Sự kiện WBTC

Trong bài viết "分层BTC", tôi đã giới thiệu ba loại cầu nối chuỗi chéo: cầu nối không tin cậy, cầu nối tối thiểu hóa niềm tin và cầu nối gửi giữ. Những cầu nối chuỗi chéo này tạo nên trụ cột của việc chuyển đổi tài sản chuỗi chéo, đặc biệt là đối với BTC. Trước khi đi sâu vào nội dung hôm nay, hãy cùng nhau nhìn lại khái niệm của những cầu nối chuỗi chéo này một cách nhanh chóng.

Cầu nối không tin cậy giữa các chuỗi như một cổng vào giữa các chuỗi, cung cấp mức độ an toàn cao nhất vì chúng không phụ thuộc vào bất kỳ thẩm quyền trung ương nào. Tuy nhiên, hiện tại chúng không thực tế, chủ yếu là do BTC là nguồn chuỗi, không thể xác minh các sự kiện xảy ra bên ngoài mạng của nó. Ví dụ, BTC không thể xác minh các sự kiện xảy ra trên ETH, điều này hạn chế tính khả thi của cầu nối không tin cậy giữa các chuỗi.

So với đó, cầu nối chuỗi lưu trữ sử dụng nhà cung cấp trung tâm để quản lý chuyển đổi tài sản. Những nhà cung cấp này giữ BTC của người dùng trên mạng BTC và tạo ra Token tổng hợp hoặc đóng gói tài sản trên mạng như Ethereum. Mặc dù việc thiết lập và duy trì tương đối đơn giản, cầu nối chuỗi lưu trữ lại mang lại rủi ro đáng kể, vì chúng phụ thuộc vào một bên tin cậy duy nhất, điều này trở thành một điểm hỏng tiềm ẩn.

Cầu nối chuỗi giảm thiểu sự tin cậy cố gắng kết hợp ưu điểm của hai mô hình này. Chúng không phụ thuộc vào một thực thể để giữ BTC của người dùng, mà thay vào đó sử dụng nhiều thực thể có uy tín để lưu trữ và quản lý tài sản, cân bằng giữa tính bảo mật và tính thực tế. Những cầu nối chuỗi này sử dụng cơ chế Phi tập trung để thả bỏ bất kỳ rủi ro nào nếu một thực thể đơn lẻ gặp sự cố hoặc hành động xấu.

Nội dung của bài viết tập trung chủ yếu vào BitGo, tổ chức lưu trữ của Wrapped Bitcoin (WBTC). WBTC là một trong những tài sản BTC được đóng gói phổ biến nhất, đặc biệt là trên chuỗi Ethereum (EVM) tương thích on-chain. Nó luôn là hình thức đóng gói BTC phổ biến trên chuỗi Ethereum, cho phép các holder BTC tham gia vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung của Ethereum. Ngoài WBTC, còn có các tài sản BTC được đóng gói dưới dạng khác như tBTC, renBTC, HBTC và imBTC, chúng cũng được sử dụng trong các hệ sinh thái khác nhau, nhưng không có hình thức nào có thể sánh kịp quy mô của WBTC.

Thỏa thuận với ác quỷ?

Ngày 9 tháng 8 năm 2024, BitGo, nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ chính cho WBTC, đã thông báo về việc hợp tác với BiT Global (https://blog.bitgo.com/bitgo-to-move-wbtc-to-multi-jurisdictional-custody-to-accelerate-global-expansion-plan-2ea0623fa2c8). Điều này không chỉ là một hợp tác thương mại thông thường mà còn liên quan đến sự thay đổi quan trọng về quyền kiểm soát ví đa chữ ký cho WBTC, gây ra những lo ngại lớn trong cộng đồng mã hóa.

The new arrangement states that BiT Global should control and protect two of the three private keys in the WBTC's multi-signature wallet Ví tiền. In simple terms, BitGo will become redundant in practical operation, as BiT Global will have majority control over the WBTC assets. This has raised concerns about centralization and security vulnerabilities, especially considering Justin Sun's relationship with BiT Global. After strong opposition from the community, a new proposal has emerged, stating that BitGo will retain control over two private keys. However, concerns regarding Justin Sun's involvement still remain.

BiT Global đã bào chữa việc này dựa trên yêu cầu pháp lý của Hồng Kông, tuyên bố rằng không có cổ đông duy nhất nào có thể nắm giữ quyền kiểm soát hơn 20% trong công ty. Đăng ký doanh nghiệp cho thấy tất cả năm cổ đông được liệt kê chia sẻ cùng mộtĐịa chỉ tại Quần đảo Virgin thuộc Anh. Điều này đã gây nghi ngờ rằng Justin Sun, mặc dù không được liệt kê chính thức, vẫn có ảnh hưởng không cân xứng đến BiT Global. Mặc dù không có bằng chứng trực tiếp, nhưng bằng chứng gián tiếp đã gây ra sự nghi ngờ nghiêm trọng về mức độ Phi tập trung thực sự trong cộng đồng.

