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什么会导致市场崩溃？ 以下是最主要的原因
05月16日 16:45
市场炒作达到了一个高点： 不管某家公司或加密货币市场有多神奇和颠覆性，它们最终会成为市场炒作的受害者，这是不可避免的。 但问题是，你只能接触到这么多的人。 另外，没有哪种力量是永远活跃和无形的。 这些因素结合在一起导致了高原期--被描述为在长时间的高强度活动后几乎没有变化的状态。 由于对生态系统赞不绝口的人越来越少，更多的人倾向于出售。 最终，不可避免地要进行大规模的抛售，因此也就出现了崩溃。
Overlevaraging: 那些因过度杠杆化交易而被清仓的人，这种做法在激烈的牛市中太常见了，会造成市场贬值的多米诺骨牌效应。 预期市场会像牛市期间那样持续上涨，投资者可能会对投资平台进行借贷，以使用比他们实际拥有的资金多十倍、二十倍，有时甚至一百倍的资金。 一旦市场下跌，即使是轻微的下跌，也会发生意想不到的情况；资产现在的价值远低于杠杆所能覆盖的价值，并立即发生大规模清算。
机构打击： 虽然大型投资者，如公司、金融公司或基金开始关注资产的中长期前景，但有影响力的机构背弃加密货币的消息对 "零售 "投资者造成了直接影响。 这方面的一个很好的例子是，中国早在2021年5月就禁止了加密货币开采，促使加密货币生态系统在一个月内损失了总市值的50%以上。
更高的利率: 更高的利率通常意味着在零售和复杂的投资者层面借入资金的成本更高，这使市场失去了追求更多资产以储备其投资组合的积极性。 这种影响发生在整个领域，无论是股票、加密货币、债券、住房市场，你的名字。 基本上，如果投资要花更多的钱，那么人们往往会减少参与，从而使市场降温。
恐惧和恐慌： 真正使市场从不确定性和有关的波动性到彻底明确的市场崩溃的，总是恐慌。 不管市场炒作、过度杠杆化、机构打压、高利率等等，只有当全世界数以百万计的人认为市场已经到了不归路，必须出售他们的资产时，才能真正成为市场崩溃。
几乎每个有一年以上经验的投资者都经历过这种情况；你的投资进展顺利，市场似乎全面闪现绿色。 你正在享受你的投资组合，每天早上醒来，价值不断升值，这甚至不再令人惊讶。
突然间，一个修正--接着是一个重大的崩溃。 如果一切都如此顺利，投资者都对市场非常看好，那么会发生什么呢？
事实证明，市场修正甚至崩溃是完全正常的，许多人会说这对金融领域是健康的。 在这篇文章中，我们介绍了市场崩溃的首要原因，以便让人们了解为什么这些情况是不可预测的，而且从长远来看，是相当不相关的。
市场炒作达到高点
谁还记得Bitconnect？往往是2017年ICO热潮的象征。来源。雅虎
无论某家公司或加密货币市场有多神奇和颠覆性，它们最终都会成为市场炒作的受害者，这是不可避免的。 就像新电影似乎突然变得非常流行一样，加密货币市场和其他市场作为一个整体，也容易受到被称为 "口碑 "的强大金融变量的影响。 一个人投资于有前途的加密货币并告诉他们的朋友，后者投资并告诉其他朋友，以此类推。
在过去的几年里，我们在加密货币领域多次看到这种情况；就在一次重大的市场调整之前，随着新的投资者和感兴趣的人在网上和他们的社交圈中分享他们的兴奋，事情似乎不可能更光明。 隐性货币，某只股票，等等，都是全球金融领域的话题。
但问题是，你只能接触到这么多的人。 另外，没有哪种力量是永远活跃和无形的。 这些因素结合在一起导致了高原期--被描述为在长时间的高强度活动后几乎没有变化的状态。 无论加密货币市场或股票市场有多大，随着狂热的新技术和创新进入交易所，这些因素综合起来就会串联成他们最轻的持有人和临时投资者失去兴奋。 由于对生态系统赞不绝口的人越来越少，更多的人倾向于出售。 最终，不可避免地要进行大规模的抛售，因此也就出现了崩溃。
