减半

**《比特币储备法案》可能会打破减半周期。这个四年周期会以不同的方式展开吗？我们会进入神话般的超级周期吗？**

  


越来越多的猜测称，即将上任的总统唐纳德·特朗普可能会在上任第一天签署行政命令宣布设立比特币储备，或在其任期内通过立法设立储备，许多人想知道此举是否会导致加密货币超级周期。

  


自从怀俄明州参议员辛西娅·鲁米斯今年早些时候提出《比特币储备法案》以来，德克萨斯州和宾夕法尼亚州等州也提出了类似的提案。据报道，俄罗斯、泰国和德国也在考虑自己的提案，这进一步加大了压力。

  


如果各国政府都在竞相确保自己的比特币储备，那么我们是否会告别许多人认为是比特币减半导致的加密货币价格四年兴衰周期？

  


加密货币贷款机构 Nexo 的分析师 Iliya Kalchev 认为，「《比特币储备法案》可能是比特币的一个里程碑时刻，表明其『被认可为合法的全球金融工具』。」

  


**「每一次比特币周期都会有这样一种叙事，试图推动『这一次不同』的想法。条件从未如此理想。加密货币从未有过一位控制参议院和国会的亲加密货币美国总统。」**

  


Lummis 提出的 2024 年比特币法案将允许美国政府引入比特币通过在五年内每年购买 200,000 比特币将其作为储备资产存入其金库，积累 100 万比特币，并持有至少 20 年。

  


Strike 创始人兼首席执行官杰克·马勒斯 (Jack Mallers) 认为，特朗普「有可能利用行政命令购买比特币」，但他警告称，这并不等于购买 100 万比特币。 

  


支持支持比特币的美国政策法案的非营利组织 Satoshi Act Fund 的联合创始人丹尼斯·波特 (Dennis Porter) 也认为，特朗普正在探索通过行政命令建立战略比特币储备。

  


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> 丹尼斯·波特宣布特朗普正在研究一项关于战略比特币储备的行政命令。来源：丹尼斯·波特

  


到目前为止，特朗普的团队还没有直接证实有关行政命令的说法，但特朗普在 CNBC 上被问及美国是否会建立类似于其石油储备的 BTC 储备（这可能意味着立法），他回答说：「是的，我认为会。」 

  


然而，行政命令缺乏稳定性，因为后来的总统经常会推翻这样的命令。确保战略性比特币储备长期未来的唯一方法是通过获得多数人支持的立法。

  


**由于共和党在国会占主导地位，在参议院也仅占微弱多数，特朗普团队中的比特币支持者有充分的理由推动卢米斯的法案。然而，只要有少数共和党叛逃者受到进步人士的愤怒影响，他们可能会阻止该法案通过，因为他们认为该法案将政府财富交给了比特币持有者。** 

  


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> 2024 年选举后美国参议院和众议院选举结果。来源：美联社

  


# 不要再将本轮周期与之前的周期进行比较

  


本月初，宏观数字资产咨询公司 Asgard Markets 创始人、经济学家亚历克斯·克鲁格 (Alex Krüger) 表示，选举结果让他相信「比特币很有可能进入超级周期」。

  


他认为，比特币的独特情况可以与黄金进行比较。由于美国前总统理查德·尼克松宣布美国放弃金本位制，结束了布雷顿森林体系，比特币的价格从 1971 年的每盎司 35 美元飙升至 1981 年的 850 美元。 

  


克鲁格不排除比特币像过去那样经历熊市的可能性。不过，他敦促加密货币投资者「不要将这次周期与之前的周期进行比较」，因为这次可能有所不同。

  


特朗普迄今为止的行动无疑表明，政府的政策将朝着有利的方向发展。在 Gary 卸任后，他提名支持加密货币和放松管制的保罗·阿特金斯担任美国证券交易委员会主席。

  


他还提名加密货币支持者斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 为财政部长，并任命前 PayPal 首席运营官大卫·萨克斯 (David Sacks) 为人工智能和加密货币沙皇，负责为加密货币行业制定清晰的法律框架。

  


# 超级周期理论从未取得过超级成果

  


然而，「这个周期不同」的概念在过去的每次比特币牛市中都出现过，每次都有围绕主流和机构采用的叙述作为支持。 

  


在 2013-2014 年牛市期间，超级周期理论得到了比特币将作为法定货币的替代资产引起国际关注的理论的支持。 

  


在 2017-2018 年周期中，价格的快速上涨被认为是主流金融采用的标志，也是比特币开始被主流接受的标志，机构兴趣将会蓬勃发展。

  


在 2020-2021 周期中，当 MicroStrategy，Square 和 Tesla 等科技公司进入比特币市场时，他们相信许多科技相关的公司也会效仿。 

  


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> 比特币的价格表现在前几个周期中达到顶峰和低点。资料来源：Caleb & Brown