Phi tập trung là một vấn đề nghiêm trọng trong lĩnh vực mã hóa, đặc biệt khi tài sản liên quan là BTC, vì BTC đại diện cho chủ quyền tài chính và Phi tập trung. Khi giao quyền kiểm soát cho BiT Global, rủi ro quản lý tăng lên cho WBTC. Nếu có bất kỳ vấn đề pháp lý nào liên quan đến Justin Sun hoặc BiT Global, tài sản của WBTC holder sẽ bị khóa, bị tịch thu hoặc bị tổn thương theo các hình thức khác.

Động lực của BitGo: Vị trí dẫn đầu thị trường không đủ để có tác dụng

Hãy xem xét một cách tỉ mỉ, quyết định của BitGo từ bỏ việc kiểm soát có vẻ đáng ngạc nhiên, đặc biệt là khi WBTC kiểm soát hơn 95% thị trường token gói BTC trên mạng ETH. Đối diện với vị trí thống trị thị trường đáng kể như vậy, tại sao lại từ bỏ quyền kiểm soát?

Đáp án nằm ở mô hình thu nhập của BitGo đối với WBTC tại đây, thu nhập của họ phụ thuộc vào phí đúc và đền bù Token. Chỉ việc sở hữu WBTC không mất bất kỳ phí nào cho người dùng. Tuy nhiên, trong vài năm qua, hoạt động đúc và đền bù đã đứng im. Mặc dù WBTC vẫn rộng rãi sở hữu, nhưng thiếu thanh khoản có thể đe dọa thu nhập mà BitGo thu được từ dịch vụ này.

Tình huống này đã làm nổi bật một vấn đề quan trọng: Vị trí thống trị thị trường không luôn chuyển hóa thành khả năng sinh lời. Việc kiểm soát thị trường WBTC của BitGo không có nghĩa là nó sẽ tăng trưởng về doanh thu. Với sự giảm đang đúc và rút tiền, doanh thu mà BitGo thu được từ WBTC đang giảm đi, có lẽ đây là một trong những lý do mà họ quyết định hợp tác với BiT Global - có lẽ là để giảm bớt một phần gánh nặng vận hành, đồng thời tìm kiếm nguồn thu nhập khác.

Điều này cũng đã đánh đồng chuông cảnh báo cho các dự án khác: sở hữu một phần trăm lớn thị phần không đảm bảo thành công bền vững, trừ khi mô hình chính nó là lợi nhuận. Để đảm bảo tính bền vững lâu dài, chiến lược hóa tiền tệ phải liên tục phù hợp với sự tham gia của người dùng.

Người chơi mới cố gắng nắm bắt cơ hội

Trong khi hợp tác với BitGo và BiT Global, thị trường BTC đóng gói đã xuất hiện một người chơi mới. Đáng chú ý là,[Coinbase]21Shares thông báo kế hoạch ra mắt BTC tự đóng gói của riêng họ, trong khi (https://x.com/21co__/status/1831027001836101978) đã triển khai một phiên bản trên Ethereum. Những người tham gia từ các tổ chức này đang gia nhập lĩnh vực này theo mô hình thu nhập tương tự như BitGo, dựa vào việc tạo và đổi BTC gói để kiếm lợi nhuận từ phí.

Tuy nhiên, có một sự khác biệt quan trọng ở đây. Các công ty như Coinbase và 21Shares có nguồn thu nhập hiện có và có thể cung cấp trợ giúp cho các hoạt động này. Việc đúc và rút BTC được đóng gói có thể được cung cấp như một dịch vụ bổ sung cho các hoạt động chính của họ, chứ không phải là nguồn thu chính. Khác với BitGo, họ không cần phải ưu tiên xem xét khả năng sinh lợi ngay lập tức khi tham gia lĩnh vực này, trong khi BitGo phụ thuộc mạnh vào WBTC để tạo ra doanh thu cao.

Những người mới tham gia này cũng đánh dấu sự thay đổi của thị trường. Với sự tham gia của các cơ quan, họ mang đến độ tin cậy lớn hơn cho khái niệm BTC được đóng gói. Tuy nhiên, mặc dù mô hình lưu giữ của họ tương tự như TradFi, nhưng vẫn có thể mang lại những rủi ro tập trung tương tự như WBTC.

