So với sự thống trị phân mảnh của Ethereum, hệ sinh thái của Solana có thể nhỏ hơn nhưng linh hoạt hơn nhiều. Sau sự sụp đổ của FTX, Solana đã tổ chức một cuộc chống đỡ mạnh mẽcomeback, được thúc đẩy bởi hiệu suất cao, tiếp thị thông minh và một loạt sản phẩm phần cứng. Cụ thể, hiệu suất cao đề cập đến nâng cấp Firedancer, trong khi tiếp thị liên quan đến Meme Season, và phần cứng bao gồm các điện thoại Web3 khác nhau. Nhưng điều đó cũng chưa đủ. PayFi, được giới thiệu bởi Chủ tịch Solana Foundation Lily Liu, cũng đã xuất hiện như một chủ đề đang thịnh hành. Mặc dù có thể cảm thấy hơi lạc hậu khi nói về một trào lưu từ tháng 7 vào tháng 10, hướng dẫn dài hạn rõ ràng: ngành công nghiệp Web3 đang dần chuyển hướng sang các giải pháp ngoại chuỗi và ứng dụng thực tế.

“Một lần xưa, anh có em và em có anh.”

Bài viết này không chỉ là một bài ca dành cho Solana; đó là một sáng tác tìm kiếm để khám phá tương lai của Web3.

Thách thức chưa được giải quyết của Ví tiền điện tử: Tín hiệu sớm của PayFi

Trước khi xác định PayFi theo đề xuất của Lily Liu, hãy xem xét về Web3 wallets trước. Trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2023, các ví hợp đồng thông minh, trừu tượng tài khoản (AA) và những vấn đề liên quan đến giao dịch của các sàn giao dịch đã tạo ra một làn sóng mới của các ví Web3, đánh dấu giai đoạn đỉnh thứ hai của chúng sau thời kỳ meme coin từ 2017-2021.

Từ góc độ của sàn giao dịch, ví dụng như điểm nhập chính cho người dùng tương tác với các hoạt động blockchain. Lưu lượng người dùng trong tương lai sẽ thông qua các ví này, có thể thậm chí thay thế sàn giao dịch tập trung (CEX). Hơn nữa, khi cạnh tranh leo thang trong không gian Ethereum Layer 2, các ví trong thời đại đa chuỗi dự kiến sẽ trở thành trận chiến chính để tập trung thanh khoản.

Tuy nhiên, hệ sinh thái ví tiền trong năm 2024 không hấp dẫn lắm. Ví Web3 tích hợp sẵn của OKX nổi bật như một trong những sản phẩm tốt nhất, nhưng vẫn chưa trở thành một sản phẩm độc lập. Một lý do chính là trong khi ví Web3 thu hút lưu lượng, chúng thiếu một hệ thống giao dịch vòng đóng, nghĩa là họ không thể giải quyết vấn đề lợi nhuận. Nếu người dùng bị tính phí giao dịch, họ sẽ đơn giản chuyển sang các sản phẩm trên máy tính để bàn - tại sao phải trả thêm nếu có thể tránh được?

Nhìn từ góc độ "phụ thuộc vào đường dẫn" hơn, vấn đề với ví tiền điện tử là sự nhấn mạnh quá mức của chúng vào chức năng giao dịch. Vấn đề này không mâu thuẫn với thách thức lợi nhuận đã đề cập trước đó. Tính năng chính của ví tiền điện tử là cung cấp khả năng giao dịch trên chuỗi đa dạng hơn, cho dù bằng cách tích hợp nhiều blockchain hơn hay cung cấp hệ thống đề xuất dApp dựa trên cơ chế đặt giá thầu.

Tuy nhiên, cũng có khả năng gặp phải các khoản lỗ, tùy thuộc vào việc loại tiền gốc là ETH, stablecoins, hay fiat.

Một hệ thống thanh toán hoạt động cần sự hỗ trợ từ cả người bán và người dùng, nhưng đây là nơi mà ngành công nghiệp hiện đang thiếu hụt. Để minh họa, chúng ta hãy nhìn vào một doanh nhân nổi tiếng, Trump. Vào ngày 19/9/2024, ông Trump đã đến quán bar PubKey ở New York và chiêu đãi những người ủng hộ mình bằng cách mua một cốc bia trị giá 998 USD. Anh ta thực hiện thanh toán bằng Strike và thương gia chấp nhận nó thông qua Zaprite.

