比特幣ETF單日淨流出，為什麼監控ETF水管如此重要？

**怎麼查比特幣$BTC 現貨ETF 的淨流入/ 流出資料？ **

【不求人係列】

1. Farside 數據：
2. The Block 數據：

**Q：為什麼要關心知道比特幣ETF 流入流出？ **

A：比特幣的現貨ETF 是美股資金對Crypto 最重要的水管。只要這條水管沒有發生重大趨勢反轉，比特幣的表現就不會太差。

**Q：真的麼？ ETF 這條水管帶來了多少資金？ **

A：目前貝萊德、富達領銜，10 支ETF（不包括灰度）累計買入了超過50 萬枚比特幣，為行業帶來超過300 億美金流入，而且你要知道，這些全是真金白銀。

資料來源：

**Q：為什麼強調「淨」 流入？ **

A：因為灰階$GBTC 投資人持續贖回BTC，也就是「流出」。算上GBTC 流出，11 支ETF 的淨流入仍超過120 億美金。

**Q：很多ETF 已經開始流出了麼？ A：基本上只有灰階在不停流出。 **

一些數據：

ETF 獲準前，灰階「小ETF」已累積60w+ 枚比特幣；

ETF 批准兩個多月，灰階仍剩下38w 枚比特幣。

**Q：灰階是ETF 核准功臣，為什麼偏偏它一直在流出？ **

A：兩個原因。

（1）遷移需求：灰階的管理費很貴，年度管理費是1.5%。而其他機構一般都0.2%-0.25%，有的甚至還會豁免費用。

（2）退出需求：灰階成立很早，$GBTC 投資者，平均建倉大概$27.8（大概$27.8（來自：webull），現在的價格是$57.4，已經翻倍。

$GBTC 的大投資者包括已經破產的3AC 和FTX，它們出貨動力很強。

而像貝萊德的$iBTC，平均成本恐怕要到$30 左右，而現在只有$36，退出動力相對較小。

**Q：灰度為什麼不降低費用？ **

灰階：有計劃，未來幾個月逐步降費。

灰階CEO 的辯護：我們有歷史表現證明，才敢收這個費用。其他家沒歷史業績，自然要降費促銷。

PS1：這個詭辯有點幽默。 GBTC 和iBTC 同漲同跌暫不表，比特幣的K 線是所有ETF 的共同「歷史業績」。

PS2：這種模糊說辭≈ 沒有計劃，走一步看一步。

PS3：主要是經濟帳。 1.5% 到0.25% 太多了，就算灰度的份額降到1/6，也就是再流出30w 枚BTC，也是不降費賺得更多。

PS4：只是可惜，投資人都有惰性。已經在ETF 裡面放著的，就懶得再取出來；已經取出來，又懶得再放回去。所以，天量的GBTC 贖回，很多都「不小心」 變成了真正的拋壓。

**Q：GBTC 的拋壓有多大呢？ **

A：3 月18 日，GBTC 提現破紀錄，一天狂提6.4 億美金，造成了BTC ETF 史上為數不多的淨流出日，淨流出金額達到1.5 億美金。

這可能也是昨天大跌的重要原因。

**PS：做個小對比。 **

現在$BTC 每天挖到6.25 * 144 = 900 BTC；一個月減半後變成450 BTC。也就是，減半才讓每日拋壓降低2800w 美金。

**Q：灰階還有多少BTC？ **

A：38w 枚，官網有揭露。

**Q：那昨晚（3 月19 日）如何？ **

A：灰度再次贖回了4.4 億美金BTC，而貝萊德稍顯乏力，隻流入7500w 美金，導致了3 億美金流出，相比昨天有所擴大。

**最後，關注情緒，關注數據，珍寶往往藏於轉變的那一剎那。 **

**祝大家平穩著陸，把握脈搏。 **