Cuộc cách mạng Tiền điện tử để biến đổi Tài chính Hiện đại
Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu 'Cuộc cách mạng tiền điện tử: Tái cấu trúc chiến lược tài chính hiện đại'
Trừu tượng
Bài viết này tiến hành phân tích chuyên sâu về tác động biến đổi của tiền điện tử đối với các chiến lược tài chính, đặc biệt tập trung vào sự phát triển từ Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) đến airdrop và các phương pháp khác. Chúng tôi khám phá tầm quan trọng của token và làm sáng tỏ những lợi thế của ICO so với các phương thức tài chính truyền thống như Initial Public Offerings (IPO) và crowdfunding. Ngoài ra, chúng tôi đánh giá nghiêm túc hiệu quả của airdrop như một cơ chế khởi động và là một công cụ để phát triển dự án. Để tối ưu hóa lợi ích hệ sinh thái, chúng tôi đề xuất một bộ cơ chế thiết kế airdrop. Hơn nữa, chúng tôi giới thiệu các chiến lược tài chính mới nhất và nêu bật các hướng có ý nghĩa cho nghiên cứu trong tương lai. Bằng cách cung cấp những hiểu biết và tài liệu tham khảo có giá trị, bài viết của chúng tôi đóng vai trò là hướng dẫn toàn diện cho các nhà nghiên cứu và các học viên khám phá các chiến lược tài chính tiền điện tử mới.
1. Giới thiệu
Tiền điện tử, được tạo ra bằng công nghệ mật mã và được lưu trữ dưới dạng dữ liệu trong không gian ảo, đã cách mạng hóa ngành tài chính trong những năm gần đây (Geuer & L, 2023). Các tài sản kỹ thuật số phi tập trung này hoạt động độc lập với các ngân hàng trung ương, cung cấp một loại hệ thống thanh toán mới dựa trên công nghệ blockchain (Jiménez et al. 2021). Tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã thay đổi đáng kể việc quản lý giao dịch, đầu tư và lưu trữ tài sản (Stein &S 2020). Chúng mang lại những lợi thế đáng chú ý về tính minh bạch trong giao dịch, giảm chi phí và tốc độ chuyển tiền xuyên biên giới, đánh dấu sự thay đổi mô hình trong thế giới tài chính (Enajero & S 2021). Hiểu được tác động lâu dài của chúng là rất quan trọng. Một tác động đáng kể của tiền điện tử là khả năng tạo điều kiện gây quỹ dự án thành công, mang lại lợi ích và biến đổi cho xã hội (Li et al. 2019).
Bài viết này đóng vai trò như một hướng dẫn toàn diện, xem xét lại các chiến lược sử dụng tài chính tiền điện tử trong môi trường tài chính hiện đại và mô tả sự phát triển và hướng tài chính trong tương lai. Phần thứ hai giải thích giá trị cốt lõi của token. Phần thứ ba giới thiệu ICO và sự phát triển của chúng, bao gồm các cơ hội và rủi ro, và so sánh chúng với các phương pháp gây quỹ truyền thống khác. Phần thứ tư thảo luận về phương pháp khởi động tài chính phổ biến hiện nay, cơ chế airdrop. Phần thứ năm đề xuất các tiêu chuẩn hiệu quả cho tài trợ giao thức trong tương lai bằng cách sử dụng tiền điện tử. Phần thứ sáu giới thiệu các phương pháp mới nhất để khởi chạy các dự án gốc tiền điện tử, chẳng hạn như dòng chữ BRC-20 và Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN).
2. Tầm quan trọng của Tokens
Với sự ra đời của thời đại kỹ thuật số, việc áp dụng các công cụ tài chính kỹ thuật số đã trở nên phổ biến (Johnson et al., 2021). Tuy nhiên, nhiều người trên thế giới vẫn gặp khó khăn trong việc tiếp cận các dịch vụ ngân hàng truyền thống, hạn chế cơ hội tăng trưởng của họ (Yao et al., 2021). Các loại tiền kỹ thuật số được triển khai trên các tập đoàn hoặc chuỗi riêng được giới hạn trong các lĩnh vực cụ thể. Tiền điện tử được triển khai trên các chuỗi công khai cung cấp một giải pháp sáng tạo cho những vấn đề này. Chúng tạo điều kiện cho dòng chảy tự do của cải mà không cần dựa vào các bên thứ ba đáng tin cậy (Li et al., 2020). Sự phân cấp này giúp thiết lập một hệ thống tài chính toàn diện hơn mà không bị kiểm soát bởi các thực thể tập trung. Tiền điện tử có thể cung cấp hỗ trợ tài chính thiết yếu cho các cá nhân và doanh nghiệp ở những khu vực có quyền truy cập hạn chế vào các dịch vụ tài chính truyền thống (Corbet et al., 2018). Việc phân cấp tiền điện tử là một bước quan trọng hướng tới một hệ thống tài chính toàn diện và tự do hơn.
Hơn nữa, tiền điện tử đóng vai trò là một cơ chế điều phối quan trọng (Enajero et al., 2021). Khi ảnh hưởng của các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) tăng lên, nhiều người sẽ mua mã thông báo quản trị đại diện cho quyền sở hữu trong các tổ chức này, do đó đẩy giá của mã thông báo lên (Light, 2019). Sự gia tăng giá trị này không chỉ mang lại lợi ích tài chính cho chủ sở hữu mã thông báo mà còn tăng cường kết nối giữa các bên liên quan trong tổ chức (Jagtiani et al., 2021). Điều này sẽ thu hút nhiều người đóng góp hơn và thúc đẩy phát triển tổ chức.
3. ICO (Tiền điện tử phát hành ban đầu)
3.1 Giới thiệu về ICO
Một ICO, còn được gọi là một cuộc bán token, là một cơ chế gọi vốn mới cho phép các dự án gọi vốn bằng cách phát hành token kỹ thuật số trên một blockchain. Việc này được thực hiện bằng cách trao đổi token mới được tạo ra cho các loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao, giúp các startup blockchain thực hiện các thử nghiệm được xây dựng bởi cộng đồng của họ. Đây là một cách đổi mới để thu hút vốn và gián tiếp thu được tiền tệ thông qua việc trao đổi token. Nhà đầu tư không mua vốn cổ phần mà trao đổi tiền điện tử của họ cho các token được tạo ra bằng phần mềm (Lee & Low 2018).
Trong lĩnh vực phát triển của ICO, token có nhiều công dụng ngoài việc đại diện cho vốn chủ sở hữu. Một số mã thông báo đóng vai trò là chứng từ, cấp cho chủ sở hữu quyền truy cập các dịch vụ hoặc sản phẩm cụ thể được cung cấp bởi dự án, hoạt động hiệu quả như một cơ chế bán trước. Sách trắng, một tài liệu toàn diện chi tiết về mục tiêu, nhóm, thông số kỹ thuật và chiến lược phân phối mã thông báo của dự án, là trung tâm của quy trình ICO. Trong giai đoạn ICO, tăng trưởng vốn đáng kể thường được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình đầu cơ hơn là giá trị nội tại của dự án (Li et al. 2021). Điều này đã khiến một số công ty khởi nghiệp đạt được mức định giá hàng triệu đô la chỉ dựa trên các whitepaper khái niệm, giống như kỷ nguyên bong bóng dot-com. Môi trường đầu cơ này chắc chắn dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường, gây rủi ro cho các nhà đầu tư, đặc biệt là những người tham gia vào thị trường định giá cao (Li et al. 2020).
Mặc dù ICO cung cấp một con đường gây quỹ đầy hứa hẹn trong thời đại kỹ thuật số, nhưng chúng cũng đi kèm với những rủi ro và thách thức vốn có (Şarkaya et al. 2019). Thật không may, sức hấp dẫn của việc tích lũy vốn nhanh chóng trong không gian ICO thu hút các tác nhân xấu. Các nhà đầu tư, thường bị thúc đẩy bởi FOMO (sợ bỏ lỡ), đôi khi có thể từ bỏ sự thẩm định nghiêm ngặt, khiến họ dễ bị lừa đảo được dàn dựng tốt (Shehu et al. 2023). Sách trắng sao chép, trang web dự án giả mạo và "lừa đảo lối thoát" nơi những người sáng lập biến mất sau khi gây quỹ nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá dự án kỹ lưỡng. Tham gia vào không gian ICO đòi hỏi phải hiểu sự mơ hồ về quy định của nó, vì các quốc gia khác nhau áp dụng các cách tiếp cận khác nhau (Oliveira et al. 2021). Trong khi các khu vực pháp lý như Thụy Sĩ đã có lập trường khoan dung hơn, những nước khác như Trung Quốc đã áp đặt các lệnh cấm nghiêm ngặt. Sự đa dạng về quy định này, cùng với các quan điểm pháp lý đang phát triển, đòi hỏi những người khởi xướng dự án và nhà đầu tư phải làm quen với các quy tắc. Hơn nữa, đề xuất giá trị của các mã thông báo này phụ thuộc vào một khoảng thời gian nhu cầu duy nhất, điều này có thể hạn chế tiềm năng huy động vốn so với các cơ chế tài trợ vốn cổ phần nhiều vòng truyền thống (Sousa et al. 2021). Một sự hiểu biết toàn diện về động lực của nó, cùng với các khung pháp lý phù hợp, là rất quan trọng để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và nhận ra đầy đủ tiềm năng của nó.
