Tùy chọn

Tùy chọn là các phái sinh tài chính cung cấp cho người nắm giữ quyền, nhưng không bắt buộc, để mua (tùy chọn mua) hoặc bán (tùy chọn bán) tài sản cơ bản với giá nhất định vào một ngày cụ thể trong tương lai. Chúng chủ yếu được sử dụng cho mục đích quản lý rủi ro và mục đích đầu cơ.

DeFiLlama Options TVL

Mặc dù tùy chọn đã được thiết lập rõ ràng trong tài chính truyền thống, nhưng chúng vẫn là một lĩnh vực tương đối nhỏ trong thị trường tiền điện tử, chủ yếu trên các sàn giao dịch tập trung (CEX). Theo DeFiLlama, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các tùy chọn phi tập trung chỉ là 127,5 triệu đô la, tương đương với TVL của một sàn giao dịch phi tập trung cỡ trung (DEX).

Lịch sử tài trợ

Tổng quan về Quỹ

Ithaca Protocol đã huy động thành công 2,8 triệu USD tài trợ, với Cumberland và Wintermute Ventures dẫn đầu vòng hạt giống trong quý IV/2023. Các nhà đầu tư đáng chú ý khác bao gồm Andrew Keys, Ghaf Capital, Merit Circle, Room40, Enjinstarter, Tradedog và Georgios Vlachos, đồng sáng lập Axelar, trong số những người khác.

Lý Lịch Người Sáng Lập

Dimitrios Kavvathas đã nhận bằng Cử nhân Kinh tế từ Đại học Kinh tế Athens và sở hữu bằng Thạc sĩ và Tiến sĩ Kinh tế từ Đại học Chicago.

Ông bắt đầu sự nghiệp tại Goldman Sachs vào năm 2001, trở thành Giám đốc điều hành vào năm 2005 và trở thành Đối tác vào năm 2008. Trong suốt thời gian làm việc, ông đã giữ nhiều vị trí cấp cao, bao gồm Cộng tác Chủ tịch của Bộ phận Chứng khoán cho khu vực Châu Á-Thái Bình Dương và là một thành viên của Ủy ban Vận hành. Ngoài ra, ông còn là thành viên của Ủy ban Rủi ro Châu Á-Thái Bình Dương, Ủy ban Hoạt động Mới Toàn cầu, Ủy ban Tài sản và Nghĩa vụ Toàn cầu, và Hội đồng Quản trị của Goldman Sachs (Châu Á) LLC.

Dimitrios cũng là Giám đốc Đầu tư của Harmony Advisors, một vị trí mà ông đã giữ từ tháng 6 năm 2016. Trước khi gia nhập Harmony, ông đã làm việc tại Noble Group với vai trò là Cộng tác viên Đầu tư của Dịch vụ Tài chính, giám sát tài chính cấu trúc, tài chính hàng hóa và phát triển kinh doanh. Ông từng làm việc ngắn ngủi với tư cách là Trưởng Bộ phận Thị trường Toàn cầu cho khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại VTB Capital và là người sáng lập và Chủ tịch của Nomisma Holdings Pte. Ltd.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, Dimitrios Kavvathas là người sáng lập Ithaca Protocol và trước đó đã từng làm Giám đốc điều hành của nhà tạo lập thị trường tiền điện tử nổi tiếng Amber Group từ tháng 7 năm 2021 đến tháng 9 năm 2022.

Tính năng chính

Giao dịch quyền chọn và chiến lược

Giao diện Nạp tiền Quỹ

Ithaca hoạt động trên Arbitrum One, Ethereum, OP Mainnet, Polygon và Base. Người dùng phải gửi tiền vào giao thức trước khi tham gia giao dịch tùy chọn.

Tất cả các tùy chọn có sẵn trên Ithaca đều có phong cách châu Âu, với WETH/USDC là tài sản cơ sở. Thời gian hết hạn cho những tùy chọn này được thiết lập để phù hợp với thị trường tùy chọn tiền điện tử phổ biến, diễn ra vào mỗi thứ Sáu lúc 8:00 UTC.

Thị trường

Giao diện giao dịch thị trường

Thị trường cung cấp ba loại tùy chọn cơ bản: tùy chọn tiêu chuẩn, tùy chọn kỹ thuật số và hợp đồng chuyển giao.

• Tùy chọn tiêu chuẩn

Tùy chọn tiêu chuẩn là loại sản phẩm tùy chọn cơ bản nhất và được phân loại thành tùy chọn mua và tùy chọn bán. Một tùy chọn mua cho phép người mua có quyền mua tài sản với giá đình công khi hợp đồng hết hạn, trong khi một tùy chọn bán cho phép người mua có quyền bán tài sản với giá đình công khi hết hạn.

