Meneruskan judul aslinya'深入 Metis:探讨其投资前景'

TL;

DR
• Metis, sebagai rollup Ethereum pertama yang mengadopsi sequencer terdesentralisasi, telah secara khas memposisikan dirinya dalam lanskap Layer 2 kompetitif dengan proposisi nilai yang unik, katalis bullish multifaset, dan penilaian kompetitif.
• Pada pertengahan hingga jangka panjang, Metis diperkirakan akan mengalami pertumbuhan signifikan yang didorong oleh empat katalis bullish utama: implementasi Peningkatan Dencun, pengenalan Ethereum ETF spot, peluncuran kolam sequencer, dan ekspansi ekosistem yang didorong oleh Dana Pengembangan Ekosistem Metis.
• Untuk memberikan wawasan lebih lanjut tentang penilaian yang wajar sebesar $METIS, kami mengembangkan model penilaian berdasarkan analisis komparatif, dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti nilai total yang dikunci, jumlah stablecoin, dan DEX volume. Hasilnya menunjukkan kisaran harga potensial $ 188,17 hingga $ 258,29 untuk $ METIS, menunjukkan bahwa $ METIS memiliki potensi untuk mengalami kenaikan 2 hingga 2,9 kali lipat dari harga pasar saat ini.
• Ke depan, Metis menghadirkan potensi pertumbuhan yang cukup besar. Peluncuran sequencer pool yang akan segera terjadi siap untuk menyalakan liquid staking dan mempertaruhkan kembali narasi ke dalam ekosistemnya, berpotensi mengkatalisasi masuknya modal baru, dan Metis EDF dapat membantunya bridge kesenjangan dengan pesaing utama seperti Arbitrum dan Optimisme dalam hal ketahanan ekosistem.

1. Pendahuluan

Ketika pasar menyaksikan kebangkitan yang signifikan sejak Q4 2023, berbagai narasi mendapatkan kembali momentum, dengan token terkait menunjukkan kinerja yang kuat. Sementara narasi terkait Bitcoin seperti ETF spot dan BRC-20 / Ordinals telah menjadi pendorong utama bull baru-baru ini, tanda-tanda menunjukkan bahwa kegembiraan di sekitar narasi ini mendingin, sebagaimana dibuktikan oleh slowdonw dari tindakan prasasti dan Bitcoin memasuki fase koreksi. Sentimen pasar yang bergeser ini menghadirkan momen yang tepat untuk mengidentifikasi narasi yang berpotensi tren untuk tren naik di masa depan. Dalam konteks ini, Metis, dengan proposisi nilai yang unik, katalis bullish multifaset, dan penilaian kompetitif dibandingkan dengan token Layer 2 (L2) lainnya, telah menarik perhatian kami.

Laporan kami sebelumnya, "@GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">Diving into Metis: The Unique Layer 2 Solution for True Desentralisasi," menawarkan analisis komprehensif Metis dari sudut pandang fundamental, mengeksplorasi fitur teknis dan perkembangan terkininya. Dalam laporan ini, kami mengalihkan fokus kami ke perspektif investasi di Metis. Kami mulai dengan gambaran singkat tentang Metis dan katalis bullish utamanya. Kami kemudian menyelidiki valuasi Metis, terutama melalui analisis komparatif, untuk menilai potensinya di pasar saat ini. Akhirnya, kami menyimpulkan dengan wawasan tentang prospek masa depan Metis dan strategi untuk mempertimbangkan posisi investasi dalam $ METIS.

2. Rekap tentang Metis

Diluncurkan pada Mei 2021, Metis adalah solusi scaling Ethereum Layer 2 (L2) yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi dan skalabilitas aplikasi terdesentralisasi (dApps) dan penggunanya. Apa yang membedakan Metis dari rekan-rekannya adalah tiga fitur intinya: sequencer terdesentralisasi, teknologi rollup hybrid, dan utilitas token serbaguna. Tantangan kritis yang dihadapi oleh Ethereum rollups utama adalah ketergantungan pada sequencer terpusat, yang menimbulkan satu titik kegagalan dan bertentangan dengan etos dasar blockchain dan cryptocurrency.