  


**然而，在每个周期中，超级周期的叙事都没有实现，最终导致价格暴跌，支持者纷纷倒闭，进入了漫长的熊市。**Three Arrows Capital 联合创始人 Su Zhu 是 2021 年超级周期论最著名的支持者，他认为，即使没有持续的熊市，加密货币市场仍将保持牛市，比特币最终将达到 500 万美元的峰值。 

  


3AC 确实借了钱，就好像超级周期理论是真的一样，而当它最终被清算时，加密货币市值因该消息下跌了近 50％，崩盘导致包括 Voyager Digital、Genesis Trading 和 BlockFi 在内的贷方破产和陷入财务困境。

  


**因此，超级周期是一种危险的理论，不应该拿你的毕生积蓄去赌。**

  


对于风险投资公司 Placeholder 的合伙人、ARK Invest 前区块链产品负责人 Chris Brunsike 来说，比特币超级周期只是一个神话。

  


**超级周期毫无疑问是一种集体错觉。**尽管如此，考虑到美国总统的支持，美国大选结果为比特币提供了前所未有的、极为看涨的条件，而美国总统似乎正在履行他的支持加密货币的承诺，其中包括永远不会出售美国比特币库存中的比特币。

  


# 潜在的全球多米诺骨牌效应

  


如果《比特币储备法案》获得通过，可能会引发全球持有比特币的竞赛，其他国家也会效仿，以避免落后。

  


乔治·S·乔治亚迪斯 (George S. Georgiades) 是一名律师，2016 年他从为华尔街公司提供融资建议转而为加密货币行业提供服务，他告诉 Cointelegraph，颁布《比特币储备法案》「将标志着全球比特币采用的一个转折点」，并可能「引发其他国家和私人机构效仿，推动更广泛的采用并增强市场流动性。」 

  


加密投资分析平台 Blockcircle 的首席执行官巴塞尔·伊斯梅尔 (Basel Ismail) 对此表示同意，并表示批准将是「加密历史上最令人振奋的事件之一」，因为「它将催化一场获取尽可能多的比特币的竞赛。」

  


其他国家将没有发言权，他们将被迫采取行动。要么转向，要么竞争，要么灭亡。他认为，「二十国集团中的大多数国家，也就是世界上最强大、经济最先进的国家，都会效仿并建立自己的储备。」

  


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资深加密货币投资者和比特币教育家 Chris Dunn 向 Cointelegraph 表示，各国之间这种基于 FOMO 的竞相购买狂潮可能会彻底改变当前的加密货币市场周期。 

  


如果美国或其他主要经济强国开始积累，比特币可能会引发 FOMO，这可能会形成一个市场周期和供需动态，这是我们迄今为止从未见过的。

  


OKX 交易所总裁洪方告诉 Cointelegraph，其他国家可能已经为这样的竞赛做好了准备。

  


博弈论很可能已经悄然发挥作用了。

  


然而，伊斯梅尔表示，大部分比特币购买将通过场外经纪商进行，并以大宗交易结算，因此「它可能不会对比特币的价格产生直接的影响」，但会形成一股持久的需求力量，最终推高比特币的价格。

  


# 新一波加密货币投资者可能会改变加密货币市场的动态

  


如果国家成为市场买家，比特币市场可能会发生根本性变化。来自全球金融中心的新一波投资者将涌入加密货币市场，改变市场动态、心理和对某些事件的反应。 

  


Nexo 分析师 Kalchev 表示，尽管这项立法可能会扰乱比特币众所周知的四年减半周期仍是推测，但可能会出现几种动态变化。

  


比特币是一个独特的市场，迄今为止由散户买卖驱动，价格对市场心理反应强烈。新型投资者的出现可能会改变市场动态，改变历史周期。

  


Ismail 认为「股票市场的投资者行为将不同于」过度反应的散户投资者。机构投资者拥有雄厚的资金和先进的风险管理策略，这使得他们能够以不同于散户投资者的方式对待比特币。 

  


随着时间的推移，华尔街的参与将有助于营造一个更加稳定、更少反应的市场环境。稳定是波动性降低的另一种说法，从逻辑上讲，这意味着熊市不会像过去的周期那样激烈。 

  


乔治亚德斯认为「价格周期将持续」，但「来自美国等大规模买家的持续需求可以减少波动性和我们在过去周期中看到的波动。」 

  


与此同时，Ismail 指出，比特币市场的表现已经与之前的四年周期有所不同。**比特币的价格在当前周期中跌破了上一个周期的历史最高点 (ATH)，「每个人都认为这是不可能的」，然后在正式减半之前，比特币创下了新的历史最高点。**

  


# 四年周期已经被多次揭穿和打破

  


