2024 美國大選後對不同加密板塊的影響
本文深入分析了特朗普當選美國總統後對加密貨幣市場的潛在影響。文章從美元政策、加密貨幣政策和政府人事任命三個維度展開討論，探討了特朗普支持加密貨幣的多項舉措，包括將BTC納入戰略儲備、支持DeFi項目以及收購Bakkt等。這些政策變化將對ETF代幣、證券代幣、RWA賽道和Meme代幣等板塊產生重要影響，預計將為加密貨幣市場帶來長期利好。美國大選後潛在的政策變化
早在大選前的比特幣大會時上，特朗普就已經表示如果入住白宮，將會進行一系列支持加密貨幣的措施。以下從不同三個維度討論美國大選後，對於加密貨幣的直接影響和間接影響。
1.美元政策
美元的升值和貶值對於加密貨幣有一定的影響。在今年4月，特朗普曾在社交平臺上表示美元升值、日元貶值對美國來說時重大的災難。特朗普表示更傾向於美元貶值，其反對美元對日元升值有幾方面原因:
第一,美元升值不利於美國出口和製造業發展,加劇美國的貿易逆差問題;
第二,特朗普認為日本在操縱匯率,故意引導日元貶值,損害美國利益;
第三,特朗普主張採取措施遏制美元過度升值,認為適度的美元貶值有利於提升美國產業競爭力;
第四,反對美元升值也有一定的政治考量,迎合了部分選民的心理。
美元指數在選舉日後的走勢
不過在特朗普當選後的幾天，美元指數進一步上拉，觸及107，接近年內高點。市場做出這樣的反應是認為特朗普對於關稅的強硬態度。特朗普曾表示將進一步提高關稅，保障國內經濟實體的利益，同樣地，這也傷害了外國企業的收入。從經濟利益的角度上來說，這導致了美元兌外幣的強勢，美元指數上漲。
從長遠的角度來看，特朗普對於反對美元升值的立場時清晰且明確的，那麼關稅帶來的反向影響很有可能只是暫時的。在長期上，仍以特朗普反對美元上漲為主要的美元政策立場。當然除了特朗普的立場以及關稅影響外，這位激進的商業大亨總統可能會攪渾持續下降的通脹路徑，美聯儲的貨幣政策和勞動力市場也將對於美元指數扮演者重要的作用。
2.加密貨幣政策
作為一個加密友好的美國總統，特朗普數次在公開場合或明或暗的支持加密貨幣。其中包括提到將以BTC作為美國戰略儲備的可能性，以及其子創立的DeFi協議（World Liberty Financial）。
2.1.將BTC作為戰略儲備
在今年7月的比特幣大會。在今年7月，特朗普參加了美國本土舉辦的比特幣大會。在會上提出瞭如果正式就任，可能會將比特幣作為美國的戰略儲備之一。並且想加密貨幣愛好者們許諾美國將在他的帶領下在加密貨幣領域保持領先地位，他將阻止拜登打壓加密貨幣的行動，確保加密和比特幣的未來在美國締造，而非被驅逐到海外。
2.2.DeFi協議(World Liberty Financial)
特朗普兒子埃裡克和小唐納德發起了一個名叫World Liberty Financial（$WLFI）的加密貨幣項目，旨在通過推出美元穩定幣來增強美元在去中心化金融領域的地位。WLFI 的代幣與美元掛鉤，提供穩定的價值存儲，並將用於去中心化金融服務，包括借貸和流動性池等功能。WLFI 的持有者可以參與平臺治理，對關鍵決策進行投票。具體的產品路線圖暫未公佈，目前處於預售階段
2.3.收購加密交易公司Bakkt
Odaily資訊，特朗普金融公司收購Bakkt
而在11月19日，市場再度爆出消息，特朗普媒體科技集團正在就收購加密貨幣交易公司 Bakkt 進行“深入談判”。該消息公佈後致兩家公司的股價快速上漲。
特朗普媒體由特朗普持有多數股權。該公司運營 Truth Social 應用程序，在納斯達克以 DJT 代碼交易，收盤上漲逾 16%。
Bakkt 由紐約證交所所有者洲際交易所創建，在因波動而多次暫停交易的情況下，其股價飆升逾 162%。Bakkt 前首席執行官 Kelly Loeffler 是特朗普就職委員會的聯席主席。【1】
3.政府官員
在選舉階段，特朗普在示好加密貨幣的同時，也承諾將對於一些重要位置上的政府官員的任免與罷黜。
3.1.證監會主席Gary Gensler
