聖誕節前加密貨幣暴跌背後的原因是什麼？傑米·庫茨講述了其中的原因

加密貨幣市場動盪不安，自2024年12月18日以來，比特幣和以太坊等主要資產急劇下跌。這一下行趨勢始於美聯儲FOMC會議之後，決策者在會議上發表了謹慎的貨幣政策聲明，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表講話後，市場陷入恐慌。Real Vision的首席加密貨幣主管傑米·考茨解釋了緊縮流動性和宏觀經濟因素如何推動拋售行為。

美聯儲12月18日將聯邦基金利率下調0.25個百分點的決定最初似乎是鴿派的舉動。然而，伴隨而來的聲明描繪了一個不同的畫面。鮑威爾強調，雖然通脹已經顯著緩解，但仍高於美聯儲的2%目標。他解釋說，美聯儲的政策利率現在處於4.25%-4.5%的“實質性限制”狀態，除非“通脹有進一步進展”，否則未來的利率削減將減緩。

鮑威爾對經濟強勁的評論，加上2025年僅預計再減息兩次的預測，表明美聯儲打算維持較長時間的緊縮流動性條件，超出市場的期望。這種態度與更激進的寬鬆週期預期形成鮮明對比，令投資者措手不及，導致包括加密貨幣在內的風險資產面臨即時拋壓。

傑米·考茨在12月20日對X的分析中將加密市場崩盤與全球流動性收緊聯繫在一起，這是他自12月初以來一直在討論的主題。根據考茨的說法，流動性已經收縮了兩個月，這是由於央行資產負債表收縮和債券市場波動加劇所致。這些條件對於依賴充足流動性來維持需求的風險資產是不利的。

Coutts強調，加密貨幣，尤其是比特幣，對流動性變化特別敏感。從歷史上看，比特幣在金融條件收緊期間的表現不佳。美聯儲的謹慎傳遞加劇了現有的擔憂，導致加密市場資金的加速流出。正如Coutts所指出的，這是對流動性收緊趨勢的延遲反應。

加密貨幣市場的反應非常迅速。在鮑威爾的新聞發佈會結束後的30分鐘內，比特幣開始下跌，並在隨後的幾天內繼續拋售。截至12月20日，比特幣過去24小時下跌7.2％，以太坊下跌10.7％。兩種資產的周損失分別超過了5％和16％。Solana和Dogecoin等另類幣種的跌幅更大，周損失超過16％和26％。

Coutts的分析將這種急劇下降歸因於全球流動性環境的持續收緊，包括央行資產負債表的縮減和金融流動性的減少。儘管Coutts並未直接提及鮑威爾的言論，但他強調這些流動性挑戰已經在過去兩個月逐漸累積，為加密等風險資產創造了不利環境。

鮑威爾在新聞發佈會上的講話突出了美聯儲必須取得的平衡。他承認過快減少政策限制的風險，可能會削弱通脹進展，而過於緩慢行動則可能不必要地削弱經濟活動。這種平衡行為在市場上造成了不確定性，導致了加劇的波動性。

Coutts還指出全球流動性指標，包括美元指數（DXY）和全球貨幣供應（M2），這是加密貨幣市場陷入困境的指標。美元走強和貨幣供應減少收緊了金融條件，讓像加密貨幣這樣的投機資產難以生存。雖然全球M2可能正在穩定，但Coutts警告說，比特幣在流動性趨勢之後的歷史滯後意味著未來可能會有進一步的痛苦。

總的來說，傑米·考茨認為加密貨幣崩盤是由於全球流動性收縮造成的，這是由中央銀行減少資產負債表和貨幣供應(M2)引起的，這使得比特幣和其他風險資產更難蓬勃發展。

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