3.2 Các Mốc Quan Trọng của ICO
Khái niệm ICO bắt nguồn từ sự xuất hiện của Mastercoin. Sự phổ biến của nó tăng mạnh sau khi mạng lưới Ethereum ra đời vào năm 2015. Bảng 1 cho thấy những cột mốc quan trọng của ICOs (Zheng và cộng sự, 2020).
Bảng 1: Các cột mốc chính trong quá trình phát triển ICO
Trong quá trình phát triển của ICO, nhiều trường hợp như Tezos, EOS và Filecoin đã thành công trong việc huy động được số vốn đáng kể. Tuy nhiên, nhiều dự án đã thất bại vì nhiều lý do khác nhau, mang lại những bài học quý giá cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý (Lee et al. 2018).
3.3 So sánh với Initial Public Offering (IPO)
Trên thị trường chứng khoán, IPO là khi một công ty lần đầu tiên niêm yết công khai cổ phiếu của mình trên sàn giao dịch chứng khoán, nhằm mục đích huy động vốn bằng cách trao đổi quyền sở hữu trong công ty (Lee et al. 2021).
ICO và IPO đại diện cho các mô hình khác nhau về cơ bản trong tài trợ vốn, mỗi mô hình đều có những lợi thế và thách thức riêng. ICO dựa trên blockchain cung cấp một cơ chế tài chính nhanh chóng và phi tập trung, cho phép các dự án huy động vốn trong khung thời gian ngắn hơn đáng kể so với quy trình IPO truyền thống. Phương pháp ICO nhanh chóng này vượt qua các vướng mắc pháp lý và trung gian phức tạp, dân chủ hóa các cơ hội đầu tư, phá vỡ các rào cản địa lý và chào đón một nhóm các nhà đầu tư đa dạng. Ngược lại, IPO cung cấp một lộ trình tài chính có cấu trúc hơn nhưng dài hơn thông qua kiểm toán nghiêm ngặt, tuân thủ quy định và quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính được thành lập. Sự phân đôi giữa ICO và IPO làm nổi bật sự đánh đổi giữa tốc độ và phân cấp so với quy định nghiêm ngặt và ổn định, với sự lựa chọn tùy thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro, mục tiêu và sự quen thuộc của nhà đầu tư với bối cảnh tiền điện tử đang phát triển.
Nhà đầu tư cổ phần trong một cuộc IPO có quyền biểu quyết trong các vấn đề của công ty hoặc có thể nhận cổ tức. Mục đích của một cuộc IPO là để huy động vốn bằng cách trao đổi sở hữu trong công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư ICO thường không chia sẻ lợi nhuận. Lợi nhuận tiềm năng của họ thường liên quan đến sự tăng giá hoặc tiện ích của token trong hệ sinh thái dự án.
IPOs thông thường chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc những người có vốn đầu tư đáng kể trong giai đoạn đầu. ICOs mở quyền này ra rộng, cho phép bất kỳ ai có truy cập internet và một ít tiền điện tử tham gia. Bảng 2 tóm tắt sự so sánh giữa ICOs và IPOs.
Bảng 2: So sánh ICO và IPO
3.4 Những phát triển tiếp theo: IDO và IEO
Trong khi ICO là đột phá, nhưng đối mặt với những thách thức về quy định và bảo vệ nhà đầu tư. Điều này dẫn đến sự xuất hiện của các chiến dịch phát hành ban đầu trên sàn giao dịch (IEOs) và chiến dịch phát hành ban đầu phi tập trung (IDOs), cung cấp các cơ hội gây quỹ tương tự nhưng ít hạn chế quy định hơn, phi tập trung hơn và đánh giá tiềm năng tốt hơn.
Năm 2017, các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia bắt đầu kiểm tra các ICO một cách cẩn thận hơn. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), đặc biệt, tuyên bố rằng một số ICO có thể được coi là đề xuất chứng khoán, yêu cầu tuân thủ các quy định liên quan. Ngoài ra, các quốc gia như Trung Quốc và Hàn Quốc đã cấm hoạt động ICO một cách tuyệt đối. Sự gia tăng về hoạt động ICO cũng dẫn đến sự tăng lên của các kế hoạch gian lận và lừa đảo. Nhiều dự án biến mất sau khi huy động được số vốn đáng kể, gây ra tổn thất đáng kể cho các nhà đầu tư. Sự phổ biến của ICO đã giảm dần theo thời gian.
IEO, khác với ICO, được tổ chức bởi các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này mang đến niềm tin và an ninh cao hơn cho các nhà đầu tư vì các sàn giao dịch thực hiện kiểm tra và sàng lọc ban đầu của các dự án. Hơn nữa, token thường được niêm yết trên sàn giao dịch ngay sau khi IEO kết thúc, đảm bảo tính thanh khoản cho nhà đầu tư. Binance đã ra mắt Binance Launchpad để cung cấp một nền tảng có cấu trúc và an toàn hơn cho các dự án gọi vốn. Sự ủng hộ từ các sàn giao dịch uy tín tăng thêm tính đáng tin cậy cho các dự án. Sự thành công của Binance Launchpad đã thúc đẩy các sàn giao dịch lớn khác ra mắt các nền tảng IEO riêng của họ. Sự chuyển đổi này đánh dấu sự chuyển từ mô hình ICO phi tập trung sang mô hình IEO có tính tập trung hơn và có thể an toàn hơn. Với sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch nổi tiếng, nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn khi tham gia IEO, biết rằng các dự án đã trải qua một số kiểm tra.
Ngược lại, IDO liên quan đến việc bán token trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), cung cấp sự phi tập trung cao hơn so với IEO. Điều này cho phép nhóm dự án huy động vốn nhanh hơn và linh hoạt hơn trong mô hình IDO. Phương pháp này kết hợp tinh thần phi tập trung của ICO với cách tiếp cận có cấu trúc của IEO. Thực hiện việc bán token thông qua IDO có nghĩa là các dự án có thể tránh được các tiêu chuẩn niêm yết thường nghiêm ngặt của các sàn giao dịch tập trung. Ngoài ra, DEX cung cấp thanh khoản ngay lập tức cho token của dự án. Trong khi ICO đã cách mạng hóa việc huy động vốn, quan trọng của việc bảo mật hợp đồng thông minh không thể bị bỏ qua. Sự tiến hoá của thị trường đến IEOs và IDOs phản ánh sự linh hoạt của ngành công nghiệp và nỗ lực liên tục cân bằng sáng tạo với an ninh. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành, các cơ quan quản lý toàn cầu đang cố gắng theo kịp. Việc chuyển từ ICOs sang IEOs và IDOs có thể được coi là một phản ứng với cảnh quan điều tiết thay đổi liên tục này, mang lại nhiều bảo vệ hơn cho nhà đầu tư trong khi thúc đẩy sự đổi mới.
4. Airdrops
Khái niệm của airdrop xuất hiện từ những ngày đầu của tiền điện tử khi các nhà phát triển phân phối token cho các chủ sở hữu của các token cụ thể hoặc ví tiền điện tử đáp ứng các tiêu chí nhất định. Thuật ngữ “airdrop” được đặt ra vì nó giống như một điều gì đó rơi từ trên trời xuống, không đòi hỏi bất kỳ nỗ lực nào từ người nhận. Airdrop đáng chú ý đầu tiên diễn ra vào năm 2011 khi Litecoin được phân phối miễn phí cho chủ sở hữu Bitcoin.
