Giới thiệu về LSD và LSDFi

LSD, viết tắt của Liquid Stake Derivatives, thường được gọi là LSD. Ngay cả sau khi hoàn thành thành công bản nâng cấp Shanghai (Shapella) trên Ethereum, LSD vẫn tiếp tục trở nên phổ biến kể từ tháng 5. Thị trường dịch vụ đặt cược cũng đang phát triển mạnh, với sự tham gia của các đơn vị nổi tiếng như LidoFinance, Coinbase, Stakefish, Figment, Binance, v.v.

Phân phối dự án ngành LSD (Nguồn: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

LSDFi là LSD+DeFi, đề cập đến giao thức DeFi được tạo trên cơ sở các dẫn xuất đặt cược lỏng (LSD). Nó cung cấp nhiều cơ hội lợi nhuận hơn thông qua khả năng kết hợp của các giao thức DeFi, giúp tối đa hóa lợi nhuận vốn.

LSDFi thường có các token phái sinh riêng, chẳng hạn như stETH, rETH, wstETH, v.v. Người nắm giữ có thể tự do giao dịch chúng trên thị trường, cung cấp tính thanh khoản và lợi nhuận cho người đặt cược. Ví dụ: nếu bạn gửi mã thông báo ETH vào Lido Finance, Lido sẽ tạo stETH làm phiếu thưởng cho bạn. Sau đó, bạn có thể đặt cược 100 stETH vào giao thức LSDFi để cho vay và đi vay, điều này làm tăng đáng kể lợi nhuận hàng năm mà không yêu cầu bạn thực hiện thêm bất kỳ hành động nào.

LSDFi sử dụng LSD làm tài sản thế chấp hoặc tài sản, mang lại các cơ hội và chức năng lợi nhuận bổ sung như cho vay, giao dịch, stablecoin và chỉ số, từ đó mở rộng lợi nhuận.

Giới thiệu về Prisma Finance

Prisma Finance là một giao thức gốc DeFi mới được thiết kế để phát huy toàn bộ tiềm năng của token đặt cược thanh khoản của Ethereum. Hiện tại, Prisma hỗ trợ wstETH của Lido, rETH của Rocketpool, cbETH của Coinbase và sfrxETH của FRAX. Prisma cho phép người dùng sử dụng LST làm tài sản thế chấp để đúc một loại tiền ổn định có tên là acUSD.

Thông thường, khi người dùng thế chấp tài sản kỹ thuật số của họ trong nhóm thanh khoản và đúc tiền ổn định acUSD được thế chấp của họ, Prisma cho phép người dùng tham gia khai thác thanh khoản của Curve bằng acUSD. Người dùng có thể kiếm được phần thưởng bằng các token như PRISMA, CRV và CVX, tăng thu nhập tổng thể của họ và giúp họ đạt được lợi nhuận cao hơn đồng thời tận hưởng phần thưởng đặt cược Ethereum và các cơ chế khuyến khích khác. Tóm lại, sự xuất hiện của Prisma nhằm mục đích tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn và lợi nhuận cho người dùng tham gia thế chấp thanh khoản.

Bối cảnh đội

Mặc dù nhóm Prisma chưa tiết lộ nhưng đội hình đầu tư khá ấn tượng. Prisma đã nhận được sự chứng thực chung từ những người sáng lập một số dự án như Curve Finance, Convex Finance, Swell Network và CoingeckoFinance. Ngoài ra, các bên dự án nổi bật như Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV, Agnostic Fund, Ankr Founders, MCEG và Eric Chen cũng đã tham gia đầu tư.

Nhóm Đầu tư và Tài chính (Nguồn: https://prismafinance.com/#the-fam)

Ưu điểm của Prisma Finance

Hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp LSD

Prisma hỗ trợ mọi loại tài sản thế chấp thanh khoản trên mạng Ethereum, chẳng hạn như $stETH, $cbETH, $rETH, $frxETH, $bETH, để đúc stablecoin $mkUSD với mức thế chấp quá mức. Các khoản vay được bảo đảm bằng LST sẽ được hoàn trả tự động theo phần thưởng đặt cược Ethereum.

