عرض القيمة ونموذج الأعمال لـ L2

اقتراح القيمة الخاص بـ L2 والخط

تقدم L2 منتجًا مشابهًا لـ L1، أي مساحة بلوكشين مستقرة ومقاومة للرقابة ومفتوحة. يمكن أيضًا اعتبارها خدمة سحابية متخصصة على السلسلة. وبالمقارنة مع L1، فإن الميزة الأساسية لمساحة بلوكتشين الخاصة بـ L2 هي فعاليتها من حيث التكلفة. إذا أخذنا OP كمثال، فإن متوسط تكلفة الغاز يبلغ 1.56٪ فقط من تكلفة Ethereum.

ونظرًا لأن مساحة بلوكتشين تعمل كخدمة سحابية متخصصة، فإن الطلب عليها ليس موجودًا في كل مكان؛ فمعظم خدمات الإنترنت لا تحتاج إلى العمل على L1 أو L2. تجد الخدمات المالية، المقيدة والمفتقرة إلى الشفافية في العالم التقليدي، إمكانيات التطبيق الأكثر شمولاً على blockchain.

ويحدد الطلب من منشئي الخدمات والمستخدمين على مساحة بلوكتشين الخاصة بـ L2 سقف قيمة L2. مثل L1، يمكن لـ L2 إنشاء خندق بناءً على تأثيرات الشبكة. مع انضمام المزيد من المستخدمين من مختلف الأنواع إلى L2، يصبح التعاون أسهل، مما يعزز نماذج الخدمة المبتكرة. يعزز كل مستخدم جديد القيمة المحتملة لشبكة L2 للمستخدمين الآخرين.

في عالم Web3، تأتي تأثيرات الشبكة لـ L1 & L2 في المرتبة الثانية بعد العملات المستقرة التي تمثلها USDT. تتمتع شبكات L1 & L2 الرائدة بحواجز أعلى، وبالتالي غالبًا ما تتطلب أقساط تقييم أعلى.

نموذج إيرادات L2

نموذج إيرادات L2 واضح ومباشر: من ناحية، من خلال شراء مساحة تخزين من طبقة توفر البيانات الموثوقة (DA) لعمل نسخة احتياطية من بيانات L2 الخاصة بها (تمكين استعادة البيانات في حالة المشكلات التشغيلية لـ L2)، ومن ناحية أخرى، من خلال تزويد المستخدمين بخدمات مساحة blockchain بأسعار معقولة والشحن وفقًا لذلك. تأتي الأرباح من: الرسوم التي يتقاضاها L2 (الرسوم الأساسية + دخل MEV) مطروحًا منها التكاليف المدفوعة لمقدمي خدمة DA.

باستخدام OP و ARB كأمثلة، اختاروا Ethereum، L1 الأكثر لامركزية وجديرة بالثقة، كطبقة DA الخاصة بهم. من خلال دفع إيثريوم بالغاز، يقومون بتخزين بيانات L2 المضغوطة الخاصة بهم على إيثريوم. تشمل الرسوم التي يفرضونها الغاز الذي يدفعه مستخدمو الغاز عند استخدام دخل L2 و MEV. يؤدي طرح التكاليف من الدخل إلى إجمالي الربح.

يطلق عليه «الربح الإجمالي» لأنه لا يأخذ في الاعتبار نفقات المشروع الأخرى مثل الموارد البشرية ومكافآت النظام البيئي ونفقات التسويق وما إلى ذلك.

دور أجهزة التسلسل في عمليات L2

يتم تنفيذ تحصيل رسوم L2 ومدفوعات تكاليف L1 بواسطة منظم التسلسل الخاص بـ L2، مع عزو الأرباح إليهم أيضًا. في الوقت الحاضر، يتم تشغيل كل من أجهزة التسلسل الخاصة بـ OP و ARB رسميًا، مع ذهاب الأرباح إلى الخزانة الرسمية. ومع ذلك، فإن جهاز التسلسل المركزي ينطوي على مخاطر عالية من نقطة واحدة. لدى كل من OP و ARB تعهدات طويلة الأجل لتحقيق اللامركزية في أجهزة التسلسل الخاصة بهم.