Airdrop là một chiến lược tiếp thị được sử dụng trong không gian tiền điện tử để phân phối mã thông báo miễn phí hoặc với chi phí tối thiểu cho một số lượng lớn địa chỉ ví. Các giao thức khác nhau sử dụng phương pháp này để phân phối mã thông báo công bằng, xây dựng cộng đồng phi tập trung và đôi khi khuyến khích người dùng tương tác với giao thức. Một ví dụ kinh điển là câu chuyện giữa UniSwap và SushiSwap. SushiSwap, được tạo ra như một nhánh của Uniswap, đã giới thiệu mã thông báo SUSHI để cung cấp phần thưởng bổ sung cho các nhà cung cấp thanh khoản. Chiến lược này đã thu hút thành công các nhà cung cấp thanh khoản từ Uniswap đến SushiSwap bằng cách thưởng cho họ bằng token SUSHI. Để duy trì vị thế thị trường của mình, Uniswap đã ra mắt mã thông báo quản trị UNI để đáp ứng chiến lược của SushiSwap. Mã thông báo UNI đã được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản và người dùng trước đây đã thực hiện các giao dịch trên nền tảng. Sự kiện này là một cột mốc quan trọng trong lịch sử không gian DeFi và airdrop, cho thấy cách các giao thức có thể thu hút và thưởng cho người dùng thông qua các airdrop chiến lược.
Ưu điểm cốt lõi của airdrop nằm ở hiệu quả chi phí trong việc hiện thực hóa ý tưởng một cách nhanh chóng và bền vững. Khi bắt đầu các dự án Web3+, người dùng dành thời gian và tài nguyên để tham gia kiểm thử giao thức mà không có bất kỳ khoản bồi thường nào. Các giao thức cải thiện sản phẩm của họ dựa trên phản hồi của người dùng trước khi tìm kiếm tài trợ. Các nhà đầu tư xác định các giao thức đầy hứa hẹn thông qua thẩm định. Khi các giao thức này nhận được tài trợ, chúng sẽ thưởng cho người dùng sớm thông qua airdrop mã thông báo. Những người dùng sớm này có thể tích cực tham gia quản trị DAO hoặc trao đổi các mã thông báo này lấy các loại tiền điện tử khác. Người dùng nhận được mã thông báo có nhiều khả năng sử dụng dịch vụ, cung cấp phản hồi và hỗ trợ giao thức. Các doanh nhân và nhà đầu tư chuyên thúc đẩy internet hỗ trợ các giải pháp dựa trên blockchain này, phối hợp tất cả các bên liên quan với chi phí tối thiểu. Web3+ thoát khỏi việc dựa vào những gã khổng lồ Web 2.0 để bắt đầu thay đổi và cạnh tranh trực tiếp với các công ty Web 2.0 (Zheng và Lee 2023).
Airdrops là rất quan trọng để tạo ra sự hứng thú và công khai, thu hút người dùng mới đến các nền tảng. Khi airdrops được phân phối, các phương tiện truyền thông và thành viên cộng đồng tích cực quảng bá và nghiên cứu giao thức, mang lại sự tiếp xúc đáng kể. Nhà phát triển nuôi dưỡng lòng trung thành và kích thích sự tương tác cộng đồng liên tục bằng cách khuyến khích và thưởng cho những người ủng hộ sớm. Phương pháp này nâng cao khả năng nhìn thấy của dự án, thu hút một cơ sở người dùng rộng hơn và đảm bảo phân phối token phi tập trung, giảm rủi ro tập trung bởi một số ít.
Tuy nhiên, airdrop cũng có nhược điểm. Người dùng nắm giữ một lượng lớn token airdrop có thể thao túng thị trường hoặc bán chúng với giá thấp. Người dùng có thể tạo nhiều ví để nhận được nhiều airdrop hơn, làm loãng các lợi ích dự định. Ngoài ra, các nguồn lực được sử dụng cho airdrop có thể được phân bổ cho các hoạt động phát triển hoặc tiếp thị khác. Airdrop có thể là thách thức trong môi trường pháp lý không chắc chắn. Nếu được phân loại là chứng khoán, chúng có thể cần phải tuân thủ các yêu cầu quy định nghiêm ngặt. Do đó, các dự án phải hiểu rõ bối cảnh pháp lý hiện hành và đảm bảo tuân thủ để tránh các vấn đề pháp lý. Số tiền phân bổ cũng có thể là con dao hai lưỡi. Phần thưởng airdrop không đủ có thể gây ra sự không hài lòng giữa các thành viên cộng đồng. Mặt khác, phân bổ quá mức có thể làm loãng giá trị của mã thông báo, ảnh hưởng tiêu cực đến giá của nó và làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Sự bất ổn này có thể trở nên trầm trọng hơn nếu nhiều người nhận quyết định bán token của họ cùng một lúc. Những hạn chế này đã được thể hiện rõ trong các phân bổ airdrop zkSync và LayerZero gần đây. Để giảm thiểu điều này, các dự án có thể thực hiện airdrop được lên kế hoạch tốt với các hướng dẫn rõ ràng và thời gian khóa để hạn chế pha loãng giá trị đột ngột. Cấu trúc và giải phóng airdrop có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi của người tham gia. Airdrop được thiết kế kém có thể thúc đẩy tư duy ngắn hạn giữa những người nắm giữ, có khả năng gây nguy hiểm cho các mục tiêu chung của dự án. Đảm bảo rằng các ưu đãi airdrop cộng hưởng với tầm nhìn dài hạn của dự án là rất quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng và phát triển bền vững.
Các nhà xây dựng ngành có thể tham khảo các tiêu chuẩn thiết kế trong Bảng 3 khi tạo ra tokenomics, và các nhà đầu tư có thể xem xét những tiêu chuẩn này khi quyết định liệu có nên giữ token lâu dài hay không.
Tiêu chuẩn thiết kế Airdrop
5. Các cơ chế tài trợ tiền điện tử thay thế
Inscription BRC-20 và Mạng Cơ sở Hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN) là hai cơ chế tài trợ đột phá.
Bitcoin thường được xem như một nơi lưu trữ giá trị, trong khi Ethereum được xem là một hệ sinh thái sáng tạo để tạo ứng dụng phi tập trung. Tuy nhiên, sự quan tâm đến việc tạo ra hệ sinh thái Bitcoin đã tăng lên với sự giới thiệu của giao thức Ordinals bởi một thành viên chính trong cộng đồng Bitcoin, Casey (2023).
Một satoshi là đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin, tương đương với một trăm triệu phần trăm của một Bitcoin. Giao thức Ordinal gán một số thứ tự duy nhất cho mỗi satoshi dựa trên thứ tự khai thác. Số thứ tự này không thay đổi trong quá trình chuyển nhượng satoshi, làm cho mỗi satoshi không thể thay thế. Inscriptions là trung tâm của giao thức Ordinals, cho phép thông tin được ghi trên từng satoshi riêng lẻ. Một số người coi satoshi đã được ghi là những tác phẩm nghệ thuật số độc đáo. Ordinals mang lại các đặc tính không thể thay thế cho satoshi, trong khi Inscriptions thêm thông tin độc đáo vào những satoshi này, tương tự như việc vẽ trên một bức tranh trống. Kết hợp hai tính năng này tạo ra một tiêu chuẩn NFT mới cho hệ sinh thái Bitcoin.
Lấy cảm hứng từ token ERC-20 và giao thức Ordinal, người dùng Twitter @domodatatạo ra một tiêu chuẩn token có thể thay thế mới, BRC-20. Nó sử dụng dữ liệu JSON từ các bản ghi thứ tự cho việc triển khai hợp đồng token và quá trình đúc và chuyển giao. Các token BRC-20 được triển khai theo nguyên tắc đến trước, phục vụ trước. Một khi một token BRC-20 được triển khai, các token cùng tên không thể được triển khai lại. Mặc dù @domodataBRC-20 được phân loại như là một thử nghiệm xã hội, tiêu chuẩn này đã được áp dụng rộng rãi với sự thúc đẩy từ các thành viên cộng đồng và sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch tập trung và các máy đào Bitcoin.
