Chuyển tiếp Tiêu đề gốc：Báo cáo đặt lại chất lỏng: Tổng quan về thị trường LRT Q1 2024 cuối cùng

Điều đầu tiên Đầu tiên: Khôi phục và EigenLayer là gì?

Trong lĩnh vực hệ thống phân tán như blockchain, chúng ta thường gặp phải Vấn đề khởi động nguội.
Cụ thể là vấn đề về động lực kinh tế và hiệu ứng mạng lưới đủ để đảm bảo một hệ thống mới. Đặc biệt, so với mạng xác thực phân tán của Ethereum. Đây là lúc khái niệm đặt lại phát huy tác dụng, tạo ra thị trường cho sự tin cậy xác thực của Ethereum. Điều này liên quan đến việc tái sử dụng tài sản ngoại quan, Ether gốc hoặc có tính thanh khoản cao, để trao quyền cho các hệ thống bên ngoài như cuộn lên, RPC, tính khả dụng của dữ liệu, oracles và hơn thế nữa với lớp bảo mật kinh tế. Đi đầu là EigenLayer với tầm nhìn nhằm tăng hiệu quả sử dụng vốn của các tài sản đặt cược và máy móc được sử dụng để đặt cược Ethereum. Tuy nhiên, quyền lực lớn đi kèm với trách nhiệm lớn lao. Việc thực hiện đặt cược dần dần và thận trọng là điều cần thiết, vì số tiền đặt cọc lớn hơn nhiều so với trước đây.

Đáng chú ý, đến ngày 20 tháng 2 năm 2024, Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong EigenLayer lên tới 7,6 tỷ USD (2,6 triệu ETH) và TVL trong danh mục Đặt lại thanh khoản là 3,5 tỷ USD.

EigenLayer được coi là người đi đầu và đổi mới không thể tranh cãi trong lĩnh vực đặt lại. Được thành lập bởi Sreeram Kannan, Phó Giáo sư tại Đại học Washington, dựa trên nghiên cứu học thuật của ông để làm nền tảng cho ý tưởng này. Công ty đã huy động thành công hơn 65 triệu đô la tài trợ từ các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hàng đầu vào năm 2023. EigenLayer chắc chắn đã giành được vị trí hàng đầu là chủ đề nóng nhất trong thế giới tiền điện tử vào đầu năm 2024. Nhiều dự án mới, được thiết kế để hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái EigenLayer và thường được phân biệt bằng hệ thống điểm đổi mới, đang mọc lên nhanh chóng. Mặc dù câu chuyện của EigenLayer được thảo luận rộng rãi từ nhiều góc độ khác nhau trong cộng đồng tiền điện tử, nhưng dường như khán giả nói chung thường xuyên có sự giám sát về khái niệm cốt lõi của Đặt lại và tiềm năng cách mạng hóa lĩnh vực này của nó.

Tóm lại: EigenLayer là gì?

“EigenLayer là một giao thức được xây dựng trên Ethereum nhằm giới thiệu tính năng khôi phục, một nguyên tắc mới trong bảo mật kinh tế tiền điện tử. Nguyên thủy này cho phép tái sử dụng ETH trên lớp đồng thuận. Người dùng đặt cược ETH nguyên bản hoặc bằng mã thông báo đặt cược lỏng (LST) có thể chọn tham gia hợp đồng thông minh EigenLayer để đặt lại ETH hoặc LST của họ và mở rộng bảo mật kinh tế tiền điện tử cho các ứng dụng bổ sung trên mạng để kiếm thêm phần thưởng.” Nguồn: tài liệu EigenLayer

EigenLayer, mặc dù phức tạp và nhiều mặt, nhưng về cơ bản có thể được mô tả như một thị trường hai mặt, có mục đích chung cho niềm tin phi tập trung. Nó được xây dựng trên Ethereum, được cho là mạng tin cậy phi tập trung có thể lập trình rộng rãi nhất và nó phân tách lớp tin cậy của Ethereum một cách hiệu quả, cho phép các thành phần của nó được triển khai lại cho nhiều mục đích khác nhau. Cấu trúc của EigenLayer nhấn mạnh vào tính chất hai mặt của nó, bao gồm:

