介紹

自2024年以來，加密貨幣市場進入看漲階段，市場上的投資機會不斷湧現。歷史數據顯示，加密貨幣市場具有交替上漲的特徵。正常情況下，BTC是整個行業上升趨勢的先行者，然後其他代幣就會開始跟風上漲。然而，與過去不同的是，大多數山寨幣在這個牛市中相對疲軟。儘管 BTC 在 2024 年上漲了 70.86%，但大多數山寨幣都沒有超過 BTC，甚至下跌了。以主要軌道中的領先專案為例：

• ETH（公鏈龍頭）從2024年初到現在上漲了55.65%;
• ARB（ETH-L2賽道的領導者）從2024年初到現在已經下跌了-37.81%;
• LDO（LSD賽道的領頭羊）從2024年初到現在已經下跌了-34.84%;
• STX（BTC-L2賽道的領導者）從2024年初到現在上漲了30.46%;

這種罕見的現象可以從兩個角度來解釋：宏觀經濟學和加密市場：

• 宏觀經濟視角：美聯儲維持5.25%的高利率環境，風險基金的回報預期不明朗，導致新增投資者少於以往牛市。
• 加密貨幣行業視角：供應端大幅增加，每月解鎖的代幣市值持續居高不下，這讓投資者沉默不語。

雖然加密貨幣市場整體表現平平，但也有一些亮點。例如，Meme代幣和AI代幣在一年內取得了比比特幣更高的回報，引起了投資者的廣泛關注。此外，一些專注於加密資產“敘事升級”的代幣被大多數投資者忽略了，而具有敘事升級概念的代幣有望在年內成為市場炒作的新焦點。

敘事升級軌道的定義

敘事升級軌道是一個新興概念，不再局限於單個項目轉型，而是涵蓋更廣泛的範圍。

這個理念的核心是徹底升級改造專案，使其煥然一新，重新獲得競爭力。具體來說，敘事升級軌道可以通過改變專案的敘事風格、調整專案的基本邏輯、升級商業模式、推出創新產品、調整代幣機制、與其他項目合併，甚至升級品牌來實現。

總之，只要專案能夠通過變革性措施重塑形象，就可以歸類為敘事升級軌道的一部分。這一理念的引入，為專案的發展注入了新的活力，為行業的進步開闢了新的路徑。因此，敘事升級軌道將成為專案未來發展的重要方向之一，並將在未來的發展中發揮重要作用。

敘事升級軌道的優勢

使用者群：敘事升級軌道上的大多數專案通常都經歷過至少一次牛市和熊市，並且擁有穩定的社區和用戶群體。相比之下，新專案通常需要一些時間來建立自己的社區並培養忠實使用者。敘事升級軌道項目獲得的共識使他們更容易接受市場的新變化。

市場信任度高：在敘事升級軌道專案中，團隊比較穩定。經過長時間的運營，團隊對使用者的喜好和市場特點有了更深入的瞭解。與新專案相比，老項目團隊更容易獲得市場和使用者的信任。新項目團隊需要時間才能在市場上站穩腳跟並獲得認可。

強大的資源整合：在加密貨幣市場長期運營后，這些項目積累了各種資源，包括資金認可、熟悉更多做市團隊、接觸更多運營策略等，這些都是新項目無法與之抗衡的。

更豐富的經驗：在加密貨幣市場，專案除了在自身業務和運營上具有優勢外，還需要熟悉整個市場的運作規則。經驗豐富的團隊可以在不同的時間抓住盡可能多的市場機會。

雖然“炒作新不舊”這句話在加密貨幣市場廣為流傳，但老專案之所以能在市場上長期生存，尤其是那些經歷過牛市和熊市的團隊，仍然在積極推動項目變革。正是因為它們具有其他新專案所沒有的各種優勢，這為代幣價格的上漲提供了動力。