Các nhà đầu tư mạo hiểm có được một lượng lớn mã thông báo với giá rất thấp trong các đợt phát hành riêng lẻ. Họ tận dụng danh tiếng của mình để hỗ trợ các giao thức và trình bày những câu chuyện hấp dẫn để thu hút các nhà đầu tư bán lẻ. Thật không may, các nhà đầu tư bán lẻ này thường trở thành nhà cung cấp thanh khoản khi các nhà đầu tư mạo hiểm bán mã thông báo của họ. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mệt mỏi với cơ chế không công bằng này. Sự xuất hiện của BRC-20 mang đến cơ hội phân phối công bằng. Không có vị trí riêng tư cho các nhà đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần. Mọi người đều có cơ hội bình đẳng để có được mã thông báo thông qua đúc. Trong hoạt động đúc, các nhà đầu tư phải trả phí gas để đúc token. Không có giới hạn về số lượng mã thông báo mà mỗi nhà đầu tư có thể đúc. Cơ chế này phân phối mã thông báo một cách công bằng và phi tập trung. Chủ sở hữu mã thông báo được khuyến khích để quảng bá và hỗ trợ giao thức một cách tự phát. Khi sử dụng tiêu chuẩn BRC-20, có sự đồng thuận mạnh mẽ giữa các thành viên cộng đồng vì họ có cơ hội bình đẳng để tham gia đúc. Nếu các nhà đầu tư mạo hiểm muốn mã thông báo BRC-20, họ phải đúc chúng hoặc mua chúng trên thị trường thứ cấp. Điều đáng chú ý là nhiều mã thông báo BRC-20 thành công có bầu không khí cộng đồng mạnh mẽ, với một số thậm chí còn kết hợp văn hóa meme. Meme coin đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Giá hiện tại của mã thông báo BRC-20 chủ yếu được hỗ trợ bởi sự đồng thuận trong cộng đồng tiền điện tử và văn hóa meme. Giá trị nội tại đề cập đến giá trị chiết khấu của dòng tiền được tạo ra trong vòng đời của sản phẩm hoặc doanh nghiệp; do đó, hầu hết các mã thông báo BRC-20 thiếu giá trị nội tại. Tuy nhiên, giá trị tâm lý của mã thông báo BRC-20 được xác định bởi cảm xúc chủ quan của chủ sở hữu, tương tự như giá trị cảm xúc của các bộ sưu tập hoặc vật nuôi khác. Vì BRC-20 là một tiêu chuẩn mã thông báo có thể thay thế nên tính thanh khoản của nó tốt hơn so với NFT. Mặt khác, một số mã thông báo BRC-20 có tiện ích cụ thể, chẳng hạn như được sử dụng làm phí gas hoặc vé vào cửa cho các nền tảng khởi chạy mã thông báo.
Sau thành công của BRC-20, nhiều tiêu chuẩn mã thông báo khác đã nổi lên trong hệ thống Bitcoin và các chuỗi khối khác, chẳng hạn như ARC-20, Rune, BRC-420 và SRC-20. Những tiêu chuẩn mã thông báo sáng tạo này xuất phát từ các bia đá xứng đáng được nghiên cứu và phát triển hơn. Những tiêu chuẩn mã thông báo mới này cung cấp một hệ sinh thái tài chính bao quát với các tính năng cải tiến, đảm bảo cơ hội bình đẳng cho tất cả mọi người có truy cập internet tham gia gây quỹ.
Một trong những đường đua ngày càng phổ biến khác là Mạng Hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN). Sự xuất hiện của DePIN đại diện cho một mô hình mới sử dụng công nghệ blockchain để tạo điều kiện và quản lý các hệ thống hạ tầng vật lý phân tán. DePIN nhằm giải quyết các thách thức trong việc triển khai và quản lý hạ tầng vật lý, thường được các công ty lớn chi phối do cần vốn đầu tư lớn và vận hành phức tạp.
IoTex (2021) đầu tiên đề xuất khái niệm DePIN, gọi là MachineFi, để kết hợp máy móc và tài chính phi tập trung (DeFi) để tận dụng dữ liệu, sự kiện và nhiệm vụ được thúc đẩy bởi máy móc. Messari giới thiệu thuật ngữ “DePIN” trong báo cáo năm 2022 dựa trên một cuộc thăm dò trên Twitter.
Khi bắt đầu giao thức, DePIN sử dụng mã thông báo hoặc airdrop tiềm năng để khuyến khích người dùng tham gia xây dựng hệ sinh thái, thu hút các nhà phát triển am hiểu công nghệ để cung cấp các sản phẩm hiệu quả hơn về chi phí. Khi nhiều người dùng sử dụng các sản phẩm hoặc dịch vụ, doanh thu của giao thức tăng lên, có thể được sử dụng để quản lý vốn hóa thị trường và tiếp thị thêm, trả lại cho cả phía cung và cầu, khuyến khích nhiều người tham gia hơn và thu hút sự chú ý của thị trường, tạo ra một hệ sinh thái phát triển mạnh. Trong một thị trường tăng giá, DePIN sẽ tạo ra hiệu ứng bánh đà tích cực. Bằng cách thực hiện các cơ chế khuyến khích, mạng DePIN có thể tạo ra động lực ban đầu để cạnh tranh với các công ty Web2 đã thành lập và đạt được sự chấp nhận rộng rãi (Sami 2023). DePIN là một kết nối quan trọng giữa Web3 + ảo và thế giới thực, thúc đẩy hiệu quả bảo mật dữ liệu, điều phối các tài nguyên nhàn rỗi và cải thiện cuộc sống của chúng ta đồng thời cho phép nhiều người hơn thấy giá trị thực tế của tiền điện tử. Đây là lần đầu tiên tiền điện tử được sử dụng để phát triển cơ sở hạ tầng vật lý trong thế giới thực.
Mặc dù BRC-20 và DePIN là những chiến lược gọi vốn tiền điện tử đổi mới, nhưng chúng chưa thay đổi bầu không khí đầu cơ của tiền điện tử. Trong một thị trường chuyển từ thị trường bò sang thị trường gấu, nhiều mã thông báo BRC-20 không có khối lượng giao dịch, và các mã thông báo theo dõi DePIN có xu hướng tiến về số không. Cách tận dụng mã thông báo để trao quyền cho tổ chức và tạo cơ chế phân phối bền vững dài hạn là một lĩnh vực quan trọng mà doanh nhân tiền điện tử cần xem xét và thực hành. Chỉ khi đó, chúng ta mới có thể tránh lãng phí phương pháp gọi vốn độc đáo một thế kỷ do Satoshi Nakamoto tạo ra. Nếu không, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ trở thành một loại sòng bạc mới và không thể phát triển hơn nữa.
6. Tóm tắt
Sự tiến hoá của việc tài trợ tiền điện tử, được đẩy mạnh bởi công nghệ blockchain, đã mở ra một kỷ nguyên thách thức các mô hình tài chính truyền thống. Sự dân chủ hóa của việc tài trợ này định nghĩa lại bản chất của sự trao đổi giá trị và sự tin tưởng, mở rộng quyền truy cập vào cơ hội đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, sự thay đổi sâu sắc này cũng đem lại những thách thức, đặc biệt là sự mập mờ về quy định và các hoạt động gian lận tiềm ẩn. Tính động của hệ sinh thái tiền điện tử, được chứng minh bằng sự thích ứng và các đổi mới như ICOs, IEOs và các chiêu thức phân phát thông minh, là bằng chứng cho sự đàn hồi và tiềm năng của nó.
Việc hỗ trợ tài chính là một trong những chức năng cốt lõi của tiền điện tử. So với tài chính truyền thống, nó hoạt động hiệu quả và bao hàm hơn. Sự bao hàm của tiền điện tử trong các hoạt động tài chính là quan trọng. Nó cung cấp nhiều cơ hội gây quỹ và tiếp cận, giảm ngưỡng cho các nhà đầu tư để tài trợ cho những dự án có tiềm năng thay đổi thế giới. Khi xem xét cách làm cho sự hiểu biết và sử dụng tiền điện tử để gây quỹ trở nên phổ biến hơn, việc bảo vệ nhà đầu tư và giảm thiểu rủi ro gian lận mà không làm chặn sự đổi mới là một hướng mà các nhà hoạch định chính sách, nhóm ngành, học giả và chủ dự án cần xem xét và cùng nhau làm việc hướng tới.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, do tính không cần phép của các blockchain công cộng, bất kỳ ai quan tâm đến việc tài trợ qua tiền điện tử đều có thể phát hành mã thông báo với chi phí tương đối thấp. Nếu một dự án thất bại, nhà doanh nghiệp có thể bắt đầu một dự án khác. Thống kê cho thấy 92% dự án blockchain dừng hoạt động trong vòng một năm sau khi ra mắt. Ngược lại, quy trình đăng ký IPO khó hơn và các doanh nhân trên thị trường truyền thống có động lực lớn hơn để duy trì dự án của họ. Do đó, nhà đầu tư cần cẩn thận đánh giá rủi ro trong các khoản đầu tư tiền điện tử.
Disclaimer：
- Bài viết này được tái bản từ [Trung bình]. Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc '加密货币革命：重构现代金融的融资策略'. Tất cả các quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [Jesse Zheng、Willie Shi 、Yue Wang、李国权]Nếu có khiếu nại về việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Gate.Cổng Họcnhóm, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
- Miễn trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.
Bài viết liên quan
Cách đặt cược ETH？
Tronscan là gì và bạn có thể sử dụng nó như thế nào?