• Dịch vụ được xác thực tích cực (AVS) – Bất kỳ hệ thống nào yêu cầu ngữ nghĩa xác thực được phân phối riêng để xác minh sẽ tạo thành phía cầu của thị trường EigenLayer. Điều này bao gồm một loạt các công nghệ và nền tảng đa dạng, chẳng hạn như sidechain, lớp sẵn có của dữ liệu, máy ảo mới, mạng thủ môn, mạng oracle, cầu nối, sơ đồ mật mã ngưỡng và môi trường thực thi đáng tin cậy.
• Người đặt lại – Người dùng đặt cược ETH nguyên bản hoặc sử dụng mã thông báo đặt cược lỏng (LST) và chọn tham gia hợp đồng thông minh của EigenLayer để đặt lại. Họ tạo thành phía cung của thị trường EigenLayer. Bằng cách đó, họ mở rộng bảo mật kinh tế tiền điện tử cho các ứng dụng bổ sung trên mạng và từ đó kiếm thêm phần thưởng.

Ở bên trái, chúng ta thấy bối cảnh hiện tại của việc triển khai dApp trên blockchain. Ở bên phải, hình ảnh minh họa những gì thiết lập EigenLayer hướng tới.

Nguồn: Sách trắng EigenLayer

Điều quan trọng cần lưu ý là EigenLayer nhằm mục đích đưa động lực thị trường tự do vào kế hoạch này. Lý tưởng nhất là điều này có nghĩa là không một thực thể đơn lẻ nào nắm giữ phần lớn quyền lực ở hai bên của phương trình cung và cầu.

Trong hai hạng mục chính của EigenLayer, có một tác nhân chủ chốt khác được gọi là Người vận hành. Người vận hành là thực thể chịu trách nhiệm chạy phần mềm được phát triển trên EigenLayer. Người vận hành đăng ký với EigenLayer, cho phép người đặt cược ủy quyền cho họ và chọn cung cấp các dịch vụ khác nhau được xây dựng trên EigenLayer. Người vận hành cũng có thể là người đặt cược mà không có xung đột cố hữu giữa hai chức năng.

Dưới đây là danh sách một số tổ chức đã đăng ký làm nhà điều hành trong hệ sinh thái EigenLayer:

Lưu ý: Danh sách này chỉ bao gồm các toán tử EigenLayer thông thường, đề cập đến các thực thể đã chọn hỗ trợ đặt cược gốc trực tiếp mà không sử dụng bên trung gian. Giao thức LRT, như được đề cập rộng rãi trong báo cáo này, có thể quản lý thiết lập của nhà điều hành hoặc ủy thác các hoạt động này cho các nhà cung cấp bên thứ ba chuyên biệt, riêng biệt.

Hiểu rằng EigenLayer là một phần mở rộng của đặt cược Ethereum, chúng ta có thể suy ra lý do tại sao lại có nhu cầu thiết yếu đối với bối cảnh đặt lại chất lỏng và do đó là Mã thông báo đặt lại chất lỏng (LRT). Tất cả chúng ta đều quen thuộc với sự tiện lợi do các giao thức đặt cược thanh khoản mang lại và chúng tôi nhận ra rằng việc vận hành trình xác thực không phải là một nhiệm vụ đơn giản. Tuy nhiên, có rất nhiều động lực thị trường khác biệt coi LRT là một thành phần quan trọng của câu đố đặt lại.

Token đặt lại lỏng (LRT): Chúng là gì và tại sao chúng lại quan trọng?

Vì vậy, bắt đầu từ những nguyên tắc đầu tiên, hãy đi sâu vào các lập luận nhấn mạnh tầm quan trọng của Giao thức đặt lại chất lỏng và nói rộng hơn là Mã thông báo đặt lại chất lỏng:

Vùng đệm an toàn: Đặc điểm chính của LRT là vai trò của chúng như một vùng đệm giữa Ethereum Mainnet và các rủi ro liên quan đến AVS không được phép. Nếu nhà điều hành nút phải đối mặt với việc thanh lý do hoạt động độc hại hoặc rò rỉ không hoạt động, thì không cần phải rút Ether khỏi Chuỗi Beacon ngay lập tức. Thay vào đó, mã thông báo LRT được đổi chủ, có nguy cơ thanh lý tầng thấp hơn nhiều. Điều quan trọng cần lưu ý là việc rút tiền từ Chuỗi Ethereum Beacon luôn là một lựa chọn, nhưng trong cấu trúc thị trường này, chúng chủ yếu hoạt động như một tuyến phòng thủ thứ cấp. Một yếu tố quan trọng khác là sự biến động giảm dần trong bảo mật EigenLayer, do đó, góp phần ổn định bảo mật lớp cơ sở của Ethereum.

