Curve War là gì: Hiểu rõ hơn về đường cong - Nhà lãnh đạo sàn giao dịch Stablecoin

【TL; DR】

---

1. Curve đã vượt qua MakerDAO của TVL và trở thành ứng dụng DeFi có tổng giá trị đặt cược lớn nhất.
2. Là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên Ethereum, Curve hiện là sàn giao dịch stablecoin hàng đầu.
3. Bằng cách nắm giữ càng nhiều CRV càng tốt, một nhóm có thể cổ phần và thu được veCRV tối đa có thể. Nhóm càng nhận được nhiều veCRV thì quyền biểu quyết càng cao. Do đó, nhóm có thể tham gia vào việc quản trị để cải thiện lợi nhuận của nhóm thanh khoản đã đầu tư.
4. Logic vòng khép kín của việc tranh giành quyền quản trị và cải thiện lợi nhuận cũng là nguyên nhân của Cuộc chiến Đường cong.
5. Các Vault khác nhau ra đời với mục đích thu thập CRV từ người dùng và dành riêng cho việc khai thác lợi nhuận của Curve.


Điền vào biểu mẫu để nhận 5 điểm thưởng →


Hiện tại, Curve đã vượt qua MakerDAO của TVL và trở thành ứng dụng DeFi có tổng giá trị đặt cược lớn nhất. Curve War, có liên quan mật thiết đến lượng đặt cược cao kỷ lục, đang tăng cường. Vậy Curve War là gì?

Đường cong : Nhà lãnh đạo sàn giao dịch Stablecoin

---

Được thành lập vào tháng 1 năm 2020, Curve Finance là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được xây dựng trên Ethereum. Tương tự như DEX lớn nhất hiện tại, Uniswap, Curve cũng sử dụng thuật toán tạo thị trường tự động (AMM). Nhóm thanh khoản là đối tác cho các giao dịch trao đổi của người dùng và hợp đồng thông minh tự động kiểm soát tỷ lệ của hai mã thông báo trong nhóm thanh khoản.

Tuy nhiên, khác với Uniswap linh hoạt hơn, Curve tập trung vào việc trao đổi stablecoin. Uniswap áp dụng một đường cong giá sản phẩm không đổi cho các nhóm thanh khoản giá, trong khi Curve sử dụng một đường cong Bất biến Stableswap khác với giá.

So với Uniswap, Curve cung cấp trải nghiệm trao đổi stablecoin với ít trượt giá hơn và phí xử lý cực kỳ thấp (dưới 0,04%). Tổn thất vĩnh viễn trong nhóm thanh khoản Curve cũng nhỏ khi khai thác thanh khoản được thực hiện vì giá tài sản thay đổi ít ảnh hưởng đến giá trao đổi giữa hai tài sản.


Hiện tại Curve đã mở ra một thị trường sinh thái tương đối độc lập bên ngoài Uniswap và đã trở thành lựa chọn tốt nhất cho một số lượng lớn người dùng để trao đổi stablecoin. Đây cũng là điều cơ bản tạo nên lợi thế hoạt động của Curve Finance. Đồng thời, Curve cũng đã trở thành một sàn giao dịch quan trọng đối với sự phát triển của các dự án stablecoin. Các dự án stablecoin mới thường hợp tác với Curve để khởi chạy nhóm thanh khoản của riêng họ và hỗ trợ một số lượng mã thông báo nhất định làm phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản.

Tuy nhiên, phí xử lý quá thấp cũng có thể gây ra vấn đề. Ngay cả khi có khối lượng giao dịch stablecoin lớn, doanh thu phí xử lý có thể được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản sẽ không quá cao. Do đó, các nhóm thanh khoản khó có thể thu hút đủ thanh khoản. Và điều cần thiết là Curve phải tìm ra lối thoát và cung cấp các động lực khác để cải thiện lợi nhuận của các nhóm thanh khoản cụ thể.

Hình: Trang web chính thức của Curve. Một giao diện rất cổ điển đề cập đến giao diện của hệ điều hành trong những năm 1990.

Nguồn gốc của cuộc chiến đường cong: Cuộc chiến giành quyền quản trị

---

Mã thông báo gốc CRV do Curve phát hành vào tháng 8 năm 2020 có cả hai chức năng là mã thông báo quản trị và mã thông báo lợi nhuận. Các nhà đầu tư có thể mua CRV từ thị trường thứ cấp hoặc lấy nó từ khai thác thanh khoản Curve. Khai thác thanh khoản CRV phần lớn có thể cải thiện lợi nhuận của nhóm thanh khoản. Curve DAO Quản trị quyết định về cách phân phối phần thưởng CRV trong mỗi nhóm thanh khoản (nghĩa là thay đổi "trọng số đánh giá" của nhóm thanh khoản). Các nhà đầu tư có mã thông báo quản trị có quyền biểu quyết để chọn nhóm thanh khoản và đặt mức trợ cấp mã thông báo cao hơn cho nó, do đó tăng lợi nhuận (tức là APY) của thanh khoản trong nhóm đó.