經典案例

Vanar 鏈條

敘事升級前

Vanar Chain 的前身 Terra Virtua 由 Gary Bracey 和 Jawad Ashraf 創立。Terra Virtua 的主網於 2018 年推出。當時，Terra Virtua的主要業務是建立一個基於元宇宙的公鏈專案。最初的業務是一個基於訂閱的VR（虛擬實境）和AR（增強現實）內容平臺，支援加密貨幣支付。當時，它屬於公鏈和元宇宙的軌道類別。

敘事升級后

第一次敘事升級：2020 年，Terra Virtua 進行了第一次敘事升級。當時，整個加密貨幣市場掀起了發行NFT的潮流，Terra Virtua順應行業趨勢，在元宇宙業務的基礎上增加了NFT服務平臺，將自己轉變為數位收藏品（NFT）平台專案。

第二次敘事升級：2023年，Terra Virtua進行了第二次敘事升級，將專案名稱從Terra Virtua改為Vanar Chain，並將原來的專案代幣TVK替換為VANRY。原始TVK持有者可以以1：1的比例將TVK兌換成新代幣 VANRY。本次專案升級不僅改變了專案名稱和代幣，還對專案主營業務提出了修改建議。在原有基於元宇宙和NFT的公鏈的基礎上，加入Gamefi的敘事，讓用戶在互動元宇宙玩家休息室體驗和解鎖遊戲，並在此過程中獲得Virtua XP和免費收藏品等獎勵。

第三次敘事升級：2024年，Vanar Chain進行了第三次敘事升級。Vanar Chain宣佈與AI巨頭NVIDIA建立合作夥伴關係，並在其產品中引入多種AI解決方案，包括AI驅動的品牌IP跟蹤、創作者的AI分析、AI增強的身份驗證以及使用AI構建和審查的DApp。Vanar 將 NVIDIA 技術整合到 Vanar 平臺中，為開發人員提供創建高級人工智慧解決方案的工具，併為自身添加了 AI 軌道的敘事。

綜上所述，Vanar Chain經歷了三次敘事升級，從最初的元宇宙公鏈項目轉型為同時跨越元宇宙、NFT、Gamefi、AI敘事的公鏈專案。Vanar Chain可以說在不同時期佔據了加密貨幣的熱門敘事，使其始終出現在市場的熱門話題中。

敘事升級效果

雖然Vanar Chain佔據了元宇宙、NFT、Gamefi、AI和公鏈賽道，但其專案目前更側重於AI和公鏈賽道，因此我們選擇了同樣跨越AI和公鏈賽道的FET專案進行對比。

梁

敘事升級前

Beam 的前身 Axie 420 由 Marco van denHeuvel、Tommy Quite 和 Mark Borsten 於 2021 年 7 月創立。最初的目的是讓來自低工資國家的玩家能夠玩 Axie infinity。但在 2021 年 9 月，它更名為 Merit Circle，該專案的定位從只關注 Axie infinity 擴展到更受歡迎的遊戲和元宇宙。Merit Circle 的主要業務是建立一個類似於 YGG 的遊戲公會，建立獎學金體系和 SubDao 模式，主要是通過提供資金給玩家製作金幣，然後 Merit Circle 獲得份額，相當於一個大型的金幣製作工作室，屬於 Gamefi 軌道中的公會類別。

敘事升級后

因為在2022年，整個加密貨幣市場進入熊市階段，各種專案代幣價格暴跌，Gamefi賽道的收入也大幅下滑。如果 Merit Circle 依舊堅持原有的獎學金制度和 SubDao 模式，除了在各方面都被 YGG 超越之外，原有的制度和制度未必能讓 Merit Circle 盈利，也未必能支撐 Merit Circle 度過加密貨幣寒冬，所以 Merit Circle 在 2022 年毅然決然地進行了轉型。

2022年，Merit Circle 開始改變 DAO 的結構和定位，希望將其打造成遊戲 DAO。Merit Circle 將 DAO 劃分為多個板塊，其主要板塊目前分為投資、工作室、遊戲和基礎設施（基於 Avalanche 構建的 Beam 遊戲鏈），原始代幣 MC 以 1：100 的比例兌換為 BEAM。