XRP là gì?
Cuộc cách mạng Tiền điện tử để biến đổi Tài chính Hiện đại
Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu 'Cuộc cách mạng tiền điện tử: Tái cấu trúc chiến lược tài chính hiện đại'
Trừu tượng
Bài viết này tiến hành phân tích chuyên sâu về tác động biến đổi của tiền điện tử đối với các chiến lược tài chính, đặc biệt tập trung vào sự phát triển từ Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) đến airdrop và các phương pháp khác. Chúng tôi khám phá tầm quan trọng của token và làm sáng tỏ những lợi thế của ICO so với các phương thức tài chính truyền thống như Initial Public Offerings (IPO) và crowdfunding. Ngoài ra, chúng tôi đánh giá nghiêm túc hiệu quả của airdrop như một cơ chế khởi động và là một công cụ để phát triển dự án. Để tối ưu hóa lợi ích hệ sinh thái, chúng tôi đề xuất một bộ cơ chế thiết kế airdrop. Hơn nữa, chúng tôi giới thiệu các chiến lược tài chính mới nhất và nêu bật các hướng có ý nghĩa cho nghiên cứu trong tương lai. Bằng cách cung cấp những hiểu biết và tài liệu tham khảo có giá trị, bài viết của chúng tôi đóng vai trò là hướng dẫn toàn diện cho các nhà nghiên cứu và các học viên khám phá các chiến lược tài chính tiền điện tử mới.
1. Giới thiệu
Tiền điện tử, được tạo ra bằng công nghệ mật mã và được lưu trữ dưới dạng dữ liệu trong không gian ảo, đã cách mạng hóa ngành tài chính trong những năm gần đây (Geuer & L, 2023). Các tài sản kỹ thuật số phi tập trung này hoạt động độc lập với các ngân hàng trung ương, cung cấp một loại hệ thống thanh toán mới dựa trên công nghệ blockchain (Jiménez et al. 2021). Tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã thay đổi đáng kể việc quản lý giao dịch, đầu tư và lưu trữ tài sản (Stein &S 2020). Chúng mang lại những lợi thế đáng chú ý về tính minh bạch trong giao dịch, giảm chi phí và tốc độ chuyển tiền xuyên biên giới, đánh dấu sự thay đổi mô hình trong thế giới tài chính (Enajero & S 2021). Hiểu được tác động lâu dài của chúng là rất quan trọng. Một tác động đáng kể của tiền điện tử là khả năng tạo điều kiện gây quỹ dự án thành công, mang lại lợi ích và biến đổi cho xã hội (Li et al. 2019).
Bài viết này đóng vai trò như một hướng dẫn toàn diện, xem xét lại các chiến lược sử dụng tài chính tiền điện tử trong môi trường tài chính hiện đại và mô tả sự phát triển và hướng tài chính trong tương lai. Phần thứ hai giải thích giá trị cốt lõi của token. Phần thứ ba giới thiệu ICO và sự phát triển của chúng, bao gồm các cơ hội và rủi ro, và so sánh chúng với các phương pháp gây quỹ truyền thống khác. Phần thứ tư thảo luận về phương pháp khởi động tài chính phổ biến hiện nay, cơ chế airdrop. Phần thứ năm đề xuất các tiêu chuẩn hiệu quả cho tài trợ giao thức trong tương lai bằng cách sử dụng tiền điện tử. Phần thứ sáu giới thiệu các phương pháp mới nhất để khởi chạy các dự án gốc tiền điện tử, chẳng hạn như dòng chữ BRC-20 và Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN).
2. Tầm quan trọng của Tokens
Với sự ra đời của thời đại kỹ thuật số, việc áp dụng các công cụ tài chính kỹ thuật số đã trở nên phổ biến (Johnson et al., 2021). Tuy nhiên, nhiều người trên thế giới vẫn gặp khó khăn trong việc tiếp cận các dịch vụ ngân hàng truyền thống, hạn chế cơ hội tăng trưởng của họ (Yao et al., 2021). Các loại tiền kỹ thuật số được triển khai trên các tập đoàn hoặc chuỗi riêng được giới hạn trong các lĩnh vực cụ thể. Tiền điện tử được triển khai trên các chuỗi công khai cung cấp một giải pháp sáng tạo cho những vấn đề này. Chúng tạo điều kiện cho dòng chảy tự do của cải mà không cần dựa vào các bên thứ ba đáng tin cậy (Li et al., 2020). Sự phân cấp này giúp thiết lập một hệ thống tài chính toàn diện hơn mà không bị kiểm soát bởi các thực thể tập trung. Tiền điện tử có thể cung cấp hỗ trợ tài chính thiết yếu cho các cá nhân và doanh nghiệp ở những khu vực có quyền truy cập hạn chế vào các dịch vụ tài chính truyền thống (Corbet et al., 2018). Việc phân cấp tiền điện tử là một bước quan trọng hướng tới một hệ thống tài chính toàn diện và tự do hơn.
Hơn nữa, tiền điện tử đóng vai trò là một cơ chế điều phối quan trọng (Enajero et al., 2021). Khi ảnh hưởng của các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) tăng lên, nhiều người sẽ mua mã thông báo quản trị đại diện cho quyền sở hữu trong các tổ chức này, do đó đẩy giá của mã thông báo lên (Light, 2019). Sự gia tăng giá trị này không chỉ mang lại lợi ích tài chính cho chủ sở hữu mã thông báo mà còn tăng cường kết nối giữa các bên liên quan trong tổ chức (Jagtiani et al., 2021). Điều này sẽ thu hút nhiều người đóng góp hơn và thúc đẩy phát triển tổ chức.
3. ICO (Tiền điện tử phát hành ban đầu)
3.1 Giới thiệu về ICO
Một ICO, còn được gọi là một cuộc bán token, là một cơ chế gọi vốn mới cho phép các dự án gọi vốn bằng cách phát hành token kỹ thuật số trên một blockchain. Việc này được thực hiện bằng cách trao đổi token mới được tạo ra cho các loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao, giúp các startup blockchain thực hiện các thử nghiệm được xây dựng bởi cộng đồng của họ. Đây là một cách đổi mới để thu hút vốn và gián tiếp thu được tiền tệ thông qua việc trao đổi token. Nhà đầu tư không mua vốn cổ phần mà trao đổi tiền điện tử của họ cho các token được tạo ra bằng phần mềm (Lee & Low 2018).
Trong lĩnh vực phát triển của ICO, token có nhiều công dụng ngoài việc đại diện cho vốn chủ sở hữu. Một số mã thông báo đóng vai trò là chứng từ, cấp cho chủ sở hữu quyền truy cập các dịch vụ hoặc sản phẩm cụ thể được cung cấp bởi dự án, hoạt động hiệu quả như một cơ chế bán trước. Sách trắng, một tài liệu toàn diện chi tiết về mục tiêu, nhóm, thông số kỹ thuật và chiến lược phân phối mã thông báo của dự án, là trung tâm của quy trình ICO. Trong giai đoạn ICO, tăng trưởng vốn đáng kể thường được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình đầu cơ hơn là giá trị nội tại của dự án (Li et al. 2021). Điều này đã khiến một số công ty khởi nghiệp đạt được mức định giá hàng triệu đô la chỉ dựa trên các whitepaper khái niệm, giống như kỷ nguyên bong bóng dot-com. Môi trường đầu cơ này chắc chắn dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường, gây rủi ro cho các nhà đầu tư, đặc biệt là những người tham gia vào thị trường định giá cao (Li et al. 2020).
Mặc dù ICO cung cấp một con đường gây quỹ đầy hứa hẹn trong thời đại kỹ thuật số, nhưng chúng cũng đi kèm với những rủi ro và thách thức vốn có (Şarkaya et al. 2019). Thật không may, sức hấp dẫn của việc tích lũy vốn nhanh chóng trong không gian ICO thu hút các tác nhân xấu. Các nhà đầu tư, thường bị thúc đẩy bởi FOMO (sợ bỏ lỡ), đôi khi có thể từ bỏ sự thẩm định nghiêm ngặt, khiến họ dễ bị lừa đảo được dàn dựng tốt (Shehu et al. 2023). Sách trắng sao chép, trang web dự án giả mạo và "lừa đảo lối thoát" nơi những người sáng lập biến mất sau khi gây quỹ nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá dự án kỹ lưỡng. Tham gia vào không gian ICO đòi hỏi phải hiểu sự mơ hồ về quy định của nó, vì các quốc gia khác nhau áp dụng các cách tiếp cận khác nhau (Oliveira et al. 2021). Trong khi các khu vực pháp lý như Thụy Sĩ đã có lập trường khoan dung hơn, những nước khác như Trung Quốc đã áp đặt các lệnh cấm nghiêm ngặt. Sự đa dạng về quy định này, cùng với các quan điểm pháp lý đang phát triển, đòi hỏi những người khởi xướng dự án và nhà đầu tư phải làm quen với các quy tắc. Hơn nữa, đề xuất giá trị của các mã thông báo này phụ thuộc vào một khoảng thời gian nhu cầu duy nhất, điều này có thể hạn chế tiềm năng huy động vốn so với các cơ chế tài trợ vốn cổ phần nhiều vòng truyền thống (Sousa et al. 2021). Một sự hiểu biết toàn diện về động lực của nó, cùng với các khung pháp lý phù hợp, là rất quan trọng để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và nhận ra đầy đủ tiềm năng của nó.
