幣價從0.2到1.3，深度解讀Usual的優勢在哪裡？

從 11 月 11 日到 19 日，Usual 的治理代幣 $USUAL 實現了從 $0.2 到 $1.3 的驚人漲幅，短短九天內增長超過 500%。

Tether 和 Circle 在 2023 年賺取了超 100 億美元，估值突破 2000 億美元，但這些財富與用戶無關——他們的模式是將用戶存款的利潤私有化，同時將風險轉嫁給社會。這樣的機制，和傳統銀行業的問題如出一轍，完全背離了去中心化金融的初衷。

Usual 提供了一種全新的穩定幣思路：重新分配價值和權力，讓用戶真正成為系統的主人。通過治理代幣，Usual 把協議產生的所有收益和決策權都交還給社區，讓每個參與者都能分享生態增長的紅利。

在一個被中心化巨頭主導的市場裡，Usual 試圖打破現狀，通過DeFi的方式為用戶創造一個更公平、更透明的金融體系。

什麼是Usual？

USUALLY是一個法幣穩定幣發行商，和Tether，Circle不同的是，他是一個去中心化的****發行商而非高度中央集權，最近火爆圈裡的$USUAL則是他們發行用於重新分配所有權和治理****的代幣。

USUALLY最早於今年初出現在人們視野中，四月份時，其完成了IOSG Ventures 領投的700萬美元融資；六月份時，發佈了自己的協議Usual Protocol；七月份時，Usual 在主網上線；11月19日，$USUAL代幣正式上線，在12月23日，Usual又完成 1000 萬美元A輪融資。

為什麼選擇去中心化?

現在，穩定幣市場規模已突破 1000 億美元，但其價值主要集中在 Tether 和 Circle 等中心化巨頭手中，普通用戶幾乎無法從中受益。這種中心化模式不僅剝奪了用戶的收益權，也讓穩定幣的發展局限於少數機構的掌控之下。

Usual 針對這一市場痛點，提出了一種全新的解決方案：通過去中心化賦能用戶，讓他們成為協議基礎設施、資金和治理的核心參與者，從而打破傳統穩定幣的壟斷格局。

Usual 的治理代幣 $USUAL 實現了 100% 的價值和控制權重新分配，確保社區用戶擁有主導權。協議通過分配治理代幣，將收益回饋給貢獻價值的用戶和第三方，不僅優化了財務激勵機制，還賦予生態系統參與者更多的權力和話語權。相比傳統模式，Usual 的去中心化設計通過獎勵早期貢獻者，協調所有利益相關者的利益，使協議更具活力與包容性。

目前市場上的穩定幣發行者大致可分為三類：

• 傳統模式：例如 Tether，將所有收入分配給其股東。用戶僅能獲得一種與 DeFi 兼容的穩定幣，卻無法享受收益或協議增長的紅利。
• 收益型穩定幣：由 Ondo 或 Mountain 等機構發行，允許用戶通過許可機制分享基礎收益。然而，用戶僅能獲得收益，卻無法受益於協議增長。例如，無論 USDM 的 TVL 是 1 億美元還是 1000 億美元，用戶的收益始終固定在 5%。
• Usual 模式：Usual 將收益與增長合二為一。通過 $USUAL 治理代幣重新分配價值，用戶不僅獲得穩定幣收益，還擁有協議的所有權和增長潛力。

Usual 的去中心化理念為穩定幣市場注入了新鮮的理念，讓其在穩定幣市場獨樹一幟。

USUAL的三個核心產品

Usual 的核心產品包括：USD0、USD0++ 和 USUAL 治理代幣。這三者共同構成了 Usual 的核心生態系統。

USD0

USD0是 Usual Protocol 推出的第一個流動性存款代幣（LDT）。它由真實世界資產（RWA）如美國國庫券1:1支持，確保了其極高的穩定性和安全性。USD0 不僅是一個與美元掛鉤的穩定幣，還是一個無許可、可組合的資產，可以無縫集成到 DeFi 生態系統中。通過 USD0，Usual 讓用戶能夠更加安全地進行支付、交易和抵押操作，同時確保了與傳統銀行存款無關的安全性。

USD0++

**USD0++**是 USD0 的一種質押版本，也可以視為一種流動性存款代幣（LST）。用戶可以將 USD0++ 作為 4 年期債券進行質押，以換取 $USUAL 代幣作為收益獎勵。USD0++ 保持了 USD0 的穩定性，同時通過去中心化的收益分配機制，使得用戶能夠獲得協議的收益。此外，USD0++ 也具有很高的流動性和可組合性，可以廣泛應用於 DeFi 協議中，為持有者提供更高的收益潛力。

USUAL 治理代幣

USUAL 治理代幣則是整個 Usual Protocol 的核心，它賦予持有者在協議中的決策權和治理權。USUAL 代幣通過去中心化的治理機制，讓用戶不僅能參與協議的管理，還能從協議的成長和收益中獲得實際利益。90% 的 USUAL 代幣將分配給社區，只有 10% 留給協議團隊和投資者，這確保了社區的主導地位，並激勵更多用戶參與協議的建設和發展。

