Sự ra mắt của Ethereum ETFs không ngay lập tức gây phản ứng tích cực trên thị trường mà thay vào đó dẫn đến một sự bán tháo đáng kể trên thị trường. Hiện tượng này tương tự mô hình phản ứng của thị trường khi Bitcoin ETFs đã được ra mắt trong quá khứ, cho thấy có những kỳ vọng phức tạp và phản ứng trên thị trường đối với việc ra mắt các sản phẩm như vậy.
Nhận thức của công chúng về Ethereum thấp hơn nhiều so với Bitcoin. Do mức phí quản lý cao của grayscale ETHE và khả năng không thể thu được lợi nhuận thông qua staking, nguyện vọng của công chúng để cấu hình Ethereum tương đối thấp.
Trong tương lai, dự kiến việc ra mắt các quỹ ETF Ethereum giao ngay sẽ tiếp tục thúc đẩy sự chấp nhận và sự ứng dụng chính thống của Ethereum và toàn bộ hệ sinh thái thị trường tiền điện tử.
Giao ngay Ethereum ETF đã được ra mắt vào cuối tháng 7, với khối lượng giao dịch ban đầu cho thấy sự thành công của nó. Tuy nhiên, giữa sự hưng phấn của thị trường, giá ETH đã giảm mạnh.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ khám phá những lý do đằng sau hiện tượng bất thường này và điều tra xu hướng tương lai của giá ETH.
Kể từ khi niêm yết các quỹ ETF Ethereum tại Mỹ vào ngày 23 tháng 7, hoạt động giao dịch sản phẩm đã sôi nổi, nhưng sự tăng trưởng được mong đợi từ lâu vẫn chưa xảy ra, và hiệu suất của Ethereum đã yếu và giảm.
Nguồn: Gate.io
Theo dữ liệu giám sát mới nhất, ngoài việc thu hút hơn 100 triệu đô la vào ngày đầu niêm yết ETF, đã có xu hướng rút vốn đáng kể trong những ngày giao dịch tiếp theo.
Nguồn: coinglass
Mặc dù xu hướng của Ethereum một phần sao chép các đặc điểm biến động của Bitcoin trước và sau khi được phê duyệt và niêm yết ETF, nhưng về mặt quỹ dòng, Ethereum không được thị trường chấp nhận rộng rãi như Bitcoin và hiệu suất giá của nó tương đối yếu.
Trong khi đó, một số mã thông báo trong hệ sinh thái Ethereum không có hiệu suất tổng thể nổi bật và thậm chí có lợi nhuận thấp hơn ETH chính. Báo cáo mới nhất cho thấy không có mã thông báo L2 nào vượt trội hơn ETH trong năm nay, với GNO có hiệu suất tốt nhất tăng 34% nhưng vẫn thua ETH với 44%. Trong nhóm Altcoin L1 hàng đầu, ngoại trừ AVAX, các mã thông báo khác có lợi nhuận tốt hơn ETH.
Nguồn: Thor
Từ quan điểm này, quan điểm rằng ETH sẽ kích hoạt sự chuyển hướng của quỹ tiền sang mã sinh thái sau khi ra mắt trong các quỹ ETF giao ngay dường như không thể chấp nhận được.
Do vì mức nhận thức của công chúng về Ethereum thấp hơn nhiều so với Bitcoin, cộng với các phí quản lý cao cho grayscale ETHE và sự không thể của người dùng nhận lợi nhuận thông qua việc đặt cược, ý thức đầu tư và phân bổ quỹ của công chúng tương đối thấp.
Lô-gic đầu tư ETH phức tạp, sự đồng thuận thấp hơn BTC
Là vàng của thế giới kỹ thuật số, Bitcoin có tính khan hiếm rõ ràng, tổng số lượng giới hạn và được phát hành sớm nhất. Khái niệm đơn giản và dễ hiểu này được công chúng yêu thích sâu sắc và hoàn hảo phù hợp với khung đầu tư của họ. Ngược lại, Ethereum, với vai trò là chuỗi công cộng cơ bản hàng đầu, có cơ chế đào phức tạp chịu ảnh hưởng từ nhiều lực lượng sinh thái. Sự cung cấp của nó như một sản phẩm đầu tư liên quan đến các cơ chế lạm phát và suy thoái phức tạp, làm cho khó khăn cho nhà đầu tư thông thường hiểu rõ bằng cách trực quan.
Đặc biệt sau khi Ethereum chuyển sang PoS, việc phát triển hệ sinh thái trên chuỗi không mượt mà và đôi khi có lạm phát trong việc cung cấp token, dẫn đến nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn và niềm tin vào những sản phẩm có ngưỡng cao như vậy.
Trên thực tế, dữ liệu công khai tiếp tục xác nhận sự khác biệt đáng kể về sự phổ biến giữa các quỹ ETF Ethereum và quỹ ETF Bitcoin. Theo kết quả tìm kiếm trên Google, sự phổ biến của Ethereum chỉ khoảng một sáu phần một so với Bitcoin, và sau khi ra mắt các quỹ ETF Ethereum, sự phổ biến của nó còn thấp hơn cả Bitcoin.