3.2 Các Mốc Quan Trọng của ICO
Khái niệm ICO bắt nguồn từ sự xuất hiện của Mastercoin. Sự phổ biến của nó tăng mạnh sau khi mạng lưới Ethereum ra đời vào năm 2015. Bảng 1 cho thấy những cột mốc quan trọng của ICOs (Zheng và cộng sự, 2020).
Bảng 1: Các cột mốc chính trong quá trình phát triển ICO
Trong quá trình phát triển của ICO, nhiều trường hợp như Tezos, EOS và Filecoin đã thành công trong việc huy động được số vốn đáng kể. Tuy nhiên, nhiều dự án đã thất bại vì nhiều lý do khác nhau, mang lại những bài học quý giá cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý (Lee et al. 2018).
3.3 So sánh với Initial Public Offering (IPO)
Trên thị trường chứng khoán, IPO là khi một công ty lần đầu tiên niêm yết công khai cổ phiếu của mình trên sàn giao dịch chứng khoán, nhằm mục đích huy động vốn bằng cách trao đổi quyền sở hữu trong công ty (Lee et al. 2021).
ICO và IPO đại diện cho các mô hình khác nhau về cơ bản trong tài trợ vốn, mỗi mô hình đều có những lợi thế và thách thức riêng. ICO dựa trên blockchain cung cấp một cơ chế tài chính nhanh chóng và phi tập trung, cho phép các dự án huy động vốn trong khung thời gian ngắn hơn đáng kể so với quy trình IPO truyền thống. Phương pháp ICO nhanh chóng này vượt qua các vướng mắc pháp lý và trung gian phức tạp, dân chủ hóa các cơ hội đầu tư, phá vỡ các rào cản địa lý và chào đón một nhóm các nhà đầu tư đa dạng. Ngược lại, IPO cung cấp một lộ trình tài chính có cấu trúc hơn nhưng dài hơn thông qua kiểm toán nghiêm ngặt, tuân thủ quy định và quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính được thành lập. Sự phân đôi giữa ICO và IPO làm nổi bật sự đánh đổi giữa tốc độ và phân cấp so với quy định nghiêm ngặt và ổn định, với sự lựa chọn tùy thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro, mục tiêu và sự quen thuộc của nhà đầu tư với bối cảnh tiền điện tử đang phát triển.
Nhà đầu tư cổ phần trong một cuộc IPO có quyền biểu quyết trong các vấn đề của công ty hoặc có thể nhận cổ tức. Mục đích của một cuộc IPO là để huy động vốn bằng cách trao đổi sở hữu trong công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư ICO thường không chia sẻ lợi nhuận. Lợi nhuận tiềm năng của họ thường liên quan đến sự tăng giá hoặc tiện ích của token trong hệ sinh thái dự án.
IPOs thông thường chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc những người có vốn đầu tư đáng kể trong giai đoạn đầu. ICOs mở quyền này ra rộng, cho phép bất kỳ ai có truy cập internet và một ít tiền điện tử tham gia. Bảng 2 tóm tắt sự so sánh giữa ICOs và IPOs.
Bảng 2: So sánh ICO và IPO
3.4 Những phát triển tiếp theo: IDO và IEO
Trong khi ICO là đột phá, nhưng đối mặt với những thách thức về quy định và bảo vệ nhà đầu tư. Điều này dẫn đến sự xuất hiện của các chiến dịch phát hành ban đầu trên sàn giao dịch (IEOs) và chiến dịch phát hành ban đầu phi tập trung (IDOs), cung cấp các cơ hội gây quỹ tương tự nhưng ít hạn chế quy định hơn, phi tập trung hơn và đánh giá tiềm năng tốt hơn.
Năm 2017, các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia bắt đầu kiểm tra các ICO một cách cẩn thận hơn. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), đặc biệt, tuyên bố rằng một số ICO có thể được coi là đề xuất chứng khoán, yêu cầu tuân thủ các quy định liên quan. Ngoài ra, các quốc gia như Trung Quốc và Hàn Quốc đã cấm hoạt động ICO một cách tuyệt đối. Sự gia tăng về hoạt động ICO cũng dẫn đến sự tăng lên của các kế hoạch gian lận và lừa đảo. Nhiều dự án biến mất sau khi huy động được số vốn đáng kể, gây ra tổn thất đáng kể cho các nhà đầu tư. Sự phổ biến của ICO đã giảm dần theo thời gian.
IEO, khác với ICO, được tổ chức bởi các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này mang đến niềm tin và an ninh cao hơn cho các nhà đầu tư vì các sàn giao dịch thực hiện kiểm tra và sàng lọc ban đầu của các dự án. Hơn nữa, token thường được niêm yết trên sàn giao dịch ngay sau khi IEO kết thúc, đảm bảo tính thanh khoản cho nhà đầu tư. Binance đã ra mắt Binance Launchpad để cung cấp một nền tảng có cấu trúc và an toàn hơn cho các dự án gọi vốn. Sự ủng hộ từ các sàn giao dịch uy tín tăng thêm tính đáng tin cậy cho các dự án. Sự thành công của Binance Launchpad đã thúc đẩy các sàn giao dịch lớn khác ra mắt các nền tảng IEO riêng của họ. Sự chuyển đổi này đánh dấu sự chuyển từ mô hình ICO phi tập trung sang mô hình IEO có tính tập trung hơn và có thể an toàn hơn. Với sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch nổi tiếng, nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn khi tham gia IEO, biết rằng các dự án đã trải qua một số kiểm tra.
Ngược lại, IDO liên quan đến việc bán token trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), cung cấp sự phi tập trung cao hơn so với IEO. Điều này cho phép nhóm dự án huy động vốn nhanh hơn và linh hoạt hơn trong mô hình IDO. Phương pháp này kết hợp tinh thần phi tập trung của ICO với cách tiếp cận có cấu trúc của IEO. Thực hiện việc bán token thông qua IDO có nghĩa là các dự án có thể tránh được các tiêu chuẩn niêm yết thường nghiêm ngặt của các sàn giao dịch tập trung. Ngoài ra, DEX cung cấp thanh khoản ngay lập tức cho token của dự án. Trong khi ICO đã cách mạng hóa việc huy động vốn, quan trọng của việc bảo mật hợp đồng thông minh không thể bị bỏ qua. Sự tiến hoá của thị trường đến IEOs và IDOs phản ánh sự linh hoạt của ngành công nghiệp và nỗ lực liên tục cân bằng sáng tạo với an ninh. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành, các cơ quan quản lý toàn cầu đang cố gắng theo kịp. Việc chuyển từ ICOs sang IEOs và IDOs có thể được coi là một phản ứng với cảnh quan điều tiết thay đổi liên tục này, mang lại nhiều bảo vệ hơn cho nhà đầu tư trong khi thúc đẩy sự đổi mới.
4. Airdrops
Khái niệm của airdrop xuất hiện từ những ngày đầu của tiền điện tử khi các nhà phát triển phân phối token cho các chủ sở hữu của các token cụ thể hoặc ví tiền điện tử đáp ứng các tiêu chí nhất định. Thuật ngữ “airdrop” được đặt ra vì nó giống như một điều gì đó rơi từ trên trời xuống, không đòi hỏi bất kỳ nỗ lực nào từ người nhận. Airdrop đáng chú ý đầu tiên diễn ra vào năm 2011 khi Litecoin được phân phối miễn phí cho chủ sở hữu Bitcoin.
