1. Componentes del valor del token

Origen: DeFiLlama(Pump.fun)

La industria de la criptografía ha sido testigo de una locura en memecoins desde el comienzo de este año, marcando lo que muchos llaman un "super ciclo de memecoin". La magnitud de este movimiento es evidente en el éxito de Pump.fun, un lanzadera de memecoins que genera más de $1 millón en ingresosy facilita el lanzamiento de 20.000 tokens diarios. Solana ha surgido como el epicentro de esta revolución en memecoins, con su volumen de negociación DEX superando ahora al de Ethereum y otras cadenas principales. Este aumento de la actividad se refleja aún más en el éxito notable de la billetera Phantom, que en su apogeo alcanzó.700 millones de usuarios activos mensuales.

El impacto de los memecoins va mucho más allá de capturar la imaginación de los entusiastas de las criptomonedas; se han convertido en la puerta de entrada más poderosa para introducir a los recién llegados al mundo de las criptomonedas. Sin embargo, este éxito viene acompañado de escepticismo. Los críticos argumentan que los memecoins son simplemente para especular, señalando su alta volatilidad y aparente falta de valor intrínseco. Esto ha generado una pregunta importante en la comunidad cripto: ¿Cómo debemos entender y evaluar verdaderamente el valor de los memecoins en el mercado actual?

En el ecosistema cripto, el valor de un token está compuesto por 3 componentes principales:

1. Almacén de valor: Similar al oro o Bitcoin, los tokens pueden funcionar como cobertura contra la inflación, preservando el poder adquisitivo con el tiempo. Esto representa la forma más fundamental aunque desafiante de valor para lograr, ya que requiere confianza generalizada y consenso entre los usuarios.
2. Demanda de flujo de efectivo y transacciones: este valor se deriva de la utilidad práctica, ya sea a través de las tarifas de transacción (como se ve en ETH y SOL), los ingresos por la recolección de tarifas (como en los tokens DeFi) o mecanismos de acumulación de valor como quemaduras de tokens. Al igual que las acciones tradicionales, estos tokens pueden evaluarse en función de su modelo de negocio y su capacidad para generar flujos de efectivo sostenibles.
3. Meme, Narrativa y Valor de Atención: Este componente es impulsado por el interés y la participación de la comunidad. En el mercado de criptomonedas, la capacidad de un proyecto para captar la atención y construir una comunidad sólida a menudo se convierte en un impulsor de valor crucial. La narrativa puede variar desde la innovación tecnológica hasta la infraestructura financiera, y cada vez más, elementos culturales y sociales, como se ve con las memecoins.

Es importante tener en cuenta que estos componentes no son mutuamente excluyentes. Los tokens típicamente encarnan una mezcla única de los tres elementos, y este equilibrio puede cambiar a medida que el proyecto madura y evoluciona. Aquí hay algunos ejemplos destacados que ilustran cómo se manifiestan estos componentes de valor en la práctica:

1. Bitcoin: Encarna los tres componentes de valor, aunque es principalmente reconocido por sus propiedades como reserva de valor. Además de esto, sirve para fines prácticos en pagos y transferencias transfronterizas, manteniendo una comunidad dedicada de maximalistas de Bitcoin que fortalecen su significado cultural.
2. Ethereum/Solana: Ambos derivan su valor principalmente de ser monedas esenciales para transacciones y operaciones en la red, donde la actividad de la red aumentada impulsa directamente la demanda de tokens. Su presencia económica establecida y efectos de red también los han ayudado a evolucionar en depósitos de valor confiables.
3. Dogecoin: Si bien se originó como un token impulsado por memes, ha evolucionado más allá de su atractivo inicial. A través de su comunidad dedicada y su relevancia sostenida, ha logrado un nivel de estabilidad que le permite funcionar como una reserva de valor para su base leal de titulares.
4. Bonk: Comenzando como un token meme dentro del ecosistema de Solana, ha expandido su utilidad a través de diversas aplicaciones como BonkBot y Moonwalk. Esta evolución le ha ayudado a desarrollar un valor sostenible a través de una demanda genuina de transacciones y acumulación de valor.

Entre los miles de tokens existentes, menos de 20 protocolos pueden haber obtenido un reconocimiento genuino como almacenes estables de valor o haber logrado el ajuste de mercado necesario para generar una demanda consistente. La gran mayoría de los tokens en circulación derivan principalmente su valor de mercado del tercer componente: su estatus de meme, fortaleza narrativa y capacidad para captar la atención del mercado.

2. ¿Qué hace que Memecoin sea valioso

Fuente: X(@cobie)

Como discutimos anteriormente, los factores subyacentes que determinan el valor de memecoin comparten similitudes fundamentales con otros tokens criptográficos. Excepto por la utilidad práctica, incluidos pagos y transferencias con stablecoins, el verdadero potencial de las criptomonedas radica en el concepto de tokenización en sí mismo. En su núcleo, las criptomonedas sobresalen en la transformación del compromiso de la comunidad y el valor cultural en valor económico tangible, creando nuevos mercados y construyendo redes y comunidades impulsadas por incentivos.