到目前为止，比特币只经历了四次减半，还有近三十次减半事件尚未发生。「很难想象所有这些减半都会遵循相同的可预测的四年模式，」卡尔切夫说，尤其是更广泛的宏观经济和政治因素（例如央行政策和监管发展）对比特币的市场走势产生更大的影响。

  


Kalchev 认为，比特币的价格走势将不再那么受减半等内部机制的影响，而更多地受到机构采用和地缘政治事件等外部因素的影响。

  


原文链接

比特币的价格走势将不再那么受减半等内部机制的影响，而更多地受到机构采用和地缘政治事件等外部因素的影响。

比特币储备法案若通过，或终结加密货币四年兴衰周期

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关键在于USDO锚定机制如何得到稳定，以及$USUAL能持续吸引需求的时间长短


USUAL

以下为原文内容：

  


$USUAL 是这一周期最重要的发布之一，初步表现非常有前景，那么，你应该买入还是忽视它呢？

  


几个月前，我研究新稳定币时，开始关注 USUAL。USUAL 的独特之处在于它清晰的故事：链上 Tether，向代币持有者分配收益。Tether 今年迄今为止已经赚取了超过 77 亿美元的利润，这几乎比黑石还要多。

  


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如果 USUAL 能够实现这一目标，即使仅是其中的 10%，也将意味着 7.7 亿美元的利润。而最棒的部分是，90% 的收入将以$USUAL 的形式分配给代币持有者和质押者。

  


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收益以$USUAL 支付，因此每当有人质押 USDO（他们的稳定币）时，$USUAL 代币就会不断发行。

  


USDO 是一种由美国国债支持的稳定币，通过国债产生收益，而这些收益以$USUAL 和 USDO 的形式进行分配。

  


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USUAL Money 提到，当$USUAL 的现金流达到一定目标时，他们计划控制$USUAL 的发行量，确保持续的发行速率低于收入增长速率。最初，发行量会较高，但随着时间推移，发行量将逐渐减少。

  


USUAL 除了治理和质押代币$USUAL 外，还提供了另外两种代币。

  


USDO++：这是你在质押 USDO 后获得的流动性代币。USDO 持有者需要将 USDO 质押 4 年才能铸造 USDO++。USDO++持有者将获得$USUAL 发行量的 45% 份额。

  


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每当铸造出新的 USDO++时，USUAL 会发行新的$USUAL 代币。这是他们飞轮机制的核心部分。协议的 TVL（总价值锁仓）也会跟踪协议中铸造的 USDO++的价值。

  


TVL 越高，协议生成的收益就越多，最终这些收益将以$USUAL 代币的形式支付给 USDO++持有者。

  


$USUAL 的发行速率将随着更多用户的采用而降低，从而减少每锁仓一美元所发行的代币数量。

  


这种减少将提升每个代币的收益，进而自然推动$USUAL 的价格上涨。

  


更高的 USDO++年化收益率（APY）将吸引更多人质押 USDO。目前的年化收益率约为 80%，因此我们可能会看到 TVL 在接下来的日子里上升。目前的 TVL 大约为 9 亿美元，87.47% 的 USDO 已被质押为 USDO++。

  


USUAL 还有一种质押代币叫做 USUALx，它提供三种形式的收益：来自收入的 USDO 奖励、$USUAL 发行量的 10% 以及来自解锁模块的 50% 费用分成。

  


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当 USDO++持有者决定在到期前解锁时，协议也会启动$USUAL 的销毁机制。

  


他们需要销毁一部分$USUAL 供应量才能进行解锁操作。

  


正如 USUAL Money 白皮书中提到的，我们确实面临两个严重的产品风险：

  


$USUAL（主要奖励代币）的市场价格直接影响生态系统中的收益，包括与 USDO++相关的奖励和流动性激励。如果价格大幅下跌，可能会损害生态系统的竞争力和用户吸引力。由于其通货膨胀性质，还存在恶性通货膨胀的风险。

  


为此，DAO 可以通过调整铸币速率来调节发行量，从而缓解这一风险，确保经济的稳定性和可持续性。

  


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USDO++：这些锁仓代币缺乏一种无成本的套利机制来维持其锚定，这可能导致价格波动。然而，通过二级市场的强大流动性，以及流动性提供激励和提前赎回机制，这一风险已被最小化。此外，价格底线赎回机制限制了极端波动，确保了稳定性和市场效率。

  


总的来说，只要$USUAL 的价格具有吸引力，协议就能吸引更多人对 USDO 和 USDO++的需求。对其稳定币的需求越大，最终产生的收入就越多，这些收入将分配给 USDO++持有者、USUALx 持有者以及其他参与者。

  


目前，USUALx 的年利率约为 28,000%，这可能会吸引初期需求并制造早期的市场热度。

  


然而，从长远来看，关键在于 USDO 锚定机制如何得到稳定，以及$USUAL 能持续吸引需求的时间长短。

  