قد تعمل أجهزة التسلسل اللامركزية عبر آلية PoS، مما يتطلب منها مشاركة رموز L2 الأصلية مثل ARB أو OP كضمان. قد يؤدي عدم الوفاء بالواجبات إلى فرض عقوبات (يتم تخفيضها). يمكن للمستخدمين إما المشاركة كمُسلسلين بأنفسهم أو استخدام خدمات التخزين مثل Lido، حيث يقدمون رموزًا جانبية بينما يقوم مشغلو التسلسل المحترفون واللامركزيون بإدارة التسلسل والتحميل. في آلية مثل Lido، يمكن للمستخدمين الحصول على غالبية الرسوم ومكافآت MEV التي يحصل عليها القائمون بالتسلسل (90٪ في حالة Lido).

في نهاية المطاف، قد يكون لكل من رموز ARB و OP قيم اقتصادية تتجاوز مجرد الحوكمة.

الميزة التنافسية لـ OP مقابل ARB

ميزة OP

منذ إنشائها، تفوقت ARB باستمرار على OP في مختلف مقاييس الأعمال L2. استنادًا إلى تأثير شبكة L2 المذكور سابقًا، باعتباره L2 رائدًا، يجب أن يتمتع ARB بقدرة تنافسية أقوى وبالتالي يجب أن يتمتع بعلاوة تقييم أعلى. ومع ذلك، بدأت هذه الديناميكية تتغير تدريجيًا بعد أن قدمت OP استراتيجية Superchain في فبراير من هذا العام وبدأت في الترويج بشكل كبير لمجموعة OP.

مكدس OP عبارة عن حزمة تقنية L2 مفتوحة المصدر. وهذا يعني أن أي مشروع يرغب في التشغيل على L2 يمكنه استخدامه مجانًا لنشر L2 الخاص به بسرعة، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التطوير والاختبار. Superchain هي الرؤية المستقبلية التي وضعتها OP. يمكن لـ L2s التي تستخدم مكدس OP، نظرًا لبنيتها التكنولوجية المتسقة، التواصل والتفاعل مع بعضها البعض بأمان وكفاءة وعلى المستوى الذري. هذا مشابه لمفهوم «Interchain» الخاص بـ Cosmos ويشار إليه باسم Superchain.

بعد إطلاق مكدس OP و Superchain، تم اعتمادهما لأول مرة من قبل Coinbase. تم الإعلان عن L2 Base، الذي تم إنشاؤه باستخدام مكدس OP، والذي تم الإعلان عنه في فبراير جنبًا إلى جنب مع استراتيجية Superchain، رسميًا في 10 أغسطس. مع وضع Coinbase كمثال، تم اعتماد حزمة OP من قبل المزيد والمزيد من المشاريع، بما في ذلك OpenBnb من Binance، ومشروع NFT التابع لشركة Paradigm ZORA، ومشروع Loot للنظام البيئي Adventure Gold DAO، وشبكة السلع العامة (PGN) التي تدعمها Gitcoin، ومشروع الخيارات الرائد Lyra، ولوحة بيانات البيانات المعروفة على السلسلة Debank، وحتى Celo، التي كانت في الأصل L1، اختارت مكدس OP كحل L2 الخاص بهم.

في السابق، كان الجمهور المستهدف لمشاريع L2 هو المستخدمون الذين يستخدمون مساحة الكتلة الخاصة بهم. قامت Superchain و OP stack بتوسيع هذا التعريف ليشمل مشغلي L2. تحولت الأعمال من B2C (بالنظر إلى مطوري L2 كمستهلكين) إلى B2B2C، مما أدى إلى إنشاء تدفقات قيمة جديدة وخنادق واقية لـ OP:

1. تأثير الشبكة متعددة السلاسل: يتم توسيع مفهوم «الشبكة» في تأثير الشبكة من سلسلة واحدة إلى «شبكة متعددة السلاسل». تعمل السلاسل المختلفة، المتصلة عبر مكدس OP القياسي، على زيادة إجمالي قاعدة المستخدمين للشبكة متعددة السلاسل. تؤدي الزيادة في إجمالي قاعدة المستخدمين إلى تحسين قيمة كل مستخدم فردي وكل L2 داخل الشبكة.
2. اقتصاديات الحجم: بينما تتحمل OP تكاليف البنية التحتية التكنولوجية الثابتة (مثل الترقيات وصيانة مكدس OP)، فإن التعليقات والتحسينات المقدمة من المستخدمين الآخرين لمكدس OP تعزز جودتها. هذا يقلل من تكلفة الصيانة التقنية والترقيات وحوافز الفهرسة على السلاسل الفردية، مما يزيد من جاذبيتها لمستخدمي L2 المحتملين.
3. مجتمع الاهتمامات: من خلال جلب المزيد من عمالقة صناعة Web3 إلى نظام OP البيئي، هناك مصلحة موحدة تجعل من السهل الحصول على الدعم من حيث التكنولوجيا والمستخدمين والمطورين والاستثمار.