作為特朗普對於加密貨幣領域的另一個承諾，特朗普在競選時表示，如果上任，將第一時間罷免證監會主席Gary Gensler的職位。
Gary Gensler在任期中被加密貨幣支持者刻畫為反對派。雖然在2024年BTC現貨ETF和ETH現貨ETF的申請中，Gensler最終投出了支持票。但在更早的2023年中針對加密貨幣的大規模監管活動種，基於Gensler的發言，觸發了幣安和BUSD的恐慌事件以及數十種代幣被定義為證券後引起的暴跌。
除了直接罷黜Gensler外，特朗普還表示將撤銷一部分Gensler對於加密機構提出的訴訟。其中最有可能的是幣安和Coinbase被Gensler起訴從事非法證券行為活動等訴訟。特朗普還承諾若就任將釋放絲綢之路創始人羅斯-烏爾布利特。
特朗普如能夠履行承諾，修正監管之前對於加密領域的偏見，那麼這將無疑是長期的利好。
3.2.政府效率委員會（D-O-G-E）負責人馬斯克
特朗普兌現了承諾，建立了政府效率委員會，並任命馬斯克為其負責人。有趣的是，政府效率委員會的英語縮寫為DOGE，與馬斯克支持的meme幣$DOGE同名。該部門的職責是減輕聯邦政府繁重的崗位數量，提升漲幅效率，其對於政府的實際影響並不是很大。正如起英語簡稱而言，這可能是特朗普政府支持加密貨幣領域的象徵。
3.3其他內閣成員任命
商務部長：美國當地時間 11 月 19 日，即將上任美國總統的特朗普提名 Cantor Fitzgerald的CEO Howard Lutnick為新任的商務部長。Howard Lutnick 作為CEO的Cantor Fitzgerald管理了超過一半 Tether 背後的儲備金。（華爾街日報此前報道，穩定幣發行商 Tether 390 億美元的 USDT 儲備（美國國債）由華爾街債券交易巨頭 Cantor Fitzgerald 管理）。Howard Lutnick 曾公開表示BTC和黃金一樣應該被視為商品。【2】
政策變化後所影響的加密貨幣板塊
在上述各方面的影響後，可能對於如下板塊的加密貨幣產生影響。
1.ETF代幣
由於美國仍然是加密貨幣的主要戰場。這裡說的ETF Token指的是美國現貨ETF，其對於BTC等代幣的價格支撐作用更大。目前美國現貨加密ETF一共有兩個，即BTC和ETH。
BTC現貨ETF資金流
ETH現資金流
在特朗普獲勝後，可以看到無論是BTC還是ETH的現貨ETF淨流入增大，顯著高於前幾個月的資金流，這說明名傳統的機構資金認為特朗普當選後更有利於加密貨幣市場，正在通過ETF流入。【3】【4】
在特朗普當選後，BTC ETF和ETH ETF作為僅有可以讓美國機構資金進入市場的途徑，是收益最大的板塊，而其中BTC的商品屬性強於ETH，所以更受青睞。
另一方面，就像上文提到的，對於美元和美國經濟，特朗普的長期立場是傾向於美元貶值，對於普通投資者來說，風險偏好會在美元貶值後有所上升，那麼作為風險資產的加密貨幣會受益，作為象徵的BTC也會成為第一選擇。
2.“證券”代幣
2023年6月SEC曾定義為證券的代幣
在Gensler就任期間，有許多的代幣被證監會定義為證券，這類事件在2023年中期尤為突出，重挫代幣價格。所以在Gensler被罷黜，親加密貨幣的政府上臺後，這類代幣極有可能被平反，至少不在會被定義為證券，將重新可以在美國市場上架。【5】
即使拋開Gensler的罷黜，特朗普的兒子埃裡克·特朗普和小唐納德·特朗普發起了一個名叫World Liberty Financial（$WLFI）的加密貨幣DeFi項目，目前該項目也正在公募階段，即將法幣，在後續的發展路徑上與上述被定義證券的代幣無異。所以這類“證券”代幣很有可能在特朗普上任後獲益。
3.RWA賽道
RWA賽道並沒有被獲得點名式的利好，但在傳統機構的資金逐步轉向加密貨幣市場後。RWA賽道時繼現貨ETF外的另一個不錯的選擇。當前RWA賽道的構建的穩定幣基本以美元和美債化代幣為主，而這正契合美國傳統機構的低風險偏好。
