Le développement du monde des cryptomonnaies a été si rapide que la fusion d'Ethereum semble s'être produite il y a longtemps. Cependant, cela ne fait qu'un peu plus d'un an que le réseau est passé à l'utilisation de la preuve d'enjeu (PoS). En termes de prix, le prix de transaction de l'Ethereum est à peu près le même qu'en septembre 2022, lorsque la fusion a eu lieu, le prix de transaction de l'ETH étant d'environ 1 600 dollars la veille de la fusion. Mais ce n'est que la partie émergée de l'iceberg, car de nombreux changements substantiels sont intervenus depuis la transformation d'Ethereum. Dans ce numéro, l'Institut de recherche veDAO fait le point sur les différents changements intervenus au cours de l'année écoulée depuis la fusion d'Ethereum.

Consommation d'énergie

Avant la transition, Ethereum utilisait le même mécanisme de consensus que Bitcoin pour vérifier les transactions sur la chaîne : La preuve de travail (PoW). Les mineurs devaient s'affronter pour résoudre des équations mathématiques complexes et étaient récompensés en échange de leur participation à ce processus gourmand en énergie. Toutefois, lorsque Ethereum est passé au PoS, cela signifiait que les validateurs, et non les mineurs, devaient mettre en jeu Ethereum pour garantir la sécurité du réseau en échange de récompenses. L'un des impacts les plus significatifs est la réduction de la consommation d'énergie d'Ethereum. Un rapport du Crypto Carbon Ratings Institute (CCRI) indique que l'énergie utilisée par Ethereum a diminué d'environ 99,99 % par rapport à la période précédant la fusion, ce qui signifie que l'empreinte carbone d'Ethereum a diminué de 99,99 %.

Les crypto-monnaies ont gagné en notoriété dans les médias grand public en raison de leur forte consommation d'énergie. Par conséquent, les facteurs environnementaux tels que les notations ESG constitueront des obstacles à l'adoption des crypto-monnaies. Des institutions financières telles que BlackRock et Fidelity ont également prêté attention aux initiatives concernant les crypto-monnaies en raison des préoccupations environnementales qu'elles suscitent. Cependant, la fusion d'Ethereum rend ces voix opposées insignifiantes.

Liquidité Collatéralisation

Depuis la fusion d'Ethereum, le montant d'Ethereum mis en jeu a presque doublé. Selon l'analyste de données de Dragonfly @hildobby, le tableau de bord créé sur Dune montre que le montant actuel d'ETH mis en jeu dans le contrat de dépôt Ethereum a dépassé 26,96 millions, avec un taux de mise en jeu de 22,44%.

Toutefois, la mise à niveau d'Ethereum a également suscité des inquiétudes quant à la centralisation et à la censure. En effet, les gens craignent que le contrôle de la vérification des transactions du réseau ne soit isolé entre les mains de quelques-uns, qu'il s'agisse de sociétés comme les bourses ou de projets qui facilitent la mise en commun de fonds par les utilisateurs et la réception de récompenses pour leur mise en jeu. En raison du parrainage par Coinbase d'un groupe d'utilisateurs de Tornado Cash dans leur procès contre le département du Trésor américain et l'OFAC (Office of Foreign Assets Control), certaines personnes sont particulièrement préoccupées par le fait que des bourses comme Coinbase puissent participer au staking en raison des sanctions américaines contre le service de mélange Tornado Cash avant la fusion Ethereum. En raison de la crainte que des entités centralisées n'examinent les transactions pour maintenir la conformité, les applications décentralisées comme Lido Finance sont devenues un meilleur choix en termes de décentralisation.

Selon les données de CoinGecko, en termes de liquidité des jetons, STETH a réalisé une performance remarquable avec une capitalisation boursière de 13,8 milliards de dollars. Pendant ce temps, Rocket Pool ETH (RETH), le deuxième plus grand jeton par capitalisation boursière sur le marché Ethereum, a une capitalisation boursière de 912 millions de dollars.

Malgré cela, l'extraction de liquidités est restée une source majeure de croissance pour la finance décentralisée. L'extraction de liquidités permet aux détenteurs d'ETH de miser leurs jetons pour obtenir des récompenses tout en étant en mesure de tirer parti de la valeur de l'Ethereum en émettant et en rattachant les jetons correspondants à son prix. Malgré la baisse de la valeur des actifs liés aux échanges décentralisés depuis la fusion, l'extraction de liquidités continue de prospérer.

