评论家们辩论Microstrategy的高风险比特币游戏：是天才还是定时炸弹？

自2020年以来，这家商业情报公司一直在进行比特币购物狂潮，其最新的收购将55000比特币添加到其持有的比特币中。截至今天，Microstrategy的比特币储备为386700比特币，价值355亿美元。然而，这一雄心勃勃的策略并没有没有遭到批评。

该公司及其创始人兼执行主席迈克尔·塞勒一直因大量依赖债务融资这些购买而受到审查。怀疑论者指出不断上升的利率使借款日益昂贵，引发了关于这种金融方式长期可行性的争论。一些人担心Microstrategy的大量比特币持有可能导致过度集中，潜在地危及比特币的去中心化特性。

“迈克尔·塞勒现在是比特币中第二大的权力人物，仅次于聪，”Vinny Lingham表示。“他可以凭借一句‘要么照我的方式，要么我就全部出货……’单枪匹马决定任何未来有争议的问题的命运。去中心化——不那么重要了，但至少数字在上涨，”Lingham补充道。

2024年11月26日，美国东部时间上午8:39，Microstrategy股票。

最显眼的问题是Microstrategy如何以债务支持其大规模比特币持有。比特币臭名昭著的价格波动为这一策略增加了一层风险。如果其价值急剧下跌，Microstrategy可能会难以偿还其债务。比特币价格的降低也可能严重打击公司股价，使其更难以获得新的资金或重新融资其目前的义务。

加密货币投资者Hedgex.eth没有死拿，甚至将Microstrategy的做法比作金字塔计划。该投资者在X上发帖称：“Michael Saylor是个精神病患者，他将比任何其他人使用无尽杠杆对比特币造成更大的伤害。MSTR是一个庞氏骗局。”另一位观察者警告称，无论是很快还是将来，清算都是不可避免的。该人表示：

在某个时候，下一次‘意外的’BTC崩盘很可能与MSTR有关。不知道具体是如何或何时发生的，可能还有几年时间- 但这种可能性很高且显而易见。

Vinny Lingham参与讨论，赞同X作者的观点，并提到他在10月中旬分享的一篇帖子，称：“不受欢迎的意见：Microstrategy最终，最终会对比特币（和加密货币）造成比FTX更大的伤害。”许多人称Microstrategy为“庞氏骗局”，长时间讨论为什么“它既是天才又是可怕的。”

“我们正处于一个资产泡沫中，”Ahan Vashi写道。“不要看到它——看看MSTR。Microstrategy本质上是通过发行股票和债券来投机比特币的开放庞氏骗局。与被叫停不同的是，Microstrategy因此策略而受到人群的赞赏。”另一个人评论道：“MSTR是股市历史上最大的泡沫……近1100亿美元的市值和每年仅500万美元的收益真正令人担忧，旨在将零售投资者引入庞氏骗局股票中。”

该人员添加:

Microstrategy将像2000年那样突然升值...

用户Fernando Ulrich反对把Ponzi比喻，称：“Microstrategy不是庞氏骗局。利用比特币进行金融工程？是的。这不是庞氏骗局。除非你认为比特币本身就是一个庞氏骗局，但这是另一个讨论。谁应该购买MSTR或他的债券？那些理解比特币风险的人。Saylor确实使用金融术语...”

尽管意见分歧，Microstrategy的做法突显了加密领域的一种更广泛的紧张关系：个人影响力与去中心化精神之间的平衡。Saylor的战略举措提升了比特币的知名度，但也加剧了人们对集中和控制的担忧，而比特币本身旨在抵制这种集中和控制。随着辩论的展开，人们开始思考这种集中的所有权是否会无意中破坏使比特币对其支持者具有吸引力的原则。

最终，Microstrategy对比特币收购的激进实验反映了当今传统金融（传统金融）中加密货币采纳不断演变的动态。这体现了将波动性资产与成熟的公司结构相融合所带来的高风险赌局。尽管Saylor的愿景激发了一些人并引起了其他人的警惕，但这种策略的真正影响只有随着时间的推移才能揭示，因为市场力量正在对比特币的韧性和利用它进行前所未有的规模测试。