بالانتقال من نظام بيئي أحادي السلسلة إلى نظام بيئي مترابط للسلسلة، لا يستفيد OP فقط من النمو المتوقع في إجمالي مستخدمي السلسلة والمطورين، ولكن بيانات الأعمال الأساسية لسلسلة OP الرئيسية تقترب أيضًا باستمرار، وفي بعض الحالات تتجاوز، أرقام ARB، التي كان لها في السابق تقدمًا كبيرًا:

أ- العناوين النشطة شهريًا: ارتفعت عناوين OP النشطة شهريًا مقارنة بعناوين ARB من مستوى منخفض قدره 32.1٪ إلى 73.6٪ حاليًا.

المصدر: توكن تيرمينال

ب- أرباح L2 الشهرية: ارتفعت أرباح OP بالنسبة إلى ARB من أدنى مستوى لها عند 16.4% إلى 100.2% حاليًا (متجاوزًا ARB).

المصدر: توكن تيرمينال

ج- عدد التفاعلات الشهرية: ارتفع عدد التفاعلات الشهرية لـ OP بالنسبة إلى ARB من مستوى منخفض قدره 22.4٪ إلى 106.5٪ حاليًا (متجاوزًا ARB).

المصدر: توكن تيرمينال

د- الصناديق على السلسلة: ارتفعت نسبة الصناديق على السلسلة (TVL) لـ OP مقارنة بـ ARB من 1/3 إلى 1/2 الحالية. بالنسبة لـ OP، بلغ حوالي 20 مليارًا في مارس ويبلغ حاليًا حوالي 30 مليارًا. بالنسبة لـ ARB، بلغ حوالي 60 مليار دولار في مارس (بلغ ذروته عند 70 مليار دولار) ولا يزال حوالي 60 مليارًا.

المصدر: https://l2beat.com/

لا يزال تمويل سلسلة ARB TVL، والذي بلغ حوالي 6 مليار دولار في مارس (وارتفع إلى 7 مليار دولار)، حوالي 6 مليارات دولار في الوقت الحاضر

مصدر البيانات: https://l2beat.com/

مقارنة بين تقييمات OP و ARB

مع الارتفاع السريع لبيانات أعمال OP، أصبح تقييم السلسلة الرئيسية لـ OP فيما يتعلق بـ ARB جذابًا بشكل متزايد. وبالحساب من الإيرادات الأسبوعية الأخيرة، انخفض P/E الخاص بـ OP (القيمة السوقية مقارنة بالأرباح السنوية لـ L2) إلى أقل من 80، في حين انخفض ARB عند 113. يتم تحقيق ذلك حتى مع تعزيز سعر OP بشكل كبير في الأشهر الأخيرة واستمرار تداوله في الفتح والزيادة.

مصدر البيانات: توكينترمينال

التطور السريع للقوى الجديدة في النظام البيئي OP

تلاحق بيانات سلسلة أعمال OP الرئيسية ARB. تتأثر هذه النهضة بإحياء نظامها البيئي المتأصل ويساهم فيها بشكل كبير شركاء الأعمال الذين ينضمون إلى معسكر OP. على سبيل المثال، من بين المشاريع التي ساهمت بأكبر عدد من المعاملات في سلسلة OP الرئيسية في آخر 30 يومًا، تحتل عملية عقد Gnosis Safe المرتبة الأولى، وتحتل Worldcoin المرتبة الرابعة.

مصدر البيانات: https://dune.com/optimismfnd/Optimism

في الواقع، ساهم فريق Worldcoin بقدر كبير من معاملات Gnosis Safe. بحلول نهاية يونيو من هذا العام، نشرت World App أكثر من 300,000 حساب Gnosis Safe، نتيجة لترحيل حسابات World App إلى شبكة Optimism الرئيسية. وفقًا لبيانات موقع Worldcoin الرسمي في 11 أغسطس، لديها حاليًا أكثر من 2.2 مليون مستخدم مسجل، مع إنشاء 257,000 حساب جديد في الأيام السبعة الماضية. يبلغ متوسط عدد المعاملات اليومية لتطبيق World 126,000، أي ما يقرب من 21٪ من عدد التحويلات اليومية الحالية لكل من شبكات OP و ARB الرئيسية.