在代币经济学方面：大约 90% 的代币分配给社区，其中约 64% 用于通货膨胀奖励，这些奖励将根据动态需求调整发放计划。目前，约 12.4% 的代币已经进入流通。

  


![](https://img.gateio.im/social/moments-f77cfcdacb3ccfcbdb9b2d2ade855a9b)

  


「原文链接」

关键在于USDO锚定机制如何得到稳定，以及$USUAL能持续吸引需求的时间长短

如何理解USUAL的上涨逻辑？

让我们看看它是如何发挥作用的

MYX Finance 凭借出色的产品力、创新机制和增长潜力，有望在2025年接棒Hyperliquid成为下一个「财富密码」。


HYPE

密码

2024 年，比特币一路突破，在第四季度连创新高，顺利突破 10 万美元大关，引爆加密市场。人们惊呼，「我熟悉的那味儿回来了！」

  


尽管尚未迎来「千币齐涨」的壮观行情，但随着全球地缘政治关系重塑、美国监管预期改善、传统金融加速将 BTC 等头部代币纳入资产负债表等多重背景，可以确认，「财富密码」接下来即将接连登场——笔者通过梳理近期 TGE 的项目代币发现，随着大爆款衍生品协议 Hyperliquid 的爆火，衍生品赛道有可能领跑这一轮的「财富叙事」。

  


# **「衍生品财富叙事」领跑，Hyperliquid、MYX Finance 链上「跑马圈地」**

  


我们从宏观监管、市场空间、协议基本面等维度出发，做一波简单的分析会发现，去中心化衍生品交易赛道无疑是最具潜力的赛道之一。

  


首先，随着特朗普政府明年 1 月上台，加密监管将迎来清晰的监管规则和宽松的市场环境，主流机构加速进入加密交易市场，将抬高现货及衍生品交易的整体交易量。基于海外用户对于安全、隐私的偏好，尤其是美国发生 FTX 暴雷事件之后，链上的去中心化衍生品协议凭借其透明性和安全性，在市场中无疑相比 CEX 更具备吸引力。

  


其次，从加密市场的存量资金数据来看，加密用户在 CEX 中的资产约 315.9 亿美元，仅占总资产的 12.6%，而这批用户在 CEX 上的现货月交易量却高达 3.87 万亿美元，占总交易量的 93.4%——与之相对的，加密用户有 2817.4 亿美元存在链上，占加密总资产的 87.4%，但发生在链上的现货月交易量却只有 2730 亿美元，是总交易量占比的 6.6%。资产和交易量的的「错配」，让我们看到，CEX 仍然是加密用户的交易主阵地，而 DEX 更多是处于「试验田」的定位——而如果 DEX 能够在吞吐量、用户体验、可拓展性等方面取得突破，优化用户交易体验，链上资产必然将省去提币至 CEX 交易的冗余步骤，直接在 DEX 进行交易，而去中心化 DEX 就能兑现链上巨量资产的潜在交易市场，迎来一波巨幅增量。

  


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从 DEX 的产品体验来看，过去几年，DEX 和衍生品协议针对 CEX 的传统痛点，已经在产品形态、功能体验等方面实现了较大的进步。比如已经上所的 Hyperliquid, Synfutures 和尚未上所的 MYX Finance，都铆定各自的产品定位，提供了高水准的用户体验，在链上世界吸收用户，颇有国内互联网时代跑马圈地的味道。

  


比如风头正盛的 Hyperliquid，通过搭建高性能的 Hyperliquid L1，试图打造「链上的 CEX」，一度成为英文区最热的 Perp DEX，大有和 dydx 一较高下的势头。TGE 之后，HYPE 代币总市值一度高达 49.1 亿美元，超过了头部 CEX 平台代币 OKB 的总市值——而据传即将发币的热门项目 MYX Finance，则是打通了跨链场景里的流动性，链接孤立生态和多链，通过打造「链抽象流动性层」和其独创的 MPM 机制，将资产流动性放大了数十倍，并借此席卷链上交易用户，成为 2024 年增长最快的多链 Perp DEX——笔者提到这两个项目，旨在通过后文分析说明，HYPE 和 MYX，可能会持续点燃衍生品赛道，带来强力的财富效应。

  


# 人均空投 8.43 万美元的 Hyperliquid「财富效应」

  


在上述背景的推动下，Hyperliquid、Synfutures 等衍生品协议相继 TGE，创下了极为抢眼的市场表现，其中 Hyperliquid 的市场表现尤为突出。

  


