independentemente da ação contínua de preços favoráveis exibida pelas principais moedas e pelo mercado de ações dos EUA, a confiança nas altcoins parece estar em um nível anormalmente baixo. As expectativas instiladas por ciclos anteriores deixaram muitos desapontados e em um estado de descrença enquanto os retornos de suas carteiras estagnam em uma tendência de alta.

o estado das coisas

O sentimento no espaço tende a ser volátil e instável, pois as pessoas muitas vezes exageram, especialmente quando estão expostas demais. Os preconceitos podem mudar a qualquer momento, tornando o sentimento nas mídias sociais um indicador pouco confiável para formar uma perspectiva precisa sobre o mercado. No entanto, o que podemos fazer é traçar alguns dados relevantes em gráficos e realizar análises para determinar o quão sombria é realmente a situação.

índices e gráficos aggreGate.iod que rastreiam várias métricas globais nos fornecem uma visão geral ampla do mercado como um todo, ajudando a identificar onde está a maior parte do valor e como ele mudou.

A capitalização total do mercado de criptomoedas aumentou consideravelmente nos últimos ano e meio com surpreendentemente pouca volatilidade. Embora o Bitcoin tenha atingido uma nova máxima histórica, os níveis observados durante a mania de 2021 ainda não foram ultrapassados, em grande parte devido às altcoins não conseguirem acompanhar a taxa de crescimento da moeda laranja. Os fluxos de capital para ativos mais especulativos foram menores do que o esperado, pegando muitos de surpresa.

Esse fenômeno pode ser melhor ilustrado traçando diretamente o Bitcoin contra o mercado de altcoins (excluindo o Ethereum), mostrando sua contínua valorização.

nem é preciso dizer que desta vez o bitcoin roubou a cena, se distanciando do grupo ao conquistar de forma consistente uma parcela cada vez maior do mercado durante sua ascensão. essencialmente deixando as altcoins para trás. o que costumava ser um jogo lucrativo de alcançar o bitcoin e o resto do mercado, agora se transformou em um devaneio. a ausência de liquidez escorrendo pela escada impediu qualquer tentativa de iniciar uma temporada alternativa adequada em todo o mercado.

apesar de estar ativamente zombado por sua ação de preço pouco impressionante, o ethereum também conseguiu permanecer à frente da curva. Os especuladores que se posicionam em tokens do ecossistema on-chain, além de memecoins ou qualquer coisa denominada em stablecoins, tiveram uma estadia agradável no purgatório. Nossas mais sinceras condolências àqueles que caíram no golpe do eth beta.

indicadores amplamente utilizados para encontrar condições vantajosas para entrar ou sair do mercado de altcoins têm transmitido sinais preocupantes, sugerindo que as crenças comumente mantidas sobre a dinâmica do mercado podem não se aplicar à situação atual.

a correlação entre os principais ativos e tudo o mais tem se mostrado útil para estabelecer o estado atual do mercado. ao incorporar um oscilador (linha azul) que acompanha a diferença entre os dois, entre outras coisas, os níveis de engajamento podem ser configurados e posteriormente usados para confluência. valores baixos do oscilador, combinados com um aumento no preço do bitcoin, geralmente são vistos como motivos para comprar sob a suposição de que as altcoins estão subvalorizadas e eventualmente seguirão o mesmo caminho. leituras recentes revelam que os períodos de alta para as altcoins gradualmente se tornaram mais curtos e mais fracos, incentivando investimentos de curto prazo em vez de investimentos incertos em um prazo maior.

muitas moedas aparentemente promissoras têm lutado para oferecer retornos superiores, apesar de seu potencial de alta percebido mais elevado.

Isso é refletido pelo desempenho decepcionante dos 250 principais em comparação com os dois maiores ativos, que têm sido um tanto negligenciados por muitos participantes do espaço devido às suas avaliações astronômicas. Isso ainda contribui para a queda do sentimento.

agulhas em um palheiro

é flagrantemente óbvio que a paisagem mudou ao longo do tempo, identificar tendências e narrativas tornou-se mais importante do que nunca para vencer o índice. Os dias em que tudo simplesmente subia de uma vez parecem ter acabado. A fragmentação da liquidez e a diminuição do volume concentraram a maior parte dos ganhos significativos em um punhado de setores. Enquanto as métricas gerais apontam para as altcoins estarem em situação precária como um coletivo com pouco valor agregado, elas, no entanto, ofuscam o crescimento disparado de grupos de ativos individuais.