-

Trong tình huống này, người bán và Trump đang sử dụng các hệ thống thanh toán khác nhau, điều mà gần như không thể tưởng tượng trong kỷ nguyên Web2. Đó giống như Trump thanh toán bằng Alipay trong khi người bán chấp nhận thanh toán qua WeChat Pay. Tuy nhiên, trong Web3, điều này hoàn toàn có thể vì cả hai bên đều sử dụng mạng lưới Bitcoin làm lớp giải quyết của họ. Dưới đây là một phân tích nhanh về cách nó hoạt động:

1. Trump khởi tạo thanh toán qua Strike, kích hoạt Lightning Network bắt đầu quá trình thanh toán. Sau khi mạng Bitcoin xác nhận giao dịch, Lightning Network xử lý nó.
2. Trên phía người bán, PubKey sử dụng Zaprite để nhận thanh toán. Zaprite xác nhận giao dịch bằng Lightning Network, và sau khi mạng Bitcoin xác nhận nó, giao dịch được hoàn thành.

Trong cài đặt này, Zaprite chỉ thu phí đăng ký 25 đô la. Ngoài ra, nhà bán hàng chỉ phải trả một khoản phí mỏ đào nhỏ và phần còn lại của doanh thu sẽ được chuyển trực tiếp cho họ. So sánh với đối tác Visa, MasterCard hoặc American Express, phí của họ là khoảng 1,95%-2%, trong khi phí mỏ đào Bitcoin gần đây trung bình khoảng 1,46 đô la, không có phí bổ sung để chấp nhận Bitcoin.

Đi sâu vào, các khoản thanh toán Web2 hoạt động dưới một logic tương tự việc mua bia của Trump, nhưng nó liên quan đến nhiều bước trung gian, đây là một trong những nhược điểm chính của Web2. Ưu điểm và cơ hội cho các khoản thanh toán Web3 và PayFi nằm ở quy trình tối giản của chúng.

Bây giờ, hãy trao đổi một số khái niệm và sản phẩm. Các công cụ thường được sử dụng như Alipay, WeChat Pay và PayPal là ví điện tử nhắm mục tiêu đến người tiêu dùng (mặt C). Tương ứng, các doanh nghiệp (mặt B) dựa vào các hệ thống mua lại thương gia. Nếu một mạng lưới định cư tương tự như Lightning Network được xây dựng, chúng ta có thể tạo một hệ thống tương tác P2B (giữa người với doanh nghiệp) đơn giản. Thông thường, một mạng lưới thanh toán như vậy được tạo thành từ các tổ chức thẻ và giao thức thanh toán.

Sử dụng biểu đồ trên làm ví dụ, hệ thống thanh toán Web2 thông thường được chia thành ba loại giao dịch P2P (từ người cá nhân đến người cá nhân), P2B (từ người cá nhân đến doanh nghiệp), và B2B (từ doanh nghiệp đến doanh nghiệp). Những giao dịch này bao gồm thanh toán giữa cá nhân, doanh nghiệp và thậm chí giao dịch liên ngân hàng thông qua các hệ thống như SWIFT, CIPS hoặc các nền tảng CBDC xuyên biên giới như mBridge.

Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng thanh toán chủ yếu diễn ra giữa cá nhân và doanh nghiệp, và giữa các doanh nghiệp với nhau. Chúng tôi bao gồm giao dịch từ người sang người và giao dịch liên ngân hàng ở đây để so sánh dễ dàng hơn với hành vi thanh toán Web3, vì trong Web3, thanh toán chủ yếu diễn ra giữa các cá nhân. Ví dụ, Bitcoin là một hệ thống tiền điện tử ngang hàng.

So với các hệ thống thanh toán Web2, các hệ thống thanh toán Web3 có vẻ đơn giản hơn nhiều. Tuy nhiên, sự đơn giản lý thuyết này không che giấu tính phân tán của hệ sinh thái. Một điểm khác biệt rõ ràng là các hệ thống thanh toán truyền thống có nhiều ngân hàng nhưng chỉ có một vài tổ chức thẻ, dẫn đến hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Trong khi đó, Web3 lại tiếp cận theo hướng ngược lại - có nhiều chuỗi công khai và mạng Layer 2, nhưng các tài sản chính hạn chế, phần lớn là stablecoin được định giá theo đô la như USDT và USDC, chỉ có một vài sản phẩm chiếm ưu thế.

Ngay cả với những ước tính lạc quan nhất, chỉ có khoảng 30.000 nhà bán lẻ trên toàn thế giới chấp nhận Bitcoin. Trong khi một số thương hiệu lớn, như Starbucks, chấp nhận nó ở một số khu vực, sự chấp nhận chung của nó vẫn còn kém so với mạng lưới thẻ truyền thống hoặc ví điện tử.

