مقدمة العملة

لقد فتحت ولادة العملة المشفرة المزيد من الأبواب للابتكارات، مما يوفر فرصًا لكسب دخل سلبي. تستفيد المشاريع من البنية التحتية الأساسية - تقنية blockchain - لمساعدة المستثمرين على إدارة أصولهم ومكافأتهم بدخل سلبي. جزء من التطور الذي شهدته مساحة التشفير هو ولادة DeFi في عام 2020.

منذ بداية التمويل اللامركزي (DeFi)، اكتسبت زراعة العائدات مكانة بارزة بين مستخدمي العملات المشفرة. أصبح أكثر شيوعًا بعد الإطلاق الأولي وتوزيع $COMP، رمز الحوكمة للنظام البيئي المركب.

حصل المستخدمون على مكافآت من خلال الرموز المميزة التي تم سكها حديثًا من خلال أنشطة الإقراض والاقتراض والتي أدت لاحقًا إلى العملية المعروفة باسم «تعدين السيولة». من الجدير بالذكر أن DeFi تم تأسيسه وتصميمه لتحدي قيود النظام المالي التقليدي المسمى التمويل المركزي (CeFi).

وقد سجلت أجهزة تجميع العائدات، وهي بروتوكول سريع النمو ومزدهر لإدارة الأصول المالية، ما قيمته أكثر من 3 مليارات دولار من التوكنات المحبوسة في مجمّعات العائدات حول منصات بلوكتشين.

يمكن أيضًا الإشارة إلى مُجمِّعات العائد المعروفة أيضًا باسم «مُحسِّنات العائد» أو «مُضاعِّفات العائد» على أنها مجموعة من بروتوكولات العقود الذكية التي تجمع أصول مستثمري العملات المشفرة وتضعها في خدمات أو منصات دفع العائدات من خلال تقنية إرسال مؤتمتة ومصممة مسبقًا.

ما هي زراعة المحاصيل؟

يمكن الإشارة إلى زراعة المحاصيل على أنها عملية الاستثمار في البروتوكولات التي ستحقق الفائدة. يتم دفع هذه الفائدة في شكل رموز البروتوكول حيث يتم استثمار رأس المال. يتم بيع الرمز الذي يستلمه المستثمرون في DEX بينما يتم إعادة استثمار الجزء المتبقي من الربح المكتسب في نفس البروتوكول لزيادة الاستثمار والعائد. تعد زراعة العائدات إحدى مراحل DeFi التي تسمح لمستثمري العملات المشفرة بكسب الدخل عن طريق ترحيل أصولهم إلى عقد ذكي يدر العائد.

مُجمِّع العائد وزراعة العائدات هما مفهومان للعملات المشفرة لهما ميزات مشتركة. في حين أن أدوات تجميع العائدات تتعلق بآلية التجميع التلقائي التي تهتم بأصول المستثمرين وتوفر فرصًا رائعة لتجميع العملات المشفرة في DeFi لزيادة أرباح المستثمرين، إلا أنها مرتبطة بمدى كون زراعة العائدات عملية مؤتمتة بواسطة بروتوكولات مجمّعي العائد.

هناك العديد من أدوات تجميع العوائد عبر مساحة التشفير التي تشترك في خطط استثمارية مماثلة. تكمن التقنية المتعلقة بهم في أنهم يدعمون سلاسل البلوكشين المختلفة، ويتقاضون رسومًا وأسعار فائدة مختلفة، ويختلف عقد DeFi الذكي الذي يستخدمونه ويلجأ المستثمرون إلى تلك التي تتوافق مع اهتماماتهم.

يتوفر رمز البوابة (GT) وهو رمز التبادل الفريد لبورصة Gate.io وأيضًا الرمز الأصلي لـ Gatechain في بعض بروتوكولات Yield Farming الآلية ويقدم معدلات فائدة عالية.

ميزات زراعة المحاصيل

الاستعارة

بعد إدخال زراعة المحاصيل، كان الطلب على القروض في البورصات اللامركزية (DeX) يتبعه الفوائد. هذا لأن المقترضين كانوا يائسين للاستثمار في السوق الصاعدة وتحقيق أرباح في APY المرتفع. على الرغم من الزيادة المستمرة في الفائدة، لا يزال المستثمرون يقترضون الأموال من المقرضين مما يؤدي بدوره إلى زيادة محفظة مقرضي العملات المشفرة.