Observar estritamente a mudança de capitalização de mercado de várias cestas desde o início da alta indica que a maioria das categorias estabelecidas ficou abaixo das referências. As áreas emergentes com abundância de oportunidades, apelo e novos desenvolvimentos, por outro lado, se saíram incrivelmente bem. Vale ressaltar que outliers podem existir em qualquer setor e o crescimento dentro de um grupo curado representa apenas vagamente o desempenho dos ativos abrangidos.

para recapitular tudo o que aconteceu até agora e determinar quem estava certo e quem estava errado, destaquemos algumas categorias relevantes e medimos os retornos de preço de seus ativos mais valiosos.

metodologia de cálculo do retorno de preço:

para levar em conta os lançamentos recentes que chegaram ao topo de sua categoria, o preço inicial é consultado a partir de 21-11-2022 ou da primeira entrada no coingecko. o preço atual é consultado no momento em que este artigo está sendo escrito, 18-06-2024.

preçoretorno% = ((preço_atual - preço_inicial) / preço_inicial) * 100

Memecoins

sem dúvida o tema deste ciclo. memecoins no último ano geraram mais milionários da noite para o dia do que a loteria e ao mesmo tempo tiraram riqueza suficiente para rivalizar com o homem do imposto.

a avaliação total das memecoins não mudou percentualmente tanto quanto se esperava, devido aos likes do dogecoin e shiba inu que representam quase metade da participação de mercado, enquanto mal se movem para cima. grande parte da atividade de memes, além de alguns tokens de grande sucesso no ethereum, ocorreu em solana e, mais recentemente, em base. os maiores retornos e os novos 10 melhores colocados (3) originaram-se em solana, com percentagens em dois casos superiores a cinco dígitos.

DeFi

receita. Fundamentos. o futuro das finanças. As métricas de uso de protocolo, volume e valor total bloqueado estão aumentando à medida que mais pessoas se aventuram na cadeia. Tudo isso garantiu uma nova expansão? bem, não é bem assim.

Inovação e adequação ao mercado de produtos à parte, os retornos de preços para moedas DeFi (excluindo 1.0) são nada menos que horríveis, já que todos os projetos, exceto Pendle e The Graph, fracassaram. O staking líquido como mercado viu um grande crescimento e adoção nos últimos anos, mas os tokens de governança que representam os wrappers líquidos não. Tokens relacionados a exchanges descentralizadas sofreram a pior ação de preço do grupo, com apenas Jupiter permanecendo no verde.

embora a tabela acima estabeleça um precedente preocupante para o campo, talvez o pioneiro da indústria — defi 1.0, conseguiu desafiar as expectativas.

Independentemente de suas altas avaliações, ganhos e taxas de utilização, os protocolos legados têm se mostrado um mau investimento neste ciclo, a menos que uma estratégia de rendimento seja empregada para compensar a depreciação. Um tema recorrente para os protocolos DeFi, atribuindo ao desempenho medíocre, é a ausência de casos de uso para seus tokens além da mineração de liquidez. As comissões podem ser a salvação, pois cria uma pressão de compra substancial para o token, oferecendo aos usuários um rendimento real, não diluindo suas participações.

l1s

de longe, a categoria mais popular e negociada com frequência entre especuladores, as blockchains de camada-1 são o rosto da indústria e têm mostrado historicamente uma ação de preço sólida graças ao bitcoin e ao ethereum liderando a carga. Os avanços nessa área deram origem a inúmeras opções alternativas que competem pela dominância do mercado. Seu sucesso está fortemente correlacionado com a capacidade de facilitar um ecossistema movimentado que atrai construtores habilidosos e captura uma grande base de usuários que interagem constantemente com aplicativos. Em alguns casos, as especificações técnicas por si só têm sido suficientes para estabelecer uma presença.

muitas das entradas na lista produziram com sucesso um múltiplo, com apenas três superando os líderes da categoria. Apresentada como a jogada de camada 1 do ciclo, não apenas pelos retornos, a Solana emergiu das profundezas, rapidamente se tornando uma das cadeias mais utilizadas no mercado e o hub de memecoins por excelência. Destronando a Binance Smart Chain como a cadeia das pessoas após não conseguir reproduzir um ambiente de shitcoin semelhante ao que vimos na última alta. Kaspa, apesar de não receber muita atenção e ter um volume de negociação relativamente baixo, passou despercebida e conseguiu render mais do que a Solana.

l2s

Ao abordar as preocupações com escalabilidade e taxas de transação elevadas, os roll-ups se solidificaram como parte integrante dos ecossistemas on-chain.

Ao contrário das camadas de base que eles alavancam, os L2s foram sujeitos a ganhos medíocres com cadeias de VC de baixa flutuação e alta valorização, como Starknet e Arbitrum no fundo do vermelho. Qualquer crescimento de valor notável foi exibido por aqueles associados a novos conceitos em torno do conhecimento zero e da infraestrutura do Bitcoin.

conclusão

após ser confrontado com a dura realidade do mercado e receber e-mails de liquidação, não se pode ser culpado por pensar que as altcoins estão acabadas. É evidente que vencer o bitcoin e o ethereum se tornou cada vez mais difícil neste momento sem embarcar em algum tipo de modismo. A menos que você esteja permanentemente online ou seja um influenciador, é impossível aproveitar todas as tendências. O sentimento negativo ensurdecedor que ecoa na câmara de eco a esses preços indica a necessidade de reequilibrar as carteiras e considerar o risco. É incerto o que o futuro reserva para o mercado de altcoins, mas é difícil imaginar que possa piorar a partir daqui.

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