Một cơ hội khác để phấn đấu cho sức sống của việc đặt cược Ethereum: Các giao thức đặt lại chất lỏng, một sự phát triển của thị trường đặt cược chất lỏng thông thường, ở mức độ này, nhiệm vụ đặt cược trên bảng cho các giao thức đặt lại là tham gia vào sự đồng thuận Ethereum. Hiện tượng này mang lại cho Ethereum một cơ hội bổ sung để dân chủ hóa không gian đặt cược, thách thức sự thống trị của những gã khổng lồ đặt cược thanh khoản đã thành danh.

Phân phối đặt cược của Ethereum

Nguồn: Bảng điều khiển đặt cược Ethereumcủa Hildobby

Tính đơn giản: Quen thuộc với sự tiện lợi của các giao thức Liquid Stake, tất cả chúng ta đều hiểu rằng việc vận hành trình xác thực không phải là một nỗ lực đơn giản: quản lý cơ sở hạ tầng, giám sát trạng thái của nó và xử lý các lỗi có thể xảy ra trong thời gian ngừng hoạt động đòi hỏi một phần kiến thức kỹ thuật. Chính logic này cũng áp dụng cho các giao thức LRT, vì chúng xử lý tất cả các kỹ thuật đặt lại phía sau, do đó loại bỏ sự phức tạp cho người dùng cuối.

Quản lý rủi ro: Một lần nữa đề cập đến kiến thức phổ biến về Giao thức đặt cược lỏng, rõ ràng là chuỗi cung ứng LRT có nhiều sắc thái hơn đáng kể. Nói một cách dễ hiểu, tất cả các LST đều đang thực hiện cùng một công việc – xác thực sự đồng thuận của Ethereum. Tuy nhiên, khi nói đến LRT, bạn có thể thực hiện bao nhiêu công việc tùy thích (theo nhu cầu thị trường đối với phần mềm trung gian dựa trên việc đặt lại), nhưng chúng sẽ có hồ sơ rủi ro rất khác biệt. Có nghĩa là, mỗi LRT có thể có lợi suất khác nhau và mức độ rủi ro khác nhau, bởi vì mỗi LRT có một sự kết hợp đặt lại duy nhất. Vì vậy, nhìn chung, chúng tôi giới thiệu một khía cạnh khác cho phương trình đặt cược – kiến thức về các rủi ro kỹ thuật và tài chính mà mỗi AVS gây ra và khả năng định lượng chúng – khiến nó trở nên phức tạp hơn nhiều so với việc đặt cược thanh khoản kiểu cũ.

Áp dụng lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại để đặt lại Ethereum

Nguồn: Idan Levin

Mong muốn có được lợi nhuận ETH cao hơn: Với sự gia tăng ổn định của ETH đặt cược trong thời kỳ hậu Hợp nhất, lợi nhuận từ đặt cược gốc cũng giảm tương ứng, một xu hướng không có dấu hiệu giảm bớt. Nhận thức được điều này, có nhu cầu đáng kể về việc nâng cao lợi suất đối với thứ thường được gọi là 'trái phiếu internet' hay còn gọi là Ether đặt cọc. Thị trường LRT có vị trí tốt nhất để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng này.

Tính khả dụng: Hiện tại, tiền gửi LST của EigenLayer phải tuân theo chính sách giới hạn. Tuy nhiên, không có giới hạn về việc đặt cược lại gốc. Đặt lại gốc là những gì chúng tôi gọi là đặt cược đơn lẻ – gửi 32 ETH vào hợp đồng Beacon Chain, chạy nút máy khách Ethereum, v.v., với sự bổ sung nhỏ nhưng quan trọng là tích hợp với EigenPods – một hợp đồng dành riêng cho người dùng được triển khai để xử lý bản gốc đặt lại. Tất cả các giao thức LRT sử dụng tính năng đặt lại gốc đều có tiềm năng tăng trưởng không giới hạn.

Hiệu quả sử dụng gas: AVS được thiết lập để phân phối vô số phần thưởng, không chỉ bằng ETH mà còn bằng nhiều loại token khác. Điều này có thể trở thành một nhiệm vụ tiêu tốn nhiều gas trên Ethereum L1 bị giới hạn tài nguyên. Ngược lại, LRT có khả năng thu thập hàng loạt phần thưởng cho toàn bộ nhóm và sau đó phân phối chúng giữa các chủ sở hữu giao thức theo nhiều cách hiệu quả khác nhau, từ đó bảo tồn tài nguyên người dùng.