Doanh thu giao thức cạnh tranh

Thiết kế cốt lõi của giao thức Prisma là tính linh hoạt và khả năng thích ứng để đáp ứng các nhu cầu khác nhau của người dùng. Phí giao thức Prisma được chia thành hai loại: phí cố định (phí đúc và mua lại) và lãi suất vay. Các khoản phí này nhằm mục đích duy trì sự ổn định và tính thanh khoản của giao thức đồng thời mang lại động lực cho sự tham gia của người dùng. Cả phí cố định và lãi suất liên tục đều có thể được điều chỉnh thông qua quản trị giao thức Prisma. Điều này có nghĩa là cộng đồng Prisma có thể bỏ phiếu về các thông số phí cho từng loại tài sản thế chấp, cho phép giao thức thích ứng với những điều kiện thị trường thay đổi và đảm bảo mức giá cạnh tranh cho người dùng.

$vePrisma có nhu cầu thực sự

Một điểm khác biệt chính giữa Prisma và các dự án LSDFi khác là mọi quyết định đều cần có biểu quyết. Bằng cách khóa $PRISMA, người dùng có thể nhận được $vePrisma, cho phép chủ sở hữu $vePrisma trong Prisma DAO bỏ phiếu về các tham số, phí giao thức và số lượng phát thưởng $PRISMA cho từng loại tài sản thế chấp trong mỗi nhóm thanh khoản trong tuần tiếp theo. Số tiền thưởng này ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận phần trăm hàng năm của nhóm và lựa chọn của người khai thác.

Prisma được triển khai chính thức trên mạng Ethereum vào tháng 9 năm 2023 và giá trị khóa hiện tại của Prisma là khoảng 410 triệu USD.

Dữ liệu Prisma (Nguồn: https://defillama.com/protocol/prisma-finance)

Cơ chế Stablecoin

Trong thế giới blockchain, các token được phân quyền và sự không ổn định về giá trị của chúng khiến chúng không thể thực hiện được chức năng tiền tệ của mình. Đây là nơi stablecoin xuất hiện. Stablecoin có thể được hiểu là các token được gắn với tiền tệ fiat, tiền kỹ thuật số chính thống hoặc hàng hóa và sự ổn định tương đối của chúng đạt được thông qua sự kiểm soát tích cực của bên thứ ba đối với chuỗi cung ứng tiền tệ.

Prisma cho phép người dùng đặt cọc tài sản mã hóa của họ để đúc tiền ổn định thế chấp, acUSD, mang lại hiệu quả sử dụng vốn cho những người nắm giữ ETH thanh lý. Với sự trợ giúp của phần thưởng đặt cược ETH, các khoản vay được hỗ trợ bằng LST cuối cùng sẽ được thu hồi. Việc sử dụng quỹ quỹ ổn định làm biện pháp bảo mật đảm bảo rằng acUSD và Prisma có đủ khả năng trả nợ. Ngoài ra, người dùng có thể tham gia khai thác thanh khoản của Curve bằng acUSD và nhận phần thưởng mã thông báo như PRISMA, CRV và CVX.

Quỹ ổn định Prisma đóng vai trò là nguồn thanh khoản chính để trả và thanh lý các khoản nợ vị thế. Khi tỷ lệ thế chấp vị thế giảm xuống dưới 110%, việc thanh lý sẽ diễn ra để đảm bảo hỗ trợ liên tục cho nguồn cung acUSD. Trong quá trình thanh lý, khoản nợ acUSD còn lại tương ứng sẽ bị hủy khỏi số dư nhóm ổn định và tất cả tài sản thế chấp được đổi lấy vị thế thanh lý sẽ được chuyển đến nhóm ổn định, nơi các nhà cung cấp stablecoin sẽ được thanh toán bằng cách sử dụng các tài sản thế chấp được chuyển nhượng này.

