Teruskan judul asli: Glassnode Insights: Analisis Mendalam tentang Aliran Modal dan Pendorong Pasar Spot yang Kuat Pasca-Pemilihan, Apakah Uptrend Akan Berlanjut?

Pendahuluan

Artikel ini mengeksplorasi fenomena terbaru Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa dan menganalisis faktor-faktor yang mendorong momentum naik ini, terutama permintaan kuat di pasar spot untuk perpetual futures. Kami meneliti dampak pemilihan AS baru-baru ini terhadap aliran modal institusional, dengan menyoroti bagaimana popularitas strategi spot holding telah menyebabkan lonjakan ETF spot AS dan minat terbuka futures CME. Evaluasi fase penemuan ATH fokus pada persentase pasokan dalam keuntungan dan dinamika pasar yang telah melihat profitabilitas secara konsisten di atas 95%.

Kami menyelami pita dasar biaya on-chain untuk melacak momentum permintaan, menggambarkan bagaimana kedekatan dengan pita ini menunjukkan periode permintaan pasar yang kuat. Akhirnya, kami meninjau tingkat keuntungan yang direalisasikan, mencatat aktivitas mengambil keuntungan yang jelas, tetapi juga mengamati bahwa tingkat saat ini masih di bawah puncak historis sebelumnya, menunjukkan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut.

Gejolak Pasca-Pemilihan

Setelah hasil pemilihan presiden AS diumumkan, pasar secara luas mengantisipasi bahwa pemerintahan Trump akan mengadopsi sikap yang lebih ramah terhadap kripto, mengirim sinyal positif ke pasar kripto dan mendorong Bitcoin mencapai rekor tertinggi. Semua pasangan BTC:FX utama mencapai rekor tertinggi baru.

Grafik menunjukkan retracement Bitcoin (BTC) terhadap berbagai mata uang fiat dan emas (XAU) dari ATH-nya. Terutama, pasangan BTC:TRY (Lira Turki) menjadi yang pertama mencapai ATH pada 26 Juni 2024, memimpin pasangan lainnya. Pada 6 November 2024, hampir semua pasangan BTC:FX telah mencetak rekor baru, kecuali BTC:Gold. Meskipun valuasi Bitcoin saat ini adalah $886.000, emas masih sekitar 19,9% di bawah ATH-nya.

Meskipun valuasi dolar saat ini Bitcoin mencapai $886.000, pasangan BTC:Emas masih sekitar -19,9% lebih rendah dari ATH-nya.

Secara historis, pemilihan presiden Amerika Serikat memiliki dampak signifikan pada kinerja pasar Bitcoin, dengan harga dan kapitalisasi pasar nyata (yang mewakili kekayaan kumulatif yang diinvestasikan dalam jaringan Bitcoin) menunjukkan perubahan yang mencolok.

Pemilu 2016 (Administrasi Republik):

• Sebelum pemilu, modal riil naik 20,3%, dan setelah pemilu, meningkat 55,5%.
• Sebelum pemilihan, harga naik sebesar 34,7%, dan dalam beberapa bulan berikutnya, harga melambung 124,6%.

Pemilu 2020 (Administrasi Demokratik):

• Sebelum pemilihan, arus modal nyata tumbuh sebesar 16,5%, dan setelah pemilihan, mereka melonjak sebesar 196,3%.
• Sebelum pemilihan, harga meningkat sebesar 35,4%, dan setelah pemilihan, melonjak sebesar 306,8%.

Pemilihan 2024 (Pemerintahan Republik hingga Saat Ini):

• Sebelum pemilihan, modal riil meningkat 13,3%, tetapi setelah pemilihan, terjadi kenaikan yang modest sebesar 2%.
• Sebelum pemilihan, harga naik 10,1%, dan pasca pemilihan (sejauh ini), telah naik 27,9%.

Oleh karena itu, siklus saat ini mencerminkan reaksi yang lebih moderat dibandingkan dengan periode pra-pemilihan tahun-tahun sebelumnya, meskipun masih sangat optimis. Pasar saat ini menyesuaikan diri dengan perubahan potensial dalam kebijakan kripto dalam beberapa tahun ke depan.