Khi tính đến tất cả các khía cạnh này, chúng ta có thể phỏng đoán một cách công bằng rằng nếu EigenLayer đạt được thành công như dự kiến, thị trường LRT sẽ chiếm một vị trí quan trọng trong DeFi và hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.

LRT & Giao thức đặt lại chất lỏng bạn cần biết

Bây giờ chúng ta đã chuẩn bị xong, chính xác ai là người tạo nên bối cảnh LRT?

Chúng tôi đã biên soạn một bản tổng quan nêu bật tất cả các Giao thức đặt lại chất lỏng, giới thiệu những tiến bộ và đổi mới bắt nguồn từ công nghệ EigenLayer.

Lưu ý: Điều này chỉ thể hiện một khía cạnh của thị trường EigenLayer: nguồn cung cấp lại. Chúng tôi vẫn chưa giải quyết được mặt còn lại của phương trình – nhu cầu, vì vậy Actively Validated

Dịch vụ (AVSes) trong báo cáo này. Chúng tôi sẽ chuẩn bị phần thứ hai cho AVSes.

Mặc dù nhiều giao thức đặt lại chất lỏng vẫn ở chế độ ẩn, một số giao thức đã cho phép người dùng tham gia Mainnet, bao gồm ether.fi, Giao thức Renzo và Keplr DAO. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là mặc dù bộ phận Swell LST đã vượt xa giai đoạn áp dụng ban đầu và trở thành một kỳ lân LST mới đầy tiềm năng, phân khúc LRT của nó có dẫn xuất $rswETH riêng biệt vừa được ra mắt.

Mặc dù các giao thức đặt cược thanh khoản thường được gộp lại với nhau, nhưng mỗi giao thức đều có cách tiếp cận riêng để thiết lập sự phù hợp với thị trường sản phẩm hợp pháp. Dưới đây là tổng quan ngắn gọn về các đối thủ lớn nhất:

• Ether.fi (eETH) – công ty chiếm ưu thế với thị phần đáng kể trên thị trường LRT ngày nay. Ether.fi là một giao thức ngay từ đầu đã tích hợp liền mạch việc đặt cược thanh khoản với dịch vụ đặt lại. Chi tiết cụ thể về ether.fi mô hình đặt cược vẫn sắp ra mắt, nhưng người ta biết rằng nền tảng này tự phân biệt thông qua các tính năng như đặt cược không giám sát. Tại đây, người đặt cược có thể mã hóa khóa xác thực của họ bằng khóa chung của nhà điều hành nút được chọn thông qua cơ chế đấu giá, cho phép họ giữ toàn quyền kiểm soát tiền gửi của mình. Sắp tới, nhóm có kế hoạch tăng cường điều này bằng lược đồ Công nghệ xác thực phân tán (DVT). Ether.fi cũng đang đầu tư mạnh vào việc trở thành giải pháp đặt lại tổ chức phù hợp trong khi vẫn trung thành với đặc tính phân quyền, thể hiện rõ qua các sáng kiến hỗ trợ những người đặt cọc đơn lẻ của họ. Ether.fi cung cấp hai phiên bản LRT của nó: $eETH với cấu trúc khởi động lại và $weETH, một token mang lại phần thưởng.

Nguồn: Lộ trình Ether.fi

• Kelp DAO (rsETH) – trình bày một trường hợp hấp dẫn, đáng chú ý là được thành lập bởi Stader Labs, nhóm đứng sau giao thức LST phát hành ETHx thành công. Nguồn gốc của chúng đã mang lại cho dự án sự bỏ phiếu tín nhiệm ban đầu từ cộng đồng. Tảo bẹ tạo điều kiện cho việc gửi LST, được hỗ trợ bởi số tiền tương đương $rsETH – một LRT mang lại phần thưởng. $rsETH phản ánh giá trị cơ bản của các LST được tích lũy và đặt cược ban đầu khác nhau.
• Renzo Protocol (ezETH) – tự định vị mình là người quản lý chiến lược cho EigenLayer, hoạt động như một nền tảng đặt lại thanh khoản. Vai trò chính của nó liên quan đến việc quản lý việc đặt lại chất lỏng, với mục tiêu tối ưu hóa sản lượng và giảm thiểu rủi ro cho người đặt lại. Tương tự như người quản lý quỹ phòng hộ trong từ điển tài chính truyền thống, Renzo tích cực quản lý danh mục đầu tư của AVS bằng cách tuân thủ chiến lược danh mục đầu tư hiệu quả của Markowitz. Cách tiếp cận này nhằm đạt được lợi nhuận cao nhất có thể với mức độ rủi ro cân bằng, hoặc nói cách khác là rủi ro thấp nhất đối với lợi nhuận dự kiến. Renzo đã hợp nhất một cách thành thạo các dịch vụ của mình thành một LRT có tên là $ezETH. Trong tương lai, Renzo được xây dựng để hỗ trợ bất kỳ mã thông báo ERC20 nào nhằm bảo mật AVS, không chỉ ETH và LST.