Solutions d'extension

La fusion n'est pas destinée à améliorer la vitesse d'Ethereum. Selon le site d'analyse L2Beat, le nombre moyen de transactions par seconde (TPS) d'Ethereum oscille autour de 10 depuis septembre de l'année dernière. Néanmoins, il a jeté les bases de ce qui va suivre. Selon la feuille de route de Vitalik Buterin pour Ethereum, présentée en juillet de l'année dernière, cette "montée en puissance" est une série de mises à niveau prévues après la fusion, qui devraient améliorer l'évolutivité d'Ethereum.

Cependant, de plus en plus de solutions d'expansion visant à remédier aux limites actuelles d'Ethereum émergent dans le secteur des crypto-monnaies. Selon les données de L2Beat, le TPS moyen entre tous les réseaux Ethereum L2 a désormais dépassé les 50 transactions, ce qui représente une amélioration significative par rapport à l'année dernière.

Dans l'ensemble, le nombre total de transactions au cours des 30 derniers jours pour les réseaux L2 bien connus zkSync Era, Optimism et Arbitrum Nova a dépassé 61 millions. C'est deux fois plus que le nombre de transactions en Ethereum au cours de la même période. On peut dire que la fusion de la sécurité sous-jacente d'Ethereum a favorisé l'émergence continue de la technologie L2 ces derniers temps. Dans l'ensemble, cette fusion a en effet jeté les bases d'un renforcement de l'évolutivité.

Commission américaine des valeurs mobilières et des changes (SEC)

Dans le même temps, les promesses de dons sont devenues un point chaud de la réglementation aux États-Unis, et la SEC a enquêté sur plusieurs échanges de crypto-monnaies qui fournissent des services pour aider les utilisateurs à gagner des récompenses de réseau.

Kraken a conclu un accord avec la SEC en février, prévoyant une amende de 30 millions de dollars, car son programme "staking-as-a-service" constituait une offre de titres non enregistrée. Des plaintes similaires ont été déposées dans des procès intentés contre Coinbase et Binance pour leurs produits de mise en jeu respectifs. Bien que la SEC ait cité certains jetons comme exemples de titres non enregistrés dans ses poursuites contre Binance et Coinbase, certains ont remarqué et demandé pourquoi les organismes de réglementation n'ont pas classé les jetons PoW comme des actifs émis de manière illicite.

Toutefois, les agences de régulation américaines ne sont toujours pas d'accord sur la manière de classer l'Ethereum. Cette situation a donné lieu à une véritable guerre de territoire entre les deux plus grandes agences de régulation financière, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) : Le président de la CFTC, Rostin Behnam, a déclaré en mars que l'ETH était une marchandise, tandis que le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré en février que "tout sauf le bitcoin" était une valeur mobilière, mais il a évité les questions sur l'Ethereum en avril.

Conclusion

Les principaux développeurs d'Ethereum ont travaillé sur le prochain plan de mise à jour majeure d'Ethereum, appelé "Dencun Upgrade" (mise à jour de Dencun). Elle comprend l'introduction d'une fonctionnalité appelée proto-danksharding, qui devrait permettre à Ethereum d'effectuer plus de 100 000 transactions par seconde une fois qu'elle sera pleinement mise en œuvre. D'autres fonctionnalités en cours de développement, telles que l'abstraction de compte, rendront la gestion des portefeuilles cryptés aussi simple que celle des comptes de courrier électronique. Au début du mois, Vitalk a parlé d'une fonctionnalité appelée "Stateless Clients" lors de son discours à la Korean Blockchain Week, qui permettra d'exécuter des nœuds Ethereum sur des smartphones.

Rétrospectivement, comparée à l'agitation et aux effondrements d'entreprises sur le marché des crypto-monnaies en 2022, cette fusion semble n'être qu'une banale note de bas de page dans l'histoire des crypto-monnaies. Mais pour l'avenir, il peut s'agir d'un phare qui éclaire la direction générale d'Ethereum, en ravivant la conviction qu'Ethereum peut réaliser ces mises à jour technologiques majeures et atteindre des objectifs ambitieux. Bien qu'Ethereum soit plus lent que nous l'espérons, il continuera finalement à avancer tout en restant fidèle à ses valeurs.

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