Bitcoin telah melanjutkan momentumnya baru-baru ini, menetapkan grafik mingguan terbesar dalam sejarah dengan lonjakan hingga $116,000. Kenaikan harga ini secara signifikan melebihi tren mingguan historis, hampir lima kali lipat batas atas statistik (1 deviasi standar), menunjukkan momentum bullish yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pergerakan harga luar biasa ini mencerminkan sentimen optimis pasar, dengan para peserta melihat lingkungan regulasi yang diantisipasi sebagai katalis untuk arus modal yang berkelanjutan.

Terobosan Didorong oleh Volume Perdagangan Spot

Grafik menyoroti delta volume kumulatif harian (CVD) dari pasar spot Coinbase, menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam tekanan beli. Baru-baru ini, CVD spot harian mencapai $143 juta, mendekati puncak sebelumnya sebesar $152 juta yang ditetapkan pada 13 Maret.

Sejak Juli, setiap kenaikan Bitcoin disertai dengan peningkatan minat pembeli yang substansial di Coinbase, menunjukkan permintaan pasar spot yang kuat di salah satu bursa terbesar di AS. Minat yang berkelanjutan dari investor ini menunjukkan optimisme yang semakin meningkat tentang aset digital dan memperkuat sifat spot-driven dari kenaikan saat ini.

Menyusul tekanan beli yang kuat di pasar spot Coinbase, lonjakan baru-baru ini juga mendorong aliran modal yang signifikan ke ETF spot AS, dengan aset di bawah pengelolaan meningkat sebesar $6,8 miliar dalam 30 hari terakhir. Pertumbuhan ini melampaui kenaikan $7,6 miliar dalam minat terbuka futures CME, menunjukkan preferensi investor yang jelas untuk investasi spot melalui ETF.

Korelasi antara aliran ETF dan minat terbuka CME menyoroti dominasi strategi pemegang spot. Namun, permintaan ETF yang lebih kuat menggarisbawahi pergeseran menuju paparan spot langsung selama reli pasar ini.

Secara umum, seiring dengan pertumbuhan permintaan pasar spot, pasar futures perpetual juga menunjukkan momentum positif yang serupa. Puncak terakhir dalam premi pasar futures perpetual - mencapai $1,59 juta per jam pada tanggal 12 November (dengan rata-rata 7 hari sebesar $392.000 per jam) - mencerminkan permintaan spekulatif yang kuat.

Namun, level ini tetap di bawah puncak pertengahan Maret, lebih memperkuat hipotesis bahwa reli saat ini terutama didorong oleh pasar spot. Sementara permintaan di pasar berjangka abadi moderat namun signifikan, hal ini menyoroti bahwa permintaan spot, bukan spekulasi berleverage, telah menjadi pendorong utama lonjakan harga sejauh ini.

Fase Penemuan Harga

Bitcoin telah memasuki fase penemuan harga baru, dengan seluruh pasokan yang beredar beralih menjadi keuntungan. Grafik ini menunjukkan persentase pasokan yang menguntungkan dan jumlah hari berturut-turut setiap bulan ketika indikator ini melebihi 95%.

Secara historis, fase ini berlangsung sekitar 22 hari sebelum terjadi koreksi, di mana lebih dari 5% pasokan turun di bawah harga akuisisi awal. Reli saat ini telah mempertahankan level keuntungan tinggi ini selama 12 hari berturut-turut, menyoroti sentimen pasar yang kuat, tetapi juga menunjukkan bahwa koreksi mungkin terjadi di masa depan berdasarkan pola masa lalu.

Grafik ini memeriksa keuntungan terakumulasi selama fase penemuan ATH baru, menyoroti skala aktivitas pengambilan keuntungan. Secara historis, keuntungan yang direalisasikan telah berkisar antara $30 miliar dan $50 miliar per bulan sebelum kelelahan permintaan, yang biasanya menandakan periode pendinginan.