而特朗普之子開發的World Liberty Financial項目的業務邏輯中存在投資這一概念，作為傳統金融業的巨頭，能夠將傳統金融與區塊鏈結合在一起的一個方式也正是RWA，所以解決股票、房地產、黃金等RWA標的的合規性可能只是時間問題。這類資產在轉移至鏈上後，能夠享受去中心化下的優勢，增加流動性、效率和透明度，潛力很大，在打破合規壁壘後的發展將會是迅速的。
4.MEME
4.1.Politifi MEME
在正選前的半年，meme代幣因其與政治名人的概念火爆了起來，各種特朗普代幣、哈里斯代幣出現在市場中，極致的賺錢效應吸引著幣圈投資者。而在與傳出驚人的特朗普當選後，很有可能一句簡單的臺詞會被meme幣套用，就像$MAGA一樣。
4.2.DOGE
這裡單獨強調DOGE主要是因為特朗普為馬斯克而設立的政府效率部門(D-O-G-E），其英文名稱與$DOGE同名時明顯的有意為之，這也將DOGE代幣的概念從Web2擴展到了來Web3。之後不僅是馬斯克和特斯拉，任何有關於政府效率部門甚至是重大政治決策都可能對於$DOGE產生影響，DOGE也從普通meme幣搖身一變為Politifi中有著最強實體背書的代幣。
結語
在特朗普當選後，對加密貨幣領域而言會產生較大的正向推動。在短期上，特朗普的加密政策、人員調動以及親加密貨幣的言論將會提供支撐。而在長期上，這位曾經的金融大亨看跌美元的立場則會為加密貨幣提供流動性。
就像上文提到的，在這樣的長短期環境的作用下，BTC、ETH會因為現貨ETF的存在，成為美國傳統機構的投資方式之一，而另一種投資方式很有可能是契合機構投資偏好的RWA。而原先被因證監會定義為證券的代幣也將獲得平反。Meme 幣則會因為特朗普的當選繼續活躍。
參考資料
【1】Odaily：https://www.odaily.news/en/newsflash/401982
【2】華爾街日報：https://www.wsj.com/finance/currencies/wall-street-firm-oversees-billions-of-dollars-backing-tether-b56c68c1?mod=latest_headlines
【3】SosoValue：https://sosovalue.com/assets/etf/Total_Crypto_Spot_ETF_Fund_Flow?page=usBTC
【4】SosoValue：https://sosovalue.com/assets/etf/Total_Crypto_ETH_ETF_Fund_Flow?page=usETH
【5】Panews：https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1qai97d2.html
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1.美元政策
美元的升值和貶值對於加密貨幣有一定的影響。在今年4月，特朗普曾在社交平臺上表示美元升值、日元貶值對美國來說時重大的災難。特朗普表示更傾向於美元貶值，其反對美元對日元升值有幾方面原因:
第一,美元升值不利於美國出口和製造業發展,加劇美國的貿易逆差問題;
第二,特朗普認為日本在操縱匯率,故意引導日元貶值,損害美國利益;
第三,特朗普主張採取措施遏制美元過度升值,認為適度的美元貶值有利於提升美國產業競爭力;
第四,反對美元升值也有一定的政治考量,迎合了部分選民的心理。
美元指數在選舉日後的走勢
不過在特朗普當選後的幾天，美元指數進一步上拉，觸及107，接近年內高點。市場做出這樣的反應是認為特朗普對於關稅的強硬態度。特朗普曾表示將進一步提高關稅，保障國內經濟實體的利益，同樣地，這也傷害了外國企業的收入。從經濟利益的角度上來說，這導致了美元兌外幣的強勢，美元指數上漲。
從長遠的角度來看，特朗普對於反對美元升值的立場時清晰且明確的，那麼關稅帶來的反向影響很有可能只是暫時的。在長期上，仍以特朗普反對美元上漲為主要的美元政策立場。當然除了特朗普的立場以及關稅影響外，這位激進的商業大亨總統可能會攪渾持續下降的通脹路徑，美聯儲的貨幣政策和勞動力市場也將對於美元指數扮演者重要的作用。