Phương án thay thế tBTC

Khác với các mô hình lưu giữ truyền thống này, tBTC được phát triển bởi Threshold Network cung cấp một giải pháp thay thế Phi tập trung với mức độ tin cậy tối thiểu. tBTC bảo vệ tiền gửi BTC bằng mã hóa và yêu cầu Phi tập trung quản lý tài sản gói này bằng số đa số vượt qua ngưỡng. Mô hình này có khả năng chống lại rủi ro tập trung hơn WBTC. Các bên tham gia mới như Botanix cũng áp dụng thiết kế tương tự.

Đây là cách tBTC hoạt động: một nhóm các nhà khai thác được chọn ngẫu nhiên chịu trách nhiệm quản lý tiền gửi BTC, đảm bảo rằng không có thực thể nào có quá nhiều quyền kiểm soát. Các nhà khai thác này phải đạt được Nhận thức chung trước khi bất kỳ hành động nào có thể được thực hiện và quá trình lựa chọn luân phiên thường xuyên để đảm bảo rằng không có nhóm đơn lẻ nào có quyền kiểm soát các quỹ. Cấu trúc này trái ngược hoàn toàn với WBTC, nơi BiT Global có thể chuyển BTC của người dùng về mặt kỹ thuật thông qua hai chữ ký, cả hai đều được kiểm soát bởi cùng một tổ chức.

Mô hình tối thiểu của tBTC có một số lợi thế đáng kể:

Phi tập trung：没有单一实体控制系统，从而Thả了审查或资产被扣押的风险。
Độ minh bạch: Tất cả các hoạt động đúc và đổi trên on-chain, người dùng có thể hoàn toàn xem quá trình.
Hỗ trợ sinh thái: Như [Mezo]Acre và (https://acre.fi/) và các dự án khác đều đang xây dựng trên nền tảng tBTC để mở rộng ứng dụng của nó trong hệ sinh thái DeFi.

Khác với WBTC, tBTC không cần thu nhập từ việc đúc và chuộc. Thay vào đó, Mạng Ngưỡng cung cấp một hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, mà không cần tBTC chịu áp lực giao thức tiền tệ liên tục.

Lý do tôi nói như vậy là vì Mezo tương tự như L2 của Ethereum. Người dùng cần thanh toán phí để truy cập các sản phẩm trên Mezo, các khoản phí này sẽ được phân phối cho người đặt cược MEZO và BTC. Cơ chế này không chỉ khích lệ sự tham gia mạng lưới, mà còn tạo ra một mô hình thu nhập bền vững liên quan đến lượng sử dụng sản phẩm Mezo, đó là một trong những nguồn thu nhập của hệ sinh thái Thesis.

Tương tự như vậy, một nguồn thu nhập khác là thu nhập thế chấp được tạo ra từ Acre. Chức năng đúc/rút tiền mà Threshold Network cung cấp cho tBTC đại diện cho tích hợp dọc theo chiều sâu trong dịch vụ Thesis. Tích hợp này cho phép Thesis thu thập giá trị từ nhiều giai đoạn, từ giai đoạn đúc ban đầu cho đến việc sử dụng sản phẩm Tài chính phi tập trung, tạo ra một mô hình kinh doanh mạnh mẽ và bền vững hơn.

释放BTC在 Tài chính phi tập trung 中的潜力

Trong cuộc tranh luận về giải pháp lưu trữ và Phi tập trung, trải nghiệm người dùng (UX) thường bị bỏ qua. Điều quan trọng cho sự bền vững lâu dài của Phi tập trung, nhưng nếu giải pháp Phi tập trung như tBTC mà quá phức tạp hoặc tốn thời gian trong quá trình sử dụng, người dùng có thể chuyển sang mô hình lưu trữ đơn giản hơn như WBTC.

Một trải nghiệm người dùng mượt mà hơn có thể:

Tăng tỷ lệ sử dụng bằng cách giảm ngưỡng kỹ thuật của người dùng Thả.
Với sự tham gia ngày càng nhiều của người dùng trong quá trình đúc và rút, thanh khoản được nâng cao.
Thu hút các nhà đầu tư tổ chức quan trọng hệ thống dễ tích hợp.

Đối với các giải pháp Phi tập trung như tBTC, việc cải thiện trải nghiệm người dùng là vô cùng quan trọng. Mục tiêu là cung cấp lợi ích của Phi tập trung mà không làm người dùng cảm thấy quá phức tạp. Nếu tìm ra được giải pháp cân bằng như vậy, trong tương lai sẽ thấy sự áp dụng rộng rãi nhất và sự tăng lên về Thanh khoản.

