Gate.io 博客脱钩事件再现 | stETH出现流动性危机，以太坊受牵连

脱钩事件再现 | stETH出现流动性危机，以太坊受牵连

06月13日 17:46

事件概要

6月7日据媒体消息，加密货币借贷平台Celsius Network在以太坊2.0质押解决方案Stakehound私钥丢失事件中至少损失3.5万枚ETH，但该公司选择向用户隐瞒该信息超一年之久。

该事件成为stETH脱钩的导火索：以太坊2.0质押协议Lido质押池发生严重倾斜，引发市场对stETH清算的恐慌情绪，再次勾起用户们对UST脱钩事件的回忆。截至撰稿时，ETH已连续6日下跌，最低价触及$1304.36，最大跌幅达9.78%。

脱钩事件重现

就在人们快要忘记UST脱钩、LUNA暴跌的沉痛打击时，市场再次发生脱钩事件。

6月9日，stETH的七大持有者之一Alameda从Lido中撤出了一部分流动性。据Twitter加密博主Small Cap Scientist表示，Alameda承受巨大滑点，卖出了约50,000枚stETH。Alameda此举直接导致Lido流动池总流动性下降超20%。

推文中，Small Cap Scientist将Alameda称为“煤矿中的金丝雀”，并表示Alameda总是“很早开始大动作”。

6月10日，大量1k-2k的独立地址也开始卖出stETH，形成了新一波的恐慌抛售，这些操作将Curve中的stETH和ETH比例推至约22%/78%。紧随其后，一位巨鲸用户带头进行了一波抄底买盘，stETH短暂止跌，回调至24.3%/75.7%。

同日，针对stETH脱钩情况Lido Finance在Twitter上回应称，stETH与ETH仍保持1:1锚定，兑换比例并不反映用户质押ETH的底层支持，而是反应二级市场的价格波动。

6月11日，stETH脱钩持续，流动性危机并未有结束的迹象。Curve流动池中的stETH与ETH存款为22.95%/77.05%。

事件何以发展至此？

Lido的运行机制是为用户提供ETH流动性质押服务，用户通过在Lido中锁定任意数量的ETH，收取stETH用于在DeFi总赚取收益。以太坊合并后，理论上来说每个stETH可兑换1 ETH，每个stETH智能通过信标连上线后来赎回，在ETH2.0质押合约中的ETH是不具备流动性的。

Twitter上一位用户对此次事件进行了分析，他认为本次事件始发于UST和LUNA的崩盘。当时一些机构为了兑现流动性调集资金拯救UST，卖出了stETH撤出了池子中的流动性。此举又影响了利用AAVE进行stETH-ETH循环套利的部分资金，进而应发了第一波stETH的下跌。

事件最新情况

6月13日，Celsius发布官方公告暂停提款、交易、转账。

“由于今天的极端市场情况，我们宣布Celsius暂停所有的提款、交易和账户之间的转账。我们今天采取这一行动是为了使Celsius能够更好地履行其提款义务。为了履行这一承诺，并坚持我们的风险管理框架，我们已经在我们的使用条款中激活了一个条款，这将允许这一过程的发生。”

截至6月13日16:20，stETH兑ETH已跌至1:0.9458，流动性池比例严重倾斜，达19.96%/80.04%。

stETH现报价1175.80，24小时跌幅20.91%；LDO现报价$0.6518，24小时跌幅25.11%。

事件后续发展我们将持续关注，欢迎您订阅Gate.io博客(博客首页下拉至最末，输入邮箱即可订阅)获取stETH脱钩事件最新情况。

作者：Gate.io研究员Jill Ma
*本文仅代表研究员观点，不构成任何交易建议。
*本文内容为原创，版权为Gate.io所有，如需转载请注明作者和出处，否则将追究法律责任。

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