Khi giao dịch các tùy chọn này, người dùng phải chỉ định loại tùy chọn (gọi hoặc đặt), hướng (mua hoặc bán), số lượng hợp đồng tùy chọn, giá đình chỉ, và giá giao dịch đặt lệnh.

• Tùy chọn số hóa

Tùy chọn kỹ thuật số được tạo thành từ các kết hợp tùy chọn cơ bản. Đối với loại tùy chọn này, cả tổn thất tối đa và lợi nhuận tối đa đều được cố định. Người giao dịch có thể thu lợi nếu dự đoán chính xác rằng tài sản cơ bản sẽ đạt đến một mức giá cụ thể. Khi giao dịch tùy chọn kỹ thuật số, người dùng cần nhập loại tùy chọn (gọi hoặc đặt), hướng (mua hoặc bán), số lượng hợp đồng tùy chọn, giá nhắm mục tiêu và giá giao dịch đặt lệnh.

• Hợp đồng Chuyển tiếp

Đây là một loại hợp đồng. Khác với các tùy chọn, người mua không có quyền lựa chọn xem có giải quyết hay không, và người bán không nhận được tiền thưởng. Cả hai bên đồng ý thực hiện một giao dịch với một giá cụ thể tại một ngày trong tương lai. Lợi nhuận hoặc lỗ được xác định bởi sự khác biệt giữa giá đã thỏa thuận và giá thị trường tại thời điểm hết hạn. Khi giao dịch hợp đồng chuyển tiếp, người dùng cần phải chỉ định hướng tùy chọn (mua hoặc bán), số lượng hợp đồng tùy chọn và giá giao dịch đặt lệnh.

Stories

Giao diện giao dịch Stories

Các tính năng Stories bao gồm các sản phẩm bao gồm các tùy chọn kết hợp. Các tùy chọn kết hợp có sẵn bao gồm Cược, Kiếm thuận lợi/Kiếm không rủi ro, Không có lãi không phải trả, Thưởng/Thắng kép, Rào cản và Chiến lược bảo vệ vốn.

• Bet

Đây là một loại tùy chọn kết hợp thiết lập một phạm vi giá và dự đoán liệu giá tài sản cơ bản có nằm trong hoặc ngoài phạm vi này khi đáo hạn. Nếu dự đoán chính xác, người giao dịch sẽ có lợi nhuận. Về cơ bản, điều này liên quan đến đầu cơ vào biến động. Tình huống giá tài sản duy trì trong phạm vi tương tự như kịch bản lợi nhuận đối với nhà cung cấp thanh khoản trong Máy Tạo Thị Trường Tự Động (AMM).

Khi giao dịch tùy chọn này, người dùng cần chỉ định khoảng giá, quyết định liệu giá hết hạn có dự kiến nằm trong hay ngoài khoảng này, và cung cấp giá giao dịch đặt lệnh.

• Risky Earn/Riskless Earn

Đây là các tùy chọn kết hợp. Risky Earn đặt mục tiêu giá cho tài sản, cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận dựa trên vốn rủi ro. Ngược lại, Riskless Earn đạt được lợi suất không rủi ro thông qua việc cho vay có tài sản đảm bảo.

Đối với việc giao dịch Risky Earn, người dùng phải đặt giá dự đoán cho tài sản cơ bản và giá đặt lệnh. Đối với Riskless Earn, người dùng chỉ cần nhập số tiền cho việc cho vay có tài sản đảm bảo.

• Không Có Lợi Nhuận Không Có Thanh Toán

Đây là một tổ hợp tùy chọn biến đổi phí của người bán thành các khoản lỗ tiềm năng khi đến hạn. Người dùng không cần trả trước phí, nhưng nếu giá gốc chỉ chạm vào giá đình hạn, họ sẽ gánh chịu một khoản lỗ tối đa (tương đương với việc trả phí).

Khi giao dịch tùy chọn này, người dùng cần chỉ định loại tùy chọn (call hoặc put), giá đình chỉ và kích thước hợp đồng tùy chọn.

• Bonus/Twin Win

Tùy chọn này cho phép người mua bảo vệ quỹ hoặc có thể lời trong thời kỳ lỗ bằng cách trả một loại phí. Sự khác biệt giữa Bonus và Twin Win là Bonus cung cấp một mức độ bảo vệ nhất định khi tài sản cơ bản giảm dưới giá strike, trong khi Twin Win mang đến cơ hội lợi nhuận khác.