Sementara jaringan seperti Arbitrum dan Optimism sedang mengembangkan sistem anti-penipuan dan validitas-bukti untuk meningkatkan desentralisasi jaringan, kemajuan nyata dalam desentralisasi sequencer tetap sulit dipahami. Situasi ini menimbulkan kekhawatiran tidak hanya tentang kontrol jaringan dan konsentrasi pendapatan tetapi juga tentang potensi risiko terhadap jaringan dan komunitas crypto yang lebih luas jika sequencer terpusat ini dikompromikan.

Sebaliknya, Metis berada di jalur untuk menjadi rollup Ethereum pertama yang mendesentralisasikan sequencer-nya. Langkah penting ini tidak hanya mengatasi masalah keamanan kritis tetapi juga menunjukkan komitmen Metis terhadap model yang berpusat pada komunitas. Dengan mendesentralisasikan sequencer, Metis tidak hanya meningkatkan ketahanan jaringan tetapi juga memastikan distribusi yang lebih adil dari pendapatan yang dihasilkan sequencer di antara para penggunanya. Pendekatan ini mencerminkan pergeseran signifikan menuju penyelarasan operasi jaringan dengan prinsip-prinsip desentralisasi dari ekosistem cryptocurrency yang lebih luas.

Diperkenalkan pada Maret 2023, hybrid rollup menggabungkan kerangka kerja optimistic rollup dengan zero-knowledge proofs, dan merupakan salah satu prioritas pengembangan tertinggi untuk Metis. Tujuan utama dari pendekatan hibrida ini adalah untuk menggabungkan manfaat skalabilitas dari rollups optimis dengan fitur keamanan dan finalitas yang melekat dalam rollups tanpa pengetahuan.

Di ranah rollups, dua metrik penting adalah waktu konfirmasi dan waktu finalisasi. Saat ini, rollups optimis menawarkan waktu konfirmasi yang cepat tetapi terhambat oleh periode finalisasi yang diperpanjang karena jendela tantangan 7 hari. Sebaliknya, bukti tanpa pengetahuan dapat memvalidasi keaslian transaksi hampir seketika setelah prover menghasilkan bukti dan verifikator mengonfirmasinya. Dengan demikian, sinergi antara kedua teknologi dapat secara signifikan meningkatkan skalabilitas Ethereum.

Setelah implementasi yang sukses, rollup hybrid Metis akan memperkenalkan beberapa peningkatan signifikan. Kunci di antaranya adalah finalitas transaksi yang dipercepat, mengurangi masa tunggu dari 7 hari menjadi hanya 4 jam. Selain itu, penggabungan bukti zk menjanjikan untuk meningkatkan keamanan transaksi secara keseluruhan. Selain itu, manajemen data yang efisien yang diaktifkan oleh bukti zk akan memastikan bahwa setiap transaksi hanya berisi data penting, sehingga meningkatkan throughput jaringan.

$ METIS, token asli Metis, membedakan dirinya dari token Layer 2 lainnya seperti $ ARB dan $ OP melalui utilitas multifasetnya. Sementara $ARB dan $OP terutama berfungsi sebagai token tata kelola, $METIS memperluas utilitasnya ke staking Proof-of-Stake (PoS) dan penggunaan gas jaringan. Peran ganda $METIS sebagai token staking dan gas memasukkannya dengan nilai fundamental. Seiring meningkatnya adopsi dan penggunaan jaringan Metis, demikian juga permintaan sebesar $ METIS, didorong oleh utilitas nyata dalam operasi jaringan. Dalam konteks tata kelola, sementara etos terdesentralisasi sering menjadikan tata kelola sebagai aspek kunci dari utilitas token, peluang bagi pengguna untuk mendapatkan hasil tambahan melalui staking bisa jauh lebih menarik, terutama bagi investor ritel yang biasanya didorong oleh keuntungan. Oleh karena itu, utilitas $ METIS menambahkan lapisan daya tarik yang signifikan, membedakannya di bidang token Layer 2 yang ramai.

Untuk detail lebih lanjut tentang fitur teknis Metis, lihat @GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">laporan kami sebelumnya.