So sánh dự án LSDFi

Tài chính Lybra

Lybra, là một trong những dự án nổi tiếng nhất trong lĩnh vực LSDFi, là một giao thức cho vay được thế chấp quá mức cho phép người dùng gửi ETH hoặc stETH và đặt chúng vào nền tảng LDO. Hệ thống tự động chuyển đổi ETH thành stETH và tạo ra stablecoin eUSD theo thuật toán, cung cấp cho người dùng mức lãi suất hàng năm là 8% đối với eUSD.

Sự tăng trưởng của TVL nhờ lãi suất ổn định 8% trên eUSD đang dần chậm lại và mô hình thế chấp quá mức cũng hạn chế hiệu quả sử dụng vốn của eUSD, dẫn đến rủi ro thanh lý liên tục. Chỉ những người dùng nắm giữ eUSD mới có thể tận hưởng phần thưởng khi đặt cược ETH và eUSD có thể được mua trực tiếp trên thị trường. Trong tương lai, eUSD có thể gặp phải mức phí cao hơn, ảnh hưởng đến tính ổn định của nó như một mỏ neo.

Lybra TVL (Nguồn: https://defillama.com/protocol/lybra-finance)

bè

Raft và Lybra Finance rất giống nhau; cả hai đều là giao thức stablecoin phi tập trung. Người dùng có thể gửi stETH hoặc wstETH vào Raft để tạo ra stablecoin của họ, R. Giá trị của R được chốt bằng 1 đô la Mỹ và người dùng nắm giữ R có thể kiếm được lãi suất hàng năm là 4,5%. Ngoài ra, Raft cho phép người dùng sử dụng đòn bẩy để mua stETH.

Không có gì đổi mới về stablecoin của Raft, $R. Hơn nữa, $R sử dụng mô hình Vị trí nợ thế chấp (CDP), mô hình này giới hạn quy mô của stablecoin và khiến nó gặp rủi ro thanh lý và thế chấp quá mức, tương tự như Lybra. Đối với người dùng thông thường, nó không phải là sự lựa chọn tốt nhất.

Dữ liệu Raft TVL (Nguồn: https://defillama.com/protocol/raft)

trọng lực

Gravita là một giao thức cho vay không lãi suất, nơi người dùng có thể sử dụng LST làm tài sản thế chấp để đặt cược và nhận rETH, wstETH và các mã thông báo LST khác. Bằng cách gửi tiền vào Gravita, người dùng có thể kiếm được stablecoin GRAI dưới dạng tiền lãi. Ngoài ra, người dùng có thể vay stablecoin GRAI thông qua Gravita và gửi nó vào nhóm stablecoin để được hưởng chiết khấu khi mua tài sản thế chấp LST đã thanh lý.

$GRAI, giống như $R, không mang lại bất kỳ sự đổi mới nào. Tuy nhiên, Gravita hỗ trợ $bLUSD làm tài sản thế chấp, không có rủi ro thanh lý và không khấu trừ bất kỳ khoản phí nào từ thu nhập tài sản thế chấp.

Gravita TVL (Nguồn: https://defillama.com/protocol/gravita-protocol)

Prisma Finance Tokenomics

Tên token của Prisma là $PRISMA. Token sử dụng mô hình veToken và kiểm soát các khía cạnh khác nhau của giao thức, bao gồm nhóm ổn định, tham số cho tài sản thế chấp mới, phí giao thức, phân phối phần thưởng, v.v. Người nắm giữ vePrisma cũng có thể bỏ phiếu để xác định số lượng phần thưởng cho PRISMA, từ đó khuyến khích tính thanh khoản tương ứng các nhà cung cấp.