تخصيص الأرباح للمتداولين

في بعض الأحيان، تخصص الرموز المميزة الإيرادات من خلال البروتوكول للمستخدمين، أي أنه كلما زاد عدد المستخدمين الذين يتداولون، زادت أرباح ممولي السيولة. على سبيل المثال، عند مشاركة الإيرادات التي تم جمعها، يحصل أصحاب توكنات CET عليها في المقابل.

حدث تعدين السيولة

في البداية، قامت مجموعة من البروتوكولات بمكافأة المستخدمين والمستخدمين الأوائل على دعمهم خلال المراحل الأولى من المشروع والاختبار. على سبيل المثال، قامت Beefy Finance و Yearn Finance بمكافأة مستخدميها في المراحل المبكرة برموز الحوكمة. وهذا بدوره أقنع المستخدمين بإضافة المزيد إلى المبلغ المستثمر لتلقي المزيد من رموز الحوكمة. تعتبر رموز الحوكمة المقدمة من الأشياء الثمينة وتعمل كمفتاح للمشاركة في الاتجاه المستقبلي للمشروع.

آلية تجميع العائد: كيف تعمل؟

للمشاركة في زراعة المحاصيل وفقًا لأي مجموعة من البروتوكولات، يتعين على المستخدمين تخزين (حجز) أصولهم للحصول على تعويض عن الأشكال الخمسة التالية من القيم المقدمة:

إقراض التجار

تم اعتبار تطور قيمة المجمع بمثابة تغيير كبير في بروتوكولات DeFi. مباشرة بعد ولادة بروتوكولات DeFi، توسعت أنشطة إقراض العملات المشفرة بشكل كبير في مجال التشفير. قبل منتصف عام 2020، كان بإمكان المستخدمين الاقتراض فقط من المؤسسات الكبيرة أو التمويل المركزي. حاليًا، تحتوي البروتوكولات اللامركزية المختلفة على مساحة لأنشطة الإقراض المختلفة. على سبيل المثال، يمكن للمتداولين إقراض صفقات رمزية لأي فرد؛ أي أنه يمكن لمزارعي العائد إيداع التوكنات في مجمع التمويل لتعظيم عدد رموز الحوكمة المكتسبة. وبالتالي، يمكن اقتراض الأصول المودعة باستخدام ضمانات معقولة. وفي الوقت نفسه، تركز معظم البروتوكولات الآن على الإقراض المضمون بشكل مفرط مما يجعل المقرضين يقعون في الغالب في انخفاض قيمة الضمانات.

بروتوكولات الإدارة

عندما يتعلق الأمر بالإدارة والحوكمة، يمكن استخدام رموز الحوكمة التي تمنحها البروتوكولات للمستثمرين لكتابة ومراجعة التعليمات البرمجية والتصويت على المقترحات وما إلى ذلك. يكسب مزارعو العائد المزيد من العائدات ضمنيًا وصريحًا إذا قاموا بإدارة البروتوكولات بكفاءة، أو إعادة توجيه الموارد نحو فرص ذات قيمة مضافة عالية، أو توفير تكلفة المعاملات أو استخدام إدارة المحافظ الآلية.

تشغيل الشبكة من خلال التحقق من المعاملة

هذه واحدة من البنى التحتية الأساسية لكل نظام بيئي. لكي يعزز النظام البيئي كفاءته وأدائه، فإنه يحتاج إلى مجموعة من مكبرات الصوت تسمى «المدققون» للعمل كمشغلين للعقدة. وبصرف النظر عن الحوافز الحاسوبية لحل مشكلات إثبات السلطة (PoA)، تعتمد السلاسل العامة الأخرى على المدققين (PoA) للمساعدة في تأمين تشغيل الشبكة ومعالجة المعاملات مقابل الدفع بالرمز الأصلي للشبكة. على سبيل المثال، تستخدم Coinex Smart Chain 101 مدققًا للمساعدة في معالجة المعاملات على سلسلتها العامة. وفي الوقت نفسه، يحصل كل مدقق على مكافآت في توكناته بناءً على المبلغ المتراكم. الحد الأدنى لمبلغ CET الذي يمكن للمستخدم مشاركته ليصبح مدققًا هو 10,000 CET.

