7 августа мировой платежный гигант PayPal объявил о том, что в сотрудничестве с Paxos Trust, нью-йоркской компанией, предоставляющей криптовалютные финансовые услуги, он запустит стабильную монету PayPal USD (PYUSD), став первой финтех-компанией, представившей стабильную монету, и принимающей платежи и переводы с использованием этой стабильной монеты.

Кроме того, 20 августа компания дополнительно сообщила, что она уже представила некоторым пользователям своей платежной платформы Venmo стабильную монету в долларах США (PYUSD). PayPal заявил, что пользователи Venmo могут приобретать PYUSD и отправлять их друзьям и родственникам, которые используют PayPal, Venmo и совместимые внешние кошельки. Лица, имеющие совместимые внешние кошельки, и торговые предприятия, принимающие платежи в PYUSD, также могут получать переводы от пользователей Venmo, с соответствующими комиссиями сети блокчейн.

"Мы по-прежнему полностью привержены миссии, стоящей за PYUSD: развертыванию безопасной, регулируемой стабильной монеты в масштабе как для экосистемы web3, так и для повседневных платежей", - заявила компания PayPal в пресс-релизе. Патрик МакГенри, председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, также считает, что такие стабильные монеты, как PYUSD от PayPal, "имеют всешансы стать основой нашей платежной системы 21-го века".

Что такое PYUSD?

PYUSD - это стейблкоин, тип цифровой валюты, обычно выпускаемой на основе определенных условий или механизмов, которые привязывают стоимость стейблкоина к определенным активам или классам активов за пределами стейблкоина, например, к фиатным валютам (таким как доллар США), золоту или другим криптовалютам. Его ценовые показатели, как правило, более стабильны, чем у высоковолатильных криптовалют, поскольку основаны на цене базового актива. Стабильные монеты также больше подходят для повседневных операций благодаря своей стабильности.

Курс PYUSD привязан к доллару США и обеспечен долларовыми депозитами и краткосрочными казначейскими облигациями США. Это токен Ethereum ERC-20, выпущенный компанией Paxos Trust и предназначенный для цифровых платежей и Web3.

Помимо возможности обмена на доллары США, PYUSD можно также обменять на другие криптовалюты в сети PayPal, такие как Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ethereum (ETH) и Litecoin (LTC).

Такая связь обеспечивает PYUSD относительно стабильную стоимость, что выгодно продавцам и потребителям: они могут пользоваться преимуществами операций с цифровыми валютами, такими как быстрые переводы и сниженные комиссии за транзакции, без значительных колебаний, которые часто происходят с другими криптовалютами. Подобно таким распространенным стейблкоинам, как USDT и USDC, PYUSD - это криптовалюта, привязанная к цене доллара США. 1 PYUSD имеет стоимость, эквивалентную 1 доллару США, и колеблется в зависимости от цены доллара США.

Как работает PYUSD и состояние резерва активов

Согласно недавно опубликованному отчету о прозрачности Paxos, общий объем предложения PYUSD в настоящее время составляет 44 млн. токенов, причем 90% все еще хранится на адресах кошельков Paxos, а на биржах находится около 7%.

Следует отметить, что основным резервным активом PYUSD являются не только фиатные доллары США, а 43 млн. задействованы в соглашениях обратного РЕПО (RRP) с финансовыми учреждениями. Держатели могут запросить у продавца обратный выкуп по определенной цене в определенное время, обеспечивая доступ к средствам в любое время и поддерживая ликвидность PYUSD, избегая при этом кризиса ликвидности, вызванного масштабными изъятиями средств. Paxos также заявляет, что это соглашение эффективно защищает механизм стабильности PYUSD.

Кроме того, его резервные активы переобеспечены 20-летними казначейскими облигациями США, которые могут быть ликвидированы для обеспечения сохранности средств в случае дефолта контрагента.

В случае серьезного кризиса, связанного с PYUSD, подобного инцидентам с развязкой, произошедшим с USDT или USDC, Paxos продаст казначейские облигации США, заложенные в рамках соглашения обратного РЕПО, чтобы защитить стоимость PYUSD и предоставить пользователям возможность выкупить 100%. В настоящее время 97% резервных активов PYUSD состоят из казначейских облигаций США для получения процентного дохода, и Паксос держит только $15 млн. в качестве экстренной ликвидности. В настоящее время масштаб PYUSD все еще находится на начальной стадии, поэтому в ближайшей перспективе существенного риска нет.

PYUSD от PayPal: Преимущества и проблемы

Преимущества

Большая существующая база пользователей

PayPal насчитывает 430 млн. активных пользователей по всему миру, а его услугами пользуются почти 650 000 торговых предприятий. Он также поддерживает множество каналов оплаты, таких как Braintree, Venmo, Xoom, Hyperwallet, Paidy, PayPal Credit, PayPal Zettle и PayPal Honey. С годовым объемом транзакций около 20 млрд. и суммой транзакций, превышающей 1,3 трлн. долларов США, PayPal обладает значительной базой пользователей и объемом транзакций.

Запустив PYUSD в сети Ethereum, PayPal сможет воспользоваться большой базой пользователей Ethereum. Учитывая, что количество ежедневных активных пользователей Ethereum в настоящее время составляет около 340 000, даже если только 1% пользователей и средств перетечет в PYUSD, это может дать значительный дополнительный эффект.

Майур Йеоле, аналитик JPMorgan, также считает, что вступление PayPal в бизнес стабильных монет укрепит как традиционные, так и децентрализованные финансовые платежные сети, создав синергетический эффект.