2.加密貨幣政策
作為一個加密友好的美國總統，特朗普數次在公開場合或明或暗的支持加密貨幣。其中包括提到將以BTC作為美國戰略儲備的可能性，以及其子創立的DeFi協議（World Liberty Financial）。
2.1.將BTC作為戰略儲備
在今年7月的比特幣大會。在今年7月，特朗普參加了美國本土舉辦的比特幣大會。在會上提出瞭如果正式就任，可能會將比特幣作為美國的戰略儲備之一。並且想加密貨幣愛好者們許諾美國將在他的帶領下在加密貨幣領域保持領先地位，他將阻止拜登打壓加密貨幣的行動，確保加密和比特幣的未來在美國締造，而非被驅逐到海外。
2.2.DeFi協議(World Liberty Financial)
特朗普兒子埃裡克和小唐納德發起了一個名叫World Liberty Financial（$WLFI）的加密貨幣項目，旨在通過推出美元穩定幣來增強美元在去中心化金融領域的地位。WLFI 的代幣與美元掛鉤，提供穩定的價值存儲，並將用於去中心化金融服務，包括借貸和流動性池等功能。WLFI 的持有者可以參與平臺治理，對關鍵決策進行投票。具體的產品路線圖暫未公佈，目前處於預售階段
2.3.收購加密交易公司Bakkt
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特朗普媒體由特朗普持有多數股權。該公司運營 Truth Social 應用程序，在納斯達克以 DJT 代碼交易，收盤上漲逾 16%。
Bakkt 由紐約證交所所有者洲際交易所創建，在因波動而多次暫停交易的情況下，其股價飆升逾 162%。Bakkt 前首席執行官 Kelly Loeffler 是特朗普就職委員會的聯席主席。【1】
3.政府官員
在選舉階段，特朗普在示好加密貨幣的同時，也承諾將對於一些重要位置上的政府官員的任免與罷黜。
3.1.證監會主席Gary Gensler
作為特朗普對於加密貨幣領域的另一個承諾，特朗普在競選時表示，如果上任，將第一時間罷免證監會主席Gary Gensler的職位。
Gary Gensler在任期中被加密貨幣支持者刻畫為反對派。雖然在2024年BTC現貨ETF和ETH現貨ETF的申請中，Gensler最終投出了支持票。但在更早的2023年中針對加密貨幣的大規模監管活動種，基於Gensler的發言，觸發了幣安和BUSD的恐慌事件以及數十種代幣被定義為證券後引起的暴跌。
除了直接罷黜Gensler外，特朗普還表示將撤銷一部分Gensler對於加密機構提出的訴訟。其中最有可能的是幣安和Coinbase被Gensler起訴從事非法證券行為活動等訴訟。特朗普還承諾若就任將釋放絲綢之路創始人羅斯-烏爾布利特。
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在上述各方面的影響後，可能對於如下板塊的加密貨幣產生影響。
1.ETF代幣
由於美國仍然是加密貨幣的主要戰場。這裡說的ETF Token指的是美國現貨ETF，其對於BTC等代幣的價格支撐作用更大。目前美國現貨加密ETF一共有兩個，即BTC和ETH。
BTC現貨ETF資金流
ETH現資金流
在特朗普獲勝後，可以看到無論是BTC還是ETH的現貨ETF淨流入增大，顯著高於前幾個月的資金流，這說明名傳統的機構資金認為特朗普當選後更有利於加密貨幣市場，正在通過ETF流入。【3】【4】
在特朗普當選後，BTC ETF和ETH ETF作為僅有可以讓美國機構資金進入市場的途徑，是收益最大的板塊，而其中BTC的商品屬性強於ETH，所以更受青睞。
另一方面，就像上文提到的，對於美元和美國經濟，特朗普的長期立場是傾向於美元貶值，對於普通投資者來說，風險偏好會在美元貶值後有所上升，那麼作為風險資產的加密貨幣會受益，作為象徵的BTC也會成為第一選擇。
2.“證券”代幣