مصدر البيانات: https://worldcoin.org/

حاليًا، قامت Worldcoin فقط بترحيل نظام الهوية والرموز إلى الشبكة الرئيسية. ستستند التطورات اللاحقة إلى مكدس OP، مما يعد بمزيد من المستخدمين والمطورين النشطين.

بصرف النظر عن مساهمة Worldcoin في الشبكة الرئيسية لـ OP، فإن نمو بيانات Coinbase L2، أول وأكبر داعم لـ OP stack L2، قوي أيضًا. في العاشر من أغسطس، وصل عدد العناوين النشطة إلى 136,000، أي أقل بقليل من 147,000 لـ L2 TOP1 ARB.

مصدر البيانات: https://dune.com/tk-research/base

من بين جميع العقود الذكية & L1 L2، يتخلف هذا الرقم فقط عن ترون (1.5 مليون) و BNBChain (1.04 مليون) و Polygon (0.37 مليون) و Arbitrum (0.14 مليون). علاوة على ذلك، لم يكن أول تطبيق شائع للغاية تم إطلاقه على Base بعد إصداره الرسمي في 10 أغسطس هو DeFi أو Meme التقليدي، ولكنه تطبيق اجتماعي يسمى friend.tech، كان مفاجأة سارة.

معضلة ARB

مأزق ARB هو أنه في حين أنها تفتخر بسلسلة L2 الرئيسية القوية، Arbitrum one، و Arbitrum nova ذات الأداء العالي، فإنها قدمت أيضًا مكدس Orbiter L3 للتنافس مع مكدس OP. ومع ذلك، خلال مرحلة ازدهار L2، فإن تعريف نفسها عن طيب خاطر على أنها L3 والاعتماد على Arbitrum one كطبقة DA الخاصة بها ليس مناسبًا. غالبًا ما تفضل المشاريع ذات الموارد الصناعية الجيدة (المستخدمون والمطورون ومحتوى IP) البناء على المستوى الثاني، مما يعني وجود سقف تقييم أعلى وتوجيه أوسع للمستخدم.

في أسواق مشاريع التجميع الأصغر، تواجه شركة Arbitrum's Orbiter منافسة من مشاريع RaaS (التجميع كخدمة)، والتي تتمثل في AltLayer. إنها توفر حلولًا للبناء والتشغيل ذات الحد الأدنى ومنخفضة التعليمات البرمجية، وتدمج وحدات التجميع المختلفة المتوفرة في السوق، مما يسمح للمستخدمين بالخلط والمطابقة مثل Lego.

حل RaaS المعياري المقدم من AltLayer

في قائمة التجميع التي تقدمها مشاريع RaaS، يعد Orbiter المقدم من Arbitrum مجرد أحد الخيارات. قد يختار المستخدمون الصغار حل L2 الأكثر اقتصادا بدلاً من تعريف أنفسهم على أنهم L3.

على الرغم من ذلك، لا تزال Arbitrum one، كسلسلة L2 واحدة، تحتفظ بتقدم طفيف في بيانات الأعمال مقارنة بـ L2s الأخرى. ومع ذلك، فإن حصة مستخدميها في سوق L2 بأكملها تتناقص بسرعة، حيث يتدفق عدد كبير من المستخدمين الجدد والقدامى إلى أنظمة OP وأنظمة L2 الهجينة.

بشكل عام، تقدم OP، من خلال مجموعة L2 مفتوحة المصدر، المستخدمين من الشركات الشريكة من خلال نموذج B2B2C، والذي يتمتع على المدى الطويل بمزايا تجارية واضحة مقارنة بنهج السلسلة الواحدة القوي لشركة Arbitrum. إذا لم تقم ARB بتعديل استراتيجيتها قريبًا، فقد يكون مركزها المهيمن في سوق السلسلة الواحدة L2 في خطر.