Các nhà bán lẻ chấp nhận Binance Pay hoặc Solana Pay chủ yếu chỉ giới hạn ở các nền tảng trực tuyến, chẳng hạn như các đơn vị OTA du lịch như Travala. Mở rộng ra quy mô của các mạng thẻ, với hàng trăm triệu nhà bán lẻ, vẫn là mục tiêu xa xôi.

Chúng tôi sẽ đi vào chi tiết hơn về hệ thống thanh toán trong các phần tiếp theo. Bây giờ, đã đến lúc giới thiệu khái niệm PayFi.

The PayFi Stack: Nơi mà DeFi, RWA và Thanh toán Gặp gỡ

Chúng tôi bắt đầu bằng việc thảo luận về thanh toán trước khi giới thiệu PayFi vì hai khá khác biệt. PayFi, theo bản chất, giống như một sự kết hợp của DeFi, stablecoins và một hệ thống thanh toán, với ít sự chồng chéo với các hình thức thanh toán Web2 truyền thống, như đã đề cập trước đó.

Đây là một lời giải thích ngắn gọn từ Lily Liu. PayFi hoạt động bằng cách khai thác giá trị thời gian của tiền (TVM). Ví dụ: tạo ra lợi nhuận thông qua DeFi là một cách TVM hoạt động. Tuy nhiên, thách thức là điều này thường đòi hỏi thời gian — ví dụ, đặt cọc mã thông báo để kiếm phần thưởng thường liên quan đến thời gian khóa. Nhưng miễn là bạn nắm giữ mã thông báo, có tiềm năng tăng trưởng giá trị. Trong các hoạt động trước đây, sau khi thu được lợi nhuận, người dùng sẽ tái đầu tư chúng vào DeFi, tiếp tục chu kỳ để khám phá thêm các cơ hội lợi nhuận.

Bây giờ, các khoản lợi nhuận này có thể được chuyển hướng cho các mục đích khác, chẳng hạn như sử dụng lợi nhuận dự kiến để tiêu dùng ngay lập tức. Dưới đây là một ví dụ đơn giản:

1. Alice đầu tư 100 USDC vào một sản phẩm tài chính với lãi suất hằng năm 5% (APR). Sau một năm, cô ấy sẽ nhận được tổng cộng 105 đô la.
2. Bob vận hành một quầy bán dưa hấu. Để tăng doanh số bán hàng, anh ấy cho phép Alice sử dụng chứng nhận đầu tư của cô ấy để thưởng thức $5 trị giá dưa hấu. Sau một năm, Bob có thể đổi lại chứng nhận đầu tư của cô ấy thành $5.

Ví dụ này rất dễ hiểu - có thể quá đơn giản, bỏ qua một số câu hỏi chưa được trả lời, như là Alice và Bob làm thế nào để đảm bảo sự đồng ý được thực hiện hoặc những gì sẽ xảy ra nếu lợi nhuận của Alice không đủ. Nhưng bỏ qua những vấn đề đó, Alice được thưởng thức dưa hấu miễn phí của mình, trong khi Bob đảm bảo được khoản phải thu 5 đô la.

Một năm sau, thị trường bò tót lớn đến. Bob nhận được một đợt thanh toán $5 và quyết định mở rộng sang cung cấp hàng hóa cho doanh nghiệp. Sau khi tìm kiếm khách hàng, anh ta thấy Evergrande đang tìm kiếm nhà cung cấp dưa hấu với một đơn đặt hàng trị giá $5 triệu. Bob rất vui mừng, nhưng Evergrande lại cung cấp cho anh ta một giấy thương mại thay vì tiền mặt. Với kinh nghiệm làm việc với Alice, Bob hài lòng chấp nhận giấy tờ, đồng ý trao đổi nó lấy tiền mặt sau một năm. Nếu Evergrande không thể trả tiền, tài sản đảm bảo sẽ là bất động sản.

Sau sáu tháng, Bob quyết định tham gia thị trường chứng khoán và cần rút tiền từ giấy thương mại. PwC đánh giá giấy của Evergrande là tài sản chất lượng AAA. Ngân hàng, các cơ quan tài chính và ngay cả cá nhân cũng háo hức mua, biết rằng bất động sản của Evergrande là tài sản có tiềm năng tăng giá lớn.

Bob thành công trong việc bán giấy trị giá 5,01 triệu đô la. Ngân hàng nhận được giấy thương mại, Evergrande hưởng lợi từ việc trì hoãn thanh toán và Bob thưởng thức lợi nhuận từ thị trường chứng khoán. Mọi người đều thắng, với một tương lai tươi sáng. (Trong thực tế, giấy thương mại thường được bán với giá giảm và phải trả phí; ví dụ này đơn giản hóa quá trình. Trước cuộc khủng hoảng nợ của Evergrande, giấy thương mại của nó đã được giao dịch với giá giảm 7-8% so với giá trị đối mặt).