 11 月 29 日，去中心化衍生品协议 Hyperliquid 宣布进行原生代币 HYPE 的创世活动。HYPE 上线之后，从开盘价的 2 美元一路飙升到 12 月 7 日的 14.86 美元，在短短一周上涨幅度高达 643%，此后币价一路上扬，最高于 12 月 17 日达到 28.91 美元，上涨幅度高达 134.55%。根据统计， Hyperliquid 创世活动共分发了 3.1 亿代币，即使以开盘价 2 美元计算，空投规模也达到了 6.2 亿美元；如果按 12 月 17 日的价格计算，空投总规模则高达 93.25 亿美元, Hyperliquid 实际空投数量约为 2.74 亿枚代币, 共有 9.4 万个地址收到空投——也就是说，HYPE 空投人均收到了 2915 枚 HYPE，价值约 8.43 万美元，折人民币超 60 万元！

  


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基于强大的产品力、用户基数和合理的代币经济学，HYPE 创造了一波「现象级」的增长，但遗憾的是，Hyperliquid 发布空投前后，中文社区并未给到它应有的重视度，很多专注于撸毛的 KOL 和散户投资者也错失了这波「财富密码」——HYPE 的这一波「如踏空」，让我们不得不仔细扫视衍生品协议赛道，以免错过下一个财富密码。

  


# 「链抽象流动性层」MYX Finance：2025 年最值得期待的衍生品财富密码

  


Hyperliquid 财富效应确实给衍生品赛道带来了一波「滔天流量」，有很多从未听过的 DEX 甚至其他赛道的协议，都想蹭上这波热点，为自己的项目带来一些曝光，但这也给投资者带来了很多干扰信息。笔者希望通过从产品定位、成长潜力、交易表现、代币经济学等维度出发，综合梳理综合实力位居头部的衍生品交易协议，包括 Hyperliquid、dYdX、Synfutures、MYX Finance、GMX 等，通过对比各项指标，来判定一个项目是否值得期待——综合来看，MYX Finance 可能是最有机会接棒 HYPE，成为 2025 年财富密码的衍生品协议。

  


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很多 CEX 的用户可能对于 MYX Finance 并不熟悉——MYX 项目创始团队来自 TOP3 的 CEX、传统金融机构和 VC, 项目在去年的种子轮融资中获得了红衫、Consensys, Hack VC 这几个头部 VC 的投资。今年 2 月份，该项目正式上线主网，目前部署在 Arbitrum、Linea 和 opBNB 三条链上，支持 BTC、ETH 在内的十余种资产的衍生品交易——这也引出了笔者非常想强调的一点，先不看融资、背书这些「务虚」的噱头——一切服务于用户交易体验。

  
笔者在 MYX Finance 交易超过半年了，从 5 月份开始到现在，作为用户在产品端的感知还是比较强烈的——可以看出，MYX Finance 是一个非常踏实、并且愿意听用户声音的团队——尤其是 2024 下半年，MYX Finance 在优化协议和产品、推出 Telegram 交易小程序的同时，还和 Particle、zkPass、OKX Wallet、Halo Wallet 等协议推进了产品端合作，实现了社媒/手机登录自动创建钱包、无感跨链交易，给链上用户带来了等同于 CEX 的交易体验。  


  


## （1）产品优势：交易场景

  


产品定位上，MYX Finance 旨在打造一个「链抽象流动性层」协议，从而解决 DEX「流动性」和「易用性」的两大难题，在提供 CEX 级别的交易体验的同时，保留了 DEX 的可组合性和场景创新潜力。

  
为了解决流动性问题，目前位于头部的 dYdX 和声名大噪的 Hyperliquid, 都采用了传统的订单簿模式 (CLOB)。这一模式虽然提供了与 CEX 相近的交易深度和用户体验，但需要大量的做市商来提供流动性，且做市商的资金碎片化地锁定在不同价格，导致资金利用效率极低，数据存储和计算成本也偏高——这显然并不契合 DEX 的理想产品形态；而 GMX V2、GNS 等协议则采用了 P2Pool 的混合机制，整合了订单簿、AMM、虚拟 AMM 等机制的优点，用户交易体验佳，但由于系统复杂，对开发运维能力要求高，且由于 LP 组成的多样化，利益诉求不一，治理难度也较大。

  
针对链上交易环节的流动性问题，MYX Finance 给出的答案是 MPM（Matching Pool Mechanism）做市机制——MYX Finance 在引入流动性池的基础上，利用资金费率和 Maker rebate 来平衡多空双方的利益——在资金费激励下，多空双方的未平仓合约数量比例往往会接近 50:50，以解决长期持仓不平衡问题，通过 Maker rebate 引入高频做市商，MYX 也解决了中高频用户造成的不平衡问题。

  


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 MYX Finance 做市机制的创新，展现出了比传统 P2Pool 更高的资本效率。MPM 在多空头持仓交替增长的环境中，可以用有限的资金支撑数十倍于自身的持仓规模，极大提高了 LP 的资金效率和收益。在市场失衡时，MYX Finance 上的 LP 则能够清晰管理自身敞口, 灵活选择在其他市场对冲被动头寸, 或是承担头寸波动带来的盈亏，获得了更大的策略空间和风险管控弹性。