كيف تعمل ترقية كانكون على تحسين أساسيات مشروع L2

تقديرات التقييم لمشاريع ARB و OP الحالية

مع الأخذ في الاعتبار بيانات الدخل الخاصة بـ ARB و OP على مدى الأشهر الثلاثة الماضية تقريبًا وأسعارها الحالية، يمكننا تقدير مستويات تقييمها.

إذا افترضنا أن نسبة P/E تظل ثابتة، وبعد ترقية كانكون، تنخفض تكاليف L1 لـ ARB و OP بنسبة 90٪ (من المتوقع أن يقلل EIP4844 90-99٪ من تكاليف L2 L1، ونأخذ قيمة متحفظة هنا)، مع بقاء معايير شحن L2 دون تغيير، فإن توقعات أسعار ARB و OP هي كما يلي:

تؤدي وفورات تكلفة L1 الناتجة عن ترقية كانكون بشكل مباشر إلى زيادة الأرباح، مما يؤدي إلى زيادة التقييمات المقابلة.

آثار ترقية كانكون على تقييمات L2

بعد ترقية كانكون وما نتج عن ذلك من خفض تكلفة L1، لا يمكن لـ ARB ولا OP تجنب خفض رسوم L2 المقابلة. لذلك، عند تقدير التقييمات، نحتاج إلى مراعاة عاملين متغيرين:

1. ما هي نسبة التوفير في التكاليف التي سينقلها ARB و OP إلى المستخدمين عن طريق تقليل رسوم L2؟

2. إلى أي مدى سيؤدي التخفيض في رسوم L2 إلى زيادة نشاط معاملات L2؟

وفقًا لنفس الفرضية استنادًا إلى مضاعف P/E، استنتجت سعر توكنات ARB و OP بعد ترقية كانكون استنادًا إلى التغييرات في «نسبة خفض التكلفة المترجمة إلى خفض النفقات» و «الزيادة في عدد المعاملات الناتجة عن خفض النفقات»:

المنطق الأساسي وراء جدولي تقدير سعر الرمز المميز أعلاه هو:

1. بعد ترقية كانكون، كلما خفضت L2 التكاليف دون تمرير هذه المدخرات إلى مستخدميها، كلما ارتفعت أرباحها التشغيلية.

2. كلما ارتفعت الزيادة في نشاط المعاملات بسبب انخفاض L2 في رسوم الطبقة الثانية، ارتفعت الأرباح التشغيلية لـ L2.

   بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن رسوم الغاز الحالية لشركة OP أقل بنسبة 30-50٪ تقريبًا من ARB، مع انخفاض تكاليف L1، فإن OP لديها هامش أكبر للاحتفاظ بالتكاليف المحفوظة. لذلك، أعتقد أن OP ستمرر 60-100٪ من التكاليف المحفوظة كدعم للمستخدمين، بينما بالنسبة لـ ARB تبلغ 70-100٪.

بالنظر فقط إلى تأثير ترقية كانكون على OP و ARB على السلاسل الفردية، يبدو نمو الأسعار المحتمل لـ OP و ARB مشابهًا إلى حد ما.

ومع ذلك، فإن تحليل حساسية الأسعار لـ ARB و OP بعد ترقية كانكون ميكانيكي نسبيًا. تشمل العوامل التي لم يتم أخذها في الاعتبار ما يلي:

• تستند التقديرات إلى المشروع الحالي P/E، والذي يمثل بالفعل توقعات ترقية كانكون.
• وبحلول وقت ترقية كانكون، ستكون OP قد أصدرت المزيد من التوكنات؛ وبافتراض بقاء القيمة السوقية دون تغيير، يجب أن يكون سعر التوكن أقل.

لكن المنطق الثابت هو أنه كلما ارتفع ربح L2 التشغيلي، ارتفعت القيمة الجوهرية لرمزه المميز، مما يجعل من السهل تحقيق تقييم أعلى للسوق. يمكن أن تؤدي ترقية كانكون، من حيث التوفير في التكاليف أو تعزيز النشاط على السلسلة، إلى تحسينات هامشية كبيرة لمشاريع L2.