Phân bổ mã thông báo

• Phần thưởng cộng đồng: 62%
• Nhóm cốt lõi: 20% (mở khóa tuyến tính trong 12 tháng)
• Người ủng hộ sớm: 10% (mở khóa tuyến tính trong 12 tháng)
• Kho bạc DAO: 5%
• Airdrop (bao gồm người nắm giữ PRISMA và người nắm giữ Điểm): 3%

Phân bổ mã thông báo PRISMA (Nguồn: https://mirror.xyz/prismafinance.eth)

Cơ chế vận hành mã thông báo

Người dùng cần khóa mã thông báo PRISMA để tham gia quản trị Prisma. Sau khi bị khóa, mã thông báo sẽ cấp cho người dùng “trọng lượng khóa” để xác định quyền biểu quyết của họ. Prisma triển khai hiệu ứng bánh đà thông qua mô hình veToken, trong đó token $PRISMA có thể bị khóa trong thời gian tối đa là 52 tuần và người dùng có thể chọn lặp lại quy trình khóa. Khi thời gian mở khóa đến gần, trọng số biểu quyết của người dùng sẽ giảm tuyến tính. Khóa lặp đi lặp lại đảm bảo rằng giá trị biểu quyết mà người dùng sở hữu được tối đa hóa.

Nguồn: https://docs.prismafinance.com/governance/prisma-locking-and-lock-weight

Phân phối khuyến khích

Kết quả phát thải hàng tuần được phân bổ theo kết quả bình chọn. Tổng số tiền được phát hành mỗi tuần tuân theo lịch trình đã định:

Bốn tuần đầu tiên là “giai đoạn phát thải cao”. Trong thời gian này, tối đa 9 triệu token PRISMA (3% tổng nguồn cung) được phát hành tuyến tính. Tất cả token PRISMA nhận được trong thời gian này sẽ bị khóa trong 26 tuần sau khi đổi, nhằm mục đích khen thưởng cho những người dùng sớm và khuyến khích sự tham gia lành mạnh vào quản trị giao thức thông qua trọng số biểu quyết.

Sau khi giai đoạn phát thải cao kết thúc, lượng phát thải hàng tuần được tính dựa trên tỷ lệ phần trăm của nguồn cung PRISMA chưa được phân bổ còn lại. Tỷ lệ phát hành hàng tuần như sau:

Nguồn: https://docs.prismafinance.com/governance/the-prisma-token

Nhận mã thông báo PRISMA

Để nhận được token PRISMA, bạn có thể mua chúng thông qua sàn giao dịch tiền điện tử. Sàn giao dịch uy tín hỗ trợ mua PRISMA là Gate.io. Để làm như vậy, bạn chỉ cần tạo tài khoản Gate.io và hoàn tất quy trình KYC. Sau khi gửi tiền vào tài khoản của bạn, bạn sẽ có thể trực tiếp mua token PRISMA.

Phát triển

Prisma, ngoài việc nhận được sự chứng thực từ các tổ chức nổi tiếng như Curve, Convex, LIamaNodes và LayerZero, còn có sự hợp tác sâu sắc với OK Venture và Huobi Venture, thể hiện rõ qua tương tác của họ trên X (trước đây là Twitter.) Với nền tảng về Frax, Curve và Convex, nhiều khả năng Prisma sẽ tham gia tích cực vào hệ sinh thái Frax và Curve.

Phần kết luận

Trong thị trường DeFi, vấn đề bảo mật được mọi người quan tâm hơn là sự đổi mới liên tục. Cơ sở mã Prisma hoàn toàn bất biến. Chúng ta có thể thấy rằng Lybra, Prisma và Raft đều sử dụng cùng một bộ hợp đồng dựa trên Thanh khoản. Tất cả đều nhằm mục đích chuyển đổi tài sản thế chấp từ ETH sang stETH, rETH hoặc LSD. Các thông số tài sản thế chấp linh hoạt của Prisma là hoàn hảo cho những ai muốn tận dụng tối đa LST mà không phải chịu rủi ro như các stablecoin khác.

Mặc dù TVL của LSDFi đang tăng nhanh nhưng nó vẫn đang ở giai đoạn đầu. So với khối lượng LSD, vẫn còn rất nhiều khoảng trống trên thị trường. Nhu cầu thị trường về LSD đang tăng lên từng ngày và chúng tôi tin rằng LSDFi cũng sẽ có sự tăng trưởng và tăng tốc đáng kể trong cùng cuộc đua.