• 投資：專案投資的資金來源是銅平臺上融資的1億USDC。根據MIP-2提案，成立了一個投資委員會來負責投資。具體成員包括：Flow Ventures LP、Sergei Chan、CitizenX 和 Maven11。投資的專案在其官網金庫中標明，主要包括：持有的USDC、藍籌幣、NFT資產，以及鏈上遊戲賽道中的相關代幣/權益。現在，投資部門是Merit Circle的主要收入來源。

工作室：該工作室為 DAO 生態系統中的其他部分帶來價值，是 Merit Circle DAO 內創意專案的發源地，與現有專案和非 web3 公司的專案合作。這主要包括三個方面：

補助金：它們分為研究補助金和發展補助金，分別提供給特定專案的研究人員和開發人員。

Edenhorde NFT Collection：最初的 NFT 藝術作品由插畫家 Andy Ristaino 處理，NFT 背後的 IP 故事由《Edenhorde》的作者和歷史學家 Celia Blythe 撰寫。目前，已經發佈了八套。最主要的是發佈專案本身的 NFT。

• Merit Circle Tactile：也是NFT的創意專案。Merit Circle Tactile 是一套為社區提供的 650 個商品盒，包含七種可穿戴物品（T 恤、連帽衫、圍巾和帽子）。Merit Circle Tactile NFT 的持有者可以獲得這些商品盒。NFT 分兩個階段分發，分發者是提案創建者、貢獻者、Edenhorde NFT 持有者抽籤等。
• 遊戲：推廣合作遊戲，獲取遊戲使用者;為玩家提供主要熱門鏈遊戲的學習教程;為Merit Circle遊戲社區的使用者提供早期遊戲體驗，玩家可以通過完成任務獲得獎勵（NFT、抽獎等）。
• 基礎設施：已經發佈的基礎設施產品是基於Avalanche構建的Beam遊戲鏈。根據 MIP-28 提案，原始代幣 MC 以 1：100 的比例轉換為代幣 BEAM，但名稱 Merit Circle 將繼續作為與 Beam 網路和 BEAM 相關的整體品牌。後續 BEAM 將作為 Beam 鏈的 Gas 消耗和節點質押代幣。遊戲已經開始在 Beam 鏈上發佈。

綜上所述，Merit Circle已經從遊戲公會轉型為投資鏈游一級市場、合作開發、搭建鏈游市場分銷管道平臺、建設基礎設施的綜合性遊戲產業平臺。業務轉型使Merit Circle的業務範圍更廣，盈利能力更強。

敘事升級效果

現在Merit Circle是一個綜合性的遊戲產業鏈，所以我們把它和另一個遊戲鏈XAI進行比較。

范托姆

敘事升級前

Fantom 成立於 2019 年 12 月。Fantom 的定位是作為公鏈。當時，隨著乙太坊鏈上各種項目的出現，導致了乙太坊鏈上高昂的Gas費用和網路擁堵。因此，Fantom 旨在解決可擴展性和事務的局限性。它的自我定位是為尋求與 DeFi 協定交互的 dApp 開發人員和使用者提供一種高速、低成本的替代方案。

敘事升級后

2024 年 5 月 18 日，Fantom 社區成員發起了一系列關於 Sonic 網路的治理提案。主要內容包括： Sonic 將是一個全新的 L1 鏈，並將通過原生 L2 跨鏈橋接到乙太坊和其他鏈。市場稱之為 Sonic 升級。

Sonic 升級主要包括：創建一個新的 L1—Sonic Network。升級后的網路主要通過採用並行EVM顯著提升網路TPS，將原有的30提升到2000+，將網路體驗提升了幾個層次。開發者和使用者操作時操作非常流暢，體驗極佳。同時，在設計節點存儲時，將對節點的要求降低了90%以上，大大提高了塊同步的速度。此外，為了給鏈帶來更多的流動性，它允許新的公鏈橋接到乙太坊的 L2。它發行了一個新的原生代幣 S，使用者可以選擇以 1：1 的比例將 FTM 代幣兌換成 S。