Nguồn: xu hướng.google
Tương tự như áp lực bán sớm của Bitcoin ETF
Tương tự như những ngày đầu niêm yết Bitcoin ETF, những người nắm giữ ban đầu của Grayscale Ethereum Trust (ETHE) đã có thể bán và kiếm tiền với số lượng lớn trong một môi trường thanh khoản tăng lên. Đồng thời, chênh lệch phí quản lý giữa ETHE và các đối thủ cạnh tranh cao gấp 10 lần, điều này cũng dẫn đến áp lực bán trong giai đoạn đầu chuyển nhượng tài sản (di chuyển) do phí cao.
Như được hiển thị trong hình dưới đây, sau khi niêm yết ETF Bitcoin vào ngày 11 tháng 1 năm nay, Grayscale cũng trải qua áp lực bán liên tục do phí quản lý cao, dẫn đến xu hướng giảm yếu của giá Bitcoin trong thời gian này.
Nguồn: Gate.io
Tất nhiên, để tránh áp lực thương mại do việc rút tiền Bitcoin liên tục trong quá khứ, Grayscale đã đồng thời chia 10% tài sản ròng để thành lập một ETF Ethereum mini với phí thấp trong quá trình chuyển đổi thành ETF. Grayscale sẽ có hai ETF Ethereum dưới sự quản lý của mình, với mức phí quản lý lần lượt là 2,5% và 0,15%. Hơn nữa, do sự hội tụ sớm của ETH với giá ETH hiện tại, áp lực rút tiền và mở khóa đơn hàng cũng tương đối nhỏ. Tuy nhiên, việc chuyển đổi và bán hàng sớm vẫn gây áp lực ngắn hạn.
Sự thiếu nợ đã làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư về lợi nhuận không rủi ro
Doanh nghiệp đầu tư quốc tế không thể đạt được lợi suất cơ bản từ việc đặt cược 3% -5% trên chuỗi do các hạn chế quy định, điều này khiến nhà đầu tư chuyên nghiệp cảm thấy nên nắm giữ Ethereum giao ngay thay vì mua trực tiếp ETF.
Tất nhiên, theo các ủy viên SEC, việc cổ phần ETF Ethereum có thể luôn được xem xét lại. Điều này tự nhiên sẽ tạo ra một số nhu cầu mua và chúng tôi rất lạc quan về điều đó.
Dựa chỉ duy nhất vào phản ứng hạn chế của thị trường và hiệu suất giá tiền mã hóa, những quan điểm trước đó rằng các quỹ ETF giao ngay sẽ cải thiện hiệu suất kém và triển vọng tiêu cực của hệ sinh thái Ethereum vẫn cần được xem xét, điều này phản ánh sự do dự của nhà đầu tư và sự không ổn định của thị trường liên quan đến các quỹ ETF này.
Hoàn toàn trái ngược, chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ cuộc thảo luận nào từ Ethereum Foundation về tác động của các quỹ giao ngay ETF đối với giá Ethereum, và vẫn tập trung vào kiến trúc lý thuyết cơ bản.
Nguồn: @VitalikButerin
Mặt khác, sự thành công của Ethereum không chỉ nằm ở sự lãnh đạo công nghệ và hiệu ứng mạng, mà còn ở khả năng tiếp tục thu hút các nhà phát triển, duy trì sự sống của hệ sinh thái và quản lý hiệu ứng thị trường và câu chuyện một cách hiệu quả để duy trì lợi thế cạnh tranh lâu dài của mình.
Ethereum đã thể hiện những lợi thế đáng kể về chống thao túng, tính thanh khoản và minh bạch giá. Nó cũng đáp ứng các tiêu chuẩn phê duyệt của SEC, đặt nền tảng cho nhiều tài sản mã hóa (như SOL) có thể được đưa vào tầm nhìn của công chúng thông qua các ETF giao ngay trong tương lai.
Mặc dù hiệu suất thị trường của các quỹ ETF Ethereum tương đối phẳng so với các quỹ Bitcoin ETF, tuy nhiên tác động lâu dài của chúng đến giá Ethereum có thể được phản ánh qua việc cải thiện sự ổn định giá và giảm độ biến động, mang lại cho nhà đầu tư các lựa chọn đầu tư mạnh mẽ hơn.
Trong dài hạn, việc ra mắt các quỹ Ethereum đánh dấu một giai đoạn mới của sự tích hợp giữa hệ sinh thái tiền điện tử và thế giới chính thống. Mặc dù quá trình này đi kèm với việc điều chỉnh nhận thức và biến động thị trường, những biến động này tạo ra cơ hội mới cho các nhà đầu tư. Có thể dự đoán rằng khi áp lực bán sớm từ ETFs dần dần kết thúc, giá ETH cũng sẽ trở lại xu hướng tăng.
Do đó, mặc dù đối mặt với những thách thức, Ethereum vẫn có cơ hội lớn để trở thành nền tảng tiền điện tử chiếm ưu thế trong tương lai nhờ lợi thế của người đi trước, hiệu ứng mạng mạnh mẽ và mục tiêu phát triển dài hạn rõ ràng. Trong bối cảnh tích hợp ngày càng tăng giữa thế giới tiền điện tử và thế giới chủ chốt, việc phát triển Ethereum và các ETF của nó sẽ tiếp tục nhận được sự chú ý và có thể trở thành yếu tố chính thúc đẩy tiến trình của toàn ngành.