  


MPM 机制不仅对于 LP 极为友好，也给交易者带来了超越 CEX 的交易体验——强大的流动性不仅带来了 0 滑点的无感交易体验，还将用户的交易成本压到极低——无论是与 Top3 的 CEX 还是和 dYdX、Hyperliquid 等 DEX 相比，MYX Finance 的交易手续费都低了不少，再叠加近期的 VIP 权益活动，对于高频交易者来说，每个月可以节省上万美元的手续费。

  


## （2）产品优势：跨链场景

  


而在跨链交易场景中，MYX Finance 则利用链抽象架构，解决了 CEX 的清算问题和可组合性局限，借助账户抽象钱包，极大提高了单链资产、冷门资产、流动性枯竭资产的利用效率，释放了各类资产的潜力，进一步优化了 MPM 机制带来的交易体验。

  


具体而言，假设我们在 CEX 上开了一笔冷门资产/restaking 代币/流动性较低资产的合约单，而这笔交易不幸爆仓，受到特定链上规则限制/流动性不足/跨链技术不完善等问题的影响，可能清算资产就无法覆盖欠下的债务。MYX Finance 借助链抽象架构，打通多链之间的资产流动性，无论你持有的是孤立的单链资产还是冷门资产，都可以物尽其用，在 MYX Finance 进行抵押开单——这极大地放大了资产的利用效率和流动性，使用户的 LP 和资产利用效率都得到了数十倍的提高。

  


基于 MPM 做市机制和链抽象架构，MYX Finance 提供了零滑点、超低手续费、多资产的流畅跨链交易体验，这样的用户体验，叠加一系列空投和奖励活动，使 MYX Finance 从 2 月份主网上线以来，用户基数和交易量实现了惊人的成长速度——仅仅耗时 36 天，MYX 的日交易量就达到 1 亿美元，为实现这一数字，dYdX 耗费了 184 天，GMX 则使用了 86 天。此后，MYX Finance 的日平均交易量仍高居 1 亿美元。

  


## （3）产品优势：社交+交易

  


为了进一步加强「增长引擎」的马力，MYX Finance 在上个月上线了 Telegram mini app——目前，Telegram 拥有庞大的 8 亿用户基数，90% 的加密用户都使用 Telegram 进行社交，通过整合「社交+交易」，MYX Finance 的 TG 小程序极大缩减了 Telegram 用户的「交易路径」。用户进入 MYX 小程序后可以通过推特、facebook 等社媒账号或者手机、邮箱登录，自动为用户创建钱包，极大降低了 Telegram 上 Web2 用户的学习成本和使用成本。根据后续公布的产品计划，MYX Finance 将迎来一批交易 KOL 入驻并上线「跟单功能」，真正在链上打通「社交+交易」，用户聊完行情、吹完牛、听完分析或者在 KOL 分享交易策略后，可以一键跟单，紧跟大牛操作。

  


![](https://img.gateio.im/social/moments-0bd534872c6c3cf5b12980bb243053f3)

  


## （4）代币经济学：让利社群和用户，升值预期拉满

  


可以看出，相比于刚刚上所的 Hyperliquid、Synfures 和同期的衍生品协议，MYX Finance 在产品侧是非常能打的。但历史经验告诉我们——产品再能打，用户量再大，如果代币赋能做的不好，无法激励用户购买和持有代币，代币的市场表现通常也都不尽如人意。

  
 MYX Finance 公布的代币经济学（Tokenonomics）通过限制项目和机构投资者的代币分配和释放，锁住了 TGE 后二级市场，以保护散户投资者和社群空投获得者的利益——该项目代币固定总量为 1,000,000,000 枚 MYX，团队仅保留 20% 且代币上线一年后解锁并在两年内逐月获得分配；20% 的代币由机构投资人所有，TGE 时锁仓，在 TGE6 个月后的 18 个月按月分配——通过对机构和团队解锁时间进行限制，MYX Finance 在最大程度上锁住了代币上所后来自私募和团队的抛压，全力维护 MYX 代币二级市场的交易环境。

  
除了 10% 的代币当作初始的流动性、5% 的代币作为储备资金外，MYX Finance 将项目代币总量的 45%，即 450,000,000 枚 MYX 都将通过各类运营活动空投给社群用户，激励用户在 MYX 进行交易、提供流动性和参与平台的各类活动——相比于 Hyperliquid 等项目，MYX Finance 的空投获取成本是最低的，且由于项目本身「易用性」很高，刚入门的「羊毛党」甚至不需要任何教程，就可以完成一系列交互。

  


