為了與特朗普離任後的估值相匹配，埃隆的特斯拉明年必須實現什麼

特斯拉的股票漲幅如此之大，甚至可能讓比特幣都害羞。該公司的估值達到了1.4萬億美元，使其成為全球第八大市值最高的企業。這比大多數國家的GDP還要高。但是事實是：特斯拉的前進市盈率（P/E）為131.7，而標準普爾500指數的平均市盈率只有21.6。

分析師表示，為了在2025年證明這種鼻血級別的估值是合理的，特斯拉需要的不僅僅是華而不實的詞彙和埃隆·馬斯克在Twitter上的花招。它必須交付實際的結果，首先是其長期宣傳的無人出租車雄心壯志。哦，別忘了它的拳頭產品——銷售電動汽車業務，這個業務正面臨前所未有的壓力。

機器人出租車或者毀滅

特斯拉的未來取決於其能否實現終極炫耀：一支全自動的機器人出租車隊伍。埃隆在10月的“We Robot”活動上向世界展示了特斯拉的機器人出租車概念，但更像是一個預告片而不是大片的首映。

這次演示發生在特斯拉自己的校園裡，沒有人知道這些車輛能否處理現實世界，或者只是特斯拉的後院。

Stifel的Stephen Gengaro卻看到了希望。隨著唐納德·特朗普回到辦公室，放鬆監管可能為特斯拉的自動駕駛技術鋪平道路。他說：“自選舉以來，股票的反應實際上是因為更容易獲得監管批准和獲得完全無監管的[FSD]。”

EV銷量面臨壓力

雖然特斯拉的股價飆升，但其核心電動汽車業務卻感受到了壓力。2024年前九個月電動汽車銷量僅增長3.1%。以此為背景，特斯拉在2022年的增長率為51.4%。這是一個急轉直下。分析師仍然對2025年的18%反彈抱有希望，但前路坎坷。

特朗普政府削減7500美元的聯邦電動汽車稅收抵免計劃並未起到幫助作用。 高盛表示，取消稅收抵免計劃可能會使美國電動汽車需求陷入停滯，直到2040年。 該公司預計到2025年，電動汽車將佔新車銷量的8.5％，低於先前估計的9％。

但是有一個轉折。德意志銀行認為即將到來的稅收減免取消可能會引發短期購買狂潮，因為客戶會趕在取消之前兌現。德意志銀行分析師寫道：“我們有可能看到電動車購買在取消之前的近期提前。”

長期前景不太樂觀。像福特和通用汽車這樣的特斯拉競爭對手在很大程度上依賴這些信用額度來保持競爭力。埃隆本人承認，失去這些信用額度對特斯拉造成了傷害，但對傳統汽車製造商的打擊更大。

特斯拉的全球增長故事取決於中國。德意志銀行估計特斯拉將在第四季度交付約510,000輛車，其中大部分來自其中國業務。但要實現年度增長目標，特斯拉需要交付515,000輛車，這一差距可能使投資者感到不安。

中國也是一個製造業強國。特斯拉在中國運營出現任何問題都可能對其全球供應鏈和收入產生連鎖反應。

埃隆的王牌

埃隆與特朗普的親密關係正在證明是特斯拉的祕密武器。埃隆被任命為政府效率部門的聯合負責人，即“DOGE”——是的，這是對模因幣的一種致敬。據報道，特朗普政府正在考慮取消某些車禍報告要求，這正是埃隆長期以來推動的舉措。

這種合作不僅僅是為了減少繁文縟節。埃隆向特朗普的競選捐贈了2.77億美元，鞏固了他們的聯盟。如果這種兄弟情持續下去，特斯拉可能會受益於推進其自動駕駛出租車和全自動駕駛（FSD）目標的政策。

但這是一把雙刃劍。對來自中國、墨西哥和加拿大的進口商品徵收關稅等政策可能會損害特斯拉的利潤。

儘管有這麼多的順風因素，但特斯拉的估值看起來有些高。高盛的股價目標為每股345美元，比當前水平低21%。FactSet調查的分析師中有近一半將該股票評為“買入”，但有30%保持中立。

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