近期，市場上關於RWA的討論持續升溫。不少知名大型機構也紛紛進入這一領域，預示著RWA或將成爲市場下一個熱點趨勢。

事實上，數據也支持了RWA的流行。今年，RWA成爲加密貨幣領域增長最快的賽道，總鎖定價值（TVL）增長率達到驚人的653%。截至 10 月，RWA 已成爲 DeFi 第六大類別，總 TVL 達 570 億美元。此外，RWA 代幣持有者的數量一直在穩步增加。目前，RWA 擁有超過 45,000 名代幣持有者，比上一年增加了近一倍。

RWA 數據增長情況

那麽，RWA 資産到底是什麽？他們目前的髮展狀況如何？該領域最具代錶性的項目有哪些？下麵的文字將爲您一一介紹。

1、RWA資産以相應的實物資産爲支撐，併完整記録在區塊鏈上。

真實世界資産（RWA）是指現實世界中的有形和無形資産，例如房地産、債券、商品等。RWA 的代幣化將這些鏈下資産帶入區塊鏈，開辟了新的可能性和潛在用例。代幣化的 RWA 可以在區塊鏈上存儲和追蹤，從而提高效率和透明度，衕時減少人爲錯誤的可能性。

隨著RWA領域的迅速崛起，各種項目如雨後春筍般涌現。目前，已有20多個項目成功啟動併運營，還有無數項目正在籌備中。

然而，RWA 項目與傳統的加密貨幣項目不衕。首先，RWA項目有真實的基礎資産支持。爲了保證資産的真實性和合法性，RWA資産的每一次代幣化都必鬚滿足兩個核心要素：代錶性和所有權，併且這兩個要素都必鬚記録在區塊鏈上。

錶徵意味著資産必鬚是實際存在的，不能是純粹想象的。此外，資産的詳細信息，例如是否具有實體形式、是否過期、實際持有者是誰等，都需要明確定義和記録。

所有權涉及資産的合法所有權。這意味著資産的所有權必鬚在區​​塊鏈上合法記録，確保資産持有者之間達成共識，併爲潛在衝突提供爭議解決機製。

2、RWA資産髮展麵臨的製約：與傳統金融監管不兼容。

雖然真實世界資産（RWA）領域正在快速髮展，但仍處於探索階段，行業標準尚未完全形成。

回顧20世紀90年代，美國信貸市場開始了證券化進程，使用稱爲CUSIPs的標準包裝各種資産。該標準可以反映資産的潛在風險，但不能完全代錶資産的所有權。現在，去中心化賬本技術提供了一種可能的解決方案，併成爲RWA加密項目的核心支撐。

但目前麵臨的挑戰是，RWA項目仍無法完美反映資産風險，無法有效解決因資産風險引髮的糾紛。如今，當加密世界出現糾紛時，大多數問題仍然需要通過法律手段來解決。

在此背景下，目前RWA的探索方曏主要涉及兩個方麵：逐步承認RWA的資産代幣爲各國合法的基礎資産，併通過現有的法律體繫對其進行保護。例如，香港最近的措施似乎正在朝這個方曏髮展。項目團隊直接將資産和保護措施嵌入智能合約中，在現有法律框架內提供更強有力的保護。這似乎是北美在缺乏明確法規的情況下的髮展方曏。

綜上所述，盡管目前RWA市場相對於傳統金融規模較小，但其在鏈上結算和監管方麵的優勢尚未充分髮揮。但隨著市場的髮展以及傳統金融機構逐漸了解新技術，這項新技術的優勢將逐漸顯現出來。

3、代幣化資産聯盟（TAC）已經出現，專門用於推廣現實世界資産（RWA）。

9月7日，Coinbase、Circle、Aave等聯合髮起了代幣化資産聯盟（TAC）。該聯盟的其他成員包括 Base、Centrifuge、Credix、Goldfinch 和 RWA.xyz。該聯盟相信現實世界資産（RWA）的代幣化是加密貨幣行業的未來，併緻力於推動RWA代幣化在全球範圍內的採用。

RWA 數據儀錶闆

根據 TAC 提供的代幣化資産儀錶闆，可以明顯看出，在當前 DeFi 代幣化資産格局中，私募類資産的鎖定總價值（TVL）已達到 44 億美元，年利率（APR）爲高達9.87%。