Một ý nghĩa khác của TVM là việc tiền hóa tài sản không lưu thông. Ngay cả tài sản không lưu thông cũng có thể là tiền tệ hoặc tương đương của chúng. Có một số điểm tương đồng với logic của việc tạm gửi lại. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảoNợ tam giác hoặc lạm phát nhẹ: Một góc nhìn thay thế về RestakingMột câu.

Trong ngữ cảnh của Web3, việc tiền hóa các tài sản không lưu thông chỉ có thể là DeFi, vì vậy PayFi là một sự mở rộng tự nhiên của DeFi. Nó chỉ đơn giản là trích xuất một phần của các khối Lego trước đó và đưa chúng vào ngoài chuỗi để cải thiện cuộc sống.

Mối quan hệ giữa PayFi và Payments là thanh toán là cách dễ dàng và thuận tiện nhất để đáp ứng nhu cầu về quỹ ngoại chuỗi. PayFi và RWA chồng chéo lẫn nhau, nhưng RWA truyền thống nhấn mạnh vào “trên chuỗi”. Ví dụ, quá trình hóa token cần chứng khoán, vàng hoặc bất động sản được hóa đầu tiên để đáp ứng nhu cầu về lưu thông trên chuỗi. Có thể nhiều chuỗi liên minh quen thuộc hơn ở Trung Quốc làm điều này, chẳng hạn như hóa đơn điện tử blockchain hoặc Gongxinbao, v.v.

PayFi không thể coi là một phần con của RWA. Một phần đáng kể của hành vi của PayFi là "ngoài chuỗi". Đối với việc có liên kết trên chuỗi, đó không phải là trọng tâm của khái niệm PayFi, nhưng hành vi của nó cần liên quan đến tương tác với các liên kết ngoài chuỗi.

Tuy nhiên, không cần phải rối rắm. Trong nhiều khái niệm về Web3, thiếu hụt các sản phẩm quy mô lớn và nhóm người dùng. Họ chủ yếu tập trung vào việc đầu cơ các khái niệm và bán đồng tiền. Được chia ra một cách tổng quát, các sản phẩm liên quan đến PayFi / Payments và RWA có thể được phân loại theo thứ tự thời gian sau đây. Phân loại:

• Thời kỳ cũ: Ripple, BTC (Mạng Lightning, BTCFi, WBTC), Stellar
• 2022 RWA Concept Three Musketeers: Ondo / Máy ly tâm / Goldfinch
• New Era-2024 PayFi: Huma (đã được thành lập, trở nên phổ biến vào năm 2024), Arf

Một khía cạnh khác của TVM (giá trị thời gian của tiền) liên quan đến việc tiền hóa tài sản không thanh khoản - những tài sản không dễ dàng chuyển nhượng có thể trở thành một loại tiền tệ hoặc tương đương của nó. Khái niệm này có điểm tương đồng với việc đặt cược lại. Để hiểu rõ hơn, bạn có thể tham khảo bài viết Nợ Tam Giác hoặc Lạm Phát Vừa Phải: Một Quan điểm Khác về Việc Đặt Cược Lại.

Trong cảnh quan Web3, việc tiền hóa tài sản không thanh khoản xảy ra thông qua DeFi, khiến cho PayFi trở thành một phần mở rộng tự nhiên của nó. PayFi về cơ bản tham gia vào một phần thanh khoản trước đây bị khóa trên chuỗi và đưa nó vào các ứng dụng ngoại chuỗi để nâng cao cuộc sống hàng ngày.

Mối liên hệ giữa PayFi và Payments là việc thanh toán cung cấp cách dễ nhất và nhanh nhất để đưa tiền ra khỏi chuỗi. PayFi và RWA (tài sản thế giới thực) giao nhau, mặc dù RWA truyền thống tập trung nhiều hơn vào việc đưa tài sản "trên chuỗi." Ví dụ, trong việc mã hóa thông tin, chứng khoán, vàng hoặc bất động sản được mã hóa để cho phép lưu thông trên chuỗi. Nhiều chuỗi khối hợp tác, quen thuộc trong ngữ cảnh nội địa, đang làm việc trên điều này, như hóa đơn điện tử dựa trên chuỗi khối hoặc các nền tảng như GXChain.