Nguồn: Renzo Docs

• Puffer Finance (pufETH) – một giao thức đặt lại chất lỏng gốc ưu tiên phân cấp, đặc biệt bằng cách trao quyền cho những người đặt cược tại nhà và nhấn mạnh đến tính bảo mật, bao gồm các biện pháp chống cắt xén như Secure-Signer và RAVe. Theo thuật ngữ của Layman, hai tính năng chính, Secure-Signer và RAVe, tăng cường bảo mật cho trình xác thực và bảo vệ khỏi các rủi ro giảm thiểu phát sinh từ lỗi máy khách và lỗi của nhà điều hành. Rủi ro giảm thiểu này cho phép Puffer hướng tới một hệ thống nơi các nhà khai thác có thể xác thực với tài sản thế chấp chỉ bằng 1 ETH. Tất cả các chức năng này được gói gọn trong LRT của chúng, $pufETH.
• Swell (rswETH) – Mã thông báo đặt lại chất lỏng là một sự đổi mới khác từ nhóm Swell vốn đã thành công trong hệ sinh thái LST. rswETH đã trải qua quá trình kiểm tra kỹ lưỡng bởi công ty bảo mật blockchain hàng đầu, Sigma Prime và được hưởng lợi từ sự hỗ trợ phát triển được cung cấp bởi các chuyên gia quản lý rủi ro DeFi hàng đầu tại Gauntlet và Chaos Labs. Ngoài ra, nó đã được phát triển với sự cộng tác của Dịch vụ được xác thực tích cực trong hệ sinh thái đặt lại đang phát triển. Là một đặc quyền bổ sung, chủ sở hữu rswETH được hưởng mức phí bằng 0 trong 30 ngày đầu tiên sau khi ra mắt.
• Bedrock (uniETH) – là một giao thức đặt lại lỏng được RockX ấp ủ nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc đặt lại gốc với ETH được quản lý thông qua Eigenpod. Thiết kế như vậy cho phép nâng cấp hợp đồng nhằm hỗ trợ việc ủy quyền đặt lại trong tương lai, mang lại sự linh hoạt trong việc triển khai các chiến lược linh hoạt cho việc ủy quyền nhà điều hành và lựa chọn AVS.
• Prime Staked ETH (primeETH) – là một nhánh của KelpDAO được tạo bởi nhóm Origin Protocol, những người đã tung ra một bộ sản phẩm mang lại lợi nhuận DeFi nguyên thủy trong nhiều năm. Ngoài các LST phổ biến, nền tảng này còn hỗ trợ OETH từ OriginDeFi.

Nhiều chiến lược sáng tạo hơn đang xuất hiện để nắm bắt và sử dụng một phần thị trường LRT, đặc biệt là trong số các giao thức được xây dựng trên nền tảng DeFi khởi động lại sắp tới. Hãy yên tâm, chúng ta sẽ đi sâu vào chủ đề này một lần nữa với góc nhìn tập trung vào DeFi hơn.

LRT sẽ trở thành chất xúc tác cho DeFi nguyên thủy mới?

Vì điều này thường xảy ra khi một danh mục phụ DeFi mới xuất hiện, nhiều nhà phát triển tranh nhau trở thành cái gọi là 'Uniswap tiếp theo hoặc Aave of X'. Tương tự như vậy, chúng ta đang chứng kiến động lực thị trường tương tự bắt đầu diễn ra với các giao thức được xây dựng dựa trên nền tảng nguyên thủy. Đây chính xác là cách mà sự đổi mới diễn ra—thông qua các thị trường mới và các cơ hội táo bạo, đặc biệt khi không gian EigenLayer và LRT dự kiến sẽ trở thành một ngành công nghiệp khổng lồ và phát triển theo cấp số nhân khi chúng ta nhận ra đầy đủ các khả năng của AVS. Một số giao thức dày dạn kinh nghiệm đã đạt được những bước tiến trong việc tích hợp và thúc đẩy việc áp dụng LRT trong bối cảnh DeFi. Cuối cùng, các nhóm mới đang tìm cách nắm bắt làn sóng nhu cầu này có thể sẽ tìm cách đảm bảo lợi thế của người đi đầu, lập kế hoạch cho các chiến dịch thu hút người dùng và các sáng kiến thanh khoản để vượt trội hơn những người chơi đã có tên tuổi. Đây là bản đồ của tất cả các ứng cử viên đã đăng ký tham gia cuộc đua tái khởi động điên cuồng, kèm theo những mô tả ngắn gọn về một số dự án:

• Pendle Finance, một cái tên vốn đã quen thuộc với bất kỳ người đam mê LSTfi nào, hiện đang có những bước tiến đáng kể trong lĩnh vực LRT và đà phát triển của nó không có dấu hiệu chậm lại. Các hoạt động trong lĩnh vực LRTfi trên Pendle rất năng động và đổi mới – hãy nghĩ đến hoạt động canh tác và giao dịch có đòn bẩy dựa trên giá trị tương lai của AVS của EigenLayer và mã thông báo quản trị dự đoán của LRT được liệt kê. Thêm vào sự phấn khích này, người dùng không chỉ có thể suy đoán về lợi nhuận trong tương lai của các giao thức LRT được liệt kê mà còn tham gia vào các sáng kiến thanh khoản bổ sung, cho phép chủ sở hữu LRT kiếm được nhiều tiền hơn từ Điểm của Hệ thống Giao thức cơ bản. Sự nổi bật của câu chuyện LRT trong hệ sinh thái của Pendle được thể hiện rõ khi chúng tôi quan sát thấy rằng ether.fi Các nhóm $eETH và $rsETH của Keplr được vốn hóa nhiều nhất trên nền tảng, tự hào với TVL lần lượt là khoảng 295 triệu USD và 150 triệu USD tại thời điểm viết bài – một phần khá lớn trong TVL cơ bản. Tương tự như LSTfi, Pendle chứng tỏ là một giá trị gia tăng khác cho các giao thức LRT đang tìm cách khởi động và tăng cường tính thanh khoản của chúng.

Nguồn: Bảng điều khiển thanh khoản của Pendle

• Penpie – một subDAO trực thuộc Magpie, đang làm dậy sóng đấu trường Pendle. Pendle đã áp dụng mô hình <a href="https://medium.com/@Ignas_defi_research/whats-vetokenomics-analysis-of-20-vetoken-ecosystem-protocols-7714ad56dc3e"> veTokenomics do Curve tiên phong hiện nay. So sánh với Curve Wars khét tiếng, Penpie đóng vai trò là đối trọng của Pendle với Convex. Nắm giữ 11,8 triệu trong tổng số 42 triệu mã thông báo vePendle, tương đương khoảng 36% toàn bộ nguồn cung, Penpie đang ở một vị trí khác biệt để tận dụng sự phấn khích xung quanh sự bùng nổ LRT của Pendle. LRT subDAO Eigenpie chuyên dụng tiến thêm một bước nữa. Cơ chế cốt lõi của nó cho phép người dùng chuyển đổi mã thông báo ETH được đặt cọc lỏng của họ thành mã thông báo ETH được đặt lại lỏng bị cô lập thông qua EigenLayer.
• Giao thức Ion – là một nền tảng cho vay tiên phong không phụ thuộc vào giá cả, sử dụng dữ liệu được xác thực bởi người xác thực để cho phép người dùng vay ETH dựa trên các vị thế LST và LRT của họ. Ion đứng đầu trong đổi mới DeFi ngày nay với khuôn khổ cho vay mới lạ. Tất cả các vị thế vay trong Ion đều không phụ thuộc vào giá và các thuộc tính của chúng (như lãi suất, tỷ lệ LTV, trạng thái vị thế, v.v.) được thiết lập dựa trên dữ liệu lớp đồng thuận, được hỗ trợ bởi hệ thống dữ liệu Zero-Knowledge. Đáng chú ý, điều này có nghĩa là việc thanh lý được bắt đầu bằng những thay đổi trong trạng thái lớp đồng thuận, chứ không phải do biến động giá do các nhà tiên tri quyết định. Cách tiếp cận của Ion đánh dấu một sự khởi đầu đáng kể hướng tới một thiết kế lấy chuỗi Beacon làm trung tâm độc đáo, một con đường chưa từng được khám phá trước đây trong LSTfi hoặc bất kỳ danh mục phụ DeFi nào khác. Để hiểu toàn diện về cơ chế của Ion, hãy truy cập tài liệu chính thức.
• Redacted Cartel (pxETH) – gần đây đã mở rộng tầm nhìn của mình với việc ra mắt Pirex ETH, một liên doanh nhằm mục đích nâng cao các dịch vụ tích hợp theo chiều dọc của Redacted trong lĩnh vực đặt cược. Điều này bao gồm một loạt các dịch vụ như cơ sở hạ tầng nút lõi, dịch vụ RPC và đáng chú ý nhất là dịch vụ tận dụng và tước lợi nhuận, tất cả đều hội tụ để tạo thành một hệ sinh thái gắn kết được thể hiện bằng $pxETH – mang lại một trong những lợi suất ETH cao nhất trên thị trường. Có những dấu hiệu mới nổi cho thấy Redacted đang chuẩn bị tham gia vào không gian đặt lại, được gợi ý bởi tin tức gần đây khi các đại biểu của Mạng Blockswap đã bỏ phiếu để tích hợp $pxETH làm tài sản thế chấp LST vào Đám mây đặt lại.
• PrismaLRT – giao thức CDP chỉ có LRT đầu tiên được tạo bởi Prisma Finance cho phép người dùng đúc stablecoin $ULTRA bằng cách sử dụng LRT làm tài sản thế chấp (weETH khi ra mắt). Được thiết kế đặc biệt cho LRT, PrismaLRT tích hợp trực tiếp vào giao diện người dùng Prisma, mang lại trải nghiệm liền mạch cho người dùng muốn vay bằng LST hoặc LRT của họ. Bằng cách đúc $ULTRA bằng LRT của họ, người gửi tiền có thể giữ tất cả phần thưởng, điểm và lợi ích liên quan đến quyền sở hữu LRT, đồng thời tận dụng ULTRA trên hệ sinh thái DeFi.