3. Katalis Bullish

3.1 Peningkatan Dencun

Peningkatan Dencun yang akan datang untuk Ethereum, yang akan dirilis tahun ini, merupakan perkembangan signifikan bagi jaringan Ethereum, dengan EIP-4844 menjadi fitur yang menonjol. Peningkatan ini bertujuan untuk secara substansial mengurangi biaya pada solusi L2 dengan memperkenalkan jenis transaksi baru yang dikenal sebagai "Blobs." Perkiraan saat ini menunjukkan bahwa Blobs dapat mengurangi biaya L2 hingga 90%. Pengurangan drastis seperti itu diharapkan dapat meningkatkan aktivitas jaringan di L2, termasuk pada platform seperti Metis.

Menurut data dari L2Fees, Metis sudah menempati peringkat kedua sebagai opsi paling hemat biaya untuk mengirim $ ETH dan ketiga yang paling terjangkau untuk pertukaran token. Implementasi Dencun Upgrade kemungkinan akan lebih meningkatkan keunggulan biaya Metis, yang berpotensi utama peningkatan aktivitas di jaringannya.

Selain itu, peningkatan besar seperti Dencun sering memicu spekulasi pasar, terutama sekitar $ ETH dan token ETH Beta. Pelaku pasar cenderung aktif terlibat dalam spekulasi utama hingga pembaruan yang signifikan. Sebagai token L2 Ethereum utama, $METIS kemungkinan akan melihat arus masuk modal spekulatif saat Peningkatan Duncun semakin dekat, utama aktivitas perdagangan yang meningkat dan peningkatan minat pada token.

3.2 Spot Ethereum ETF

Narasi seputar ETF spot, terutama untuk Ethereum, mendapatkan daya tarik yang signifikan. Setelah persetujuan ETF spot Bitcoin, masuk akal untuk mengantisipasi Ethereum sebagai aset berikutnya yang sejalan untuk penerimaan peraturan serupa. Potensi persetujuan spot Ethereum ETF tidak hanya menandakan pengakuan pemerintah dan meningkatkan reputasinya tetapi juga dapat menyebabkan arus masuk modal yang cukup besar, memberikan tekanan ke atas pada harganya.

Meskipun Ethereum memang memiliki karakteristik yang berbeda dari Bitcoin, mungkin mempersulit proses persetujuannya, ini dapat mengakibatkan beberapa peristiwa spekulasi karena pasar mencoba bertaruh pada persetujuan setiap kali berita yang relevan dirilis dan tenggat waktu semakin dekat. Ini terjadi pada Bitcoin, dan sangat mungkin bagi Ethereum juga, terutama ada narasi lain seputar Ethereum, seperti Peningkatan Dencun. Meskipun persetujuan ETF spot Bitcoin tampaknya menjadi acara "jual berita" karena Bitcoin sekarang dalam fase koreksi, pengenalan ETF spot telah membuat akses Bitcoin lebih mudah dari sebelumnya bagi masyarakat umum, menawarkan manfaat jangka long yang tak terbantahkan.

Dengan demikian, token Ethereum Layer 2, terutama yang memiliki proposisi nilai yang kuat seperti $ METIS, akan mendapat manfaat secara signifikan. Saat Ethereum mengalami apresiasi harga, token Layer 2 terkaitnya, sering disebut sebagai 'ETH Beta,' dapat melihat keuntungan yang diperkuat karena kapitalisasi pasarnya yang lebih kecil. Metis, dengan fitur unik dan proposisi nilai yang solid, memiliki posisi yang baik untuk berpotensi mengungguli rekan-rekannya selama perkembangan pasar tersebut.

3.3 Sequencer Pool dan Liquid Staking/Restaking Narrative

Sequencer terdesentralisasi Metis berdiri sebagai salah satu proposisi nilai paling signifikan, mendorong banyak perhatian pasar baru-baru ini. Kolam sequencer saat ini sedang menjalani Tahap 1 dari pengujian komunitas tiga fase. Pada fase ini, pengguna terlibat dengan Metis dApps di testnet Sepolia, sementara pengembang melakukan tes stres dan memperbaiki kumpulan sequencer dalam persiapan untuk peluncuran mainnet-nya. Fase pengujian komunitas ini merupakan indikator kuat dari kemajuan dalam pengembangan kumpulan sequencer dan menyarankan peluncuran yang akan segera terjadi. Penyebaran yang berhasil diantisipasi untuk secara positif mempengaruhi harga $ METIS, karena peningkatan protokol besar sering bertindak sebagai katalis kuat di pasar crypto. Selain itu, karena inefisiensi pasar, harga cenderung naik bahkan setelah berita tersebut telah dipublikasikan selama beberapa waktu.