المخاطر المحتملة لـ OP

كما ذكرنا أعلاه، تم رفع OP من L2 أحادي السلسلة إلى نظام L2 مترابط، بالاعتماد على سرد Superchain والاعتماد الواسع النطاق لمكدس OP. باستخدام تكتيكات B2B2C، تعتمد OP على الشركاء في مجموعة OP، وتجذب المزيد من المشاركين في النظام البيئي. على المدى الطويل، يعد هذا النهج ذو التأثيرات القوية على الشبكة ووفورات الحجم والحلفاء ذوي المصالح المشتركة نموذجًا تجاريًا أفضل من ARB. علاوة على ذلك، كانت الشبكة الرئيسية لـ OP تلحق بالركب بشكل مطرد أو حتى تتفوق على ARB في الأشهر الأخيرة، مع توسع L2s من مجموعة OP الأخرى مثل BASE بسرعة أيضًا، مما يزيد من الضغط على حصة ARB في السوق.

بالنظر إلى أن سلاسل L2 الرئيسية لـ OP و ARB تستفيد من ترقية كانكون مع توقعات مماثلة لارتفاع أسعار التوكنات، ولكن مع دعم OP لسرد Superchain، فقد يكون خيار الاستثمار الأفضل في الوقت الحالي.

ومع ذلك، لا يزال المشهد التنافسي لمسار L2 مكثفًا. من الضروري الانتباه إلى المخاطر التالية المرتبطة بـ OP:

قد تختار ARB فتح ترخيص L2 الخاص بها، والتنافس على إجمالي عدد شبكات L2 بطريقة مشابهة لـ OP.

حاليًا، لا تزال Arbitrum تستخدم ترخيص مصدر الأعمال (BSL). يحتاج الشركاء الذين يرغبون في استخدام مكدس Arbitrum لبناء نظام بيئي تراكمي إما إلى إذن رسمي من Arbitrum DAO أو Offchain Labs (مطور Arbitrum)، أو يعتمدون في عملهم على Arbitrum One لتطوير L3. ومع ذلك، مع التوسع السريع لمجموعة OP والزيادة في عدد سكان الشبكة في الأشهر الأخيرة، هناك قلق متزايد داخل مجتمع Arbitrum. في الثامن من أغسطس، بدأ عضو فريق ARB stonecoldpat مناقشة في منتدى الحوكمة، على أمل أن يتمكن المجتمع من المشاركة في مناقشة «شروط وتوقيت منح تراخيص الكود للشركاء». تتضمن نقاط المناقشة المحددة ما يلي:

• فهم موقف المجتمع تجاه منح تراخيص استخدام الكود لشركاء آخرين.
• مناقشة ما إذا كان ينبغي أن تكون هناك شروط إضافية مرفقة بتفويض الكود.
• إنشاء آلية تقييم لتقرير ما إذا كان سيتم إصدار ترخيص للطرف.
• تحديد خرائط الطريق قصيرة ومتوسطة المدى للمحتوى أعلاه:
  • على المدى القصير، حدد الشركاء المؤهلين الذين يمكن منحهم التراخيص.
  • على المدى المتوسط، ضع معايير واضحة، بحيث يمكن لأي شريك يستوفي المعايير الحصول على ترخيص.

لخص موضوع المناقشة أيضًا التعليقات الواردة حول الموضوع، مشيرًا إلى:

«لم تمنح مؤسسة Arbitrum أو Offchain Labs حتى الآن تراخيص لمجموعة برامج Arbitrum للشركاء الاستراتيجيين الرئيسيين. يبدو أن هذا إشراف استراتيجي. مثل هذا التردد يمكن أن يضر بنظام Arbitrum البيئي.»

«لم نتلق أي تعليقات تشير إلى أن مؤسسة Arbitrum لا ينبغي أن تمنح تراخيص لمجموعة Arbitrum التقنية للشركاء الاستراتيجيين. وينصب التركيز الرئيسي على معايير منح التراخيص والشروط التي يجب إرفاقها، مما يسمح لـ DAO بتقديم آراء أولية حول العملية».

بالنظر إلى ما سبق، من الواضح أن استراتيجية Arbitrum تتجه بقوة نحو اعتماد OP وستنضم قريبًا إلى المنافسة في سوق «L2 Interlink». سيستهدف هذا بلا شك الشكل المزدهر الحالي لمكدس OP. في 9 أغسطس، ذكر أندريه كرونجي، المؤسس المشارك والمهندس المعماري لمؤسسة فانتوم، في مقابلة مع The Block أنهم يفكرون في حل Optimism L2. تشمل اعتباراتهم كلاً من مكدس Op ومكدس Arbitrum. من وجهة نظر الكاتب، من غير المرجح أن تفكر Fantom، التي كانت ذات يوم من الدرجة الأولى من L1، في العمل كـ L3 لـ Arbitrum. يجب أن يكون ما تشير إليه AC باسم «مكدس Arbitrum» هو حل L2.