通過這三大核心產品，Usual 不僅提供了穩定性和收益，還通過去中心化的機制確保了用戶在協議中的控制權和價值分配。

USUAL代幣經濟學

現在市場上很多治理代幣的設計都有點問題。大多數代幣的模型基本都是抄襲來的，沒能有效平衡短期投機者和長期投資者的利益，結果就是代幣價格容易受炒作影響，造成拋售壓力。同時，這些代幣的價值、治理和收入潛力之間也沒啥緊密聯繫，更多的是依靠市場熱度推高價格，反而忽視了為用戶創造實際價值。創始人和團隊通常持有大量代幣，而普通用戶的持有價值卻不斷被通貨膨脹侵蝕，最終導致代幣貶值。

與這些傳統代幣不同，Usual 通過一個獨特的代幣經濟模型，確保用戶、貢獻者和投資者的利益能夠長期結合，從而實現可持續的價值增長和實際效用。這種設計避免了短期炒作，注重穩定和長期價值的創造，真正讓每個參與者都能受益。

USUAL 代幣是 Usual Protocol 生態的核心，主要用於治理，同時也為持有者提供經濟利益。代幣的價值來源於其代表的經濟權利以及穩定幣抵押品所帶來的實際收益。簡單來說，當協議產生收入時，USUAL 的價值就會增長，這樣持有者就能分享協議的成長。

在代幣分配上，Usual 為了避免過度稀釋，主要通過 USD0 的總價值鎖倉（TVL）將90% 的 USUAL 代幣分配給那些為協議貢獻價值和收入的用戶。而團隊、投資者和顧問等的代幣合計持有量不會超過總供應量的 10%。這種分配方式確保了用戶的利益不會因過度發行而被稀釋。

USUAL 的發行機制與穩定幣抵押品所產生的現金流直接掛鉤。每當用戶質押 USD0 時，協議就會鑄造出新的 USUAL 代幣。隨著協議收入的增加，代幣供應量也會跟著增加。這樣的設計確保了代幣的發行速度不會超過協議的經濟增長速度，避免了過快的通貨膨脹。

Usual 的代幣發行是一個通貨緊縮型的模型，發行速率是經過精心校準的，保持在協議收入增長的速度以下。這意味著，隨著協議的發展，USUAL 代幣會變得越來越稀缺，保證代幣的價值長期穩定。

此外，USUAL 持有者還將參與協議財政管理的決策，決定如何使用協議的收入，比如通過銷燬代幣或者進行收入分配等。這樣，持有者不僅可以治理協議，還能影響協議的財政策略和長期發展。

最後，USUAL 持有者還能通過質押代幣獲得獎勵。當你質押 USUAL 代幣時，它們就會轉變為 USUAL+，持有 USUAL+ 的用戶可以獲得最多 10% 的新鑄造 USUAL 代幣，具體比例根據發行規則決定。這不僅提供了額外的收益，也激勵用戶長期參與協議的建設和生態發展。

參與USUAL項目穩賺無風險？

USUAL的出現不禁讓人想起了The DAO，Luna，最初也是全幣圈看好的項目，但最終因為合約漏洞或代幣經濟學，一瞬間崩塌。雖然USUAL看起來很有潛力，採用了創新的代幣經濟學和強大的安全防護機制，但畢竟區塊鏈項目本身就存在一定風險，無論多麼精心設計，也無法完全排除漏洞和攻擊的可能性。

USUAL的安全審計

USUAL目前的安全審計有5次，所審計的機構為Cantina，其審計工作主要有：

權限啟動智能合約審計，無需許可啟動智能合約審計，L2代幣合約，OFT MintAndBurnAdapter 和 L1 OFT Adapter，USD0++ 和 DAO 抵押物合約，SwapperEngine 和 USUAL代幣合約，USUAL分發和空投合約，Blackthorne 審計等。

雖然安全審計做足了，但並沒有公佈其私鑰保管等方式。畢竟有DEXX和Radiant的先例，所以並不能說明USUAL一定安全。

USUAL安全監控是否存在缺陷？

USUAL官方文檔給出的監控框架已經很完善了，但仍有一部分小問題：

監控覆蓋範圍的侷限性：

目前的監控框架主要集中在協議內部關鍵操作的監控，但對於外部接口、第三方集成或與其他鏈的交互（如跨鏈操作）可能沒有足夠的實時監控。假如協議與外部系統的交互存在漏洞或被攻擊者利用，現有的監控可能無法及時發現問題。

閾值設置：

在閾值警報系統中，異常交易量、大量代幣波動或價格波動可能觸發警報。然而，市場的波動性和某些特殊事件（如大規模交易或市場調整）可能會被誤認為是異常行為。如果閾值設置不夠智能化或不適應市場變化，可能會出現過度警報或漏報，導致無法及時反應或造成誤導。

多重簽名的潛在風險：

就如Radiant被盜的例子，儘管多重簽名錢包的活動被實時監控，但多重簽名本身可能存在管理不當的風險。如果參與簽名的成員出現失誤、被黑或惡意行為，監控系統可能未必能夠提前發現不正常的授權操作。

最後

USUAL協議在創新方面做得很出色，採用了與實際收入掛鉤的代幣發行模型，確保了長期的價值增長。此外，它的安全機制也很強大，像自動“斷路器”可以在檢測到風險時立即暫停操作，保護用戶資產。不過，也有一些潛在風險，比如自動防禦機制可能會誤判或漏報，另外多重簽名和外部接口的安全也需要持續關注。

總體來說，USUAL的設計在解決區塊鏈協議的投機問題和提升安全性方面提供了很有前景的解決方案。