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## [TL；DR]:

在10月初經歷了一次短暫的市場修正後， [比特幣](/price/bitcoin-btc) 再次展示了其「十月效應」的歷史模式，現在已經突破了下降趨勢線，接近 70,000 美元。

從十月初到現在，儘管有幾天的淨流出，但淨流入的天數和金額佔主導地位，特別是在10月14日、16日和17日，淨流入超過數億美元，顯示出強大的買盤實力。

此次的另類幣市場呈現出不同的特點，其中 Meme 領域佔主導地位，而 VC 幣表現疲弱。

## 介紹

在市場的“十月效應”自驗下， [比特幣](/price/bitcoin-btc) 本月持續上升，目前接近 70,000 美元整數水平。這是否意味著市場已結束了六個多月的整理期，第二階段的牛市即將到來？接下來的文本將為您提供初步分析。

## 比特幣突破下行壓力，7萬美元整數門檻將決定方向

十月初短暫的市場調整後，比特幣再次展示了其“十月效應”的自我預測能力。具體來說，比特幣從九月初的52000美元低點開始，持續上升了一個多月，最高達到69000美元。它已回歸下行通道，預計將再次上漲。預計70000美元關口將成為市場信息轉化的關鍵位置，距離其歷史高位僅約4000美元。

截至10月15日，比特幣成功突破了67000美元的大關，並在接下來的三天繼續上漲，累計增幅約10%。這次的價格突破對技術分析師來說意義重大，因為它終於擺脫了六個月下行趨勢線的壓制，這通常被視為先前趨勢中上升動能再次興起的重要信号。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295810061.jpeg)
來源：Gate.io

從市場情緒的角度來看，恐懼與貪婪指數也上升到了70，過去7天市場一直處於貪婪的狀態，這無疑反映了投資者的 [樂觀主義](/price/optimism-op) 市場一直在不斷升溫。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295810222.jpeg)
來源：coinglass

然而，值得注意的是，这种情绪反弹似乎仅限于比特币本身，其他替代币的后续影响并不显著。根据比特币（BTC.D）市值的数据，BTC.D目前达到了57.2%的高点，创下了本周期的新高，也是自2021年4月以来的最高点。这进一步证明了比特币在市场上的主导地位。 [加密貨幣市場](/price) 和投資者的強勁 [樂觀](/price/optimism-op) 朝著它。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295810403.jpeg)
來源: CoinMarketcap

此外，從外圍市場的角度來看，美國三大股指連續六週上漲，標普和道瓊斯工業平均指數創下了今年以來最長連續上漲紀錄。黃金價格也創下了新的歷史高點，白銀升至近十二年高位，而美元指數仍然保持在103水平以上。隨著美國總統選舉進入關鍵階段，多方博弈之後市場樂觀情緒出現，熱炒與冷市場交替的格局一直如此。

## 現貨ETF仍是上漲的主要推動力

在上周的博客文章中，我们已经从宏观的角度整理出了当前市场的驱动因素：“ [市場普遍上漲，情緒樂觀，分析新一輪上升周期](https://www.gate.io/blog/4602/the-market-is-generally-rising-with-optimistic-sentiment-analyze-the-new-round-of-upward-cycle "The Market is Generally Rising, with Optimistic Sentiment, Analyze the New Round of Upward Cycle") 根據目前的市場情況，現貨ETF可以被視為上一個牛市的Grayscale比特幣信託，仍然是支持比特幣價值的重要推動力量。

首先，比特幣現貨ETF的數據顯示出顯著的流入，代表從交易所外購買資金的數量增加。從十月初至今，儘管有幾天出現淨流出，但淨流入的天數和金額佔主導地位，特別是在10月14日、16日和17日，淨流入金額超過數億美元，顯示出強勁的購買力。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295810934.jpeg)
來源：SoSoValue

