Gate.io 博客什么是冰山订单& 大型机构投资者是如何进行冰山订单的？

什么是冰山订单& 大型机构投资者是如何进行冰山订单的？

07月01日 14:06

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任何市场都有两种重要力量：需求和供应。这些市场力量也适用于资本市场。股票的价格往往要么暴涨，要么暴跌，这是对市场上存在的需求和供应水平的直接反应。

大型机构投资者的一次性购买可以通过数字显示出重大的市场变化，他们试图通过"，隐藏" ，避免扭曲股票市场的实际需求和供应力量，他们以较小的单位订单购买和出售什么。这种策略比较流行，被称为"iceberg orders" 。

本文试图揭开冰山订单的神秘面纱，以及大型机构投资者如何执行这些订单。

关键词。冰山订单，限价订单，机构投资者，市场订单，投资。

冰山订单

冰山订单，有时也被称为储备订单，指的是将一个大的、单一的订单分解成小的订单，在规定的时间内执行。这种细分通常是由一个为此目的而建立的程序自动完成的。

"冰山这个词，源于每个较小的批次是冰山的一角，与要下的整体大量订单有关。冰山订单隐藏了已经或将要订购的原始数量。这些订单主要由大型机构投资者采用，希望在不扭曲市场的情况下买卖大量的证券。" ""

它们掩盖了订单的规模，减少了市场上的价格变动，这可能是由于股票的需求和供应发生了重大变化。

机构投资者

机构投资者可以是一家公司或一个组织，代表其他几个人寻求投资资金。在我们的现代世界中，这样的例子比比皆是，如保险公司、共同基金、养老金等。

这些公司倾向于购买大块的证券组合，如股票、债券或其他，这为他们赢得了这个绰号。他们购买的规模大，因此被称为"，即华尔街的鲸鱼" 。

一般来说，有六（6）种类型的机构投资者。

它们包括：

捐赠基金；
共同基金；
对冲基金；
商业银行；
退休基金；以及
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这些成熟的投资者受到的限制性法律比一般人少。因为人们普遍认为机构公司拥有更多的知识来保护自己免受市场力量的影响。

市场订单和限价订单

冰山订单是使用限价订单进行的。这与普通市场订单有很大不同。

限价订单

限价订单是指在购买订单之前，为出售或购买证券设定最高可接受价格的订单。在这里，最低可接受的价格总是在销售订单上注明。

限价单允许投资者获得对其交易的买入和卖出的控制权。通过限价单：

可以保证指定的价格不会偏离交易的市场进入或退出点太远。从本质上讲，如果某个证券的价值超出了订单的限制，那么交易就不会发生。
如果是没有在主要交易所上市的低量股票，限价订单是一个可行的选择，因为在试图计算证券的实际价格时可能会出现困难。

然而，限价单也有其缺点。例如：

在实际市场价格从未下降到订单准则的情况下，这种交易可能永远不会被执行。
也有可能达到理想的目标价格，但由于在理想的价格时，流动性可能已经下降，这导致有一个部分成交的订单，甚至是一个空订单。

市场订单

另一方面，市场订单强调的是交易完成的速度，而不是所交易证券的价格。它们是比较传统的订单：经纪人收集证券的交易订单，然后以当前市场价格处理这种证券。

值得注意的是，尽管市场订单更有可能被执行，但这并不意味着所有的市场订单都能通过。

所有的市场订单交易都是根据优先股的可用性来决定的。由于执行时间、流动性和其他影响股票的因素，市场订单可能会有很大差异。
市场波动通常会威胁到订单的价格，主要是当订单发生在经纪人收到订单和实际执行订单的时间之间。市场波动的这种影响通常会影响到大额订单，而大额订单是需要时间的。例如，在交易时间后下的市价单将按下一个交易日的开盘价成交。

市场订单可以转移市场的位置。

为什么大型机构投资者会执行冰山订单？

冰山订单有大量的理由：

一个有效的理由是避免市场的恐慌性购买。以可伪装的、较小的金额购买如此大量的证券，掩盖了这种订单可能造成的卖压。
冰山订单也减少了执行的影响成本。影响成本是指证券交易的实际价格与下单时的证券价格之间的差异。
此外，机构投资者可能旨在以尽可能低的价格购买此类股票。因此，他们会避免买入大额订单，以示其他交易者飙升股票价格。

研究甚至表明，个别交易者也会下类似冰山订单的订单，以减少这种订单对整个市场的影响，进一步增加市场的流动性。

冰山订单的例子

在资本市场上评估了一家公司及其股票后，一个共同基金打算买入这家特定公司的约30万股股票。

每天，该公司股票的平均交易量为是50,000股。这是这家公司每天买入和卖出的股票总量。

仔细看一下这种情况，这个机构投资者（共同基金）想买的是该公司每天买卖的股票总量的六倍。为了强调这一点，共同基金想要购买的金额超过了每天买入和卖出的股票之和。

共同基金可以决定下一个订单，一次性购买所有300,000股。但是，这将使市场陷入疯狂：

其他交易者会注意到股票市场上的订单，并认为共同基金知道内幕消息，这将导致该公司的股票价格在市场上上升。
由于价格上涨，在随后的订单中，每股价格将明显提高，机构投资者将不得不以较大的价格购买较小的单位。

为了避免这种情况，共同基金经理可以决定将300,000股的订单以6,000股的方式分期完成。

一旦完成6,000股的限价订单，就会触发下一个购买6,000股的限价订单。这个循环还会持续48次，分散在许多交易日、周和月中，直到买入所需数量的股票。

识别冰山订单

对于个人交易者来说，有可能识别出源于单个做市商的冰山订单。在交易过程中，这个限制会继续重复出现。例如，在一个机构投资者想在10个订单中购买1,000,000股，每个订单100,000股的情况下，交易者必须观察这种股票的模式和趋势，以发现这种订单正在被填补。

对于那些想利用这种趋势的人来说，他们开始买入刚刚高于平均水平的股票，并了解到基于限价订单的冰山订单为这种交易创造了强有力的支持。识别冰山订单为交易者创造了一个剥头皮获利的机会。

结论

冰山订单提供了一个结构化的、无缝的交易途径，在这里可以避免市场的实质性变化，需求和供应的力量也不会被扭曲。这是大型机构投资者用来避免引发市场恐慌性购买的方法，因为从长远来看，这最终不会有利于他们与客户资金的合作。它是由限价单进行的，并保留了维持限价单的市场条件。

作者。Gate.io 观察员: M.Olatunji

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