美國國債的TVL（鎖定總價值）達到6億美元，APY（年利率）爲5.25%。

除了創建教育內容和建立必要的基礎設施以將不衕類型的資産引入區塊鏈之外，該聯盟還考慮製定相關合規原則以促進區塊鏈技術的採用。

Centrifuge 創始人 Lucas Vogelsang 錶示：“通過 TAC，我們試圖建立的是一個市場或整個生態繫統。我們越能標準化和協作，整個行業就能越快達到逃逸速度併真正競爭。”

對於現實世界資産的標準化，Lucas錶示，“我相信KYC將成爲遲早出現的標準化之一。如今的 KYC 憑證併不是真正可移植的，而 DeFi 中的現實世界資産必鬚經過 KYC，因此我們需要弄清楚如何在這方麵進行合作。”

接下來我們就深入探討一下目前比較熱門的一些RWA項目。

4、以下是RWA相關的一些代錶性項目：MakerDao、Pendle、Ondo Finance、Frax、TrueFi

MakerDAO 目前是 RWA（真實世界資産）領域的領導者，也是 TVL（鎖定總價值）排名第二的 DeFi 項目。其RWA業務的TVL已達到32億美元，今年增長率爲400%。今年3月，創始人RuneKek提出了“Endgame”計畫，旨在通過投資現實世界資産和貨幣市場基金來增加平颱收入。目前，46% 的 DAI 由 RWA 作爲儲備資産支持，Maker DAO 協議收入的 66.9% 來自 RWA。

MakerDAO 協議收入份額圖錶

Pendle是今年上半年備受關註的LSDFi協議，併於8月份穫得了幣安實驗室的投資。隨後，Pendle 宣布將兩個真實世界資産 (RWA) 協議集成到其核心産品 Pendle Earn 中。這些協議是 MakerDAO 的 sDAI 和 Flux Finance 的 fUSDC。 Pendle 聯合創始人兼首席執行官 TN Lee 錶示，RWA 已經進入 DeFi 領域，Pendle 可以爲用戶提供利率衍生品、掉期和固定收益等各種傳統金融工具，幫助他們管理收益。

Ondo Finance 是排名第一的代幣化證券 DeFi 協議。其投資美國貨幣市場基金（OMMF）的年化回報率爲4.7%，而美國國債（OUSG）的投資收益率則高達5.5%。

官網截圖

10 月 12 日，Frax 髮布 FraxV3，允許用戶通過 sFrax 和 FBX 在鏈上賺取現實世界的債券收益率。 sFrax 由 AMO 提供支持，可將基礎抵押品轉換爲各種 RWA，從而産生收入。用戶可以通過質押 Frax 每周穫得 $FRAX 獎勵，初始年收益率高達 10%。而FXB則是一種鏈上零息債券，用戶可以折價購買，併在指定期限後按麵值贖回FRAX，從而産生收益。 FraxV3 推出僅一天內就吸引了超過 150 名用戶，他們總共曏 sFRAX 抵押品池存入了超過 3500 萬美元，導緻 sFRAX 質押總供應量超過 1100 萬枚代幣。

Maple Finance是一家B2C鏈上借貸平颱，目前在無抵押貸款協議中TVL排名第一。用戶可以將資金借給做市商或資産管理平颱等Web3機構，併穫得4%至14%的回報。

TrueFi 主要作爲 B2B 無抵押信貸平颱運營，採用創新機製通過智能合約連接借款人、貸方和專業信用評估人員。目前，隻有機構可以在該平颱上借款，貸款審批由 $TRU 代幣持有者根據內部委員會進行的信用評估決定。 TrueFi最近推出了美國國債基金，最低購買要求爲10萬美元，是入門門檻相對較高的投資選擇。

5、結論：RWA 正在著手進行一項關鍵實驗，將加密貨幣與現實世界相結合。

作爲金融科技與傳統資産交彙點的現實世界資産（RWA）領域，目前正處於髮展的關鍵階段。盡管與傳統金融體繫相比，其市場份額仍然相對有限，但其真正的潛力和優勢尚未充分髮揮。然而，越來越明顯的是，隨著技術的進步和市場的成熟，這種情況正在髮生變化。

傳統金融機構逐漸認識到區塊鏈和去中心化技術的價值，爲RWA的進一步髮展創造了有利條件。我們有理由相信，隨著時間的推移，RWA將與傳統金融和區塊鏈技術更有效地結合，爲投資者和市場參與者提供前所未有的機會和價值。讓我們期待未來RWA給整個金融領域帶來更多的變革和突破。

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