AI 板块被英伟达带崩，今年还有复苏机会吗？

2024-09-03, 16:42

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## [TL；DR]: 
英伟达 Q2 营收和利润均超出市场预期，Q3 营收稍低于最乐观的预期，导致其股价先涨后跌，美股三大指数均收跌，加密市场 AI 板块同样先涨后跌。

每当市场对英伟达盈利持乐观预期时，相关 AI 代币的价格往往会随之上涨，形成了一种同步关系。

AI 代币的价值发现，一方面有赖于其应用前景的有效实践，另外也受到英伟达、台积电等 AI 科技股的影响。

## 引言
近期 AI 板块代币随着英伟达（NVDA.US）财报临近受到炒作大涨，而又随着财报落地后熄火下跌。

在加密市场整体弱势的背景下，AI 板块似乎不再像去年那样风光无两。未来该板块是否还有新的叙事逻辑，能否迎来强劲复苏，本文将对此做详细探讨。
 
## 财报超预期，英伟达仍然带崩 AI 信仰？
作为 AI 算力领域的领军企业，英伟达（NVDA.US）不仅影响着美股的波动，也对加密货币 AI 板块有着直接的影响，而近期市场则聚焦于其在 8 月底公布的财报。

根据其发布的第二财季财报，英伟达实现了显著的增长业绩，第二财季营收达到 300 亿美元，这一数字较去年同期激增了 122%，远远超出了市场分析师原先预测的 288.6 亿美元。在关键的数据中心业务领域，营收更是达到了 263 亿美元，同比涨幅高达 154%，同样超出了分析师的预期（250.8 亿美元）。公司对于下一财季的展望乐观，预计第三财季营收约为 325 亿美元，波动范围在正负 2%之间，这一预测也高于分析师的普遍预期（319 亿美元），低于市场最乐观的预期 379 亿美元。
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图 1 来源：nvidia.com

具体来看，在游戏营收方面，英伟达第二财季的表现同样亮眼，实现了 29 亿美元的营收，同比增长 16%，超出了分析师的预期（27.9 亿美元）。毛利率和每股收益方面，英伟达也展现了强劲的财务健康状况，调整后的毛利润率提升至 75.7%，较去年同期提升显著（71.2%），且略高于分析师的预期（75.5%）。每股收益调整后为 0.68 美元，同比大幅增长，远超上年的 0.27 美元，并优于分析师预测的 0.64 美元。净利润更是达到了惊人的 165.99 亿美元，同比增长 168%，远超分析师预测的 146.4 亿美元。

或许为对冲市场对业绩指引的失望情绪，英伟达宣布了 500 亿美元的股票回购计划，并维持每股季度派息不变。

但这并未缓解市场对其增长减弱的担忧，英伟达股价先涨后跌，在财报公布后，英伟达股价盘后一度跌超 8%。
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图 2 来源：Investing.com 
 
总的来看，英伟达 Q2 营收和利润均超出市场预期，Q3 营收稍低于最乐观的预期，在市场预期过高以及生产成本挑战等因素影响下，导致其股价先涨后跌，盘后甚至一度大跌 8%，美股三大指数均收跌，这样的剧烈波动自然也同时引发了加密市场 AI 板块的先涨后跌。
 
## AI 板块叙事乏力，全靠英伟达？
在英伟达财报公布前期，Near Protocol (NEAR)、Artificial Super Alliance (FET)、Bittensor (TAO) 和 <a href="/zh-tw/price/render-rndr" target="_blank" class="blog_inner_link">Render</a> (RENDER) 等价格表现亮眼，这些代币从 8 月初的市场崩盘中迅速恢复到前高，而涨幅高达 70%的 AI 板块一度成为弱势行情下唯一坚挺的板块。

尤值得一说的是价格表现最亮眼的 FET 与 TAO。Artificial Super Alliance（FET）作为人工超级智能联盟的代币，其背后整合了 OCEAN 和 AGIX 等人工智慧加密项目，旨在成为最强大的独立开源人工智慧研发组织；而 Bittensor（TAO）则是一种开源区块链协议，致力于构建高效的分散式 AI 机器学习网络，进一步推动了 AI 算力的开发与分配。

这两个项目虽然不像 Aethir（ATH）、ChainGPT（CGPT）、Flux（FLUX）那样入选了 Nvidia Inception 计划，但却是 AI 赛道的细分龙头，一直是炒作的重要标的。

毫无疑问的是，在英伟达财报公布后，AI 板块也同时全线下挫，展现了“买预期，卖事实”的炒作规律。
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图 3 来源：SoSo Value
 
回顾历史，英伟达作为加密 AI 概念代币领域的风向标作用一直受到高度关注。从 2022 年末直到今年三季度，英伟达和加密市场就呈现着强相关性。每当市场对英伟达盈利持乐观预期时，相关 AI 代币的价格往往会随之上涨，形成了一种同步关系。

这种关系在今年 2 月英伟达财报发布后尤为明显，当时币圈 AI 板块出现了显著的炒作热潮，板块代币价格上扬普涨。而近期 AI 代币在英伟达财报前的强势表现，再次印证了这一规律。

不过随着市场炒作短暂结束，英伟达相关科技股由涨转跌，而加密市场整体也延续了弱势行情，AI 板块在此背景下迎来共振下跌则属意料之中了。

值得注意的是，NVIDIA 下一次财报会议将于 11 月 20 日召开，届时或将又迎来一波 AI 代币炒作的小高潮。
 
## 前景广阔，AI 何时结束低迷？
其实，AI 板块是本轮牛市最令人兴奋的新赛道之一。截至目前，已经出现了多个具有影响力的 AI 加密货币项目，如 NEAR 协议、InternetComputer（ICP）、Fetch.AI(FET)、Render（RNDR）和 Bittensor（TAO）等，这些项目通过独特的技术手段，如分片技术、去中心化计算平台、智能代理等，展示了人工智能在加密货币领域的广泛应用潜力。

从应用场景来看，AI 在加密货币领域的应用涵盖了算力整合、智能合约、数据分析、市场预测、风险管理、内容创作等多个方面。
例如，Arkham 是一个 AI 情报分析平台，涵盖对各种实体、交易所、基金、鲸鱼和代币的分析，用户可以通过智能合约匿名买卖区块链钱包地址所有者的信息。买家通过悬赏向社区索取情报，赏金猎人通过提交所要求的情报来获得奖励。 
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图 4 来源：ARKHAM
 
显然，这样极具想象力的新赛道容易受到市场炒作。从过往经验来看，AI 代币的价值发现，一方面有赖于其应用前景的有效实践，另外也受到英伟达、台积电等 AI 科技股的影响。事实上，英伟达一直是传统金融中 AI 叙事的典型代表，与众多 AI 协议有着千丝万缕的业务关系，已成为了该板块事实上的情绪催化剂。

放大视角来看，不仅加密市场 AI 板块代币今年表现有所落后，美股市场 AI 板块也陷入了低迷状态。许多知名的 AI 应用层软件公司，如 Adobe（ADBE）、Snowflake（SNOW）、Unity Software（U）和 UiPath（PATH） 等，AI 业务缺乏有效的创新性无法构成新的营收增长点，均因业绩未达预期，而成为表现最差的板块之一。
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图 5 来源：news.futunn.com
 
历史表明，颠覆性科技常从硬件到软件演进且多有波折，AI 亦不例外，短期挑战不可避免，但技术进步和现实采用将势不可挡。因此从这个角度来看，英伟达、台积电等仍有较大的发展空间，而 Render、io.net 等 AI 算力协议也将从中受益。

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  <div>作者：**Carl Y.**，Gate.io研究员
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