Заполнение пробела, вызванного регулируемыми BUSD

BUSD, стейблкоин, запущенный компанией Binance, рыночная капитализация которого в свое время достигала 20 млрд. долларов, был вынужден приостановить эмиссию по решению регулирующих органов США в феврале этого года. Это оказало значительное влияние на рынок и привело к дефициту финансирования в размере 20 млрд. долларов.

Запуск PYUSD может заполнить этот пробел на рынке и потенциально привлечь DeFi проекты, изначально работающие на Интеллектуальной Цепочке Binance.

Вызовы

Плата за пользование сетью Ethereum и проблемы масштабируемости

Марк Хейнен, вице-президент по развитию бизнеса в Stellar Development Foundation, заявил, что хотя Ethereum является популярной блокчейн-сетью, она принципиально не была создана для платежей. Хотя внутренние переводы не влекут за собой никаких комиссий, вывод токенов на другие кошельки или биржи может потребовать более высоких газовых комиссий. Таким образом, стоимость и масштабируемость могут в конечном итоге помешать PayPal принять платежи в массовом порядке.

Отсутствие децентрализации

PayPal - это всемирно признанный бренд, и запуск стабильной монеты имеет потенциал для завоевания большего доверия со стороны пользователей. Однако некоторые критики считают, что PYUSD обладает характеристиками централизованного управления. @0xCygaar, инженер-программист, который часто обсуждает криптовалюты, заявил, что контракт PayPal stablecoin написан на очень старой версии Solidity. Более того, он позволяет владельцу контракта приостанавливать все переводы, замораживать адреса и произвольно увеличивать общее предложение. Кроме того, предпочтения регуляторов в пользу регулируемых стейблкоинов могут уменьшить долю рынка децентрализованных стейблкоинов, создавая угрозу для децентрализованных принципов, поддерживающих криптовалютное пространство.

Закрытая платежная экосистема

В настоящее время PayPal запустил PYUSD на своей мобильной платежной платформе Venmo в США. Однако Venmo доступен только в США и требует от пользователей привязки местного банковского счета. Эта модель в первую очередь обслуживает физических лиц, имеющих банковские счета в США, предлагая им новый метод проведения операций с использованием валюты, аналогичной доллару.

Если PayPal хочет, чтобы PYUSD быстрее завоевал рынок, ему необходимо стимулировать пользователей использовать PYUSD за пределами своей собственной экосистемы.

Может ли PYUSD нарушить рыночное господство USDT и USDC?

В настоящее время общий объем предложения стейблкоинов в мире составляет 126 млрд. долларов США, причем лидером рынка является USDT от Tether (86,5 млрд. долларов США), за ним следует USD Coin от Circle (USDC, 26 млрд. долларов США) и другие.

Источник: The Block

По словам Паоло Ардойно, технического директора Tether, высказанным в интервью изданию The Block, PYUSD не окажет влияния на Tether, поскольку в настоящее время эта валюта доступна только в США, а Tether не обслуживает американских клиентов. Он также намекнул, что с учетом наличия различных игроков на американском рынке, Tether сосредоточится на работе на развивающихся рынках и в развивающихся странах.

Джереми Аллейр, Генеральный директор компании Circle, также упомянул в своем твите, что помимо ориентации на американский рынок, USDC имеет высокие показатели принятия на других мировых рынках. Он написал в своем Твиттере: "По нашим оценкам, 70% внедрения USDC происходит за пределами США, и одни из самых быстрорастущих областей - это новые и развивающиеся рынки. Значительный прогресс наблюдается в Азии, Латинской Америке и Африке. Спрос на безопасные, прозрачные цифровые доллары очень высок".

Оба гиганта, вместо того чтобы беспокоиться о конкуренции, оптимистично относятся к выходу традиционных финансов на рынок стейблкоинов. Ардойно считает, что если в будущем PYUSD выйдет на международные рынки, это окажет положительное влияние на всю криптовалютную индустрию. Аллер также выразил свою радость по поводу того, что тяжеловесные интернет-компании и платежные компании выходят на поле стабильных монет, сказав: "Вот что происходит, когда мы начинаем добиваться ясности в регулировании".

Заключение

"Переход к цифровым валютам требует стабильного инструмента, который был бы одновременно и цифровым, и легко соединялся с фиатной валютой, такой как доллар США", - сказал Дэн Шульман, Президент и Генеральный директор PayPal. "Наша приверженность ответственному подходу к инновациям и соблюдению нормативных требований, а также наш послужной список, обеспечивающий новый опыт для наших клиентов, создают необходимую основу для того, чтобы способствовать росту цифровых платежей через PayPal USD".

По мнению Марка Коннорса, руководителя отдела исследований в кастодиане цифровых активов 3iQ, как сообщает Decrypt, запуск стабильных монет компанией PayPal может побудить регулирующие органы к действиям, что, несомненно, полезно для развития криптовалют. Антонио Джулиано, Генеральный директор децентрализованной биржи деривативов dYdX, также разделяет аналогичную точку зрения, заявляя, что "конкуренция порождает лучшие продукты". Он считает, что это предоставит людям больше возможностей выбора стабильных монет от надежных компаний, что в целом хорошо.

Хотя до широкого распространения PYUSD еще далеко, тот факт, что традиционный финансовый гигант официально вступает в мир цифровых валют, может стать отправной точкой для будущего финансов.