Nguồn: Nền tảng X

• Grativa – một giao thức vay cho phép người dùng đúc $GRAI dựa trên LST và LRT của họ. Gravita đã quyết định hợp lý hóa UX và luồng cho người dùng bằng cách kết hợp cả mã thông báo đặt cược và đặt cược vào giao thức của họ. Nhóm lấy chủ đề vũ trụ với chương trình Ascend hướng tới việc ra mắt mã thông báo. Gravita cố gắng cung cấp nhiều lựa chọn tài sản thế chấp hơn so với đối thủ cạnh tranh, khuyến khích nhiều người sử dụng nền tảng này hơn.
• Morpho Blue – một nguyên thủy đơn giản và bất biến với khả năng tạo thị trường không cần cấp phép, cho phép cho vay bất kỳ tài sản nào một cách hiệu quả. Đáng chú ý, tính linh hoạt của giao thức đã tạo ra một trong những thị trường cho vay đầu tiên dành cho LRT. Nền tảng này cho phép tách quản lý rủi ro khỏi giao thức cốt lõi bất biến, mang lại sự linh hoạt cho lĩnh vực cho vay.
• Silo – một giao thức thị trường cho vay không cần cấp phép và tách biệt rủi ro. Người cho vay gửi tiền vào một thị trường cho vay biệt lập chỉ bao gồm weETH và tài sản cầu nối. Nếu một mã thông báo khác như stETH bị khai thác, người cho vay weETH sẽ không bị ảnh hưởng vì rủi ro chỉ được áp dụng cho thị trường weETH. Silo là một trong những thị trường cho vay áp dụng LRT nhanh nhất và cam kết mở rộng danh mục đó.

Người dùng có thể mong đợi điều gì tiếp theo trên thị trường LRTfi? Nó đã hiển thị rồi: mở rộng sang L2.

Ví dụ điển hình nhất là Tàu LRT Pendle trên Arbitrum. Nó cho phép chủ sở hữu LRT tăng lợi nhuận, suy đoán giá trị của các điểm được các giao thức LRT công nhận và triển khai các chiến lược Mã thông báo lợi nhuận linh hoạt (cũng sớm có sẵn trên các thị trường cho vay khác).

EigenLayer và Hệ sinh thái khôi phục đang hướng tới đâu?

Nhiều người coi EigenLayer là dự án quan trọng nhất trong bối cảnh tiền điện tử kể từ khi khả năng hợp đồng thông minh ra đời. Nó thực sự mang lại tiềm năng chưa từng có, đặc biệt là trong lĩnh vực thiết kế kinh tế tiền điện tử. Điều này bao gồm việc đơn giản hóa sự phức tạp của việc thiết lập bộ trình xác thực phi tập trung và tận dụng mạng lưới an toàn, không cần cấp phép nhất cho đến nay cho các dự án mạo hiểm mới. Điều này cho phép các nhà xây dựng chỉ tập trung vào đổi mới ở lớp ứng dụng

Gần đây, chúng tôi đã quan sát thấy sức mạnh của câu chuyện đặt lại, bằng chứng là hệ sinh thái EigenLayer đã vượt qua rào cản TVL trị giá 7,5 tỷ USD và số tiền gửi Ether trong các giao thức LRT có trên mạng chính tăng vọt.