ومع ذلك، فإن القلق هو: كم من الوقت سيستغرق مجتمع Arbitrum للوصول إلى توافق في الآراء مع الشركاء والبدء في منح التراخيص؟ بحلول ذلك الوقت، كم عدد العملاء الأساسيين الذين سيتم تركهم لجذبهم في السوق؟ كلما طالت هذه العملية، زاد عدد المتعاونين الذين سينضمون إلى النظام البيئي لمكدس OP، مما يضع ARB في وضع غير مؤات.

تكثيف المنافسة في سوق خدمات L2

بالإضافة إلى ARB و OP، تتطور سلسلة ZK L2 بسرعة أو تنتظر الإطلاق. يتضمن ذلك ZKSync المثير للإعجاب، والذي، على الرغم من التضخم الكبير بسبب صائدي الإنزال الجوي، يفتخر ببيانات تشغيلية رائعة. هناك أيضًا Linea، بدعم من Consensys (حيث تضم Metamask 30 مليون مستخدم نشط شهريًا و Infura التي تضم أكثر من 400000 مطور)، وScroll المرتقب للغاية. علاوة على ذلك، تقدم منصات مثل Altlayer، التي تمثل Rollup كخدمة، خدمات التجميع والتشغيل المعيارية مع حواجز منخفضة للغاية أمام دخول مطوري ومشغلي Rollup. من خلال وضع أنفسهم في مقدمة مكدس OP، يمكنهم الضغط على القوة التفاوضية داخل النظام البيئي OP.

منتج Altlayer والنظام البيئي للعملاء

تطوير نظام Superchain البيئي ككل، وما إذا كان يمكن نقل القيمة إلى مؤسسة OP ورموز OP

حاليًا، لا يحتوي رمز OP على وسيلة مباشرة لالتقاط القيمة. من بين العديد من المتبنين لمجموعة OP، التزمت BASE فقط بالتبرع بنسبة 10٪ من أرباح L2 لمؤسسة OP. لم تقدم أي مشاريع تعاونية أخرى وعودًا مماثلة حتى الآن. قد يكون التحقق من صحة التقاط قيمة رمز OP واضحًا فقط بعد الإطلاق الرسمي لبروتوكول الطلب اللامركزي الخاص به. ستكون مراقبة مستوى قبول مكدسات OP الرئيسية كاشفة. إذا كانوا جميعًا يدعمون ويتبنون نظام الطلب اللامركزي الذي يضمنه OP، فسيؤدي ذلك بطبيعة الحال إلى توليد طلب مباشر على OP، مما يحقق نقل القيمة. ومع ذلك، إذا استمرت L2s الفردية في الالتزام بمعايير الطلبات الخاصة بها أو تعمل من خلال أنظمة العقد الخاصة بها، فلن تمنع OP من الحصول على القيمة فحسب، بل ستضعف أيضًا التأثير التآزري داخل النظام البيئي OP.

مخاطر التقييم

كما ذكرنا سابقًا فيما يتعلق بتقييم OP، يفترض حساب المؤلف لزيادة الأسعار الناتجة عن ترقية كانكون أن PE الخاص بـ OP L2 بعد الترقية يظل متسقًا مع المستويات الحالية. بالنظر إلى أن ترقية كانكون هي واحدة من أكثر أحداث السوق مشاهدة لهذا العام، فإن تقييمات OP PE الحالية قد أخذت بالفعل، إلى حد ما، في الاعتبار هذه التوقعات. حتى أن بعض المتشائمين قد يجادلون بأن PE الحالي قد بالغ في تقدير فوائد كانكون.

إخلاء المسؤولية:

1. هذه المقالة مستنسخة من [Mintventures]، وتعود حقوق النشر إلى المؤلف الأصلي [Mint Ventures]. إذا كانت هناك اعتراضات على الاستنساخ، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn، وسيقوم الفريق بمعالجتها على الفور وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة تمثل فقط وجهات النظر الشخصية للمؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة إصدارات اللغات الأخرى من المقالة بواسطة فريق Gate Learn. بدون ذكر Gate.io، لا يُسمح بنسخ أو نشر أو سرقة المقالات المترجمة.