كقوة متعجرفة لتخصيص الموارد ، لم تعد Airdrops فائدة متبادلة بين مستخدمي المجتمع وفرق المشروع.

ومن هنا تكمن بالضبط السبب في صعود العملات الميمي لأنها في كثير من الأحيان ليست مقيدة بهذا المجموعة من قواعد الخلافة السوقية التقليدية الأولية والثانوية. على الرغم من أن هذا يعني أيضًا مخاطر أعلى وأسعار أكثر تقلبًا، إلا أنه يمنح المستخدمين العاديين خيارًا آخر على الأقل.

إذا تعمقنا أكثر في الأسباب وراء ارتفاع العملات الميمية وانخفاض رموز VC، فإن ظروف السوق الهدف تكاد تكون واضحة تقريبا للعين المجردة:

أولاً هو ضغط البيع الناتج عن التقييمات العالية والتداول المنخفض. بعد كل شيء، تتبع معظم المشاريع النجمة الآن نمط القيمة الإجمالية العالية والتداول الفعلي المنخفض كقاعدة لإصدارها. هذا يخلق عامل عدم استقرار محتمل، مع دورة بيع طويلة للغاية، مما يضع ضغطًا هائلاً على السوق.

ثانيًا ، يصبح المستخدمون تدريجيًا معتادين على السرد الفني. خاصةً من L2 إلى Restaking ، بعد تجربة النشوة من الابتكار التكنولوجي من قبل العديد من المشاريع ، وخاصة المشاريع النجمية ، أصبح المستخدمون أكثر عقلانية وحذرًا. لم يعدوا يتحركون بسهولة من قبل تلك السرد الفني العميق ولكنه في الواقع يفتقر إلى اختراقات كبيرة الجوهر.

وبالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل تأثير تصريف رؤوس الأموال عالية التردد. على غرار ظاهرة تصريف كميات كبيرة من رؤوس الأموال في سوق الأسهم من خلال الاكتتاب العام بشكل كبير، كانت المجتمع أيضًا في حالة من الجدل حول ما إذا كانت قائمة مشاريع النجوم المركزة مؤخرًا قد أدت إلى تصريف كميات كبيرة من رؤوس الأموال من السوق، مما أثر بشكل كبير على سيولة السوق.

على الأرجح، التصويت الحقيقي بالرأسمال يكشف الحقيقة.

إلى حد ما، وصل التحالف والمصالح المتماسكة بين عالم العملات الرقمية وصناعة ويب 3 ورؤساء الأموال الاستثمارية إلى مرحلة يجب فيها كسر الجمود بوضوح (اقرأ المزيد: "من يسيطر على يونيسواب؟ إلى أين يتجه ديفي مع "بيت الورق المتداول"؟")، والسعي الذاتي للمستخدمين لتحقيق تأثيرات كسب المال الحقيقي ونقاط الجذب الساخنة أيضًا مفهوم.

في نهاية المطاف، في هذا السوق المليء بالاغراءات والفرص، يميل المستخدمون بشكل غريزي نحو الفرص والاتجاهات الشهيرة التي يمكن أن تجلب فوائد ملموسة. فور فشل المشاريع الحالية في تلبية هذه الحاجة، سيعبرون عن عدم رضاهم ومقاومتهم من خلال وسائل مختلفة للسعي وراء عوائد استثمارية أفضل وبيئة سوقية.

هذا يعد أيضًا بمثابة إنذار لمستثمري رأس المال المخاطر وفرق المشاريع الذين اعتادوا على التعلق بمسار محدد.

بيان:

1. تم نسخ هذا المقال من [سلسلة كتل اللغة العامية], حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [تيريإذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى التواصل مع الGate Learnالفريق، وسيقوم الفريق بالتعامل معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.

2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة تمثل فقط وجهات نظر المؤلف الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقالة بواسطة فريق Gate Learn ولا يتم ذكرها فيGate، قد لا يتم استنساخ المقال المترجم أو توزيعه أو ارتكاب السرقة الأدبية.