Khi giá trị bị khóa trong EigenLayer chủ yếu tăng lên, chúng ta đang chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong nền kinh tế dựa trên airdrop. Như đã nhấn mạnh, gần như mọi giao thức LRT đều có hệ thống điểm độc đáo, chẳng hạn như điểm ether.fi, dặm Kelp, Renzo ezPoints và củ cà rốt Puffer – tất cả đều được xây dựng dựa trên lời hứa hấp dẫn về phân bổ trong giao thức EigenLayer. Hơn nữa, một hệ sinh thái DeFi phát triển mạnh mẽ đang nổi lên, dựa trên triển vọng của những đợt airdrop như vậy, bao gồm các nền tảng như Whales.market và các công cụ phái sinh phức tạp hơn như mã thông báo YT của Pendle. Thách thức đáng kể đối với EigenLayer là vượt qua cơn sốt airdrop và thiết lập một hệ sinh thái tạo ra năng suất bền vững, thực sự, được thúc đẩy bởi động lực cung và cầu giữa các nhà sản xuất lại ETH và AVS.

Nguồn: Bảng điều khiển LRT War Dune

Mặc dù điều này có vẻ xa vời và tách rời khỏi thực tế tiền điện tử ngày nay, EigenLayer dự kiến ra mắt trên Mainnet vào quý 2 năm nay và một số AVS, như EigenDA, dự kiến sẽ ra mắt trong quý này!

Chúng ta không thể kết thúc cuộc thảo luận về EigenLayer mà không giải quyết một số lời chỉ trích mà nó gặp phải, chẳng hạn như lo ngại về những gì xảy ra trong sự kiện thanh lý theo tầng hoặc nguy cơ tiềm ẩn của việc đặt lại làm quá tải sự đồng thuận Ethereum. Cả hai bên đều có những lập luận xác đáng và sự đồng thuận chung là chúng ta sẽ cần quan sát mọi việc diễn ra như thế nào trong thực tế. Tuy nhiên, nếu bất kỳ ai được trang bị để tạo ra một thị trường ủy thác mở, phi tập trung và toàn cầu thì nhóm EigenLayer dường như là ứng cử viên phù hợp nhất cho nhiệm vụ này.

Tuy nhiên, bất chấp bản chất trừu tượng của nó, hệ sinh thái LRT và rộng hơn là bối cảnh EigenLayer vẫn phải tuân thủ các định luật vật lý tiền điện tử hiện có. Điều này có nghĩa là xây dựng một bánh đà DeFi bằng cách tăng cường tiện ích mã thông báo trên toàn hệ thống, đảm bảo rằng tất cả mọi người đều có thể truy cập được lời tiên tri về giá cho LRT với độ trễ thấp, cách bảo mật cao và tăng tính thanh khoản LRT để giảm thiểu trượt giá. Điều thú vị là hiện tại, mã thông báo ERC20 duy nhất được hỗ trợ để đặt lại là LST. Nhưng trong tương lai, AVSes sẽ có thể chọn bất kỳ mã thông báo ERC20 nào hoặc bất kỳ sự kết hợp nào của ví dụ: Mã thông báo ETH + LST + ERC20 được sử dụng để bảo mật AVS. Do đó, các mạng như Celo sẽ có thể bảo mật AVS của họ bằng mã thông báo gốc kết hợp với ETH và có khả năng mang lại phần thưởng cao hơn cho chủ sở hữu mã thông báo gốc.

Cảnh quan LRT Q1 2024

Tại RedStone, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ bối cảnh Đặt lại và cam kết hỗ trợ hệ sinh thái bằng các nguồn cấp dữ liệu tiết kiệm chi phí: xem LRT mà RedStone hỗ trợ trong mô hình Đẩy và LRT mà RedStone hỗ trợ trong mô hình Kéo.
Hãy theo dõi tài khoản Twitter RedStone để biết thông tin cập nhật - có nội dung nào đó đang được thực hiện và chúng tôi sẽ sớm tiết lộ những gì chúng tôi đang phát triển trong Hệ sinh thái đặt lại chất lỏng.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [redstone]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc Josh Stark. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.