توفير السيولة لحاملي الرموز

في الماضي، كان المزارعون ذوو العائد يوفرون السيولة للبورصات اللامركزية (DeX) وصانعي السوق المحترفين فقط. حاليًا، تم إضفاء الطابع الديمقراطي عليها وتوسيعها بشكل كبير بواسطة بروتوكولات DeFi. يتم إيداع السيولة المقدمة في شكل عملة مشفرة من قبل المزارعين في مجمع السيولة (المعروف أيضًا باسم صانعي السوق الآليين).

يمكن للمتداولين الذين يحتاجون إلى السيولة مبادلة الرموز ويمكن لمزودي السيولة (LPs) الحصول على حصة من رسوم المعاملة في المقابل. ومع ذلك، يمكن فقدان الرسوم التي يحصل عليها مزودو السيولة إذا تغيرت أسعار الصرف الأساسية. أيضًا، يمكن أن تتأثر نسبة التخزين السنوية (APY) ومعدل الأرباح في حالة مطالبة المستثمرين بأرباحهم يدويًا ودفع رسوم الغاز لكل معاملة.

يعد كل من APY (بما في ذلك الفائدة المركبة) و APR من المؤشرات الرئيسية للأرباح المتراكمة من قبل المستثمرين من الرموز المودعة على منصة DeFi. ومن الأمثلة الجيدة على البروتوكولات الرئيسية التي تدير مجمعات السيولة Yearn Finance و Beefy Finance و Badger DAO و Autofarm وما إلى ذلك. تتيح هذه المجمعات التسهيل السلس للتجارة بين أزواج الأصول وتعمل كقاعدة سيولة مركزية.

ولتغطية كل ذلك، فإن زراعة العائدات هي في الأساس شكل آخر من أشكال الأعمال التي تتم على بلوكتشين. يتعلق الأمر بمزيج من استثمارات المزارعين لتوفير الأرباح باستخدام استراتيجيات مختلفة مع البقاء ثابتًا وانتظار تحقيق الأرباح من خلال التحسين التلقائي. وهذا يعطي مساحة للمستخدمين لإلغاء استثماراتهم وجني أرباحهم وإعادة الاستثمار. يمكن استخدام المكافأة الممنوحة في المقابل للتأثير على اتجاه المشروع في المستقبل من خلال التصويت. تسمى الرموز التي يتم منحها كتعويض «رموز الحوكمة».

يمكن استخدام رموز الحوكمة بواسطة البروتوكولات لاقتراح أنشطة الشبكة وتحفيزها والتصويت على التغييرات التي قد تدخل حيز التنفيذ على المشروع.

هل هناك مخاطر مرتبطة بمجمعات عائد DeFi؟

إن زراعة العائدات ليست عملاً خاليًا من المخاطر يمكن للمستثمرين المغامرة فيه نظرًا لوجود عدد متزايد من «مشاريع الاحتيال» التي تعد بعوائد ضخمة على المدى القصير. لذلك، يجب أن يكون المزارعون المحتملون على دراية بالمخاطر المرتبطة بزراعة المحاصيل وأن يستثمروا فقط ما هم على استعداد لخسارته.

علاوة على ذلك، فإن زراعة العائدات تدور حول استثمار الرموز المشفرة في مجموعة من البروتوكولات مع مكافآت في المقابل. أي أنه بدلاً من قيام المستثمرين بسحب أو بيع أصولهم، فإنهم يقومون بتجميعها في مجمع عائد DeFi لزيادة حيازاتهم من التوكنات.

على الرغم من جمال هذه الاستراتيجية، إلا أنها تنطوي على مخاطر محتملة. المقارنة الوثيقة هي المزارعون التقليديون الذين يستخدمون أموالهم (محفظتهم) لشراء المحاصيل والنباتات، على أمل توليد الدخل (العائد) بحلول نهاية الموسم. سيتم تحديد إمكانية المكافآت والخسائر الناتجة عن الزراعة من قبل مالكي المشروع وطبقات البروتوكول وقابلية تكوين النظام. يوصى بأن يقوم المستثمرون بإيداع المبلغ الذي يرغبون في خسارته فقط بسبب الخسائر غير الدائمة غير المتوقعة ومخاطر التصفية المرتبطة بزراعة المحاصيل.