同時， [以太坊](/price/ethereum-eth) 現貨ETF也出現了罕見的每日淨流入，進一步證明了場外基金的強大購買力。

其次，穩定幣市值的增長也反映了資金的流入。根據最新數據，穩定幣的總市值在 2023 年 10 月接近歷史高位，表明場外資本流入持續加速。從歷史角度來看，這一趨勢與比特幣價格的上漲相對應，表明投資者對比特幣價格的信心 [加密市場](/price) 正在增加。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295811165.jpeg)
來源：CoinGecko

長期持有者還表明市場情緒回升。目前，長期持有者也在持續增加他們對BTC的持有量，其中95％的BTC地址實現了盈利，這通常表明強勢的牛市動力。根據歷史模式，在半減之前和之後，RHODL指標將會經歷約半年的盤整調整。現在，根據歷史經驗，調整即將結束。

如下圖所示，RHODL（已實現HODL比率）表示一周內在鏈上移動的BTC數量與1-2年內未在鏈上移動的BTC數量的比率（按已實現上限加權）。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295811416.jpeg)
來源：@0xCryptoChan

## 儘管另類幣季節來得晚，但它已經到來了嗎?

但是這一輪的市場情況似乎不同。從歷史模式來看，在牛市爆發之前，通常會有大量的主要基金購買比特幣，這反過來推高了它的價格，在某種程度上“餵養”了其他加密貨幣。然而，當比特幣價格上升到一定程度時，基金通常會 [流動](/price/flow-flow) 退出並拉動其他替代幣，從而開啟替代幣季節。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295811607.jpeg)
來源: blockchaincenter.net

但這一輪的市場情況似乎不同。

與上一個牛市相比，替代幣市場變得更加廣泛和分散，並經歷了激烈的波動，給投資者帶來了壓力。事實上，自2022年11月以來，替代幣的表現一直很差，市場廣度令人擔憂。目前，市場高度集中，由幾種大型貨幣主導，使選擇優秀的替代幣極其困難。

美國現貨比特幣ETF的推出被認為是最重要的事件之一，因為它打破了另類幣季節的傳統趨勢。與以往將資金注入比特幣並溢出到另類幣的路徑不同，這些場外基金只喜歡購買和持有比特幣，導致短暫反彈後另類幣急劇下跌。

當然，從宏觀經濟的角度來看，諸如失業率上升、高利率和日元套利交易等因素顯著提高了市場的不確定性。在這種風險回避的環境中，另類幣的表現自然較弱。

從技術角度來看，像BTC這樣的公鏈， [Solana](/price/solana-sol) Base給區塊鏈行業帶來了新的希望，推動了MEME代幣在鏈上的爆發。然而，這並不意味著山寨幣季已經到來或即將到來。相反，無論是PvP的鏈上Meme還是被忽視的VC幣，都表明當前市場仍處於股票遊戲狀態，越來越多新推出的項目稀釋了市場流動性，導致盈利能力效應惡化，市場輪換節奏加快。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17295811888.jpeg)
來源：@pakpakchicken

在美聯儲緩慢降息週期和市場流動性不足的預期下，許多人已經推遲了另類幣季的開始。例如，Arthur Hayes認為另類幣季只有在比特幣和 [以太坊](/price/ethereum-eth) 突破某些價格。

整體而言，牛市展現出與過去不同的特徵，BTC 的主導地位持續上升，而山寨幣季節出現較晚。投資者應該採取謹慎的投資理念應對複雜的市場變化。

<div class="blog-details-info">
<div>作者:<strong>查爾 Y.</strong>, Gate.io 研究員
<div>翻譯者：Joy Z.
<div class="info-tips">*本文僅代表研究人員的觀點，並不構成任何投資建議。所有投資都存在固有風險，謹慎的決策至關重要。
<div>*Gate.io保留本文的所有权利。在引用Gate.io的情况下，可以重新发布本文。但是，在所有情况下，由于版权侵权，将采取法律行动。
</div><p></p>
</div></div></div></div>

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比特幣已突破其整理模式，並接近70,000美元整數水平。目前市場已經到達了選擇方向的關鍵時刻，本文將對此進行深入解讀。

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隨著BTC接近$70,000，新的牛市來臨嗎？