TBTC 的接受度日益Tăng

Mặc dù đối mặt với thách thức, tBTC đang ngày càng tăng lên ảnh hưởng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Một cột mốc quan trọng là Aave - một trong những giao thức cho vay phi tập trung lớn nhất - chấp nhận tBTC làm tài sản thế chấp. Điều này chứng minh sự tin tưởng của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung vào sự phi tập trung và giải pháp tối thiểu hóa sự tin tưởng.

Ngoài ra, MakerDAO - một trong những người tiên phong trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung - đã loại bỏ WBTC làm Tài sản thế chấp, vì lo ngại về vấn đề tập trung ngày càng tăng của nó. Hiện tại có một đề xuất để sử dụng tBTC làm Tài sản thế chấp cho DAI (đồng tiền ổn định), từ đó củng cố vị thế của nó là một lựa chọn Phi tập trung cho việc đóng gói BTC. Curve cũng đã tích hợp tBTC như một Tài sản thế chấp cho crvUSD, mở rộng thêm việc sử dụng tBTC trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

Để thúc đẩy sự chuyển đổi này một cách toàn diện hơn, Threshold Network đang tài trợ hoạt động chuyển đổi từ WBTC sang tBTC tại wbtc.party. Mọi người ký cam kết và chuyển đổi sang tBTC không chỉ có thể nhận được bồi thường về phí Gas và Trượt giá trong quá trình đổi coin, mà còn có thể chia sẻ cơ hội nhận thưởng từ tổng giải thưởng là 15 vạn đô la Mỹ tBTC. Nói cách khác, bạn có thể nhận thưởng bằng cách chuyển đổi sang loại tiền gói BTC Phi tập trung! Để biết thêm thông tin về chương trình thưởng, vui lòng truy cập liên kết này.

Với sự gia tăng của giao thức sử dụng tBTC như Tài sản thế chấp, hiệu ứng mạng bắt đầu hình thành. Sự tăng của sự chấp nhận Tài sản thế chấp mang đến cơ hội thu nhập hơn, khích lệ người dùng đang đúc tBTC và tham gia vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung rộng lớn hơn. Đặc biệt là khi người dùng ưu tiên sự Phi tập trung và an toàn hơn sự tiện lợi, chuỗi phản hồi như vậy có thể cuối cùng đưa đến sự tăng lên mũi nhọn của Thanh khoản và lượng sử dụng của tBTC.

PvP hay PvE?

Mặc dù các giải pháp sản phẩm đóng gói BTC cạnh tranh mạnh mẽ về độ khích lệ, nhưng từ quan điểm lớn hơn, sau đằng sau điều này là một cơ hội phát triển lớn. Hiện tại, tất cả các Đại biểu Token đóng gói BTC chỉ chiếm dưới 1% tổng nguồn cung BTC, nghĩa là vẫn còn 99% BTC (trị giá hơn 1,1 nghìn tỷ USD) chưa được đưa vào sinh thái Tài chính phi tập trung.

Cơ hội thực sự không nằm ở việc tranh giành phần trăm thị trường của WBTC, mà ở việc làm thế nào để mở khóa hồ bơi BTC chưa được cầu nối lớn này. Chỉ có thể là người chiến thắng cuối cùng khi cung cấp trải nghiệm người dùng tốt nhất cho các holder Bitcoin tham gia giao thức Tài chính phi tập trung.

Dự án như Thesis, với các kế hoạch Mezo và Acre của mình, đã đơn giản hóa việc sử dụng BTC trong lĩnh vực tài chính. Bạn có thể tìm hiểu thông tin liên quan tại đây.

Nếu bạn đang phát triển giải pháp có thể giúp BTC hoạt động hoặc hỗ trợ đạt được mục tiêu này, vui lòng liên hệ với chúng tôi。

Vào cuối ngày, tương lai của các sản phẩm bọc Bitcoin sẽ không còn được xác định bởi thị phần hiện tại, mà bởi sự thành công của giải pháp trong việc phát triển 99% Bitcoin vẫn chưa được khai thác và giao thức cho phép mở rộng này có khả năng dẫn đầu thị trường.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

Bài viết này được sao chép từ[decentralized]，tất cả quyền sở hữu trí tuệ thuộc về tác giả gốc [Saurabh Deshpande]。Nếu có bất kỳ thắc mắc nào về việc sao chép này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn tại https://www.gate.io/questionnaire/3967，họ sẽ xử lý kịp thời.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả, không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Nhóm Gate Learn sẽ dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Trừ khi có ghi chú khác, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là cấm.