Khi giao dịch tùy chọn này, người dùng cần nhập giá đình chỉ, giá bảo vệ và kích thước hợp đồng tùy chọn.

• Rào cản

Tùy chọn kết hợp này tạo ra bốn chiến lược cho người mua và người bán: Tùy chọn Mua vào và Tùy chọn Mua ra, Tùy chọn Bán vào và Tùy chọn Bán ra. Các tùy chọn Mua vào và Bán vào là rõ ràng; khi giá đạt đến giá Strike, người bán có lợi nhuận, nếu không, họ sẽ không. Các tùy chọn Mua ra và Bán ra cung cấp một chiến lược mạnh mẽ hơn, cho phép di chuyển giá nhỏ mà không có lợi nhuận hoặc lỗ nhiều, điều này tăng khả năng lợi nhuận trong khi giảm khả năng đạt điều kiện.

Khi giao dịch các tùy chọn này, người dùng cần phải xác định loại tùy chọn (gọi hoặc đưa), hướng (mua hoặc bán), số lượng hợp đồng tùy chọn, giá strike, liệu đó có phải là touch in hay out, và giá touch.

• Chiến lược bảo vệ nguyên vốn

Chiến lược này kết hợp việc cho vay để bảo vệ số vốn. Sau khi gửi tiền, người dùng kiếm lãi suất từ việc cho vay và có thể rút ra một phần lợi suất này để mua các tùy chọn. Các tùy chọn được phân loại thành ba loại đơn giản: tùy chọn mua với một mức giới hạn, tùy chọn bán với một mức giới hạn và tùy chọn di chuyển trong khoảng.

Khi giao dịch tùy chọn này, người dùng cần chỉ định loại tùy chọn (mua, bán hoặc di chuyển trong phạm vi), kích thước hợp đồng tùy chọn, giá đặt chốt 1 và giá đặt chốt 2 (giá tối đa).

Chiến lược tùy chọn động

Giao diện Chiến lược Tùy chọn Động

Beyond the basic and advanced markets, the Ithaca Protocol offers a customizable options combination panel. This allows professional users to create options combinations tailored to their specific needs.

Đấu giá ghép cặp tần suất cao (FBA)

Bộ máy khớp lệnh Ithaca sử dụng cơ chế đấu giá lô hàng tần suất cao (FBA). Các đơn đặt hàng được khớp lệnh trong các phiên đấu giá thời gian rời rạc và ngay lập tức tiến hành sang chu kỳ FBA tiếp theo.

FBA hoạt động trên nhiều sổ đặt hàng với các sản phẩm, tài sản cơ bản và ngày đáo hạn khác nhau, cho phép xử lý mượt mà và thực hiện đồng bộ của nhiều lệnh liên kết hoặc điều kiện.

Quy trình đấu giá cặp tần số cao

Giao thức Đặt lệnh

Trong giai đoạn nộp đơn đặt hàng của FBA, người dùng có thể nộp đơn đặt hàng mới vào sổ đặt hàng hoặc hủy bỏ các đơn hàng hiện có. Tuy nhiên, không có đơn hàng nào sẽ được khớp trong giai đoạn này, và không có giá khớp nào được tạo ra. Mỗi giai đoạn nộp đơn đặt hàng sẽ ngay lập tức được tiếp tục bởi một giai đoạn khác, kết thúc khi thời gian khớp cho phiên đấu giá đó bắt đầu.

Thời gian phù hợp

Sau khi giai đoạn gửi đơn đặt hàng kết thúc, thời gian khớp sẽ bắt đầu. Trong thời gian này, công cụ kết hợp Ithaca đánh giá tất cả các lệnh đang hoạt động, bao gồm cả các lệnh có điều kiện. Sau khoảng thời gian khớp lệnh, động cơ xác định một mức giá duy nhất cho các hợp đồng kỳ hạn, cũng như một mức giá duy nhất cho cả quyền chọn mua và quyền chọn bán. Bất kỳ lệnh mới nào được đặt trong thời gian khớp lệnh sẽ không được chấp nhận vào chu kỳ đấu giá hiện tại; Thay vào đó, họ sẽ được xếp hàng tạm thời bên ngoài sổ đặt hàng cho đến khi giai đoạn gửi đơn hàng tiếp theo bắt đầu.

Mô-đun Chia sẻ Rủi ro (RSBB) (RSBB)

Các dẫn xuất có thể sao chép tĩnh được phân tách thành RSBB bằng cách sử dụng ngang giá quyền chọn bán và tương đương quyền chọn tài trợ hoặc được cấu trúc lại từ RSBB và tích hợp trực tiếp vào công cụ phù hợp. Sự phù hợp xảy ra ở cấp độ "nguyên tử".