Peluncuran sequencer pool juga akan memperkenalkan liquid staking/restaking ke ekosistem Metis, sebuah narasi yang telah mendapatkan daya tarik signifikan dalam DeFi, terbukti dari pertumbuhan ecosyste Ethereum liquid staking, pada tahun lalu. Liquid staking menawarkan banyak kemungkinan, seperti pengembangan protokol pinjaman dan posisi utang agunan berdasarkan $stMETIS, atau protokol restaking yang memanfaatkan berbagai bentuk token $METIS yang dipertaruhkan.

Aplikasi ini secara substansial dapat meningkatkan TVL jaringan Metis dan meningkatkan permintaan sebesar $ METIS, berpotensi menciptakan siklus pertumbuhan yang baik. Bahkan jika ekosistem liquid staking Metis tidak mencapai skala Ethereum, mencapai sebagian kecil darinya masih menunjukkan potensi pertumbuhan yang substansial. Setelah liquid staking di ekosistem Metis mulai mendapatkan daya tarik, ada juga potensi kejutan pasokan sebesar $METIS.

3.4 Pertumbuhan Ekosistem Mendatang

Saat mengevaluasi nilai intrinsik token L2, penting untuk mempertimbangkan sejauh mana aktivitas ekonomi yang didukung oleh jaringan. Ini mencerminkan penggunaan dan adopsi jaringan itu sendiri. Oleh karena itu, peristiwa yang merangsang kegiatan ekonomi dalam ekosistem jaringan L2 dapat dilihat sebagai katalis bullish untuk token aslinya.

Pada Desember 2023, Metis meluncurkan Dana Pengembangan Ekosistem Metis ("Metis EDF"), sebuah inisiatif substansial dengan 4,6 juta $METIS dialokasikan untuk mendorong pengembangan, likuiditas, aktivitas, dan adopsi yang lebih luas dalam ekosistem Metis. Sebagian besar dana ini dialokasikan untuk memberi insentif sequencer staking, dengan sekitar 35% didedikasikan untuk pengembangan ekosistem. Inisiatif serupa, seperti STIP Arbitrum dan RetroPGF Optimisme, telah berdampak positif pada ekosistem mereka. Mengingat bahwa protokol dalam Metis umumnya berskala lebih kecil dibandingkan dengan yang ada di Arbitrum dan Optimisme, Metis EDF diharapkan memiliki dampak yang lebih nyata. Token dengan kapitalisasi lebih kecil biasanya menawarkan persentase pengembalian yang lebih tinggi, berpotensi menarik pengguna yang mencari hasil ke ekosistem Metis dalam mengejar keuntungan yang signifikan.

Pengembang memainkan peran kunci dalam pertumbuhan ekosistem jaringan. Kehadiran bahkan satu dApp populer dapat secara dramatis meningkatkan TVL rantai, dengan GMX di Arbitrum berfungsi sebagai contoh utama. Pada 8 Januari, WAGMI mengumumkan penerapannya di Metis. Dikembangkan oleh Daniele Sestagalli, pengembang terkenal yang proyeknya telah menarik miliaran dolar dalam TVL ke ekosistem seperti Avalanche dan Fantom, kepindahan WAGMI ke Metis dipandang sebagai perkembangan positif. Meskipun terlalu dini untuk mengklaim bahwa WAGMI akan meniru kesuksesan Daniele di masa lalu, penyebaran ini tentu saja menambah dimensi positif pada lintasan pertumbuhan Metis dan merupakan indikasi pengakuan pengembang terhadap potensi pertumbuhan jaringan. Selain itu, untuk onboard proyek-proyek baru, komunitas Metis menggunakan platform bernama Candidac untuk persetujuan proyek. Saat ini, Candidac memiliki lebih dari 30 proyek dalam antrian persetujuannya, menyoroti meningkatnya minat terhadap ekosistem Metis. Ini juga berfungsi sebagai bukti kepercayaan yang dimiliki pembangun terhadap potensi dan kemampuan Metis.