Saat ini, sejak memasuki fase eksplorasi ATH terbaru, kami telah menyadari $20.4 miliar keuntungan. Meskipun aktivitas pengambilan keuntungan telah signifikan, namun tetap di bawah puncak sejarah, menunjukkan masih ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut sebelum potensi kelelahan permintaan.

Gelombang Band Penemuan Harga

Saat kita memasuki fase penemuan ATH baru, menjadi penting untuk mengidentifikasi model harga yang paling efektif untuk menavigasi aktivitas pasar yang intens ini. Grafik ini menunjukkan dasar biaya investor baru bersama dengan batas atas dan batas bawah statistik (±1 standar deviasi).

Selama fase penemuan ATH, saat investor baru memasuki pasar pada harga yang lebih tinggi, harga Bitcoin umumnya mendekati dan menguji batas atas berkali-kali, didorong oleh momentum permintaan yang kuat. Saat ini, harga Bitcoin adalah $879,000, sedikit di bawah batas atas sebesar $949,000. Memantau kedekatan dengan band-band ini, terutama band atas dan tengah, dapat menyoroti periode permintaan pasar yang kuat, mencerminkan antusiasme modal baru yang memasuki pasar selama fase reli.

Saat ini, harga spot Bitcoin adalah $879.000, di bawah batas atas $949.000. Memantau kedekatan dengan rentang ini, terutama pita atas dan tengah, dapat menyoroti kapan periode permintaan kuat mungkin melambat dan kapan harga dapat mencapai level yang mendorong banyak pemegang saham yang ada untuk meningkatkan tekanan penjualan.

Saat ini, rata-rata keuntungan yang direalisasikan per hari adalah sekitar $1.56 miliar, dengan pemegang jangka panjang menyumbang $720 juta, atau 46% dari total.

Meskipun aktivitas pengambilan keuntungan meningkat, keuntungan yang diakumulasi masih sekitar setengah dari level yang dicatat selama ATH siklus sebelumnya (yang melebihi $3 miliar per hari, dengan lebih dari 50% berasal dari pemegang jangka panjang). Ini sekali lagi menunjukkan bahwa jika permintaan terus mengalir, mungkin masih ada ruang untuk kenaikan harga lebih lanjut, dan tekanan penjualan lebih diperlukan sebelum mencapai level puncak realisasi keuntungan yang khas.

Kesimpulan

Laporan ini menganalisis rekor tertinggi Bitcoin baru-baru ini, yang pada dasarnya didorong oleh permintaan pasar spot yang kuat, terutama melalui ETF spot AS. Setelah pemilu, minat investor institusional melonjak, dengan arus masuk besar ke futures CME dan ETF, mendukung investasi spot dan mendorong Bitcoin ke fase penemuan ATH baru. Saat ini, lebih dari 95% pasokan beredar menghasilkan keuntungan, yang biasanya mengakibatkan aktivitas pengambilan keuntungan yang signifikan.

Saat ini, hampir seluruh pasokan BTC yang beredar mengalami keuntungan, meskipun peningkatan signifikan dalam aktivitas mengambil keuntungan telah menyeimbangkan dampak ini. Sementara pemegang jangka pendek dan jangka panjang telah melihat keuntungan yang diwujudkan meningkat, namun masih di bawah level puncak sebelumnya, yang mungkin menunjukkan bahwa banyak investor bersedia menunggu harga yang lebih tinggi.

Penyangkalan:

1. Artikel ini direproduksi dari [MarsBit]. Teruskan judul asli "Glassnode Insights: Analisis mendalam tentang pendorong kuat arus modal dan pasar spot setelah pemilihan. Apakah mereka akan terus meningkat di masa depan?". Hak cipta adalah milik penulis asli [Lawrence]. Jika Anda keberatan dengan cetak ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Learn gate. Kecuali dinyatakan lain, artikel terjemahan tidak boleh disalin, disebarluaskan, atau diplagiatkan.