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在Gensler就任期間，有許多的代幣被證監會定義為證券，這類事件在2023年中期尤為突出，重挫代幣價格。所以在Gensler被罷黜，親加密貨幣的政府上臺後，這類代幣極有可能被平反，至少不在會被定義為證券，將重新可以在美國市場上架。【5】
即使拋開Gensler的罷黜，特朗普的兒子埃裡克·特朗普和小唐納德·特朗普發起了一個名叫World Liberty Financial（$WLFI）的加密貨幣DeFi項目，目前該項目也正在公募階段，即將法幣，在後續的發展路徑上與上述被定義證券的代幣無異。所以這類“證券”代幣很有可能在特朗普上任後獲益。
3.RWA賽道
RWA賽道並沒有被獲得點名式的利好，但在傳統機構的資金逐步轉向加密貨幣市場後。RWA賽道時繼現貨ETF外的另一個不錯的選擇。當前RWA賽道的構建的穩定幣基本以美元和美債化代幣為主，而這正契合美國傳統機構的低風險偏好。
而特朗普之子開發的World Liberty Financial項目的業務邏輯中存在投資這一概念，作為傳統金融業的巨頭，能夠將傳統金融與區塊鏈結合在一起的一個方式也正是RWA，所以解決股票、房地產、黃金等RWA標的的合規性可能只是時間問題。這類資產在轉移至鏈上後，能夠享受去中心化下的優勢，增加流動性、效率和透明度，潛力很大，在打破合規壁壘後的發展將會是迅速的。
4.MEME
4.1.Politifi MEME
在正選前的半年，meme代幣因其與政治名人的概念火爆了起來，各種特朗普代幣、哈里斯代幣出現在市場中，極致的賺錢效應吸引著幣圈投資者。而在與傳出驚人的特朗普當選後，很有可能一句簡單的臺詞會被meme幣套用，就像$MAGA一樣。
4.2.DOGE
這裡單獨強調DOGE主要是因為特朗普為馬斯克而設立的政府效率部門(D-O-G-E），其英文名稱與$DOGE同名時明顯的有意為之，這也將DOGE代幣的概念從Web2擴展到了來Web3。之後不僅是馬斯克和特斯拉，任何有關於政府效率部門甚至是重大政治決策都可能對於$DOGE產生影響，DOGE也從普通meme幣搖身一變為Politifi中有著最強實體背書的代幣。
結語
在特朗普當選後，對加密貨幣領域而言會產生較大的正向推動。在短期上，特朗普的加密政策、人員調動以及親加密貨幣的言論將會提供支撐。而在長期上，這位曾經的金融大亨看跌美元的立場則會為加密貨幣提供流動性。
就像上文提到的，在這樣的長短期環境的作用下，BTC、ETH會因為現貨ETF的存在，成為美國傳統機構的投資方式之一，而另一種投資方式很有可能是契合機構投資偏好的RWA。而原先被因證監會定義為證券的代幣也將獲得平反。Meme 幣則會因為特朗普的當選繼續活躍。
參考資料
【1】Odaily：https://www.odaily.news/en/newsflash/401982
【2】華爾街日報：https://www.wsj.com/finance/currencies/wall-street-firm-oversees-billions-of-dollars-backing-tether-b56c68c1?mod=latest_headlines
【3】SosoValue：https://sosovalue.com/assets/etf/Total_Crypto_Spot_ETF_Fund_Flow?page=usBTC
【4】SosoValue：https://sosovalue.com/assets/etf/Total_Crypto_ETH_ETF_Fund_Flow?page=usETH
【5】Panews：https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1qai97d2.html
相關文章
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