Cụ thể, chủ sở hữu CRV phải đặt cổ phần nắm giữ CRV của họ dưới dạng veCRV (ve có nghĩa là "ký quỹ biểu quyết") để có được quyền quản trị và quyền doanh thu trên Curve. Thời gian đặt cược tối thiểu là 1 năm và người dùng đặt cược tại một thời điểm càng lâu, họ càng có thể nhận được nhiều veCRV. Đơn giản, bạn có thể nhận được 1 veCRV bằng cách đặt mỗi lần 1 CRV trong 4 năm. Nếu bạn chỉ đặt cược 1 năm, bạn chỉ có thể nhận được 0,25 veCRV. VeCRV không thể chuyển nhượng và số lượng veCRV sẽ giảm tuyến tính khi thời gian đặt cược đến gần. Tốt nhất là người dùng nên đặt cược CRV trong thời gian lâu nhất có thể vì số lượng veCRV nắm giữ ảnh hưởng trực tiếp đến trọng số biểu quyết và thu nhập từ phí nhà tạo lập thị trường.


Bằng cách nắm giữ CRV tối đa có thể, một nhóm có thể cổ phần và thu được càng nhiều veCRV càng tốt. Do đó, họ có thể tham gia vào ban quản trị để có được quyền biểu quyết tối đa và cải thiện thu nhập của quỹ thanh khoản đã đầu tư, và sau đó tăng thu nhập từ các quỹ của nó, từ đó có thể thu hút thêm CRV.

Logic vòng khép kín của việc tranh giành quyền quản trị và cải thiện lợi ích của chính mình chỉ là nguồn gốc của Cuộc chiến Đường cong.

Chu kỳ lồng nhau: Từ cuộc đua lợi nhuận đến quản trị

---

Đối với người dùng cá nhân, quy trình đặt cược của CRV rất phức tạp và rất khó để rút khỏi cổ phần. Tính năng không thể chuyển nhượng của veCRV cũng gây khó khăn cho các phiếu quản trị của người dùng cá nhân đóng vai trò trung tâm. Do đó, rất nhiều hầm được sử dụng để thu thập CRV từ người dùng đã ra đời, dành riêng cho việc khai thác thu nhập của Curve.

Như chúng ta đã biết, các hầm khai thác đề cập đến các nhóm khai thác không giới hạn trong việc khai thác một loại tiền cụ thể mà là các nhóm khai thác có thể chuyển đổi qua lại giữa các loại tiền tệ bằng cách sử dụng cùng một thuật toán khai thác tùy theo lợi tức. DeFi cũng không ngoại lệ. Họ cũng là những nhóm vốn liên tục cạnh tranh để có được lợi nhuận cao nhất. Ban đầu, logic cạnh tranh của Curve War tương đối đơn giản, đó là, chỉ đơn giản là tăng năng suất của các “hầm” của chính nó và thu hút nhiều CRV tham gia vào nó, do đó tăng quyền quản trị của chính nó theo cách xoắn ốc. Ở giai đoạn này, Yearn, Stake và DAO, vốn có lợi thế cạnh tranh về số lượng CRV ở thời điểm ban đầu, đã hoạt động cực kỳ tốt.

Tuy nhiên, lối chơi của Curve War đã thay đổi sau khi Convex ra đời. Convex chính thức hoạt động vào ngày 17 tháng 5 năm 2021. Về mặt tương tác, Convex đơn giản hóa quy trình đặt cược ban đầu của Curve và giúp người dùng nhận ra việc đặt cược / khai thác bằng một cú nhấp chuột. Hơn nữa, Convex cũng đã liệt kê mã thông báo gốc của riêng mình, CVX. Khi người dùng đặt cược CRV của họ trên Convex, họ không chỉ có thể nhận được số lượng veCRV tương ứng mà còn nhận được một lượng CVX nhất định cũng thể hiện quyền quản trị. Bằng cách đặt CVX trên Convex, các nhà đầu tư có thể bỏ phiếu để sử dụng veCRV do Convex sở hữu. Điều đó có nghĩa là, với Convex, người dùng không bị giới hạn chỉ tận hưởng một giao diện tương tác tốt hơn và cơ chế thoát mà còn gián tiếp chi phối Curve.

Hiện tại, Convex đã kiểm soát 42% CRV trên thị trường, với con số lên tới 142,6 triệu chiếc. Có thể nói nó đã chiếm trọn một nửa của toàn bộ Đường cong.

Kết luận

Curve Finance là một trong những nền tảng của toàn bộ ngành DeFi. Các dự án bao gồm Convex và Yearn cũng đóng một vai trò trong việc tối ưu hóa trải nghiệm đặt cược và kiếm tiền của Curve, cũng như tăng mức độ phổ biến của Curve.
Các bài viết tiếp theo cũng sẽ giới thiệu đến các bạn cơ chế cụ thể của Convex và diễn biến mới nhất của Cuộc chiến đường cong. Hãy theo dõi!



Tác giả: Gate.io Người quan sát: Edward H .; Người dịch: Cedar W.
* Bài viết này chỉ trình bày quan điểm của những người quan sát và không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào.
* Gate.io bảo lưu mọi quyền đối với bài viết này. Đăng lại bài viết sẽ được cho phép với điều kiện tham chiếu Gate.io. Trong tất cả các trường hợp khác, hành động pháp lý sẽ được thực hiện do vi phạm bản quyền.

Bài viết nổi bật của Gate.io

Việc giám sát Stablecoin đang tiếp cận （Phần I）: Tình hình hiện tại và rủi ro
Giấc mơ Stablecoin của Zuckerberg tan vỡ: Libra bị bán
Tether mất quyền thống trị trong không gian Stablecoin