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比如 MYX Finance 最大的空投活动「起源计划」，这项计划将 MYX 代币总量的 20% 空投给早期参与者，用户通常只需要完成社媒任务并且正常交易（期间享受极低的交易手续费），就可以赢得空投——目前，已经有近万名用户先后参与了「起源计划」的「寒武纪」、「奥陶纪」、「志留纪」三期活动，虽然不敢确定，但从奖品规模来看，目前正在进行的「泥盆纪」活动是「起源计划」开始以来最大的一期活动，也极有可能是项目 TGE 前的最后一期大型空投活动，羊毛党们如果还没有参与，可以先去完成任务留个空投底仓。

  


## （5）市值管理和投资人背景

  


从团队和投资人的实力背景来看，MYX Finance 团队成员本身来自大所、头部 VC 和老牌金融机构，币值管理能力是毫无疑问的专家。在种子轮的融资中自然而然获得了红衫、Consensys, Hack VC、OKX Ventures、GSR 的投资，并且后来成为 Linea 生态系统投资联盟首批获得投资的项目，头部 VC 力捧+生态支持，可以看出 MYX Finance 背后的资源底蕴是非常充实的，资本和生态也非常看好它后续的增长空间和在二级市场的表现。

  


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今年已经上所的衍生品协议里，Hyperliquid 的市场表现是最为突出的，Synfutures 市场表现不及预期，没能接棒 Hyperliquid 点燃的这波「衍生品热」。根据内部消息，MYX Finance 极有可能在明年 Q1 进行 TGE，综合上述的产品力、用户基数、资本实力、未来愿景来看，在明年上所的衍生品协议中，MYX Finance 的确是最有希望接棒的——错过了 Hyperliquid 还可以理解，我们确实被打了波突击；但衍生品市场行情持续走热，再踏空 MYX 就确实不应该了。

  


在 2020 年的 DeFi Summer 偃旗息鼓后，链上世界陷入了「引擎哑火」般的沉寂，众多开发者和加密玩家恍然丧失方向，进入「加密寒冬」——2024 年，在 BTC 的滋养带动下，加密市场重回「春天」——随着 Hyperliquid、Synfutures、MYX Finance 等衍生品协议相继大放异彩，在寒冬里，开发者们并不是在「冬眠」，而是在耕耘链上生态，拓宽应用场景、强化落地程度、提升交互体验——随着这一系列动作，链上生态的用户基数正在快速增长！

  


对于投资者而言，尤其是经历了这一波漫长熊市的投资者而言，应该做的就是秉持「千帆尽过」的心态，积极拥抱新一轮牛市，并认识到，「链上世界才是加密产品的真正形态」——MYX Finance、Hyperliquid 等项目，所代表的不仅是新一轮的「财富密码」，更代表着其背后「链抽象流动性层」、「无感交易」、「MPM」等创新所带来的无限可能与应用价值。

MYX Finance 凭借出色的产品力、创新机制和增长潜力，有望在2025年接棒Hyperliquid成为下一个「财富密码」。

衍生品赛道领跑下一轮牛市，MYX Finance发币在即，能否接棒Hyperliquid「造富传说」

该命令目前尚在起草阶段，需要在特朗普就职后签署才能生效。


2024 年 12 月 17 日，比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）起草了一项行政命令，提议在特朗普政府的美国财政部外汇稳定基金（ESF）下建立战略比特币储备，该命令需要在特朗普就职后签署才能生效。

  


比推注：比特币政策研究所是一个无党派非营利组织，致力于研究比特币和新兴货币网络的政策和社会影响。

  


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以下为行政命令全文：

  


根据美国宪法和法律（包括美国法典第 31 篇第 5302 节）赋予我的权力，特此命令如下：

  


# 第 1 节 目的

  


随着全球金融越来越多地整合数字资产和新的经济工具，美国必须调整其金融战略以保持全球经济的稳定和领导地位。比特币是一种去中心化的、有限的价值存储资产，类似于数字黄金，具有独特的属性，可以增强美元的弹性并支持美国的经济利益。

  


本行政命令将比特币指定为财政部外汇稳定基金 (ESF) 内适合战略收购的资产，建立战略比特币储备，并作为永久的国家资产，造福所有美国人。

  


# 第 2 节 政策

  


美国的政策是：

  


1. 建立战略比特币储备，以发展我们的经济并巩固美国未来的金融主导地位；

  


2. 将比特币定为美国政府持有的战略资产，扩大 ESF 持有的资产多样性，以保障 21 世纪的国家经济安全和竞争优势，并通过吸引资本、人才和声音来促进行业发展；

  


3. 成为数字资产行业的全球领导者，在我们伟大的国家建立和扩展企业。

  


# 第 3 节 建立 SBR 并将比特币指定为战略储备资产

  


(a) 建立战略比特币储备

  