Airdrop là một chiến lược tiếp thị được sử dụng trong không gian tiền điện tử để phân phối mã thông báo miễn phí hoặc với chi phí tối thiểu cho một số lượng lớn địa chỉ ví. Các giao thức khác nhau sử dụng phương pháp này để phân phối mã thông báo công bằng, xây dựng cộng đồng phi tập trung và đôi khi khuyến khích người dùng tương tác với giao thức. Một ví dụ kinh điển là câu chuyện giữa UniSwap và SushiSwap. SushiSwap, được tạo ra như một nhánh của Uniswap, đã giới thiệu mã thông báo SUSHI để cung cấp phần thưởng bổ sung cho các nhà cung cấp thanh khoản. Chiến lược này đã thu hút thành công các nhà cung cấp thanh khoản từ Uniswap đến SushiSwap bằng cách thưởng cho họ bằng token SUSHI. Để duy trì vị thế thị trường của mình, Uniswap đã ra mắt mã thông báo quản trị UNI để đáp ứng chiến lược của SushiSwap. Mã thông báo UNI đã được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản và người dùng trước đây đã thực hiện các giao dịch trên nền tảng. Sự kiện này là một cột mốc quan trọng trong lịch sử không gian DeFi và airdrop, cho thấy cách các giao thức có thể thu hút và thưởng cho người dùng thông qua các airdrop chiến lược.
Ưu điểm cốt lõi của airdrop nằm ở hiệu quả chi phí trong việc hiện thực hóa ý tưởng một cách nhanh chóng và bền vững. Khi bắt đầu các dự án Web3+, người dùng dành thời gian và tài nguyên để tham gia kiểm thử giao thức mà không có bất kỳ khoản bồi thường nào. Các giao thức cải thiện sản phẩm của họ dựa trên phản hồi của người dùng trước khi tìm kiếm tài trợ. Các nhà đầu tư xác định các giao thức đầy hứa hẹn thông qua thẩm định. Khi các giao thức này nhận được tài trợ, chúng sẽ thưởng cho người dùng sớm thông qua airdrop mã thông báo. Những người dùng sớm này có thể tích cực tham gia quản trị DAO hoặc trao đổi các mã thông báo này lấy các loại tiền điện tử khác. Người dùng nhận được mã thông báo có nhiều khả năng sử dụng dịch vụ, cung cấp phản hồi và hỗ trợ giao thức. Các doanh nhân và nhà đầu tư chuyên thúc đẩy internet hỗ trợ các giải pháp dựa trên blockchain này, phối hợp tất cả các bên liên quan với chi phí tối thiểu. Web3+ thoát khỏi việc dựa vào những gã khổng lồ Web 2.0 để bắt đầu thay đổi và cạnh tranh trực tiếp với các công ty Web 2.0 (Zheng và Lee 2023).
Airdrops là rất quan trọng để tạo ra sự hứng thú và công khai, thu hút người dùng mới đến các nền tảng. Khi airdrops được phân phối, các phương tiện truyền thông và thành viên cộng đồng tích cực quảng bá và nghiên cứu giao thức, mang lại sự tiếp xúc đáng kể. Nhà phát triển nuôi dưỡng lòng trung thành và kích thích sự tương tác cộng đồng liên tục bằng cách khuyến khích và thưởng cho những người ủng hộ sớm. Phương pháp này nâng cao khả năng nhìn thấy của dự án, thu hút một cơ sở người dùng rộng hơn và đảm bảo phân phối token phi tập trung, giảm rủi ro tập trung bởi một số ít.
Tuy nhiên, airdrop cũng có nhược điểm. Người dùng nắm giữ một lượng lớn token airdrop có thể thao túng thị trường hoặc bán chúng với giá thấp. Người dùng có thể tạo nhiều ví để nhận được nhiều airdrop hơn, làm loãng các lợi ích dự định. Ngoài ra, các nguồn lực được sử dụng cho airdrop có thể được phân bổ cho các hoạt động phát triển hoặc tiếp thị khác. Airdrop có thể là thách thức trong môi trường pháp lý không chắc chắn. Nếu được phân loại là chứng khoán, chúng có thể cần phải tuân thủ các yêu cầu quy định nghiêm ngặt. Do đó, các dự án phải hiểu rõ bối cảnh pháp lý hiện hành và đảm bảo tuân thủ để tránh các vấn đề pháp lý. Số tiền phân bổ cũng có thể là con dao hai lưỡi. Phần thưởng airdrop không đủ có thể gây ra sự không hài lòng giữa các thành viên cộng đồng. Mặt khác, phân bổ quá mức có thể làm loãng giá trị của mã thông báo, ảnh hưởng tiêu cực đến giá của nó và làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Sự bất ổn này có thể trở nên trầm trọng hơn nếu nhiều người nhận quyết định bán token của họ cùng một lúc. Những hạn chế này đã được thể hiện rõ trong các phân bổ airdrop zkSync và LayerZero gần đây. Để giảm thiểu điều này, các dự án có thể thực hiện airdrop được lên kế hoạch tốt với các hướng dẫn rõ ràng và thời gian khóa để hạn chế pha loãng giá trị đột ngột. Cấu trúc và giải phóng airdrop có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi của người tham gia. Airdrop được thiết kế kém có thể thúc đẩy tư duy ngắn hạn giữa những người nắm giữ, có khả năng gây nguy hiểm cho các mục tiêu chung của dự án. Đảm bảo rằng các ưu đãi airdrop cộng hưởng với tầm nhìn dài hạn của dự án là rất quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng và phát triển bền vững.
Các nhà xây dựng ngành có thể tham khảo các tiêu chuẩn thiết kế trong Bảng 3 khi tạo ra tokenomics, và các nhà đầu tư có thể xem xét những tiêu chuẩn này khi quyết định liệu có nên giữ token lâu dài hay không.
Tiêu chuẩn thiết kế Airdrop
5. Các cơ chế tài trợ tiền điện tử thay thế
Inscription BRC-20 và Mạng Cơ sở Hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN) là hai cơ chế tài trợ đột phá.
Bitcoin thường được xem như một nơi lưu trữ giá trị, trong khi Ethereum được xem là một hệ sinh thái sáng tạo để tạo ứng dụng phi tập trung. Tuy nhiên, sự quan tâm đến việc tạo ra hệ sinh thái Bitcoin đã tăng lên với sự giới thiệu của giao thức Ordinals bởi một thành viên chính trong cộng đồng Bitcoin, Casey (2023).
Một satoshi là đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin, tương đương với một trăm triệu phần trăm của một Bitcoin. Giao thức Ordinal gán một số thứ tự duy nhất cho mỗi satoshi dựa trên thứ tự khai thác. Số thứ tự này không thay đổi trong quá trình chuyển nhượng satoshi, làm cho mỗi satoshi không thể thay thế. Inscriptions là trung tâm của giao thức Ordinals, cho phép thông tin được ghi trên từng satoshi riêng lẻ. Một số người coi satoshi đã được ghi là những tác phẩm nghệ thuật số độc đáo. Ordinals mang lại các đặc tính không thể thay thế cho satoshi, trong khi Inscriptions thêm thông tin độc đáo vào những satoshi này, tương tự như việc vẽ trên một bức tranh trống. Kết hợp hai tính năng này tạo ra một tiêu chuẩn NFT mới cho hệ sinh thái Bitcoin.
Lấy cảm hứng từ token ERC-20 và giao thức Ordinal, người dùng Twitter @domodatatạo ra một tiêu chuẩn token có thể thay thế mới, BRC-20. Nó sử dụng dữ liệu JSON từ các bản ghi thứ tự cho việc triển khai hợp đồng token và quá trình đúc và chuyển giao. Các token BRC-20 được triển khai theo nguyên tắc đến trước, phục vụ trước. Một khi một token BRC-20 được triển khai, các token cùng tên không thể được triển khai lại. Mặc dù @domodataBRC-20 được phân loại như là một thử nghiệm xã hội, tiêu chuẩn này đã được áp dụng rộng rãi với sự thúc đẩy từ các thành viên cộng đồng và sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch tập trung và các máy đào Bitcoin.