Por eso existen otras infraestructuras o plataformas criptográficas al principio, desde protocolos DeFi como Uniswap y Jupiter hasta soluciones de middleware como oráculos y restaking, e incluso infraestructuras fundamentales como rollups y capas DA. Todos ellos sirven para facilitar actividades económicas basadas en tokens e interacciones en torno a ellas.

Fuente: Comprendiendo el surgimiento de las Memecoins

La mayoría de los proyectos de infraestructura y DeFi hacen hincapié en la tecnología y la innovación financiera a través de sus tokens, pero su valor se deriva principalmente de las narrativas y la economía de la atención en lugar de funcionar como almacenes de valor o generadores de flujo de efectivo. Lo que distingue a los memecoins es su deliberado alejamiento de este juego narrativo tradicional de las criptomonedas, en cambio, abrazan los valores fundamentales de la comunidad y el entretenimiento. Al hacerlo, ofrecen un punto de vista satírico sobre las limitaciones de los mercados impulsados por VC y los internos, y sus afirmaciones a menudo superficiales de utilidad.

"A corto plazo, el mercado es una máquina de votación, pero a largo plazo, es una máquina de pesaje."

Benjamin Graham

Los eventos del mercado y el sentimiento de los inversores impulsan los movimientos de precios a corto plazo, pero con el tiempo, los activos generalmente encuentran su verdadero valor fundamental. Este principio no es exclusivo de las acciones, se aplica a todos los activos, incluidos los activos físicos, tokens y memecoins.

Fuente: memecoinrace.xyz

Sí, las memecoins muestran más volatilidad y reaccionan con mayor fuerza a los eventos del mercado que otros activos. Pero su éxito o fracaso no puede explicarse solo por el comercio a corto plazo y la especulación. De entre miles de memecoins, solo algunas han logrado construir comunidades duraderas y mantener su valor. El resto generalmente desaparece poco después de que se desvanece su primera oleada de entusiasmo.

¿Qué marca la diferencia? La clave está en entender que las memecoins son más que simples herramientas especulativas: son expresiones tokenizadas de la comunidad y del valor cultural. Para entender mejor esto, veamos tres factores clave que contribuyen al valor de las memecoins, o más generalmente, al valor memético de los tokens:

1. Antecedentes y narrativas

Una poderosa historia de origen y una narrativa convincente son elementos cruciales que impulsan el éxito inicial de un memecoin. Siendo análogos a los genes, los memes se propagan a través de la replicación y la evolución, pero entre los innumerables memes que surgen, solo aquellos con narrativas realmente poderosas logran ganar influencia y poder contagioso.

Las memecoins más exitosas tienen una capacidad excepcional para leer el mercado y aprovechar lo que capta la atención de las personas. El lanzamiento del PEPE durante los días oscuros del mercado de criptomonedas a principios de 2023, aportó el humor y la ligereza que tanto se necesitaban y que ayudaron a cambiar el sentimiento del mercado y provocaron un renacimiento más amplio de las memecoins. BONK surgió como un faro de esperanza en el ecosistema de Solana tras el colapso de FTX, encarnando tanto la resistencia contra el poder centralizado como la resiliencia de la comunidad. Más recientemente, GOAT se forjó su propia posición única al construir su narrativa en torno a ser una memecoin impulsada por IA respaldada por Marc Andreessen.

Lo que distingue a estas memecoins exitosas no es solo su valor de entretenimiento, sino su capacidad para crear narrativas que resuenen con los sentimientos del mercado y capturen la imaginación pública a través de historias convincentes.

Las figuras influyentes a menudo desempeñan un papel fundamental en la formación de la narrativa y el éxito de una memecoin. Toma a DOGE con Elon Musk, a WIF con Ansem, o a SPX con Murad. Estas figuras clave se convierten en algo más que defensores; se transforman en pilares de la comunidad que promueven el crecimiento del token y dan forma a su visión y valores fundamentales.

Sin embargo, incluso la narrativa más convincente y el liderazgo más sólido no garantizan un éxito duradero. Mira el súper ciclo de memecoin a principios de 2024: la gran mayoría de los lanzamientos, a pesar de la emoción inicial, rápidamente cayeron en la irrelevancia. Mientras que la emoción inicial y el FOMO pueden impulsar temporalmente los precios, lo que a menudo sigue es predecible: una vez que el impulso se estanca, se convierte en una carrera desesperada hacia la salida, con los titulares apresurándose a vender antes que otros, terminando típicamente con el valor del token cayendo a cero. Este ciclo de auge y caída se ha convertido en un patrón demasiado familiar en el espacio de las memecoin.

1. Comunidad y Marca

En “Sapiens”, Yuval Harari identifica una de las características definitorias de la humanidad: nuestra capacidad para creer en la ficción. Nuestra creencia colectiva en conceptos abstractos como naciones, corporaciones y religiones ha hecho posible la cooperación social a gran escala. Estas ficciones se vuelven más poderosas y reales a medida que más personas creen en ellas. Los memes y las comunidades funcionan de manera similar. Se propagan a través de las formas más virales de ideas: diversión y cultura; y a medida que más personas participan, desarrollan poderosos efectos de red y un valor cultural genuino.