特此建立战略比特币储备 (SBR)，由财政部长管理，旨在增强美国储备资产的多样性。为了增强对其使命的信心，SBR 将接受定期审计、严格的安全标准和全面的报告措施，确保长期的问责制和安全。

  


(b) 整合政府比特币持有量

  


在本命令发布之日起 7 天内，任何联邦机构（包括美国法警局）控制下的任何比特币不得出售、交换、拍卖或以其他方式抵押，并且在获得此类比特币的合法所有权后（包括在对联邦机构有利的刑事或民事没收诉讼中作出最终的、不可上诉的判决后），由该联邦机构负责人转让给 SBR。

  


(c) 指定储备资产

  


特此将比特币指定为适合在 ESF 内购买和持有的战略储备资产。在本命令发布之日起 60 天内，特此指示财政部长实施比特币收购计划，以在 ESF 内收购和管理比特币。SBR 的目标是将美国定位为比特币持有、创新和管理领域无可争议的世界领导者，确保美国利益而非外国竞争对手的利益为全球数字资产战略设定标准。

  


# 第 4 节 收购和托管协议

  


(a) 采购计划

  


根据授权财政部长「处理……信用工具」的 31 U.S.C. 4 5302，财政部长特此指示，以符合法律规定的义务的方式，从 ESF 中拨出不少于 5210 亿美元用于战略性采购比特币，以纳入 SBR，方法是从合适的交易对手处购买债务，并以比特币计价偿还。财政部长应根据最大化价值和降低风险的协议，与知名的市场参与者合作。初始收购计划应在本命令发布之日起 365 天内完成。

  


(b) 托管和安全协议

  


为了在所有阶段保护 SBR 的比特币持有量，财政部长应实施以下分阶段托管框架。在本命令发布之日起 30 天内，部长应确认美国政府与信誉良好且安全的托管服务提供商的现有关系足以确保在 SBR 内为比特币提供即时、可信的存储解决方案。部长应指示将收购计划下的所有比特币购买安全地转移到此类托管服务提供商。

  


与此同时，部长应与国家安全局、网络安全和基础设施安全局、国家标准与技术研究所 (NIST) 以及部长要求的任何其他机构协调制定和实施自我托管协议（包括专用硬件、有保证的软件、访问控制、地理分布、多重签名控制和物理安全措施），旨在增强长期安全性，减少对第三方的依赖，并保持对美国比特币储备作为「数字诺克斯堡」的完全主权控制。部长应确保 SBR 托管协议与 ESF 审计程序、严格的网络安全标准以及加密储备证明验证一致，以保证 SBR 的完整性和美国公众的信心。

  


# 第 5 节 战略比特币储备的销售条件

  


(a) 长期保存原则

  


SBR 应作为美国金融实力和对数字经济未来承诺的永久支柱，与我们国家保护诺斯堡黄金储备的持久精神一样。SBR 中持有的比特币不应被视为短期金融工具或日常紧急情况的应急基金，而应被视为支持美国未来几十年繁荣和安全的世代资产。这是美国的政策。政府应在本命令发布之日起至少 25 年内持有（HODL）在 SBR 中获得的所有比特币。

  


(b) 严格限制清算

  


只有在最严峻和特殊的情况下，才能允许出售或以其他形式撤资 SBR，这些情况显然超过了普通金融波动或地缘政治不确定性。

  


(c) 严格的审批程序

  


在进行任何出售之前，财政部长应提交一份详细的书面决定，并附上大量证据，证明拟议的清算直接针对特殊的国家经济或安全危机。该决定必须得到美国总统的批准。未经明确授权，财政部长无权出售、抵押、交换或以其他方式处置任何部分的 SBR。

  


(d) 透明和受控的执行

  


在极少数情况下，如果出售获得批准，应通过最明智和最严格控制的方法进行，以尽量减少市场影响并维护公众信心。应优先考虑私下、分阶段交易或其他有节制的方法，确保即使在危机中，国家在金融审慎和责任方面的声誉仍然完好无损。

  


# 第 6 节 报告和透明度

  


(a) 公共储备证明

  


财政部长应使用加密证明实施公共储备证明流程。这些证明应每季度提供一次，以确保 ESF 比特币持有量的透明度，同时保护敏感的安全信息。

  


(b) 年度报告

  


作为《黄金储备法》要求的 ESF 运营年度报告的一部分，财政部长应提供详细信息，说明比特币在 ESF 内的状况、性能和战略优势。该报告还应总结收购策略、保管安全措施以及对经济稳定的影响，但须考虑国家经济安全。

  


# 第 7 节 机构间协调

  


财政部长应与美联储、国防部和其他相关联邦机构协调，确保 ESF 内比特币的收购和管理符合美国国家安全、经济稳定和网络安全标准。

  


原文链接

该命令目前尚在起草阶段，需要在特朗普就职后签署才能生效。

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