ETF資金流向或預示後市劇本，ETH終於要接棒BTC了？

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

12 月 29 日，在加密貨幣社區極具號召力的交易員 Eugene Ng Ah Sio 於 X 發佈 2025 年第一季度展望與預期，預測表示 ETH 將成為下一個季度表現最好的主流代幣。

Eugene 先是提到了三層看多 ETH 的緣由：技術走勢；特朗普的青睞（尤其是 WLF 對以太坊生態的大舉買入）；Base 生態發展狀況。隨即又再次發文強調，自從特朗普當選以來，以太坊現貨 ETF 的資金流入狀況已經發生了 180 度的大轉變。

ETF 資金動向：以太坊更被看好？

Eugene 並未誇大其辭，SoSoValue 數據顯示自 11 月 6 日特朗普勝選以來，現貨以太坊 ETF 的資金流入狀況大幅增長，同期增長趨勢甚至要超過比特幣現貨 ETF。

進入 12 月下旬，這一趨勢則已更加明顯。

SoSoValue 數據顯示，上週交易日（美東時間 12 月 23 日至 12 月 27 日）以太坊現貨 ETF 上週單週淨流入 3.49 億美元；而同期比特幣現貨 ETF 則淨流出 3.88 億美元 —— 這一資金動向的明顯差異，或許預示了 ETH 後市將有更好的預期。

截至發文，本週一的官方 ETF 流入/流出數據暫未完全公佈，但據 Lookonchain 的鏈上監測，昨日十隻美國比特幣 ETF 淨流出 3000 枚 BTC（2.7559 億美元）；九隻以太坊 ETF 淨流入 16359 枚 ETH（5433 萬美元），趨勢似乎依舊未變。

特朗普概念全家桶

除了 ETF 的流動數據之外，另一個支撐著 ETH 預期的緣由在於特朗普家族項目 WLFI 的持續建倉。

在過去一段時間內，WLFI 已相繼買入 AAVE、LINK、ENA、ONDO 等多個以太坊生態代幣，但該項目目前持倉最大的幣種依舊是 ETH。

雖然這多少也與 WIFI 本身即部署在以太坊生態有關，但一句“總統都上車了，你還在猶豫什麼”依舊極具 FOMO 效果。

回顧歷史數據，劇本會重演嗎？

Coinglass 數據顯示，在歷史上的美國大選和比特幣減半週期之後的新年第一季度，ETH 表現最佳，尤其是 2017 年第一季度和 2021 年第一季度，ETH 分別上漲了 518% 和 161% ，甚至超過了 BTC 在這兩個季度的回報率（11.9% 、 103.2% ）。

若歷史重演，ETH 或於明年 Q1 迎來顯著上漲。

潛在 Beta 選擇

如若 ETH 真能如願上漲，部分以太坊生態代幣或將成為風險/收益更高的 Beta 選擇，比如：

• 特朗普概念幣組合：AAVE、LINK、ENA、ONDO；
• 灰度 Top 20 選擇：LINK、UNI、AAVE、ENA、OP、LDO；
• ETF 質押預期潛在利好：LDO、EIGEN、RPL、SSV；
• 以太坊生態頭部 AI 概念：VIRTUAL、GAME、AIXBT；
• Odaily 注：以上代幣僅為特定板塊、概念列舉，不構成投資建議。

反方觀點

雖然包括 Eugene 在內的多位知名投資人/交易員都已明牌看多 ETH，但也有聲音對 ETH 的後市表現持悲觀態度。

10x Research 創始人 Markus Thielen 就此描繪了一個更為悲觀的情景，他預計 ETH 將繼續表現不佳，並且在 2025 年“鷹派”宏觀環境下無法創下歷史新高：“我們預計 2025 年的 ETH 前景更為保守。與前幾年不同，最初的鷹派政策可能會受到流動性順風減弱的考驗。

時值行情劇烈波動時期，各方所給出的預測也僅僅是基於各自所關注條件、指標而得出的“片面結論”，沒人能夠預測未來，各位在出手之前切記 DYOR。