4. Penilaian

Untuk memberikan wawasan lebih lanjut tentang penilaian yang wajar sebesar $METIS, kami mengembangkan model penilaian berdasarkan analisis komparatif, yang melibatkan pemilihan metrik spesifik untuk mengevaluasi posisi relatif $METIS dalam lanskap L2. Tujuan dari model ini adalah untuk memperkirakan kisaran harga potensial sebesar $ METIS dengan mengasumsikan mencapai kinerja rata-rata atau median sektor ini. Model ini juga memasukkan berbagai diskon dan premi ke dalam perhitungannya mengingat pengaruh faktor bullish dan bearish pada harga token

Analisis dimulai dengan mengumpulkan data pasar untuk berbagai jaringan L2. Data ini mencakup metrik utama seperti harga, kapitalisasi pasar, fully diluted value, total nilai terkunci, jumlah stablecoin di setiap jaringan, dan pertukaran volume terdesentralisasi 30 hari. Dari data ini, kami menghitung tiga rasio: FDV/TVL, FDV/Stables, dan FDV/Volume. Kami memilih TVL, stablecoin, dan DEX volume sebagai metrik utama kami karena menunjukkan ketahanan jaringan L2. Bersama-sama, metrik ini memberikan pandangan tentang kesehatan dan aktivitas ekonomi jaringan L2, yang sangat penting untuk menilai penilaian token terkait.

Analisis kami kemudian menghitung rentang untuk masing-masing dari tiga metrik (FDV/TVL, FDV/Stables, dan FDV/Volume) menggunakan nilai rata-rata dan median. Pendekatan ini diambil untuk mengurangi potensi bias yang dapat dihasilkan dari mengandalkan secara eksklusif pada nilai-nilai ekstrem dalam kumpulan data. Dengan mempertimbangkan rata-rata dan median, kami bertujuan untuk mencapai pemahaman yang lebih seimbang dan representatif tentang posisi $ METIS dalam ruang L2.

Untuk lebih menyempurnakan analisis dan akun variasi pasar potensial, kami memperkenalkan kisaran diskon-premium -10% hingga +10%. Kisaran ini diterapkan ke ujung bawah dan lebih tinggi dari kisaran harga yang dihitung sebesar $METIS. Secara khusus, ujung bawah kisaran harga diperoleh dengan mengambil nilai rata-rata atau median yang lebih rendah untuk setiap metrik dan mengalikannya dengan 0,9 (mewakili diskon 10%). Sebaliknya, ujung yang lebih tinggi dari kisaran harga diperoleh dengan mengambil nilai rata-rata atau median yang lebih besar untuk setiap metrik dan mengalikannya dengan 1,1 (mewakili premi 10%).

Dalam menentukan kisaran harga akhir untuk $METIS, model penilaian kami menerapkan rata-rata tertimbang untuk perkiraan harga yang berasal dari tiga rasio: FDV/TVL, FDV/Stables, dan FDV/Volume. Pembobotan didistribusikan sebagai berikut: 40% untuk FDV/TVL, 20% untuk FDV/Kandang, dan 40% untuk FDV/Volume. Alokasi ini mencerminkan keyakinan bahwa FDV/TVL dan FDV/Volume lebih menunjukkan aktivitas ekonomi jaringan dibandingkan dengan jumlah stablecoin. Hasil dari pendekatan tertimbang ini menghasilkan kisaran harga akhir $ 188,17 hingga $ 258,29 untuk $ METIS. Kisaran ini menunjukkan bahwa $ METIS memiliki potensi untuk mengalami kenaikan 2 hingga 2,9 kali lipat dari harga pasar saat ini.