Khó xếp PayFi vào một phần con của RWA. Một phần lớn hoạt động của PayFi liên quan đến việc chuyển tài sản 'khỏi chuỗi', và việc có yếu tố trên chuỗi không phải là trọng tâm của khái niệm của nó. Quan trọng nhất là PayFi đối phó với các tương tác giữa hệ thống trên chuỗi và hệ thống ngoài chuỗi.

Nhưng không cần phải suy nghĩ quá nhiều về điều này. Nhiều khái niệm Web3 thiếu sản phẩm quy mô lớn hoặc một cơ sở người dùng mạnh mẽ; thường, nó nhiều hơn là về việc tạo sự thèm khát ý tưởng và bán token. Nói chung, các sản phẩm liên quan đến PayFi, Payments và RWA có thể được chia thành các giai đoạn sau:

• Kỷ nguyên cũ: Ripple, Bitcoin (Lightning Network, BTCFi, WBTC), Stellar
• 2022 RWA "Ba Pioner": Ondo, Centrifuge, Goldfinch
• New Era – 2024 PayFi: Huma (founded trước đó nhưng bùng nổ vào năm 2024), Arf

Nhìn vào lịch trình phát triển của những sản phẩm này, có thể nói rằng PayFi về cơ bản là một sự tiến hóa của RWA. Trong cách kể chuyện truyền thống, đặc biệt là khi nói về mô hình kinh doanh sử dụng quỹ trên chuỗi để cho vay cho các thực thể ngoại chuỗi trong thế giới thực, đó chính xác là điều mà PayFi đại diện vào năm 2024—điều mà được gọi là RWA vào năm 2022.

Thực tế, chúng ta có thể thậm chí còn có thể tranh luận rằng PayFi ngày nay được xây dựng xung quanh ba thành phần chính: phía cho vay của RWA, thanh toán xuyên biên giới của Ripple và tiêu dùng ngoại chuỗi dựa trên stablecoin. Về bản chất, nó chỉ là sự kết hợp của những yếu tố này.

Có thể nói rằng cơ sở hạ tầng phần cứng và phần mềm của Web3 được xây dựng trên cơ sở vật chất và khái niệm của Web2, và Web3 PayFi cũng không phải là ngoại lệ. Trong thực tế, sự tương đồng của nó với Thanh toán truyền thống lớn hơn so với sự khác biệt. Sản phẩm cho vay, trong khi đó, chủ yếu được xem từ quan điểm dòng vốn. Nếu các sản phẩm off-chain có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn, các lợi nhuận đó cũng có thể được chuyển hướng vào các giao dịch thanh toán.

Được hiểu lầm thường là số phận của người truyền thông. Cho dù Lily Liu có đồng ý với diễn giải này hay không, tôi không thể nói. Nhưng theo quan điểm của tôi, đây là cách logic nhất để hiểu: miễn là lợi nhuận trên chuỗi được sử dụng cho tiêu dùng ngoại chuỗi, nó sẽ phù hợp với khái niệm PayFi. Do đó, tập trung tương lai của thị trường có lẽ sẽ tập trung vào Thanh toán Web3, cho vay RWA và stablecoin, tất cả đều có thể trở thành một phần của một chu trình liên tục.

Ví dụ, một công ty RWA vay một khoản vay được quy định bằng đô la Mỹ. Cá nhân, thông qua các giao thức DeFi, tham gia vào hồ bơi cho vay RWA trên chuỗi. Sau khi đánh giá, giao thức cho vay RWA cung cấp khoản vay cho các công ty thực tế. Khi phải thu được thu, LPs nhận được phần chia sẻ lợi nhuận và họ có thể rút tiền bằng thẻ Mastercard U. Người bán hỗ trợ Binance Pay, hoàn thành vòng lặp đóng cửa hoàn hảo.

Lịch sử được tạo ra bởi những người tiên phong, không phải những người tóm tắt nó. Việc xác định PayFi ít quan trọng hơn là tìm cách thực hiện lợi nhuận cụ thể, ngoài sự cạnh tranh trên chuỗi của DeFi. Nhu cầu từ hàng tỉ người trên thế giới thực sự sẽ tiêm chất lượng thanh khoản tươi mới vào hệ sinh thái trên chuỗi và hỗ trợ định giá với đòn bẩy cao hơn. Ai có thể mở khóa điều này sẽ cuối cùng xác định thị trường.

Disclaimer：

1. Bài viết này được sao chép từ [Zuo Ye Wai Bo Shan]. Tất cả các bản quyền thuộc về tác giả gốc [Zuo Ye]. Nếu có ý kiến phản đối bản in lại này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi có thông báo, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là không được phép.