綜上所述，FTM的升級雖然沒有改變原來的敘事，但顯著提升了專案的性能，進入了並行EVM的軌道。

與同類項目的比較

升級后，Fantom是並行 EVM 的公鏈。讓我們將其與SEI進行比較，SEI也是一個具有並行EVM的公鏈：

其他專案

神經網路

Nervos Network作為一個公鏈專案，最初旨在解決比特幣和乙太坊等傳統網路面臨的可擴充性限制。Nervos 的區塊鏈使用工作量證明 （PoW） 共識，並通過其第 1 層協定支援智慧合約開發，並包括一系列第二層可擴充性解決方案，以促進大容量用例。Nervos（CKByte或CKB）的原生代幣允許使用者和開發人員根據其持有的比例在Nervos區塊鏈上申請存儲空間。

2024 年 2 月 13 日，Nervos Network 宣佈發布新產品：RGB++，這標誌著 Nervos Network 已經開始從類似於比特幣和乙太坊 layer-1 的公鏈向專門針對比特幣 layer-2 的項目轉型，利用自身優勢專注於比特幣的第二層擴展。

2024年，CKB的表現非常可觀，從年初的0.00397U上升到0.0379U的峰值，漲幅超過900%。

阿維夫

Arweave 最初是一個去中心化的數據存儲協定，旨在通過其獨特的訪問證明機制和代幣經濟模型來優化長期永久存儲。自 2024 年 2 月起，Arweave 推出了新產品 Arweave AO，它改變了 Arweave 的基本敘事，並將 Arweave 的主線敘事從去中心化存儲轉移到了公鏈。此外，Arweave AO具有低成本、高速算力、永久數據存儲以及非常友好的合約部署和狀態執行等優勢，使Arweave在公鏈競爭中具有顯著優勢。

2024年，AR的表現非常可觀，從年初的9.64U上升到49.55U的峰值，漲幅高達414%。

跟蹤風險

在專案開發過程中，大多數完善現有專案、提升敘事層次的專案，都是為了應對現有軌道開發不成功和競爭力的喪失，並經歷新的變化。雖然該專案可能重新吸引市場關注，但也面臨長期發展的風險。

1. 敘事升級軌道上的專案可能只是表面上的改進，並沒有真正解決原來的問題。目前尚不清楚該團隊在克服以前的問題方面是否表現良好。因此，此類專案具有很大的開發風險。
2. 即使專案發生了變化，引起了一些市場關注，也可能達不到預期的效果，在市場開發後仍面臨被拒絕的風險，甚至像以前一樣無動於衷。

因此，投資者在敘事升級板塊進行投資研究時，需要深入思考、全面評估，以確保新變化真正解決原有問題，並能帶來長遠發展。還需要認識到，市場對新變化的接受度可能不高，因此需要做充分的研究工作。

結論

敘事升級軌道專案是指通過改變原有敘事、項目邏輯、商業模式、推出革命性的新產品、改革代幣結構、與其他類似項目合併、可能更改項目名稱等方式，迅速獲得市場關注和資金支援的專案。這些專案通常具有共識廣泛、團隊穩定、資源豐富、經驗豐富等優勢，能夠快速提升代幣價格、品牌影響力，重返競技舞臺。然而，這些專案往往會經歷失敗或黯淡的階段，市場對其前景持懷疑態度。投資者可能會因為過去表現不佳而對未來的發展產生懷疑，擔心專案能否持續發展，解決以往問題。因此，敘事升級軌道專案很容易被投資者忽視。儘管如此，這些項目的潛力仍然巨大。改造后的舊專案通常表現出驚人的代幣價格表現，為市場帶來重生的感覺。因此，這些專案仍然值得市場足夠關注，預計2024年將出現更多敘事升級專案。

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