Fuente: Milady Maker

Para que un memecoin transforme su zumbido inicial y capital en un verdadero éxito, es decir, un valor sostenible, debe construir bases sólidas de comunidad y marca. Tokens como Bonk y WIF, junto con NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk y Milady, han evolucionado más allá de simples memes para convertirse en símbolos culturales y marcas establecidas. Al igual que las marcas de lujo y moda representan ciertos estilos de vida y valores, estos activos digitales otorgan a sus poseedores una identidad única y un sentido de pertenencia. Cuando las personas tienen estos tokens y participan en sus comunidades, no solo están especulando, sino que están participando en una nueva forma de consumo cultural.

Lo que hace que las comunidades cripto sean únicas en comparación con las marcas tradicionales o los grupos culturales es cómo combinan el valor cultural con incentivos económicos. Tome Degen, por ejemplo, - recompensó directamente la creación de contenido y la participación social en la comunidad temprana de Farcaster. Los participantes no solo son consumidores; son creadores de valor activos. Esto crea un bucle de retroalimentación positiva donde la participación temprana y más activa conduce a mayores recompensas, fomentando tanto la adopción temprana como la lealtad a largo plazo de la comunidad.

1. Crecimiento orgánico y equidad

Fuente: Neutralidad creíble como principio rector

La descentralización no es solo esencial para las redes blockchain, sino que es un requisito fundamental para las memecoins construir comunidades orgánicas. Esto se alinea con lo que Vitalik Buterin llama 'neutralidad creíble'. Las personas son muy sensibles a condiciones discriminatorias o beneficios que favorecen a grupos o individuos específicos. Usando el ejemplo de Vitalik: mientras la gente se enfurece cuando las plataformas de redes sociales censuran ideologías políticas o contenido específico, no se quejan cuando las aplicaciones de entrega de alimentos filtran restaurantes mal calificados.

Como se explicó anteriormente, el valor real de una memecoin depende de cuántas personas se identifiquen con y quieran participar en su cultura de memes y comunidad. Por lo tanto, el crecimiento orgánico y la equidad no solo son imperativos morales, sino también necesidades prácticas. La forma justa y transparente en que se lanza y distribuye un token se convierte en un criterio crucial para ganar la confianza de las personas y motivar su participación.

Esto es especialmente crítico para memecoins, donde la participación de la comunidad es central. Detrás del éxito de plataformas de lanzamiento como Pump.funno solo radica en su capacidad para reducir las barreras para la emisión de tokens, sino también en su capacidad de responder a las demandas del mercado de equidad y transparencia en las inversiones en tokens de etapa temprana.

Fuente: X(@MustStopMurad)

La demanda de equidad y crecimiento orgánico se puede medir a través de indicadores cuantitativos de salud de la comunidad de tokens. Murad, quien enfatiza los aspectos comunitarios de las memecoins, destaca métricas como la clasificación mediana del titular y el índice HHI (Herfindahl-Hirschman) para evaluar la distribución justa de tokens y la lealtad del titular. El índice HHI, diseñado originalmente para medir la monopolización del mercado, se utiliza para determinar qué tan concentradas están las tenencias de un token entre sus titulares.

3. Conclusion

Aquellos que aún son escépticos sobre Web3 y las criptomonedas pueden ver la cadena de bloques y los tokens como meros vehículos para el juego y la especulación. Sin embargo, debajo de esta superficie se encuentra una ideología destinada a construir la descentralización, mejores sistemas financieros y una nueva estructura de internet. Ya sea bienintencionada o no, la demanda especulativa ha servido indudablemente como un poderoso catalizador para el nacimiento y crecimiento de esta industria. Después de numerosas pruebas y errores, hemos llegado a un punto en el que los mercados de predicción podrían reemplazar a los medios de comunicación tradicionales, las monedas estables están ganando atención como redes de pago de próxima generación y las aplicaciones de blockchain están siendo accesibles para todos.

Las Memecoins también tienen implicaciones más profundas debajo de su aparentemente inútil e inestable exterior de apuestas y especulaciones: representan la fusión de tokens, comunidad y cultura. Las Memecoins encarnan la forma más pura de los ideales del ecosistema cripto de descentralización y equidad. Demuestran que se puede crear un valor sostenible a través de la participación comunitaria y operaciones transparentes, sin necesidad de tecnología compleja o productos financieros. Esto sugiere posibilidades más allá del simple frenesí especulativo, apuntando hacia nuevas formas de redes sociales y servicios que la tecnología blockchain podría permitir.

Muchas más memecoins seguirán surgiendo y desapareciendo. A través de estos ciclos de innovación y fracaso, gradualmente estamos descubriendo qué hace que las comunidades digitales prosperen y cómo las economías de tokens pueden alinearse mejor con el comportamiento humano y la dinámica social. Esta evolución continua, a pesar de su naturaleza volátil, nos está llevando gradualmente hacia modelos más sofisticados y sostenibles de creación de valor impulsados por la comunidad en la era digital.

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