قد يواجه المزارعون تصفية وشيكة عندما تنخفض قيمة الضمانات المودعة من قبل مستثمر حصل على قرض إلى ما دون حدود السيولة وقد يفقدون أموالهم في حالة حدوث خرق للأمن السيبراني. لتجنب الثنائي، يجب على المستخدمين التأكد من إجراء بحث كافٍ حول المنصة قبل إيداع الأموال. أيضًا، يجب على المستخدمين توخي الحذر ومراقبة أداء بروتوكول DeFi من وقت لآخر، ويجب ألا يعتمدوا على مجموعة واحدة للاستثمار. علاوة على ذلك، يجب أن يتعلموا جني الأرباح عند الضرورة، وترحيل أصولهم من مجمع إلى آخر لتعظيم الأرباح، والأهم من ذلك، استثمار المبلغ الذي يمكنهم تحمل خسارته لأن صناعة العملات المشفرة في مرحلتها الأولى ومتقلبة للغاية.

تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من أن مجمعات عائدات الاحتيال تعد بعوائد ضخمة، إلا أن هناك بروتوكولات موثوقة لتجميع العائدات تدير الاستثمار وتقلل التكاليف وتحسن دائرة الحصاد. تعتبر مجمعات العائد مثل ييرن فاينانس وهارفست فاينانس وتايدر جو وبروتوكول عائد التمويل اللامركزي وبيفي فاينانس وبادجر داو وإيدل فاينانس وبيكل فاينانس وغيرها آمنة لاستثمارات المستخدمين.

أمثلة على مجمّعات العائد

تمويل ييرن

أحد بروتوكولات تجميع العوائد من الجيل الأول هو Yearn Finance، الذي تم إطلاقه في 17 يوليو 2020. وبصرف النظر عن كونه أكبر مجمع للعائدات في مجال العملات المشفرة، فإنه يقدم منتجات متعددة ويدمج سلاسل أخرى لمزيد من الفرص، ويضم منتجات حيث يمكن للمستثمرين إيداع التوكنات لتلقي المكافآت (العائد) بعد مرور بعض الوقت. كما أنه ينص على المبادلة (Zap) عند الإيداع ويستخدم $YFI كرمز فائدة خاص به.

تمويل الخمول

تم إطلاق Idle Finance في أغسطس 2019، وهو أحد بروتوكولات التجميع الأولى التي تستخدم استراتيجية إقراض بسيطة وتخصص أموال المجمع على PLFs. بدعم من تقنية Ethereum Blockchain، تدير Idle Finance الكنوز والشركات التي تتبنى استراتيجية تحسين الفائدة الفضلى. تسمح هذه الإستراتيجية للمستخدمين بتحسين عوائد استثماراتهم بشكل استراتيجي عبر بروتوكولات الإقراض DeFi.

تمويل ضخم

Beefy Finance هو أول مُحسِّن للعائد متعدد السلاسل ولامركزي يعمل على سلسلة BNB. سيبدأ تشغيله في 8 أكتوبر 2020، ويسمح لمستخدميه بكسب «فائدة مركبة» على مقتنياتهم من التوكنات. وباستثناء بلوكتشين لإيثريوم، توسعت بيفي فاينانس لتشمل سلاسل بلوكتشين أخرى. بينما تستخدم $BIFI كرمز أصلي لها؛ تمتلك Beefy ما يصل إلى 646 خزينة كمنتجاتها الرئيسية.

الخاتمة

بعد الإطلاق الأولي لبروتوكولات تجميع العائد الأولى، دخلت العديد من البروتوكولات الأخرى حيز التنفيذ. على الرغم من أن مجمّعات العائد هذه تشترك في ميزات متشابهة ولديها أهداف مماثلة، إلا أنها مبنية على طبقات مختلفة من البلوكشين.

حتى الآن، لا يزال عائد DeFi الخاص بهم جذابًا ومربحًا. على الرغم من إطارها المفاهيمي، تظل زراعة المحاصيل عملاً محفوفًا بالمخاطر يتطلب البحث والتدقيق المناسبين. مع النمو السريع للابتكارات في مجال العملات المشفرة، من المتوقع أن يتم تقليل العديد من المشاكل المرتبطة بزراعة المحاصيل.