Phân hạt tùy chọn

Trong công cụ ghép cặp Ithaca, mỗi đơn đặt hàng tùy chọn được biểu diễn dưới dạng một sự kết hợp của các khối xây dựng khác nhau dựa trên biểu đồ lợi nhuận và lỗ, như được minh họa ở trên.

Trong quá trình giao dịch quyền chọn thông thường, mỗi quyền chọn đều liên quan đến một người mua và một người bán, đòi hỏi hai lệnh để hoàn tất một sự kết hợp.

Kết hợp sau phân hạch nguyên tử

Mô-đun RSSB cho phép bộ máy kết hợp Ithaca để phù hợp người mua và người bán tùy chọn mua, tùy chọn bán và tùy chọn chuyển tiếp có các đặc điểm giống nhau.

Mô-đun RSSB giảm số lượng lệnh thị trường cần được xử lý, từ đó tăng cường tính thanh khoản so với sổ lệnh truyền thống. Điều này tạo điều kiện cho việc chuyển đổi sản phẩm có cấu trúc thành định dạng lệnh phân rã. Các lệnh tổng hợp với nhiều nhánh độc lập có thể được thực hiện đồng thời, đảm bảo việc thực hiện nhất quán trên toàn bộ.

Tối ưu hóa Lập trình tuyến tính nguyên hỗn hợp (MILP)

Mixed Integer Linear Programming (MILP) cho phép xác định giá thanh toán và bộ đặt hàng phù hợp đi kèm để tối đa hóa khối lượng thực hiện trong khi đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn thực hiện tốt nhất. Quá trình tối ưu hóa này tích hợp các đơn đặt hàng có điều kiện và sao chép tự động. MILP sử dụng các kỹ thuật heuristic tiên tiến, sử dụng thuật toán nhánh và giới hạn số nguyên nhị phân để khám phá một cách hiệu quả không gian giải pháp.

Hệ sinh thái liên kết

Giao thức Ithaca hoạt động trong một số hệ sinh thái, trong đó quan trọng nhất là hệ sinh thái Arbitrum One. Arbitrum nổi tiếng với việc hỗ trợ đặc biệt cho các Giao thức Bản địa, có ngưỡng kiểm định ban đầu thấp hơn và cung cấp sự ủng hộ đáng kể cho các dự án hệ sinh thái. Điều này đã dẫn đến sự phát triển của các giao thức DeFi đổi mới như Pendle, GMX và Radiant. Arbitrum cũng sẽ cung cấp tài nguyên và hỗ trợ bổ sung cho Giao thức Ithaca. Hơn nữa, tần suất cao của các tương tác DeFi trong Arbitrum tăng cường tiềm năng tạo ra hiệu ứng tương hỗ giữa các giao thức khác nhau của nó.

Các sáng kiến Airdrop

Bảng điều khiển Điểm Airdrop

Ithaca Protocol đã thiết lập một chương trình airdrop nhằm thúc đẩy thanh khoản, thưởng cho những người sớm nhất và tạo điều kiện cho sự phát triển của hệ sinh thái Ithaca. Người dùng có thể mở khóa huy hiệu và kiếm điểm thông qua việc đáp ứng các tiêu chí sử dụng và mời gọi cụ thể. Ngoài ra, liên kết ví và tài khoản mạng xã hội cũng có thể kiếm điểm cố định. Những điểm này sẽ được liên kết với việc phân phối airdrop trong tương lai.

Kết luận

Khi vốn truyền thống ngày càng tập trung vào thị trường tiền điện tử và nhà giao dịch cố gắng tận dụng biến động giao dịch, thị trường tùy chọn giữ tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong không gian DeFi. Thách thức cốt lõi đối với thị trường tùy chọn nằm ở việc cung cấp một loạt sản phẩm đa dạng trong khi đảm bảo đủ thanh khoản cho những tùy chọn đó.

Giao thức Ithaca giải quyết thách thức này bằng cách sử dụng mô-đun RSBB để phân tử hóa và kết hợp đơn đặt hàng tùy chọn. Điều này không chỉ mở rộng loại sản phẩm tùy chọn có sẵn mà còn cho phép kết hợp hiệu quả các vị thế tương ứng, đảm bảo tính thanh khoản của đơn đặt hàng. Những khả năng này là cần thiết để đáp ứng nhu cầu về tùy chọn trong môi trường DeFi.