但炒作本身并没有造成足够的伤害。 市场炒作的主要问题来自于投资者一旦对市场极有信心时选择做什么。 当图表显示绿色的时间过长时，就会导致乐观的群众做出激烈的决定，而最危险的是用高杠杆进行交易。
过度杠杆化
加密货币俚语 "get rekt"（被毁掉）指的是那些因过度杠杆化交易而被清算头寸的人，这种做法在激烈的牛市中非常普遍，会造成市场贬值的多米诺效应。 当投资者创建的头寸寻求前所未有的利润额度，而这些利润额度对他们来说太大，就会出现过度杠杆化。 预期市场会像牛市期间那样持续上涨，投资者可能会对投资平台进行借贷，以使用比他们实际拥有的资金多十倍、二十倍，有时甚至一百倍的资金。
一旦市场下跌，即使是轻微的下跌，也会发生意想不到的情况；资产现在的价值要比杠杆覆盖的价值低得多，并立即发生大规模清算。 那些过度杠杆化的人看到他们的资金在几小时甚至几分钟内从任何数额变成了实际上的零。 一连串的事件到来了；过度的杠杆化清算了头寸，清算导致资产贬值，恐惧占据了人们的情绪。
机构打击
比特币 采矿机在马来西亚的打击中被摧毁。来源。Tom's Hardware
也许是市场崩溃或市场调整最直接的原因，机构对加密货币或其他资产的打击总是在许多方面导致其他投资者的不确定性。 当公司、金融公司或基金等大型投资者开始关注这些资产的中长期前景时，有影响力的机构背弃加密货币的消息对 "零售 "投资者--那些没有以金融角色为职业的非专业投资者--造成了直接影响。
没有比一年前，即2021年5月，最近机构打击加密货币，将市场重塑为完全下行趋势的例子了。 中国当时是国内最大的 比特币 矿场，组织了一场针对国内矿工的全面镇压，关闭了数百甚至数千家矿场，同时也禁止了所有形式的加密货币。 结合过去几个月的巨大炒作，这只能导致投资者过度杠杆化，最后的趋势转变是埃隆-马斯克宣布特斯拉--当时加密货币最喜欢的公司，其热爱狗币的领导人--将不再接受 比特币 作为支付方式。 在短短的几个月内， 比特币 ，从当时的历史最高点6.3万美元跌至2.9万美元。
更高的利率
2022年早些时候，美联储开始了提高利率的进程，以努力篡改正在肆虐美国（和世界）的快速通货膨胀。 随着最近5月宣布将加息从25个基点提高到50个基点，我们似乎只看到了该国更高的利率的开始--该国拥有世界上最具影响力的股票和加密货币市场。
那么，较高的利率如何能导致市场崩溃？ 较高的利率通常意味着在零售和复杂的投资者层面借入资金的成本较高，这使市场失去了追求更多资产以储备其投资组合的积极性。 这种影响发生在所有领域，无论是股票、加密货币、债券还是住房市场，你都可以说出它的名字。 基本上，如果投资要花更多的钱，那么人们往往会减少参与，从而使市场降温。 如果在大牛市期间宣布提高利率，可能会引起大规模的市场调整，甚至是崩溃。
恐惧和恐慌
1987年纽约证券交易所的股市恐慌性崩溃的照片。
来源。纽约时报
来源。纽约时报
市场崩溃和修正不是由单一因素造成的；总是由几个事件组合而成，包括宏观和微观的，以及前所未有的情景，导致任何市场的突然下行。 然而，真正使市场从不确定性和有关波动性到彻底明确的市场崩溃的，总是恐慌。
不管市场炒作、过度杠杆化、机构打压、高利率等等，只有当全世界数以百万计的人认为市场已经到了不归路，必须出售他们的资产时，才能真正成为市场崩溃。
虽然没有明确的打击路径，因为它依赖于数百万群众的意志，但最好的个人路径是暂停并重新评估。 是否真的有恐慌的理由，还是每个人都在遵循同样的 "道听途说 "模式？ 如果市场不景气，我的股票和加密货币背后的项目是否会受到任何影响，或者它们是否会继续按预期生产？ 当然，请记住肯-费舍尔那句永恒的谚语："市场中的时间 "胜过 "市场的时机"。
作者。Gate.io 研究员: Victor Bastos
* 本文仅代表研究人员的观点，不构成任何投资建议。
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