Các nhà đầu tư mạo hiểm có được một lượng lớn mã thông báo với giá rất thấp trong các đợt phát hành riêng lẻ. Họ tận dụng danh tiếng của mình để hỗ trợ các giao thức và trình bày những câu chuyện hấp dẫn để thu hút các nhà đầu tư bán lẻ. Thật không may, các nhà đầu tư bán lẻ này thường trở thành nhà cung cấp thanh khoản khi các nhà đầu tư mạo hiểm bán mã thông báo của họ. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mệt mỏi với cơ chế không công bằng này. Sự xuất hiện của BRC-20 mang đến cơ hội phân phối công bằng. Không có vị trí riêng tư cho các nhà đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần. Mọi người đều có cơ hội bình đẳng để có được mã thông báo thông qua đúc. Trong hoạt động đúc, các nhà đầu tư phải trả phí gas để đúc token. Không có giới hạn về số lượng mã thông báo mà mỗi nhà đầu tư có thể đúc. Cơ chế này phân phối mã thông báo một cách công bằng và phi tập trung. Chủ sở hữu mã thông báo được khuyến khích để quảng bá và hỗ trợ giao thức một cách tự phát. Khi sử dụng tiêu chuẩn BRC-20, có sự đồng thuận mạnh mẽ giữa các thành viên cộng đồng vì họ có cơ hội bình đẳng để tham gia đúc. Nếu các nhà đầu tư mạo hiểm muốn mã thông báo BRC-20, họ phải đúc chúng hoặc mua chúng trên thị trường thứ cấp. Điều đáng chú ý là nhiều mã thông báo BRC-20 thành công có bầu không khí cộng đồng mạnh mẽ, với một số thậm chí còn kết hợp văn hóa meme. Meme coin đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Giá hiện tại của mã thông báo BRC-20 chủ yếu được hỗ trợ bởi sự đồng thuận trong cộng đồng tiền điện tử và văn hóa meme. Giá trị nội tại đề cập đến giá trị chiết khấu của dòng tiền được tạo ra trong vòng đời của sản phẩm hoặc doanh nghiệp; do đó, hầu hết các mã thông báo BRC-20 thiếu giá trị nội tại. Tuy nhiên, giá trị tâm lý của mã thông báo BRC-20 được xác định bởi cảm xúc chủ quan của chủ sở hữu, tương tự như giá trị cảm xúc của các bộ sưu tập hoặc vật nuôi khác. Vì BRC-20 là một tiêu chuẩn mã thông báo có thể thay thế nên tính thanh khoản của nó tốt hơn so với NFT. Mặt khác, một số mã thông báo BRC-20 có tiện ích cụ thể, chẳng hạn như được sử dụng làm phí gas hoặc vé vào cửa cho các nền tảng khởi chạy mã thông báo.
Sau thành công của BRC-20, nhiều tiêu chuẩn mã thông báo khác đã nổi lên trong hệ thống Bitcoin và các chuỗi khối khác, chẳng hạn như ARC-20, Rune, BRC-420 và SRC-20. Những tiêu chuẩn mã thông báo sáng tạo này xuất phát từ các bia đá xứng đáng được nghiên cứu và phát triển hơn. Những tiêu chuẩn mã thông báo mới này cung cấp một hệ sinh thái tài chính bao quát với các tính năng cải tiến, đảm bảo cơ hội bình đẳng cho tất cả mọi người có truy cập internet tham gia gây quỹ.
Một trong những đường đua ngày càng phổ biến khác là Mạng Hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN). Sự xuất hiện của DePIN đại diện cho một mô hình mới sử dụng công nghệ blockchain để tạo điều kiện và quản lý các hệ thống hạ tầng vật lý phân tán. DePIN nhằm giải quyết các thách thức trong việc triển khai và quản lý hạ tầng vật lý, thường được các công ty lớn chi phối do cần vốn đầu tư lớn và vận hành phức tạp.
IoTex (2021) đầu tiên đề xuất khái niệm DePIN, gọi là MachineFi, để kết hợp máy móc và tài chính phi tập trung (DeFi) để tận dụng dữ liệu, sự kiện và nhiệm vụ được thúc đẩy bởi máy móc. Messari giới thiệu thuật ngữ “DePIN” trong báo cáo năm 2022 dựa trên một cuộc thăm dò trên Twitter.
Khi bắt đầu giao thức, DePIN sử dụng mã thông báo hoặc airdrop tiềm năng để khuyến khích người dùng tham gia xây dựng hệ sinh thái, thu hút các nhà phát triển am hiểu công nghệ để cung cấp các sản phẩm hiệu quả hơn về chi phí. Khi nhiều người dùng sử dụng các sản phẩm hoặc dịch vụ, doanh thu của giao thức tăng lên, có thể được sử dụng để quản lý vốn hóa thị trường và tiếp thị thêm, trả lại cho cả phía cung và cầu, khuyến khích nhiều người tham gia hơn và thu hút sự chú ý của thị trường, tạo ra một hệ sinh thái phát triển mạnh. Trong một thị trường tăng giá, DePIN sẽ tạo ra hiệu ứng bánh đà tích cực. Bằng cách thực hiện các cơ chế khuyến khích, mạng DePIN có thể tạo ra động lực ban đầu để cạnh tranh với các công ty Web2 đã thành lập và đạt được sự chấp nhận rộng rãi (Sami 2023). DePIN là một kết nối quan trọng giữa Web3 + ảo và thế giới thực, thúc đẩy hiệu quả bảo mật dữ liệu, điều phối các tài nguyên nhàn rỗi và cải thiện cuộc sống của chúng ta đồng thời cho phép nhiều người hơn thấy giá trị thực tế của tiền điện tử. Đây là lần đầu tiên tiền điện tử được sử dụng để phát triển cơ sở hạ tầng vật lý trong thế giới thực.
Mặc dù BRC-20 và DePIN là những chiến lược gọi vốn tiền điện tử đổi mới, nhưng chúng chưa thay đổi bầu không khí đầu cơ của tiền điện tử. Trong một thị trường chuyển từ thị trường bò sang thị trường gấu, nhiều mã thông báo BRC-20 không có khối lượng giao dịch, và các mã thông báo theo dõi DePIN có xu hướng tiến về số không. Cách tận dụng mã thông báo để trao quyền cho tổ chức và tạo cơ chế phân phối bền vững dài hạn là một lĩnh vực quan trọng mà doanh nhân tiền điện tử cần xem xét và thực hành. Chỉ khi đó, chúng ta mới có thể tránh lãng phí phương pháp gọi vốn độc đáo một thế kỷ do Satoshi Nakamoto tạo ra. Nếu không, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ trở thành một loại sòng bạc mới và không thể phát triển hơn nữa.
6. Tóm tắt
Sự tiến hoá của việc tài trợ tiền điện tử, được đẩy mạnh bởi công nghệ blockchain, đã mở ra một kỷ nguyên thách thức các mô hình tài chính truyền thống. Sự dân chủ hóa của việc tài trợ này định nghĩa lại bản chất của sự trao đổi giá trị và sự tin tưởng, mở rộng quyền truy cập vào cơ hội đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, sự thay đổi sâu sắc này cũng đem lại những thách thức, đặc biệt là sự mập mờ về quy định và các hoạt động gian lận tiềm ẩn. Tính động của hệ sinh thái tiền điện tử, được chứng minh bằng sự thích ứng và các đổi mới như ICOs, IEOs và các chiêu thức phân phát thông minh, là bằng chứng cho sự đàn hồi và tiềm năng của nó.
Việc hỗ trợ tài chính là một trong những chức năng cốt lõi của tiền điện tử. So với tài chính truyền thống, nó hoạt động hiệu quả và bao hàm hơn. Sự bao hàm của tiền điện tử trong các hoạt động tài chính là quan trọng. Nó cung cấp nhiều cơ hội gây quỹ và tiếp cận, giảm ngưỡng cho các nhà đầu tư để tài trợ cho những dự án có tiềm năng thay đổi thế giới. Khi xem xét cách làm cho sự hiểu biết và sử dụng tiền điện tử để gây quỹ trở nên phổ biến hơn, việc bảo vệ nhà đầu tư và giảm thiểu rủi ro gian lận mà không làm chặn sự đổi mới là một hướng mà các nhà hoạch định chính sách, nhóm ngành, học giả và chủ dự án cần xem xét và cùng nhau làm việc hướng tới.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, do tính không cần phép của các blockchain công cộng, bất kỳ ai quan tâm đến việc tài trợ qua tiền điện tử đều có thể phát hành mã thông báo với chi phí tương đối thấp. Nếu một dự án thất bại, nhà doanh nghiệp có thể bắt đầu một dự án khác. Thống kê cho thấy 92% dự án blockchain dừng hoạt động trong vòng một năm sau khi ra mắt. Ngược lại, quy trình đăng ký IPO khó hơn và các doanh nhân trên thị trường truyền thống có động lực lớn hơn để duy trì dự án của họ. Do đó, nhà đầu tư cần cẩn thận đánh giá rủi ro trong các khoản đầu tư tiền điện tử.
Disclaimer：
- Bài viết này được tái bản từ [Trung bình]. Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc '加密货币革命：重构现代金融的融资策略'. Tất cả các quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [Jesse Zheng、Willie Shi 、Yue Wang、李国权]Nếu có khiếu nại về việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Gate.Cổng Họcnhóm, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
- Miễn trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.
Bài viết liên quan
Cách đặt cược ETH？
Tronscan là gì và bạn có thể sử dụng nó như thế nào?