Harap dicatat bahwa model ini dan hasilnya didasarkan pada kondisi pasar saat ini dan asumsi tentang kepentingan relatif dari metrik yang berbeda. Kinerja pasar aktual dapat bervariasi karena banyak faktor, termasuk namun tidak terbatas pada perubahan dinamika pasar, kondisi ekonomi yang lebih luas, dan perkembangan spesifik dalam jaringan Metis atau ekosistem Layer 2 yang lebih luas. Oleh karena itu, kisaran harga yang disajikan harus dianggap sebagai penilaian kasar tetapi bukan sebagai harga masa depan yang pasti. Pembaca harus mempertimbangkan model ini sebagai salah satu dari banyak alat dalam proses pengambilan keputusan mereka dan harus melakukan penelitian dan analisis mereka sendiri sebelum membuat keputusan investasi.

5. Ekspresi Ide

Dari perspektif fundamental, $METIS tampak menarik karena proposisi nilainya yang unik, katalis bullish yang akan datang, dan potensi pertumbuhan kapitalisasi pasar yang kuat. Salah satu strategi untuk memanfaatkan faktor pasar bullish melibatkan perdagangan peristiwa ini. Namun, ini menuntut waktu pasar yang tepat dan keahlian yang cukup dalam memilih titik masuk, terutama ketika menggunakan leverage. Bagi banyak investor ritel, strategi yang efektif untuk memanfaatkan faktor-faktor positif ini adalah rata-rata biaya dolar ("DCA"). Pendekatan ini melibatkan investasi jumlah dolar tetap secara berkala, yang membantu dalam membangun posisi dari waktu ke waktu sambil mengurangi dampak volatilitas pasar.

DCA memungkinkan investor untuk berkontribusi pada investasi mereka terlepas dari kondisi pasar, sehingga mengurangi tekanan emosional yang sering dikaitkan dengan waktu pasar, tantangan umum di pasar crypto yang bergejolak. Strategi ini juga rata-rata keluar harga pembelian dari waktu ke waktu. Ketika katalis bullish terwujud, investor mungkin mempertimbangkan untuk mengurangi risiko sebagian dari kepemilikan mereka. Tingkat dan waktu tindakan tersebut akan tergantung pada tujuan investasi individu, cakrawala waktu, dan toleransi risiko

Penting untuk dicatat, bagaimanapun, bahwa strategi ini beroperasi di bawah asumsi prospek jangka long positif untuk token. Oleh karena itu, penelitian menyeluruh dan uji tuntas sangat penting sebelum memulai investasi apa pun. Mengingat sifat pasar crypto yang tidak dapat diprediksi dan sangat fluktuatif, penting juga untuk hanya menginvestasikan dana yang dapat hilang.

6. Kesimpulan

Metis, sebagai rollup Ethereum pertama yang mengadopsi sequencer terdesentralisasi, telah memposisikan dirinya secara khas dalam lanskap L2 yang kompetitif. Langkah menuju desentralisasi yang ditingkatkan ini merupakan langkah signifikan, menunjukkan komitmen Metis untuk menyelaraskan dengan nilai-nilai inti komunitas crypto. Sangat menggembirakan melihat proyek-proyek seperti Metis tidak hanya mengakui pentingnya desentralisasi tetapi secara aktif merintis di bidang ini.

Ke depan, Metis menghadirkan potensi pertumbuhan yang cukup besar. Peluncuran sequencer pool yang akan segera terjadi siap untuk menyalakan liquid staking dan mempertaruhkan kembali narasi ke dalam ekosistemnya, berpotensi mengkatalisasi masuknya modal baru. Selain itu, Metis EDF memainkan peran penting dalam mempercepat pertumbuhan dan perkembangan ekosistem jaringan, membantu bridge kesenjangan dengan pesaing utama seperti Arbitrum dan Optimisme. Dengan perkembangan ini, Metis tetap menjadi titik fokus perhatian kami, dan kami akan terus melacak kemajuan dan perkembangannya di masa depan.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [@GryphsisAcademy/diving-into-metis-a-look-into-its-investment-perspectives-6b33296ee72f">Gryphsis Academy]. Teruskan judul aslinya'深入 Metis:探讨其投资前景'. Semua hak cipta milik penulis asli [Akademi Gryphsis]. Jika ada keberatan dengan cetak ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Kewajiban: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.